香港-内地企业境外上市的首选之地课件

香港--内地企业境外上市的首选之地香港交易及结算所有限公司北京代表处首席代表任光明2005年4月

大纲香港–内地企业的主要境外融资中心在香港上市的基本条件上市程序2大纲香港–内地企业的主要境外融资中心2香港–内地企业的主要境外融资中心3香港–3十亿美元计香港第9位资料来源:国际证券交易所联会网页全球十大证券市场之一

香港证券市场以市值计在全球排名第九位

(2005年1月)4十亿美元计香港资料来源:国际证券交易所联会网页全球十大十亿美元计注：Euronext、东京、纳斯达克、韩国和新加坡的数据不全，因此，它们的实际金额可能较以上数字多。资料来源:国际证券交易所联会网页及港交所香港第3位世界主要的融资中心

香港证券市场以融资金额计在全球排名第3位

(2004年1月-2005年1月)5十亿美元计注：Euronext、东京、纳斯达克、韩国和新加60%40%53%47%72%28%66%34%19%72%28%亿港元融资总额4,6736441,1052,1372,815256拥有高效的持续融资功能过去五年香港的再融资平均占总融资额68%81%660%40%53%47%72%28%66%34%19%72%上市后再融资额/总融资额%

不同市场的再融资额比较

(2004年1月-2005年1月)

资料来源:国际证券交易所联会网页7上市后再融资额/总融资额不同市场的再融资额比较

(200汇集大量国际资金

海外机构投资者–连续第3年为最大投资者类别

市場成交金额按投资者类別分布来源:香港交易所现货市场交易研究调查2003/20048汇集大量国际资金

市場成交金额按投资者类別分布来源:香港交香港汇集大量国际资金

~欧洲仍然是主要的海外投资者的来源地

~亚洲地区则以中国內地和新加坡为最大的来源地来源:香港交易所现货市场交易研究调查2003/2004海外投资者买卖按来源分布9香港汇集大量国际资金~欧洲仍然是主要的海外投资者的来源地过去三年不同境外市场的指数表现增长率%注:(1)2002年2月底至2005年2月底期间(2)纽约指数是以DJI为代表资料来源:台湾交易所网页10过去三年不同境外市场的指数表现增长率%注:(1)200主板及创业板基本数据主板创业板总数上市公司数目(截至2005年２月底)8932051,098市值(截至2005年2月底)68,011亿港元666亿港元68,677亿港元集资额(2004年至2005年2月)3,015亿港元56亿港元3,071亿港元平均每日成交额(2005年1-2月)182亿港元0.67亿港元182亿港元平均市盈率(截至2005年2月底)19倍28倍11主板及创业板基本数据主板创业板总数上市公司数目8932051在香港上市的内地企业香港市场总和內地企业

1,09868,677155761,02118,79830721,09859467749,05428%31%38%61%76%48%上市公司家数(截至2005年2月)市值(亿港元)(截至2005年2月)平均每日股本成交量(亿港元)(2005年1-2月)新上市公司家数(2004年至05年2月)上市时集资额(亿港元)(2004年至05年2月)1993-2005年2月总集资额

