某某年传媒板块与投资价值机会

2008年传媒板块极具投资价值演讲人：邹高2007.101目录1、宏观经济持续向好，拓展传媒产业空间2、传媒产业发展现状与增长预期3、传媒产业的投资机会与投资线索4、重点上市公司21.宏观经济持续向好，拓展传媒产业发展空间宏观经济规模的大小和宏观经济的整体发展状况决定了传媒产业的经济规模和发展前景。2006年我国近21万亿元，名义增长14.38％，2007年上半年10.7万亿元，名义增长16.76%。2006年，我国城镇居民人均可支配收入11,759，同比增长12.07%；今年上半年7,052元，同比增长17.2%。2006年，农村居民人均纯收入3,587，同比增长10.2%；今年上半年2,111元，同比增长5.7%。31.宏观经济持续向好，拓展传媒产业发展空间2006年城镇居民人均文化娱乐消费255元，自2000年以来年均复合增长12.7%。以城镇居民人均家庭人数3人计算，城镇家庭每年用于文化娱乐消费的支出已达500元以上。人均受教育程度的提升是激发传媒产业有效需求的驱动力。2006年我国普通高校毕业生413万人，同比增长34.6%；2000年以来，普通高校应届毕业生年均复合增长27.8%，六年累计人数已达1,479万人。4目录1、宏观经济持续向好，拓展传媒产业发展空间2、传媒产业发展现状与增长预期3、传媒产业的投资机会与投资线索4、重点上市公司52、传媒产业发展现状与增长预期2.1中国传媒产业的规模与结构2.2广告仍是报纸、电视等媒介的主体收入2.3中国传媒产业的增长预期62.1中国传媒产业的规模与结构中国传媒产业已初具规模，基本形成了完整的产业链条，报纸、期刊、出版社、广播电台、电视台、音像制品、互联网站点等构成传媒产业的核心部分。据测算，2006年中国传媒产业总产值约为4,237亿元，同比增长32.2%。2006年广电系统收入在传媒产业中的比重为26%；移动媒体、网络媒体等新媒介收入占比分别为21%和6%。72.2广告仍是报纸、电视等媒介的主体收入2006年全国广告经营额为1,573亿元，同比增长11%。电视广告453亿元，同比增长11%；报纸广告313亿元，同比增长22%；互联网广告50亿元，同比增长51%。2006年全国广播电视行业总收人1,099亿元，同比增长18%，广告收入占全行业总收入的48%。2006年报纸行业发行收入261亿元，广告收入313亿元，广告对行业收入的贡献率为54%。82.3中国传媒产业的增长预期我国传媒产业产值占比重不及全球平均水平的一半。中国宏观经济形势看好，传媒产业产值增长将不低于我国的预期增长。据预测，我国近几年传媒产业总产值将保持每年10%～15%的速度增长，预计到2008年我国传媒产业总产值将超过6,000亿元人民币；2008年后，将继续保持10%～15%的年均增幅稳步增长。9目录1、宏观经济持续向好，拓展传媒产业发展空间2、传媒产业发展现状与增长预期3、传媒产业的投资机会与投资线索4、重点上市公司103、传媒产业业的投资机会会与投资线索索3.1看看好传媒板块块的产业逻辑辑3.2传传媒板块的投投资线索113.1看好好传媒板块的的产业逻辑数字电视－－－社会转型过过程中的消费费升级需求08年北京奥奥运会－－传传媒产业盛宴宴3.1.1传传媒产业业发展备受市市场关注传统报业向数数字报业的转转型数字电视盈利利模式日益清清晰3.1.2产产业整合合与产业价值值链变动管理体制创新新奠定传媒产产业发展的政政策环境利用经济杠杆杆促进数字电电视产业发展展3.1.3制制度创新新中蕴含产业业投资机会12数字电视－－－社会转型过过程中的消费费升级需求目前，全球数数字电视用户户（含有线、、卫星）数量量在2.1亿亿户左右，预预计到2009年用户总总数将达到5.16亿户户，年均增增长率将在30%左右。。2006年国国内数字电视视用户达到1,294万万户，同比增增长275.2%，未来来三年国内有有线数字电视视用户仍将高高速增长；预计到2009年，国内内有线数字电电视用户数将将达到8,000万户以以上，年均复复合增长率84%。1308年北京奥奥运会－－推推动我国传媒媒产业发展奥运会的眼球球效应对于广广告的收入具具有很大的推推动作用；对于有线电视视运营商来说说，奥运会为为其发展数字字电视，开展展多业务经营营提供了一个个很好的机会会。对传媒产业发发展的推动作作用主要表现现在：1408年奥运会会－－“眼球球”经济，强强力拉动广告告收入传媒企业根据市场需求，开发市场需要的产品，推向企业和民众奥组委战略合作伙伴、赞助商、供应商的市场推广费用奥运派生的商机奥运商机4800亿元15传统报业向数数字报业的转转型数字报业传统报业转型动因：行业利润被新兴媒体分割、转移技术进步：传统报业向数字报业转型的技术支撑核心竞争力：专业化的内容原创能力远高于网络媒体的社会公信力转型中面临的问题：应用新技术转型过程中，尚未真正找到数字报业的传播模式、经营模式和盈利模式。