投资必要性的案例《工程经济及项目评估》课件 b of

第五讲

项目建设必要性评估1投资必要性评估的主要内容项目设立的投资环境分析市场预测12+2FourPrinciplesofEngineeringEconomicsAllthecountsisthedifferencesamongalternativesmakingthebestuseoflimitedresourcesTheopportunitycostofachoiceisthevalueofthebestalternativegivenupAnearby-dollarisworthmorethanadistant-dollarMoneyhasatimevalueassociatedwithit.Itisbettertoreceivemoneyearlierthanlater

–thebasicfoundationtoallEngineeringProjectEvaluation.MarginalrevenuemustexceedmarginalcostTogetthemostpossibleprofits.Don’ttakeadditionalriskwithouttheexpectedadditionalreturnTodelayingconsumption,investorsdemandaminimumreturnthatmustbegreaterthantheanticipatedrateofinflationoranyperceivedrisk.31、项目设立的投资环境分析

–小结1项目设立的基本原因新建或扩建基础设施建设或资源开发文化、教育、国防建设等分析方法投资环境市场需求发展前景技术应用经济/社会效应宏观微观41、专家实地考察

–得出投资环境评估结论投资环境评估的几种方法2、问卷调查

–整理调查结果，得出评估结论3、委托咨询机构–用其知识和经验，得出评估结论54、罗氏等级评分法美国经济学家罗伯特·斯托鲍夫提出的；投资环境的主要因素：按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准；按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投环境的综合比较具体评价标准见下表2投资环境评估的几种方法6表2投资环境等级评分表

序号投资环境因素评分

资本抽回（CapitalRepatriation）

0~12分无限制12

有时间上的限制8

一对资本有限制6

对资本和红利有限制4

限制繁多2

禁止资本抽回0

外商股权（ForeignOwnershipAllowed）

0~12分准许并欢迎全部外资股权12

准许全部外资股权但不欢迎10

准许外资占大部分股权8

二外资最多不得超过半数股权6

只准外资占小部分股权4

外资不得超过股权的三成2

不准外资控制任何股权0

对外商的歧视和管制程度(DiscriminationandControls)0~12分外商与本国企业一视同仁12

对外商略有限制但无管制10

对外商有少许管制8

三对外商有限制并有管制6

对外商有限制并严加管制4

对外商严加限制并严加管制2

对外商禁止投资07续表2

序号投资环境因素评分

货币稳定性（CurrencyStability）

4~20分

完全自由兑换

20

四黑市与官价差距小于10%18

黑市与官价差距在10%至40%之间14

黑市与官价差距在40%至100%之间8

黑市与官价差距在100%以上4

政治稳定性（PoliticalStability）

0~12分长期稳定12

稳定但因人而治10

五内部分裂但政府掌权8

国内外有强大的反对力量4

有政变和动荡的可能2

不稳定，政变和动荡极可能0

给予关税保护的意愿(WillingnesstoGrantTariffProtection)

2~8分给予充分保护8

六给予相当保护但以新工业为主6

给予少许保护但以新工业为主4

很少或不予保护28

续表2

序号投资环境因素评分

当地资金的可供程度(AvailabilityofLocalCapital)

0~10分

成熟的资本市场，有公开的证券交易所10

七少许当地资本，有投机性的证券交易所8

当地资本有限,外来资本(世界银行贷款等)不多6

短期资本极其有限4

资本管制很严2

高度的资本外流0

近五年的通货膨胀率

(AnnualInflation)

2~14分小于1%14

八

1%~3%123%~7%107%~10%810%~15%615%~35%435%以上2

总计8~100分95、闵氏评估法香港中文大学教授闵建蜀在罗氏等级评分法的基础上提出两种密切联系而又有一定区别的投资环境评价方法：闵氏多因素评估法

和闵氏关键因素评估法闵氏多因素评估法将影响投资环境的主因素分为十一类，每一类主因素又由一组子因素组成，具体内容见表3投资环境评估的几种方法10闵氏多因素评估法因素与子因素组成

