诺德股份公司深度报告：铜箔龙头王者归来加速扩张聚焦主业

诺德股份公司深度报告：铜箔龙头王者归来，加速扩张聚焦主业1

廿余载深耕积淀深厚，铜箔龙头紧跟时代浪潮诺德股份是国内锂电铜箔行业龙头企业。公司前身可以追溯到

1987

年，由中国科

学院长春应用化学研究所创办成立的长春热缩材料。1997

年

10

月，公司在上海证券交

易所上市。1999

年

9

月，公司研发的

18

微米镀锌电子材料产品获国家质量技术监督局

《新产品新技术鉴定验收证书》，被列入国家“863”计划科技成果转化大批量生产项目。

2013

年

8

月，公司成功开发出

6

微米双面光锂离子电池用电子材料产品，在超薄型非

载体铜箔成型实现重大突破。2015

年

6

月，深圳市邦民产业控股有限公司成为公司控

股股东。2017

年，公司荣获“全球新能源企业

500

强”称号。2018

年，公司蝉联了“全

球新能源企业500强”称号。经多年技术研发与市场积累，形成了公司的核心产业为锂

离子电池基础材料电解铜箔的生产、销售，目前，公司已经成为国内知名的新能源锂

电池材料龙头供应商。公司股权比较分散，实际控制人为陈立志。公司的第一大股东为深圳市邦民产业

控股有限公司。公司董事长陈立志先生通过邦民控股间接持有诺德股份约

6.5%股权。

公司股权结构分散，前十大股东合计持有公司

22.49%股权，根据公司半年报披露情况

来看，资管产品占多数。公司业务具体可以分为四大类：铜箔产品、电线电缆、融资租赁和贸易产品。根

据

2020

年底统计，四项业务各自的占比分别为

87.62%、9.05%、1.91%、0.85%。其中

铜箔业务是公司绝对的核心业务，2020

年，公司铜箔业务营收占比

87.62%，锂电是公

司营收的主要来源。铜箔业务方面，公司作为中国大陆第一家电解铜箔的生产商，公司自主研发生产

的高档电解铜箔产品、动力电池材料等系列产品具备有较为明显的技术优势。业务主

要产品为锂离子电池用电解铜箔产品，归属在惠州电子、青海电子、青海诺德负责生

产，是国内行业领先的电子铜箔生产企业之一。公司在国内市场占有率位居前列，主

要客户有宁德时代（CATL）、LG化学、比亚迪、ATL、SKI、国轩高科、亿纬锂能、

天津力神、中航锂电等国内外主要动力电池企业。2020

年受制于疫情影响，铜箔业务

毛利率下滑至

18.92%，2021

年以来在市场回暖的带动下显著回升。

电线电缆业务方面，业务平台为湖州上辐电线电缆高技术有限公司，2020

年营收

占比

9.05%，2020

年公司电线电缆业务的毛利率为

13.29%，主要产品为电线电缆、电

缆母料、电缆附件等。融资租赁业务方面，2020

年公司融资租赁业务收入占比

1.91%，毛利率达到

82.86%。公司的融资租赁业务在诺德租赁旗下。2019

年

12

月公司以

2.52亿元的价格向

诚志电子出售控股子公司诺德租赁

