企业财务风险管理的探讨分析研究-以济南轻骑为例分析 会计学专业

企业财务风险管理的探讨——以济南轻骑为例分析摘要：当前，中国经济的市场化程度越来越高，公司在运营中遇到的不确定性、危险因素日益增多，能否有效防备财政、（财务）风险，关乎公司的生死存亡。本文首先经过对济南轻骑公司的财政危险指标的核算，联系财政报表对筹资危险、（风险）、投资危险和运营危险进行危险评估，发现济南轻骑公司资本结构合理；但投资项目获利能力很弱，投资危险也较大；存货周转率、应收账款周转率以及流动资产周转率较高，运营危险较低。然后根据财务风险识别和评估的结果，从外部因素和内部因素两方面分析了财务风险的成因。最后提出了济南轻骑财务风险管理的具体措施。摘要少加写作意义防范关键词：财务风险；企业财务风险管理；财务风险管理对策建议目录一、TOC\o"1-3"\h\u32490绪论 216383研究背景 222969研究意义研究内容 27245（三）研究思路与研究方法 328987二、财务风险管理的理论基础 330884（一）企业财务风险概念的界定 331549（二）财务风险的类型 426279三、济南轻骑公司财务风险及相关指标计算 420922（一）济南轻骑公司发展概况 413247（二）济南轻骑公司财务分析基本资料 425193（三）济南轻骑公司财务风险分析 523791（一）济南轻骑公司财务风险总体分析 53010四、济南轻骑财务风险成因分析 820042（一）风险意识淡薄 823325（二）固定资产投资缺乏科学性 813073（三）应收账款缺乏控制 831961(四)缺乏财务预警系统 9963五、济南轻骑财务风险管理的对策 930382（一）建设财务风险管理文化，增强风险防范意识 910660（二）完善固定资产投资管理 917811（三）加强企业应收账款风险控制 102947（四）提高财务决策水平，建立财务预警系统 10999六、结论 1113780参考文献 12一、前言（一）研究背景当今企业面临着日趋复杂多变的国内外形势，越来越激烈的竞争态势以及各种各样的风险。风险管理在企业管理中的地位更加突出。自我国改革开放以后，市场经济逐步确立，风险也相伴而生，这就要求企业经营决策不仅要考虑到经济性、收益性，而且要考虑风险性。现今，我国已加入WTO，已开始参与世界贸易游戏规则，此时企业将面临世界大市场，竞争对手也开始国际化，相互间的竞争也将更加激烈。特别是国际金融危机，为我国企业的财务风险控制敲响了警钟。也对中国企业产生着影响和冲击。众多外贸企业、中小企业倒闭、停产事件的发生让人感到了金融风暴影响的严重程度，金融危机给已逐渐融入世界市场的中国企业带来了前所未有的经营风险。（二）研究意义由于各种不确定性因素，企业面临着各种风险，而其中财务风险又占据着重要的位置，能否对财务风险进行有效的管理和控制，是企业能否顺利实现企业预期目标的关键。为了控制和管理风险，经营者应对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行跟踪、监控和预警，及早发现财务危机信号，并采取有效措施，化解风险，消除危机。所以，将财务风险抽取出来单独进行观察分析，不仅是必要的也是可能的。用科学的方法分析企业财务管理存在的风险，深入分析企业财务风险的成因，并提出具体的解决办法，对于企业高速、健康发展具有重要的理论与现实意义。研究内容每一部分阐述论文以济南轻骑为对象对其进行财务风险控制研究，是因为该公司近几年一直存在着较大的财务风险，如果不加以重视，改变这一现状，很可能也会由此带来破产。通过研究济南轻骑的财务风险，找出财务风险控制存在的不足，并加以改善，帮助济南轻骑摆脱财务危机，具有一定的实用价值和理论意义，也可以为其他公司提供借鉴和参考。（三）研究思路与研究方法论文首先查阅大量的文献资料后，先对财务风险控制的研究现状进行了总结，接着介绍了财务风险控制的相关理论，然后针对济南轻骑进行财务风险控制研究，先分析济南轻骑目前财务风险的现状，接着分析济南轻骑在财务风险控制方面存在的问题，提出改进的建议，来弥补其财务风险控制中的不足，降低财务风险。