轮胎行业深度报告：乘新能源之风中国轮胎制造大机遇

轮胎行业深度报告：乘新能源之风，中国轮胎制造大机遇1.新能源汽车产业为中国轮胎创造发展机遇期1.1.产业链落地中国，有望效仿消费电子之路新能源汽车产销量不断提升，最大的市场在中国。2014到2021年，全球新能源汽车销量从约30万辆快速增长至约600万辆，中国新能源汽车销量则从约4万辆增长至约300万辆，为新能源汽车主要消费国。疫情下，2020年以来新能源汽车销量逆势增长，2022年一季度国内新能源汽车产销量已远超2021年，产销量分别达到121.60万辆和107.00万辆，同比分别增长150.72%和144.41%，增长迅速。新能源汽车行业不同于传统汽车行业，新能源汽车更像消费电子产品。2007年iPhone的横空出世将智能手机的概念引入大众视野，带领消费电子行业飞速发展，改变了手机行业和互联网经济。不同于上个时代的功能手机，苹果公司在智能手机时代仅仅推出过10余种型号，但却更好地满足了不同消费者的需求。细数历代iPhone手机的升级之处，不难发现苹果公司在触控屏、相机、芯片、iOS操作系统等核心软硬件上投入良多，技术革新使得苹果公司始终保持着强劲的市场竞争力。对比特斯拉，其Model系列新能源汽车也在核心部件如动力电池、驱动电机、汽车芯片、操作系统等方面不断升级换代，满足消费者多层次的需求。动力电池方面，从18650、21700电池到4680、磷酸铁锂电池，特斯拉不断为Model系列车型升级电池功率和续航里程；驱动电机方面，特斯拉正在用技术更为先进的永磁同步电机替代交流异步电机，并为高端车款升级电机数量，为Model系列车型提供强劲动力；芯片和软件方面，特斯拉更是自研了FSD汽车芯片和Autopilot自动驾驶程序，近期又推动DojoD1芯片和Bot机器人的应用，从而使得新能源汽车更加智能化。iPhone系列智能手机和Model系列新能源汽车的发展带动了相关产业的进步。以富士康为例，2007年以来，其3C电子产品年产销量从约100亿个最高升至约220亿个，至2020年底累计产销接近2000亿，是苹果产业链中最重要的代工企业之一。类似的代工现象也出现在新能源汽车行业。2016年，江淮汽车与蔚来汽车签署战略合作框架协议，确认合作生产ES8；2018年，首款ES8诞生于江淮蔚来工厂，两家企业又确认合作生产ES6；2021年，蔚来第10万台量产车在江淮蔚来工厂下线。未来两家企业拟成立合资公司，继续扩大现有产能。消费电子产业发展过程中，中国厂商在苹果供应链中的重要性越来越大。2020年苹果供应商名单中，中国公司98家，占比49%，包含中国大陆公司42家，中国台湾公司46家，中国香港公司10家；美国公司35家，约占18%；日本公司33家，约占17%；韩国公司14家，约占7%；其他国家有20家。相比2019年，中国大陆新增厂商最多，高达12家企业，中国大陆厂商在苹果供应链中的重要性越来越大。新能源汽车产业与消费电子产业有相似之处，特斯拉作为新能源汽车行业的代表，在供应链管理方面采取了本地化供应链的战略，正在推动新能源汽车产业链落地中国。特斯拉2020年影响力报告显示，上海工厂汽车零部件原产地已实现86%国产化，中国作为全球汽车产业最密集的地方，国产化进程很快。2021年8月17日，上海自由贸易试验区临港新片区党工委副书记袁国华表示：“到2021年代，特斯拉上海超级工厂国产化率将达到90%左右。”特斯拉的国产化进程将进一步加深。除了特斯拉，传统车企也纷纷在中国规划新能源车型，国内相关企业将受益。