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4新古典宏观经济学-副本4新古典宏观经济学-副本14新古典宏观经济学-副本课件24新古典宏观经济学-副本课件3一、新古典宏观经济学概述1、新古典宏观经济学接受的四个命题私人经济是可以自身稳定的;货币在长期是中性的;货币在短期也是中性的;凯恩斯主义积极干预的经济政策有害一、新古典宏观经济学概述1、新古典宏观经济学接受的四个命题4新古典宏观经济学(第一代),理性预期学派是70年代从货币主义中分离出来的,其立场比货币学派更激进,因而有“比弗里德曼还要弗里德曼”之说。在当时自由主义浪潮中,被称为两大“新经济学”之一。理性预期概念可追溯到约翰·穆斯的《理性预期和价格变动》(1961)一文。
1970年代初,芝加哥大学的罗伯特·卢卡斯把这个概念用于讨论经济政策稳定性,创立了因此获诺贝尔经济学奖(1995)。其代表者还有托马斯·萨金特和尼尔·华莱士等。理性预期假说把古典学派的弹性价格和弹性工资引入宏观经济学提出货币的经济周期理论提出货币政策无效性命题新古典宏观经济学(第一代),理性预期学派是70年代从货币主义5新古典宏观经济学第二代的代表人物主要有:埃德沃德·普里斯科特、F.基德兰德、罗伯特·巴罗等。提出实际的经济周期理论提出货币政策无效性命题创立应用宏观经济学新古典宏观经济学第二代的代表人物主要有:埃德沃德·普里斯科特62、理性预期学派产生的历史背景滞胀;凯恩斯主义和货币主义对于预期因素的分析不够深入,对于宏观经济学的微观基础的忽视。2、理性预期学派产生的历史背景73、新古典宏观经济学的特色认为古典二分法有效提出货币政策无效性命题主张用固定不变的政策规则取代斟酌使用的需求管理政策大量使用计量经济学的技术和统计学检验技术4新古典宏观经济学-副本课件8二新古典宏观经济学的基础
1、理性预期2、持续市场出清假说3、自然率假说4、复活古典二分法和货币中性假说二新古典宏观经济学的基础
1、理性预期91、经济学中的4种预期预期指经济主体在从事经济活动前对未来经济走势的估计。预期概念在经济学中由来已久,穆斯以前没有人规范过它。他认为经济学中的预期共有4种类型:
静态预期
指经济主体完全依据以前情况来判断未来的经济走势。穆斯认为蛛网理论中的预期就属于静态预期,即预期未来的价格与前一期价格一致。非理性预期1、经济学中的4种预期预期指经济主体在从事经济活动前对未来经10
指预期者根据以前的经济走势来判断未来的经济走势。其“非理性”在于,它可能有两种截然相反的结果:预期者判断以前的经济走势将继续下去;经济形势将发生逆转。这种预期是凯恩斯首先在《通论》中使用的,其有两个特点:把预期当作一种非理性的心理因素;把预期视为一种外生变量。指预期者根据以前的经济走势来判断未来的经济走势11
适应性预期
指预期者在估计或判断未来的经济走势时,利用过去预期与过去实际间的差距来矫正对未来的预期。如上期预期物价上涨5%,但实际通货膨胀为10%,那么对下期物价预期就应调整为5—10%之间。这种预期最先由菲利普·卡根使用,后来弗里德曼在分析通胀预期时加以应用和推广。这种预期由于引入了预期反馈机制,既不同于简单地把过去当成未来的静态预期,也不同于把预期视为一种非理性的心理因素的预期。穆斯认为,在这种预期中预期者是被动的,只受客观环境的左右,这与实际情况不符。适应性预期12
理性预期指预期者在事前做出的与未来实际情况一致的预期。尽管这种假说不排除因随机因素干扰使预期出现偏差,但它强调理性人的主动性,强调人不会犯系统性错误,会使自己的预期不断趋近实际。因为经济人从自身利益出发,能尽量收集信息、避免犯错误,以使预期与实际一致。他还强调,由于经常预期错误的企业将被市场淘汰,在竞争中生存下来的企业都是理性预期者。理性预期13穆思所提出的理性预期模型为(1961)为预期价格,为上一期价格;为随机变量,服从均值为0,方差为的正态分布穆思所提出的理性预期模型为(1961)14符合理性预期的条件对经济变量的估计必须是该变量的数学期望值,即经济主体主观概率分布与客观概率分布相一致。或者说应符合长期的数学平均值。