25%股权。本次交易完成后，公司持有诺德租赁

41.46%股权，诚志电子持有诺德租赁

58.54%股权。2020年

3月

31

日，公司与诚志电子

办理了诺德租赁实际控制权和管理权的交接，2020

年

4

月起诺德租赁不再纳入公司合

并报表。

贸易业务方面，2020

年，该项业务营收贡献

0.18

亿元，业务收入比例为

0.85%。从营业收入方面来看，公司

2018

年-2019

年经历低谷，如今重新走上增长通道。

公司近年来集中公司资源，专注锂电铜箔，陆续剥离了亏损业务，先后出售了北京中

科、郑州电缆、上海中科和世新泰德公司股权。在剥离了亏损企业业务后，公司产业

经营结构得到优化。2016

年和

2017

年，公司的营业收入为

20.02

亿元和

25.38

亿元，归母净利润为

0.26

亿元和

1.9

亿元，表现亮眼。2018-2019

年，由于公司核心客户沃特玛集团母公司

坚瑞沃能宣告破产，公司计提大量坏账，归母净利润表现不佳。2018-2019

年间，公司

营业收入为

23.21

亿元和

21.5

亿元，归母净利润为

0.97

亿元和-1.22

亿元。2019

年公

司对应收款项全额计提了坏账准备,公司核心客户破产的影响已基本消除。脱离了核心

客户破产影响，2020年公司扭亏为盈，实现营业收入

21.55亿元，同比增长

0.22%，归

母净利润

0.054

亿元，同比增长

104.42%。从盈利能力方面来看，公司自

2017

年起开始经历下行过程，2021

年产业回暖带动

显著回升。公司经过

2015

年-2017

年亏损业务剥离，以及受益新能源车需求上一轮爆

发，毛利率经历了上行过程，2017

年公司毛利率达到峰值

29.05%。之后受到行业政策

收缩的影响，加以锂电行业的竞争加剧，公司毛利率开始下降。2020

年，行业受疫情

拖累景气度走低，铜箔加工费下行，同时由于产线改造影响，有效产能较少，使得毛

利率较

2019

年下降了

5.36%。2021

年以来，受下游需求旺盛的带动，行业供需关系开

始改善，铜箔加工费触底回升，上半年公司毛利率回升至

24.29%。2

锂电铜箔已成最大增量，技术迭代构筑核心门槛2.1

标准铜箔需求占比居首，锂电成为最大增量来源电解铜箔可以根据应用领域，厚度，表面状况进行细分。根据应用领域的不同，

铜箔可分为锂电铜箔、标准铜箔；标准铜箔主要用于电子信息产业，如较低功率的印

刷电路板（PCB）。标准铜箔是覆铜板（CCL）、印制电路板（PCB）的重要基础材料之

一，终端应用于通信、计算机、消费电子和汽车电子等领域。而锂电铜箔则主要应用

于新能源汽车领域。其中标准铜箔仍是最大的需求来源，2020

年占比达到

76%。

根据铜箔厚度不同，可以分为极薄铜箔（≤6μm）、超薄铜箔（6-12μm）、薄铜箔（12-18μm）、常规铜箔（18-90μm）和厚铜箔（＞70μm）；根据表面状况不同可