主因素子因素

一、政治环境政治稳定性，国有化可能性，当地政府的外资政策

二、经济环境经济增长，物价水平

三、财务环境资本与利润外调，对外汇价，集资与借款的可能性

四、市场环境市场规模，分销网点，营销的辅助机构，地理位置

五、基础设施国际通讯设备，交通与运输，外部经济

六、技术条件科技水平，适合工资的劳动生产力，专业人才的供应

七、辅助工业辅助工业的发展水平，辅助工业的配套情况等

八、法律制度商法、劳工法、专利法等各项法律制度是否健全，法律是否得到很好的执行九、行政机构效率机构的设置，办事程序，工作人员的素质等

十、文化环境当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度

十一、竞争环境当地的竞争对手的强弱，同类产品进口额在当地市场所占份额投资环境评评估的几种方法11根据闵氏多多因素评估估法，先对对各类因素素的子因素素作出综合合评价，再再对各因素素作出优、、良、中、、可、差的的判断，然然后按下列列公式计算算投资环境境总分：式中：—第i类因素的权权重；—第i类因素被评评为优、良良、中、可可、差的百百分比。投资环境总总分的取值值范围在11~55分之间，分值值越高，说说明投资环环境越佳。。投资环境评评估的几种方法12闵氏关键因素评评估法投资环境评评估的几种方法投资动机影响投资环境的关键因素1．降低成本劳动生产率、土地费用、原料及元件价格、运输成本2．开拓当地市场市场规模、营销辅助机构、文化、位置、运输条件、通信条件3．获得原料和元件供应资源、当地货币汇率的变化、当地的通货膨胀率、运输条件4．分散风险政治稳定性、国有化可能性、货币汇率、通货膨胀率5．追随竞争者市场规模、地理位置、营销辅助机构、法律制度6．获得当地的相关技术科技发展水平、劳动生产率136、美国道氏化学公司动态分分析法投资环境不不仅因国别别而异，即即使在同一一国家也会会因不同时时期而发生生变化所以，在在评价投投资环境境时，对对其不仅仅要看过过去和现在，而而且还要要评估今今后可能能产生的的变化，，以便确确定这些些变化在在一定时时期内对对投资活活动的影影响美国道氏氏化学公公司从这这一角度度出发，，制定了了一套投投资环境境动态分分析方法法，基本本内容见见表4投资环境境评估的几种方法法14道氏公司司认为,投资者在在国外投投资所面面临的风风险有两两类:其一是正正常企业业风险或称竞争风险险例如，自己的竞竞争对手手也许会会产生出出一种性性能更好好或价格更低低的产品品这类风险险存在于于任何基基本稳定定的企业业环境之之中，它它们是商商品经济济运行的的必然结结果其二是环环境风险险，即某某些可以以使企业业所处环环境本身身发生变变化的政政治、经经济及社会因素素这类因素素往往会会改变企企业经营营所遵循循的规则则和采取的方方式对投资者者来说，，这些变变化的影影响往往往是不确确定的，，既可能能是有利利的，也也可能是是不利的的投资环境境评估的几种方法法15据此，道道氏公司司把影响响投资环环境的诸诸因素按按其形成成的原因因及作用用范围的的不同分分为两部分:企业从事事生产经经营的业业务条件件有可能引引起这些些条件变变化的主主要压力力这两部分分又分别别包括40项因素在对这两两部分的的因素作作出评估估后，提提出投资资项目的的预测方方案的比比较选择出具具有良好好投资环环境的投投资场所所投资环境评估估的几种方法16表4

道氏公司投资环境动态分析法企业业务条件引起变化的主要压力有利因素和预测方案假设的汇总评估以下因素:实际经济增长率能否获得当地资产价格控制基础设施利润汇出规定再投资自由劳动力技术水平劳动力稳定投资刺激对外国人态度……(40)

