《疫情期间中美股市发展对比【4100字】》

疫情期间中美股市发展对比TOC\o"1-3"\h\u240971.研究意义 .研究意义第一，中美两国是极具特色的国家，也是在世界上具有代表性的两个国家，通过研究两国股市发展可以发现发达国家代表股市与发展中国家代表股市的关系变化。第二，2008年爆发金融危机，尽管我国出台一系列政策拉动内需，但经济也受到了一定冲击。研究中美股市间联动关系的变化，对防范金融风险有重要意义。第三，近年来，越来越多的投资者选择跨国投资，美国作为世界金融中心，许多投资者首选美国进行资产配置，研究中美股市间的联动关系可以辅助投资者的资产配置，分散风险。2.中美股市发展现状美国股市经过近两百年的发展，已成为全球股市的中心。我国股市虽然起步晚，但发展迅速，股市结构日益完善，规模不断扩大，开放程度也不断提高。2.1我国股市发展现状2.1.1我国股市规模近年来，我国股票市场取得了巨大发展。2018年我国境内上市公司数3,584家，其中上交所1,450家，深交所2,134家，股票市价总值434,924.03亿元，流通市值353,794.20亿元。由表2-1可知，十年间，不论从上市公司数目看，还是股票发行规模看，都有很大的增长，有些指标增长了一倍甚至两倍。表2-12018年和2009年我国股市主要指标指标名称2018年2009年境内上市公司数(A、B股)(家)3,5841,718上交所境内上市公司数(A、B股)(家)1,450870深交所境内上市公司数(A、B股)(家)2,134848股票总发行股本(亿股)57,581.0320,606.26流通股本(亿股)49,047.5714,200.19股票市价总值(亿元)434,924.03243,939.12股票流通市值(亿元)353,794.20151,258.65股票成交量(亿股)82,037.2551,106.99股票成交金额(亿元)901,739.40535,9872.1.2我国股市结构目前，我国的股票市场可以分为场内和场外两部分，以下主要介绍场内市场的构成。主板市场指的是沪深主板，上市的公司大多为市场占有率较高的大型优秀企业，上市要求也最高，例如：贵州茅台、格力电器、招商银行、中国联通、中信证券等。中小板是深交所独有的板块，上市的企业规模虽不像主板中的行业龙头企业，但一般具有高成长高收益的特点，还具有一定的创新能力，例如：苏泊尔、申通快递、科大讯飞等。创业板也是深圳交易所独有的板块，上市公司的规模为中小型企业，公司类型以科技型公司为主，盈利性较高，而且创业板上市条件也比主板宽松许多REF_Ref41848723\r\h[32]，代表企业有：东方财富、爱尔眼科、立思辰科技股份有限公司等。2019年6月，科创板在上海证券交易所正式开板，实行注册制，大大节省企业上市的等待时间，并加入严格的退市淘汰机制，保证上市公司的质量，科创板的创立是完善我国资本市场结构的又一重要举措。2.2美国股市发展现状2.2.1美国股市规模1790年，美国第一家证券交易所费城股票交易所成立，经过两百多年的发展，美国已成为世界金融的中心。如表2-2所示，截止2020年1月20日，纳斯达克市场共有上市公司3,145家，其中美国国内企业2,684家，市值高达132,868.25亿美元，纽约证券交易所共有上市公司2,394家，其中美国国内企业18,888家，市值高达233,635.02亿美元。表2-2美国两大股市主要指标（数据截止到2020.1.20）指标名称纳斯达克市场纽约证券交易所上市公司总数（家）3,1452,394本国企业数目（家）2,6841,888外国企业数目（家）461506国内市值（亿美元）132,868.25233,635.022.2.2美国股市结构2008年之前，美国的三大证券交易所为：纽约证券交易所、纳斯达克市场、美国证券交易所，2008年，美国证券交易所被收购，三大交易所变为两大交易所。纽约证券交易所成立时间较长，上市要求较为严格。纳斯达克市场成立于1971年，成长速度非常快，目前也是全球最大的股票交易市场之一。我国也有很多企业在这两大交易所上市，例如阿里巴巴、优酷、新东方、58同城、唯品会等都是在纽交所上市的，而新浪、网易、携程、百度等都是在纳斯达克上市的。2006年，纳斯达克宣布分为三个层次的市场，以此进一步优化资本市场结构。这三个市场分别是：纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场以及纳斯达克资本市场。3.疫情爆发后中美两国股市情况3.1中国疫情爆发后股市情况从2020年1月23日武汉正式封城开始，直到2020年2月中旬，是新冠肺炎疫情爆发的第一阶段，从图3-1可以看出，在整个时间段内，中国国内累积确诊从期初9例增至期末的68494例，增长幅度为760944%。这一阶段的绝大部分新增确诊病例高度集中在中国，倾斜的确诊数曲线反映出确诊病例数增长迅速，尤其是2月11日至13日，确诊数从44682例到63909例，曲线几乎呈90度垂直于横轴。而同一时刻在国外仅出现少量病例，累计确诊数从期初9例增至期末的611例，增长幅度为6689%，且这一数字在2月19日前始终低于1000，对应曲线保持几乎水平的低位平稳形态。图3-12019.6.3-2020.6.9全球新冠肺炎累积确诊数走势在此阶段，以中证全指为代表的中国股市经历了剧烈波动。