为了能更好地分析济南轻骑的财务风险和控制，提出恰当的改进措施解决问题，论文采取的主要研究方法有：（1）定性与定量相结合；（2）文献调查和案例分析相结合。一、财务风险管理的理论概述（一）企业财务风险概念的界定学术界对财务分析公认为分为广义与狭义两中概念。狭义的财务风险指的是企业财务杠杆的不平衡与不确定性。因此，狭义的金融风险是由企业的债务，然后用企业管理的各个方面都有关系。财务风险狭义的通常被称为债务融资风险。广义上的财务风险指的是由于企业处在市场的内部与外部环境，从事金融活动有一定的风险与不可预测性，不可控制的因素时常存在，实际的财务回报与财务收益出现的较大的背离，出现了较大的经济损失的可能。从整个企业财务活动和财务的整体思路界定企业财务核心的金融风险。一般包括融资风险，投资风险，现金流风险，利率风险和汇率风险。（二）财务风险的类型1.筹资风险筹资风险是指，因为外部市场与宏观经济的变化，筹资给公司财务结算造成的不确定性。2.投资风险投资风险，企业投入一定量的资金，由于市场需求关系变化进而影响最后收益与收益预期出现偏离的风险。3.经营风险经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下降和成本增加。二、济南轻骑公司财务指标计算及财务风险分析（一）济南轻骑公司发展概况济南轻骑有限责任公司成立于1956年，是制造我国第一辆民用摩托的发祥地，“轻骑牌”摩托车始于1964年在公司投产，是中国最老的摩托车品牌之一。该公司前身为中国轻摩托车集团总公司核心层的三个分厂（第一、第二总装厂及厂），和机加工设备。拥有5000多名职工。占地面积2万多平方米，拥有10117台（套）从国外进口的先进设备。发动机厂生产摩托车发动机，其年生产能力为40万台。第一、二总装厂生产20余种摩托车产成品，年生产能力达50万辆。近年来，该公司的经营状况良好，从1990年到1992年连续盈利，到1992年底其产品的国内市场占有率为18%。主营业务生产“轻骑”牌系列摩托车及相关备件兼营业务经工商行政管理机关批准的其他业务雇员总数4047管理人员数量556技术人员数量252.这部分数据陈旧济南轻骑公司财务分析基本资料济南轻骑主要经营范围包括摩托车及配件的设计，开发，生产，销售，技术咨询，服务，引进摩托车，房屋租赁，转让，进出口业务范围内授权。本文选取济南摩托车公司2011年至2013年的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析研究，为了评价济南摩托车的财务风险、投资风险、管理风险，从以下主要财务指标三个方面：1、融资风险评价指标，评价包括流动比率，短期债务偿还能力，速动比率和现金比率;长期偿债能力的资产负债率，产权比率，利息保障倍数的能力财务指标;财务杠杆和风险收益变化的数字。2、投资风险评价指标、经营杠杆程度，包括投资项目的总资产风险评估，以及利润率的能力，费用率，总资产报酬率，净资产收益率，增长率和三增加年收益率。3、风险评估，包括生产数据的生产，供销和存货周转率的经营能力等方面和营业额流动资产，账户资金回收应收账款周转率的实施方案。（三）济南轻骑公司财务风险分析（一）济南轻骑公司财务风险总体分析根据对济南轻骑公司财务方面的详细调查后，对其2011-2013年的主要财务指标进行了一定的整理，其具体情况如下表1所示：表12011-2013年济南轻骑公司财务指标项目2011年2012年2013年流动比率（%）1.001.021.03资产负债比率（%）0.660.721.32每股收益率（%）-0.010.830.10应收账款周转率（%）0.420.690.85有形资产债务率（%）1.010.991.04（资料来源：济南轻骑公司）通过对济南轻骑公司财务指标的分析之后，在此基础上对济南轻骑公司财务风险的总体分析，采用Z模型法和自由现金流分析法。1.Z模型法根据前述Z模型计算方法，可以得到近几年济南轻骑公司Z模型计算表。见表2。下面以2011年济南轻骑公司的Z值计算为例进行说明，2012年和2013年的Z值计算过程不再赘述。