评估以下因素：国际收支结构及趋势被外界冲击时易受损害的程度经济增长相对于预期舆论界领袖观点的变化领导层的稳定性与邻国的关系恐怖主义经济和社会进步的平衡人口构成和人口趋势对外国人和外国投资的态度……（40）对前两项进行评价后，从中挑出8~10个在某个国家的某个项目能获得成功的关键因素这些关键因素将成为不断查核的指数或继续作为国家评估的基础提出4套国家/项目预测方案:未来7年中关键因素造成的“最可能”方案如果情况比预期的好,会好多少如果情况比预期的糟,会如何糟会使公司“遭难”的方案投资环境评估估的几种方法177、冷热比较法法美国学者伊西阿·利特法克和彼得·班廷根据他们对20世纪60年代后半期美国、、加拿大工商商界人士的调调查资料，提提出：通过七种因素对各国投投资环境进行行综合、统一一尺度的比较较分析，从而而产生了投资资环境“冷热比较方方法”投资环境评估估的几种方法18投资环境冷热热比较法是以“冷”、“热”因素来表述环环境优劣的一一种评价方法法把各个因素和资料加以分析析，得出““冷”、“热”差别的评评价该方法把一国国投资环境归归结为七大因素投资环境评估估的几种方法1.

政治稳定性2.

市场机会3.

经济发展和成就4.

文化一体化5.

法令阻碍6.

实质性阻碍7.

地理及文化差距在上述七种因素制约下，东道道国的投资环环境越好(即越热),外国投资者越越倾向于在该该国投资在七种因素中，前四种的程度称为“热”环境后三种因素则相反,称为“冷”环境中等程度为中等环境192、市场预测市场预测的范围：市场预测按照照预测的范围围分：宏观市场预测测与微观市场预测测宏观市场预测测：从总体上对市市场的商品供供求情况进行行预测微观市场预测测：是对企业产品品的潜在需求求量、未来供供应情况及其其发展趋势的的预测微观预测是宏观预测的的基础；宏观预测是微观预测的的前提条件。。202、市场预测市场预测主要要包括三类：市场需求预测测；市场资源预测测；市场营销组合合预测。212、市场预测市场需求预预测：是指特定的的时间、特特定的地域域和特定的顾客客群体，对对某一商品品现实和潜在的需求求量；影响市场需需求的因素素：外部：政治、法律律、文化、、技术、消消费心理和和消费习惯惯。内部：目标市场的的选择、销销售价格的的制定与变动、促销销手段的选选择与实施、营销销方法的确确定。222、市场预测市场需求预预测的内容容：市场商品需需求总量预预测：包括生活消消费需求和生产消费需需求影响购买力力的因素：：货币收入、、银行储蓄蓄、手持现现金、流动动购买力和非商品性支支出。市场需求构构成预测：：包括消费品品需求和生产资料需需求构成，，这里主要要指前者。。消费者购买买行为的预预测：主要指通过过对消费者者购买的动动机、方式式和心理理等等方方面面的的调调查查分分析析，，预预测测商商品品需需求求的的趋趋向向。。主主要要是是指指消消费费者者的的购购买买决决策策，，如谁买买、、买买什什么么、、为为何何买买、、如如何何买买、、何何时时买买等等232、市场预测测市场资源源预测：：包括工业业产品、、农副产产品和进口产品品的预测测工业产品品预测：企业开发发新产品品的数量量、质量量、成本本、价格格、包装装；国内内外相关关产品的的发展动动向等农副产品品预测：：指其生产产量、商商品率、、上市季季节等情情况的预预测进口产品品预测：：包括原材材料、设设备和工工艺、专专有技术术，以及及直接进进口的各各种产成成品、半半成品、、零部件件等242、市场预测测市场营销销组合预预测：是对企业业的产品品、价格格、销售售渠道和促销方式式等营销销因素所所进行的的预测。。产品预测测：实体、商商标、包包装以及及安装、、维修、、咨询等等方面的的预测；；价格预测测：竞争产品品的成本本和价格，本本产品价价格是否否具有竞竞争优势势、如何何制定策策略；销售渠道道预测：：合理制定定分销路路线，选选择与配置中间间商，有有效地安安排运输输与储存，适适时地向向用户提提供适用用的商品品；促销方式式预测：：是企业通通过一定定的方法法或手段向消消费者传传递信息息，从而而促进消消费者对对产品或企业的了了解，并并影响消消费者的的购买行行为252、市场预测测市场预测测预测方方法：定性预测测法和定量预测测法定性预测测法：概念：是依靠预预测者的的专门知知识和经验，来来分析判判断事物物未来发发展的趋趋势特点：简便，易易于掌握握，而且且时间快快，费用用省;但缺乏数数量分析析，主观观因素的的作用大大，预测测的准确确度难免免受到影影响主观估估计法法包括括：经验判判断法法、集集体意意见法法和主观概概率法法技术分分析法法包括括：德尔菲菲法、、历史史类推推法、、形态态分析析法和系统分分析法法262、市场预预测市场预预测预预测方方法：：定性预测法法和定量预测法法定量预测法法概念：是指在数据据资料充分分的基础上上，运用数数学方法，，有时还要要结合计算算机技术，，对事物未未来的发展展趋势进行行数量方面面的估计与与推测。特点：依靠实际观观察数据，，重视数据据的作用与定量分析；；建立数学模模型作为定定量预测的的工具分析法包括括：回归线法、、平移法、、平滑指数数法、简简单平均法法等272、市场预测市场预测的的基本程序序：1、确定预测测目标；2、搜集资料料；3、选择预测测方法与预测模型；；4、分析预测测误差；5、编写预测测报告。282、市场预测测–小结2-1市场预测是是对市场现状调调查、产品供应/需求预测产品价格预预测、市场场调查方法法市场竞争力力分析、市市场风险分分析市场现状调调查调查当前国内/国际供应和需求市场调查当前产品进/出口市场情况市场容量调查当前产品价格的变化规律、形成机理、价格垄断等情况价格调查当前投资产品的

