公募最新8月TOP基金研究及最新9月投基策略

公募最新8月TOP基金研究及最新9月投基策略2.1.1、A股市场：资金博弈，板块行情此消彼长8月A股以震荡行情为主，板块之间此消彼长，资金未能形成合力，导致主线方向不甚明确。究其原因，一方面美联储以加息缩表节奏提速来抑制通胀，搅动了全球资本市场；另一方面，国内部分地区疫情反复压制了经济复苏力度。上证指数、深证成指分别下跌1.57%、3.68%；按风格来看，价值股相对抗跌，成长回调。板块方面，金融小幅上涨0.94%，稳定、消费小幅下挫0.01%、0.81%，周期、成长板块跌幅超4%，但内部分化。随着近期市场风格切换和行业轮动加快，资金博弈下的赚钱效应显著下降。31个行业(申万一级)来看，表现居前的分别为煤炭(7.85%)、石油石化(4.14%)、非银(2.22%)；而汽车(-11.85%)、电力设备(-7.88%)、机械设备(-7.34%)损失较重。2.1.2、港股市场：月底止跌，震荡企稳港股自7月初开始在海外流动性趋紧预期、内地经济增速放缓及中美关系紧张等冲击下震荡回落，8月24日创下近三月新低，而8月25日至31日有所震荡企稳，期间恒生指数涨幅3.56%，在A股美股普跌之时走出一定的独立行情。此次反弹的直接原因包括香港与内地开始讨论跨境旅行安排、中美签署审计监管合作协议利好中概、国常会推出“稳增长19条”提振港股科技板块及中概互联等，此外也与港股中报悲观预期随披露完成而释放，使市场情绪有所提振相关。截至8月31日收盘，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技8月跌幅分别收窄至-1%、-0.3%、-1.33%。行业方面，8月在12个恒生行业指数中仅3个收涨，以持续受益于通胀的能源业(7.2%)延续今年上半年以来的领先地位，随后是受利好提振反弹的资讯科技业(3.19%)，以及低估值的电讯业(2.67%)；跌幅较深的是上半年领跌的工业(-7.75%)、医疗保健业(-4.75%)，以及近期利空频袭的地产建筑业(-4.15%)。2.1.3、权益基金：重仓煤炭、石油石化、房地产领先，低估值价值风格占优从基金布局的行业来看，聚焦煤炭、石油石化等采矿业以及房地产的基金最为突出；而受汽车等板块领跌影响，重仓汽车、新能源的部分基金领跌。排名靠前的基金普遍具备价值风格、行业集中、低估值等特征。主动管理型中，“英大国企改革主题”(15.88%)领涨，中报显示该基金股票仓位在92%左右，重配采矿业和交通运输，前十大重仓以煤炭、石油石化为主，且集中度较高，前十重仓合计占比约80%。此外，万家基金旗下多只基金再度领跑，其中8月涨幅超过10%的3只均由黄海任基金经理，二季度末的持仓结构较为相似，均以采矿业和房地产为重点方向，且持股集中度在80%附近。指数型基金中，煤炭及能源品种在8月最为抢眼，“汇添富中证能源ETF”(9.99%)、“广发中证全指能源ETF”(8.48%)、“国泰中证煤炭ETF”(7.9%)等表现领先。增强指数型基金中，以“嘉实中证半导体增强A”(6.12%)表现出色。2.2.1、海外市场：流动性加速收紧，各类市场普跌8月下旬随着美联储加息预期偏鹰的压力再起，欧美发达市场在一个多月的反弹后遭遇调整。美股方面，在PMI景气延续回落趋势、通胀依然高位运行、就业数据表现强于预期的情况下，美联储主席的鹰派发言打破了市场对于加息节奏放缓的预期，9月美联储加息75bp概率大增，令8月美股反弹戛然而止，全月道指、标普500和纳斯达克100分别收跌-4.06%、-4.22%、-5.22%。欧洲市场同样受流动性预期走弱影响，叠加能源危机担忧，德国DAX、法国CAC40、英国富时100跌幅分别为-4.81%、-5.02%、-6.5%。日本股市受影响较小，日经225指数8月小幅收涨1%。其他资产方面，全球能源价格自6月开始进入回调通道，主要原因在于以美联储为首的全球央行为控通胀而强化的鹰派立场，令市场对全球经济衰退的忧虑有增无减，包括原油在内的全球大宗商品承压。但临近8月底国际油价振幅加剧，因伊拉克局势又引发市场对于原油供应端的担忧，而随着忧虑消退，油价大涨后又迅速回吐全部涨幅并进一步下跌。全月布伦特原油、WTI原油分别收跌-8.67%、-9.2%。