从最新数据来看，至2026年，大众、戴姆勒、奔驰、Stellantis、丰田、本田、日产、福特、通用、现代等传统车企已在中国规划布局50余款EV、PHEV车型，其中部分车型如朗逸纯电、高尔夫等已经上市。1.2.整车厂降本压力大，性价比为王新能源车企成本控制、供应链管理更为严格。以蔚来为例，其ES6运动版原配轮胎由2019款的大陆MaxContactMC6更换为2020款的韩泰VentusS1evo2，后者单条轮胎零售参考价格大幅降低，促成了整车生产成本下降。特斯拉方面，2020年Model3标准续航升级版将电池从三元锂电池更换为磷酸铁锂电池后，生产成本也大幅下降，整车售价也调整为24.9万元起，下降约8.1%。在全球汽车原材料价格上涨的背景下，国产特斯拉的售价更加稳定，一方面是国内生产成本还有下降空间，另一方面是降本压力下提价困难。从Model3高性能版在中美两国的售价来看，国产版Model3的价格更加稳定，只在今年有所涨价，而美国版Model3则经历了数次涨价，目前售价比国产版高出约3.5万元，2021年以来两地价差明显扩大。而相反的，由于ModelS属于纯进口车，所以其价格受美国工厂生产成本的影响，2021年以来中美两地ModelS长续航版都有数次涨价，国内调价幅度甚至更大。传统车企盈利承压，降本压力巨大。近几年上汽、通用等传统车企均经历过下滑阶段，而对比来看，以特斯拉为代表的的新能源车企则在2021年实现净利润约352亿元，同比增长超6倍。轮胎作为汽车主要零部件，是车企降成本的重要一环，国产轮胎相比之下更具性价比。通过在国内外主流轮胎电商途虎养车和SimpleTire上比价发现，相同规格的轮胎，国内企业的售价普遍低于海外企业，平均售价约为主要海外企业的1/3~1/2。从生产成本角度看，国内轮胎企业用工成本低，更具优势。米其林官网显示，其成本结构中人工成本占比达到32%，而原材料成本占约20%，人工成本占比很高。相比之下，国内代表企业森麒麟、玲珑轮胎和赛轮轮胎的产品成本主要是原材料，占比在65%以上，平均达到约77%，同时人工成本平均在9.4%左右。1.3.新能源汽车对轮胎提出全新要求，国内轮胎企业迎来超车机会新能源汽车不同于传统燃油汽车，对轮胎有全方位的新要求。①当前新能源汽车普遍面临续航里程焦虑，要求轮胎滚阻更小，以提升汽车续航能力；②新能源汽车采用电机驱动，运行噪声小，车噪主要来源于轮胎噪音，要求调整轮胎材料和花纹以减小胎噪；③新能源汽车扭矩大、重量大，对轮胎的磨损更快，要求轮胎更加耐用、损耗更慢、寿命更长。目前新能源汽车普遍配套传统轮胎，新能源汽车专用胎正在推广初期。以2021年热销的新能源汽车来看，只有为特斯拉

ModelY配套的米其林PSEV和韩泰万途仕S1evo3EV两款原配胎是电动车专用胎，其余轮胎仍是传统轮胎。国内轮胎企业与新能源车企合作时间长，新能源车专用车胎已不断推出，在各类测试中表现优异，有望率先配套新能源车型。国内如玲珑轮胎在新能源汽车专用胎方面已积累一定研发实力，其为新能源汽车专门开发的EV100轮胎和POWERSAVER轮胎在专业评比中表现良好。赛轮“液体黄金”轮胎性能优异，是我国首批获得全球最高质量等级认证的轮胎，在各类性能测试中表现亮眼，是迄今为止世界上唯一一种能够同时改善轮胎滚动阻力、抗湿滑性能、耐磨性能、操纵性能并使各项指标都达到最佳水平的轮胎胎面胶料，打破了轮胎“魔鬼三角”定律。万力轮胎也推出万力哈曼仕SP022EV电动车专用胎，通过引入3D自导流技术、变节距错频技术及吸音棉技术等提升轮胎的综合性能。