在求出某一变量的数学期望值时,预期者必须充分收集和有效利用一切信息。按其假说,理性人可以做到,因信息不充分或利用没有效率,就会因预期错误而受损。符合理性预期的条件15此外,信息不仅包括一般意义上的市场、技术、政策等信息,还包括用于估算未来趋势的理论、模型。据此可以给理性预期做出一个更完整的规定:它是指预期者在充分有效地利用一切可以得到的信息的前提下,对未来做出的既符合长期数学平均值,又与应用理论、模型进行推论和运算出来的结果相一致的判断。基于理性预期假说对凯恩斯主义和货币主义的批评关于菲利普斯曲线凯主义:失业与通胀间存在一种交替关系。弗氏:这种关系短期存在,长期不存在。此外,信息不仅包括一般意义上的市场、技术、政策等信息,还包括16理性预期学派:从理性而不是适应性预期出发,曲线无论是短期还是长期均不存在。关于货币供应量与利率的关系凯主义:在央行增加货币供应量时,利率下降,从而刺激投资,增加就业。货币主义:货币供应量的增加,在短期内有降低利率的作用,但在长期中无效。理性预期学派:批评货币主义的分析建立在适应性预期基础上。如从理性预期出发,当央行采取扩张性货币政策时,公众马上会预期到未来的通胀,并采取防范性措施,要求更高的名义利率。其降息效应,在短期内也不存在。
理性预期学派:从理性而不是适应性预期出发,曲线无论是短期还是172、持续市场出清假说
在市场机制充分发挥作用的条件下,各种商品和要素都存在一个价格使供求达到均衡状态,不存在任何的商品和要素的余留。3、自然率假说市场运行中存在的一些从长期来看不变的因素,亦称不变率,如自然失业率、自然通胀率、自然增长率等。它是市场经济内在的动态平衡机制,外界力量能暂时打破这种平衡,但不能改变它。
2、持续市场出清假说184、复活古典二分法和货币中性假说货币中性说认为,货币数量变化只影响名义变量,不影响实际经济变量,货币经济与物物交换的实物经济在许多重要方面没有差别。这暗含着经济当事人不存在“货币幻觉”假设,即人们可以透过名义变量变化把握实际变量变化,经济行为只受实际变量变化影响。二分法和中性说均来自新古典经济学,但该学派把二者与理性预期假说结合起来。他们认为,预期到的货币供给是中性的,只有未预期到的货币供给才会影响实际经济变量。
4、复活古典二分法和货币中性假说19三、宏观经济模型1、卢卡斯批评2、总供给函数3、宏观经济模型三、宏观经济模型1、卢卡斯批评201、卢卡斯批评(1)、对凯恩斯主义的批评战后凯主义的计量经济模型中的参数,都是根据经验数据估计出来,要么忽视预期,要么只是适应性预期。如AD—AS模型可简写为:Ye
=aG+bMYe
:均衡的国民收入;G:政府支出;M:货币供应量通过给定G和M
,便可预测出国民收入Ye,但模型中的参数a、b却不可信。1、卢卡斯批评(1)、对凯恩斯主义的批评21
因为当人们按经验和当前信息预期到政策将给他们带来不利影响时,他们会改变行为。这将改变模型中的参数值,使预测“牛头不对马嘴”。再如,当政府根据菲曲线相机抉择时,经济人理性预期会改变曲线的形状或使之发生位移,而根据经验设计的计量模型没有考虑当事人的这种最优化行为过程,使预测出错。因为当人们按经验和当前信息预期到政策将给22
货币主义认为货币需求是一个由多个变量组成的稳定函数,暗含着货币流通速度也是一个高度稳定的函数。据此按照增长速度实施固定不变的货币规则可以稳定价格总水平从而稳定名义GDP水平。但卢氏认为,当货币政策从相机抉择转向单一规则时,人们也会改变其行为,货币流通速度随之变化。美国70年代末80年代初货币政策变化支持了卢氏的观点。当美联储实施这一政策后,货币流通速度变得相当不稳定,最终使其放弃控制货币总量的政策。(2)对货币主义简单规则政策的批评(2)对货币主义简单规则政策的批评23(3)卢卡斯批评的基本思路与意义4点循序渐进的推理思路假定宏观经济中的函数关系不变是错误的,应从当事人的基本选择中导出待估计的函数形式;应从技术和偏好一定的条件下,从个体最优化行为中推导出宏观总量关系,而不是从经济学的历史经验得来;计量模型中的参数一般是政策变量的函数,会随政策变化而变化;当影响经济当事人决策序列结构或制度发生变化时,任何政策变化将系统地改变计量经济学的模型结构。(3)卢卡斯批评的基本思路与意义24“卢卡斯批评”的两方面意义提出宏观经济学的新思路:按最大化原则,从微观层次入手研究宏观问题;引起80年代以来宏观经济学的微观化演进,出现宏微一体化趋势。“卢卡斯批评”的两方面意义252、总供给函数因他重视供给而非需求,这个函数在其理论中有重要地位。函数是卢氏关于总供给的假说,它建立在理性预期假说与新古典微观经济学假说(劳动与产量供给取决于相对价格)基础之上,其简要形式如下:
:t期实际产量;
:t期正常产量;:参数
:t期实际价格;:t期预期价格;
:供给冲击
模型把产量波动归结为预期和供给冲击,即t期产量对自然率的偏离,源于当事人对价格水平的预期误差和供给冲击。2、总供给函数因他重视供给而非需求,这个函数在其理论中有重要26
上式可改写为:
可分3种情况讨论:如果不存在供给冲击,波动来自当事人对实际价格水平与预期价格水平偏离所做出的反应,即:这又有两种情况:实际价格水平高于预期值时,即当事人低估通胀率时,他们会把价格总水平上升误为成自己产品相对价格上升,增加就业与产出,实际产出上升到自然率以上;相反,当高估通胀率时,产出下降到自然率水平以下。上式可改写为:27据此可绘制出卢卡斯总供给曲线:如果实际价格水平等于预期价格水平,即,全体厂商愿意提供的产量就是;如果价格意外提高,即>,实际工资将降低,那么,厂商愿意提供的产量将高于自然率水平,即>,经济由A点沿总供给曲线向上移动;如果价格意外降低,则反之。据此可绘制出卢卡斯总供给曲线:如果实际价格水平等于预期价格水28如果无预期误差,预期的与实际的通胀率一致,即=0,,这意味着当事人具有完全理性,并信息完全,曲线是垂直的。这时供给冲击为产量波动的唯一原因,即:
如果既无预期误差,又无供给冲击,产量将稳定在其自然率水平上,即:当供给冲击是正向时,曲线向右移动,产出在自然率以上。当供给冲击是负向时,曲线向左移动,产出在自然率以下。如果无预期误差,预期的与实际的通胀率一致,即=0,293、宏观经济模型
3、宏观经济模型
30PPYYP*EBP1Y*Y*AS1AS**P0P1P2ADAD1ABCAS1ASOO理性预期下的价格水平与产量的决定PPYYP*EBP1Y*Y*AS1AS**P0P1P2ADA31PYP1P0ADAD1ASY*Y1OA预料之外的需求变动造成价格和产量的波动BPYP1P0ADAD1ASY*Y1OA预料之外的需求变动造成32PYP1P0ADAD1ASY*Y1OA实际政策变化力度小于预期的政策变化力度AD’1AS1BPYP1P0ADAD1ASY*Y1OA实际政策变化力度小于预33四、货币的经济周期模型四、货币的经济周期模型341、两类经济周期理论按照经济波动初始根源,新古典宏观经济学的经济周期模型分为货币经济周期(卢卡斯,1975)与实际经济周期(基德兰德、普里斯科特,1982)两类。二者的差别为:前者认为初始波动来自货币冲击或总需求冲击后者认为初始波动来自技术冲击或供给冲击二者的共同点是:都以理性预期为假设,假定当事人对初始冲击信息把握不完全,需从信息噪音中筛选有用信号,这是波动的原因,但其筛选信息的能力会不断提高;因此,1、两类经济周期理论35都把波动视为竞争性均衡过程,随机冲击虽会使产出和就业偏离其自然率,却不会累积,而是趋于收敛。70年代初到80年代初货币经济周期是新古典主义的标准理论,1982年后它受到质疑:在理论上,奥肯、托宾等批评模型假定价格弹性充分,而在信息不完全或存在噪音信号条件下,价格无充分弹性;在经验上,许多经验研究不支持这一理论。麦卡勒姆指出,经济波动的货币意外冲击模型“已被广泛证明不适用于现今工业化国家”。此背景下,货币经济周期模型被实际经济周期模型取代。都把波动视为竞争性均衡过程,随机冲击虽会使产出和就业偏离其自36五、实际的经济周期理论五、实际的经济周期理论371、真实经济周期理论的代表人物芬恩·基德兰德;爱德华·普雷斯科特;查尔斯·普洛瑟;约翰·朗1、真实经济周期理论的代表人物382、真实经济周期理论的特征(1)、采用代表性行为人(representativeagent)的分析框架;(2)、代表性行为人在秉赋和技术约束下最大化其目标函数;(3)、外生的生产率冲击(技术冲击)是引起经济周期波动的最主要原因;(4)、所有行为人都具有理性预期,而且市场连续出清,信息是完全的;2、真实经济周期理论的特征393、真实经济周期理论的主要观点(1)、观察到的产出波动不是产出对其趋势的偏离,而是趋势本身的波动,所以主张将增长理论和波动理论合为一体;(2)、外生的生产率冲击(技术冲击)是引起经济周期波动的最主要原因;(3)、初始冲击通过一些“传导机制”使其影响得以持续和扩散;(4)、产出和就业的波动反映了理性的经济行为人对于外生冲击所做的最优反应,无需政府干预;(5)、货币中性3、真实经济周期理论的主要观点40说明:生产率冲击的主要形式:物质环境的不利变化对农业产量的影响;能源价格的显著变化;战争、政治大动荡等政治事件;政府调控,例如进口配额;由资本和劳动投入的质量的变化,新的管理手段,新产品的开发以及新生产技术的引进技术冲击的测度:索洛剩余测度方法真实经济周期理论中的冲击传导机制:劳动供给的跨期替代;投资的滞后性;货币中性:货币数量变化不影响产量的周期波动;产量的周期波动反过来影响货币数量的变化;货币供给是内生的说明:414、真实经济周期理论的政策主张反对政府试图慰平经济周期的总需求管理政策;主张改善微观经济激励的供给政策;4、真实经济周期理论的政策主张425、对真实经济周期理论的评价真实经济周期理论对西方经济学理论的发展产生了深远影响:(1)从理论上阐明即使在一个完全信息的竞争均衡体系里,也可以用技术冲击来解释经济周期波动,而不必求助于不完全竞争和不完全信息等解释。(2)主展增长理论和波动理论的整合,强调引起周期波动的供给方面的原因等等,进一步深化了人们对经济周期波动的理解。(3)所倡导的“动态随机一般均衡”分析方法现已成为宏观经济学研究中最重要的分析方法之一。5、对真实经济周期理论的评价43局限:
(1)持续市场出清假设不现实;(2)代表性行为人的分析框架忽视了“加总问题”;(3)对技术冲击的过分强调容易导致对引起经济波动的其他重要因素的忽视;(4)技术冲击是否足够频繁到导致所观察到的周期性波动,度量技术冲击的索洛剩余方法是否恰当等问题,还有许多可以进一步讨论的余地;(5)对一些重要的周期波动“特征事实”没有给出令人满意的解释;(6)对于失业、货币中性等问题的观点也无法令人信服局限:
(1)持续市场出清假设不现实;44六、政策无效性六、政策无效性451、经济政策基调:政策无效论政府反周期政策会因公众的理性预期而归于失效,理由是:政府的信息不如公众充分,利用不如公众有效,在二者博弈中,政府总是落在公众后面,反周期政策的后果均能被公众预期到,并采取相应的防范措施。结果要么政策目标落空,要么被迫放弃原来的政策。因此最好的政策是没有政策的政策,让市场自发发挥作用。1、经济政策基调:政策无效论46如要反周期政策奏效,只有采取突如其来的政策,在公众无法预期时才能有效。但他们坚决反对这类非规范的政策,因为:其后果不仅公众无法把握,政府也无法把握;即使政策收到了政府预期的效果,也很难判定是否有益。更重要的是,反周期政策会干扰源于供给方自然率提高所引发的增长过程。如要反周期政策奏效,只有采取突如其来的政策,在公众无法预期时472、巴罗-李嘉图等价定理新古典主义批评凯主义财政政策有效性的理论。李嘉图在《政治经济学及赋税原理》(1817)中,比较了政府用举债还是征税来筹措战费的效应,认为二者对消费和投资的影响是一样的。凯主义认为两种方式对总需求的影响不同,主张举债而不是增税来扩大支出,进而认为赤字政策比平衡预算更有效:征税会减少个人可支配收入,进而减少消费和储蓄,其改变的只是总需求结构(公共支出与私人支出的比例),不会扩大总需求;举债只会减少个人的当期储蓄,不会改变个人消费倾向和投资倾向,进而扩大支出和总需求。2、巴罗-李嘉图等价定理48凯主义的这种“公债哲学”一直受到自由主义的责难,布坎南把其上升为“李嘉图等价定理”,以对抗凯主义。新古典主义则用理性预期假说来证明李氏定理的有效性:当政府举债时,理性的个人会预期到政府未来会通过征税来还本付息,为应付将来税收增加,个人会增加储蓄减少消费。因此,举债和增税的总需求效应一样;同理,政府通过减税刺激消费的政策也无效,因个人会把减税收益用于储蓄而不是消费,以应付政府未来的增税。凯主义的这种“公债哲学”一直受到自由主义的责难,布坎南把其上49后来的凯主义用一部分人会在政府偿债前去世,负担由后代承担,不会减少现期支出来反驳李氏定价定理。巴罗《政府债券是净财富吗?》一文中认为,即使消费者在政府增税还债前去世,等价定理仍能成立,并给出了形式化的证明(略),即著名“巴-李等价定理”。其基本假设是:凯主义把消费者视为“利己主义者”,而理性消费者却有“利他主义”的遗产动机;消费者会同等对待自己和子女的负担,当预期到子女将有更重的税收负担时,他们会减少消费,为后代而储蓄。后来的凯主义用一部分人会在政府偿债前去世,负担由后代承担,不503、最优政策的时间不一致性(动态不一致性)基-普提出并加以形式化证明的理论,也是他们获诺奖的理论之一。指政府在某一时期制定并实施的最优政策,会随时间推移,因环境、形势、政府的政策偏好发生变化,变得不一定最优。如缺乏约束或政府有权相机抉择,原来政策可能被修改或放弃,转而实施另外最优的政策的现象。例如:考试政策专利政策失业与通胀政策3、最优政策的时间不一致性(动态不一致性)51实施政策的时间不一致性后果是:降低政府信誉;当公众对这种不一致性形成理性预期后,会采取对策避免政策变化带来的损失,从而使政策失效;频繁变化的政策不仅无效,还会干扰市场功能,降低效率。为避免这些后果,应剥夺政府的相机抉择权,并制定出一些长期不变的政策规则来约束政府行为。