以分为双面光铜箔、双面毛铜箔、双面粗铜箔、单面毛铜箔和甚低轮廓铜箔（VLP铜

箔）。作为电子信息产业的基础行业，PCB行业下游应用领域广泛。全球来看，PCB行

业市场规模近年来整体保持稳定增长，2020

年全球产值约为

625

亿美元，预计到

2025

年在通信和消费电子领域的带动下，将保持

5%左右的复合增速。中国凭借上游完整的

配套带来的成本优势，进入

21

世纪以来全球

PCB产业持续向国内转移，目前中国

PCB产值占全球比例超过

50%，在经历了前期产业转移带来的高速增长红利后，国内

PCB产业增速近年来也逐渐趋于稳健。锂电需求方面，消费锂电近年来增速整体保持稳定，出货量增速在

10%左右。储

能锂电近年来保持较快增速，全球装机增长维持在

50%左右，但是由于基数较小，2020年装机占比仅为

10%，在锂电池装机中的占比目前仍旧较低。受益于新能源车销售的快速增长和单车带电的提升，动力锂电出货始终保持较快增速，全球出货量由

2016

年的

43.04GWh增长至

2020

年的

141GWh，CAGR达到

35%，占比也由

2016

年

的

40%提升至

2020

年的

51%，成为了目前锂电池市场最重要的增量来源。在国内新能源车消费需求爆发和海外政策推动的共振下，我们预计

2021

年全球新

能源车销量将超过

500

万辆，到

2025

年全球新能源车销量将达到

1800

万辆以上，对应

的全球动力锂电需求将超过

1100GWh，CAGR超过

50%，叠加消费和储能需求，合计

将超过

1400GWh，锂电需求持续爆发。相较于标准铜箔未来的稳健增速，受全球锂电池市场规模快速增长带动，锂电池

铜箔需求将保持着高速稳步增长的趋势。根据

GGII数据，2019

年中国锂电池铜箔出货

量为

9.3

万吨，同比增长

8.8%，增速有所下滑，主要是

2019

年国内新能源汽车产业受

政策影响增速放缓，对锂电池铜箔的需求放缓。2020

年受疫情等因素影响，下游需求

受到抑制，GGII预计全年锂电池铜箔出货量为

9.9

万吨。未来几年，新能源汽车市场

再次进入快速发展阶段，动力电池将带动中国锂电池铜箔市场保持着高速增长的趋势，

我们预计到

2025年中国锂电池铜箔市场需求将达

44万吨，超过标准铜箔成为最大的需

求来源，未来五年

CAGR达到

35%。2.2

轻薄化是主流趋势，溶铜和生箔环节具备核心壁垒铜箔具有良好的导电性，机械加工性等突出特点，成为锂离子电池负极材料首选。

铜箔一般通过电解或延压等方法加工而成，因此根据工艺不同又可分为电解铜箔和压

延铜箔。压延铜箔的延展性、抗弯曲性优于电解铜箔，但是技术难度高，且厚度大，

因此锂电铜箔更多应用电解铜箔。铜箔行业具备定制化特征。作为锂离子电池电芯的主要材料之一，铜箔性能对锂

电池性能有着显著的影响。对铜箔性能的考察具体可分为厚度、厚度均匀性、面密度、

表面粗糙度、抗拉强度、延伸率和孔隙率。根据电池型号的不同，对于各项指标的需

求也存在差别，因此铜箔产品具备较强的定制化特征，且铜箔的保质期仅有三个月，

难以长时间贮存，难以通过囤积居奇来改变供需关系，加工费对于市场供需关系变化

的反应更为直接。铜箔定价采取成本加成模式。铜箔产品的定价主要采取成本加成的模式，国内以

上海有色金属

1#铜为基准，海外以

LME铜为基准，加上加工费构成铜箔价格。加工费根据厚度和指标要求不同有所区别，厚度越薄加工费越高。此外，加工费根据供需情

况会有所波动，2020

年受疫情影响行业景气度降低，加工费出现明显下滑处于历史低

位，2020

年四季度以来在下游需求快速回暖的的带动下，供需关系改善显著，铜箔加

工费环比开始回升。铜箔厚度降低可以降低单

GWh铜箔耗用量，从而降低电池成本。铜箔厚度降低虽

然单吨加工费会提升，但是单

GWh对应的铜箔耗用量也会降低，综合来看采用更低厚

度铜箔成本上具备优势，尤其在铜价上涨过程中，厚度更薄的铜箔成本优势将会更加

显著。按照目前的铜价和加工费来测算，采用

6μm铜箔相较于

8μm铜箔成本下降约

13%，采用

4.5μm铜箔相较于

8μm下降约

24%。锂电铜箔厚度降低有利于提升能量密度。以主流方形电池为例，铜箔厚度从

