宁德时代财务报表分析

宁德时代财务分析1.资产负债表2.利润表3.现金流量表4.合并报表PART.01资产负债表01.资产负债表宁德时代成立于2011年，公司全名为宁德时代新能源科技股份有限公司。公司专注于新能源汽车动力电池系统与储能系统的研发，生产和销售，公司的核心技术为包括在动力电池领域、材料、电芯、电池系统、电池回收及二次利用等全产业链的研发以及制造能力。公司为全球领先的动力电池企业，连续三年全球排名前三位，2017年公司动力锂电池出货量全球第一，是配套车型最多的动力电池厂商，也是国内首家进入全球顶尖车企供应链的锂离子动力电池制造商。2018年6月11日，公司在深圳证券交易所创业板上市，截止目前，公司成为创业板上市龙头企业。公司目前与特斯拉上海工厂已经签订了量产供货定价协议，在协议约定的期限（2020年7月1日至2022年6月30日），特斯拉将向宁德时代采购锂离子动力电池。宁德时代公司依靠强大的研发能力，在整合上下游产业链的同时，与国内外众多相关企业合作，公司已经成为全球动力电池领域龙头。01.资产负债表20192018流动资产(元)货币资金(元)32,269,635,300.0027,731,189,700.00以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(元)1,389,585,600.00--应收票据及应收账款(元)17,988,485,300.0015,967,748,000.00其中：应收票据(元)9,649,949,700.009,742,890,600.00应收账款(元)8,338,535,600.006,224,857,400.00预付款项(元)538,163,100.00864,640,800.00其他应收款合计(元)4,568,565,700.00682,089,400.00其中：应收利息(元)--92,808,100.00其他应收款(元)4,568,565,700.00589,281,300.00存货(元)11,480,549,900.007,076,101,800.00其他流动资产(元)1,647,816,700.001,076,991,700.00流动资产合计(元)71,694,937,200.0053,911,422,800.00非流动资产(元)可供出售金融资产(元)--1,516,521,100.00长期股权投资(元)1,540,452,800.00965,198,200.00其他权益工具投资(元)1,530,603,700.00--固定资产合计(元)17,417,348,600.0011,574,665,800.00其中：固定资产(元)17,417,348,593.4411,574,665,757.11固定资产清理(元)----在建工程合计(元)1,996,524,800.001,623,838,200.00其中：在建工程(元)1,996,524,800.001,623,838,200.00无形资产(元)2,302,317,207.141,346,171,137.42商誉(元)147,951,900.00100,419,300.00长期待摊费用(元)394,096,000.00305,828,500.00递延所得税资产(元)2,079,210,500.001,240,737,700.00其他非流动资产(元)2,248,534,000.001,298,901,300.00非流动资产合计(元)29,657,039,500.0019,972,281,300.00资产合计(元)101,351,976,700.0073,883,704,000.00资产总计01.资产负债表20192018流动负债(元)短期借款(元)2,125,646,700.001,180,092,100.00以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债(元)286,915,900.00314,247,500.00应付票据及应付账款(元)28,112,335,300.0018,898,203,200.00其中：应付票据(元)17,420,197,800.0011,841,128,100.00应付账款(元)10,692,137,500.007,057,075,100.00预收款项(元)6,161,443,200.004,994,400,900.00合同负债(元)----应付职工薪酬(元)1,582,275,500.001,122,253,500.00应交税费(元)962,984,600.00722,536,600.00其他应付款合计(元)5,298,309,000.002,924,184,200.00其中：应付利息(元)--19,842,800.00应付股利(元)2,418,700.00--其他应付款(元)5,295,890,300.002,904,341,300.00一年内到期的非流动负债(元)1,077,468,500.00929,024,000.00其他流动负债(元)----流动负债合计(元)45,607,378,700.0031,084,941,900.00非流动负债(元)长期借款(元)4,980,563,200.003,490,767,800.00应付债券(元)1,508,339,200.00--长期应付款合计(元)873,618,600.00943,414,500.00其中：长期应付款(元)873,618,600.00943,414,500.00预计负债(元)5,289,773,300.002,512,382,700.00递延所得税负债(元)91,191,900.0040,984,500.00递延收益-非流动负债(元)813,236,700.00611,042,000.00非流动负债合计(元)13,556,722,800.007,598,591,600.00负债合计(元)59,164,101,600.0038,683,533,400.00负债总计01.