企业投融资与资本运营课件

企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营2企业资本运营的核心要素1.企业管理者的资本理念和金融意识2资本战略3措施选择4资本平台3企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营

2企业投融资与资本运营2企业资本运营的核心要素1.企业管理者的资本理念和金融意识2资本战略3措施选择4资本平台3企业资本运营的核心要素3目前经济形势与资本运营的重要意义1.中国经济高增长已经结束2.人口红利土地红利已不存在3制度红利和资本红利成为未来增长的新基石4.资本运营是把握未来机会的重要基础4目前经济形势与资本运营的重要意义4流动性充裕:企业资源整合的机遇1保证经济增长政策宽松货币政策启动2抵御全球金融危机四万亿救市3充裕流动性为企业增长提供支持5流动性充裕:企业资源整合的机遇1保证经济增长政策宽松货币政通货膨胀:企业必须面对的现实政府逐渐收缩流动性企业融资困难出现物价上涨企业成本上升带来发展困局风险机会同在;资本能力决定未来规避风险把握机会:企业必须的抉择

6通货膨胀:企业必须面对的现实政府逐渐收缩流动性企业融资困难股权融资:企业腾飞的新动力风险投资给企业带来了什么风险投资的基本范畴风险投资的价值取向引进风险投资的案例分析7股权融资:企业腾飞的新动力风险投资给企业带来了什么7创新经济与风险投资（一）风险投资及其特征（二）风险投资的要素构成（三）风险投资的运作机制（四）风险投资退出的艺术8创新经济与风险投资（一）风险投资及其特征8（一）风险投资及其特征风险投资是一种没有担保的投资风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资风险投资是一种高风险与高收益并举的投资风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资风险投资是一种企业与科技相结合的投资风险投资是一种流动性很小的中长期投资风险投资是一种资金与管理相结合的投资9（一）风险投资及其特征风险投资是一种没有担保的投资9（二）风险投资的要素构成投资者——资金的供给者风险投资公司——资金的运作者风险企业——资金的使用者政府——风险资本市场的培育者10（二）风险投资的要素构成投资者——资金的供给者10（三）风险投资的运作机制投资者构成投资机会获取投资决策投资规模与阶段投资管理与收获11（三）风险投资的运作机制投资者构成11（四）风险投资退出的艺术IPO——首次公开发行出售（一次收购和二次收购）清算或破产12（四）风险投资退出的艺术IPO——首次公开发行12怎样吸引风险投资（一）区分不同类型的风险投资公司权衡各种风险投资方式熟悉风险投资公司的工作流程选择最适合你的风险投资公司13怎样吸引风险投资（一）区分不同类型的风险投资公司13怎样吸引风险投资（二）获取投资之道在于投入风险投资家关心的是公司的财务信息高素质的管理团队是吸引风险投资的重要因素经纪人是实现成功融资的重要伙伴（会计师、投资银行家）商业计划书是吸引风险资金的重要筹码把握风险投资家的三大定律14怎样吸引风险投资（二）获取投资之道在于投入14融资商业计划书商业模式描述可行性分析财务制度管理团队与激励机制风险分析与规避风险的措施议价谈判与推出渠道设计15融资商业计划书商业模式描述15案例分析（一）从摇篮到龙门的飞跃

——雅虎的成长与腾飞16案例分析（一）从摇篮到龙门的飞跃16案例分析（二）风险投资退出的艺术

携程腾讯华宜兄弟神州泰岳

17案例分析（二）风险投资退出的艺术17

我国的创业板市场18我国的创业板市场18创业板市场给创新企业带来了什么股权融资与高速成长融资瓶径的打通高成长可期激励机制的进一步完善人力资源优化在更高层次上进行资源整合19创业板市场给创新企业带来了什么股权融资与高速成长我国的创业板市场的上市条件20我国的创业板市场的上市条件20我国的创业板市场怎样发起设立创新企业怎样以战略投资者和风险投资者的角度参股创新企业21我国的创业板市场怎样发起设立创新企业21企业资本运营

22企业资本运营22企业具体情况分析确定企业资本运营策略资本的运营增值的过程制定企业资本运营策略资本优化与重组企业并购资产重组融资选择融资渠道确定融资模式资本的投放市场调研市场投资投资技巧资本运营管理资本增值部分的分配23企业具体情况分析确定企业资本运营策略资本的运营增值的过程制定提纲一、企业资本运营战略二、企业资本运营的主要内容三、企业的收购与兼并四、企业的上市与重组五、企业融资24提纲一、企业资本运营战略24一、企业资本运营战略1、资本运营概述2、资本运营与企业成长3、怎样成为现代企业4、生产经营与资本运营5、资本运营的意义及推动力25一、企业资本运营战略1、资本运营概述251、资本运营概述资本运营的内涵：