1.4.轮胎消费属性凸显，提升品牌影响力尤为重要轮胎是汽车唯一接触地面的部件，轮胎的安全可靠是消费者最重视的指标，国产轮胎在质量和安全性上不输境外轮胎品牌，但是在品牌认知上，国外品牌更受青睐。从质量、安全性、舒适性、节能性和美观性五类性能指标维度来看，消费者最重视的指标为轮胎质量的可靠性和轮胎的防爆性，而对轮胎的胎面花纹与色泽不太重视。除了性能指标外，消费者也普遍对轮胎售后服务与性价比比较重视。从消费者对轮胎品牌的满意度评价上来看，国内轮胎品牌在轮胎质量可靠、耐用性和防爆水平等性能指标上优于境外评价。按理来说，中国轮胎品牌会更受到消费者认可，然而实际上境外品牌显然更受欢迎，根据凯睿赛驰的报告，2019年47.5%的受访者会在第一时间提及米其林轮胎，而提到玲珑轮胎的仅有1.6%。消费者主要从广誉度和美誉度两个角度形成对品牌的认知，米其林和韩泰的品牌崛起之路值得借鉴。1949年，米其林率先推出世界上第一款子午线轮胎——X系列轮胎，并于1951年成功配套LanciaAurelia，该款车型也是世界上第一款配套子午线轮胎的车型。与现在大众的普遍认知不同，上世纪40年代末、50年代初的米其林还未能跻身世界一线轮胎品牌。正是因为米其林在子午线轮胎技术上的突破，X系列轮胎接连配套了标致2CV、大众甲壳虫、奔驰190SL和FacelVega等经典车型，使得子午线轮胎逐渐成为世界主流的轮胎类型。时至今日，米其林已常年位居全球轮胎品牌榜首。广誉度方面，国内轮胎企业品牌建设初见成效，在诸多海外评测中崭露头角，已为多家车企配套，品牌营销活动不断。①国内轮胎品牌不断在海外专业测试中获得良好评价，显示出在安全性和可靠性方面的优势；②国内轮胎企业在配套领域取得一定进展，多为国内大型车企配套，消费者越来越能在主流车型上见到国产原配轮胎，国产轮胎累计原配车型数量近年来不断提升；③头部轮胎企业积极开展品牌营销活动，活跃在国内外体育赛事、媒体节目、社交网络、展会等场合，增加媒体曝光度。2.轮胎行业景气度有望迎来反转2.1.轮胎行业现状——行业特点决定易受外部冲击影响轮胎销售情况与汽车产量及保有量密切相关，当前国内汽车产量趋稳、保有量提升空间较大。目前全球及中国汽车产量较高点有所回落，2021年全球汽车产量为8016万辆，同比增加3.26%，其中中国汽车产量为2606万辆，同比增加3.52%。保有量方面，中国汽车保有量持续保持上升态势，2021年达到3.02亿量，但每千人汽车保有量较欧美发达国家仍有较大差距。在此背景下，近几年全球轮胎销售额有所下滑，中国轮胎市场情况与前几年基本持平。中国企业原配胎和替换胎结构有待持续优化。原配市场销量主要与汽车产量相关，而替换市场销量主要与汽车保有量相关，2021年全球轮胎原配市场与替换市场的比例约为1：

3，而中国企业如玲珑轮胎的原配胎和替换胎的比例约为1：1，反映出我国汽车保有量较低，轮胎替换市场成长空间较大。同时，乘用车市场是全球轮胎的主要市场，2021年占比超过85%，相对应的，商用车市场占比小于15%。从行业集中度来看，全球范围内中国轮胎企业市占率有所提高，但国内轮胎市场依旧以外资品牌为主。2011-2020年，全球轮胎行业前3强、前10强、前20强和前75强销售额占比变化不大，全球轮胎市场集中度较高且较稳定，而中国轮胎企业市占率从15.86%提升至20.05%。从世界几个主要的轮胎市场来看，日本、欧洲、北美和印度的轮胎市场基本由国内品牌主导，且市场集中度高，最低的欧洲CR5也达到了64%，而中国市场外资品牌更加强势，集中度也更低，CR5为30%。