16数字电视盈利利模式日渐清清晰数字付费电视视产业链构成成设备供应商数字化制播设设备传输网络设备备终端接收设备备内容提供商节目内容增值内容节目集成商网络运营商17数字电视盈利利模式日渐清清晰付费数字电视视业务分类与与运营模式18数字电视盈利利模式日渐清清晰近3年开播付付费数字电视视频道（累计计）付费数字电视视用户数增长长情况付费数字电视视收入增长情情况19宏观政策－－－“放开”与与“管制”并并存2006年1月，中共中中央和国务院院发布了《关关于深化文化化体制改革的的若干意见》》－－鼓励打破破现有区域、、行政和行业业分割，培育育强势文化企企业，鼓励和和支持非公有有资本以多种种形式进人政政策许可的文文化产业领域域，倡导建立立统一、开放放、竞争、有有序的现代文文化市场体系系。2006年9月13日国国务院公布《《国家“十一一五”时期文文化发展规划划纲要》－－要深化文文化体制改革革，以发展为为主题，以改改革为动力，，以体制机制制创新为重点点，通过改革革不断破除制制约社会主义义文化发展的的瓶颈和体制制机制性障碍碍，营造有利利于发展的体体制环境、政政策环境和市市场环境。“放开”是政政府对传媒产产业发展的整整体态度“管制”则在在开放的大环环境下，为传传媒产业发展展以规矩立方方圆面临经济、技技术和社会文文化变迁，政政府需要采取取规范措施来来削减变化所所带来的不稳稳定性和不确确定性，保证证和促进传媒媒产业的健康康发展；政府对行业干干预的不确定定性或过度管管制有可能会会影响传媒产产业链环节的的健全和完善善。20行业政策－－－明确传媒产产业发展方向向和可能空间间“数字报业””是传统报业业的战略发展展方向；确定北京、上上海、广州、、杭州、南京京、济南、沈沈阳、西安、、武汉、郑州州、成都、南南宁等城市为为报业发展资资源集聚中心心，重点扶持持10家左右右具备条件的的报业集团向向综合性传媒媒集团发展；；推动服务于国国民经济支柱柱产业的行业业类报纸以及及满足重要细细分市场受众众需求的专业业类报纸跨地地区发展、跨跨媒体经营，，形成一批专专业型传媒企企业集团。报业出版业广电系统颁布实施数字字电视地面传传输标准；批准数字付费费电视100余套、数字字付费广播20余套，为为有线电视数数字化提供丰丰富的节目内内容支撑；运用市场手段段稳步推动有有线电视网络络整合。21利用经济杠杆杆促进数字电电视产业发展展国家有关部门门正在积极制制定加快制定定数字电视产产业发展的优优惠政策，相相关政策将涉涉及投融资、、财政和税收收、产业技术术、运营与管管理、业务发发展、资费、、三网融合、、知识产权保保护等各个环环节，该政策策将于近期出出台。数字电视产业业发展优惠政政策将出台现行产业扶持持政策投融资－－国家开发发银行已与广广电总局签署署“开发性金金融合作框架架协议”，为为数字电视提提供五百亿元元贷款。－－在确保国国有广播影视视单位控股51%以上的的前提下，可可以吸收境内内非公资本参参与推进有线线电视数字化化整体转换及及业务开发。。税收－－北京、上上海、青岛、、陕西等省市市的地方政府府都已经减免免了当地有线线网络公司的的所得税，部部分省市还减减免了有线数数字电视收入入营业税，同同时对机顶盒盒进行财政补补贴。223.2传媒媒板块的投资资线索大股东实力和和意愿决定注注入资产质量量3.2.1业业务转型型或拓展引发发经营资产重重新配置有线数字电视视基本收视费费提升付费数字电视视业务收入快快速增长3.2.2盈盈利模式式变化激发内内生增长强力拉动传媒媒广告收入市场关注北京京地区传媒类类上市公司3.2.308年北北京奥运会是是市场关注热热点23传媒板块上市市公司的实际际控制人24基本收视费、、付费节目收收入具有较大大的提升空间间2006年数数据，来源于于2007年年广电发展蓝蓝皮书2508年奥运，，赞助商、合合作伙伴的广广告投放新高高潮2006年，，作为北京奥奥运会的官方方合作伙伴和和赞助商，中中国人保、金金龙鱼和青岛岛啤酒的广告告投放金额同同比增幅均超超过100%，伊利同比比增长90%，中国移动动同比增长57%；在众多国际奥奥委会的全球球合作伙伴中中，的广告花花费增幅最高高，达到81%，可口可可乐和强生分分别超过40%；随着08年临临近，为北京京奥运会所做做的广告宣传传活动将进人人最后的倒计计时，我们有有理由相信各各大奥运赞助助商和合作伙伙伴的品牌广广告投放将达达到新的高潮潮。2006年德德国世界杯期期间主要赞助助商广告投放放表现（万元元）26目录1、宏观经济济持续向好，，拓展传媒产产业发展空间间2、传媒产业业发展现状与与增长预期3、传媒产业业的投资机会会与投资线索索4、重点上市市公司27歌华有线（600037）－－增持持独家垄断经营营北京市有线线电视网络渠渠道资源。截截至2007年6月，公公司有线电视视注册用户334万户，，累计推广数数字电视用户户达73万户户，预计到今今年年底数字字电视用户数数将突破100万户，2008年可可能将近200万户。有线数字电视视用户集中度度高、资源质质地优良，付付费数字电视视业务开拓前前景看好。中标奥运重大大工程项目有有利于培育新新的经济增长长点和助推公公司拓展集团团信息业务。。有线数字电视视基本收视费费的提价预期期尚未兑现。。除了直接受益益于财政资助助外，更重要要的是将受惠惠于产业升级级和产业整合合。文化创意意产业已被北北京市确定为为支柱产业，，公司作为产产业龙头在今今后3～5年年将获得高于于行业平均水水平的快速发发展。投资要点：业绩预测：28广电网络（600831）－－增持持陕西全省唯一一