浅谈我国中小企业融资存在的问题及对策

本科毕业论文题目浅谈我国中小企业融资存在的问题及对策专业作者姓名学号单位指导教师2014年05月教务处编原创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师指导下，独立进行研究取得的成果。除文中已经引用的内容外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得聊城大学或其他教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均在文中以明确的方式表明。本人承担本声明的相应责任。学位论文作者签名：日期：指导教师签名:日期：聊城大学本科毕业论文浅谈我国中小企业融资存在的问题及对策一、前言改革开放以来，随着我国经济体制的发展和完善，我国企业结构得到了较大改观。目前，我国中小企业不断发展壮大，已成为我国国民经济和社会发展的重要力量。据统计，截至2009年9月末，按现行中小企业划分标准测算，中小企业达1023.1万户，超过企业总户数的90%，其中,第一产业23万户，占2.3%；第二产业294.5万户，占28.8%；第三产业705.6万户，占68.9%。目前，中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右，提供了近80%的城镇就业岗位。但近些年来由于企业竞争的激烈，使许多企业面临较大的困难。影响和制约中小企业进一步发展的因素很多，其中主要的就是中小企业融资难的问题，我们必须解决这些问题，多给中小企业融资创造条件。党的十七届五中全会通过的《关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》指出“实施更加积极的扶持政策，大力发展劳动密集型产业服务业和小型微型企业，鼓励自主创业”，1明确指出，促进我国经济发展的一项重要措施就是大力发展中小型企业。自改革开放以来，我国中小企业取得了巨大发展，并在解决就业、贡献税收、技术创新、区域经济协调发展以及新农村建设中发挥着重要作用。但是在我国，由于市场机制还不完善和不成熟，社会信用环境不完善，中小民营企业进行融资时受到的限制比较多，融资困境也同样阻碍着我国中小企业的发展。在世界一些发达国家和地区，中小企业在其国民经济中的比重都相当高，如美国、英国、日本的国民经济中中小企业的比重都超过90%。它们在发展中都或多或少的也遇到了融资方面的困难。但是，其政府为其提供了各种各样的支持，帮助其消除这些障碍，使中小企业融资问题得到解决。我们也完全有理由相信，通过具体的研究、分析，在政策上进行调整和中小企业自身的完善，同样会使中小企业的融资问题得到很好解决的，从而推动国民经济的快速、稳定的发展。14二、我国中小企业融资现状（一）内源融资现状1.内源融资是首要的融资方式内源融资是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。5内源融资的成本最低，而且无须复杂的手续，是最佳的资金来源。我国中小企业融资中首先考虑的是企业自身的资金积累，包括企业主的资金投入、企业的主营业务盈利及企业其他业务盈利。虽然内源融资是我国中小企业首要的融资方式，但内源融资的比例却不高。2.我国企业内源融资比例过低长期以来，我国中小企业的内源融资比例偏低。排在主要发达国家企业第一位的资金来源不是股票债券，也不是银行贷款，而是企业的内源融资，也就是企业内部积累资金。发达国家内源融资的比重多在50%以上，且越是市场化程度高的国家（如英、美等国），内源融资的重要性越高，比例越大，就连印度企业的内源融资的比例也达到了40.5%。即使在实行主办银行制的日本，企业自我积累在融资结构中的份额也快速提高。而我国目前企业的资金来源结构很不合理，内源融资严重缺乏，自我积累能力低下，还不及日本70年代的水平，与世界发达国家的差距更大。3这种状况使我国企业发展后劲不足，给企业的长远发展造成了很大的障碍。