2022年保险行业的发展前景分析

年保险行业的发展前景分析“十二五”时期是中国保险业进展取得历史性突破的五年。面对错综简单的国际国内经济金融形势，保险业成为国民经济中增长最快的行业之一，世界排名从2022年的第六位上升至2022年的第三位，中国成为全球最重要的新兴保险大国。2022年中国保险行业的进展前景如何？一起来关注一下。

估计2022年保险行业：保费持续增长但增速放缓；健康险仍将高速增长；行业渠道结构持续优化；万能险进展较快但增速放缓；财产险增速将维持放缓趋势。

本文将简洁展望2022年保险行业，从保费、投资、资本三因素分析行业基本面的变化，并对将来保险行业的政策趋势进行分析。

负债端速度趋缓、结构优化

2022年，保险行业的特点是人身险保费维持高速增长，其中健康险增速提升显著；行业渠道结构优化，新业务价值率显著提升；万能险进展快速；财产险增速放缓。更多最新保险行业的进展前景分析信息请查阅发布的《2022-2022年保险业行业市场竞争力调查及投资前景猜测报告》。

寿险增速估计放缓

2022年寿险保持了强劲增长，主要缘由有两方面：一是2022年，保险公司的投资收益率较高，依据市场的三因素模型分析，保费滞后需投资一年后反映出来，因此2022年的寿险保费收入保持了较快的增长；二是2022年个险代理人数量由于政策因素增长较快。

税延养老新政的影响

《十三五规划》在建立更加公正更可持续的社会保障制度中提到“实施全民参保方案，基本实现法定人员全掩盖。坚持精算平衡，完善筹资机制，分清政府、企业、个人等的责任。适当降低社会保险费率，完善社会保险体系。”

随着市场国家渐渐步入老龄化社会，对于养老保险的需求不断增加。当前我国的养老基本只有基础养老保险这个单一支柱，商业养老保险规模较小，随着养老险税延政策的推出，市场估计养老险将步入高速进展阶段。而且，依据成熟国家的阅历，养老险在人身险中所占的比重也是比较高的。

财产险增速将放缓

2022年，市场估计保险公司的财产险增速将逐步放缓，主要有两方面缘由：一是我国汽车销售的增速呈现下降趋势，而机动车辆险在我国产险中所占比重较大；二是车险费改的逐步推动，车险费改的试点城市已经由第一批的6个省市拓展到其次批的18个城市。从前期试点结果看，保费价格整体下降。数据显示，6~8月，试点地区约77%的消费者保费同比下降，约23%的消费者保费同比上升，只有9%的客户涨价超过20%。

随着车险增速的放缓，将来保险公司在车险领域要形成竞争优势，就要转变行业之前重附加值而轻服务的状况，在做好基本服务的基础上，再做好附加值服务。

在保费规模增速放缓的同时，市场估计产险的综合成本率将连续下降，承保利润将进一步扩大，主要是车险费改使得保险公司在降低保费时，可以选择优质客户，反而有利于利润的提升。

万能险仍将快速增长

万能险在进行重大风险测试后，分为一般帐户和投资帐户，在会计报表中，投资帐户的资产并不计入保费收入而是进入保户投资款；而投连险更是置入一个单独帐户中进行独立投资和核算。这两部分通过利差来给保险公司贡献利润，但是不计入保费。

2022年，行业保户投资款和投连险独立帐户新增交费均实现快速增长，市场认为2022年这一趋势将维持，但增速将有所放缓：

一是万能险多为短期险种，赐予投保人的结算利率较高，而在利率下行趋势下，市场认为这一预定高利率是难以维持的，由于万能险结算利率周期为月，不排解保险公司利用高结算利率吸引客户，进而实现客户在其他险种上的迁移。

二是2022年针对高现金价值保单的监管可能趋严。一个是偿二代本身对与资产负债不匹配就要求更多资本，另外监管层针对这类理财型产品的监管趋严。

估计2022年行业趋势为：保费仍旧保持增长，但增速放缓；健康险仍旧保持高速增长；行业渠道结构持续优化；万能险进展仍将较快，但是增速放缓；财产险增速将维持放缓趋势。

投资端理念成熟、比例稳定

近年来我国保险公司尤其是上市险企在资产配置方面的理念更加成熟，估计2022年，行业在投资方面的趋势为：资产配置比例较为平稳，资产配置之间不会消失大比率的转换；固定收益资产方面，险企可能会偏好配置低久期资产静候利率拐点；海外资产配置的绽开需要等待外汇额度的放开；信用风险对于保险公司的影响不大；以投资性险种为主的中小型保险公司负债端成本较高，在投资上可能会偏于激进，但受制于监管政策，会有限度。

