电力投资企业发展战略

电力投资企业发展战略电力行业改革行业发展前景和趋势（国电v地方）（机会、趋势）黑龙江电力市场投资方向与投资控股公司经营模式电力行业投资的关键问题（原则）投资公司的经营模式其他行业投资培育和发展核心竞争力举例核心竞争力获得的来源手段培育和发展的步骤—结合投资方向核心竞争力提升方向公司治理结构和管理模式治理结构管理模式从全国电力生产供需状况来看，电力生产平稳增长。增长速度明显下降随着大部分地区城乡电网改造任务的完成，电力固定资产投资规模开始下降全国电力供应总体能够满足电力需求，全国各地区电力供需基本平衡，部分地区电力供应略有富余。即大部分地区电力供求平衡或供大于求由于经济启动较慢，电力需求增长较慢，电力市场不景气。发电用煤价格完全放开电价下调发电企业尤其是火电类企业将面临更大的挑战。

资料来源：新华信分析我国电力行业发展现状2002年总体目标------厂网分开、政企分开、打破垄断，引入竞争，提高效率，促进发展，构建公平竞争、开放有序的电力市场体系。分拆国电公司通过资产的行政划拨和分割，为资本运作培育了众多的市场主体，从根本上改变了过去资本运作主体单一、统一规划、分级运作的局面。资产重组国家电力体制改革的背景资料来源：国家电力公司体制改革示意图原国家电力公司电网资源发电资源国家电网公司南方电网公司全国性发电公司A全国性发电公司B全国性发电公司C全国性发电公司D（E、F….)华能集团华北电网公司东北电网公司西北电网公司华东电网公司华中电网公司辅助性单位及多种经营（资产重组）随着电力体制改革的深入，电力行业的竞争格局将会

发生重大变化*行为导向业绩表现冲击中国加入WTO电力体制改革厂网分开，竞价上网

国家电力公司发电资产重组为３至４个全国性独立发电企业

电价体系将划分为上网电价输、配电价和终端销售电价全国联网电网企业允许改制上市外资大规模介入

成本为王技术创新地方电力上市公司经营风险将加大电力资产托管经营地方电力公司横向联合

多种经营从安置型、福利型进入产业化发展

主业转型

结构变化发电环节引入竞争机制国有资产存量的重组和增量的注入国电控股上市公司超大规模的资本扩张公司组织结构进行调整，实现体制创新、机制创新和管理创新，实现经营模式的集约化电力企业实行战略重组

产权多元化

多种经营产业结构调整国家电力公司拥有全国50%的发电容量国电仅保留20%发电容量龙电股份国电电力九龙电力华银电力漳泽电力华能大唐桂冠电力

长源电力

其余资产注入国电系上市公司国电系上市公司存在着被注入数倍于现有的优质电业资产的可能，从而在极大提升自身价值的同时实现超大规模的资本扩张电力体制改革在资本运作方面带来的直接影响国家在电力改革期间（约一年时间），为做到生产不断，秩序不乱，确保国有资产不流失，冻结了电力系统产权转移、人事变动和停止向辅业“三产”投资，这就意味着电力系统资本运作将继续冻结。但展望未来，特别是在2002年政策性大重组后的未来三年时间里，电力系统资本运作必将迎来大发展。在电力体制改革完成后不久，就会有新一轮的小范围、小幅度的通过市场机制完成的资产并购活动。本次电力体制改革主要通过对国有电力资产的行政划拨和分割来完成电网公司、发电集团的重组，尽管也考虑资产质量和区域条件的合理组合，但毕竟不是在市场的作用下，以资本为纽带、以市场为导向来启动和完成的，就会不可避免地存在人为"切蛋糕"因素，与市场机制形成"差异"或"缺陷"。因此，电网公司、发电集团组建后，新的经营班子第一个反应就是如何通过多种形式成功实现与市场的"对接"。这就需要重新梳理自己的经营业务和公司发展的思路，对经营的资产进行重新区分和调整，对与主营业务无关或发展方向不符的资产进行转让或置换，实现生产要素的合理整合。在本次电力体制改革中，国电公司系统现有的上市公司也将进入重组时期，无论是控股股东还是今后的发展方向都将发生新的调整。那些规模大、资产好、电价低、实力强的电力上市公司会受到新组建的独立发电集团公司的青睐，成为这些公司资本运营和资产整合的载体，成为通向资本市场的融资窗口。