#实施政策的时间不一致性后果是:52七、新古典宏观经济学的影响与局限1、理性预期学派对西方经济学理论的发展和政府制定政策的思路产生了深远影响:(1)理性预期的引入(2)强调微观经济学基础(3)经济政策影响人们的预期,预期的变化反过来又影响政策的效果七、新古典宏观经济学的影响与局限1、理性预期学派对西方经济学532、局限:(1)持续市场出清假设不现实;(2)信息不完全引起经济波动的观点不能令人信服;(3)政策无效性主张使得理性预期学派往往成为为政策实践上的矮子。2、局限:(1)持续市场出清假设不现实;(2)信息不完全引起54西方经济学界对理性预期的批评同其它西方经济学一样,理性预期理论也受到了另一些西方经济学家的批评,提出了一些反对的意见,主要有以下几种说法:第一种:理性预期假说的理论基础是在竞争过程中私人经济机构能够采取最优行动,即风险最小的行动。但是经济属于历史的范畴而非逻辑的范畴,在现实经济生活中充满了不确定性,因为历史是不确定的。这种不确定性不能象风险那样,可以用统计方法进行计算。统计方法只能适用于重复发生事件,而重复不是历史发展的特点,何况大多数人并不具备统计学等专门知识。人们的预期随着信息的变化而变化,而且往往是不正确的。因此,理性预期理论对理想世界的描述不适用于现实世界。西方经济学界对理性预期的批评55第二种:预期的形成是一种心理过程,散布在广大公众中的感情基调具有决定性的作用。预期的形成是由各种因素决定的,货币和财政政策对预期有重要的影响,但在某些时侯国际冲突、国内政治形势、地区性经济发展等因素对预期的影响更重要。预期还有分布的特点,不同的人有不同的预期,具有不同预期的人的比例是个重要因素,因为预期的分布不同,企业家和消费者的经济行为的效果也不同。对预期的研究应该更注重对企业家和消费者的抽样调查,并从心理学方面加以检验,而不应该象理性预期学派那样,把预期的研究建立在逻辑抽象或理性思考的基础之上。第二种:预期的形成是一种心理过程,散布在广大公众中的感情基调56第三种:理性预期假说和自然率假说都假定价格是“完全弹性”的,即价格能够对需求的变化迅速作出反应,但实际上价格是“粘性”的;而且在这两种假说中工资决定的方式与实际情况不符,很多工人的名义工资是由长时期的工资合同确定的,并不象理性预期说的那样,一个时期接一个时期预期地不断进行调整。第四种:理性预期假说意味着“对自然失业率的偏离是小的和短暂的”,或失业率会保持在自然失业率的水平。但是美国和其他一些西方国家的实际情况却是失业率不但高于自然失业率,而且持续的时间还很长。此外,实际决策时政府拥有的信息远比私人机构多;而且理性预期的现实应用的可能性很小,因此反对理性预期。第三种:理性预期假说和自然率假说都假定价格是“完全弹性”的,574新古典宏观经济学-副本4新古典宏观经济学-副本584新古典宏观经济学-副本课件594新古典宏观经济学-副本课件60一、新古典宏观经济学概述1、新古典宏观经济学接受的四个命题私人经济是可以自身稳定的;货币在长期是中性的;货币在短期也是中性的;凯恩斯主义积极干预的经济政策有害一、新古典宏观经济学概述1、新古典宏观经济学接受的四个命题61新古典宏观经济学(第一代),理性预期学派是70年代从货币主义中分离出来的,其立场比货币学派更激进,因而有“比弗里德曼还要弗里德曼”之说。在当时自由主义浪潮中,被称为两大“新经济学”之一。理性预期概念可追溯到约翰·穆斯的《理性预期和价格变动》(1961)一文。
1970年代初,芝加哥大学的罗伯特·卢卡斯把这个概念用于讨论经济政策稳定性,创立了因此获诺贝尔经济学奖(1995)。其代表者还有托马斯·萨金特和尼尔·华莱士等。理性预期假说把古典学派的弹性价格和弹性工资引入宏观经济学提出货币的经济周期理论提出货币政策无效性命题新古典宏观经济学(第一代),理性预期学派是70年代从货币主义62新古典宏观经济学第二代的代表人物主要有:埃德沃德·普里斯科特、F.基德兰德、罗伯特·巴罗等。提出实际的经济周期理论提出货币政策无效性命题创立应用宏观经济学新古典宏观经济学第二代的代表人物主要有:埃德沃德·普里斯科特632、理性预期学派产生的历史背景滞胀;凯恩斯主义和货币主义对于预期因素的分析不够深入,对于宏观经济学的微观基础的忽视。2、理性预期学派产生的历史背景643、新古典宏观经济学的特色认为古典二分法有效提出货币政策无效性命题主张用固定不变的政策规则取代斟酌使用的需求管理政策大量使用计量经济学的技术和统计学检验技术4新古典宏观经济学-副本课件65二新古典宏观经济学的基础
1、理性预期2、持续市场出清假说3、自然率假说4、复活古典二分法和货币中性假说二新古典宏观经济学的基础
1、理性预期661、经济学中的4种预期预期指经济主体在从事经济活动前对未来经济走势的估计。预期概念在经济学中由来已久,穆斯以前没有人规范过它。他认为经济学中的预期共有4种类型:
静态预期
指经济主体完全依据以前情况来判断未来的经济走势。穆斯认为蛛网理论中的预期就属于静态预期,即预期未来的价格与前一期价格一致。非理性预期1、经济学中的4种预期预期指经济主体在从事经济活动前对未来经67