（二）外源融资现状1.银行贷款是最要的外源融资方式银行贷款是重要的外源融资方式，但获得的信贷支持不够。中小企业由于其经营方式、组织形式等的局限，很难通过发行股票、债券等途径募集资金,而投资基金、风险投资及各种产权交易市场也尚未完善。因此外源融资中通过直接融资方式获取资金量较少，而以银行贷款等间接融资为主。据了解，目前在我国对中小企业的融资支持中，80%以上还是要依靠银行完成。但是由于中小企业普遍缺乏抵押品，财务信息不够健全、风险大，成本又高，商业银行缺乏放贷动力。据统计，目前我国中小企业贷款负债率仅为18.7%，远远低于发达国家50%的水平，这也意味着国内80%以上的中小企业和金融机构尚未建立任何信贷关系。也就是说，在我国占企业总数99%的中小企业只获得不到20%的信贷支持。另根据央行2009年5月公布的最新统计数字，今年一到四月份全国新增人民币贷款5.17万亿元，其中主要投向中小企业的短期贷款是1.24万亿元。也就是说，即使所有短期贷款都投放给中小企业，它的占比也不足四分之一。152.民间借贷风险高由于中小企业无法通过正规的金融机构借款，因此只好舍弃融资效率较高的银行贷款而求助于融资效率较低的民间借贷。尤其是在一些沿海省份，民间金融市场较为发达，中小企业的民间信贷活动也较为普遍，民间借贷甚至成为中小企业融资的重要渠道。在一些地方，民间借贷活动异常活跃，民间借贷成为私营企业融资的重要渠道。民间金融机构具有许多符合市场经济的特点和优势，如组织成本低、机制灵活、效率高、对于当地的中小企业资信比较了解等。所以尽管国家对诸如私人钱庄、农村合作基金等民间的非法和准非法的灰金融机构进行过清查、整顿，但这些非法金融机构却顽固地生存着。12这是社会闲置资金增加和资金趋利性规律导致的必然结果，也反映出现行的金融体制和市场机制有相抵触的一面。由于民间借贷负面影响大、风险大、融资成本高，对社会经济的破坏性大，终究不是解决中小企业融资的根本办法。三、我国中小企业融资存在的问题分析（一）融资渠道单一我国中小民营企业的资金来源主要通过三个方面：银行贷款、政府扶持和企业自身。从银行方面看，虽然中小企业对银行较为依赖，但其从银行得到贷款份额较少，很多中小民营企业即使有好的项目也难以获得银行贷款。上海中小民营企业的长期资金来源中银行贷款比重仅占6%。金融机构的信贷资金主要投向是大型国有企业，较多的中小民营企业由于很难得到银行贷款，有时不得不求助于民间高利借贷，由此引起了众多的债务纠纷。从企业方面看，中小民营企业的融资成本较高。贷款加息等体现了中小民营企业在融资方面存在着体制性的障碍，另一方面也说明了中小民营企业经营业绩总体不佳与融资信用度低。另外，虽然各地都出台了《关于中小民营企业贷款信用担保管理的若干规定》，4并安排了中小民营企业贷款信用担保资金。但是由于担保人资产抵押及企业自身信用担保的苛刻条件，使较多的中小民营企业难以享受到政策的优惠。据调查，目前按中小民营企业贷款信用担保现行的规定办理贷款的户数与金额，与中小民营企业贷款的实际需求差距甚远。（二）企业自身融资能力低下中小企业以自身为核心的融资可以分为内源融资和外源融资两部分。内源融资通过内部职工持股、盈余公积金的合理使用等实现，外源融资主要有股票融资和债券融资，下面将主要阐述一下股票融资。国内资本市场的不完善和私募市场的不健全，是中小企业融资困难的重要原因。目前，沪深两市仅有上市公司1285家，远远不能满足中小企业的融资需求。新建立的中小企业板块作为满足高成长型中小企业和创业型企业融资需求的平台，其独特的引导、示范和催化功能，对于促进中小企业持续、健康成长将发挥无可比拟的作用。同时，中小企业板块既是注重上市公司的成长性、讲求上市公司质量的市场，也是培育创业理念、催生创业机制的市场。然而，由于我国中小企业的数量庞大，即使深圳交易所短期内“速成”，使中小企业板上市的公司数量达到100家以上，对解决中小企业融资难的问题也只是“杯水车薪”。