8μm减少到

6μm，可以在电芯体积不变条件下，增大活性材料的用量，浆料涂覆厚度增厚，

将直接使电芯能量密度提高。因此，铜箔轻薄化是行业大势所趋。目前，国内主流厂

商已经陆续由

8μm向

6μm切换，4.5μm铜箔也已经开始试用，海外厂商相对较为谨

慎，目前仍以

8μm产品为主。

随着铜箔厚度的降低，批量生产的工艺难度也会显著提升。铜箔行业作为制造加

工行业，向轻薄化进军的过程中，我们认为新产品的生产并不是简单的非黑即白的能

与不能的问题，而是如何在保证指标要求以及高度一致性的前提下，提升良品率从而

获得合理的经济效益。更薄铜箔的负荷率会降低，相应的良品率也会低于厚度更高的

产品，各家厂商统计口径略有差异，但是目前进入规模化生产的厂商

6μm产品良率普

遍比

4.5μm高

10%以上，其余厂商则差距更为显著，这也构成了技术迭代过程中的关键门槛。电解铜箔的制造过程主要有四大工序：溶铜工序、生箔工序、后处理工序、分切

工序。溶铜工序是在电解液制备中，用硫酸、添加剂等混合，将铜料制成硫酸铜溶液，

为生箔工序提供符合工艺标准的电解液。生箔工序是在生箔机电解槽中，通过直流电

作用，硫酸铜溶液中的铜离子获得电子于阴极辊表面电沉积而制成原箔，经过阴极辊

的连续转动、酸洗、水洗、烘干、剥离等工序，并将铜箔连续剥离、收卷而形成卷状

原箔。在后处理工序中，对原箔进行酸洗、有机防氧化等表面处理工序后，使产品质

量技术指标符合客户要求。最后通过分切工序，根据客户对于铜箔的品质、幅宽、重

量等要求，对铜箔进行分切、检验、包装。电解铜箔生产的核心壁垒在于电解液配方和设备调试。在电解铜箔的生产过程中，

有很多因素会影响到铜箔的质量，铜箔的抗拉强度、延伸率和表观质量等息息相关，

所以能直接或者间接影响到表观质量的因素也对铜箔力学性能有影响，这些影响因素

主要分为三类：电解液基本组成、工艺条件和添加剂。铜箔目前常用的电解液体系为硫酸盐体系，基本组成主要为硫酸铜、硫酸和氯离

子。电解过程的电流效率与硫酸铜浓度成正比，但是硫酸铜浓度提升会导致镀液的覆

盖能力和分散能力降低；硫酸浓度的提升有利于光亮度提升，但是会加剧生产过程的

腐蚀性；氯离子含量过低，镀层粗糙，容易产生树枝状条纹，整平性和光亮性不好；

含量过高，光亮区范围变小。各家企业的工艺都有所区别，需要根据自身的工艺和下

游需求对电解液组成成分进行调整。

工艺条件的关键因素主要是电流密度、温度和搅拌方式。电流密度影响着电沉积

金属的表面质量及力学性能等，电解铜箔在低电流密度下表面平整，而在高电流密度

下表面凸起严重，内部晶面取向呈现不规则变化；铜箔的抗拉强度随电流密度的升高

而增大，延伸率随电流密度的升高呈现先增大后减小。电解铜箔生产时温度一般控制

在

40-60℃，电解液温度低时，电解质的溶解度降低，使电解铜箔生产时因铜离子浓度

不足而产生内部缺陷；温度升高时，电沉积速率过快，对如何精确控制铜箔厚度的要

求提高，增加了生产成本。搅拌能够减小浓差极化，改善镀层均匀性，速度太快，铜

离子没有足够的时间发生还原，速度太慢，铜离子供应不足，铜箔质量下降。2.3

重资产属性凸显，设备成为扩张关键瓶颈铜箔行业目前

1万吨产能投资在

7

亿元左右，对应

1GWh电池所需要的铜箔产能为

5000

万元，横向对比来看，投资强度高于电解液和负极环节，低于三元正极和隔膜，

在中游环节来看属于中上位置。从固定资产周转效率来看，铜箔行业企业整体处于行业中下位置，其中诺德股份

仅仅高于恩捷股份和星源材质，嘉元科技也要远低于除隔膜外的其他环节龙头。整体

来看，铜箔环节周转率仅高于隔膜环节，显著低于正负极和电解液环节。目前行业产能投资中，设备购置和安装费用占比超过

70%，是产能建设投资的核

心来源。其中用于生产的关键设备占比为

84%，核心部件是阴极辊和生箔机，占到生

产设备投资的

37%，项目总投资的

27%。阴极辊设备是生箔的核心设备，其质量决定铜箔的档次和品质。电解铜箔生产实

质是铜离子在阴极辊表面的电沉积结晶结果，想要得到厚度均匀的铜箔就必须保证铜

离子能够在阴极上均匀沉积，即电流在辊面的均匀分布至关重要。实现这一技术关键

需要保障阴极辊辊面材料的微观组织均匀细小，对表面钛材的结晶粒度细微化和低含

