XXXX中国造纸行业

中国纸业概览2011德勤中国洞察力与研究中心2011年12月主要内容

中国造纸行业概览中国造纸行业存在问题及SWOT分析中国造纸行业发展趋势中国造纸企业在新时期的发展策略附录2中国造纸业近十年发展迅速2009年开始中国纸和纸板产量、消费量连续两年居世界第一位。中国虽然已成为造纸生产大国，但还不是造纸强国，与世界造纸强国相比，仍存在相当大的差距。2010年中国纸及纸板的生产量达9,270万吨，是2000年生产量的近3倍。进入2011年，造纸产能仍在继续增加，预计将达到1亿吨左右，

而2012年纸及纸板生产量增长将会基本保持2011年的速度。32000-2011年纸及纸板的生产和消费情况（百万吨）生产量CAGR:13.4%消费量CAGR:10.8%生产量CAGR:8.0%消费量CAGR:7.7%从2007年开始，生产量超过消费量来源：中国造纸协会，德勤研究与洞察力中心造纸行业尽管销售总额保持增长，但利润增幅下降较大2010年造纸产业从金融危机中恢复过来，业务收入和利润都呈现大幅度的提升。2011年造纸全行业生产和销售虽然继续保持增长态势，但从产成品库存和应收账款净额增加的情况来看，目前整体造纸经济大环境和生产企业面临巨大的市场压力。如果中国造纸企业不能合理的控制产量增长和进一步加强对造纸生产的技术创新，未来低利润局面仍将存在。42000-2010年造纸行业收入及增长率2000-2010年造纸行业利润及利润率来源：中国造纸协会来源：中国造纸协会高档用纸产能过剩52010年生产量(万吨)同比增加%2010年消费量(万吨)同比增加%总量92707.2991737.051.新闻纸430-10.42423-8.242.未涂布印刷书写纸16207.2815906.213.涂布印刷纸6408.4754918.57其中：铜版纸5551148020.34.生活用纸6206.95677.185.包装用纸6004.356124.266.白纸板12508.712548.1其中：涂布白纸板12009.0912048.477.箱纸板18808.6719467.578.瓦楞原纸18709.0418897.459.特种纸及纸板1802016413.8910.其他纸及纸板18012.517911.182010年造纸工业主要产品生产和消费情况铜版纸和新闻纸两个纸种，在2011年版产业结构调整指导目录中，已经被排除在鼓励类之外了。从目前的市场供求来看，已经出现了阶段性的供过于求。欧美开始对中国铜版纸出口进行反倾销调查。反倾销调查已经影响了中国纸业的出口额。纸浆仍主要依赖进口6由于中国是一个少林的国家，森林的覆盖率约为17%，仅为世界平均水平的57%，导致造纸行业几乎60%的木浆和40%的废纸需要进口。2010年中国造纸产业原料对外依存度高达34%，预计未来较长一段时间对外依存度达到35%左右。2010年国内纸浆生产量全年同比增长15%，2011年1-9月纸浆生产量比2010年同期下降了0.08%。2000-2010年纸浆总消耗情况(百万吨)2000-2010年国产纸浆消耗情况(百万吨)来源：中国造纸协会来源：中国造纸协会造纸行业集中度进一步加强，但小企业仍占九成

2010年重点造纸企业产量前10名

排名重点企业2009产量(万吨)2010产量(万吨)增长率1玖龙纸业（控股）有限公司65272812%2理文造纸有限公司3553673%3山东晨鸣纸业集团股份有限公司2993279%4中国纸业投资总公司59245317%5金东纸业（江苏）有限公司2292311%6山东太阳纸业股份有限公司2202242%7华泰集团有限公司1551646%8宁波中华纸业有限公司1481491%9中冶纸业集团有限公司10113938%10山东博汇纸业股份有限公司7910026%以上10家造纸生产企业2010年比上年增产377万吨，约占全国纸及纸板增产量的60％。TOP10：2,297TOP10：2,674增加：3777来源：中国造纸协会2010年产量在100万吨以上的造纸企业达到10名。