现制茶饮行业专题研究：空间测算、单店模型及敏感性分析

现制茶饮行业专题研究：空间测算、单店模型及敏感性分析核心观点高端现制茶饮拉动茶饮市场规模高速增长。伴随着新式茶饮的诞生，我国

茶饮市场实现快速增长，2020

年现制茶饮市场规模约为

1,136

亿元，预计

2025

年将达到

3,400

亿元，CAGR为

24.5%。高端现制茶饮相较于普通茶

饮店增速更快，2020

年我国高端现制茶饮店产品总消费额达到

129

亿元，

2015~20

年

CAGR高达

75%，预计

2020~25

年的

CAGR为

32%，超过

其他现制茶饮店的

CAGR（中端/低端为

27%/20%）。驱动因素：受益于消费升级+外卖崛起，迎合健康、低脂的饮食方式。（1）

可支配收入提高带动消费升级；（2）产品创新吸引年轻一代；（3）消费者

追求健康、低糖饮食方式；（4）消费环境打造休闲和社交空间；（5）线上

外卖业务快速发展带来服务区域扩充；（6）新媒体营销提升品牌影响力；

（7）资本加速扩张和供应链升级。竞争格局：高端现制茶饮连锁化率及集中度高，中低端品牌覆盖范围更广、

更加下沉。截至

2020

年

9

月，我国约有

34

万间现制茶饮店，其中约有

1

00

个高端现制茶饮连锁品牌，合计经营约

2400

间门店，连锁化率为

75%，

前五大参与者合计市场份额达到

55%。开店空间测算，拓店空间近

1700

家，高端现制茶饮的快速扩张期为

2-3

年。对标星巴克在一线、新一线和二线城市的门店密度为

4.4/10.2/21.6

万

人/店，新式茶饮门店单店大概的门店密度为

6.3/13/27.8

万人/店。这些城

市中，前

5

家高端现制茶饮品牌分别已开店

725/473/185/184/68

家，仍有

1698

家的拓店空间。预计高端现制茶饮的快速扩张期可以维持

2-3

年。高端现制茶饮关键要素拆分：（1）产品：加速迭代，不断创新求异，头部

品牌保持每月上新节奏；配方健康稳定，头部品牌使用优质原材料；交叉

销售：“茶+欧包”。（2）品牌格调：各品牌有自己的文化内涵，门店是重要

空间载体，向消费者传输品牌文化。（3）供应链管理：决定产品品质及采

购成本。（4）会员体系的搭建：增加消费者黏性，提升复购率贡献更多销

量。（5）数字化运营：全链路数字化搭建从原料采集，物料仓储，门店采

购再到中央厨房配送，降本增效为业务带来更广阔的空间。单店模型：不含烘焙的门店盈利能力更强。区分含烘焙的门店和不含烘焙

的门店（GO/PRO店），假设含烘焙/不含烘焙门店每日订单量均为

800

单，

客单价通过茶饮和欧包的不同配比综合计算分别为

43.2/32.8

元，单店面积

分别为

250/150

平米，租金均为

12

元/平米·天，初始投资为

185/125

万

元。经测算可得，不含烘培的门店租金成本，员工成本占收入比更低，净

利率更高。根据敏感性分析，含烘焙和不含烘焙的门店盈亏平衡点分别为

每日订单量

329/256

个。一、我国茶饮市场：迎合健康、社交等生活方式，新媒体&资本助力现制茶饮令传统饮品焕发新活力中国是世界茶饮的发源地，在中国已经有五千多年的历史。中国人的祖

先饮茶经历了四个过程：生吃药用、熟吃当菜、烹煮饮用、冲泡品饮。

起初，茶只做药用，汉代以后伴随茶饼和散茶的出现，人们逐渐有了饮