9所以说在相关法律和上市规则不作大幅修改的前提下，已上市或拟上市的中小企业，都称得上是中小企业中的“大企业”。就目前情况而言，中小企业中做大的企业融资困难通过上市得到缓解，成为中小企业融资的一大特点。但绝大部分中小企业难以通过资本市场融资获取发展所急需的资金，私募等其他直接融资管道因为法律等原因也未能缓解中小企业融资困难。（三）政府扶持、担保体系不完善国际上，政府扶持的手段主要有财政补贴、政府采购、税收优惠、信用担保、风险投资、金融服务等。就我国而言，前三项运用较多，下面将就这几点进行详细论述。财政补贴是对符合国家产业政策，经国家或地方科委、专家组评估确属技术先进但短期有亏损的中小企业、处于创业阶段的科技型中小企业以及创新领域的中小企业，政府可以给予相当于投资额一定比例的津贴或补助，以增加投资者的信心。对于符合国有资产投资方向的产业部门，政府可以直接对属于此类产业的中小企业进行资本投入，或者以股东的身份参与企业。由于制度因素的缺失，造成了中小企业对国家财政的过分依赖，市场的调节作用降低，中小企业的功能发挥也在一定程度上受到了抑制。政府采购政策实质上属于保护型的扶持政策。通过政府采购，扩大中小企业的市场份额，从而达到扩大生产、促进发展的目标。通过公开发布的政府采购招标信息，规范的招投标程序，科学、严格的评审制度等等，为中小企业公平参与政府采购领域创造平等参与竞争的前提条件，给予中小企业更多的、更加公平的机会。11由于这是一项倾斜性的产业扶持政策，在具体操作上严格遵循一定的原则，所以就需要一系列量化标准的出台，以保证政策的透明性和公开性。税收优惠是各国支持和保护中小企业发展、增强中小企业融资能力的通行做法。我国现行企业所得税采用的统一比例税率33%，而目前世界上很多国家都采用差别税率，即中小企业低税率、大企业高税率的政策，减轻中小企业的不合理负担。尤其对高新技术中小企业，对其利润再投资部分可实行税收抵免政策。对与高新技术相关的中小企业适当减征营业税，对中小企业科技人员给予适当的个人所得税减免。资本市场体系的设立和金融改革的深入，需要依靠政府扶持建立一套完善的风险投资机制，减少中小企业的资本缺口。建设多层次资本市场体系是拓宽中小企业融资管道的内在要求和必然选择，而建中小企业板块则是建立多层次资本市场体系的首要环节和切入点，不仅有利于缓解中小企业融资难的问题，而且可以完善资本市场功能，进而提升我国资本市场的综合竞争力。信用担保政策是由政府牵头建立中小企业信用担保基金，开辟稳定的资金来源。虽然政府出面为企业担保的有效性仍值得商榷，但无论哪种担保政策，均会在一定程度上增加银行的坏账负担，需要一个制度框架对其进行规范。（四）信用歧视由于中小企业市场风险大、企业倒闭率高、财务制度不健全，资信状况堪忧，缺乏足额的财产抵押，又无人担保，银行考虑到安全性等因素对中小企业惜贷、俱贷，对中小企业主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷，而且对中小企业贷款的审批程序繁杂，存在信用歧视。中小企业在办理贷款时银行对其办理条件严厉苛刻。一方面是由于企业自身偿还债务的能力较低，也甚至不能长久持续发展下去；另一方面我国相关政策对中小企业融资的信用贷款体系还不健全。企业也深感办理抵押环节多、收费多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记包括土地权属调查、地籍测绘等，极为繁琐。6（五）缺乏完备的信用管理体系就中小企业自身来讲，一方面，固定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度，由于中小企业社会诚信系统没有建立，信用评价难以操作，银行很难筛选出守信企业，无疑会使银行“慎贷”和“惜贷”，使得中小企业贷款时，不仅受到贷款与否的置疑，2而且，即使能够申请到贷款，贷款规模也同样会受到限制。因此社会信用总体状况较差，缺乏完备的信用管理体系。四、解决我国中小企业在融资中存在问题的对策（一）拓宽企业融资渠道1.