长期筹资方式培训课件

主要内容：筹资概述筹资渠道与方式股权筹资、债务筹资、混合筹资第五章长期筹资方式主要内容：第五章长期筹资方式1第一节筹资管理概述一、企业筹资的概念企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，采取适当的筹资方式，经济有效的筹措和集中资本的活动。筹资管理目标：总目标：提高企业的市场价值。具体目标：以较低成本与较小风险，获取较多资金。第一节筹资管理概述一、企业筹资的概念2二、企业筹资的动机扩张筹资动机：扩大经营、投资规模调整筹资动机：调整现有资本结构混合筹资动机：扩张筹资、调整筹资二、企业筹资的动机3三、筹资渠道——来源与通道

政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和港台资本三、筹资渠道——来源与通道政府财政资本4四、筹资方式与分类吸收直接投资发行股票利用留存收益银行借款发行债券融资租赁发行商业本票商业信用权益资本负债资本提示：筹资渠道属于客观存在，筹资方式则属于企业主观发明行为。四、筹资方式与分类权益资本负债资本提示：筹资渠道属于客观存在5五、企业筹资类型1、内部资本和外部资本——来源2、权益资本（股权资本或自有资本）和债务资本（债权资本或借入资本）——属性五、企业筹资类型6债务资本权益资本固定期限无期限固定索取权剩余索取权可抵免税收不可抵免税收优先清偿权最后清偿权无管理控制权管理控制权借款、债券、票据等所有者股权、股票等权益资本与债务资本的主要差异债务资本权益资本固定期限无期限固定索取权剩余索取权可抵免税收7第二节股权性筹资投入资本筹资发行普通股筹资发行优先股筹资（混合筹资）第二节股权性筹资投入资本筹资8投入资本筹资一、含义和主体

非股份制企业以协议等形式吸收外界的直接投入。二、种类1、股权资本的构成：国有、法人、个人、外商资本。2、出资形式：现金投资非现金投资实物资产无形资产投入资本筹资一、含义和主体现金投资非现金投资实物资产无形资9三、优缺点优点：1、有利于资信和借款能力的提高。2、财务风险较低。3、方式简便、速度快。4、方式多，尽快形成生产经营能力。缺点：1、资金成本高。2、非媒介方式，产权交易较难。三、优缺点10发行普通股筹资一、主体：股份有限公司通过证券市场发行股票筹资。二、种类1、普通股与优先股——权利义务不同2、国家股、法人股、个人股、外资股——投资主体

3、A股、B股、H股、N股——发行对象和地区发行普通股筹资一、主体：股份有限公司通过证券市场发行股票11普通股主要权利1、投票权2、质询权（查账权）3、公司管理权4、分享盈余权5、优先认股权6、剩余财产要求权普通股主要权利1、投票权12股票发行要求1、等额2、持股份额的凭证3、同股同权4、同期同价5、不得折价股票发行要求1、等额13三、股票发行方式、发行价格1、方式①自销：②委托承销：包销、代销2、价格：等价、时价、中间价定价原则：我国采用的询价方式类似累积订单方式三、股票发行方式、发行价格1、方式14四、股票上市1、上市目的：①资本大众化，分散风险。②便于流通、提高股票变现力。③利于确定新股发行价格。④提高公司知名度。⑤便于确定公司价值。四、股票上市1、上市目的：15上市对公司不利的一面：负担较高的信息披露成本。各种信息公开的要求可能会暴露公司商业秘密。股价有时会歪曲公司的实际状况。可能会分散公司控制权。上市对公司不利的一面：162、上市条件股份公开发行股本5000万3年连续盈利1000元1000人15%3年来无重大违反行为，财务报告真实2、上市条件17五、股票筹资的优缺点（一）优点固定股利负担，筹资风险小。无固定到期日，具有永久性，不需归还。普通股资本可保障债权，增强举债能力和企业信誉。（二）缺点资本成本高、分散公司的控制权、发行新股会导致股价下跌、信息披露问题。五、股票筹资的优缺点（一）优点18第三节债务筹资长期借款筹资发行债券筹资租赁筹资第三节债务筹资长期借款筹资19长期借款筹资一、概念企业向银行和其他单位借入、期限＞1年的各种借款。1~5年：中期借款大于5年——长期借款二、种类1、贷款用途：基本建设、更新改造、科研开发、新产品试制。2、贷款机构：政策性银行、商业性银行、其他金融机构3、担保抵押：抵押、信用长期借款筹资一、概念20三、信用条件1、授信额度：无担保的借款最高限额。2、周转授信协议：银行承诺的借款最高额。(承诺费用)3、补偿性余额：贷款限额中保留于银行的最低存款额。三、信用条件1、授信额度：无担保的借款最高限额。21四、借款合同（一）基本条款（二）限制条款1、一般性限制条款