竞争状况市场竞争力292、市场预测测–小结2-2市场预测是是对市场现状调调查、产品供应/需求预测产品价格预预测、市场场调查方法法市场竞争力力分析、市市场风险分分析产品供应/需求预测参考调查资资料,分析社会/经济的发展展前景、相相关和上下游产业业产品结构、、新新技术和替代代品品等对产产品品供/需的影影响响参考考调调查查资资料料，，分分析析产品品在在其其生生命命的的那那个个时时期期、消费费群群体体、政治治、经济济和政策策对产产品品供供需的影影响响302、市市场场预预测测–小结结2-3市场场预预测测是是对对市场场现现状状调调查查、、产品品供应应/需求求预测测产品品价价格格预预测测、、市市场场调调查查方方法法市场场竞竞争争力力分分析析、、市市场场风风险险分分析析产品品供供应应/需求求预预测测影响响供需平衡衡的因素素选择择产品品投投放放的目标标市市场场预测测市场场占有有份份额额预测测未未来来国内内/国际际市场场的的供需量312、市市场场预预测测–小结结2-4市场场预预测测是是对对市场场现现状状调调查查、、产产品品供供应应/需求求预预测测产品品价价格格预预测测、市市场场调调查查方方法法市场场竞竞争争力力分分析析、、市市场场风风险险分分析析产品品价格预测预测销售和成本分析影响价格的因素预测销售和采购价格找出影响价格的因素322、市场预测–小结2-5市场预测是对对市场现状调查查、产品供应应/需求预测产品价格预测测、市场调查方法法市场竞争力分分析、市场风险分分析市场竞争力分分析分析自身和竞争对手的实力,以此优化投资方方案分析方方法可可为列表方方式对对资源、、技术术、规规模开发能能力和质量价格、、品牌牌区位、、管理理等进行对对比以此为为依据据研究产品进入市市场、、扩大大销售售份额额的策略略33竞争力力对比比分析析表序号比较内容本项目优势