茶的习惯。茶叶可作饮品，又有多种保健功效，所有深受现代人的喜爱。

根据《中国茶经》分类，中国茶又可根据发酵程度分为绿茶、红茶、乌

龙茶、白茶、黄茶、黑茶。现制茶饮中多采用红茶、绿茶和乌龙茶。乌龙茶和绿茶口感清新，和水

果茶更为相配，深受消费者喜爱。而红茶本身较为甘甜，同时带有淡淡

的涩味，和咖啡冻、牛奶以及冰淇淋等配料搭配，会变得更加细腻，且

能遮住淡淡的涩味，适合牛乳茶等产品。2020

年约

60%的现制茶饮市场总消费额来自现制茶饮店。现制茶饮店

可按茶饮的平均售价分为三类：（1）高端现制茶饮店、（2）中端茶饮店

及（3）低端茶饮店。低端茶饮以珍珠奶茶为主，大多以果味粉粉末冲调而成，也有少数采用第二代冲调手法的茶饮品牌，如蜜雪冰城，但该类

茶饮因为价格较低，均价在

10

元以下，被统称为低端茶饮；第二代为

中端茶饮店，饮品里增加了茶叶、新鲜柠檬等健康原料，加工中增加了

煮制的过程，单价在

10~20

元左右，主要代表品牌有

coco、一点点、

快乐柠檬等；高端现制茶饮店代表第三代新式现制茶饮店，伴随着资本

进入，整个行业从原材料、设备、技术、品牌迭代升级，单价在

20

元

以上，代表品牌有喜茶、奈雪的茶、乐乐茶。我国非酒精饮料市场可分为茶，咖啡及其他饮料。根据灼识咨询，按

2020

年零售消费总额计，我国非酒精饮料市场中茶占比超过

35%，消费总额

由

15

年的

2,569

亿元增至

20

年的

4,107

亿元，CAGR为

9.8%，预计

20~25

年

CAGR将达到

14.6%。茶包括茶叶、茶粉，衍生到新式茶饮，

随着新式茶饮的诞生，我国茶饮市场实现快速增长，

2020

年现制茶饮

市场规模约人民币

1,136

亿元，预计

2025

年将达到人民币

3,400

亿元，CAGR24.5%。高端现制茶饮店将享受超过其他茶饮店的增速。2020

年约

60%的现制

茶饮市场总消费额来自现制茶饮店。2020

年我国高端现制茶饮店现制茶

饮产品产生的消费总额达到

129

亿元、15~20

年

CAGR高达

75%，预

计

20~25

年的

CAGR将达到

32%，超过其他现制茶饮店的平均增速（中

端/低端为

27%/20%）。驱动因素：受益于消费升级+外卖崛起，迎合健康、低脂的饮食方式可支配收入提高带动消费升级。我国城镇居民人均可支配收入不断增长，

15~20

年

CAGR达到

7.04%，一线和新一线城市的城镇居民人均可支配

收入

CAGR也在

7~9%，进一步促进消费升级。随着购买力的提升，中

国消费者愿意在现制茶饮产品上花费更多，尤其是在高端现制茶饮店。产品创新吸引年轻一代。自珍珠奶茶问世以来，引入了更多的配料和口

味，整体口感得到了丰富。随着不断推出口味更加多样化的创新茶饮，茶对年轻人的吸引力提高，有望进一步推动现制茶饮市场。并且现制茶

饮的杯子及包装方便携带和外卖，迎合快节奏的生活。消费者追求健康、低糖饮食方式。随着消费者生活水平的提高，对健康、

天然、品质生活等理念的关注度提升，健康、营养、低糖成为饮料发展

的必然趋势，如

0

糖

0

脂

0

卡的元气森林苏打气泡水成为热门饮品。根

据益普索《2020

健康饮料研究报告》，消费者愈发关注饮料的健康程度，

除了产品口味/风味（57%），产品成分/配料（52%）已经是消费者最为