从企业经营情况来看，轮胎行业是一个重资产、低毛利、低净利的行业，盈利情况易受外部冲击，周期性明显。以A股市场上市轮胎企业为例，2011-2021年全行业固定资产在总资产中的占比维持在35%以上，毛利率平均在18%左右，净利率平均在5%左右，企业盈利水平易受上游原材料、下游需求以及开工率影响。从成本构成来看，营业成本中原材料成本占比最大，最主要的原材料是天然橡胶和合成橡胶。轮胎生产所需原材料有天然橡胶、合成橡胶、钢帘线、帘子布和炭黑，以玲珑轮胎、赛轮轮胎和森麒麟三家企业为例，2021年原材料成本在营业成本中的占比分别为76%、84%和69%，平均约占3/4。其中，天然橡胶和合成橡胶作为最主要的原材料，在森麒麟营业成本中的占比分别为18%和16%。以森麒麟为例，在给定条件下，原材料价格上涨尤其是天然橡胶和合成橡胶价格的上涨将对产品毛利率造成较大影响。根据公司披露，在其他条件一定的情况下，平均来看，天然橡胶价格每上涨1%，森麒麟公司轮胎产品的毛利率将下降0.38%；合成橡胶价格每上涨1%，毛利率将下降0.34%；钢丝价格每上涨1%，毛利率将下降0.14%；帘布（线）类价格每上涨1%，毛利率将下降0.13%；炭黑价格每上涨1%，毛利率将下降0.22%。2.2.轮胎行业目前处于景气低位三季度行业开工率下滑，行业景气情况处于低位。近年来轮胎行业集中度不断提升，2014年之后轮胎行业开工率水平总体维持在70%上下。2020年以来，受疫情冲击影响，行业开工率水平一度跌至最低约43%，随着国内疫情防控措施的逐步解除和国内外需求恢复，去年下半年行业开工率迅速回升。2021年以来受外部原材料价格和集运价格上涨等影响，行业开工率再度下滑，三季度降至约55%，处于底部位置。企业产销下滑，轮胎产品收入水平受影响。今年以来，轮胎企业如玲珑轮胎、赛轮轮胎

和通用股份产销量均有所下滑，其中玲珑轮胎一季度轮胎产量1672万条，同比下滑约5.99%；赛轮轮胎一季度轮胎产量1116万条，同比下滑约4.9%；通用股份一季度轮胎产量215万条，同比下滑约4.4%。收入方面，玲珑轮胎一季度轮胎产品收入为43亿元，同比下滑12.2%；赛轮轮胎一季度轮胎产品收入为44.08亿元，同比上升18.0%；通用股份一季度轮胎产品收入为11.09亿元，同比上升6.5%。外部冲击下头部轮胎企业毛利率下滑，2022年以来有所恢复，第一季度头部轮胎企业毛利率均有回升。从2021年Q4到2022年Q1，玲珑轮胎毛利率从的-3.54%上升至2022Q1的11.03%，上升14.57%个百分点；赛轮轮胎毛利率从15.09%上升至17.03%，上升1.94个百分点；森麒麟毛利率从18.90%上升至22.53%，上升3.63个百分点。2.3.轮胎行业面临多方负面冲击2.3.1.近年来双反调查关税增加轮胎出口成本近年来美国、欧盟针对我国出口的轮胎产品实施多次双反调查，大幅度加征关税，打压中国轮胎企业在欧美市场的发展。双反调查即反倾销、反补贴调查，美国自2007年开始对中国实施相关调查，乘用车及轻卡轮胎、卡客车轮胎、非公路轮胎均有涉及，2009年特保案和2014年乘用车和轻卡轮胎双反调查案尤为轰动。其中2009年特保案建议用以下方案对中国轮胎产品加征关税：第一年55%，第二年45%，第三年35%，2014年双反调查终裁决定最高对中国轮胎产品施加116.33%的反补贴税率和87.99%的反倾销税率。欧盟方面也于2017年对中国卡客车轮胎展开双反调查，终裁决定对中国轮胎产品施加0.37%~36.89%的反倾销税率和3.75%~57.28%的反补贴税率。中美贸易战中轮胎产品也被列入加征关税商品清单，相关企业被施加25%的惩罚性关税。2017年8月，美国贸易代表办公室（USTR）在时任美国总统特朗普的命令下对中国进行

