改革以来中国经济周期波动分析(中文)

改革以来中国经济周期波动分析

华中科技大学经济学院徐长生

一.改革25年来中国经济周期的情况与特征

●中国经济运行的总体特征：高增长+不稳定●不稳定性的表现：四个周期，两大阶段

表1改革以来中国的经济增长率和通货膨胀率

资料来源：《中国统计年签》及国家统计公报相关年份。年份1978199198019811982198319841985198619871988198919901991实际GDP增长率(%)11.77.67.94.58.510.214.512.98.511.111.34.33.97.0通货膨胀率(%)7.02.06.02.41.91.52.88.86.07.318.517.82.12.9年份1992199319941995199619971998199920002001200220032004上半年实际GDP增长率（%）12.813.411.810.29.78.87.87.18.07.38.09.19.7通货膨胀率(%)5.413.321.714.86.10.8-2.6-3.00.41.0-0.81.23.6

周期次序时间长度收缩阶段扩张阶段期间年数期间年增长率波幅(%)期间年增长率波幅(%)第一个周期(Ⅰ)1978-19836年1978-1980(3年)–7.21981-1983(3年)+10.0第二个周期(Ⅱ)1984-19874年1984-1985(2年)–6.01986-1987(2年)+2.8第三个周期(Ⅲ)1988-19925年1988-1989(2年)–7.41990-1992(3年)+9.5第四个周期(Ⅳ)1993至今待定1993-2001(8年)–6.32002-待定

待定

资料来源：根据表１数据计算。表2改革以来中国四个经济周期的波动情况图1改革以来中国的经济周期波动

●两大阶段：（1）1978—1996年，反通胀阶段（2）1997—2002年，反通缩阶段

二.1978-1996年高通胀的成因分析

●这一阶段，中国经济的头号难题是在经济高速增长的过程中如何抑制高通胀。●四次通胀高峰：①1978年(7.0%) ②1985年(8.8%)③1988年(18.5%) ④1994年(21.7%)●通胀成因：1．需求拉动型通胀

中国特色的总需求扩张机制：加快增长的政治决策→国家计委：投资立项→财政部：财政扩张+国有银行：货币扩张→总需求扩张→增长率↑→通胀率↑

2．成本推动型通胀:农产品价格上涨引致通货膨胀

城乡二元结构矛盾:工业扩张→工业品价格↑→农产品相对价格↓,农业比较利益↓→农民弃田抛荒，加上工业用地↑→农产品耕种面积↓→农业减产→农产品价格↑→工资↑，工业品价格↑→通胀率↑3．转型期通胀

价格改革（放开）使短缺经济下的隐性通胀公开化。4．结构性通胀：经济结构失衡加剧通货膨胀基础产业与加工工业的矛盾：由于能源、原材料等基础产业受国家计划控制较严，而加工工业由市场调节较多，所以每当总体经济扩张→基础产业供给跟不上加工工业扩张的需求→上游产品物价先行上涨→下游产品价格随之上涨

5．小结

中国的通胀反映出中国在经济体制转型期和工业化过程中的“中国特色”。三.1997—2002年通货紧缩的成因分析

●这一阶段，中国经济的头号难题变为生产过剩、失业下岗和通货紧缩。因此，前一阶段抑制通胀的政策转变为扩大内需的政策。通缩成因：四波冲击论1．第一波冲击：通货膨胀泡沫破灭（1993-1996年的“软着陆”式宏观经济政策的紧缩效应）2．第二波冲击：亚洲金融危机（1997年）（1）直接冲击：出口↓，外资↓（2）间接冲击：金融紧缩为了防范金融风险→加强了银行贷款责任制，上收了基层银行的贷款权力→银行惜贷→贷款↓→投资↓3．第三波冲击：经济体制和经济结构的深层次矛盾激化(1998年后)（1）国企改革及相应的失业、养老、医疗、住房制度改革，以及大学收费制度改革→风险和不确定性↑→预期支出↑→储蓄倾向↑，消费倾向↓。（2）收入分配差距进一步拉大→消费倾向↓（3）消费结构断层→消费倾向↓●城市消费结构断层：中国城市的大多数居民处于从温饱型消费阶段（衣、食、用，万元级）向小康富裕型消费阶段（住、行、教育，数十万元级）升级的过程中，但由于中国传统的消费习惯是依靠家庭积蓄，而缺乏现代消费信用制度支撑，因此一升级过程受阻。

●城乡消费结构断层：因为农民收入大幅下降 ·农产品价格↓→农业收入↓ ·乡镇企业务工收入↓ ·外出经商打工收入↓4．第四波冲击：

美、欧、日本同时陷入经济衰退(2001-2002年)→出口增长率↓5．小结

中国的通货紧缩反映出现阶段中国内部的周期性、体制性和结构性特点，同时也日益受到外部经济冲击的很大影响，是内因和外因综合作用的结果。四.2003年下半年以来的新一轮经济扩张与

通胀抬头

1.基本特征：总体回升，局部过热●2003年经济增长率达到9.1%，比上年提高1.1个百分点；通胀率达到1.2%，比上年提高2个百分点。●2004年上半年GDP达到58773亿元，实际增长率为9.7%，通胀率为3.6%。

●局部过热的表现：(1)“电、油、媒、运、粮”供应全面紧张，价格上涨；(2)钢铁、水泥、电解铝、房地产等行业投资过热，2003年的年增长率达到100%左右，2004年上半年超过50%。

2.表现：投资和出口“双引擎”拉动●2003年全国固定资产投资增长率28%，出口增长率37%。●2004年一季度固定资产投资增长率同比为43%，上半年同比为28.6%，上半年达到26082亿元；上半年进出口总额为5230亿美元，同比增长39.1%，其中进口、出口额分别为2649亿美元和2581亿美元，同比分别增长42.6%和35.7%。

3.投资扩张的原因：

（1）地方政府主导或引导下的投资扩张

“十六大”后，各级党委和地方政府陆续换届，加快地方经济发

展的热情高涨，大量批地和建开发区，采取各种名目繁多的招

商引资优惠政策，进行大规模的城市建设，推动了新一轮投资

过热。

（2）银行信贷扩张

迫于2006年外资银行进入中国的压力，四大国有银行将纷纷上

市，为了达到“上市”条件，银行急于降低不良债权率，于是改

变了“惜贷”行为，纷纷扩大贷款。

五.总结:中国经济周期波动的特点

1.改革以来中国的四次经济周期表明，中国的高速经济增长是不

稳定的，控制通货膨胀和通货紧缩的代价是巨大的，但中国的

宏观调控政策总体上是比较成功的，它使通货膨胀和通货紧缩

处于可控制的范围之内。这是由于中国政府对经济具有强大的

控制能力，除了运用通常的财政政策和货币政策以外，还可以

动用行政手段快速调控经济。

2.中国经济周期还不是成熟的市场经济条件下的典型商业周期，

而是在很大程度上仍然受政府行为和宏观政策的影响，因此尚

未走出“一放就乱，一收就死”的怪圈。

3.中国经济周期波动带有中国