2020年ERP市场分析报告

2020年ERP市场分析报告2020年7月

目录报告缘起...........................................................................................................................1产品特性及云化进程.................................................................................................2全球巨头云化历程分析............................................................................................4国内市场机遇与挑战..............................................................................................市场分析.........................................................................................................................插图目录图：美股软件板块（）相对标普指数超额收益.................................................1图：美股部分软件公司期间涨跌幅表现（2015~2019）................................................1图市场份额结构（）.........................................................................2图市场份额结构（）.........................................................................2图：全球各类别软件应用SaaS渗透率..........................................................................3图：产品迭代周期..........................................................................................3图份额结构（含财务系统）...........................................................3图SaaS化比例.................................................................................4图：、历年并购花费市值（2003~2018）...................................................4图：全球市场份额结构（）.....................................................................5图：全球中间件（applicationserver）市场份额结构（）...................................5图：Oracle云计算产品栈.............................................................................................5图：Oracle云计算产品全貌.........................................................................................5图：全球市场份额结构变化.............................................................................6图：Oraclefusionapplication架构..............................................................................7图：Oracle版本产品更新策略.............................................................................7图：Oracle收入结构（2018H2）................................................................................8图：OracleSaaS收入结构（）......................................................................8图：OracleFusioncloud收入同比增速.......................................................................8图：在云业务领域的布局进程..............................................................................9图：近年来并购列表............................................................................................9图：产品布局思路..............................................................................................