重视的饮料购买考虑因素之一，天然无添加（36%），更有安全感（34%）

和营养更均衡是消费者目前对于饮品最大的诉求，在消费者眼中，益生

菌、维生素、微量元素、杂粮谷物和真果汁是消费者认为的前五中主要

健康成分。高端现制茶饮正好符合这种健康、低糖、天然的需求。消费环境打造休闲和社交空间。年轻消费者更青睐装修精致、时尚潮流、

文化氛围浓厚、适合休闲小憩的门店，而新式茶饮店刚好满足消费者需

求，其消费过程亦是社交与休闲的过程。随着新式茶饮门店面积的扩大，

以及店面环境更加惬意，新式茶饮消费逐渐成为聚会、逛街、看电影等

休闲娱乐活动中的一个环节。线上外卖业务快速发展带来服务区域扩充。迅速发展的外卖服务将餐饮

服务提供商的服务区域扩展到

2~5

公里，触及更多的消费者，并且外卖

也为顾客带来便利性和灵活性，可以随时通过移动设备订购饮料。2020

年在所有终端（第三方线上平台、微信及支付宝小程序及自营

APP）通

过外卖服务的现制茶饮产品的零售额达到

284

亿元、15~20

年

CAGR高达

107.6%。资本加速扩张和供应链升级。2015

年后，随着现制茶饮行业升温，资本

进入，奈雪的茶、喜茶等都获得了过亿融资。在资本助力下，高端现制

茶饮品牌得以快速扩张，通过大规模采购不断提升议价能力，同时更专

注于产品研发、供应链搭建和数字化升级，加速行业发展的步伐。竞争格局：集中度高高端现制茶饮连锁化率和集中度较高。截至

20

年

9

月末，我国约有

34

万间现制茶饮店，其中约有

3200

间高端现制茶饮店；约有

1

万个现制

茶饮连锁品牌，合计经营约

20

万间门店，连锁化率约

59%，其中约有

100

个高端现制茶饮连锁品牌，合计经营约

2400

间门店，连锁化率约

75%。高端现制茶饮集中度较高，按

20

年

1~9

月全部产品零售消费额

计，前五大参与者合计市场份额达到

55%，其中“奈雪的茶”在销售额

和门店数量角度排名第二。草根调研显示同商圈喜茶单量略高于奈雪的茶。我们在上海主要商圈进

行草根调研显示，下午高峰时段（15~17

时）喜茶的订单量略高于奈雪

的茶，喜茶超过

120

单，奈雪的茶超过

90

单。中低端品牌覆盖范围更广、更加下沉。中低端现制茶饮门店以加盟模式

为主，覆盖城市数量更多，扩张更快。如蜜雪冰城截至

2021

年

3

月

5

日已经拥有近

1.2

万家茶饮店，覆盖

352

个城市。开店空间测算：估计高端现制茶饮的快速扩张期为

2~3

年方法：星巴克的市场份额和

5

家高端现制茶饮品牌的市场份额相近，客单价相

似，选取星巴克作为对标，计算茶饮市场未来的市场空间。核心假设：（1）假设未来茶饮在各城市达到深圳的渗透程度，深圳是高端现制茶饮

发展最快的城市，已经和咖啡旗鼓相当，高端茶饮门店密度为

5.8

万人/

店，星巴克门店密度为

6

万人/店；（2）假设未来高端现制茶饮达到星巴克目前的门店密度。高端现制茶饮、

咖啡消费和该城市人均可支配收入及人均

GDP显著相关，且人均可支

配收入和人均

GDP对咖啡、茶饮消费的影响一致；（3）各城市人群对茶饮和咖啡的偏好不同，南方人比北方人更偏爱茶饮，

上海人对咖啡情有独钟。步骤：（1）对标深圳，根据深圳市星巴克和高端茶饮的门店密度比例，利用各