整体Top10的新增产能占到全国增量的60%。大型造纸企业的产能释放，尽管提高了集中度，但在一定程度上却带来了产能过剩的风险。按照中国大、中、小型企业划分标准，2010年在3724家规模以上造纸生产企业中，大中型造纸企业421家占11％，小型企业3303家占89％；在纸及纸板产品主营业务收入中，大中型企业占61％，小型企业占39％。国家政策对造纸行业影响加大造纸化学品行业“十二五”发展规划五大重点任务8大力发展非木材纤维和再生纤维专用化学品与关键共性技术。大力开展造纸废水综合治理专用关键化学品与应用技术研究。大力开发高档纸和特种纸专用关键造纸化学品与应用技术。配合造纸行业产品规模技术提升与结构优化，加大造纸化学品新产品、新技术、新工艺的开发，重点向规模化、专用化、系列化方向发展。大力发展造纸化学品共性关键环保技术及清洁生产工艺。国家连续出台“淘汰落后产能”的政策是期望促成产业升级，优化经济增长模式的信号。这对浆纸企业而言，是个巨大的挑战，也是难得的机遇。规模投入、先进技术和科学管理能够使得企业短期内占据市场的先机。2011年7月1日制浆企业开始执行《制浆造纸工业水污染物排放标准》，这将使造纸生产企业在废水治理方面投入和运行成本增加。国家对造纸行业的政策仍主要集中在淘汰落后产能及环保控制方面主要内容9中国造纸行业概览中国造纸行业存在问题及SWOT分析资源、环境、结构是造纸行业的三个突出问题中国造纸行业SWOT分析中国造纸行业发展趋势中国造纸企业在新时期的发展策略附录资源匮乏——造纸原料对外依存度过高中国缺乏造纸用纤维原料，每年需大量进口纸浆、废纸等生产原料来补充原料市场，预计未来较长一段时间对外依存度达到35%左右。由于国内原料林以及废纸回收体系建设的缓慢，中国纸业发展的原料缺口越来越大，只能依靠进口来解决，不断升高的对外依存度直接造成了中国纸及纸板产量越来越高，但原料市场的话语权却越来越小的尴尬现状。中国造纸行业长期依靠进口趋势不会改变。102001-2010年中国造纸行业原料对外依存度来源：中国造纸协会国内企业自制木浆受木片供应等影响，价格甚至比购买商品浆还高，不如直接购买商品浆国内回收的废纸质量与进口废纸相差较大，购买国内废纸的后期处理费用远高于进口废纸2011年商品木浆及废纸的进口量再度增高环境境污污染染———节能能减减排的要要求求越越来来越越高高造纸纸行行业业“十十二二五五””期期间间绿绿色色发发展展目标标———“十十二二五五””期间间，造造纸纸行业业将完完成成节能能减减排排方方面面制制定定的的约约束束性性指指标标，，即即实实现现吨吨浆浆纸纸平平均均综综合合能能耗耗比比““十十一一五五””末末降降低低18%、平平均均取取水水量量降降低低18%、全全行行业业化化学学需需氧氧量量排排放放总总量量下下降降10%、生生物物质质能能源源比比例例占占全全行行业业能能源源消消费费20%。11根据据国国家家宏宏观观政政策策要要求求，，““十十二二五五””期期间间，，国国家家限限制制和和淘淘汰汰类类企企业业规规模模巨巨大大。。工工信信部部下下达达了了2011年纸纸业业744.5万吨吨淘淘汰汰落落后后产产能能的的目目标标任任务务，，比比2010年432万吨吨指指标标大大幅幅提提升升72%。淘汰汰落落后后产产能能节能能环保保2010年中国国造造纸纸工工业业在在的的总总产产值值只只占占到到全全国国工工业业的的0.1%，但但是是COD（化学学需需氧氧量量）排排放放量量占全全国国工工业业COD排放放总总量量的的35%。中中国国造造纸纸工工业业的的产产值值与与对对资资源源的的占占用用并并不不匹匹配配，，随随着着环环境境压压力力的不不断断加加大大，，中中国国造纸纸企企业业的的废废水水污污染染问问题题越越来来越越受受到到国国家家重重视视。。十二五期间，中国造纸工业在节能环保和淘汰落后产能方面有更长的路要走产业业结结构构趋趋同同———同质质化化竞竞争争导导致致行行业业景景气气度度下下降降从2006年到到2010年，，从从6800万吨吨到到10036万吨吨，，中中国国造造纸纸产产量量在在全全球球纸纸业业中中遥遥遥遥领领先先，，是是日日本本的的4-5倍，是芬兰、、瑞典典这样造造纸大大家的将近近10倍。