外汇风险管理教材

第七章外汇风险管理外汇风险的概念和类型外汇风险管理的基本策略金融衍生工具在外汇风险管理中的应用下面这些外国货币大家都认识吗？思考：外汇与外币是一回事吗？外汇我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定：外汇是指下列以外币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资产：（一）外国货币，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权、欧洲货币单位；（五）其他以外币计值的资产

外汇与外钞？某位女士到某银行营业部要求将手中的加拿大元现钞汇往国外，却被银行人员告之，汇外钞需按汇款金额的千分之一收取手续费。外汇和外钞的区别银行的外汇存款分为现汇（外汇户）和现钞（外钞户），而且这两者兑换人民币的汇率存在着一定差别。现汇是指由国外汇入或由境外携入、寄入的外币票据和凭证，在我们日常生活中能够经常接触到的主要有境外汇款和旅行支票等。现钞主要指的是由境外携入或个人持有的可自由兑换的外国货币，简单地说就是指个人所持有的外国钞票，如美元、日元、英镑等；

由于人人民币币是我我国的的法定定货币币，外外币现现钞在在我国国境内内不能能作为为支付付手段段，只只有在在境外外才能能成为为流通通货币币，银银行在在使用用中需需要支支付包包装、、运输输、保保险等等费用用，而而现汇汇作为为账面面上的的外汇汇，它它的转转移出出境只只需进进行账账面上上的划划拨就就可以以了。。因此此，在在银行行公布布的外汇牌牌价中现钞钞与现现汇并并不等等值，，现钞钞的买买入价价要低低于现现汇的的买入入价。。外汇户户与外外钞户户本息息支取取同种种货币币现钞钞时，，均按按1:1支支取；；而外钞户户转为外外汇户户时银银行要要收取取一定定比例例的手续费费。出国留留学汇汇款持持汇更更划算算像这位位女士士这样样因为为不了了解外外汇与与外钞钞的区区别，，拿现现金做做出国国留学学汇款款的市市民还还不少少。根根据国国家外外汇管管理的的有关关规定定，现现钞是是不能能随意意换成成现汇汇的。。现钞通通常指指外币币的钞钞票或或以钞钞票存存入银银行所所生成成的存存款。。现汇汇主要要是指指以支支票、、汇款款、托托收等等结算算方式式取得得并形形成的的银行行存款款。由由于汇汇往国国外则则需要要的是是现汇汇，在在银行行换汇汇得到到的就就是外外汇。。所以以市民民手上上持有有的如如果是是外钞钞现金金，汇汇往国国外还还得收收取"钞变变汇"的手手续费费。外汇风风险的的概念念外汇风风险是是指经经济主主体在在持有有或运运用外外汇的的经济济活动动中，，因汇汇率变变动而而蒙受受损失失的可可能性性。人民币币汇率率的变变动2005年年7月月21日，，中国国人民民银行行宣布布放弃弃单一一盯住住美元元的汇汇率政政策，，开始始实行行以市市场供供求为为基础础、参参考一一篮子子货币币进行行调节节、有有管理理的浮浮动汇汇率制制度。。受美国国经济济下滑滑拖累累，美美元持持续疲疲软。。2008年年9月月23日，，人民民币兑兑美元元汇率率最低低到达达6.8009。自此，，人民民币开开始升升值历历程。。人民币币是否否有可可能进进入贬贬值周周期？？外汇风风险的的类型型交易风风险：：在计划划中、、进行行中或或已经经完成成的外外币计计价的的业务务交易易中，，汇率率变动动使交交易者者蒙受受损失失的可可能性性。又又分为为买卖风险和和交易结算算风险两种。会计风险：：又称折算风风险，经济济主体在将将功能货币转转换成记账账货币时，因汇率率波动造成成账面损失失的可能性性。经济风险：：又称经营风风险，是指指意料之外外的汇率变变动引起企企业未来一一定期间盈盈利能力与与现金流量量变动并造造成损失的的可能性。。规避汇率风风险义乌乌商户出新新招圣诞商战义义乌商人人规避汇率率风险企业苦练内内功规避汇汇率风险企业如何防防范汇率风风险财智汇：企企业对抗汇汇率风险手手段企业交易结结算风险的的管理企业交易结结算风险的的管理选择货币法法选择可自由由兑换货币币收硬付软，，借软贷硬硬加列货币保保值条款按“一篮子””货币汇率变动动的幅度对对合同中所所列货币金金额进行调调整。提前或滞后后策略预测货币将将升值，提前资金收取，延迟资金支付；预测货币将将贬值，提前资金支付，延迟资金收取。国际信贷法“福费廷”出口信贷保付代理投保外汇风险险利用金融衍生生产品套期回回避风险借款与投资未来有外汇收收入时，先向向银行借入外外汇，再用未未来收到的外外汇偿还借款款；未来有外汇支支出时，先在在市场上买入入外汇进行投投资，等未来来对外进行支支付。会计风险的管管理资产负债表中中性化调整企业的资资产和负债，，使以各种外汇表示示的资产与负负债的数额相相等，使会计折算算风险降低为为零。风险对冲通过金融市场场操作，利用用外汇合约的的盈亏来冲销销折算盈亏。。