资产负债表所有者权益总计20192018所有者权益（或股东权益）(元)实收资本（或股本）(元)2,208,399,700.002,195,017,400.00资本公积(元)21,630,448,577.5921,372,918,712.25减：库存股(元)1,074,894,800.00793,701,100.00其他综合收益(元)620,819,600.00-336,839,200.00盈余公积(元)1,097,245,500.00985,878,400.00未分配利润(元)13,652,965,300.009,515,006,600.00归属于母公司所有者权益合计(元)38,134,983,900.0032,938,280,900.00少数股东权益(元)4,052,891,300.002,261,889,700.00所有者权益（或股东权益）合计(元)42,187,875,200.0035,200,170,600.0001.资产负债表资产负债构成宁德时代2019年资产总额为10,135,197.67万元，与2018年的7,388,370.4万元相比，同比增长37.18%。其中，2019年的流动资产为7,169,493.72万元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的45.01%、16.01%和13.46%非流动资产为2,965,703.95万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的58.73%、7.76%，其中，商誉占无形资产比例为6.43%。01.资产负债表资产负债构成宁德时代2019年负债总额为5,916,410.16万元，与2018年的3,868,353.34万元相比有较大增长，增长52.94%。所有者权益为4,218,787.52万元，与2018年的3,520,017.06万元相比有较大增长，增长19.85%。在负债总额中，流动负债为4,560,737.87万元，占负债和权益总额的45%；短期借款为212,564.67万元，非流动负债为1,355,672.28万元，其中金融性负债占资金来源总额的15.47%。企业流动负债中，短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的42.86%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的36.95%。01.资产负债表所有者权益构成以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加413,795.87万元，其他综合收益增加95,765.89万元，资本公积增加25,752.99万元，盈余公积增加11,136.71万元，实收资本增加1,338.23万元，共计增加547,789.67万元。01.资产负债表从中我们看出宁德时代的经营性资产占据总资产比重大，说明宁德时代是典型的经营主导型企业。在经营战略上，宁德时代选择了深耕动力电池领域，抓住新能源汽车行业对于锂电池的需求，一跃成为全球动力电池行业的龙头。公司一方面通过技术创新不断推出差异化产品，满足市场对电池性能、寿命的要求，收获优质客户群体，另一方面通过工艺优化与向上延伸业务布局不断降低生产成本，在全球动力电池市场竞争中保持核心优势。从工艺上来看，宁德时代的电池制造技艺持续领先行业，公司对研发投入不断加大。宁德时代一方面整合上游供应链提高议价能力，一方面在下游占据有利市场地位，成长性卓越。01.资产负债表财务比率由表格可以看出宁德时代2019年的存货周转天数为102.83，应收账款周转天数为57.25，应付账款周转天数为98.36，现金周转天数为61.73，同时企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的60%，表明企业的支付能力和应变能力较强，稳定且充裕的现金流有力保障了公司偿还债务以及防止坏账发生的能力。2019年的平均存货与营业成本与2018年相比都有较大增长。但是平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。2019年平均应收账款与营业收入与2018年相比，平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。PART.02利润表02.利润表宁德时代比亚迪营业收入457.88亿1277.39亿营业成本324.83亿1262.51亿营业利润57.59亿23.12亿净利润50.13亿21.19亿宁德时代2019利润表杜邦分析02.利润表比亚迪2019利润表杜邦分析02.利润表02.利润表比亚迪为成本领先战略宁德时代为差异化战略02.利润表02.利润表PART.03现金流量表03.现金流量表现金流入结构分析——宁德时代宁德时代