创业投资世界各国创新型中小企业的发展离不开创业投资。创业投资创始于美国，几十年来，为美国中小企业的发展奠定了基础，成为美国经济增长的强大动力和创造奇迹化身。如英特尔、苹果、微软等，在企业规模很小的创业阶段都曾得到过创业投资基金的关照和帮助。8虽然我国也设立了科技型中小企业技术创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但由于数量少、服务范围有限，仍无法满足中小企业发展的需要。而我国目前正处在中小企业发展的一个关键时期，因此可以参照美国的相关做法，鼓励各种社会力量创建中小企业投资基金，切实加快创业投资的发展，为企业创新和发展提供强大的资金支持。2.融资租赁目前在一些国家，融资租赁业相当发达，美国企业设备投资的1/3是通过融资租赁解决的，而我国企业的融资租赁规模较小，还不能完全适应国民经济的发展需要。我国虽然也有融资租赁方面的法律条文，但散见于各个法律、法规中，《融资租法》还在进一步的修订之中。3.推动资本市场的快速发展我国的资本市场还不发达，虽然有证券市场，但是以国有企业改革为宗旨，重点扶持了一大批国企上市融资。加上在证券市场上融资的时间长、门槛高等原因，造成股权融资、债券融资尚不能成为中小企业融资的主要渠道。因此可以借鉴国外的做法，放宽条件，简化程序，有效拓展直接融资渠道。首先，继续进行创业板上市交易，但可以尝试改变现有的唯一上市标准，针对现有中小企业股权融资的特点与效果，进行有针对性的创新。如放宽上市条件，鼓励更多的中小企业到股票市场上市；简化上市程序，减少上市融资时间，以满足不同类型的企业的需要；引入多种上市标准，更好地为企业服务。如大连市中小企业集合债券在深交所上市交易就是一个很好的尝试。其次，可以尝试进行场外交易。由于交易所容量有限，难以满足绝大多数中小企业的融资需求，国外大量中小企业的直接融资活动并不是通过证券交易所市场，而是通过场外交易市场完成的。但在进行此类交易时，一定要加强对市场的监管和对投资者的保护，并提供风险警示，制定风险管理制度。4.合理、合法的利用民间融资民间借贷也为部分中小企业的发展提供了一定的资金，尤其是在一些沿海省份，民间金融市场较为发达，中小企业的民间信贷活动也较为普遍，民间借贷甚至成为中小企业融资的重要渠道。但是由于政府对非金融机构从事借贷活动所设的一些限制，一直以来缺乏法律的保护和相关的监督。因此，应明确认可民间融资的合理性，以疏导为主，适度监管，使其走上制度化、规范化的道路，让其获得与正式金融制度同等发展的空间。如建立小额贷款公司，成立民营银行、社区银行，成立中小企业的投融资公司，以及建立中小企业发展基金等。温州市政府甚至要发行捆绑式的企业债来更好地利用民间资本，这是很好的尝试。（二）提高中小企业自身素质一般而言，我国中小企业的经营历史较短，没有形成自身的企业文化，并且很多都属于家族企业，其管理制度存在严重的弊端，企业无法实现正常的公司制度经营和管理，如财务管理制度落后、担保抵押物不足、信用等级偏低等，而银行贷款等间接融资对中小企业的资信要求高。7因此，要提高中小企业自身素质，必须从几下几方面入手：首先，要加强企业的“诚信”教育，培育良好的信用环境，建立健全的信用体系，加强信用文化建设，引入社会责任制度，提升自身信用等级。没有良好的信用文化和健康的信用环境，中小企业融资就很难顺利开展。其次，企业要合法经营、规范管理，建立规范的财务管理制度，努力提高产品质量，充分发挥自身优势，依靠科技进步开发朝阳产品，并注重无形资产的培养，以提高企业的知名度，从而提升企业的信用等级。再次，加强与金融机构的沟通，建立良好的银企关系。企业与金融机构间建立信息互换机制，以便银行进行科学、准确的资信调查。而银行还可以成立专门从事中小企业融资的部门，为中小企业融资贷款服务。据悉，不久前我国最大的五家银行全部都成立了独立的专门从事中小企业融资的部门，这对中小企业而言是好消息。