氢量等要求高。目前铜箔设备依旧主要被日本厂商垄断，全球

70%以上的阴极辊来自

日本新日铁等企业，订购需要提前下单排期，目前行业需求紧张扩产加速，而日本厂

商出于谨慎的经营策略考虑扩张意愿并不强烈，因此设备订单交付时间长达

2-3

年以上。

国产设备近年来有了长足的进步，部分企业已经在试用导入国产设备，未来国内设备

导入有望缓解设备缺口的情况。但是短期来看设备供给依旧是产能扩张的关键限制性

因素。

由于电解铜箔的生产过程中需要使用到硫酸和硫酸铜溶液，在溶铜和生箔工序中会产生硫酸雾废气，因此环评审批严格，扩张产能往往需要接受严格的环评审批以获

取资质，这也对行业产能扩张的速度构成了限制。2.4

技术迭代是超额利润来源，关注龙头产能扩张优势铜箔环节难以通过内卷获得竞争优势。铜箔作为锂电中游环节，上游原材料直接

对接大宗商品，难以通过产业地位优势获得显著的议价能力。从成本构成来看，目前

铜占总成本的比例已经到

80%左右，叠加非铜材料后原材料成本占比已经达到

80-85%，

目前位置向下降本的地板较高，力图通过向内要效率，打价格战获取全面优势是一件非常困难的事情。向下游看，标准铜箔目前毛利率整体上较低，核心利润来源还是锂电铜箔。锂电

铜箔环节自身竞争格局较为分散，相反下游客户锂电环节则格局更加集中，这也意味

着在对客户这一方面，铜箔企业也很难具备强势的话语权。先发优势带来的超额利润是最佳的获得领先的途径。铜箔领域技术迭代还在不断

持续，由于高端产能相对稀缺，市场对于更薄的新产品给予了一定幅度的溢价，以

4.5

μm铜箔为例，目前加工费比

6μm铜箔高

40%左右，但是随着出货量提升，与产能匹

配后无需频繁切线，以及工艺熟练后良率提升，二者的成本差异并不显著，新产品的

盈利能力存在明显优势。因此对于铜箔环节来说，具备研发能力优势能够在技术迭代

中占得先机，在代际切换中不断抢先分食阶段性的超额利润，通过局部优势获取结构

优化带来的盈利提升无疑是最现实的选择。未来两年供需紧张将会加剧，扩张能力决定市场份额。在新能源车持续加速增长

的带动下，我们预计锂电池需求仍将保持高速增长，2021

年/2022

年/2023

年对应的锂

电铜箔需求为

26.79

万吨/37.52

万吨/48.7

万吨，同期有效供给受制于设备和环评因素，仅为

32.62

万吨/40.46

万吨/50.58

万吨，铜箔供需紧张程度明显加剧。在这种背景下，

具备更强的资源和供应商合作关系龙头企业有望抢先完成产能扩张，无疑将是这一轮

供需紧张的最大受益者。3

技术领跑绑定优质客户，加速扩张引领轻薄浪潮3.1

技术实力确立领先地位，先发制人构筑渠道优势锂电铜箔生产由于定制化属性具备大量

know-how。铜箔性能参数指标主要包括外

观质量和厚度均匀性、表面粗糙度、力学性能和抗氧化性等几个维度。不同种类、不

同厚度、不同用途的电解铜箔，其性能评价标准存在一定的差异，即便同为锂电铜箔，

根据电池型号不同指标要求上也存在一定的差异，且各家厂商的生产工艺也存在一定

的差异，因此生产过程中需要配合定制化设备，根据具体的指标需求对添加剂配方、

电流密度、温度、搅拌速度等参数进行调整，存在较多

know-how的环节。铜箔行业技术还在持续迭代。前期国内锂电企业铜箔使用以

8μm产品为主，为了

提升电池能量密度，2018

年宁德时代率先开始向

6

微米产品进行切换，目前主流电池

厂商均已开始采用

6

微米铜箔，且宁德时代已经开始尝试采用

4.5μm产品。海外锂电

厂商目前仍旧以

8μm产品为主，但是向

6μm及以下产品切换的趋势已经有所体现，

铜箔的轻薄化是未来的大势所趋。

正是由于铜箔行业的定制化属性以及轻薄化迭代的持续，技术优势依旧是行业的

核心竞争要素之一。公司深耕铜箔多年工艺精湛，客户布局完善渠道优势显著。公司早在

1992

年就已

进军铜箔领域，多年来深耕细作，工艺精湛技术积累深厚，技术指标位居行业领先地位。在打入宁德时代、亿纬、国轩高科和国轩高科等国内主流电池供应链的基础上，公司成功迈向海外，目前已实现对

LG、松下和

SK等国际顶级厂商批量供货，客户基本覆盖全球头部电池厂商，公司是国内布局最为完善的铜箔厂商。公司在技术迭代中始终处于领先地位。在产品更迭过程中，市场对于新产品往往