受新冠肺炎疫情影响，中国延迟了传统农历新年假期后的开市时间，2月3日是节后的首个交易日，当天中证全指从节前最后一个交易日1月23日收盘时的4488点暴跌至4121点，跌幅8.18%，几乎抹去了过去半年的涨幅，这其中既有市场担忧疫情影响经济的原因，也有延迟开市后的市场非理性抛售的影响。指数从2月4日触底后开始连续反弹，直到2月14日回升至节前收盘的4488点附近，基本收复了10多天前暴跌的失地。同时期的标普500则显得比较平稳，从1月24日至2月3日，指数仅从3325点小幅下跌2.32%至3248点，中途也无大幅波动。而在4日中证全指开始一轮修复行情后，标普500也未出现明显上涨。3.2美国疫情爆发后股市情况反观美国等国相继涌现大量确诊病例，国外成为疫情新的重灾区。根据图3-1，全球（除中国外，下同）累积确诊病例数在2月15日不过611例，不及同日中国的68494例的1%，然而这一数字在3月2日就突破一万大关来到了10697例，半个月后即3月15日正式超过中国国内，3月16日突破十万。当人们还在惊讶于短短半月确诊病例就增长了一个数量级时，又半个月后的4月2日这一数字再次提升了一个数量级正式突破百万，此后全球累积确诊线如同一条笔直的斜线向右上方前进，确诊数几乎以不变的高速不断增长。截至6月9日，全球累积确诊数总计7236476例，相比2月15日第二阶段期初，两阶段合计涨幅达到了1184266%，且增速丝毫没有放缓的趋势。如果从中外总人口数与总确诊数对比的角度来看，中国以占全世界约18.7%数据来源：根据国家统计局数据2019年国民经济数据和其他网络数据计算得出，其中中国（大陆）总人口取近似值14亿，世界总人口取近似值75亿数据来源：根据国家统计局数据2019年国民经济数据和其他网络数据计算得出，其中中国（大陆）总人口取近似值14亿，世界总人口取近似值75亿股市方面，从2月下旬开始，受欧洲各国疫情加重和投资者担忧美国平静表象下疫情大爆发风险在加重这两大因素影响，国际油价暴跌，引发标普500大滑坡，从2月19日的3386点震荡下跌至3月23日的2237点，在短短一个月内跌去近三分之一，市值蒸发超5万亿美元，一度陷入技术性熊市，引发严重的流动性挤兑。仅3月一月标普500就四次触发熔断机制，这在成熟的美股市场是十分罕见的，在此之前美股历史上也仅有一次熔断。从3月24日开始，在美联储推出的零利率和无限量化宽松救市政策刺激下，市场情绪开始从恐慌和麻木中修复，当天暴涨9.38%，随后逐步回升至6月9日的3207点，进入技术性牛市。从2月下旬到6月上旬，以标普500为代表的美股经历了暴涨暴跌的来回切换，波动剧烈，四次熔断更是前所未有，新冠肺炎疫情使美股经历了惊险刺激的半年时光。再看代表A股走势的中证全指，其在农历新年首个交易日暴跌后的修复行情在2月末3月初迎来了终结，在3月5日升至4812点的阶段性高位后，终于无法在外围形势堪忧的情况下置身事外，被迫跟随美股脚步，表现为3月的下跌和之后的回升都基本与美股同步。不过这一次A股表现出了一定的韧性，其一是中证全指连续下跌的开启时间比美股晚了近半个月，前期有所抵抗；其二是下跌幅度最大时为14.9%，远小于标普500的33.9%，尚未进入技术性熊市。4.与美国相比中国股市的优劣势4.1中国股市的优势1：中国股市（不含港澳台地区，下同）相对年轻，但也渐渐成长为了世界资本市场中的重要一环。改革开放后，尤其是2001年加入世界贸易组织后，中国经济加速融入世界经济，中国经济繁荣与世界经济增长相辅相成、相互促进，同样地中国经济衰退势必拉低世界经济增速，反之亦然。随着中国进一步深化改革开放，继续提高金融领域对外开放程度，中国股市进一步融入全球金融市场，影响力愈来愈大。4.2中国股市的劣势1：应对“黑天鹅”事件的处置能力弱。2020年新冠肺炎疫情爆发这只“黑天鹅”在一段时间内引起了多国股票市场的剧烈动荡，给整个金融体系带来了冲击，这不仅严重制约了我国股票市场发挥服务实体经济的作用，不利于形成实体经济带动股市、股市助推实体经济的良性循环，而且会让股市投资者承担意料之外的损失，破坏他们对我国股市及整个资本市场的信任，一直以来人们对上证指数十年依旧在3000点附近徘徊和A股“割韭菜”戏谑就是这种不信任的一种体现。未来无论是在金融领域还是其他领域，类似的“黑天鹅”事件将很可能反复出现。2：A股容易受到了美股走势的影响。新冠肺炎疫情期间我国股市与美股的联动性增强，即便我国采取了值得称赞的防疫措施有效抑制了疫情，率先实现复工复产，但A股依旧受到了美股走势的显著影响。3：中国股市投资者中散户比例仍然较高，风险承担弱。目前我国A股市场投资者中散户比例仍然较高，不少散户缺乏足够的金融知识，对承担风险的认识和能力都比较差，他们在交易过程中可能存在大量的非理性行为，相比投资更加偏向盲目地投机，这会动摇市场稳定性，尤其是在股市大涨大跌时会放大波动程度，这还可能破坏市场的良好形象，不利于股市发挥其应有的作用。虽然中国股市相对于美国存在一定的优势，但中国股市有着典型的政策市、投资者更不理性等特征，度量投资者情绪成了分析股市的一个重要因素，在贸易战阶段特朗普推文在很大程度上影响投资者情绪进而影响到中国股票市场的波动。总结目前，我国正在大力深化金融领域对外开放程度，不断提高金融领域与世界接轨的程度，股票市场作为金融市场的重要组成部分，必将更加深层