(亿港元)12在香港上市的内地企业香港市场总和內地企业1,0983072集资额过百亿港元的企业排名企业名称上市时集资额(亿港元)国际配售部份所占

1中国联通股份43696%2中国移动(香港)32791%3中国人寿保险股份26783%4中国石油化工股份26795%5中国石油天然气股份22395%6中银香港(控股)20568%7中国平安保险(集团)股份14385%8中芯国际集成电路制造13980%9中国电信股份11895%10中海洋石油11085%11地铁10851%12中国网通集团(香港)10174%(截至2005年2月28日止)13集资额过百亿港元的企业排名企业名称上市时集资额(亿港元)国适合不同规模的企业上市上市时融资金额(港元)公司数目2003至05年2月新上市融资金额统计(主板及创业板)14适合不同规模的企业上市上市时融资金额(港元)公司数目200一些香港、纽约两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)在香港的成交量平均达80%%15一些香港、纽约两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)一些香港、伦敦两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)在香港的成交量平均达99.9%16一些香港、伦敦两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)香港的优势1.国际金融中心和全球最自由的经济体系地区2.通往内地的桥梁和最方便分享大陆经济增长的市场3.完善法律、会计和监管制度4.充裕的国际投资资金5.物流、交通和通讯设备完善6.金融服务机构以香港为大中华业务总部7.内地企业股票流通量最高的市场8.无资产增值稅17香港的优势1.国际金融中心和全球最自由的经济体系地区17在香港上市的基本条件18在香港上市的基本条件18香港交易所营运两个股票市场香港联合交易所有限公司主板创业板香港交易及结算所有限公司19香港交易所营运两个股票市场香港联合交易所有限公司主板创业板香内地企业到香港上市的方式境内注册，香港上市(H股)境外注册，香港上市20内地企业到香港上市的方式20主要上市条件主板–三个财务要求的测试盈利测试 3年盈利≥5,000万港元市值/收入测试 (i)

市值≥40亿港元 (ii)最近1年收入≥5亿港元市值/收入/現金流量测试 (i)市值≥20亿港元

(ii)最近1年收入≥5亿港元

(iii)前3年累计净现金流入≥1亿港元符合其中一项财务标准便可21主要上市条件主板–三个财务要求的测试符合其中21主要上市条件(续)主板–营业纪录3年(如符合市值/收入测试，可短于3年)在基本上相同的管理层管理下运作最近一年须在基本上相同的拥有权及控制权之下运作22主要上市条件(续)主板–营业纪录22主要上市条件(续)创业板–营业纪录没有盈利或其它财务标准的要求2年，须在基本上相同的管理层及拥有权之下运作23主要上市条件(续)创业板–营业纪录23公司治理的要求主板及创业板聘请一名合资格会计师设立审核委员会委任至少3名独立非执行董事具名披露个別董事薪酬创业板额外要求指派一名执行董事作监察主任季度业绩公告24公司治理的要求主板及创业板24上市程序25上市程序25上市程序决定进行上市委任保荐人及其它专业顾问重组公司架构；编制财务报告；草拟招股章程26上市程序决定进行上市委任保荐人及其它专业顾问重组公司架构；编上市程序(续)如是H股，向中国证监会提出申请；向香港联合交易所上市科提出上市申请；提交招股章程等有关文件上市科审核申请如是H股，须提交中国证监会批文；上市委员会聆讯推荐批准27上市程序(续)如是H股，向中国证监会提出申请；上市科审核申上市程序(续)巡回推介公司股份发行招股章程及发出上市通告；开始公开招股股份在香港联合交易所挂牌买卖28上市程序(续)巡回推介公司股份发行招股章程及发出上市通告；联络香港交易所29联络香港交易所29謝謝30謝謝30香港--内地企业境外上市的首选之地香港交易及结算所有限公司北京代表处首席代表任光明2005年4月

大纲香港–内地企业的主要境外融资中心在香港上市的基本条件上市程序32大纲香港–内地企业的主要境外融资中心2香港–内地企业的主要境外融资中心33香港–3十亿美元计香港第9位资料来源:国际证券交易所联会网页全球十大证券市场之一

香港证券市场以市值计在全球排名第九位

(2005年1月)34十亿美元计香港资料来源:国际证券交易所联会网页全球十大十亿美元计注：Euronext、东京、纳斯达克、韩国和新加坡的数据不全，因此，它们的实际金额可能较以上数字多。资料来源:国际证券交易所联会网页及港交所香港第3位世界主要的融资中心

香港证券市场以融资金额计在全球排名第3位

(2004年1月-2005年1月)35十亿美元计注：Euronext、东京、纳斯达克、韩国和新加60%40%53%47%72%28%66%34%19%72%28%亿港元融资总额4,6736441,1052,1372,815256拥有高效的持续融资功能过去五年香港的再融资平均占总融资额68%81%3660%40%53%47%72%28%66%34%19%72%上市后再融资额/总融资额%