Xl=营运资本/总资产=（流动资产-流动负债）/总资产=(8080-8036）/12426=0.004X2=留存收益/总资产=-38/12426=0.003X3=息税前利润/总资产=286/12426=0.023X4=股东权益/总负债=4151/8205=0.5059Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+l.05X4=6.56×0.004+3.26×0.003+6.72×0.023+1.05×0.5059=0.70表2济南轻骑公司Z模型计算表单位：万元2011年2012年2013年流动资产80801325417477总资产124261819424188流动负债80361299218109总负债82051315918209EBITDA286687917留存收益-38374555股东收益415144585052X10.0040.014-0.026X2-0.00300.02050.0230X30.02300.03780.0379X40.50590.33880.2774Z值0.700.770.45（资料来源：济南轻骑公司）通过Z模型计算，近几年该公司的Z模型值均小于1.1，这表示企业有比较大的财务风险。2.自由现金流分析自由现金流（FCF）可以定义为：企业的自由现金流量是企业经营带来的现金流量满足企业再投资需要后，能够支付所有的清偿权者（债权人和股东）的现金流量。企业自由现金流量=EBITDA-所得税-资本性支出-营运资本净增加。自由现金流所谓的“自由”，表现为不影响公司的持续经营或投资增长对现金流量的要求，可以将这部分“剩余”现金流量自由地分派给企业的投资者，或者将它留在企业产生更多的自由现金流量。负的FCF是风险的根源，而正的FCF是持续经营的前提。自由现金流越多，意味着公司用于再生产、再投资、偿债、发放红利、股票回购的余地就越大，能力就越强，未来的发展趋势可能就会越好王文艳.企业筹资风险的防范与控制[J].对外经贸财会，2006（1）。王文艳.企业筹资风险的防范与控制[J].对外经贸财会，2006（1）(1)近三年公司的自由现金流一直小于零表3济南轻骑公司自由现金流量表单位：万元2011年2012年2013年-2869-492-395（资料来源：济南轻骑公司）从表3可以看出，2011年至2013年，济南轻骑公司自由现金流分别为-2869万元、-492万元、-395万元。连续三年为负值，表明公司不能产生现金支持正常运作和发展，也没有现金偿还债务，对于公司的债务人和股东而言，均面临较大的财务风险。同时，公司未进行大规模的资本性支出。表明企业经营带来的现金流在进行了少量的资本性支出之后，没有剩余资金可以用来偿还债务本金或分配给股东。(2)自由现金流和借款余额的比较分析在公司的自由现金流小于零的情况下，借款余额一直在增长。见表4。表4济南轻骑公司自由现金流和借款余额的比较单位:万元2011年2012年2013年自由现金流-2869-492-395借款余额483855727951（资料来源：济南轻骑公司）2011年至2013年，济南轻骑公司税后净营业利润+折旧及摊销有所增长，分别为286万元，732万元，939万元。但是营运资本的快速增长，反而抵消了利润的增长。营运资本增加2011年-2013年分别为1662万元，1155万元和1274万元。公司营运资本占用不断增加，主要是公司应收款项不断增加。2013年，公司税后折旧摊销前盈余为939万元，资本性支出60万元，营运资本占用资金增加1274万元，自由现金流为-395万元。公司通过融资（主要是借款）净获得资金流入1959万元。2013年底，公司货币资金为1849万元。公司必须至少维持银行贷款余额不变，即不减少贷款，才能保持现金流周转。3.分析结论通过Z模型法，可以发现济南轻骑公司面临较大的财务风险。通过对公司自由现金流的分析，可以发现，公司的自由现金流近几年一直小于零，也就是说，公司没有多余的资金可以用来减少债务或者用于股东分配，表明公司在现金流方面存在风险。从加强公司财务风险防范与控制的角度出发，还有必要对公司的财务风险进行进一步的分解分析。四、济南轻骑财务风险成因分析（一）风险意识淡薄由于经济活动的复杂性和主要经验和能力运作的限制，企业的变化不能完全准确地预测了客观事物，财务风险是不可避免的，客观存在的财务活动。