美联储激进加息的预期再度升温也令国际金价承压，COMEX黄金8月先扬后抑，月度收跌-3.32%。2.2.2、QDII基金：能源品种领先，科技互联普涨尽管8月权益市场普跌、国际油价宽幅震荡，但在全部194只QDII中仍有108只基金净值收涨。其中，3只指数型能源QDII“广发道琼斯美国石油”(9.66%)、“华安标普全球石油”(8.6%)、“华宝标普油气”(7.57%)均跻身涨幅前五，延续上半年以来强势。2021年表现抢眼的越南市场QDII“天弘越南市场”(7.73%)此番随越南VN30指数8月反弹而居前。值得注意的是，受到8月25日国常会“稳增长19条”提及“出台措施支持平台经济发展”的利好刺激推动，港股及中概的科技互联板块应声反弹，使得科技主题QDII业绩普遍领先，其中5只产品跻身全月涨幅前十，收益在7%~7.5%之间。2.3.1、债券市场：社融信贷大幅回落，央行超预期降息，非对称下调LPR央行超预期降息，非对称下调LPR，释放“稳地产”信号。具体来看，8月15日央行超预期下调MLF利率10BP，MLF缩量续作，1年期MLF投放4000亿元，到期6000亿元。22日LPR非对称下调，其中1年期LPR下调5BP，5年期LPR下调15BP，24日国常会召开，稳经济一揽子政策出台，新增3000亿政策性开发性金融工具额度，用好5000多亿专项债结存限额，地产方面提出“一城一策”，释放了相对明确的“稳地产”信号。全月中债综合净价指数较上月末上涨0.48%，中证可转债指数较上月末下跌-2.53%。1年期国债收益率较上月末下行11BP；10年期国债收益率较上月末下行13BP。2.3.2、固收基金：纯债基表现较佳，转债基跌幅较深各类型固收基金收益均值来看，8月以纯债基表现较佳，其中的中长期纯债基金收益最高，均值为0.36%。“固收+”方面，含权仓位较少的一级债基表现较好，收益均值为0.2%，其余类型“固收+”的平均回报在权益市场回撤带动下均为负值。个基方面，8月最突出的是偏债混合型中的“嘉合磐石A”(5.68%)、“招商睿逸”(5.41%)，前者二季报显示债券组合适当参与了利率债的交易性机会，权益仓位以新能源方向个股为主；后者债券部分利率债保持久期中性配置，转债部分持有银行、煤炭、石化等行业品种，权益部分持有因供给周期引发的上游资源类优质公司，以及低估值且基本面改善的金融地产等。纯债基金中，中长期纯债型的“东方永兴18个月A”(4.12%)、短期纯债型的“华泰紫金丰利中短债A”(1.94%)的业绩居前。3.1、万家新利：高仓集中持有煤炭股业绩分析：8月净值上涨12.35%，在全部公募基金中排名第2；今年以来收益53.98%，在1509只同类中高居第2；基金经理任职以来收益在同类中亦居于前10%。3.1、万家新利：高仓集中持有煤炭股股票仓位：始终明显高于灵活配置型均值，保持在90%~95%区间，2022年二季度末仓位为94%。持股集中度：前十重仓股集中度在80%上下，明显高于同类均值，今年二季度末持股集中度升至83%，处于同类基金的95%分位。行业配置：房地产在历史行业配置中曾占主导地位，直至2021年报显示新增煤炭行业，至2022年中报煤炭占比68%，而房地产由2021年底的61%进一步降至不足20%。选股风格：基金规模风格变化较为灵活，2021年起大市值趋于主导，而今年中报则显示大、中市值占比均衡，市值800亿以上大型股、300~800亿中型股的占比各在46%左右。股票换手率：2021年度的换手率高于同类均值。而近一年重仓股平均留存度小幅高于同类平均，可见对前十重仓的持有期略偏长。3.2、易方达高质量严选三年持有：低换手大市值，深耕煤炭食品饮料业绩分析：2022年8月净值上涨10.26%，在全部公募基金中排名第5；今年以来表现抗跌，在偏股混合型同类居前。今年以来最大回撤、夏普比率亦在同类中领先。3.2、易方达高质量严选三年持有：低换手大市值，深耕煤炭食品饮料股票仓位：略高于偏股混合型同类均值，基本在90%上下，2022年二季度末仓位升至92.5%。持股集中度：前十重仓股集中度多数时段在60%~70%区间，高于同类均值，今年二季度持股集中度为68%，处在同类基金的83%分位。