香港天誉国际现货黄金贵金属投资培训资料

天譽國際金業有限公司

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培訓課程Produceby:StephenNg,JackalKam,MarcoLee,TridentLamOct2010公司介紹天譽金號為香港金銀業貿易場二十五號會員，主要從事黃金、白銀及貴金屬買賣業務，亦為金銀業貿易場認可電子交易商。天譽國際受香港金銀業貿易場監管與行員之間的交易及遵守貿易場之一切規則。

作為一家面向全球貴金屬投資者的公司，我們憑藉多年經營貴金屬業務的經驗及專業知識並堅持高標準的道德行為和職業操守，我們竭力為投資者提供多方位、高水準、誠實、公平、公正的優質服務。客戶所有交易通過香港金銀業貿易場電子交易平台登記，合約買賣均獲貿易場編發合約交易編碼，投資者更可以憑藉有關合約交易編碼查閱交易資料，大大提高投資的透明度，確保投資者的利益，投資者亦可自行上金銀業貿易場網站查詢資料。

香港金銀業貿易場香港金銀業貿易場（以下簡稱本場）成立於1910年，當時稱為〔金銀業行〕，直至第一次世界大戰後（1918年）才正式定名〔金銀業貿易場〕及登記立案。組織與規模不斷成長擴大，以至今日，建立了恆久的基業。發展黃金、白銀等貴金屬相關業務

開發黃金、白銀等貴金屬交易品種

維繫及促進香港與世界各地黃金市場的業務合作

促進同業業務，增進同業福利

致力提高同業專業知識及行業標準，裨益公眾開放日期:星期一至星期五時間:早市10:00至午市04:00地點:香港上環孖沙街12-18號金銀商業大廈二樓會議廳黃金投資分析入門黃金投資分析可分為兩大層面基本分析

枝述分析影響金價的因素1.供給因素6.國際政局7.股市行情

石油價格5.通貨膨脹4.各國央行的

貨幣政策3.美元匯率2.需求因素1.供給因素地球上的黃金存量：

全球目前大約存有13.74萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在以2%的速度增長。年供求量：

黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產出的黃金佔年供應量的62%金礦開採成本：

黃金開採平均總成本大約略低於260美元/盎司。由於開採技術的發展，黃金開發成本在過去20年來持續下跌。黃金生產國的政冶和經濟變動狀況：

生產國的任何政冶和經濟狀況無疑會直接影響該國的生產量，進而影響世界黃金的供應

各國央行的黃金存量變化黃金實際需求量（首飾業、工業等):

簡單來說，當經濟增長時，黃金需求增加﹔相反，當經濟不景氣時，需求減少。保值的需要:黃金儲備一向被央行用作防范國內通脹、調節市場的重要手段；對於普通投資者，主要是在通貨膨脹/經濟不景氣/政局不穩時買進黃金保值，由於黃金相較於貨幣資產更為保險。投機性需求:投機者根據國際形勢，利用黃金市場上的金價波動，，大量"沽空"或"補進"黃金，人為地製造黃金需求假象。2.需求因素美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則金價跌，美元降則金價揚的規律。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價格上升到歷史最高水平，突破800美元／盎司。回顧過去20年曆史，美元對其他西方貨幣堅挺，則國際市場上金價下跌，如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。3.美元匯率影響4.各國央行的貨幣政策當某國採取寬鬆的貨幣政策時，由於利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由於持有的美元頭寸增加，出現對美元幣值的擔心，於是開始在國際巿場上拋售美元5.通貨膨脹對金價的影響對此，要做長期和短期來分析，並要結合通貨膨脹在短期內的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常範圍內變化，那麼其對金價的波動影響並不大；只有在短期內，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。雖然進入90年代後，世界進入低通脹時代，作為貨幣穩定標誌的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低於債券和股票等有價證券。但是，從長期看，黃金仍不失為對付通貨膨脹的重要手段。MV=PQ國際上重大的政治、戰爭事件都將影響金價。政府為戰爭或為維持國內經濟的平穩而支付費用、大量投資者轉向黃金保值投資，這些都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。如二次大戰、美越戰爭、1976年泰國政變、1986年"伊朗門"事件等，都使金價有不同程度的上升。比如2001年9月11日的恐怖組織襲擊美國世貿大廈事件曾使黃金價格飆升至當年的最高近$300/盎司6.國際政局7.股市行情及石油價格影響股市行情