城市星巴克的门店密度测算其他城市茶饮门店密度，并计算出可容纳茶

饮店数量。（2）根据不同城市人群对茶饮和咖啡的偏好不同，对标广东，调整各个

城市的可容纳茶饮单店数量，即在（1）的基础上×城市系数。城市系数

根据《支付宝春季奶茶消费报告》测算，南方人较北方人更爱喝奶茶，

且各个省份对茶饮喜好度各不相同，通常情况下，爱喝奶茶的省份城市

系数更高。结论：我国前

5

家高端现制茶饮品牌在一线、新一线和二线城市能容纳

3257

家茶饮店

。对比星巴克在一线

/新一

线

/二线城市的门店

密度为

4.4/10.2/21.6

万人/店，新式茶饮门店单店大概的门店密度为

6.3/13/27.8

万人/店。

这些城市中，前

5

家高端现制茶饮品牌分别已开店

725/473/185/184/68

家，仍有

1698

家的拓店空间。

n

根据测算，预计快速扩张期可以持续

2~3

年。根据奈雪招股书中的拓店

规划，

21/22

年在一线和新一线城市开设

300/350

家门店，其中

70%

为奈雪

PRO店。假设头部两个品牌喜茶和奈雪保持每年相似的拓店速

度

300~350

家，我们估计高端现制茶饮的快速扩张期为

2~3

年。二、现制茶饮用户画像年轻、女性为消费主力。从年龄来看，90

后、00

后市现制茶饮的主要

消费群体，占顾客群体比例约

70%。从性别来看，女性消费者仍占主导

地位，男性消费者比例也在不断提升，超过

40%。现制茶饮吸引一二线城市白领、学生。从地理分布来看，一二线城市的

消费人群占比超过

80%。从职业来看，白领和学生是现制茶饮的主流消

费者，包装方便携带和外卖，迎合一二线城市白领人群的快节奏生活。南方人更爱现制茶饮。根据支付宝春季奶茶消费报告，在奶茶消费

TOP10

省份里，南方占

8

席，北方仅山东和河南两省上榜。最早引入港

式、台式奶茶，并将果茶发扬光大的广东省，奶茶消费全国第一，广东

人每周人均比东北人多喝

2.5

杯奶茶。三、高端现制茶饮关键要素拆分：产品、营销、供应链、数字化运营产品的口感口味和品质安全是消费者选择现制茶饮的首要考虑因素，而

良好的品牌口碑和富有品牌特色的门店、包装设计是吸引消费者的重要

方式。透过表象，我们认为高端现制茶饮的关键要素主要包括产品研发、

品牌格调和营销、供应链搭建、数字化运营等。产品研发：存在同质化，加速迭代存在同质化，加速迭代。现制茶饮发展至今，已拥有水果茶、奶盖茶、

纯茶等多种品类，但各品牌之间茶饮差异较小，特别是热门产品在各品

牌都有相似的产品。根据小程序显示，喜茶/奈雪/乐乐茶茶饮

SKU分别

为为

40/29/34。从产品研发和迭代速度来看，20

年奈雪在疫情相对平稳

后的

3

月，就开始“月月上新”的节奏，全年共计上新

30+次，若包括

烘焙、零售产品，全年上新

100+次；喜茶

20

年平均

1.2

周上新一个产

品；乐乐茶上新速度不及奈雪和喜茶，但每月也推出

1-2

个新品。高端茶饮品牌配方更稳定，更注重消费者体验。高端茶饮添加配料比中

低端茶饮选择少一些，利用自己的优势配方培养消费者的饮茶习惯；而

中低端茶饮品牌配料更为丰富，迎合消费者的各种口味偏好。另外，高

端茶饮品牌更加消费者对于健康的追求，乐乐茶、喜茶和奈雪提供了

0

卡糖选择（喜茶和奈雪

0

卡糖需要多付

1