“301调查”，并于2018年3月公布调查结果，轮胎产品被列入2018年9月公布的关税清单中。2021年7月12日，美国国际贸易委员会公布新一轮“双反”调查终裁税率，中国轮胎企业泰国、越南工厂受影响，国内轮胎出口继续受阻。其中，玲珑轮胎和森麒麟在泰国的工厂将额外承受17.08%的关税，赛轮轮胎在越南的工厂也将额外承受6.23%的关税。受关税政策的影响，中国出口至欧美的轮胎出口额大幅下降。2014年美国公布对华乘用车及轻卡轮胎双反调查终裁结果后，2015年中国对美国轮胎出口量下降约25%，且2016-2019年逐年下滑，2019年在贸易战影响下，出口量只有2014年的42%左右。2017年欧盟公布对华卡客车轮胎双反调查终裁结果后，2018年中国对欧盟国家如德国的出口量也开始下滑。相对应的，以美国为例，其进口轮胎的主要来源也从中国变为了其他国家，如泰国。自2015年开始，美国对泰国的轮胎进口额开始快速上升，到2017、2018年美国对中国、泰国的轮胎进口额已相当接近。2019年及之后，泰国取代中国，成为美国轮胎进口的第一大国。2.3.2.橡胶等原材料价格上行抬升生产成本天然橡胶作为四大工业原料之一，同时也是主要的大宗商品，其价格受供需和金融市场双重影响。自2001年我国加入WTO以来，天然橡胶价格大致经历了5轮上涨周期：2002-2003年，中国加入WTO，汽车产销量出现大幅增长，橡胶供不应求，价格开始上涨，从约6800元/吨涨至约16000元/吨。2005-2008年，由于下游需求提升，天然橡胶种植面积扩大，但橡胶树成熟需要6-9年，供需仍然失衡，天然橡胶价格继续上涨，从约12000元/吨涨至约27000元/吨。2009-2011年，我国经济政策带动房地产和基础建设，提振运输需求，刺激轮胎生产，导致天然橡胶价格上涨，从约900元/吨涨至约43000元/吨。2015年大宗商品在经济悲观预期下超跌，2016年下半年开始反弹，天然橡胶价格也上涨，从约10000元/吨涨至约22000元/吨。这一年有许多其他因素也导致天然橡胶价格快速上涨，如限制超载新政带来的重卡销量增长、化工品周期反转带来的涨价预期下的补库存、双反调查背景下轮胎企业抢出口、丁二烯去产能背景下天然橡胶替代合成橡胶、共享单车短期需求爆发等。2020-2021年，2020年底，疫情后下游需求有所恢复，卡客车销量大增，需求驱动下橡胶价格开始上涨，从最低约9000元/吨最高涨至约17000元/吨，目前已有所回落。2.3.3.集运价格高企，轮胎出口受阻，盈利能力承压受疫情影响，2020年下半年以来，集运行业出现久违的复苏，集运成本猛增导致包括轮胎企业在内的众多出口企业运费成本暴涨，盈利承压较重。据航运署发布的中国出口集装箱运价指数（CCFI）显示，去年下半年开始我国出口货运量急剧上升，出口集装箱需求猛增，航运市场“一箱难求”、“一舱难求”的现象普遍出现，CCFI