图：产品体系.....................................................................................................图：产品部署模式..............................................................................................图：云业务收入数据..........................................................................................图：云业务backlog数据..................................................................................图：S/4HANA企业用户数................................................................................图：IDCMarketScapefor全球面向中型企业市场（）..................图：Netsuite收入数据...............................................................................................图：美国科技脉动指数、单位劳动力成本相关性.......................................................图：国内ERP市场规模...................................................................................图：国内市场份额结构（）......................................................................图：国内高端市场份额结构（）...............................................................图：用友NC产品......................................................................................................图：金蝶产品布局......................................................................................................图：金蝶云苍穹产品架构...........................................................................................图：收入、运营利润同比变化数据.................................................................图：Salesforce收入及Margin数据...................................................................表格目录表：云产品列表......................................................................................................9表：针对不同客户群的产品列表.................................................................表：云产品收入数据............................................................................................表：国内企业数量统计.................................................................................................表企业云化进程........................................................................................表：重点公司估值数据.................................................................................................▍报告缘起过去年，伴随企业支出结构中软件占比的持续提升以及传统软件企业向云端转型公司的快速崛起等，美股软件板块较市场大盘超额收益明显，代表性SaaS公司股价涨幅居前。我们亦看到，在领域，、Oracle等代表性企业过去5年股价表现相对一般，其中Oracle更是大幅跑输大盘，背后的原因则在于，相较于其他软件子板块，云化的缓慢进程以及市场对此的持续悲观看法。最近几年，、Oracle等企业在内部产品重构、外部等层面做了大量的工作，亦开始取得一些积极的进展，虽然中美市场存在很多细节层面的差异，但产业本质基本趋同，、Oracle作为全球代表性的厂商，其发展过程中的经验教训，对于国内市场亦有显著的指导意义，透过对它们的系统性分析，亦能较好地帮助我们理清国内企业的云化转型路径和核心投资逻辑。