财经法规第7章课件

第7章证券交易市场学习目标·认识证券发行市场与交易市场的关系·了解证券交易市场的类型·掌握柜台交易市场的特点·分析证券上市的利与弊·掌握证券交易的基本方法7.1证券交易市场的类型7.1.1证券交易所证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所，是证券流通市场的主体与核心。

1）证券交易所的特点（1）证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券（2）证券交易所是证券买卖完全公开的市场（3）证券交易所具有严格的组织性7.1.1证券交易所

2）证券交易所的组织类型

证券交易所的组织形式一般分为公司制和会员制两种。公司制证券交易所是一个按照股份制原则设立的，由股东出资组成的组织，是以营利为目的的法人团体。会员制的证券交易所是一个由会员自愿出资共同组成的、不以盈利为目的的法人团体。第一种经纪商是佣金经纪商第二种经纪商是大厅经纪商第三种经纪商是专家经纪商，或称为专业经纪商、特殊经纪商在证券交易所从事证券交易的自营商也可分为零股自营商和大厅自营商两种

7.1.1证券交易所4）证券交易所市场层次证券交易所按上市证券符合的标准不同分为两种：一种是主板市场；另一种是二板市场。主板市场，市场的功能定位是为大型企业服务，上市“入门”阶梯较高，一般要求上市时企业已达到相当的规模，企业发展速度相对稳定，要求企业在上市前若干年连续盈利，投资者进行投资判断时有往绩可循。7.1.2场外交易市场

场外交易市场英文简称“0TC”，是证券交易所以外的证券交易市场的总称，是分散的、非组织化的市场。场外交易市场包括店头市场、第三市场、第四市场。

1）店头市场（1）从设施上看，店头市场没有大型证券交易所设立的中央市场，但个别店头市场也有不小的规模和场面。（2）从价格形成方式上看，它不像证券交易所那样通过充分竞价方式得出证券行市，并根据买卖交易情况不断变化。（3）从价格水平上看，一般按净价基础进行交易。所谓净价就是指不包括佣金的证券价格。7.1.2场外交易市场2）第三市场第三市场是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际上是上市证券的场外交易市场。3）第四市场第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。7.2证券上市制度

7.2.1上市证券与非上市证券上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂牌买卖的证券。与上市证券相对应的是非上市证券。非上市证券是指那些不在证券交易所挂牌买卖的证券，它的交易通常只能在场外进行。7.2.2证券上市的利与弊

从有利的方面看：（1）证券的公开上市有利于公司扩大资金来源，筹集巨额资金，满足生产经营发展之需（2）证券的公开上市有利于提高股票、债券的流动性，增加对投资者的吸引力，人们对它的关心将有利于上市公司继续向公众集资。（3）证券的公开上市有利于提高公司的信誉和知名度。（4）企业证券的公开上市，增加了企业生产经营的透明度。从不利的方面看：（1）证券公开上市后，公司的约束与压力会加大。（2）证券公开上市后，不利于保守公司经营秘密7.2.3证券上市的标准目前世界上确定证券上市标准的基本方法有如下几种：（1）规模标准。（2）证券持有分布标准（3）经营基础标准（4）其他标准7.2.4证券上市的条件与程序一般主要包括：①公司应已经经营一定年限，且能保持以后经营的连续性，以维持达到一定的上市时间；②公司在同业竞争中应有较高的地位；③公司有形资产达到一定规模；④公司拥有的证券价值应达到一定数量；⑤股东持有股票情况应确保股权分散良好；⑥公司有较强的获利能力，确保股息红利的分配，等等。7.2.5证券上市的暂停与终止

上市公司被暂停或终止上市的原因可能有以下多种：①公司违反上市契约的规定，如不能按要求公开其财务状况，或对财务会计报告作虚假记载等；②上市公司经营管理不善，税前盈利大大下降，已无偿债能力，达不到持续上市的最低标准；③公司有严重违法行为；④公司破产或被兼并；⑤公行为影响市场秩序或损害公共利益；⑥公司连年亏损，严格影响股东权益而在一定期间内未有改观，等等。7.3证券交易制度7.3.1证券交易的基本方法1）按照证券价格形成的方式划分（1）相对买卖。相对买卖是指买卖双方一对一的当面讨价还价的交易方式。（2）拍卖标购。拍卖标购是指一个买主对多个卖主或一个卖主对多个买主的交易方式（3）竞价买卖。竞价买卖是指多个买主对多个卖主的交易方式。

2）按照买卖订约和清算期限划分（1）现货交易。证券的现货交易是指证券买卖成交后即时履行合同的交易方式。（2）期货交易。证券的期货交易是指已成交的证券在未来某一日按照合同规定进行清算和交割的证券交易方式。（3）期权交易。证券的期权交易又称选择权交易，它是指证券投资者事先支付一定的费用，取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。（4）信用交易。证券的信用交易又称垫头交易，它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得到经纪人的信用而进行证券买卖行为。（5）回购交易。回购交易是指证券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。7.3.2证券交易的基本过程1）选择经纪人并开户（1）选择经纪人。（2）进行委托登记。（3）开户。2）委托买卖

（3）竞价结果①全部成交，委托买卖全部成交，证券经营商应及时通知委托人按规定的时间办理交割手续。②部分成交，委托买卖如果未能全部成交，证券经营商在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。③不成交，委托买卖如果未能成交，证券经营商在委托有效期内可继续执