全球液化天然气发展趋势

全球液化天然气发展趋势

LNG是液化天然气（LiquefiedNaturalGas）的缩写,是天然气在超低温（-163℃）条件下液化形成的,其体积是同质量天然气的1/625.天然气液化后可以大大节约储运空间.

在运输环节,目前海上LNG运量占世界LNG运量的80%以上.中远海能全资子公司上海中远海运液化天然气投资有限公司,（上海LNG）和持有50%股权的中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG）是中国目前仅有的两家大型LNG运输公司.

目前来看,由于LNG运输资金、技术壁垒较高,因此行业集中度较高,龙头公司护城河较深.截至2019年6月末,公司共参与投资38艘LNG船舶,其中,投入运营的LNG船舶30艘,504万立方米,在建LNG船舶8艘,139万立方米.

一、业绩回顾

2015年以来,随着中国对清洁能源天然气的需求增加,LNG业务收入增长迅猛,近年增速放缓企稳,毛利率仍保持较高水平,收益相对稳定.根据国家能源发展十三五规划,预计天然气在能源消费中的占比将由2015年的5.9%提高到2020年的10%.

2015年以来,中国天然气消费量飞速增长,2018年增速达16%.需求的飞速增长带来公司LNG运输业务收入的爆发式增长,2017年LNG业务营收增速高达1607%,毛利率也保持在较高的水平,2019年H1仍保持在55%以上.中国LNG进口量为2,849.5万吨,同比增长19.4%,LNG板块营业收入6.53亿元,同比增加27.33%,增速有所放缓但依然强劲,贡献税前利润合计人民币2.86亿元,同比提高38.60%.2016-2019H1中国LNG进口量及增速趋势

2014-2018年中国天然气消费量趋势

2016-2019上半年LNG业务近年营收与成本变化

2016-2019H1年LNG业务毛利率趋势

二、趋势

随着消费的快速增长,天然气已经成为中国能源供应中越来越重要的组成部分.行业体制改革和价格改革将是天然气行业健康发展的重要保障.政府明确表示择机进行天然气价格市场化改革,逐步放开天然气气源和非居民用气价格,理顺和建立居民用气上下游价格联动机制.

按照“准许成本加合理收益”原则,建立完善天然气管道运输价格管理机制,合理制定天然气运输和管网配气价格,这是天然气市场化改革的整体路径.2018年5月,政府颁布关于理顺居民用气门站价格的通知,实现了居民用气与非居民用气价格机制衔接,顺应了天然气成本不断上涨的趋势,同时因为居民用气价格提高,这也成为解决中国能源居民交叉补贴的一个范例.当然,在实际执行中还有些地区的进展相对缓慢.

由于天然气资源分布不均,能源禀赋具有区别,因此各国的天然气发展战略也不尽相同,各国天然气价格市场化进程也有一定区别,不同国家的天然气定价机制也因其社会制度和地理位置而具备不同特点.此外,各国政府的定价机制选择还需要与行业体制改革进度和政府监管能力建设相配合.

未来LNG市场,中国进口需求将保持飞速增长.预测,2019-2040年全球天然气消费增速将远高于煤炭和石油,年均增速为1.7%,预计中国等亚洲国家仍是全球LNG需求增长的主要引擎,中国2018年中国LNG进口为全球LNG进口量增长贡献了60%的份额.2018年中国LNG海运进口量增长约40%至5,400万吨,中国成为仅次于日本（8,300万吨）的全球第二大LNG海运进口国.

全球增长潜力巨大,中俄北极LNG2项目有望带来巨大增量.截至2018年底,LNG全球探明储量达196.9万亿立方米,储产比达50.9年,全球天然气还可以以现有的生产水平生产50.9年.预计2019年全球LNG贸易量以吨计将增长8.4%,2020年增长7.4%（以吨海里计预计分别增长11.5%和12.3%）.目前全球范围内约有0.93亿吨/年的天然气出口正在建设中,约3.13亿吨/年的出口产能处于前端工程设计阶段,预计未来全球LNG贸易量依然有着很大的增长潜力.另外,2019年6月7日,中远海能控股股东中远海运集团与俄罗斯诺瓦泰克股份公司、俄罗斯现代商船公共股份公司以及丝路基金有限责任公司在俄罗斯圣彼得堡签署关于北极海运有限责任公司的协议.作为中远海运集团内专业从事能源运输的上市公司,有望以该协议为平台,加强与LNG运输上下游产业链的合作,积极参与开发北极航道,共同建设好LNG运输的