指预期者根据以前的经济走势来判断未来的经济走势。其“非理性”在于,它可能有两种截然相反的结果:预期者判断以前的经济走势将继续下去;经济形势将发生逆转。这种预期是凯恩斯首先在《通论》中使用的,其有两个特点:把预期当作一种非理性的心理因素;把预期视为一种外生变量。指预期者根据以前的经济走势来判断未来的经济走势68
适应性预期
指预期者在估计或判断未来的经济走势时,利用过去预期与过去实际间的差距来矫正对未来的预期。如上期预期物价上涨5%,但实际通货膨胀为10%,那么对下期物价预期就应调整为5—10%之间。这种预期最先由菲利普·卡根使用,后来弗里德曼在分析通胀预期时加以应用和推广。这种预期由于引入了预期反馈机制,既不同于简单地把过去当成未来的静态预期,也不同于把预期视为一种非理性的心理因素的预期。穆斯认为,在这种预期中预期者是被动的,只受客观环境的左右,这与实际情况不符。适应性预期69
理性预期指预期者在事前做出的与未来实际情况一致的预期。尽管这种假说不排除因随机因素干扰使预期出现偏差,但它强调理性人的主动性,强调人不会犯系统性错误,会使自己的预期不断趋近实际。因为经济人从自身利益出发,能尽量收集信息、避免犯错误,以使预期与实际一致。他还强调,由于经常预期错误的企业将被市场淘汰,在竞争中生存下来的企业都是理性预期者。理性预期70穆思所提出的理性预期模型为(1961)为预期价格,为上一期价格;为随机变量,服从均值为0,方差为的正态分布穆思所提出的理性预期模型为(1961)71符合理性预期的条件对经济变量的估计必须是该变量的数学期望值,即经济主体主观概率分布与客观概率分布相一致。或者说应符合长期的数学平均值。
在求出某一变量的数学期望值时,预期者必须充分收集和有效利用一切信息。按其假说,理性人可以做到,因信息不充分或利用没有效率,就会因预期错误而受损。符合理性预期的条件72此外,信息不仅包括一般意义上的市场、技术、政策等信息,还包括用于估算未来趋势的理论、模型。据此可以给理性预期做出一个更完整的规定:它是指预期者在充分有效地利用一切可以得到的信息的前提下,对未来做出的既符合长期数学平均值,又与应用理论、模型进行推论和运算出来的结果相一致的判断。基于理性预期假说对凯恩斯主义和货币主义的批评关于菲利普斯曲线凯主义:失业与通胀间存在一种交替关系。弗氏:这种关系短期存在,长期不存在。此外,信息不仅包括一般意义上的市场、技术、政策等信息,还包括73理性预期学派:从理性而不是适应性预期出发,曲线无论是短期还是长期均不存在。关于货币供应量与利率的关系凯主义:在央行增加货币供应量时,利率下降,从而刺激投资,增加就业。货币主义:货币供应量的增加,在短期内有降低利率的作用,但在长期中无效。理性预期学派:批评货币主义的分析建立在适应性预期基础上。如从理性预期出发,当央行采取扩张性货币政策时,公众马上会预期到未来的通胀,并采取防范性措施,要求更高的名义利率。其降息效应,在短期内也不存在。
理性预期学派:从理性而不是适应性预期出发,曲线无论是短期还是742、持续市场出清假说
在市场机制充分发挥作用的条件下,各种商品和要素都存在一个价格使供求达到均衡状态,不存在任何的商品和要素的余留。3、自然率假说市场运行中存在的一些从长期来看不变的因素,亦称不变率,如自然失业率、自然通胀率、自然增长率等。它是市场经济内在的动态平衡机制,外界力量能暂时打破这种平衡,但不能改变它。
2、持续市场出清假说754、复活古典二分法和货币中性假说货币中性说认为,货币数量变化只影响名义变量,不影响实际经济变量,货币经济与物物交换的实物经济在许多重要方面没有差别。这暗含着经济当事人不存在“货币幻觉”假设,即人们可以透过名义变量变化把握实际变量变化,经济行为只受实际变量变化影响。二分法和中性说均来自新古典经济学,但该学派把二者与理性预期假说结合起来。他们认为,预期到的货币供给是中性的,只有未预期到的货币供给才会影响实际经济变量。
4、复活古典二分法和货币中性假说76三、宏观经济模型1、卢卡斯批评2、总供给函数3、宏观经济模型三、宏观经济模型1、卢卡斯批评771、卢卡斯批评(1)、对凯恩斯主义的批评战后凯主义的计量经济模型中的参数,都是根据经验数据估计出来,要么忽视预期,要么只是适应性预期。如AD—AS模型可简写为:Ye
=aG+bMYe
:均衡的国民收入;G:政府支出;M:货币供应量通过给定G和M
,便可预测出国民收入Ye,但模型中的参数a、b却不可信。1、卢卡斯批评(1)、对凯恩斯主义的批评78
因为当人们按经验和当前信息预期到政策将给他们带来不利影响时,他们会改变行为。这将改变模型中的参数值,使预测“牛头不对马嘴”。再如,当政府根据菲曲线相机抉择时,经济人理性预期会改变曲线的形状或使之发生位移,而根据经验设计的计量模型没有考虑当事人的这种最优化行为过程,使预测出错。因为当人们按经验和当前信息预期到政策将给79