2019年2018年项目名称金额（万元）百分比(%)金额（万元）百分比(%)现金流入总额7,914,630.73100.004,715,342.37100.00销售商品、提供劳务收到的现金5,214,907.8465.893,385,363.9671.79处置固定资产、无形资产收回的现金净额1,508.830.02555.310.01吸收投资收到的现金121,778.491.54627,495.5913.31取得借款收到的现金461,663.225.83412,319.638.74取得投资收益256.310.00365.570.01其它2,114,516.0426.72289,242.36.13

2019年现金流入为7,914,630.73万元，与2018年的4,715,342.37万元相比有较大增长，增长67.85%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为5214907.84万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的65.89%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加1347195.46万元。2019年经营现金收益率为29.42%，与2018年的38.22%相比有较大幅度的降低，降低8.79个百分点。03.现金流量表现金流入结构分析——比亚迪比亚迪2019年2018年项目名称金额（万元）百分比(%)金额（万元）百分比(%)现金流入总额19,591,983.2100.0018,581,226.3100.00销售商品、提供劳务收到的现金10,716,611.954.7010,381,299.155.87处置固定资产、无形资产收回的现金净额41,311.90.21395,999.62.13吸收投资收到的现金178.60.011,083.50.01取得借款收到的现金5,847,830.329.855,296,497.728.50取得投资收益6,840.10.037,418.40.04其它2,979,210.415.212,498,92813.45

2019年现金流入为19,591,983.2万元，与2018年的18,581,226.3万元相比有所增长，增长5.44%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为10716611.90万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的54.70%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加1474100.70万元。企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的29.85%。这部分新增借款有88.70%用于偿还旧债。这部分新增借款35.71%用于长期性投资活动。2019年经营现金收益率为11.54%，与2018年的9.63%相比有所提高，提高1.91个百分点。03.现金流量表现金流出结构分析——宁德时代

2019年现金流出为5,964,970.79万元，与2018年的4,828,211.52万元相比有较大增长，增长23.54%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的55.76%。

宁德时代2019年2018年项目名称金额（万元）百分比(%)金额（万元）百分比(%)现金流出总额5,964,970.79100.004,828,211.52100.00购买商品、接受劳务支付的现金3,326,008.155.761,904,161.4639.44工资性支出370,406.256.21229,996.154.76税金268,880.014.51186,808.173.87资产购置962,698.6416.14662,927.4713.73对外投资90,775.821.5219,202.590.40偿还债务241,845.244.05349,372.187.24利润分配57,330.240.9621,611.950.45其它647,026.510.851,454,131.5430.1203.现金流量表现金流出结构分析——比亚迪2019年现金流出为19,544,992.6万元，与2018年的18,360,360.3万元相比有所增长，增长6.45%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的36.29%。

比亚迪2019年2018年项目名称金额（万元）百分比(%)金额（万元）百分比(%)现金流出总额19,544,992.6100.0018,360,360.3100.00购买商品、接受劳务支付的现金7,093,225.536.297,257,813.239.53工资性支出2,031,615.710.391,882,451.810.25税金358,944.31.84437,063.12.38资产购置2,062,71610.551,784,2399.72对外投资108,893.90.5682,931.30.45偿还债务6,859,891.835.105,755,719.631.35利润分配438,870.22.25412,019.32.24其它590,835.23.02748,1234.0703.现金流量表现金流动的稳定性分析——宁德时代

2019年，经营活动收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2019年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。流入项目金额(万元)流出项目金额(万元)销售商品、提供劳务收到的现金5,214,907.84接受劳务支付的现金3,326,008.1收到其他与投资活动有关的现金1,547,740.27无形资产和其他长期资产支付的现金962,698.64取得借款收到的现金461,663.22支付给职工以及为职工支付的现金370,406.25收到其他与经营活动有关的现金376,324.43支付的其他与经营活动有关的现金318,311.12收到其他与筹资活动有关的现金149,880支付的其他与投资活动有关的现金311,402.103.现金流量表现金流动的稳定性分析——比亚迪