收益率仍将维持高位

我国保险行业资产配置经受了四个阶段，目前，保险公司的投资理念已经渐趋成熟，追求稳定收益而非高收益。

截至2022年10月，保险公司银行存款配置为22.8%，债券类资产占比35.0%，股票和基金资产占比为14.0%，其它类资产占比为28.2%。定存和债券类资产占比下降，非标资产投资占比增加。

政策因素是我国过去保险行业资产配置发生变动的主要缘由。保监会自2022年起逐步提升权益类投资占比，2022年放开基础设施债权投资方案，2022年末进一步放开非标资产投资，是过去保险行业资产配置变化的主要缘由。

将来市场认为保险行业资产配置将更多受到负债成本和资产轮动的影响。由于竞争以及费率逐步市场化因素的影响，保险公司的负债成本实际呈上升趋势，在中小险企表现得更为明显。而在低利率的市场环境下，市场国家债券的收益率曲线进一步平滑，短债长投对于险企来说掩盖成本也较有难度，所以这也是诸多险资在股票市场举牌，介入股市的主要缘由。而将来，随着险企在投资端上更加成熟，大类资产的配置力量进一步加强，把握资产轮动，赚取高收益也是一个趋势。

2022~2022年，利率持续下行始终是悬在保险公司头上的一把达摩克里斯之剑，由于资产负债久期的不匹配，保险公司在利率下行时，简单造成利差损的状况消失。

对于保险公司来说，利率趋势的拐点还未消失，最佳的资产配置策略就是在近一两年利率处于低位，趋势还未确定的状况下，配置周期较短的产品，从而可以在利率拐点消失的时候，可以配置收益率更高的产品。估计2022年大型险企在配置固定收益类产品时，会更加偏好低久期产品。

海外配置难有突破

当前我国保险公司的海外资产配置比例较低，主要缘由是外汇额度的限制。在我国致力于人民币国际化和资本项目自由化的趋势下，将来险资的外汇额度有进一步放开的空间。届时，险资在海外资产配置上的比例可能有所扩大。

海外资产类别上，相对于固定收益产品，市场认为海外股权类资产对于国内保险公司的吸引力可能更大。

信用风险对保险公司影响

刚性兑付始终是我国债券市场的一个魔咒。始终以来，政府处于维稳的需求，金融中介机构处于自身业务和形象的需求，对于债券市场可能消失的风险往往实行兜底策略。但是在当前经济下行、经济结构亟需调整的时刻，刚性兑付终将打破已被大家视为共识。

作为固定收益市场一个特别重要的参加方，市场认为信用风险对于保险公司的影响是比较小的，由于保险公司在固定收益债券以及非标投资方面，对于标的的选择特别谨慎，因此市场认为2022年不必担忧信用风险会对保险公司构成影响。

资本偿二代渐行渐近

目前情形来看，“偿二代”监管模式于2022年1月1日实施的可能性不大，但是市场认为，正式实施的时间表将于明年落地是也许率，其中“定性监管要求”支柱很可能将与“定量资本要求”支柱一同实施。

“偿二代”监管模式对于规模大、运营好的保险公司来说较为有利，从这一点来说，大型上市险企基本符合。

另外，在资产负债匹配上，偿二代对于资产负债期限不匹配可能会有额外的资本要求，对于致力于冲规模的中小险企来说，在2022年前后，可能会有补充资本的需求。

低利率对保险股影响较大

由于我国宏观经济“三期”叠加，利率逐步下行，对于保险公司来讲，投资收益是保险公司重要的利润来源。详细来讲，利率周期下行，主要从四个方面对保险公司产生影响：

首先，会对资产负债表产生影响。一般状况下，保险公司的资产和负债不匹配，负债周期要长于资产，对于市场国家来说，长期债券缺乏的状况尤为显著，在利率不断下行过程中，保险公司资产上升的幅度要小于负债上升的幅度，从而导致保险公司净资产的下降，甚至消失偿付力量不足，需要补充资本的极端情形。但是我国寿险业务法定预备金始终较高，所以消失偿付力量问题的可能性比较小，反而会由于实际资本的上升而消失偿付力量上升的情形。

其次，会通过影响投保人的行为方式对保险公司的现金流量产生影响。低利率环境下，投保人的退保意愿可能会较预期低；而高利率趋势下，投保人会倾向于退保，有可能会产生高于保险公司所预期的现金流量，使得保险公司不得不处置资产，而此时资产价格又处于低位，会给保险公司带来巨大的损失。

再次，会对保险公司的投资产生影响。低利率趋势下，保险公司的每年需要进行新的投资，假如这些投资的收益率低于保险公司产品定价时所使用的利率，则保险公司可能会面临亏损。

最终，会影响保险公司的估值。假如利率下跌，而保险公司据此调整保险产品价格，会造成需求下降，叠加投资收