货币主义认为货币需求是一个由多个变量组成的稳定函数,暗含着货币流通速度也是一个高度稳定的函数。据此按照增长速度实施固定不变的货币规则可以稳定价格总水平从而稳定名义GDP水平。但卢氏认为,当货币政策从相机抉择转向单一规则时,人们也会改变其行为,货币流通速度随之变化。美国70年代末80年代初货币政策变化支持了卢氏的观点。当美联储实施这一政策后,货币流通速度变得相当不稳定,最终使其放弃控制货币总量的政策。(2)对货币主义简单规则政策的批评(2)对货币主义简单规则政策的批评80(3)卢卡斯批评的基本思路与意义4点循序渐进的推理思路假定宏观经济中的函数关系不变是错误的,应从当事人的基本选择中导出待估计的函数形式;应从技术和偏好一定的条件下,从个体最优化行为中推导出宏观总量关系,而不是从经济学的历史经验得来;计量模型中的参数一般是政策变量的函数,会随政策变化而变化;当影响经济当事人决策序列结构或制度发生变化时,任何政策变化将系统地改变计量经济学的模型结构。(3)卢卡斯批评的基本思路与意义81“卢卡斯批评”的两方面意义提出宏观经济学的新思路:按最大化原则,从微观层次入手研究宏观问题;引起80年代以来宏观经济学的微观化演进,出现宏微一体化趋势。“卢卡斯批评”的两方面意义822、总供给函数因他重视供给而非需求,这个函数在其理论中有重要地位。函数是卢氏关于总供给的假说,它建立在理性预期假说与新古典微观经济学假说(劳动与产量供给取决于相对价格)基础之上,其简要形式如下:
:t期实际产量;
:t期正常产量;:参数
:t期实际价格;:t期预期价格;
:供给冲击
模型把产量波动归结为预期和供给冲击,即t期产量对自然率的偏离,源于当事人对价格水平的预期误差和供给冲击。2、总供给函数因他重视供给而非需求,这个函数在其理论中有重要83
上式可改写为:
可分3种情况讨论:如果不存在供给冲击,波动来自当事人对实际价格水平与预期价格水平偏离所做出的反应,即:这又有两种情况:实际价格水平高于预期值时,即当事人低估通胀率时,他们会把价格总水平上升误为成自己产品相对价格上升,增加就业与产出,实际产出上升到自然率以上;相反,当高估通胀率时,产出下降到自然率水平以下。上式可改写为:84据此可绘制出卢卡斯总供给曲线:如果实际价格水平等于预期价格水平,即,全体厂商愿意提供的产量就是;如果价格意外提高,即>,实际工资将降低,那么,厂商愿意提供的产量将高于自然率水平,即>,经济由A点沿总供给曲线向上移动;如果价格意外降低,则反之。据此可绘制出卢卡斯总供给曲线:如果实际价格水平等于预期价格水85如果无预期误差,预期的与实际的通胀率一致,即=0,,这意味着当事人具有完全理性,并信息完全,曲线是垂直的。这时供给冲击为产量波动的唯一原因,即:
如果既无预期误差,又无供给冲击,产量将稳定在其自然率水平上,即:当供给冲击是正向时,曲线向右移动,产出在自然率以上。当供给冲击是负向时,曲线向左移动,产出在自然率以下。如果无预期误差,预期的与实际的通胀率一致,即=0,863、宏观经济模型
3、宏观经济模型
87PPYYP*EBP1Y*Y*AS1AS**P0P1P2ADAD1ABCAS1ASOO理性预期下的价格水平与产量的决定PPYYP*EBP1Y*Y*AS1AS**P0P1P2ADA88PYP1P0ADAD1ASY*Y1OA预料之外的需求变动造成价格和产量的波动BPYP1P0ADAD1ASY*Y1OA预料之外的需求变动造成89PYP1P0ADAD1ASY*Y1OA实际政策变化力度小于预期的政策变化力度AD’1AS1BPYP1P0ADAD1ASY*Y1OA实际政策变化力度小于预90四、货币的经济周期模型四、货币的经济周期模型911、两类经济周期理论按照经济波动初始根源,新古典宏观经济学的经济周期模型分为货币经济周期(卢卡斯,1975)与实际经济周期(基德兰德、普里斯科特,1982)两类。二者的差别为:前者认为初始波动来自货币冲击或总需求冲击后者认为初始波动来自技术冲击或供给冲击二者的共同点是:都以理性预期为假设,假定当事人对初始冲击信息把握不完全,需从信息噪音中筛选有用信号,这是波动的原因,但其筛选信息的能力会不断提高;因此,1、两类经济周期理论92都把波动视为竞争性均衡过程,随机冲击虽会使产出和就业偏离其自然率,却不会累积,而是趋于收敛。70年代初到80年代初货币经济周期是新古典主义的标准理论,1982年后它受到质疑:在理论上,奥肯、托宾等批评模型假定价格弹性充分,而在信息不完全或存在噪音信号条件下,价格无充分弹性;在经验上,许多经验研究不支持这一理论。