电力体制改革在资本运作方面带来的直接影响长期以来，电力企业特别是电网垄断经营，市场准入限制很多，系统外的投资主体很难进入。这次电力体制改革文件明确规定，电网企业允许改制上市，这是国家政策上一个很大的突破，这为下一步电网经营企业进入国内外资本市场，实现股权多元化，放大国有资本的功能开辟了道路。可喜的，这次电力改革文件中还提出了将电价划分为上网电价、输电电价、配电电价和终端销售电价，建立合理的电价形成机制。这就意味着电网经营企业首次有了独立的输电电价、配电电价，这为电网企业独立核算，自主经营，自我发展以及今后的改制上市创造了条件。

解冻后资产重组将强力释放

2000年10月出台的文件规定，除按国家规定程序审批的资产重组、电站出售、盘活存量项目外，停止其他任何形式的国有电力资产流动。此举无疑捆住了电力企业资本运营的手脚，特别对电力企业改制上市、电力上市公司收购资产、网省电力公司出售电源资产产生了严重影响。事实上，电力企业要求资产重组、改制上市的呼声很高，仅要求上市的企业就有20多家；要求盘活电源资产、用于电网建设的企业以及发电、施工、设计、科研、多经等企业要求公司制改造的更是不计其数；电力上市公司要求收购电力资产、扩大公司实力的也不在少数。因此，到2003年初，也就是电力体制改革到位之际，69号文件将自然解冻，电力企业酝酿已久的资本运营将会像火山一样爆发出来。

电力体制改革对热电企业的影响我国热电联产目前已有相当规模，但还远不能满足实际发展的需要。据预测，中国未来能源供需缺口将越来越大，２０１０年能源缺口约为８％，到２０４０年约为２４％左右。热电联产能有效地节约能源，同时由于热电厂的锅炉容量大、热效率高、除尘效率高，一般可在９０％以上，能有效地改善环境质量。因此，热电联产是政府大力扶持的基础产业，将在很长一段时间受到政府扶持，电力体制改革对其影响不大。

热电产业属于朝阳产业，随着我国城市化建设和房地产开发的增长，会促使民用采暖和生活用热需求迅速增加，热电类公司的发展潜力是比较大的。但热电类上市公司由于受供热、供电均用煤、煤炭价格上涨，将对这些公司的盈利有一定影响。