综合指数上涨3倍有余，其中欧洲、地中海航线运价上涨5-6倍，美西、美东航线运价上涨2-3倍。由于我国轮胎出口比重较大，而轮胎货值较低，运费成本上涨带来的负面效应明显。此轮集运价格上涨大致经历了5个阶段：第一阶段（2020.2~2020.6）——疫情下航运市场表现较差，但集运价格相对平稳，主要是银行出手保持运价的稳定性。第二阶段（2020.6~2020.10）——美国需求释放，美西航线运费上涨。一方面产销旺季下市场供需旺盛，另一方面企业也有补库存需求，市场并没有预期到美线需求爆发如此之快，导致美线运力不够，运费上涨。第三阶段（2020.10~2021.2）——随着欧线运费上涨，集运价格迎来全球性普涨，“一箱难求”的情况出现。由于前期美国需求爆发，大量集装箱转而去往美国，欧线等主要航线的集装箱供应不足，推动全球性运费大涨。第四阶段（2021.2~2021.4）——传统淡季，运费有所回调。第五阶段（2021.4至今）——市场预期发生改变，投机行为出现。前期集运价格猛增带来市场预期的改变，集运市场出现投机者，港口小船增多，进而加剧港口拥堵，市场有一定的失衡。2.3.4.全球汽车缺芯至汽车销量下滑，影响配套市场全球汽车行业缺芯严重，加之全面国六的推行，国内汽车产销量均出现下滑，影响轮胎配套市场销量。2020年下半年，疫情下全球汽车市场表现超出预期，一方面车企并未意料到汽车市场的强势反弹，另一方面全球消费电子市场在疫情冲击下需求上升，导致芯片产能从汽车产业转出。2021年，日本、美国等地半导体厂商被迫暂时停产，马来西亚封测厂也受疫情影响暂时关闭，导致芯片产能大受限制。且随着国六不断推进实施，商用车销量有所下滑。2021年下半年国内汽车产销量不及往年水平，同比分别下滑7.53%、11.09%。2.4.行业负面因素的消解情况2.4.1.应对双反，国内龙头企业积极出海头部轮胎企业积极应对双反调查，及时出海投产，近年来中国轮胎企业海外工厂产销规模持续扩张。美国在2015年对中国企业出口的乘用车和轻卡轮胎作出双反调查终裁决定，而国内头部轮胎企业如赛轮轮胎、玲珑轮胎、中策橡胶、森麒麟、青岛双星等纷纷在2015年前后出海设厂，有效避开了关税影响，截至2020年中国轮胎企业海外工厂轮胎总产量已超5100万条/年。中国轮胎企业海外扩张仍在持续。赛轮集团、山东玲珑、江苏通用、贵州轮胎、青岛森麒麟、山东金宇、山东昊华等企业均在海外拥有拟在建产能，其中赛轮集团柬埔寨工厂已于2021年11月18日正式投产。中国轮胎全球化布局热度不减。全球轮胎消费市场主要在欧洲、北美和亚洲，国内市场广阔。2017年以来全球轮胎销量平均在17.6亿条/年左右，其中2020年受疫情影响有所下滑，2021年销量回升。2021年欧洲、北美和亚洲轮胎销量合计占比约84%，是全球轮胎消费的主要市场，各自占比分别为28%、24%和32%。其中中国轮胎销量占比较高，2020年销量占比约为20%，有足够的产能消化空间。2.4.2.轮胎企业顺价与天然橡胶价格难以高位维持近期轮胎价格涨价频繁，2021年以来已历经多次涨价潮。3、4月份国内数十家轮胎企业发布了涨价通知单，部分企业全系列产品涨价，且少数企业短期内多次涨价，提价幅度在2%~6%不等。去年8月以来，国内轮胎企业已经历3次涨价潮，分别在去年8月、10-11月及12月，其中最高提价幅度可达7%。轮胎产品涨价传导不顺，部分企业2021年轮胎库存有所增加。在原材料涨价叠加海运费上涨、国内需求疲软的背景下，轮胎企业涨价向下游或出口传导不畅，2021年赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎、青岛双星、贵州轮胎等上市公司轮胎库存均有所增加，其中赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎和贵州轮胎的轮胎库存同比增加超过30%。