讲义-14zkcg yhhjc第四节股利、分割和回购

第四节股利、分割和回（1）股2（2）分2（3）回2一、股（一）股利的影每价（下降）若总额和市盈率不变，股利不我国做法：股利按面值确定：，（二（1，在等西方国家股利通常是以前的市价为基础将股利从留存收益项目转出，其中按照面额部分转至股本项目（二（1，并未改变，结果导致每股价值被稀释，从而使交易价格下降派发股利来自未分配利润，股东需要缴纳所得税，而资本公积（三）通常，现金股利、股利和资本公积转增资本都会使价格下降。【例11-3】我国的股利处理方法：股利按面值确0.06（含税送股和现按10%代扣代缴个人所得税扣税后每股实际派发现金年3月18日（注：该日开盘价为13.81元；新增可流通上市流通日：2010年3月日；现到账日：2010年3月23日ZF上市公司在实施分配前，所有者权益情况如表11-1所示股方案对股东的影响。的股利分配包括现金股利分配和股利。①每10股派发现0.6元②每10股派送3股股利应代扣代缴的股利所得税=18000×10%=1800（万元。股并派发现10元（含税，资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的收盘价为每股25元，除权（息）日的参考价为（ ）元（2012年） 【答案】【例11-4】西方的股利处理方法：股利按市价确某公司假定宣布10%的股利，即20000普通股，并规定现有股东每10股可得1股新。若该当时市价20元公司股东权益各项目在股利前后的情况如下表所示（四）股利的意的范围之内，从而吸引的投资者。管理者拥有比外部人的信息，外部人把股利的视为利好信号。二、分（一）分割的含义与目(1)主要目的在于通过增加股数降低每价，而吸引的投资者的(2)此外，分割往往是成长中公司的行为，所以布分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”【例11-6】某公司行面额2元的普通股200000股，若按1股换成2股的比例进行假定公司本年净利润440000元，那么分割前的每股收益为2.2元200000（二）分割与股利的比时，才采用分割的办法降低股价。每股收益和每价下降【例题15•单选题】实施分割与股利产生的效果相似，它们都会 )（2013降低每股价降低每股面【答案】；【解析】分割与股利不会影响股东权益总额，选项A错误；分割会降低每股面值，但股利的不影响面值，选项C错误股利会改变股东权益结构，但分割不影响股东权益的结构，选项D错误。；【提示】反分割：可以使股价上升分割的相反行为，即将数股面额较低的合并为一股面额较高的。（一）回购的含回购是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的，以此来代替现金股利（二）回购的意【提示】回购相比现金股利对股东利益具有不确定的影响对公司而言，回购有利于增加公司的价值用自由现金流进行回购，有助于增加每股水平避免股利波动带来的影响调节所结构1.回购与现金股利的比2.回购与分割及股利的比分割及股每【例题16•多选题下列关于股利分割和回购的表述中正确的有 )A.股利会导致股价下降，因此股利会使总市场价值下B.如果股利后的市盈率增加，则原股东所持的市场价值增C.股利和进行分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同D.回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净效应不【答案】【解析】若总额和市盈率不变，股利不会改变股东持股的市场价值总额，所以选项A错误；股利会使权益内部结构改变，分割不改变权益的内部结构，C（三）回购的方按照回购的地点按照回购面向的举债回（向银行等金融机构举债来回购本公司现金回购（利用剩余来回购本公司混合回购（既动用剩余，又向银行等