黑龙江电力市场特点电力需求增长平缓，低于全国水平装机容量过剩，电力供应严重供大于求。2000年机组平均利用小时仅4000小时。军工、森工、煤炭、机械等耗能大户处于产业调整衰退期，短时间内难以恢复增长。电源结构不合理，火电比例过高，水资源没有得到充分利用，调峰能力不足。电网建设落后，仍有个别小电网独立运行。城农网供电能力不足，可靠性低，电损大，农村电价高，通讯自动化程度低，不能满足要求发电企业财务成本高、管理落后，成本居高不下，普遍处于亏损状态黑龙江省未来几年的电力发展前景十五期间不再上马新的火电项目旧的发电企业格局不会有太大的改变省内发电企业资产重组过程加快因应应黑黑龙龙江江省省的的特特点点，，公公司司整整合合电电力力资资产产的的选选择择当前前目目标标：：通过过联联合合、、兼兼并并等等手手段段探探索索电电力力资资产产重重组组，，实实现现控控股股1-2家家电电厂厂；；脱脱离离低低获获利利，，发发展展前前景景暗暗淡淡的的企企业业要完完成成这这一一目目标标第一一，，要要分分析析现现有有企企业业的的情情况况，，从从发发展展的的角角度度，，财财务务的的角角度度，，战战略略的的角角度度来来确确定定发发电电企企业业的的类类型型---波士士吨吨矩矩阵阵，以以确确定定哪哪些些企企业业是是应应该该努努力力培培养养的的，，哪哪些些企企业业是是应应该该通通过过资资本本运运营营手手段段退退出出的的，，哪哪些些企企业业是是短短时时间间内内难难以以退退出出的的。。第二二，，对对于于要要努努力力培培养养和和短短时时间间内内难难以以退退出出（（退退出出成成本本高高于于维维持持成成本本））的的企企业业，，要要通通过过提提高高运运作作管管理理水水平平（（bpr，，mrp2）），，和和整整合合价价值值链链（（参参控控股股上上游游煤煤炭炭供供应应商商，，包包括括煤煤炭炭集集运运站站和和煤煤矿矿，，和和与与下下游游耗耗电电大大户户签签定定用用电电协协议议））的的方方式式，，提提高高企企业业素素质质，，降降低低燃燃料料成成本本，，提提高高发发电电量量。。第三三，，成成立立专专门门机机构构，，抓抓紧紧兼兼并并、、重重组组的的过过程程，，为为实实现现企企业业资资本本运运营营目目标标提提供供资资金金保保障障。。对发发电电企企业业而而言言，，低低成成本本、、低低电电价价将将成成为为竞竞争争的的关关键键*内蒙蒙华电电华北北地地区区发电电企企业业京津津唐唐电电网网上网网电电价价平平均００．．１１８８元元上网网电电价价平平均００．．３３５５元元从容容应应对对竞竞争争根据据需需要要提提高高电电价价，，提提高高效效益益部分分企企业业逐逐渐渐被被淘淘汰汰出出市市场场例：：京京能能热热电电成成本本费费用用图图-------煤煤炭炭成成本本的的降降低低对对火火电电企企业业的的意意义义-----（（整整合合产产业业链链））-煤煤炭炭在火火电电企企业业成成本本构构成成中中占占到到约约50%的的份份额额，，降降低低煤煤炭炭成成本本，，降降低低标准准煤煤耗耗，，对对发发电电企企业业提提高高效效益益来来说说，，具具有有独独特特的的战战略略性性意意义义。。-------减减员员增增效效，，不不仅仅是是降降低低企企业业工工资资费费用用，，它它对对于于降降低低管管理理成成本本，，提高高企企业业管管理理质质量量所所具具有有的的重重要要意意义义，，是是每每一一位位管管理理者者都都身身有有体体会会的的。。