进入2011年以来，受纸浆原料料以及其其他成本本涨价的的影响，中国造造纸产能能尽管在在继续提提升，然然后企业业经营利利润增幅幅却越来来越低。。主流造造纸企业业间的同同质化竞竞争导致致行业景景气度下下降，中中国造纸纸产业结结构迫切切需要调调整。12造纸设备相同原料相同主流产品相同国内市场相同设计水平同质品质同质产品同质市场同质同质化竞争纸企利润降低，产能过剩风险巨大中国主流流造纸企业业的同质化化竞争愈愈燃愈烈烈中国造纸纸行业的的SWOT分析13优势中国造纸纸产能位位居世界界第一国内人口数量量多，市场需需求大近十年中中国造纸纸工业发发展迅速速，行业业整体水水平不断断提高劣势造纸原材材料对外外依存度度高产能增加加，营业业收入增增加，但但是利润润却逐步步走低创新能力薄弱弱，技术术低水平平重复多环境污染染问题仍仍比较严严重产品的应用技技术研究究还处于于初级阶段机会人民币升升值在一一定程度度上有利利于纸企企原材料料成本降降低国家连续续出台淘淘汰落后后产能，，为规模模企业收收并购提提供机会会中国开始始尝试通通过收购购海外私私有土地地来建设设自己的的林业基基地中国造纸纸机械行行业逐步步进入印印度、越越南、俄俄罗斯、、缅甸等等纸业不不发达地地区挑战国际纸浆浆和纸品品市场都都保持在在价格低低位同质化竞竞争严重重，部分分纸品产产能过剩剩风险较较大贸易摩擦增多多，出口风风险增大大节能减排排、清洁洁化生产产所需的的一些新新品种尚尚待开发发主要内容容14中国造纸纸行业概览览中国造纸纸行业存在在问题及及SWOT分析中国造纸纸行业发发展趋势中国造纸企业业在新时时期的发发展策略附录中国造纸纸产量和和消费量量仍将继继续提升升15根据2011-2015年间投产产和计划划投产的的项目预预测，未未来5年中国造纸产能能的增量量约为3500万吨，在在2015年中国造纸行业业的总产产能将达达到1.35亿吨，纸纸及纸板板生产量量年均增增长率约约为6-7%，行业供供应增速速将继续续趋于放放缓。按照2011-2015年间，GDP增长率分分别为9.4%,9.8%,9.2%,10%以及10.5%假设，预预计未来来5年纸品的的年均消消费量增增速保持持在6%左右。同时预计计2012年进口商商品纸浆浆和废纸纸的量在在2011年进口商商品纸浆浆1350万吨和废废纸2600万吨的基基础上还还会提高高。未来5年中国纸纸品产量量预测未来5年中国纸纸品消费费量预测测来源：德德邦研究究来源：德德邦研究究中国各类类纸品未未来发展展增速各各不相同同16瓦楞和箱板纸高档包装纸涂布印刷书写纸生活用纸新闻纸、印刷书写纸铜版纸未来10年增速与GDP同步。中国瓦楞纸箱工业近年来年均增长达18%-20%。预计2013年中国将成为全球最大的瓦楞盒箱板纸市场。消费升级的大趋势将推动白卡纸对涂布白板纸消费形成替代，预计未来3年复合增长率将达到15%至2014年，美国涂布纸的复合增长率将达到24%，中国的涂布印刷纸仍有非常大的发展空间。再生生活用纸在发达国家已拥有较高的普及率，而国内正处于导入发展期。预计到2015年潜在市场容量为70万吨。受到新媒体的冲击，新闻纸的发展空间受限。铜版纸由于产能释放过大，以及欧盟对中国“双反”关税的征收，铜版纸前景恶化。规模企业业通过新新建产能能继续扩扩张，集集中度进进一步提提升国内市场场对纸张张需求总总量仍在在增加，，必将促促进国内内纸及纸纸板生产产总量的的继续增增长，但但增长速速度将会会逐步减减缓。预预计2012年纸及纸纸板生产产量增长长将会基基本保持持2011年的7%左右的速速度。目前中国国产量排名前10位的大型企业业纷纷投建新新项目，其产产能在未来几几年内将再次次进入高速扩扩张期，进而而促进中国造纸纸行业集中度快快速提升。17中国造纸行业业并购重组趋趋势不减18造纸业是个资资本和规模相相对集中的产产业，这种趋趋势就决定了了企业要想发发展，必须去去寻找价值的的最大化，或或实现上下游游产业整合，，来减少系统统风险；或加加快扩张的步步伐，提升企企业的规模效效应。