行业配置：食品饮料在基金成立以来的行业配置中位居核心，直至2022年中报煤炭行业以占比35%居首，食品饮料占比降至32%，同时重仓股新增纺织服饰业。选股风格：基金成立以来始终呈现鲜明的大市值规模风格，市值800亿以上的大型股占比持续在八成以上。股票换手率：2021年度的换手率不足1倍，大幅低于同类均值。近一年重仓股平均留存度高于同类平均，反映出该基金对前十重仓的持有期较长。3.3、汇添富中证能源ETF业绩分析：2022年8月净值上涨9.99%，在全部公募基金中排名第6；今年以来表现突出，在816只指数型基金中高居第4。今年以来最大回撤、夏普比率亦在同类中居前。3.4、华安标普全球石油：跟踪全球油气指数业绩分析：2022年8月净值上涨8.6%，在全部公募基金中排名第8；今年以来表现突出，在95只QDII股票型基金中高居第4；近一年、近两年亦在同类中排名第4。3.5、天弘越南市场：以越南VN30为基准，适度超配银行券商地产业绩分析：2022年8月净值上涨7.73%，在全部公募基金中排名第16；基金成立以来收益43.64%，收益率与夏普比率均在67只股票型QDII同类中高居第4。3.5、天弘越南市场：以越南VN30为基准，适度超配银行券商地产股票仓位：成立以来仓位基本在80%~90%区间内，仅2021年四季度至今年一季度升至92%附近，今年二季度回落至88%。持股集中度：前十重仓股集中度一路走低，今年二季度降至60%，在同类基金中分位数为69%。行业配置：基金成立以来在参考越南VN30指数配置权重的基础上，始终保持对于银行、券商、房地产的超配，选择适应当前越南经济发展阶段的行业。股票换手率：基金运作以来的换手率均小幅低于同类均值。3.6、华宝标普油气：跟踪美国油气上业指数业绩分析：2022年8月净值上涨7.57%，在全部公募基金中排名第19；今年以来收益62.06%，在95只股票型QDII同类中居于第1，夏普比率排名同类第3。3.7、广发中证海外中国互联网30ETF：横跨港股美股，跟踪30家中国互联网企业指数业绩分析：2022年8月净值上涨7.38%，在全部公募基金中排名第22。3.8、嘉实全球互联网：持股数量增加，囊括港股中概美股互联标的业绩分析：2022年8月净值上涨7.23%，在全部公募基金中排名第25。股票仓位：股票仓位近五年来基本保持85%~95%区间，高于股票型QDII均值，今年二季度仓位91%，同业分位数50%附近。持股集中度：近五年来持股曾高度集中，前十重仓股占比长期在95%附近，大幅高于同业均值；但今年二季度持股数量大幅增加、集中度明显分散，前十重仓占比降至65%。地区配置：自2018年以来美国本土科技股及中概股的比重居高，但今年中报显示港股占比明显提升、港股美股比例接近。行业配置：基金对信息技术行业的配置始终占据主流，但今年中报显示基金大幅增持了可选消费行业中的港股和中概互联网平台股，稀释了美国本土信息技术个股的比重，使得信息技术与可选消费两大行业的布局趋于均衡。选股风格：该基金高度集中于800亿人民币市值以上的大型股，但今年二季度占比降至不足7成，而300亿市值以下的小型股占比升至接近25%。股票换手率：相比于股票型QDII平均水平，该基金换手率较低。3.9、景顺长城价值领航两年持有期：升仓位低换手，规模风格均衡，聚焦传媒通信公用事业业绩分析：2022年8月净值上涨6.47%，在全部公募基金中排名第32；今年以来收益6.5%，在全部1703只偏股混合型同类中位居第12，夏普比率位列第8。股票仓位：成立以来仓位偏低，长期不足七成；直至2022年有明显提升，二季度末升至91%，略高于偏股混合型同类均值。持股集中度：前十重仓股集中度处于65%~80%区间，高于同类均值。行业配置：基金成立以来以传媒为行业配置核心，至2021年报以来通信业亦成为重点，2022年中报显示传媒与通信比重接近，两者合计占比45%，同时对公用事业有所增持，此外重仓新增石油石化行业个股。选股风格：基金的规模风格较为均衡，对市值800亿以上的大型股以及市值不足300亿的小型股的配置比重较为接近。股票换手率：基金的换手较明显低于偏股混合型同类均值。近一年重仓股平均留存度与同类均值接近，反映出该基金对前十重仓的持有期适中。3.10、华商主题精选：分散持股高换手，集中持有煤炭板块业绩分析：8月净值上涨6