图：美股软件板块（）相对标普指数超额收益25%20%15%10%5%0%-5%-10%2010201120122013201420152016201720182019资料来源：彭博，市场研究部图：美股部分软件公司期间涨跌幅表现（2015~2019）400%350%300%250%200%150%100%50%0%ADBENOWMSFTADSKCRMSAPWDAYORCLS&P500资料来源：彭博，市场研究部1▍ERP产品特性及云化进程核心产品特性：全球市场产品结构方面，年，占据全球市场约37%的份额比重，但是到年，这一比例已经下滑至17%，而CRM则上升至。同时从目前各软件子板块的渗透率来看，板块渗透率亦显著低于、HRM等板块，若我们关注最为核心的大企业市场，SaaS化渗透率应该会更低。我们认为，全球目前较低的云化比例，大致主要源于如下因素：复杂业务逻辑：相较于其他软件子板块，应该说是企业业务联系最为紧密的子板块，产品涉及企业内部财务、生产制造、供应链等业务模块，业务逻辑相对复杂，而且源自企业之间业务差异性，产品个性化需求较为明显。同时正是源于产品本身的复杂性以及由此带来的较长的产品实施交付周期，产品更新迭代速度相对缓慢。以为例，核心产品更新周期基本为年左右。数据安全等考虑：系统存储企业最为核心的业务数据，企业对于云化所带来的数据安全问题有着天然的担忧，同时系统和企业内部其他系统（CRM等）之间的紧密耦合，牵一发而动全身，上述因素均在一定程度上阻碍了产品的云化进程。图：全球市场份额结构（）图：全球市场份额结构（）ERP运营管理工程CRM内容管理协作SCM1.5%1.5%4.5%11.1%37.2%14.1%30.2%CRMSCMERPBI资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部2图：全球各类别软件应用渗透率20152020E90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%HRMOACRMERP内容管理SCM运营管理工程整体资料来源：Statista（含预测），市场研究部图：ERP产品迭代周期资料来源：官网，市场研究部市场格局：正是源于产品的复杂业务逻辑以及由此带来的较高客户迁移成本，在过去数年时间里面，虽然软件、产业快速发展，但全球市场的竞争格局相对稳定，其中TOP2厂商、Oracle份额基本稳定在22%、附近。但我们亦看到，在业务标准化程度相对较高的HR模块，workday借助SaaS化快速崛起，并部分挤占了、Oracle的市场份额。、Oracle亦在主动求变，过去年，平均每年用于的支出约占当期市值的左右，它们在产品云化过程中的经验教训，对于指导我们的产业研究和国内市场投资均具有深远意义。图：全球份额结构（含财务+HCM系统）SAPORCLSageWDAY其他100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%5%7%1%10%2%10%3%10%4%11%12%11%24%23%22%22%22%22%201320142015201620172018资料来源：Gartner，市场研究部3图：全球HCM系统化比例cloudHCMon-premHCM100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%75%70%72%67%64%60%56%2017201820192020E2021E2022E2023E资料来源：含预测，市场研究部图：Oracle、历年并购花费市值（2003~2018）5.0%4.30%4.5%3.90%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%ORACLESAP资料来源：彭博，市场研究部▍全球ERP巨头云化历程分析SAP、Oracle为全球市场的绝对领导者，同时作为SaaS的先锋，虽然在收购，但一直活跃在全球SaaS市场。在本部分内容中，我们将展开分析、Oracle、Netsuite三家企业在云化领域的发展历程，并尝试总结提炼具有一般行业共性的经验教训。Oracle：公司业务定位：和微软类似，Oracle在企业软件市场具有相对丰富的产品线，并在数据库、中间件等领域处于绝对领导地位，年，公司在全球关系型数据库、中间件领域份额占比分别为，同时公司亦涉足硬件、应用软件等领域。因此公司一直希望像微软一样，希望以数据库、、中间件等为基础支点，将自身打造成为全栈式云服务提供商，产品涉及从底层的，到上层的、SaaS。4图：全球市场份额结构（）微软OracleIBMSAP图：全球中间件（applicationserver）市场份额结构（）其他OracleIBM微软SAP红帽其他资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部图：Oracle云计算产品栈资料来源：Oracle官网图：Oracle云计算产品全貌资料来源：Oracle官网，市场研究部5公司策略失误：相较于微软的成功，Oracle无疑是落寞的，无论是在，亦或是在环节，公司均没有进入欧美市场前列，核心的原因就在于微软的支点在于能够快速云化的工具类产品office，而显然低估了自身数据库、、中间件等产品云化的难度，上述产品亦未在Oracle云业务部署中起到支点的作用，同时微软、亚马逊等企业亦借助在领域的成功，不断渗透、挤占在数据库市场的份额，年，在全球数据库（DBMS）市场占比仍有左右，但是到年，市场份额已经下降至左右。图：全球市场份额结构变化ORCLIBMMSFTAMZN90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%44%44%44%43%42%40%36%34%20112012201320142015201620172018资料来源：，市场研究部产品云化：虽然公司整体云化进程缓慢，但经过多年的摸索，Oracle在SaaS领域的布局亦可圈可点，并取得了一定的效果，主要的有益实践包括：系统架构：为迎合云化需求，Oracle系统进行了全面代码重构，目前的Fusionapplication产品基于底层标准平台、统一数据模型、统一的业务流定义（Declarativebusinessprocessdefinition）、统一的数据分析平台，以及模块化产品设计，同时针对premise和云化版本，采用并行的代码基线，云化版本在更新策略上采用小步快跑形式。