银行外汇买卖卖风险的管理理限额管理通过限制银行行买卖外汇头头寸从而减少少风险“敞口口”，以达到到风险控制的的目的。VaR法估测在一定时时点上，在一一定的置信水水平下，外汇汇头寸的最大大可能损失。。利用金融衍生生产品回避风风险主要包括外汇汇远期交易、、互换、期货货、期权等交交易。经济风险的管管理考虑汇率变动动的影响期间间若汇率变动是是暂时的，没没有必要进行行管理；若汇率变动是是长期的，应应该对企业经经营管理策略略进行相应调调整。企业经营管理理策略的调整整防御型策略———尽量减少少汇率变动对对企业的影响响进攻型策略———利用汇率率变动增加企企业的收益金融衍生产品品在外汇风险险管理中的应应用远期外汇交易易外汇期货外汇期权货币互换远期外汇交易易远期外汇交易易是指交易双双方在成交后后并不立即办办理交割，而而是事先约定定币种、金额额、汇率、交交割时间等交交易条件，到到期才进行实实际交割的外外汇交易。远期外汇交易易通过事先约约定外汇交易易的汇率，可可以将汇率风风险转嫁给交交易对手。远期外汇交易易举例例1：某日的的即期汇率为为GBP/SF=13.750/70，6个月月的远期汇率率为GBP/SF=13.800/20，伦敦敦某银行存在在外汇暴露，，6月期的瑞瑞士法郎超卖卖200万。。如果6个月月后瑞郎交割割日的即期汇汇率为GBP/SF=13.725/50,那那么，该行听听任外汇敞口口存在，其盈盈亏状况怎样样？解：该行按6个月月后的即期汇汇率买进瑞郎郎，需支付英英镑为2×106÷13.750≈1.4545×105英镑银行履行6月月期的远期合合约，收入英英镑为：2×106÷13.800≈1.1449×105英镑所以，银行如如果听任外汇汇暴露存在，，将会亏损：：1.4545×105－1.1449×105＝3.096×104英镑因此，为了达达到保值的目目的，银行应应将超卖部分分的远期外汇汇买入、超买买部分的远期期外汇卖出。。例2：某英国国投机商预期期3个月后英英镑兑日元有有可能大幅度度下跌至GBP/JPY=180.00/20。当时英镑镑3个月远期期汇率为GBP/JPY=190.00/10。如果预期期准确，不考考虑其他费用用，该投机商商买入3月远远期1亿日元元，可获得多多少投机利润润？解：为履行远期合合约，3个月月后该英商为为买入1亿日日元，需支付付英镑为：1×108÷190.00≈5.263×105英镑3个月月后英英商在在即期期市场场上卖卖掉1亿日日元，，可获获得英英镑为为：1×108÷180.20≈5.549×105英镑英商通通过买买空获获利为为：5.549×105－5.263××105＝2.86×104英镑外汇期期货外汇期期货：：以某某种外外汇标标准化化期货货合约约为标标的物物的期期货交交易。。外汇期期货与与远期期外汇汇交易易有许许多相相似之之处，，但两两者又又有着着显著著而又又重要要的区区别。。外汇期货远期外汇交易交易的数量标准化交易双方自行商定交易的方式场内公开竞价场外交易实际交割率1%—2%90%以上履约保证缴纳保证金客户的信用结算专门结算单位结算交易双方自行结算交割日期标准化交易双方自行商定每日价格波动限制有限制无限制交易成本佣金买卖价差现金流动逐日结算到期发生外汇期期权外汇期期权是是以某某种外外汇或或者某某种外外汇期期货合合约作作为标标的物物的期期权交交易形形式。。外汇期期权分分为：：外汇现现货期期权外汇期期货期期权外汇期期权实实例美国某某公司司于6月10日日与瑞瑞士一一家机机器制制造商商签定定了一一份进进口机机器的的合同同。根根据合合同约约定，，瑞士士制造造商将将于9月10日日交货货，而而美国国公司司将于于同时时交付付货款款共100万瑞瑞士法法郎。。当时时（6月10日日）即即期汇汇率为为USD0.4950=SF1。。该美国国公司司担心心未来来3个个月内内瑞士士法郎郎升值值，从从而使使它多多支付付美元元，因因而决决定从从费城城证券券交易易所买买进9月份份到期期的100万瑞瑞士法法郎看看涨期期权合合约，，协定定价格格为USD/SF=0.5000，期期权价价格为为USD/SF=0.0152，，以实实施套套期保保值。。实施施效效果果如如下下：：市场汇率（USD/SF）实际执行汇率（USD/SF）损益（USD）0.48000.4952-152000.49000.5052-152000.50000.5152-152000.51000.5152-52000.51520.515200.52000.515248000.53000.5152148000.54000.5152248000.55000.515234800货币币互互换换货币币互互换换是是指指将将以以一一种种货货币币表表示示的的资资产产或或负负债债调调换换成成以以另另一一种种货货币币表表示示的的资资产产或或负负债债的的行行为为。。A公司A公公司司债权权人人B公司B公公司司债权权人人美元本金美元元本本金金日元元本本金金日元本金美元元本本息息日元元本本息息日元本息美元本息货币币互互换换的的产产生生1981年年，，由