麦卡勒姆指出,经济波动的货币意外冲击模型“已被广泛证明不适用于现今工业化国家”。此背景下,货币经济周期模型被实际经济周期模型取代。都把波动视为竞争性均衡过程,随机冲击虽会使产出和就业偏离其自93五、实际的经济周期理论五、实际的经济周期理论941、真实经济周期理论的代表人物芬恩·基德兰德;爱德华·普雷斯科特;查尔斯·普洛瑟;约翰·朗1、真实经济周期理论的代表人物952、真实经济周期理论的特征(1)、采用代表性行为人(representativeagent)的分析框架;(2)、代表性行为人在秉赋和技术约束下最大化其目标函数;(3)、外生的生产率冲击(技术冲击)是引起经济周期波动的最主要原因;(4)、所有行为人都具有理性预期,而且市场连续出清,信息是完全的;2、真实经济周期理论的特征963、真实经济周期理论的主要观点(1)、观察到的产出波动不是产出对其趋势的偏离,而是趋势本身的波动,所以主张将增长理论和波动理论合为一体;(2)、外生的生产率冲击(技术冲击)是引起经济周期波动的最主要原因;(3)、初始冲击通过一些“传导机制”使其影响得以持续和扩散;(4)、产出和就业的波动反映了理性的经济行为人对于外生冲击所做的最优反应,无需政府干预;(5)、货币中性3、真实经济周期理论的主要观点97说明:生产率冲击的主要形式:物质环境的不利变化对农业产量的影响;能源价格的显著变化;战争、政治大动荡等政治事件;政府调控,例如进口配额;由资本和劳动投入的质量的变化,新的管理手段,新产品的开发以及新生产技术的引进技术冲击的测度:索洛剩余测度方法真实经济周期理论中的冲击传导机制:劳动供给的跨期替代;投资的滞后性;货币中性:货币数量变化不影响产量的周期波动;产量的周期波动反过来影响货币数量的变化;货币供给是内生的说明:984、真实经济周期理论的政策主张反对政府试图慰平经济周期的总需求管理政策;主张改善微观经济激励的供给政策;4、真实经济周期理论的政策主张995、对真实经济周期理论的评价真实经济周期理论对西方经济学理论的发展产生了深远影响:(1)从理论上阐明即使在一个完全信息的竞争均衡体系里,也可以用技术冲击来解释经济周期波动,而不必求助于不完全竞争和不完全信息等解释。(2)主展增长理论和波动理论的整合,强调引起周期波动的供给方面的原因等等,进一步深化了人们对经济周期波动的理解。(3)所倡导的“动态随机一般均衡”分析方法现已成为宏观经济学研究中最重要的分析方法之一。5、对真实经济周期理论的评价100局限:
(1)持续市场出清假设不现实;(2)代表性行为人的分析框架忽视了“加总问题”;(3)对技术冲击的过分强调容易导致对引起经济波动的其他重要因素的忽视;(4)技术冲击是否足够频繁到导致所观察到的周期性波动,度量技术冲击的索洛剩余方法是否恰当等问题,还有许多可以进一步讨论的余地;(5)对一些重要的周期波动“特征事实”没有给出令人满意的解释;(6)对于失业、货币中性等问题的观点也无法令人信服局限:
(1)持续市场出清假设不现实;101六、政策无效性六、政策无效性1021、经济政策基调:政策无效论政府反周期政策会因公众的理性预期而归于失效,理由是:政府的信息不如公众充分,利用不如公众有效,在二者博弈中,政府总是落在公众后面,反周期政策的后果均能被公众预期到,并采取相应的防范措施。结果要么政策目标落空,要么被迫放弃原来的政策。因此最好的政策是没有政策的政策,让市场自发发挥作用。1、经济政策基调:政策无效论103如要反周期政策奏效,只有采取突如其来的政策,在公众无法预期时才能有效。但他们坚决反对这类非规范的政策,因为:其后果不仅公众无法把握,政府也无法把握;即使政策收到了政府预期的效果,也很难判定是否有益。更重要的是,反周期政策会干扰源于供给方自然率提高所引发的增长过程。如要反周期政策奏效,只有采取突如其来的政策,在公众无法预期时1042、巴罗-李嘉图等价定理新古典主义批评凯主义财政政策有效性的理论。李嘉图在《政治经济学及赋税原理》(1817)中,比较了政府用举债还是征税来筹措战费的效应,认为二者对消费和投资的影响是一样的。凯主义认为两种方式对总需求的影响不同,主张举债而不是增税来扩大支出,进而认为赤字政策比平衡预算更有效:征税会减少个人可支配收入,进而减少消费和储蓄,其改变的只是总需求结构(公共支出与私人支出的比例),不会扩大总需求;举债只会减少个人的当期储蓄,不会改变个人消费倾向和投资倾向,进而扩大支出和总需求。2、巴罗-李嘉图等价定理105凯主义的这种“公债哲学”一直受到自由主义的责难,布坎南把其上
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