部署模式：针对企业客户个性化需求，产品支持多样部署模型，包括本地premise、私有云、混合云、公有云等多种灵活部署模式，且能细化到具体单一模块层面。产品模块：围绕早期产品，公司通过频繁的外部并购，辅以内部开发，目前产品线从前端（），到中后台（、HRM等）一应俱全，能够面向企业提供端到端的、覆盖业务全生命周期的解决方案。用户分层：目标用户定位上，产品根据企业用户规模进行分层，Fusionapplication主要面向大企业客户、同时收购的Netsuite则更多面向中型、快速发展型企业。6图：Oraclefusionapplication架构资料来源：Oracle官网图：Oracle版本产品更新策略资料来源：Oracle官网，市场研究部运营数据表现：截至，公司FusionERP企业用户数超过，Netsuite企业用户数超过万，而在存量的用户里面，公司表示目前上云比例仍不足，显示大企业云化的缓慢进程。从年开始，公司不再单独披露云业务的7具体细项数据，但结合的数据以及最近两年的发展，我们预计公司FusionERP云化比例仍在附近，整体仍处于较低水平。但目前公司Recurring收入（订阅收入、维护服务收入）占比已经上升至左右，收入可预见性、稳定性亦较过去显著改善。图：Oracle收入结构（）图：Oracle收入结构（）FusioncloudNetsuiteDaaSon-premiseSaaSIaaS+PaaSServicehardwareOthers资料来源：Oracle财报，市场研究部图：OracleFusioncloud收入同比增速资料来源：Oracle财报，市场研究部70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：Oracle财报，市场研究部SAP：相较于相对激进、封闭的发展思路，作为全球市场的绝对龙头，结合自身的产品、客户特征，采取了更为务实、理性的策略，整体效果表现、市场认可度亦显著好于。HANA数据库：年SAP收购数据库厂商sybase，并在此基础上推出了自有的数据库产品，产品基于内存计算，且同时具备OLTP+OLAP能力，融合关系型数据库和数据仓库两项核心特性。在此基础上，年公司推出新一代的产品HANA，产品部署于数据库之上，但并非完全云化设计，并先后在、2017年推出相应的SaaS模块产品。基于8数据库，公司构建了统一的数据管理和数据分析平台，并成为了上层所有自有应用系统的hub，实现了底层数据基座的构建。图：在云业务领域的布局进程资料来源：官网，市场研究部产品：相较于的完全代码重构，采用了更为渐进的方式，当然这主要和下游客户特征相关（偏制造业为主，业务流程复杂等），同时在过去的数年，亦进行了大量的并购，每年并购花费占当期市值约在左右，并逐步形成了覆盖前端（）、中后端（、支出管理、HRM等）的统一产品体系，底层通过产品实现数据串接和联通。图：近年来并购列表资料来源：官网，市场研究部表：云产品列表云产品获得方式自建形态产品功能SAPEnterpriseCloudSAPSuccessFactorsSAPS/4CloudSAPCloudPlatformSAPC/4IaaS提供基础设施和管理服务2012年收购自建SaaS/PaaS提供基于云的人力资源管理服务SaaS/PaaS提供基于云的系统SaaS/PaaS提供基于云的发展集成平台SaaS/PaaS提供基于云的CRM系统SaaS/PaaS提供云分析服务自建自建SAPAnalyticsCloudSAPCloudSAPBusinessByDesign自建自建SaaS/PaaS提供数据库和数据管理云服务SaaS/PaaS专供于的云系统自建9云产品获得方式形态产品功能QualtricsSAPAribaSAPConcur2019年收购2012年收购2014年收购SaaS/PaaS提供成熟的经验管理服务和订阅软件SaaSSaaS提供采购和供应链云管理服务提供差旅费用云管理服务基于云的供应商管理系统，管理采购服务和外包劳动力SAPFieldglass2014年收购SaaS资料来源：官网，市场研究部图：产品布局思路资料来源：官网图：产品体系资料来源：官网其他：在部署模式、客户定位等层面，亦采取了和Oracle基本相似的策略，针对企业客户推出premise、私有云、混合云、公有云等多种部署模式，并推出个垂直行业解决方案，以降低产品后续定制开发难度，缩短交付周期。同时在产品定位上，S/4HANA主要面向大企业客户、ByDesign面向中型企业客户、One面向小型企业客户等。10图：产品部署模式资料来源：官网，市场研究部表：针对不同客户群的产品列表产品目标客户群大型企业SAPS/4SAPBusinessByDesignSAPBusinessOne中等规模企业小型企业资料来源：官网，市场研究部运营数据表现：依托公司稳健的转型策略以及积极的对外，我们看到云业务占公司整体收入比重亦持续提升，年占比，同期云收入规模达到亿欧元，同比，在手云业务规模达到亿欧元。但从具体的细项来看，外部并购的SaaS业务是公司云业务快速增长的核心支撑，目前HANA企业用户数仅有万，相较于超过3万的存量用户，用户向新一代系统迁移的进程仍相对缓慢，而在HANA企业用户中，收入预计在5亿欧元多，渗透率仍相对偏低，显示大企业用户向SaaS迁移的缓慢进程。