济南摩托车公司是一家55年的企业历史，直到今天，一些国有企业仍然沿袭旧观念，缺乏风险防范意识。据一些研究结果表明，相对于民营企业和三资企业要低得多国有企业的风险意识，济南轻骑也不例外，在一般情况下，风险防范意识薄弱内外公司。在另一方面，相对于民营企业和三资企业员工的风险防范意识要略低，与济南轻骑的员工缺乏有效的激励机制，使员工缺乏在工作过程中的积极性，稳定的心态即试图限制风险意识。还有一个更重要的原因，财务管理人员是在现实工作中，缺乏风险意识，简单地认为，只要利用好资金，就不会产生风险，风险意识淡薄是从所产生的金融风险的重要原因。（二）固定资产投资缺乏科学性通过上面的分析，我们发现该公司经营杠杆的固定资产成本和盈利能力过高。固定投资决策过程中，由于缺乏深入的分析和研究投资项目的可行性，并决定是基于经济信息不全面，决策能力低下，导致投资决策频繁发生犯错误。投资项目决策失误，不能获得预期的回报，投资很难收回，为公司带来巨大的金融风险。（三）应收账款缺乏控制现在市场上的竞争压力越来越大，济南轻骑在其上的一味追求销量增长的发展，无论销售进展是否能顺利回收。为了增加销量，扩大市场份额，大量使用信贷，导致企业应收账款大幅增加的应收账款。同时，由于银行对企业信贷客户信用评级的过程不够了解，盲目贷款，导致应收账款的控制，账目很长一段时间的显著比例应收账款无法收回，直到成为不良贷款，流动性并造成严重影响的企业资产的安全，造成金融风险。(四)缺乏财务预警系统济南轻骑由于缺乏一定的专业人才，如法律专业人才，财务专业人才等，济南轻骑公司没有一套具体、有效的财务预警系统。当出现问题时不能马上通过量化的财务指标测量出，及时采取措施。五、济南轻骑财务风险管理的对策（一）建设财务风险管理文化，增强风险防范意识建立企业财务风险管理的文化，摒弃管理的非理性行为，风险管理，以企业家精神为指导，财务风险管理融入员工的意识，渗透到员工的日常活动。企业财务风险管理的效率效益的充分参与和机构支持的企业未来规划。只有加强企业员工的文化领域金融风险的意识。打破了传统的风险无关，我和自我经营理念，树立风险总体看来，在评估工作，发现中总会遇到很多风险。建立自主的协调和风险控制的执行团队，贯彻风险管理理念和行动，实现人人与管理有关的目标应该是调查和规划的制度文化的企业风险的建设。系统控制和文化引导双管齐下，努力提高风险企业的管理水平。（二）完善固定资产投资管理对于固定资产投资的决定必须正确的，必须有一个科学的决策程序，良好的固定资产投资决策，需要运用科学的决策方法，遵循科学的决策程序。科学的决策程序一般有以下几个步骤：首先，信息的广泛收集。收集信息是投资管理的基础性工作，特别是在市场，投资，信息资本更紧密，更重要的激烈竞争。企业要做好投资管理，必须加强信息化工作，有专门的部门来收集信息，为决策参考;第二，选择方案。只有一个程序可能不是最好的决定，只有多方案比较，可以好坏区分。因此，首先，我们应该在一些可行的替代选择，选择满意的方案制定;第三，狠抓落实。政策制定者在计划的实施，必须坚持原则，真正的民主，通过结合。领导要充分允许参与者发表意见，并采取良好的建议，还应该加强监督和内部审计工作，确保真正的民主。加强企业应收账款风险控制随着济南轻骑公司业务收入的不断增长，其营运资本占用规模不断扩大，成为影响自由现金流的重要因素。同时，应收账款的不断增加，企业的信用风险同时积累。应收账款因为信用销售而产生，是企业拥有的、经过一定期间才能兑现的债权。[10]如果应收款项余额过大，企业资金正常运转不畅。企业的应收账款中的一部分可能成为坏账，相应这部分坏账对应的资金损失，企业在财务资产上产生损失，金额多大甚至会影响企业的生存和发展。因此，在应收款收回之前，应收款并不产生价值，反而有可能会发生贬值，对企业资金运转产生不利的后果。科学的分析和评估，从源头上控制了客户信用状况是一个有效的途径，有效遏制占应收账款大幅增加，坏账的形成。企业信用评级机构，银行和其他企业，主管部门的企业，客户会计报表和各种渠道获取可用的数据分析，客户品质，支付能力，对的信用状况的财务状况客观公正的评价分析，根据客户信用等级，确定合理的信用标准，即客户是否获得企业商业信用的最起码的条件应该有，可以通过预期收益率的坏账损失来显示。