劣势

竞争对手优势、劣势本项目与竞争对手对比后的优势

劣势排序国内

竞争对手国际

竞争对手对手1对手2对手1对手21自然资源占有2工艺技术装备3规模效益4新产品开发能力5产品质量性能6价格7商标、商誉、品牌8区位9人力资源342、市场场预测测–小结2-6市场预预测是是对市场现现状调调查、、产品品供应应/需求预预测产品价价格预预测、、市场调调查方方法市场竞竞争力力分析析、市场风风险分分析市场风风险分分析研究预期收益减少的可能能性产品买买房垄垄断、、原材材料卖卖方垄垄断新产品品/替代品品、新新竞争争对手手政治环环境的的变化化、政政策的的变化化自然然灾灾害害经济济周周期期的的影影响响351.近期期需需求求的的预预测测方方法法a.简单单平平均均法法某商商品品的的年需需求求量（国国内内生生产产量量））=当年年(消费费量量+出口口量量-进口口量量-年末末库库存存+年初初库库存存)b.购买买力力估估算算法法3、市市场场预预测测计计算算方方法法–小结结3-1预测测某某种种商商品品的的需求求量量=预测测的的居居民民商商品品总总购购买买力力×用于购买某类商商品支出/购买商品总总支出×用于购买某某种商品的的支出/购买某类商商品的支出出c.相关因素法法i.比例系数法法对某商品的需求量=相关商品的的需求量×比例系数36近期需求的的预测方法法c.相关因素法法ii.收入弹性系系数法3、市场预测测计算方法法–小结3-2产品年需求求量=基期年产品品需求量×[1+(产品需求的的收入弹性性Ei×预测年较基基期年收入入的增长率率)]iii.需求弹性系系数法预测年产品品需求量=现价的需求求量×[1+(需求的价格格弹性系数数×预测年较基基期价格的的变化率)]37时间序列预预测法a.平移法3、市场预测测计算方法法–小结3-3例1：已知某种产产品在1997年年至2000年的实际销售售量如下表,试用移动平平均法预测测2001年年以后的销售售量年份1997199819992000

销售量S1=51S2=47S3=60S4=62★.简单移动平均数数法:F1=(S1+S2+S3+S4)/4=(51+47+60+62)/4=55(万件)★.加权移动平均数数法：F1=(S1+2S2+3S3+4S4)/(1+2+3+4）=(51+2×47+3×60+4×62)/(1+2+3+4)=57.3(万件)38时间序列预预测法b.指数平滑法法3、市场预测测计算方法法–小结3-4a:平滑系数(0<a<1)Mt:上期实际值值Ft:上期预测值值Ft+1:本期预测值值c.回归预测法法y=a+bxy－预测的因变变量x－自变量a－纵轴截距b－直线的斜率率用于趋势预预测和因果关系分分析39产品的寿命命周期预测测3、市场预测测计算方法法–小结3-5销售量导入期成长期成熟期衰退期导入期：新产品刚投投入市场时时成长期：产品逐渐被被认知,销量迅速上上升成熟期：销量稳步上上升至稳定定。衰退期：产品趋于老老化,销量急剧下下降40产品的寿命命周期预测测3、市场预测测计算方法法–小结3-6a.销售增长率率法销售增长率率=销售额增加加量/时间增加量量销售增长率率=销售额增加加量/时间增加量量销售增长率率>10%成长期,可以投资该项目目0<销售增长率率<10%成熟期,决策应慎重销售增长率率<0衰退期,不宜投资b.销售趋势分分析法c.产品普及率率法社会拥有量量＝历年生产累累计＋历年进口累累计－历年出口累累计－历年企事业业单位拥有有量－历年报废数数累计41投资环境分分析案例1-1新加坡的投投资环境在短短的30多年新加坡创造造了举世瞩瞩目的经济济奇迹;除了天然的的深水港和和优越的地地理位置之之外，新加加坡自然资资源极其缺缺乏，某种种程度上讲讲并不具备备发展经济济的必要条条件;然而从60年代中期经济腾飞开开始，新加加坡经济年年增长率一一直保持在在8%左右;新加坡的经经济发展很很大程度上上是靠外资资的作用，，1992年，外来投投资占社会会总投资的的比重高达达81%，制造业方方面的投资资89%来自外资。。42投资资环环境境分分析析案例例1-2其投投资资环环境境可可概概述述如如下下：：政治治文文化化：人人口口中中78%为华华人人，，因因而而它它吸吸收收了了中中国国儒儒家家的的伦伦理理思思想想：：服从从权权威威和勤劳劳工工作作这种种伦伦理理思思想想构构成成是是新新加加坡坡政政府府““家家长长式式””的的管管理理得得以以有有效效实实施施的的牢牢固固基基石石新加加坡坡实实施施的的政政府府严严厉厉管管制制下下的的市市场场经经济济是是世世界界上上独独一一无无二二的的经经济济体体系系这种经经济体体系有有效地地把市市场这这一“看不不见的的手””与政府府的宏宏观调调控紧紧密地地结合合起来来；在过去去几十十年中中，政政府所所取得得的成成就赢