图：云业务收入数据（亿欧元）云业务收入同比增速占整体收入比重80.070.060.050.040.030.020.010.00.045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2010201120122013201420152016201720182019年资料来源：财报，市场研究部11图：云业务backlog数据（亿欧元）14012010080604020020122013201420152016201720182019资料来源：财报，市场研究部图：S/4企业用户数1600014000120001410013800126001200011500111001000095001000085008900750080006000400020000690064002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1资料来源：财报，市场研究部表：云产品收入数据产品财报披露收入数据SAPEnterpriseCloud（）SAPSuccessFactorsSAPS/4CloudSAPCloudPlatformSAPC/4年化收入＞5亿欧元年化收入＞10亿欧元年化收入＞5亿欧元年化收入＞5亿欧元年化收入＞5亿欧元年化收入＞1亿欧元年化收入＞1亿欧元年化收入＞1亿欧元年化收入＞5亿欧元年化收入＞10亿欧元年化收入＞10亿欧元年化收入＞1亿欧元SAPAnalyticsCloudSAPCloudSAPBusinessByDesignQualtricsSAPAribaSAPConcurSAPFieldglass资料来源：财报，市场研究部Netsuite：作为云的最早实践者，Netsuite成立于年，公司产品主要面向中型企业，以及处于快速发展过程中的企业，和定位于于大企业市场的、Oracle进行错位12竞争，年被收购之后，公司继续保持相对独立发展，并连续多年位居IDC全球中型企业ERP市场领导者象限，其在产品设计、运营层面的实践对行业具有较多的启发意义。产品特性：相较于传统产品复杂的业务逻辑，以及基于onpremise的部署模式，“灵活、快速、全面”是市场对Netsuite产品核心特性的概况，产品完全采用的部署模式，产品设计上采用模块化设计，并面向企业用户提供覆盖从前端CRM到中后端、HRM等所有的业务模块，同时模块化的设计亦使得公司产品的交付实施周期显著缩短。客户定位：考虑到大企业自身业务复杂性，以及大企业产品缓慢的升级周期，公司产品主要面向中型企业用户，以及处于快速发展阶段的企业用户，充分适应他们业务快速变化的需求。同时除了上述核心客户之外，公司亦面向跨国企业的分支机构，引导跨国企业采用两层部署模式（总部采用Oracle、等，分支机构采用）来保证自身业务的灵活性。产品生态：在发展的早期，公司便引入平台，引导企业用户和第三方开发者基于开发相应的应用，以丰富自身的产品生态和满足客户定制化开发诉求。预制模块：同时为了满足不同企业客户诉求，公司引入了基于行业最佳实践的预制模块SuiteSuccess，其将专业知识、最佳实践、预构建的工作流、关键绩效指标以及实施产品化和模块化，针对不同的行业企业客户提供相应的SuiteSuccess模板，大幅降低产品固有的实施复杂度，和缩短交付阶段实施周期。图：IDCMarketScapefor全球面向中型企业市场（）资料来源：IDC13图：Netsuite收入数据（亿美元）收入同比增速8.007.006.005.004.003.002.001.000.0060%50%40%30%20%10%0%2006200720082009201020112012201320142015年资料来源：彭博，市场研究部小结：产品自身复杂的业务逻辑，和企业内部其他系统的紧密耦合等，成为产品云化的主要障碍，但Oracle、亦通过构建统一数据平台、模块化产品设计、多样化部署方案、提供多个垂直行业解决方案等举措，持续推动云化进程，并取得一定进展。Netsuite作为云化最为彻底的厂商，借助原生的云架构以及面向中型企业、快速发展型企业的准确定位，借助“灵活、快速、全面”的产品，积累超过2万家企业客户，成为市场最为成功的参考对象。▍国内ERP市场机遇与挑战国内市场：根据前瞻产业研究院数据，目前国内市场整体规模超过亿元，同时根据IDC数据，年国内云市场规模超过亿元。长周期来看，考虑到代表企业的积极推进，叠加产业政策、下游市场需求、企业数字化转型等层面的核心诉求，我们持续看好国内市场长周期的成长性：宏观背景：参考欧美市场历史，企业劳动力成本持续上行，使得企业存在不断加大软件投入以提升运营效率、节省劳动力成本的客观诉求。同时企业的数字化转型、底层云计算基础设施的完善等，亦是推动SaaSERP市场发展的重要支撑。产业政策：作为企业的核心业务系统，日趋激烈的国际贸易关系，将使得国内主要企业客户转向国产系统的诉求不断提升，客观上利好国内企业市场份额的不断提升。市场空间：根据金蝶国际财报中援引的中国企业联合会数据，目前国内企业数量近1亿家，其中年度营收在亿元以上的超过1万家，营收超过的家，庞大的企业客户规模以及企业持续的数字化转型将构成国内市场的持续支撑。14单位劳动力成本指数（RHS）图：美国科技脉动指数、单位劳动力成本相关性旧金山科技脉动指数（）1201101009011511010510095809070856080资料来源：彭博，市场研究部图：国内ERP市场规模（亿美元）规模（亿美元）同比30.025.020.015.010.05.016%14%12%10%8%6%4%2%0.00%2017201820192020E2021E2022E2023E资料来源：（含预测），市场研究部图：国内市场份额结构（2019）用友浪潮金蝶SAP图：国内高端市场份额结构（）用友金蝶SAPORACLEIBMOracle其他其他资料来源：前瞻产业研究院，市场研究部资料来源：前瞻产业研究院，市场研究部表：国内企业数量统计企业年收入规模>100亿元对应企业数量937>20亿元1万+0.5~20亿元900万+15企业年收入规模<0.5亿元对应企业数量2000万+<0.03亿元7000万+企业云化进程：目前在国内市场