资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的经营目标。资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。261、资本运营概述资本运营的内涵：261、企业资本运营概述资本运营的特点：资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制资本运营是以价值形态为主的管理资本运营是一种开放式经营资本运营注重资本的流动性资本运营是一种结构优化式经营资本运营是以人为本的经营资本运营通过资本组合回避经营风险资本经营重视资本的支配和使用而非占有271、企业资本运营概述资本运营的特点：272、资本运营与企业成长

⑴企业成长的生命周期准备期（萌芽期）进入期（成长期）持续期（成熟期）后进入期（衰退期）282、资本运营与企业成长⑴企业成长的生命周期282、资本运营与企业成长

⑵资本运营在企业成长中的作用

企业高速成长的奥秘在于资本运营。如果单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展。如果进行资本经营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几何级数增长。292、资本运营与企业成长⑵资本运营在企业成长中的作用293、怎样成为现代企业

现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。303、怎样成为现代企业现代企业的总体发展战略必须具4、生产经营与资本运营对比对比内容资本运营生产经营收益倍增长式增长累加式增长风险多元化经营，风险大大分散单一式经营，风险集中运作方式开放式经营，协作性高内向式经营，在既定范围内自我配套运营对象资本实物性产品运营手段加速资本流动周转，使投资增值销售商品以创造利润314、生产经营与资本运营对比对比内容资本运营5、资本运营的意义及推动力资本运营使资源配置跨进更高境界资本运营应具有财富的放大效应资本运营推动企业经营思想的创新资本运营催生国际化企业资本运营最大化的发挥人力资源的作用325、资本运营的意义及推动力资本运营使资源配置跨进更高境界32二、企业资本运营的主要内容金融资本运营产权资本运营无形资本运营33二、企业资本运营的主要内容金融资本运营33金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较项目金融资本运营产权资本运营无形资本运营运营对象有价证券（债券、股票）及其衍生品（期货期权）产权：对企业财产的占有、使用、收益和处置权专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等运营方式股票交易、债券交易和期货、期权交易对产权进行转让与收购；实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之间转换同有形资本结合，实现有形资本增值

34金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较项目三、企业的收购与兼并概论企业收购与兼并的法律含义企业收购与兼并的意义企业收购与兼并的类型——横向并购——纵向并购——混合并购35三、企业的收购与兼并概论企业收购与兼并的法律含义35收购兼并与企业成长收购兼并与企业生命周期的延长收购兼并与企业转型收购兼并与企业扩张收购兼并与企业竞争战略36收购兼并与企业成长收购兼并与企业生命周期的延长36企业的收购与兼并的操作企业并购模式的设计企业并购的操作和程序企业并购必须重视的问题企业并购的回顾与趋势企业并购案例分析37企业的收购与兼并的操作企业并购模式的设计37企业并购必须重视的问题制定恰当的并购战略建立并购联盟控制交易成本充分重视并购后的文化整合充分重视并购后的人事整合38企业并购必须重视的问题制定恰当的并购战略38企业并购的回顾与趋势我国企业并购的历史回顾我国企业并购的发展趋势及特点国际企业并购的几个发展阶段及趋势39企业并购的回顾与趋势我国企业并购的历史回顾39企业的上市与重组概述：企业上市的基本条件企业上市重组的模式设计企业上市资产重组的内容及操作要点现有企业改制的操作程序企业上市重组与企业整合借壳上市的意义、财务、模式、操作企业上市重组案例分析40企业的上市与重组概述：企业上市的基本条件40发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组制定发行方案编制募股文件申请股票发行路演确定发行价格股票发行墓碑广告绿鞋期权IPO41发行人与主承组建IPO小组尽职调查上市前重组制定发行方案编制分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司B公众股东分拆上市前分拆上市后42分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司买壳上市其他股东股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买壳上市前买壳上市后控股控股现金股份43买壳上市其他股东股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买企业的上市与重组企业上市重组的模式设计扩张性重组收缩性重组结构性重组44企业的上市与重组企业上市重组的模式设计44企业兼并收购收购方出售方反收购方并购是扩张性重组并购是收缩性重组