（三）加大政府政策扶持中央为了搞活企业，曾提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷。在确保大企业的基础上才对中小企业予以考虑，这造成了对中小企业的信用歧视，导致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平等。所以政府必须加大对中小企业的扶持措施，促进中小企业的更好发展。首先，政府应该继续完善中小企业融资方面的法律法规。如美国、英国、日本等国就先后制定了多部相关的法律法规。我国从2000年发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》起，陆续出台了一系列有关中小企业发展的法律法规。2003年制定的《中小企业促进法》以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，但其条文偏重原则性，应建立与之相配套的具体法律法规。13其次，政府要加强信用服务体系建设，建立企业信用信息管理制度，完善现有的信用担保机制，特别要改变将信用风险过分集中于信用担保机构的不合理的制度安排，建立起合理的信用风险分担机制和资金补偿机制。如为了解决中小企业融资难题，合肥市进行了信用体系创新的探索，给企业提供纯粹的信用担保，不需要任何实物进行抵押，帮助企业从银行获得贷款，支持其发展，极大地鼓舞了中小企业的积极性。再次，制定相应的激励措施。比如，提高中小企业税收起征点的标准以支持广大中小企业的解困与发展，对为中小企业提供贷款的银行给予相应的税收优惠或建立相应的基金来帮助核销给中小企业贷款而产生的呆坏账等，来鼓励银行为中小企业放贷。（四）培育良好的信用环境中小企业融资时刻离不开“信用”二字，没有良好的信用文化和健康的信用环境，中小企业融资很难顺利开展，并导致信贷市场的低效配置，中小企业不良贷款比率大大高于大企业不良贷款比率。针对目前社会信用淡薄的问题，应尽快建立健全中小企业信用体系，加强信用文化建设。应提高企业家的信用意识，提倡和宣扬信用观念，在“有借有还”的良好信用环境下改善银企之间的关系。应建立中小企业信用信息平台，开设政府管理的企业信息网站，把各企业的信用状况公之与众，实现中小企业信用管理监督社会化。10还应加大对企业违约的惩罚力度。要减少违约的发生，必须加大对违约的惩罚力度，增加违约人的违约成本，严肃惩处逃避银行债务的企业及其负责人。（五）着力构建中小企业融资的社会服务支持体系针对缺乏完备的信用管理体系，着力构建中小企业融资的社会服务支持体系，建立和完善我国中小企业信用担保体系和适合中小企业自身特点的信用评估体系。通过加快信用担保立法、健全风险分担机制、完善担保资金的风险补偿机制，建立和完善信用担保体系，经熟悉民营中小企业状况的担保机构担保，信贷机构可以减轻对中小企业由于信息不对称造成的还贷困难的担心，从而增加对中小企业的贷款，有助于缓解中小企业融资困难的程度。针对大多数中小企业规模小、成立时间短、融资需求旺、频率高、额度小等特点，银行应在建立以个人信用为基础的企业资信体系基础之上，制订适合中小企业自身特点的信用评估办法，使信用评级科学合理地反映中小企业的状况和偿债能力，加强对外销渠道经营者的素质、结算方式、贷款归还及市场潜力等内容的审查，从财务因素、非财务因素对中小企业进行综合信用等级评估。建立中小企业信息库，收集中小企业产品情况、市场情况、进出口情况及资信情况等资料，改变信息不对称的情况。五、结束语中小企业融资是我国经济发展的命脉，企业自身应做好诚信经营，健全企业管理制度，建立良好融资渠道，为构建经济秩序良好的社会尽自己绵薄之力，走在世界优秀企业的前列。政府组织以及社会各行各业应认清中小企业融资对我国经济的巨大促进作用和蓬勃的发展力，共同合作，相互促进，帮助中小企业走出融资难的发展困境，共同为我国经济的又好又快发展贡献力量。随着我国经济的迅速发展中小企业融资渠道发生了很多变化，目前很多企业开始发行股票、债券等金融工具，面对复杂多变的融资环境