2、例行性限制条款3、特殊性限制条款四、借款合同（一）基本条款22五、长期借款筹资优缺点优点:1、筹资速度快；2、筹资成本低；3、筹资弹性大;4、具有财务杠杆作用；缺点:1、财务风险高；2、限制性条款多；3、筹资数额有限。五、长期借款筹资优缺点优点:1、筹资速度快；23债券筹资一、含义举债公司为筹集债务资金而发行的一定期限内向债权人还本付息的有价证券。二、种类按债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为记名债券和无记名债券。特殊债券：收益债券、可转换债券、附认股权证债权债券筹资一、含义24三、发行公司债的主体、条件和程序四、发行价格（一）影响因素：债券面额、票面利率、市场利率和债券期限（二）发行价格计算（三）发行价格：等价、溢价、折价三、发行公司债的主体、条件和程序25五、债券信用评级1、起源于美国(穆迪公司和标准普尔公司)。2、债券信用等级：三等九级。AAA—最高级，还本付息最强，投资风险最低B—表示投机性债券，风险较高C—最低级，不能付息风险最大。3、评级因素：发展前景、财务状况、债券约定条件企业素质、财务质量、项目状况、发展前景、偿债能力五、债券信用评级26六、债券筹资优缺点优点：1、资金成本较低；2、财务杠杆作用；3、保障普通股控制权；4、便于调节资本结构。缺点：1、财务风险大；2、限制性条款较多；3、筹资数额有限。六、债券筹资优缺点优点：1、资金成本较低；27融资租赁筹资一、概念出租人收取租金、合同期内租借资产给承租人使用。二、种类及特点1、经营租赁——以不转让财产所有权为前提的中短期租赁2、融资租赁——长期租赁资产、长期融资融物融资租赁筹资一、概念28判断融资租赁的条件租赁契约中规定与资产所有权有关的全部风险和报酬实质上已转移给承租人。租赁期满承租人可按低于市价的价格购买租赁资产。租约持续时间大于资产寿命的75%。各期租金的现值达到资产价值的90%以上。判断融资租赁的条件租赁契约中规定与资产所有权有关的全部风险和29融资租赁的形式①直接租赁②售后租回③杠杆租赁融资租赁的形式①直接租赁30三、融资租赁租金的确定（一）决定因素：设备的购置成本；预计租赁设备的残值；利息；租赁手续费；租赁期限；租金的支付方式（二）确定方法：1、平均分摊法：购置成本、利息、手续费等按支付次数平均每次应付的租金=[（购置成本-预计残值）+租赁期间利息+租赁手续费]/n2、等额年金法：运用年金现值的计算原理计算每期应付租金。三、融资租赁租金的确定31四、融资租赁优缺点优点：1、资产获取迅速；2、限制条款少，筹资灵活性大；3、减少设备陈旧风险；4、租金分期偿还，偿债风险小；5、抵免税收好处。缺点：1、资金成本高；2、丧失残值收益。四、融资租赁优缺点优点：1、资产获取迅速；32优先股（一）特征1、优先分配固定的股利；2、优先分配公司剩余财产；3、优先股可由公司赎回；4、一般无表决权。第四节混合筹资优先股（一）特征第四节混合筹资33（二）种类1、股利是否累积；2、额外收益的参与；3、可赎回与否；（二）种类34（三）优缺点优点：1、无到期日，筹资风险小；2、股利支付方式灵活；3、避免控制权稀释；4、加强股本基础、保障债权；5、有财务杠杆作用；缺点：1、成本高于债券；2、固定股利负担。（三）优缺点35可转换债券1、发行条件净资产15亿元；3年来年均利润可支付一年债券利息；3年来年均经营现金净流量足以支付一年债券利息；40%可转换债券1、发行条件362、发行、转换及价格我国可转换债券的期限在3-5年之间，发行结束6个月后，可随时转换。转换价格：发行前月的股票均价上浮一定比例，重点国企例外；转换比例：不足一股部分付现。2、发行、转换及价格我国可转换债券的期限在3-5年之间，发行37优缺点1、优点：降低资本成本；调整资本结构；筹集更多资本；避免筹资损失。2、缺点财务风险高；回售的损失优缺点1、优点：38认股权证无论单独发行还是附带发行，都有利于提高公司其他证券的发行效率。认股权证无论单独发行还是附带发行，都有利于提高公司其他证券的39长期筹资方式培训课件40演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！41主要内容：筹资概述筹资渠道与方式股权筹资、债务筹资、混合筹资第五章长期筹资方式主要内容：第五章长期筹资方式42第一节筹资管理概述一、企业筹资的概念企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，采取适当的筹资方式，经济有效的筹措和集中资本的活动。筹资管理目标：总目标：提高企业的市场价值。具体目标：以较低成本与较小风险，获取较多资金。第一节筹资管理概述一、企业筹资的概念43二、企业筹资的动机扩张筹资动机：扩大经营、投资规模调整筹资动机：调整现有资本结构混合筹资动机：扩张筹资、调整筹资二、企业筹资的动机44三、筹资渠道——来源与通道