随着造纸业全球一一体化发展，世界纸产品品需求已由数数量型向质量型转变，纸制品品由单一功能能向多功能方向发展。中国纸企应应抓住机会，，推进企业间间的兼并重组和结构调调整。中国纸业并购呈现4个新趋势从强弱联合到现在的强强联合转变过去行业并购主要是强弱结合，强势企业并购劣势企业的优质资产；现在是优势企业与强势企业联合，体现了强强对接。华泰集团、太阳纸业等企业成功实践了这种模式。目前这种模式正成为当下造纸业成功合作的范本。从行业整合到产业链整合的转变最初的整合多在行业内部进行，现在扩展到了产业链上下游企业的兼并重组，这样可以起到优化衔接、提高盈利能力、减少资源消耗的优势。从外资购内资到内外资联合的转变此前，外资企业多数直接并购国内企业，现在，更多的是内外资联合了。这样可以实现国内外两种市场及资源的结合。从企业单纯融资到金融与产业对接的转变随着中国造纸业的快速发展，国内外金融资本也看中了纸业的发展潜力，资本也伺机介入纸业领域的重组整合。如投资公司鼎晖就瞅准时机战略投资泉林包装，并推动其在香港成功上市。林纸一体化将进进入快速发展展期“林浆纸一体体化”是中国国造纸业摆脱脱进口木浆掣掣肘的一个战战略方向。尽管林纸一一体化工程前景看好好，但由于受政策策、资金、技技术、体制等方面的限制制，中国原料林基地建设进展缓慢，特别是是由于速生丰丰产林投资期长、资金需求量量大、风险高高，项目一直直不受商业银行青睐睐。目前，全国已有30多家造纸企业实施了林林纸一体化工工程，其中包括APP、斯道拉·恩索公司、中中冶美利、湖南泰格林纸、晨晨鸣纸业、太太阳纸业、华泰纸业、云南云云景林纸、河河南龙丰纸业等项目，这些些项目的实施施对提高产品档次、提高企业竞竞争力起到了了重要的支撑作用。19来源：中华纸业从产业布局看看，东南沿海海地区是中国国林纸一体化化重点推进、、布局大型林林纸一体化项项目的地区。。西北、东北北地区不再布布点建设林纸纸一体化项目目。随着市场对外外开放步伐加加快，以及中中国对纸制品品需求的急速速放大，中国的林纸一一体化将进入入快速发展期期。主要内容20中国造纸行业业概览中国造纸行业业存在问题及及SWOT分析中国造纸行业业发展趋势中国造纸企业业在新时期的的发展策略附录中国造纸企业在全球造纸产业业中的定位和和发展策略从长远战略看，造纸纸工业发展必必须依靠国外外资源，无论论从市场开拓拓还是原料建建设来说，中中国的造纸工工业只有走出出去，才能把把产业链拉长长，从而增强强抵御风险的的能力，也是是增强应对全全球化压力的的战略能力。。21中国造纸产业的战略视角要放眼全球，更多的参与到全球竞争之中，在全球范围内获取资源并赢得部分产品的优势地位。中国原料靠进口，产品部分出口的局面，将使得沿海的区位优势将会更加明显。充分发展产品多样性，实现产品附加值的增加。下游—重新整合产业链价值未来纸业的发展，原材料的争夺将在全球范围发生。为避免木浆变成下一个铁矿石，中国造纸企业需要对上游资源占有的投资。走出去，到森林资源丰富的地区建设原料制浆基地，占领世界林木资源和增加造纸木材的可持续性供应。上游—积极开拓和并购林业资源中国造纸在全球造纸产业中的定位和发展策略上游—积极开拓和并购海外林业业资源全球的资源产产品长期来看都是紧缺缺的趋势，原原料的价格上上涨趋势不变。应该看到产产品的价格不不是由成本决决定，而是取取决于市场的的供求。所以以对上游资源源的获取将变变得更加重要要。22寻找私有化土土地，在国外外建立原料林林地。目前太太阳纸业在老老挝投资的林林浆纸一体化化项目已带来来收益。海外收购存在在一定的风险险，可以借鉴鉴铁矿石资源源收购的成功功与失败经验验：企业联合并购购以参股、合股等方式参参与国外林地地的投资投资布局不应局限限在国外的沿沿海地区，更更应重视内陆陆地区中国人口众多多，森林资源源相对匮乏从全球范围内内来看，中国国造纸原料林林的开发效率率并不具备优优势国内林地产权权问题依然是是国内纸企需需要重视的问问题林纸一体化项目投投资额巨大，，目前林纸一一体化项目贷贷款审批门槛槛高，融资难难度大中国的原料问问题…走出去的办法法…下游—重新整合产业业链价值延伸和整合产产业链，在上上下游产业链链上实现成本本转移和产品品附加值提升升，从而在产产业链中获取取利润，可能能将成为中国国造纸企业面面向未来的战战略重心。