2019年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。2019年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。流入项目数值(万元)流出项目数值(万元)销售商品、提供劳务收到的现金10,716,611.9接受劳务支付的现金7,093,225.5取得借款收到的现金5,847,830.3偿还债务支付的现金6,859,891.8收到其他与经营活动有关的现金349,057.8无形资产和其他长期资产支付的现金2,062,716收到的税费返还306,569.1支付给职工以及为职工支付的现金2,031,615.7收到其他与投资活动有关的现金156,640利润或偿付利息支付的现金438,870.203.现金流量表公司经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流宁德时代13,471,954,556.801,856,315,251.854,168,329,534.97比亚迪14,741,007,000.00-20,881,446,000.006,610,345,000.00宁德时代：三项现金流均为正，老牌企业。企业目前经营不错，但市场已经饱和甚至萎缩，不得已卖掉低收益业务。比亚迪：经营活动、筹资活动现金流为正，投资活动现金流为负，行业新贵。企业经营不错，正在追加投资，所以也需要融资。03.现金流量表公司经营活动现金流净利润宁德时代13,471,954,556.805,012,673,897.87比亚迪14,741,007,000.002,118,857,000.00宁德时代经营现金流量>净利润——企业利润能够变成现金——企业的盈利质量好比亚迪经营现金流量>净利润——企业利润能够变成现金——企业的盈利质量好PART.04合并报表04.合并报表合并报表的长期股权投资制账面价值会随被投资单位的损益调整，用权益法进行后续计量列报。合并报表中的账面价值比母公司个别报表的金额低95亿，说明宁德时代的投资单位发生了亏损，母公司应承担一部分。但另一方面其他应收款在合并报表中多出近23亿，其他流动资产多出12亿，证明整体而言投资的母公司经营效益良好，这可能与电池行业前期高投入有关。预付款项中有12亿的缺口，说明母公司预付款项占合并报表比例大幅增加说明不构成控制，就不应该纳入报表合并范围，与该公司之间的交易就不属于内部交易，不需要抵消。企业全部控制性投资规模为-97亿

合并数母公司数控制性投资占用资源的基本规模长期股权投资1,540,452,827.5111,092,993,309.10-9,552,540,481.59其他应收款4,568,565,748.804,340,618,298.33227,947,450.47预付款项538,163,094.421,832,019,117.55

其他流动资产1,647,816,662.94427,881,244.64-9,780,487,932.06合计8,294,998,333.6717,693,511,969.62

04.合并报表

合并资产母公司资产企业控制性投资的扩张效果控制性投资的扩张效果101,351,976,711.3285,851,417,387.5315,500,559,323.79控制性投资的扩张效果企业全部控制性投资规模为-97亿，而企业控制性投资的扩张效果为155亿，杠杆系数为252倍子公司经营性负债规模：应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬和应交税费等项目之和，合并报表并没有显著大于母公司子公司金融性负债：短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款，合并报表没有显著大于母公司子公司非控制性股东入资：40.52亿，没有带来多少贡献子公司利润积累：合并报表未分配利润减去母公司未分配利润的差额为12亿，子公司没有做出多大的利润贡献。04.合并报表项目合并母公司差额含义其他应收款4,568,565,748.804,340,618,298.33母公司对子公司进行资金支持其他应付款5,298,308,992.734,983,326,345.52母公司对集团内子公司进行集中整合管理短期借款2,125,646,681.77400,478,500.00子公司有较大的融资权利和作为一年内到期非流动负债1,077,468,495.09809,720,325.77子公司有较大的融资权利和作为长期借款4,980,563,181.263,325,626,944.13子公司有较大的融资权利和作为取得借款收到的现金

宁德时代的资金管理模式采用集权式管理模式，大大降低集团成本。母公司与合并资产负债在数量上并没有呈现出越合并越小的情况，无法判定母公司通过何种方式汇集资金。04.合并报表报表类型合并报表母公司报表营业总收入45,788,020,642.4139,494,999,138.92营业收入45,788,020,642.4139,494,999,138.92其他业务收入（金融类）

营业总成本38,954,702,306.61

营业成本32,482,760,512.6229,445,494,658.74税金及附加272,228,105.62203,844,169.74销售费用2,156,553,541.512,011,470,528.94管理费用1,832,673,929.871,299,390,977.05宁德时代2019年度母公司利润表和合并利润表部分项目比较子公司与母公司之间各项指标差异不大，无法判断子母公司之间具体的业务联系。倾向于为子公司为母公司生产提供配件04.合并报表盈利能力指标2016201720182019净