政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和港台资本三、筹资渠道——来源与通道政府财政资本45四、筹资方式与分类吸收直接投资发行股票利用留存收益银行借款发行债券融资租赁发行商业本票商业信用权益资本负债资本提示：筹资渠道属于客观存在，筹资方式则属于企业主观发明行为。四、筹资方式与分类权益资本负债资本提示：筹资渠道属于客观存在46五、企业筹资类型1、内部资本和外部资本——来源2、权益资本（股权资本或自有资本）和债务资本（债权资本或借入资本）——属性五、企业筹资类型47债务资本权益资本固定期限无期限固定索取权剩余索取权可抵免税收不可抵免税收优先清偿权最后清偿权无管理控制权管理控制权借款、债券、票据等所有者股权、股票等权益资本与债务资本的主要差异债务资本权益资本固定期限无期限固定索取权剩余索取权可抵免税收48第二节股权性筹资投入资本筹资发行普通股筹资发行优先股筹资（混合筹资）第二节股权性筹资投入资本筹资49投入资本筹资一、含义和主体

非股份制企业以协议等形式吸收外界的直接投入。二、种类1、股权资本的构成：国有、法人、个人、外商资本。2、出资形式：现金投资非现金投资实物资产无形资产投入资本筹资一、含义和主体现金投资非现金投资实物资产无形资50三、优缺点优点：1、有利于资信和借款能力的提高。2、财务风险较低。3、方式简便、速度快。4、方式多，尽快形成生产经营能力。缺点：1、资金成本高。2、非媒介方式，产权交易较难。三、优缺点51发行普通股筹资一、主体：股份有限公司通过证券市场发行股票筹资。二、种类1、普通股与优先股——权利义务不同2、国家股、法人股、个人股、外资股——投资主体