产品结构调整整，要考虑到产品品未来在全球球市场的竞争争力。产能的扩张张和向下游延延伸，如果还还是以新建项项目为主，可可能会使市场场竞争更加恶恶化，甚至带带来更严重的的产能过剩，，还应更多的的考虑通过整整合的方式来来进行扩张和和延伸。231、新产品开发发战略2、装备性价比战略3、走出去战略4、并购重组战略5、环保制胜战略国内现有产品品的性价比水水平提高，技技术创新引进国外外做的比较成功功而国内内没有的的纸种这个战略略的较量量集中在在内资和和外资的的竞争提升装备备自主化化，包括括高速纸纸机及纸纸浆项目目提高产品品出口比比例整合海外外资源并购重组组将成为为行业在在当前一一段时间间内，企企业发展展的一个个重要的的措施下一步环环保方面面国家会会采取更更严厉的的措施，，环保不不达标，，企业的的生命就就会终止止造纸产业业五大战略引引领纸业业新未来来主要内容容24中国造纸纸行业概概览中国造纸纸行业存存在问题题及SWOT分析中国造纸纸行业发发展趋势势中国造纸纸企业在在新时期期的发展展策略附录造纸行业业历年上上市一览览252001-2011年中国造造纸行业业上市一一览来源：CVsource2011年造纸行行业IPO一览26企业上市时间证券代码交易所上市类型募资金额US$M股权承销商会计师事务所律所岳阳林纸2011-01-06600963SSE[中国大陆]配股217.1922.65%国信证券天健/天职国际德津山鹰纸业2011-04-22600567SSE[中国大陆]非公开发行155.9829.13%平安证券利安达天银上海绿新2011-03-18002565SZSE[中国大陆]IPO154.3925.09%安信证券立信融孚景兴纸业2011-07-04002067SZSE[中国大陆]非公开发行140.3228.33%中信建投证券天健通力冠豪高新2011-11-21600433SSE[中国大陆]非公开发行102.2219.27%中信建投证券正中珠江竞天公诚凯恩股份2011-12-13002012SZSE[中国大陆]非公开发行73.7816.69%华西证券天健国枫正业国际2011-06-0303363HKEx[中国香港]IPO23.0125.00%国泰君安等德勤赵不渝马国强/竞天公诚/康德明/与盛蓝/康达优必胜纸业2011-07-13N/AFWB[德国]IPO1.87N/AN/AN/AN/A造纸行业业历年并并购一览览272001-2011年中国造造纸行业业并购金金额(百万美元元)来源：CVsource2001-2011年中国造造纸行业业并购案案例数量量来源：：CVsource2011年造纸纸行业业并购购案例例一览览28标的企业买方企业卖方企业交易宣布时间是否跨境并购交易金额US$M交易股权福建南纸上海华信石油集团有限公司福建轻纺23/12/2011境内并购17029.80%ST甘化德力西集团有限公司ST甘化09/02/2011境内并购12027.10%ST甘化德力西集团有限公司N/A21/01/2011境内并购6219.82%兴中实业中冶美利纸业股份有限公司兴中实业15/12/2011境内并购51N/A赤壁晨鸣纸业广东华申投资有限公司晨鸣纸业/武汉晨鸣纸业16/11/2011境内并购2551.00%实丽纸业福和集团控股有限公司实丽纸业30/03/2011境内并购23N/A联合鸿兴纸业联合株式会社N/A02/02/2011入境并购2327.80%侨旺纸模南宁糖业股份有限公司侨旺纸模01/03/2011境内并购11N/A中冶美隆纸业湖北中闽文化旅游开发有限公司厦门安妮22/09/2011境内并购875.00%华东纸业广东冠豪高新技术股份有限公司华东纸业15/09/2011境内并购665.00%美士达特种纸业烟台氨纶股份有限公司美士达特种纸业16/08/2011境内并购41