预计未来天然橡胶下游轮胎需求总体增速放缓，而供应端未见明显产能缩减，故其价格或将难以维持高位。2002-2011年，我国经济发展迅速，天然橡胶下游需求旺盛而供给相对不足，除2008年受金融危机影响之外，天然橡胶价格总体呈上升趋势，这一时期天然橡胶价格最高涨至约43000元/吨。2011年以来，一方面我国经济增速开始放缓，汽车产销量已达高峰，天然橡胶下游需求增速放缓，另一方面前期扩种的橡胶树开始成熟，近年来供应端产能也未见缩减，天然橡胶供需关系业已反转，近三年其价格多在11000~14000元/吨之间震荡。据此分析，长期来看天然橡胶价格仍将维持低位，且短期内其价格走势已出现反转迹象。2.4.3.集运现缓和迹象，集运周期决定高价接近尾声预计集运市场将出现一定的缓和迹象。航运业受宏观经济影响明显，是典型的周期性行业，回顾近20年集运市场运行情况，可以发现集运价格变动周期大致为2~3年。自2020年下半年开始算起，当前集运价格上涨阶段或已结束，集运市场料将出现缓和迹象。2021年下半年度以来各航线的集运价格指数已开始下降，港口拥挤程度缓和。从CCFI集运价格指数来看，2021Q3美东、美西、欧洲、地中海等主要航线集运价格指数都已开始下降，美东、美西航线运价指数在2300附近企稳，欧洲航线运价指数从高点约5400下降至约5000，地中海航线运价也有所下降。2.4.4.市场积极应对汽车缺芯问题，短缺状况料将改善汽车芯片供应短缺状况预计将有所改善，年底芯片供需紧张情况有望逐步消解。一是前期受影响的晶圆厂、封测厂已逐步从灾害和疫情中恢复，原有产能得以重新得到利用；

二是台积电、英特尔等芯片制造厂先后宣布建厂计划，有望为汽车芯片注入新产能；三是国内车企及各类投资机构积极寻求国产芯片替代，汽车芯片产业链有望加大在国内布局。2.5.轮胎行业景气度料将反转3.重点公司分析3.1.玲珑轮胎3.1.1.公司简介玲珑轮胎是国内头部上市轮胎企业之一。公司成立于山东省招远市，前身为招远制修厂，历经30余年的持续发展，已成长为一家专业化、规模化的轮胎生产企业，2016年7月6日在上交所主板上市。外部冲击下公司营收规模扩张速度放缓，毛利率受影响较大。2021年公司营业收入185.79亿元，同比增长1.07%；实现毛利32.07亿元，同比减少37.48%；毛利率水平也有所降低，2021年公司毛利率为17.26%。玲珑轮胎主打原配市场，在中国新能源汽车原配市场占有率高，新项目募投积极。2021年玲珑轮胎积极在吉林长春、安徽合肥以及陕西铜川规划新建产能，目前玲珑轮胎规划产能约1.2亿条/年，实际产能约8200万条/年，未来几年玲珑轮胎将持续扩建、投产产能。公司升级经营战略，将“6+6”战略升级为“7+5”战略，2030年产能规模力争进入世界轮胎行业前五名。公司目前在山东招远、山东德州、广西柳州、湖北荆门、吉林长春及泰国拥有6个轮胎工厂，在山东招远、山东烟台、北京、山东济南、上海、美国和德国拥有6个研究中心。近年来，公司积极推进发展战略，在塞尔维亚和陕西铜川相继成立子公司，继续扩建产能。3.1.2.发力高端配套市场，培育轮胎品牌美誉度中国轮胎企业持续追赶传统外资企业，玲珑轮胎位列2021年全球轮胎75强排行榜第12名，成为近两年全球十大最具价值轮胎品牌唯一上榜的中国企业。近十年，玲珑轮胎一直位列全球轮胎75强排行前20名，2021年排名升至12名，在排行榜中位列中国大陆轮胎企业第二名。2020、2021年，玲珑轮胎在BrandFinance评选的全球十大最具价值轮胎品牌中排名第9、10位，成为唯一上榜的中国企业。