元，乐乐茶无需额外付费）。

在包装层面，由于限塑令，茶饮都已不再使用塑料吸管，低端茶饮品牌

多使用纸吸管，而高端茶饮品牌为了优化消费者体验，提供成本较高的

PLA吸管供消费者选择。茶饮+欧包+零售，交叉销售提升消费频次和单价。奈雪和乐乐茶茶饮店

除了茶饮外，都有多种欧包供顾客选购，喜茶/乐乐茶/奈雪软欧包+吐司

的

SKU分别为

7/19/23。

奈雪自创立之初就传递“一杯好茶，一口软

欧包”的理念，其后还增加茶礼盒、零食等零售产品；乐乐茶同样提供

软包、吐司、薯条及各种零食配合茶饮销售，根据我们的草根调研，乐

乐茶订单中烘焙占比较奈雪更高。乐乐茶和奈雪的软欧包和吐司由门店

自产，而喜茶缩减了大部分门店的烘焙区，换为中央厨房制作的面包吐

司、气泡水等。品牌格调和营销门店是新茶饮品牌文化与精神传播的重要空间载体。近年来各大新茶饮

品牌在门店风格创新及门店体系建设上持续发力，其中以喜茶为代表的

头部品牌逐渐形成了可复制、标准化的门店体系及布局策略。喜茶主力

门店超

500

家，并辅以

LAB店和黑金店加强品牌塑造，还有

160

家

GO店，以较低的成本扩大外卖和品牌覆盖范围。奈雪的茶主力门店超

400

家，2020

年推出奈雪

PPO店，削减现场烘焙，由中央厨房统一制作配

送，计划在一线城市商务办公区扩张。乐乐茶有超

50

家主力门店，并

在上海建有一家制茶工厂，已经成为上海网红打卡新地标。高端现制茶饮门店多集中于客流量较大的商圈，装修风格各具特色。根

据草根调研结果，奈雪的茶和喜茶基本会在同一商圈，但因战略不同，

选择不同的位置。在同一商圈里，奈雪更倾向于选择拥有室外空间的商

场一层，并紧挨星巴克等咖啡茶饮。相反喜茶，会在商圈最优质的商场开店，但会选择高楼层，较少选择地下层。乐乐茶门店较少，但是会聚

集在全市最热闹的商圈，甚至在同一商圈内有多家乐乐茶，乐乐茶多开

在显眼位置或地下一层，且乐乐茶门店多配以烘焙产品，消费者往往未

见其店先闻其香。从装修风格来看，奈雪崇尚日式风格，店铺清纯明亮，简约亲民，以

2-3

种不同桌型覆盖所有消费者需求。门店中入座率较高，基本每套桌椅都

配备电源插座，并在店内配备充电宝站，给学习工作的消费者带来非常

大的便利。喜茶整体风格为了保有一定私密性，灯光会偏暗黄，并为等

待的消费者贴心设置站椅，但大多数门店内桌椅量偏低，店内消费者多

在等待取餐，不具备社交属性。乐乐茶多为主题店，店内布置以黑色为

主调，辅以强灯光的照射，打造特殊神秘感。普通门店店内不设置座椅，

即使在制茶工厂店，也仅仅在等候区配套少量的座椅。喜茶致力于将喝茶变得更酷。喜茶希望提供一杯“以茶香为主配置”的

健康茶饮，将咸芝士与天然茶香融合，致力于“探索喝茶这件事的更多

可能性”，结合传统茶饮文化，将禅意、极简、美学等元素融入门店设计，

营造质感层次丰富的空间，为茶客们带来沉浸多维度感官体验，让喝茶

这件事变得更酷。喜茶还与多位独立插画师合作，用绘画的语言表达饮

茶之趣，创作出一系列符合喜茶品牌理念的系列原创插画，全线产品包

装亦遵循酷、简约的风格。奈雪的茶致力于打造“第三空间”。奈雪的茶创新打造“茶+软欧包”的

形式，将店铺打造成极具社交属性的“第三空间”。奈雪打造专属“奈雪

杯”，令握感更加符合女性手型、根据性别的不同杯塞的形状不同、杯口

的凹槽贴合唇部线条防止口红沾杯、LOGO镜面便于自拍等人性化设计，