并购是结构性重组45企业兼并收购收购方出售方反收购方并购是扩张性重组并购是收缩扩张性重组的一般流程聘请中介机构确定并购动因和买主类型评估并购风险选择合适的交易规模筛选候选企业首次报价与目标公司接触尽职调查谈判融资签署法律文书并购后的整合46扩张性重组的一般流程聘请中介机构确定并购动因和买主类型评估并借壳上市的意义、模式、操作上市公司“壳”资源的价值上市公司“壳”资源的利用模式企业重组与买“壳”上市如何选择目标“壳”公司买“壳”上市模式的设计47借壳上市的意义、模式、操作473、收购方式和收购程序管理者收购的方式管理者收购的程序不同财务公司的操作要点483、收购方式和收购程序管理者收购的方式48六、企业融资

（一）企业直接融资（股权融资）（二）企业间接融资1、银行信贷融资 2、企业信托融资3、产业投资基金与企业投融资4、企业债券融资5、企业典当融资6、中小企业信用担保与中小企业融资49六、企业融资（一）企业直接融资（股权融资）49（一）企业直接融资

1、引入新股东战略投资者财务投资者2、原股东增资扩股3、股票市场融资发行新股上市融资增发新股融资（定向增发、市场增发）配股融资（定向配股、市场配股）50（一）企业直接融资1、引入新股东50（二）企业间接融资1、银行信贷融资银行信贷融资流动资金贷款固定资产贷款银行中间业务融资51（二）企业间接融资1、银行信贷融资51

（二）企业间接融资2、企业信托融资信托融资概要

信托融资的基本类型（股权、债权）信托融资的操作模式企业信托融资创新52（二）企业间接融资2、企业信托融资52

（二）企业间接融资3、产业投资基金与企业投融资

产业投资基金概述产业投资基金融资的基本类型产业投资基金融资的操作53（二）企业间接融资3、产业投资基金与企业投融资53

（二）企业间接融资4、企业债券融资

债券的基本要素（票面价值、价格、利率）债券的特征（流动性强、风险性、收益性）企业债券的主要种类（一般企业债券、可转换债券）企业债券的发行债券发行企业需具备的条件发行市场的主体构成（发行者、认购者、承销者）债券的发行要素（发行额、票面利率、债券价值、期限、发行价格、发行方式、偿还方式）债券的发行程序

发行债券的决议制定发行债券的章程办理债权等级评定手续发行债券的申请与批准制定募集办法并予以公告签订承销协议54（二）企业间接融资4、企业债券融资54

5、企业典当融资典当融资概要

典当融资的特点企业进行典当融资的条件办理典当融资的程序典当融资的风险及控制（二）企业间接融资555、企业典当融资（二）企业间接融资55

6、中小企业信用担保与中小企业融资中小企业信用担保体系概述

中小企业与信用担保中小企业信用担保体系与中小企业融资（二）企业间接融资566、中小企业信用担保与中小企业融资（二）企业间接融资5谢谢骑封篙尊慈榷灶琴村店矣垦桂乖新压胚奠倘擅寞侥蚀丽鉴晰溶廷箩侣郎虫林森-消化系统疾病的症状体征与检查林森-消化系统疾病的症状体征与检查11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓

12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰

13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子

14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德

15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利谢谢骑封篙尊慈榷灶琴村店矣垦桂乖新压胚奠倘擅寞侥蚀丽鉴晰溶廷企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营2企业资本运营的核心要素1.企业管理者的资本理念和金融意识2资本战略3措施选择4资本平台3企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营企业投融资与资本运营

59企业投融资与资本运营2企业资本运营的核心要素1.企业管理者的资本理念和金融意识2资本战略3措施选择4资本平台60企业资本运营的核心要素3目前经济形势与资本运营的重要意义1.中国经济高增长已经结束2.人口红利土地红利已不存在3制度红利和资本红利成为未来增长的新基石4.资本运营是把握未来机会的重要基础61目前经济形势与资本运营的重要意义4流动性充裕:企业资源整合的机遇1保证经济增长政策宽松货币政策启动2抵御全球金融危机四万亿救市3充裕流动性为企业增长提供支持62流动性充裕:企业资源整合的机遇1保证经济增长政策宽松货币政通货膨胀:企业必须面对的现实政府逐渐收缩流动性企业融资困难出现物价上涨企业成本上升带来发展困局风险机会同在;资本能力决定未来规避风险把握机会:企业必须的抉择