企业应根据不同的时间，不同的市场环境，不同的销售合作伙伴。具体情况具体分析，不同的信贷政策，平均收账期越短越好，企业的发展，降低不良信用风险带来的损失。加强应收账款的管理，有助于改善企业的效益，保证济南轻骑公司经营活动的正常进行，避免或减少损失的发生王丽萍，黄允如，郭爱.关于企业财务风险控制的几点思考[J].齐鲁珠谈，2005（3）王丽萍，黄允如，郭爱.关于企业财务风险控制的几点思考[J].齐鲁珠谈，2005（3）（四）提高财务决策水平，建立财务预警系统对于企业来说，在建立短期财务预警体系的同时，建立了长期的财务预警系统，盈利能力，偿债能力，经济效率，发展潜力指数是最具代表性的。利润是企业管理的终极目标，以及为企业的生存和发展的前提。资产盈利能力的资产总回报是指总资产收益率，成本，利润，偿付能力，资产负债率等利润空间。具体可采取以下措施：1.建立并优化济南轻骑公司财务风险测评指标体系。建立公司财务风险预警机制，改进风险管理方式，优化信息管理技术，强化风险监测手段，建立财务风险管理重大突发事件应急处理机制，确保及时发现和化解风险。认真分析企业经济活动和理财环境，建立财务风险评估模型，预测和及时反映企业经营与财务状况变化，健全财务风险预警监测体系。2.明确公司财务风险监测重点对象和领域。要综合考虑公司所处行业和发展阶段、发展趋势等因素，确定重点监测对象、监测领域，综合评定企业财务风险程度。3.及时开展财务风险测评。进行定性和定量测评，通过动态跟踪监测和定时定点监控，切实防范企业经营管理活动中的各项潜在风险。4.建立财务风险预警系统。要突出现金流、债权债务、担保等关键控制点，加强财务管理各环节和资金运动全过程的风险评估。5.完善公司治理结构，加强内控制度建设，建立职责明确、分工合理的财务风险管理组织架构。制定完善财务风险管理制度和工作规划，从对重要财务事项、重大经济活动风险防控入手，建立完善公司财务风险监管体系。六、结论经过分析，发现济南轻骑存在风险意识淡薄、固定资产投资缺乏科学性、应收账款缺乏控制、缺乏财务预警系统这四个方面的问题。在市场经济条件下，企业作为市场竞争的主体，它面临着比风险的任何其他经济体系复杂的风险，以保持其稳定发展，长久，必须着眼于变化，识别风险，管理风险，并在多变的市场的可持续发展。对现代制度下的企业来说，财务风险是客观存在的，正如“金融大鳄”索罗斯所说：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”人是企业中最重要的因素，企业成败系于人，企业管理当局要对企业财务风险给予足够的重视，树立风险意识，采用适合企业规模的财务风险预警方法，建立企业危机预警机制。在充分认识财务风险的基本特征，分析风险产生的各种原因，正确识别财务风险的基础上，运用专业的方法处理和应对风险，达到防范和控制的风险的目的而不是盲目应付，必须建立科学合理的风险管理系统，重视风险，又不畏惧风险。参考文献[1]赵岩,张红波.应收帐款的管理.科学与管理,2004,24(2)，41.[2]金帆.公司经营风险与财务风险的辨证思考．武汉：财会研究,2003年.[3]陆冬青.城市公交企业财务风险及管理.城市公共交通,2003(1).[4]朱伟.论我国企业财务风险的制度防范.企业经济.2003(3).[5]SuzanneLabarge：“ValuingtheRiskManagementFunction”atRMA’sCapitalManagementConference，April10，2001，WashingtonDC.[6]张友棠．财务预警系统管理研究．财会通讯，2004，(1)．[7]刘秋萍．加强企业财务风险管理.建筑管理现代化，2003(2)．[8]陈文浩，郭丽红.企业财务危机的原因分析.浙江财税与会计，2004(10)．[9]朱小霞.加强企业财务风险管理.经济师，2011(8).[10]谷文林.企业财务风险预警研究综述．现代管理科学，2011(8)：94-95．[11]张亮.企业财务管理中的风险防范与控制[J].企业家天地(理论版),20