公司司目目前前资资产产现现状状图图电力力资资产产占占主主地地位位，，非非电电产业业未未形形成成大大的的产产业业规规模模电力力资资产产整整体体质质量量不不高高，，赢利利能能力力偏偏低低，，部部分分企企业业呈现现亏亏损损状状态态非电电产产业业规规模模小小，，缺缺乏乏有经经验验的的管管理理人人才才公司司目目前前资资产产状状况况结论论：：根根据据黑黑龙龙江江电电力力行行业业目目前前的的特特点点，，公公司司必必须须抓抓紧紧发发展展新新的的支支柱柱产产业业来来替替代代电电力力产产业业作作为为企企业业利利润润基基本本来来源源的的地地位位公司司目目前前的的战战略略发发展展思思路路建立立三三个个产产业业支支柱柱：：电电力力产产业业为为核核心心的的基基础础产产业业、、金金融融证证券券、、高高新新技技术术经营营手手段段：：资资本本运运营营、、管管理理与与机机制制创创新新目标标：：跨跨所所有有制制的的投投资资控控股股公公司司第一一步步，，哈哈三三变变现现第二二步步，，通通过过联联合合、、兼兼并并等等手手段段探探索索电电力力资资产产重重组组，，实实现现控控股股1-2家家电电厂厂；；脱脱离离低低获获利利，，发发展展前前景景暗暗淡淡的的企企业业第三三步步，，收收购购符符合合条条件件的的基基础础设设施施项项目目，，壮壮大大高高科科技技、、金金融融支支柱柱产产业业，，使使其其成成为为新新的的经经济济增增长长点点第四四步步，，收收购购一一个个上上市市公公司司，，注注入入优优质质资资产产，，打打造造资资本本运运营营平平台台公司司的的中中期期目目标标：：控控股股2家家发发电电企企业业、、2家家独独立立上上市市公公司司和和一一家家证证券券公公司司；；建建立立完完善善的的母母子子公公司司体体系系；；净净资资产产60亿亿，，总总资资产产80亿亿企业业宗宗旨旨及及目目标标转变变观观念念产业业发发展展战战略略资本本经经营营战战略略市场场发发展展战战略略要素素发发展展战战略略国际际化化战战略略公司司总总体体发发展展战战略略企业业契契约约制制度度企业业产产权权制制度度企业业治治理理结结构构企业业组组织织结结构构企业业管管理理制制度度企业业制制度度建建设设企业业文文化化建建设设企业业发发展展战战略略以电电力力为为核核心心的的产产业业发发展展框框架架思思路路创建投资资平台---投投资控股股公司必必要性性---注入公公司不同同产业的的优质资资产整合上市市公司资资源，产产业结构构，将投投资控股股公司相相关产业业优良资资产分阶阶段注入入上市公公司，提提高上市市公司质质量、业业绩，进进尔提高高融资能能力，反反过来促促进整个个上市公公司的经经营，从从而达到到资本增增值的目目的。以电力为为核心的的产业投投资与产产业发展展框架思思路通过资本本运作控控股上市市公司，，通过对对上市公公司的改改造，打打造公司司的核心心竞争力力。产业孵化化，通过过资本运运营平台台，以资资本运营营的方式式（分散散风险））进行产产业孵化化，将优优质资产产注入上上市公司司，使上上市公司司充满活活力。通通过上市市公司的的价值提提升，达达到企业业资本增增值的目目的创建资本本运营平平台---股份份制投资资控股公公司（必必要性----只有在在股份制制结构基基础上通过资资本市场场运作才才能分散散国有资资产投资资风险，，同时保保证投资资结构的的合理性性。）以投资平平台为基基础，进进行资产产重组，，和并购购活动，，参控股股目标产产业内比比较优势势较强的公公司，迅迅速把产产业做大大做强，，改变从从零开始始、逐步步摸索的的现状。。迅速培培养产业人才才，形成成产业规规模优势势。其他行业业投资公司其它产业目前存在主要问题缺乏核心产业现有投资分散缺乏稳定的赢利能力风险大，无分散风险机制初步思路发展第二核心产业财富创造型（华能国际）以提高上市公司质量和经营业绩为目标，手段是加强管理和产业运作，资本运作作势炒作型（亿安科技）