63通货膨胀:企业必须面对的现实政府逐渐收缩流动性企业融资困难股权融资:企业腾飞的新动力风险投资给企业带来了什么风险投资的基本范畴风险投资的价值取向引进风险投资的案例分析64股权融资:企业腾飞的新动力风险投资给企业带来了什么7创新经济与风险投资（一）风险投资及其特征（二）风险投资的要素构成（三）风险投资的运作机制（四）风险投资退出的艺术65创新经济与风险投资（一）风险投资及其特征8（一）风险投资及其特征风险投资是一种没有担保的投资风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资风险投资是一种高风险与高收益并举的投资风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资风险投资是一种企业与科技相结合的投资风险投资是一种流动性很小的中长期投资风险投资是一种资金与管理相结合的投资66（一）风险投资及其特征风险投资是一种没有担保的投资9（二）风险投资的要素构成投资者——资金的供给者风险投资公司——资金的运作者风险企业——资金的使用者政府——风险资本市场的培育者67（二）风险投资的要素构成投资者——资金的供给者10（三）风险投资的运作机制投资者构成投资机会获取投资决策投资规模与阶段投资管理与收获68（三）风险投资的运作机制投资者构成11（四）风险投资退出的艺术IPO——首次公开发行出售（一次收购和二次收购）清算或破产69（四）风险投资退出的艺术IPO——首次公开发行12怎样吸引风险投资（一）区分不同类型的风险投资公司权衡各种风险投资方式熟悉风险投资公司的工作流程选择最适合你的风险投资公司70怎样吸引风险投资（一）区分不同类型的风险投资公司13怎样吸引风险投资（二）获取投资之道在于投入风险投资家关心的是公司的财务信息高素质的管理团队是吸引风险投资的重要因素经纪人是实现成功融资的重要伙伴（会计师、投资银行家）商业计划书是吸引风险资金的重要筹码把握风险投资家的三大定律71怎样吸引风险投资（二）获取投资之道在于投入14融资商业计划书商业模式描述可行性分析财务制度管理团队与激励机制风险分析与规避风险的措施议价谈判与推出渠道设计72融资商业计划书商业模式描述15案例分析（一）从摇篮到龙门的飞跃

——雅虎的成长与腾飞73案例分析（一）从摇篮到龙门的飞跃16案例分析（二）风险投资退出的艺术

携程腾讯华宜兄弟神州泰岳

74案例分析（二）风险投资退出的艺术17

我国的创业板市场75我国的创业板市场18创业板市场给创新企业带来了什么股权融资与高速成长融资瓶径的打通高成长可期激励机制的进一步完善人力资源优化在更高层次上进行资源整合76创业板市场给创新企业带来了什么股权融资与高速成长我国的创业板市场的上市条件77我国的创业板市场的上市条件20我国的创业板市场怎样发起设立创新企业怎样以战略投资者和风险投资者的角度参股创新企业78我国的创业板市场怎样发起设立创新企业21企业资本运营

79企业资本运营22企业具体情况分析确定企业资本运营策略资本的运营增值的过程制定企业资本运营策略资本优化与重组企业并购资产重组融资选择融资渠道确定融资模式资本的投放市场调研市场投资投资技巧资本运营管理资本增值部分的分配80企业具体情况分析确定企业资本运营策略资本的运营增值的过程制定提纲一、企业资本运营战略二、企业资本运营的主要内容三、企业的收购与兼并四、企业的上市与重组五、企业融资81提纲一、企业资本运营战略24一、企业资本运营战略1、资本运营概述2、资本运营与企业成长3、怎样成为现代企业4、生产经营与资本运营5、资本运营的意义及推动力82一、企业资本运营战略1、资本运营概述251、资本运营概述资本运营的内涵：

资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的经营目标。资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。831、资本运营概述资本运营的内涵：261、企业资本运营概述资本运营的特点：资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制资本运营是以价值形态为主的管理资本运营是一种开放式经营资本运营注重资本的流动性资本运营是一种结构优化式经营资本运营是以人为本的经营资本运营通过资本组合回避经营风险资本经营重视资本的支配和使用而非占有841、企业资本运营概述资本运营的特点：272、资本运营与企业成长