一般來說股市下挫，金價上升。這主要體現了投資者對經濟發展前景的預期，如果大家普遍對經濟前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價下降。反之亦然。

除了上述影響金價的因素外，國際金融組織的干預活動，本國和地區的中央金融機構的政策法規，也將對世界黃金價格的變動產生重大的影響。

石油價格

黃金本身作為通漲之下的保值品，與通貨膨脹形影不離。石油價格上漲意味著同夥會隨之而來，金價也會隨之上漲。

美國經濟數據美元作為世界一哥，美國經濟數據，相比其他國家的數收來得更多及更重要，因此本章節將介紹對美元最有影響力的經濟數據失業率

UnemploymentRate數據通過將具有勞動能力的失業者人數除以具有勞動力能力的人數的總額。，失業水準高表明經濟不穩定並且需求減少。有能力而且有意願工作但不能獲得工作並且在過去四周內積極尋找工作的人被認為失業。有勞動力能力的人包括16周歲以上所有就業和失業的個人非農就業人數變化

Non-FarmPayroll

非農就業報告反映的剔除農業部門就業人數的每月就業變化。非農就業人數是最受市場關注的就業指標，被認為是美國最全面權威的就業數據。鑒於勞動力對美國經濟的重要性，這使得非農數據相當重要。

國內生產總值

GrossDomesticProduct(GDP)GDP是量度一個國家在一段時期內生產的商品和勞務的價值總和。如果一個國家的GDP連續三季下跌，在經濟理論上該國即被定義為-經濟衰退。連續兩年下跌在經濟理論上該國可被定義為-經濟蕭條。GDP是一個滯後數據，除了出現重大變化，巿場通常不會過份留意每月在零售店售出的商品總值，該報告用來衡量消費和消費者信心。消費者支出對美國經濟十分關鍵，因為在整體經濟活動中消費佔的比重多達2/3。零售銷售

RetailSales生產物價指數

ProductionPriceIndex(PPI)PPI是衡量生產商賣出商品和服務的價格變化，以及反映物價在生產過程中的變化。由於生產商通常會把成本轉嫁至消費者，因此數據被用作預測通脹的早期指標。CPI是衡量通脹的關鍵指標。指數增加表明需要花費更多美元來購買同一系列基礎消費品。在觀經濟來看通脹通常不是一個好消息，因為當通脹超出可接受水平時是最直接引起其他社會及民生問題。央行通常透過調整利率等工具來控制通脹。消費物價指數

ConsumerPriceIndex(CPI)ISM製造業指數ConsumerPriceIndex(CPI)ISM製造業指數是生產商對未來生產、新訂單、庫存、就業和交貨預期來評估美國經濟狀態的指標。儘管佔GDP的比重很少，但是指數的波動對GDP的變化有重要啟示。製造業的發展通常先於整體經濟，故此ISM製造業指數被看成一種領先指標。製造業產品需求的加大，使指數上漲，很可能暗示經濟將轉向上行。反之，在經濟擴張時期，製造業訂單和生產放緩，暗示經濟減速。數據高於50一般表明擴張，低於50表明衰退。

耐用品訂單DurableGoodsOrders耐用品訂單是顯示一般被預計能使用超過三年的通常價值較高的商品(如汽車、電視等)。這類產品的訂單反映部分買家的心理。由於訂單對實際生產有很大的影響，因此對預計一國產品產出。所以數據通常對經濟變化相當敏感。當經濟環境不明朗時，耐用品訂單是首批受影響的指標之一，因為消費者可能會推遲購買一些耐用品，而只會花銷在必需品上。相反，當消費者重拾信心時，數據會迅速反彈。但是該數據通常波動較大，而除運輸品外的數據波動較為緩和，因此較受關注。

新屋銷售

NewHomeSales數據及時反映房屋巿場狀況，由於新屋銷售通常會引發一系列消費活動(如裝修、傢俱等)，因此數據公佈對巿場有重要影響。因此數據被認為既能反映房屋巿場趨勢又能提前預示消費情況各種形式的黃金投資國際現貨金交易的特點利用槓桿效應，可倍增利潤

24小時進行交易由於沒有固定交易場所，加上世界各地的時差關係，黃金買賣得以每