玲珑轮胎发力高端配套领域，推进绿色高质增长。2021年上半年，公司配套市场17寸及以上大尺寸轮胎占比为46%，成功配套红旗L5国宾车；零售市场17寸及以上大尺寸轮胎占比为74.2%，中高端产品占比持续提升。在新能源配套领域，玲珑轮胎21年整体市占率接近20%，销量增速182%，连续两年在中国新能源汽车原配轮胎排名中位居第一，成为配套国内新能源汽车车型配套数量最多的轮胎企业。玲珑轮胎已配套国内多家主流汽车厂新能源车型，包括红旗、吉利、一汽、比亚迪、上汽通用五菱、北汽新能源、雷诺日产联盟、日产启辰、威马和开沃等，2021年成功配套了比亚迪秦Plus、宋PRO、元Plus、红旗E-HS9、红旗EQM5、启辰D60EV等多款主流新能源车型。近期本田在华发布的首款纯电动车东风本田e:NS1即配套了玲珑GREEN-MaxHP200轮胎。GREEN-MaxHP200花纹四纵沟及特殊的钢片设计，保证了车辆全速区域的高响应、优秀的横向抓地力以及充足的牵引力，满足车主的“驾驶乐趣”；仿真优化后的轮廓及花纹变节距的设计，使路面冲击感更加柔和，振动衰减恰到好处，保证静谧性的同时提升车主的“驾驶体验”。针对新能源汽车的“里程焦虑”问题，GREEN-MaxHP200低滚阻体系的应用可降低轮胎行驶过程中的内能损耗、减少形变生热，在延长续航里程的同时，提升e:NS1的低碳环保性能。品牌建设方面，公司持续跟进品牌推广，不断提升品牌广誉度和美誉度。体育营销方面，2018年，玲珑轮胎与意甲联赛球队尤文图斯签约全球顶级合作伙伴；2019年，玲珑轮胎成为2019-2020中国女子排球超级联赛赞助商，并受邀出席总决赛及颁奖仪式；2020年，玲珑轮胎车队在D1GP飘逸赛中包揽追走冠亚军。公司也连续多年在德国科隆国际轮胎展、美国SEMA展、意大利博洛亚国际轮胎及汽保展、迪拜国际汽车及轮胎展等展会上亮相，提升公司轮胎产品口碑，塑造公司国际化品牌形象。3.2.赛轮轮胎3.2.1.公司简介赛轮轮胎成立于2002年，是国家橡胶与轮胎工程技术研究中心科研示范基地，2011年登陆上交所主板市场。赛轮轮胎是国内第一家出海建厂的轮胎企业，通过独资、合资方式在越南和柬埔寨拥有三家轮胎工厂。公司也是中国最具价值500品牌企业。公司营收稳步上升，外部冲击下毛利率水有所下滑。2016到2021年，公司营业收入从111.33亿元增长至179.98亿元，2021年同比增幅为16.84%；公司毛利从21.34亿元增长至33.96亿元，但其中2021年外部冲击下成本大涨，导致毛利同比减少18.97%，毛利率为18.87%，同比减少8.34pcts。赛轮轮胎是最早在海外设厂的中国轮胎企业，出口和海外销量行业领先，目前在越南、柬埔寨拥有海外工厂，柬埔寨工厂继续扩产。赛轮轮胎于2013年首先到越南投资设厂，其后在柬埔寨又规划新建产能，因此受美国“双反”调查的影响较小，2021年上半年，公司出口轮胎交货量位居行业第一，公司海外工厂的综合外胎销量及销售收入均位居行业第一。截至2021年底，公司规划产能达8476万条/年，实际产能5815万条/年，柬埔寨900万条/年半钢胎产能已于2021年11月18日正式投产。3.2.2.维持全球化运营优势，注重技术积累公司保持全球化运营优势，同时注重在智能制造和技术研发方面的积累。目前，赛轮轮胎在国内山东青岛、山东东营、山东潍坊、辽宁沈阳及海外越南、柬埔寨拥有7个轮胎工厂，并在越南、加拿大和德国技术研发中心。另外，赛轮轮胎还联合一汽集团，共同建设华东智能网联汽车试验场，该试验场建成后将