第八章金融全球化下的国际协调与合作

第八章金融全球化下的国际协调与合作第八章金融全球化下的国际协调与合作第一节国际政策传导和协调的理论分析第二节国际货币协调的制度安排第三节国际货币协调中的主要问题第四节区域货币协调的理论和实践第二节

国际货币协调的制度安排一、国际货币体系二、IMF与WB一、国际货币体系（一）、国际货币体系含义和作用（二）、国际货币体系的类型（一）、国际货币体系含义和作用国际货币体系：是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。它既包括有法律约束力的关于货币国际关系的规章和制度，也包括具有传统约束力的各国已经在实践中共同遵守的某些规则和做法，还包括在国际货币关系中起协调、监督作用的国际金融机构--国际货币基金组织和其他一些全球或地区性的多达官方金融机构。国际货币体系的标准货币体系的基础即本位币是什么？作为国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么？作为主要流通、支付和交换媒介的货币与本位币的关系是什么？国际货币体系的作用确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。（二）、国际货币体系的类型国际金本位制度布雷顿森林体系牙买加体系1、国际金本位制的形成与特点金币本位制金块本位制金汇兑本位制国际金本位制的特点黄金是国际货币体系的基础；黄金可以自由输出和输入；一国的金铸币同另一国的金铸币或代表金币流通的其他金属货币如银）铸币或银行券可以自由兑换；在金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。自由铸造自由输出入自由兑换三个自由国际金本位制的特点特点统一性：表现为黄金是最主要的国际储备，其国际间支付原则、结算制度是统一的，各国货币都有各自的含金量，因此都必然是固定汇率制。松散性：表现为没有一个公共的国际组织的领导与监督，各国自行规定其货币在国际范围内发挥世界货币职能的办法。国际金本位制度的崩溃1914一战爆发黄金禁运，纸币停止兑换黄金严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止2、布雷顿森林体系1944年7月，44个同盟国家的300多位代表出席在美国新罕布什尔州（NewHampshire）布雷顿森林市（BrettonWoods）召开的国际金融会议，商讨重建国际货币秩序。在这次会议上产生的国际货币制度因此被称为布雷顿森林体系。布雷顿森林协定的主要内容建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金（IMF），旨在促进国际货币合作。规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元——黄金本位制。实行可调整的固定汇率制度。

IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。废除外汇管制。美元与黄金挂钩：①官价：35USD=1盎司黄金；1USD=0.888671克纯金，

②美国准许各国政府或中央银行随时按官价向美国兑换黄金；③其它国家的货币不能直接兑换黄金。其它货币与美元挂钩：①各国货币与美元保持固定比价，通过黄金平价决定固定汇率；②各国货币汇率的波动幅度不得超过金平价的上下1%，否则各国政府必须进行干预。布雷顿森林体系下的“双挂钩”A国货币D国货币E国货币F国货币G国货币B国货币C国货币黄金美元布雷顿森林体系下的“双挂钩”“特里芬难题”两难选择美元荒美元灾如果美国国际收支保持顺差，则国际储备资产不敷国际贸易发展的需要，形成“美元荒”。如美国国际收支逆差，则易引起美元贬值，发生美元危机，形成“美元灾”特里芬难题：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长；美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。出现了一种进退两难的状况。布雷顿森林体系的崩溃三个美国国际收支必须平衡，美元对外价值才能稳定；黄金必须维持在官价水平。美国的黄金储备充足；基本条件布雷顿森林体系的历史作用布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利。在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所以国际间始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。汇率制度过于刚性、调节不对称、储备货币供给的调节机制过于缺乏弹性，是布雷顿森林体系下国际货币制度的三大缺陷。

3、牙买加体系

1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,讨论国际货币基金协定的条款，达成了“牙买加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系。牙买加体系的最主要特点：汇率制度多样化黄金非货币化储备货币多样化多种形式的汇率制度安排独立浮动，46国无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，32国爬行浮动幅度，6国爬行钉住，5国水平幅度内的钉住，7国其他惯例的固定钉住，44国货币管理局安排，8国无单独法律货币的汇率安排，38国多元化的国际储备体系

美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的竞争对手SDR的作用不断增强黄金的国际储备地位美元的国际本位和国际储备货币地位遭到削弱，但其在国际货币体系中的领导地位和国际储备货币职能仍得以延续，IMF原组织机构和职能也得以续存。现存国际货币体系被称为“无体系的体系”，规则弱化导致重重矛盾。经济全球化引发金融市场全球化趋势在90年代进一步加强，该体系所固有的诸多矛盾日益凸现。

二、IMF与WB（一）IMF（国际货币基金组织）IMF的服务宗旨国际货币基金组织是以会员国入股方式组成的企业性金融机构，每个会员国必须缴纳一定的份额作为入股基金。国际货币基金组织的结构理事会发展委员会总裁临时委员会执行董事会货币与汇兑事务部各地区行政部特别提款权部研究部法律部财务部基金司库统计部出版部驻各地分部和代表处IMF的资金来源会员国的基金份额；借款及其他来源IMF主要的业务活动汇率监督储备创造磋商与协调资金融通IMF贷款的种类普通贷款中期贷款补充贷款出口波动补偿贷款缓冲库存贷款信托基金贷款石油贷款结构调整贷款（二）世界银行集团世界银行国际开发协会国际金融公司第三节

国际货币协调中的主要问题国际收支调节不对称问题储备货币发行国和非发行国的不对称问题多元储备货币制度下的不稳定问题一、国际收支调节不对称问题二、储备货币发行国和非发行国不对称问题储备货币发行国的收益为本国国际收支赤字融资铸币税储备货币发行国的代价储备货币发行国和非发行国政策协调的非对称性开放经济的三元悖论与其例外一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。即：一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。但储备货币发行国可不受此限制。资本流动自由固定汇率独立的货币政策三元悖论三个目标之间究竟哪一个更为重要？在如果放弃资本流动，将退回到闭关锁国的封闭经济体系，不利于经济增长。如果放弃汇率稳定性，对于任何国家来说都是一场灾难。“两害相较取其轻”，只有放弃独立的货币政策比较可行。放弃独立的货币政策也就是向单一的区域货币或世界货币过渡。于是，人们在贸易全球化的同时开始越来越多地考虑金融全球化，如果货币统一了，就不存在固定汇率、浮动汇率和资本管制的各种弊病了。

实现区域单一货币的好处可以提高货币体系的透明性。由于统一货币区内各国都放弃了独立的货币政策，不存在某个国家突然增发货币的可能性，从而大大提高了民众对货币政策的信任度。统一货币能够进一步发挥市场机制的作用，节约信息成本和交易成本，促进商品、资本、人员的流动，使得资源配置更加合理化。统一货币可以减少内部摩擦，促进投资，提高国际竞争力。亚洲货币一体化的前景“亚元”的诞生也许要走与美元区、欧元区不同的路。有可能在海峡两岸三地同时取消人民