存在一定的溢价。目前

6μm产品加工费普遍在

5

万元左右，4.5μm产品加工则达到

7

万元左右，但是在供货量提升产线产能能够匹配后，二者的成本差距并不是十分显著。

从公司前期披露的情况来看，公司

2019

年

4.5μm产品毛利率达到

49%，同期

6μm铜

箔毛利率仅为

31%。技术研发带来的产品代差，是公司盈利能力的有力保障。凭借深

厚的技术积淀，公司在每一轮的技术迭代过程中都处于前列，在上一轮向

6μm产品铜

箔的过程中，公司于

2013

年实现

6μm技术重大突破，2017

年在行业内率先实现了

6

μm产品量产，在向

4.5μm切换过程中公司再度抢得先机，目前

4.5

微米产品占销售

比例预计可达

20%左右，公司研发实力可见一斑。3.2

积极扩产拥抱锂电浪潮，铜箔龙头乘风启航公司铜箔业务统筹在子公司青海电子。公司铜箔产能项目实施主体主要是惠州电

子、青海电子和青海诺德，其中青海电子持有惠州电子

100%股权。2019

年

12

月公司

为了便于铜箔业务板块整体集中协同管理以及该业务板块引进战略投资者需要，青海电子收购了公司持有的青海诺德股权，公司铜箔业务全部为子公司青海电子合并范围。

公司现有铜箔产能

4.3

万吨，在建产能

2.7

万吨。公司目前布局青海西宁和广东惠

州两处铜箔生产基地，合计产能

4.3

万吨，包括青海电子

2.5

万吨，青海诺德

1

万吨和

惠州电子

0.8

万吨，并有合计

2.7

万吨产能在建，有望在明年上半年投产，公司铜箔产

能将得到进一步的扩张。此外子公司江苏联鑫还具备

600

万张/年的覆铜板生产能力，

进一步完善了公司的产能布局。其中青海诺德设计产能

4

万吨，一期

1

万吨已经于

2019

年

10

月投产，二期

1.5

万

吨于

2020

年

6

月在青海奠基，目前处于建设过程中，有望在明年上半年投产，三期

1.5

万吨产能目前也已经处于规划当中；惠州电子

2017

年

6

月由

2100

吨扩产至

5000

吨，

2018年新建的

3000

吨产能投产，现有产能合计

0.8万吨，此外还有

1.2

万吨的扩产项目

处于建设中，预计在明年上半年投产。

青海电子目前共有产能

2.5

万吨，由于一期

1

万吨产能和二期

1.5

万吨产能分别于

2007

年和

2012

年建成投产，建设时间较早，主体生产设备已用十余年，存在设备老化、

精度差等问题，且当时的设计理念、技术水平及目前的设备运行状况都不能满足当下

主流客户的需求，因而为了满足产品升级换代及市场客户发展的迫切需求，公司于

2019

年第四季度决定将该工厂进行系统的技术升级改造，优化生产车间环境，改造更

新设备生产线。产线改造工作预计在三季度全部完工。3.3

大股东定增加持，财务结构有望优化公司于

2021

年

6

月

8

日公告了

2021

年度非公开发行股票预案，拟非公开定向增发

3.4

亿股，由公司第一大控股股东邦民控股（4000

万股）以及其全资子公司弘源新材

（1.5

亿股）、邦民新材（1.5

亿股）认购，公司募集资金总额不超过

22.88

亿元。公司

本次筹集的资金中，拟投入

9.5

亿元用于青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项

目，投入

8

亿元用于惠州动力电池用电解铜箔工程项目，剩余

5.38

亿元用于补充流动

资金及偿还银行贷款。实际控制人持股比例大幅提高，全额认购体现坚定决心。公司目前股权较为分散，

如果本次发行顺利实施，第一大股东邦民控股在原有持股比例基础上大额增加持股比

例，直接持股比例

12.56%，并且通过全资子公司弘源新材和邦民新材间接持股比例为

17.27%，合计持股比例

29.83%。陈立志先生持有邦民控股母公司诺德实业

51%股权，

为公司的实际控制人。实控人对公司的控制力将得到有效加强，有利于公司未来的经

营管理，以及实施公司发展战略。第一大股东邦民控股大额增持，表示大股东对公司

未来发展前景的肯定，以及坚定前行的决心。并且公司股权更加集中，可以有效避免管理层发生变更风险。公司流动资金需求得到保障，定增改善财务状况。公司主营的锂电铜箔行业属于

资本密集型行业，具有明显的规模经济特点，产能建设投入高。并且为了保障公司业

务的扩张，抓住行业发展机遇，公司需要运用更多的流动资金和资本开支支撑产品研

发、技术创新、生产设备、人才建设等方面的进步。本次定增募资用于公司资本开支

和补充流动资金，能够推动公司业务发展，极大地增强公司的市场竞争力。3.4

加速回归主业，客户破产阴霾不再公司前期以铜箔业务为核心，依托产业基础和实业优势，布局金融服务业，积极

把握产融结合的发展趋势及金融业的战略投资机会，逐步形成金融投资控股平台。业务布局来看，公司前期布局较为广泛，涉猎铜箔、电线电缆、融资租赁、石油石化等

多个领域。近年来，公司转变发展思路，集中精力精进主业，剥离非主业板块，把握新能源

车市场发展机遇，迎头而上着力打造全球锂电铜箔航母。2018

年

8

月，公司将其持有

的明德保理

100%股权全部对外转让；2018

年

3

月，公司将其持有的壹佰金融

40%股权

全部对外转让；2019

年

12

月，公司以

2.52

亿元的价格向诚志电子出售控股子公司诺德

租赁

25%股权，本次交易完成后，公司持有诺德租赁股权比例下降至

41.