建立起属于自己的品牌特征。奈雪还与人民日报、旺旺、腾讯

PUPU等

品牌跨界联动。乐乐茶以快乐为核心理念，门店注重网红效应。乐乐茶致力于实现茶的

科技化与年轻化，以

IP+茶饮的元素打造沉浸式空间体验

IP主题茶饮店，

让门店更具网红效应，吸引消费者打卡拍照，提升品牌的曝光量和知名

度。蜜雪冰城

“让全球每个人都能享受到高质平价的美味”。蜜雪冰城走平

价现制茶饮路线，通过连锁加盟的模式，在三四线城市迅速扩大份额。

蜜雪冰城以“爱”为核心，打造甜蜜蜜的茶饮门店。18

年，蜜雪冰城创立了贱萌、专注的雪王形象，并将此植入到相关周边。供应链管理供应链管理决定了产品口味品质、采购成本等。高端现制茶饮更需要稳

定的高品质原材料管控和供应，来保证产品口感的一致性，降低采购成

本，并根据市场趋势做出快速反应。喜茶在贵州梵净山自建有机茶园，

20

年自建草莓基地，研发新的草莓品种，增强原材料质量的稳定可控性。

奈雪通过和供应商合作自建茶园，独家代理阿里山初露，确保了茶原料

的及时性和独特性。会员体系的搭建会员数量快速增长，高复购率贡献更多销量。（1）会员数量：奈雪的茶

于

2019

年

9

月推出会员体系，注册会员人数由截至

19

年的

930

万人大

幅增至截至

20

年

9

月

30

日的

2320

万人，截至

2020

年第四季度，有29.8%的活跃会员为复购会员。根据喜茶

2020

年度报告，截至

2020

年

12

月

31

日末，喜茶会员已突破

3500

万人，全年新增

1300

万会员。（2）

会员复购率：截至

2020

年

9

月

30

日止九个月，奈雪的茶订单总数中约

49.4%来自奈雪的茶会员。会员分为付费会员和免费会员。目前奈雪的茶只采用免费会员模式，乐

乐茶和喜茶同时采用两种会员模式。乐乐茶付费会员也称“乐乐英雄”，

每

90

天会员费

38

元，可享受

7

折配送费，双倍积分、双倍经验奖励，

并在每周和每月发放优惠券。喜茶付费会员又称为星球会员，分为白银、

黄金、铂金、钻石、黑金和黑钻六个等级，分别享有不同的特权、福利

和升级好礼。免费会员拥有积分和经验两种成长属性。积分相当于电子货币，可以在

积分商城兑换特供商品，而经验值伴随会员的消费不断升高，达到不同

的等级可以享受不同的权益。数字化运营数字化运营已经成为头部新茶饮品牌的“新王牌”。数字化赋能新茶饮

品牌业务运营是大数据时代背景下，业务线上线下一体化融合的结果。

在更高的线上化、数字化水平支撑下，供应链管理、产品研发、营销、

客户运营等模块都能进行更好的数字化运营，提升效率降低成本，为业

务带来更宽阔的想象空间。数字化转型助力茶饮企业“人+货+场”管理。人：茶饮企业通过组建数

字化团队进行供应链管理，实现库存管理一体化。比如，DOH系统可以

通过库存量合理的建议采购量，帮助企业员工进行“傻瓜式”管理。货：

新式茶饮借助数字化工具助力产品研发，通过顾客对产品的反馈，更迅

速地对产品做出优化调整，并能根据区域、季节、热点等变量因素，推

出定制化产品。场：新式茶饮企业还可以依托大数据分析进行门店选址，

提高门店布局效率和精准度。“线上茶饮”占比提升，高效的线上营销体系，构建流量池生态。茶饮

品牌通过会员、小程序、APP、天猫、微商城、社群、官方媒体矩阵这

些流量入口共同构