以通过证券市场炒作来获利为目标，手段是炒作上市公司流通股，赚取股票差价假帐欺骗型（银广厦）

以维持公司上市资格、融资能力或控制股票价格为目标，手段是制造虚假报告，伪造公司业绩关联转移型

（青岛海尔）以向母公司转移上市公司资金为目标，手段是高价或无意义收购母公司资产证券资本本市场的的四种经经营模式式控股公司司德隆国际际控股公司司控股公司司控股公司司上市公司司证券信托私募产业公司司收购收购收购收购证券信托私募资金转移产业公司司产业公司司产业公司司产业孵化化产业孵化化产业孵化化产业孵化化资金转移移投资炒作作新疆德隆隆组织结构及运运作简图图金信系（（金华信信托）组织结构构及运作作简图金华信托托信托投资资私募基金金证券公司司产业孵化化上市公司司A,B,C….高价出售售出产业业获利通过控制制、影响响金融机机构来控控制上市公司司流通盘盘在证券券市场获获利控制流通通盘控制流通通盘控制流通通盘参股，通通过证券券市场获获利投资获利云电集团团结构简图图云电控股股产业公司司滇能集团团云电集团团上市公司司马龙化建建产业公司司产业公司司产业公司司优质资产产注入投资控股股产业重组组，成立立股份公公司产业重组组增强产业业实力基础产业业运作模式式赢利模式式基础产业业底子较较薄，基基本上是是在资本本运作的的过程中中逐渐形形成。不断以新新的优质质资产注注入上市市公司，，提高业业绩，使使股价上上升证券券获利德隆系金信系仅以产业业孵化的的方式培培育卖点点，通过过资本运运营令上上市公司司高价收收购控制金融融机构不不直接参参与上市市公司运运作，通通过资本本市场运运作施加加影响通过向上上市公司司高价出出售资产产和控制制金融机机构操纵纵证券获获利存在风险险在绝对控控股三家家上市公公司后，，对公司司股价的的维持，，大大增增加了资资金链的的风险虽然不同同于德隆隆直接控控制上市市公司的的风险，，但与中中科创业业一样，，有操纵纵股市的的风险以产业为为核心，，通过经经营上市市公司获获得融资资能力，，加强产产业发展展后劲通过提高高融资能能力，加加快上市市公司在在产业上上的发展展，提高高资本效效率必须切实实提高上上市公司司的生产产经营能能力，否否则就会会丧失融融资能力力云电集团团以基础雄雄厚的电电力产业业为核心心形成水水电、主主题基建建、生物物制药、、金融高高科技6大产业业三个案例例的比较较分析通过上层层公司实实现对上上市公司司的绝对对控股，，通过控控制的金金融机构构进行德隆系云电集团团金信系三种资本本运作的的核心竞竞争力比比较庞大社会会资源网网络的建立，，使公司司在产业运作作时，可可以规避风险险。资金金链结构复杂杂庞大，，一方面构成成了企业业核心能力，，另一方方面也增加了了资金链链断裂给企业业带来的的巨大风险。。基础产业业实力雄雄厚，拥有大量量的社会会资源，无形形资产巨巨大，可以使企企业在发发展新的产业业时降低低风险。赢利模式式设计合合理，完全依依靠证券券市场盈利，，没有为为固定上市公公司拖累累的负担，可可以随时时更换合作对对象。控控制大量证券券金融机机构，拥有迅速速调动庞庞大资金的能能力，是是企业的核心心能力。。制定战略略的原则则原则的含含义务本性原原则比较优势势原则量力而行行原则可持续发发展原则则规模经济济原则开放性原原则流动性原原则动态性原原则现实意义义党委会董事会监事会经理三总师人助理物业财法×××党×××××房地产高科技投资电投生物其余矩阵制结结构？一切战略略的基础础与核心心公司在资资本经营营中的竞竞争力电力资产产质量差差缺乏资本本运营经经验非电产业业未形成成规模非电产业业人才缺缺乏企业治理理结构落落后企业制度度建设落落后企业资金金雄厚社会资源源丰富电力资产产庞大有大量可可整合资资产已初步进进行多角角化经营营电力行业业人力资资本充足足竞争优势竞争劣势制定总体体发展战战略明确企业业发展方方向制定产业业发展战战略明确产业业目标制定要素素发展战战略提高管理理水平制定文化化发展战战略建立企业业文化核心竞争力二、资本本经营战战略1、什么么是资本本经营2、资本本经营的的目的和和作用3、加入入WTO以及电电力改革革对中国国电力企企业的影影响所谓资资本经经营就就是通通过买买卖资资产与与买卖卖企业业而获获利的的行为为。它它是与与生产产经营营相对对的概概念，，生产产经营营是指指通过过生产产和买买卖产产品与与服务务而获获利的的行为为。前前者以以资产产和企企业交交易为为中心心，后后者以以产品品交易易为中中心。。1、追追求比比较优优势2、调调整生生产结结构3、体体制改改革4、规规模扩扩张5、获获取市市场份份额6、防防范风风险7、自自救8、获获取生生产要要素9、直直接获获取利利润10、、融资资变现现11、、国际际化12、、获取取准入入条件件13、、获取取生产产能力力14、、区域域战略略15、、低成成本16、、高收收益高门槛槛高垄断断高退出出成本本参股控控股并购重重组孵化器器产业的的选择择与进进入的的策略略经营商商品与与经营营资产产的区区别资本经经营与与生产产经