3、A股、B股、H股、N股——发行对象和地区发行普通股筹资一、主体：股份有限公司通过证券市场发行股票52普通股主要权利1、投票权2、质询权（查账权）3、公司管理权4、分享盈余权5、优先认股权6、剩余财产要求权普通股主要权利1、投票权53股票发行要求1、等额2、持股份额的凭证3、同股同权4、同期同价5、不得折价股票发行要求1、等额54三、股票发行方式、发行价格1、方式①自销：②委托承销：包销、代销2、价格：等价、时价、中间价定价原则：我国采用的询价方式类似累积订单方式三、股票发行方式、发行价格1、方式55四、股票上市1、上市目的：①资本大众化，分散风险。②便于流通、提高股票变现力。③利于确定新股发行价格。④提高公司知名度。⑤便于确定公司价值。四、股票上市1、上市目的：56上市对公司不利的一面：负担较高的信息披露成本。各种信息公开的要求可能会暴露公司商业秘密。股价有时会歪曲公司的实际状况。可能会分散公司控制权。上市对公司不利的一面：572、上市条件股份公开发行股本5000万3年连续盈利1000元1000人15%3年来无重大违反行为，财务报告真实2、上市条件58五、股票筹资的优缺点（一）优点固定股利负担，筹资风险小。无固定到期日，具有永久性，不需归还。普通股资本可保障债权，增强举债能力和企业信誉。（二）缺点资本成本高、分散公司的控制权、发行新股会导致股价下跌、信息披露问题。五、股票筹资的优缺点（一）优点59第三节债务筹资长期借款筹资发行债券筹资租赁筹资第三节债务筹资长期借款筹资60长期借款筹资一、概念企业向银行和其他单位借入、期限＞1年的各种借款。1~5年：中期借款大于5年——长期借款二、种类1、贷款用途：基本建设、更新改造、科研开发、新产品试制。2、贷款机构：政策性银行、商业性银行、其他金融机构3、担保抵押：抵押、信用长期借款筹资一、概念61三、信用条件1、授信额度：无担保的借款最高限额。2、周转授信协议：银行承诺的借款最高额。(承诺费用)3、补偿性余额：贷款限额中保留于银行的最低存款额。三、信用条件1、授信额度：无担保的借款最高限额。62四、借款合同（一）基本条款（二）限制条款1、一般性限制条款

2、例行性限制条款3、特殊性限制条款四、借款合同（一）基本条款63五、长期借款筹资优缺点优点:1、筹资速度快；2、筹资成本低；3、筹资弹性大;4、具有财务杠杆作用；缺点:1、财务风险高；2、限制性条款多；3、筹资数额有限。五、长期借款筹资优缺点优点:1、筹资速度快；64债券筹资一、含义举债公司为筹集债务资金而发行的一定期限内向债权人还本付息的有价证券。二、种类按债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为记名债券和无记名债券。特殊债券：收益债券、可转换债券、附认股权证债权债券筹资一、含义65三、发行公司债的主体、条件和程序四、发行价格（一）影响因素：债券面额、票面利率、市场利率和债券期限（二）发行价格计算（三）发行价格：等价、溢价、折价三、发行公司债的主体、条件和程序66五、债券信用评级1、起源于美国(穆迪公司和标准普尔公司)。2、债券信用等级：三等九级。AAA—最高级，还本付息最强，投资风险最低B—表示投机性债券，风险较高C—最低级，不能付息风险最大。3、评级因素：发展前景、财务状况、债券约定条件企业素质、财务质量、项目状况、发展前景、偿债能力五、债券信用评级67六、债券筹资优缺点优点：1、资金成本较低；2、财务杠杆作用；3、保障普通股控制权；4、便于调节资本结构。缺点：1、财务风险大；2、限制性条款较多；3、筹资数额有限。六、债券筹资优缺点优点：1、资金成本较低；68融资租赁筹资一、概念出租人收取租金、合同期内租借资产给承租人使用。二、种类及特点1、经营租赁——以不转让财产所有权为前提的中短期租赁2、融资租赁——长期租赁资产、长期融资融物融资租赁筹资一、概念69判断融资租赁的条件租赁契约中规定与资产所有权有关的全部风险和报酬实质上已转移给承租人。租赁期满承租人可按低于市价的价格购买租赁资产。租约持续时间大于资产寿命的75%。各期租金的现值达到资产价值的90%以上。判断融资租赁的条件租赁契约中规定与资产所有权有关的全部风险和70融资租赁的形式①直接租赁②售后租回③杠杆租赁融资租赁的形式①直接租赁71三、融资租赁租金的确定（一）决定因素：设备的购置成本；预计租赁设备的残值；利息；租赁手续费；租赁期限；租金的支付方式（二）确定方法：1、平均分摊法：购置成本、利息、手续费等按支付次数平均每次应付的租金=[（购置成本-预计残值）+租赁期间利息+租赁手续费]/n2、等额年金法：运用年金现值的