资本成本概述主讲人倪金凤_第1页
资本成本概述主讲人倪金凤_第2页
资本成本概述主讲人倪金凤_第3页
资本成本概述主讲人倪金凤_第4页
资本成本概述主讲人倪金凤_第5页
已阅读5页，还剩6页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

资本成本概述1引言

华明公司有一投资项目，预计投资报酬率为18%，现打算筹集资金200万元投资于该项目，有以下方案可供选择:方案一：向银行借入5年期，年利率为10%的借款100万元，借款过程中发生银行手续费1万元。方案二：发行5年期债券，年利率为15%，票面金额为200万元，平价发行，在发行过程中产生印刷费7000元，广告费25000元，律师咨询费8000元。请问：假设不考虑所得税的影响，企业应选择哪一个筹资方案？2资本成本概述一、资本成本的含义二、资本成本的表示三、资本成本的作用四、资本成本的计量3一、资本成本的含义

资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。

资金筹集费：资金筹集过程中发生的费用。包括：发行股票、债券等的印刷费、广告费、律师费和担保费等；银行借款手续费等。资金占用费：占用使用资金支付的费用。包括：银行借款利息、发行股票的股利等；注意：资金筹集费用是一次性发生的，通常把它作为筹资总额的一项扣除。4二、资本成本的表示1.绝对数表示资本成本=资金筹集费+资金占用费2.相对数表示资本成本率＝资金占用费／（筹资总额-资金筹集费）或：资本成本率=资金占用费／筹资总额（1－筹资费用率）5举例：华明公司有一投资项目，预计投资报酬率为18%，现打算筹集资金200万元投资于该项目，有以下方案可供选择:方案一：向银行借入5年期，年利率为10%的借款100万元，借款过程中发生银行手续费1万元（筹资费用率为1%）。方案二：发行5年期债券，年利率为15%，票面金额为200万元，平价发行，在发行过程中产生印刷费7000元，广告费25000元，律师咨询费8000元（筹资费用率为2%）。请问：假设不考虑所得税的影响，企业应选择哪一个筹资方案？6计算过程：银行借款资本成本=（100×10%）/（100-1）=（100×10%）/（100×（1-1%））=10.10%债券资本成本=（200×15%）/（200-4）=（200×15%）/（200×（1-2%））=15.31%7三、资本成本的作用1.对企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源，确定筹资方案的重要依据。

选择资本成本最低的筹资方案2.对企业投资来讲，资本成本是评价投资项目，决定投资取舍的重要标准。

项目投资收益率﹥资本成本率3.资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度。

企业经营利润率﹥资本成本率8四、资本成本的计量1.比较各种筹资方式时，使用个别资本成本。包括长期借款资本成本、债券资本成本、普通股资本成本、优先股资本成本和留存收益资本成本。2.进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本。3.进行追加筹资决策时，使用边际资本成本。91.下列关于资本成本的说法中，正确的是（）A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价。B企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位。D

资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。练习题102.资本成本不仅有助于企业的筹资和投资决策，还有利于企业

人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论