不同市场的再融资额比较

(2004年1月-2005年1月)

资料来源:国际证券交易所联会网页37上市后再融资额/总融资额不同市场的再融资额比较

(200汇集大量国际资金

海外机构投资者–连续第3年为最大投资者类别

市場成交金额按投资者类別分布来源:香港交易所现货市场交易研究调查2003/200438汇集大量国际资金

市場成交金额按投资者类別分布来源:香港交香港汇集大量国际资金

~欧洲仍然是主要的海外投资者的来源地

~亚洲地区则以中国內地和新加坡为最大的来源地来源:香港交易所现货市场交易研究调查2003/2004海外投资者买卖按来源分布39香港汇集大量国际资金~欧洲仍然是主要的海外投资者的来源地过去三年不同境外市场的指数表现增长率%注:(1)2002年2月底至2005年2月底期间(2)纽约指数是以DJI为代表资料来源:台湾交易所网页40过去三年不同境外市场的指数表现增长率%注:(1)200主板及创业板基本数据主板创业板总数上市公司数目(截至2005年２月底)8932051,098市值(截至2005年2月底)68,011亿港元666亿港元68,677亿港元集资额(2004年至2005年2月)3,015亿港元56亿港元3,071亿港元平均每日成交额(2005年1-2月)182亿港元0.67亿港元182亿港元平均市盈率(截至2005年2月底)19倍28倍41主板及创业板基本数据主板创业板总数上市公司数目8932051在香港上市的内地企业香港市场总和內地企业

1,09868,677155761,02118,79830721,09859467749,05428%31%38%61%76%48%上市公司家数(截至2005年2月)市值(亿港元)(截至2005年2月)平均每日股本成交量(亿港元)(2005年1-2月)新上市公司家数(2004年至05年2月)上市时集资额(亿港元)(2004年至05年2月)1993-2005年2月总集资额

(亿港元)42在香港上市的内地企业香港市场总和內地企业1,0983072集资额过百亿港元的企业排名企业名称上市时集资额(亿港元)国际配售部份所占

1中国联通股份43696%2中国移动(香港)32791%3中国人寿保险股份26783%4中国石油化工股份26795%5中国石油天然气股份22395%6中银香港(控股)20568%7中国平安保险(集团)股份14385%8中芯国际集成电路制造13980%9中国电信股份11895%10中海洋石油11085%11地铁10851%12中国网通集团(香港)10174%(截至2005年2月28日止)43集资额过百亿港元的企业排名企业名称上市时集资额(亿港元)国适合不同规模的企业上市上市时融资金额(港元)公司数目2003至05年2月新上市融资金额统计(主板及创业板)44适合不同规模的企业上市上市时融资金额(港元)公司数目200一些香港、纽约两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)在香港的成交量平均达80%%45一些香港、纽约两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)一些香港、伦敦两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)在香港的成交量平均达99.9%46一些香港、伦敦两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)香港的优势1.国际金融中心和全球最自由的经济体系地区2.通往内地的桥梁和最方便分享大陆经济增长的市场3.完善法律、会计和监管制度4.充裕的国际投资资金5.物流、交通和通讯设备完善6.金融服务机构以香港为大中华业务总部7.内地企业股票流通量最高的市场8.无资产增值稅47香港的优势1.国际金融中心和全球最自由的经济体系地区17在香港上市的基本条件48在香港上市的基本条件18香港交易所营运两个股票市场香港联合交易所有限公司主板创业板香港交易及结算所有限公司49香港交易所营运两个股票市场香港联合交易所有限公司主板创业板香内地企业到香港上市的方式境内注册，香港上市(H股)境外注册，香港上市50内地企业到香港上市的方式20主要上市条件主板–三个财务要求的测试盈利测试 3年盈利≥5,000万港元市值/收入测试 (i)

市值≥40亿港元 (ii)最近1年收入≥5亿港元市值/收入/現金流量测试 (i)市值≥20亿港元

(ii)最近1年收入≥5亿港元

(iii)前3年累计净现金流入≥1亿港元符合其中一项财务标准便可