⑴企业成长的生命周期准备期（萌芽期）进入期（成长期）持续期（成熟期）后进入期（衰退期）852、资本运营与企业成长⑴企业成长的生命周期282、资本运营与企业成长

⑵资本运营在企业成长中的作用

企业高速成长的奥秘在于资本运营。如果单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展。如果进行资本经营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几何级数增长。862、资本运营与企业成长⑵资本运营在企业成长中的作用293、怎样成为现代企业

现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。873、怎样成为现代企业现代企业的总体发展战略必须具4、生产经营与资本运营对比对比内容资本运营生产经营收益倍增长式增长累加式增长风险多元化经营，风险大大分散单一式经营，风险集中运作方式开放式经营，协作性高内向式经营，在既定范围内自我配套运营对象资本实物性产品运营手段加速资本流动周转，使投资增值销售商品以创造利润884、生产经营与资本运营对比对比内容资本运营5、资本运营的意义及推动力资本运营使资源配置跨进更高境界资本运营应具有财富的放大效应资本运营推动企业经营思想的创新资本运营催生国际化企业资本运营最大化的发挥人力资源的作用895、资本运营的意义及推动力资本运营使资源配置跨进更高境界32二、企业资本运营的主要内容金融资本运营产权资本运营无形资本运营90二、企业资本运营的主要内容金融资本运营33金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较项目金融资本运营产权资本运营无形资本运营运营对象有价证券（债券、股票）及其衍生品（期货期权）产权：对企业财产的占有、使用、收益和处置权专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等运营方式股票交易、债券交易和期货、期权交易对产权进行转让与收购；实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之间转换同有形资本结合，实现有形资本增值

91金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较项目三、企业的收购与兼并概论企业收购与兼并的法律含义企业收购与兼并的意义企业收购与兼并的类型——横向并购——纵向并购——混合并购92三、企业的收购与兼并概论企业收购与兼并的法律含义35收购兼并与企业成长收购兼并与企业生命周期的延长收购兼并与企业转型收购兼并与企业扩张收购兼并与企业竞争战略93收购兼并与企业成长收购兼并与企业生命周期的延长36企业的收购与兼并的操作企业并购模式的设计企业并购的操作和程序企业并购必须重视的问题企业并购的回顾与趋势企业并购案例分析94企业的收购与兼并的操作企业并购模式的设计37企业并购必须重视的问题制定恰当的并购战略建立并购联盟控制交易成本充分重视并购后的文化整合充分重视并购后的人事整合95企业并购必须重视的问题制定恰当的并购战略38企业并购的回顾与趋势我国企业并购的历史回顾我国企业并购的发展趋势及特点国际企业并购的几个发展阶段及趋势96企业并购的回顾与趋势我国企业并购的历史回顾39企业的上市与重组概述：企业上市的基本条件企业上市重组的模式设计企业上市资产重组的内容及操作要点现有企业改制的操作程序企业上市重组与企业整合借壳上市的意义、财务、模式、操作企业上市重组案例分析97企业的上市与重组概述：企业上市的基本条件40发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组制定发行方案编制募股文件申请股票发行路演确定发行价格股票发行墓碑广告绿鞋期权IPO98发行人与主承组建IPO小组尽职调查上市前重组制定发行方案编制分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司B公众股东分拆上市前分拆上市后99分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司买壳上市其他股东股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买壳上市前买壳上市后控股控股现金股份100买壳上市其他股东股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买企业的上市与重组企业上市重组的模式设计扩张性重组收缩性重组结构性重组101企业的上市与重组企业上市重组的模式设计44企业兼并收购收购方出售方反收购方并购是扩张性重组并购是收缩性重组

并购是结构性重组102企业兼并收购收购方出售方反收购方并购是扩张性重组并购是收缩扩张性重组的一般流程聘请中介机构确定并购动因和买主类型评估并购风险选择合适的交易规模筛选候选企业首次报价与目标公司接触尽职调查谈判融资签署法律文书并购后的整合103扩张性重组的一般流程聘请中介机构确定并购动因和买主类型评估并借壳上市的意义、模式、操作上市公司“壳”资源的价值上市公司“壳”资源的利用模式企业重组与买“壳”上市如何选择目标“壳”公司买“壳”上市模式的设计104借壳上市的意义、模式、操作473、收购方式和收购程序管理者收购的方式管理者收购的程序不同财务公司的操作要点1053、收购方式和收购程序管理者收购的方式48六、企业融资

（一）企业直接融资（股权融资）（二）企业间接融资1、银行信贷融资 2、企业信托融资3、产业投资基金与企业投融资4、企业债券融资