自营业务的盈利模式研究

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页信托公司自营业务盈利模式研究从政策层面，信托“新两规”规定：“信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银行业监督管理委员会另有规定的除外。”上述规定充分表明了监管部门对信托公司自营业务的监管导向――鼓励进行金融股权投资和金融产品投资。为了检验信托公司自营业务与政策导向的适应度，本文将重点对金融股权投资和金融产品投资进行分析。一、信托公司自营业务收入状况分析（一）受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07年均有大幅下降根据51家信托公司披露的年报，2008年51家信托公司共实现自营业务收入86亿元，行业平均数为1.69亿元，中位数为0.76亿元。与2007年相比，信托行业自营业务收入下降了94亿元，降幅达52%，平均值和中位数较07年的3.6亿元和1.8亿元均有大幅下降。2007年自营业务收入在信托行业总收入中占比为78.03%，2008年下降至48.95%，降低了29个百分点。一方面，一些信托公司根据“新两规”的导向，回归信托主业，从而使信托业务收入占比得到提升；另一方面，证券市场持续调整，信托公司自营业务中证券投资受到较大影响，导致自营业务收入大幅下降，对总收入的贡献随之降低。（注：本文中采用的均为母公司财务指标）图1近两年信托行业自营业务及占比对比图（二）各信托公司自营业务收入相差悬殊，集中度较高从具体信托公司看，自营业务收入最高的是平安信托，达13.54亿元；最低的是交银国际信托，亏损0.72亿元。2007年，自营业务收入最高的是深圳国投，为24.5亿元；最低的是海协信托，仅185万元。通过近两年的对比，可以看到信托公司自营业务收入相差悬殊，并且差距有进一步增大的趋势。表12008年自营业务收入排名前10位表22008年自营业务收入排名后10位2008年信托公司自营业务收入的行业平均数为1.69亿元，高于行业平均数的信托公司有18家，低于行业平均数的信托公司有33家。自营业务收入的行业集中度如下表所示：表3自营业务收入行业集中度注：CRn表示前n家公司占行业整体规模的比例。从上表可以看出，2008年，自营业务收入排名前4位的信托公司（平安信托、华润信托、中诚信托、中信信托）占比达到了39.32%；前8位的信托公司占比为55.85%，超过了一半的份额；前10位的信托公司占比为63.11%，超过行业自营业务收入的六成。纵向来看，自营业务收入的行业集中度呈增长态势，2008年的CR4、CR8、CR10较2007年均有增加。由此可见，信托公司自营业务两极化趋势愈加明显。表4自营业务收入排名前10位的信托公司收入结构表图2自营业务收入排名前10位的信托公司收入结构对比图从上表可以看到，自营业务收入排名前10为的信托公司最重要的收入来源是股权投资和证券投资。其中，华润信托、中诚信托、重庆信托、中泰信托、外贸信托五家信托公司主要依赖于股权投资收入，占比均超过50%；而平安信托则主要来源于证券投资收入，占比达80.17%。也有一些信托公司前两大收入来源非常接近，如中信信托的证券投资收入和利息类收入，国投信托、天津信托、北京信托的股权投资和证券投资收入均较为接近，反映了部分信托公司两类业务发展比较均衡的情况。需要注意的是，2008年自营业务收入排在前10位的信托公司中，中诚信托、重庆信托的证券投资收入显示为亏损。在证券市场下行的行情下，信托公司自营资产的证券投资出现了冰火两重天的局面，投资管理能力的不同、投资策略的差异必将使信托公司走向相反的结果。（三）自营业务收益率偏低由于各家信托公司净资产差别较大，为了进一步了解各信托公司自营业务实际收益水平，我们根据自营业务收入和平均净资产计算信托公司的自营业务收益率。从该指标来看，08年50家信托公司自营业务平均收益率为10.7%，中位数为9.83%；自营业务收益率最高的信托公司为中泰信托，达36.9%。超过20%的信托公司共有6家；10%以上的信托公司共有23家；5%以下的信托公司有12家，其中有3家为负值。该项指标的前10名和后10名如下表所示。表52008年自营业务收入率排名前10位表62008年自营务收入率排名后10位二、自营业务收入结构分析（一）股权投资和证券投资是信托行业自营业务的主要收入来源根据50家公布收入结构的信托公司（不包括爱建信托）年报数据，从信托行业角度，对自营业务收入贡献最大的是股权投资收入和证券投资收入，两项投资收入占比合计达80.7%，金额达69.5亿元。2007年股权投资收入和证券投资收入占比达81.17%，主要收入来源及占比与2007年保持一致。表7信托行业自营业务各类收入及占比情况表图3近两年信托行业自营业务各类收入对比图图4近两年信托行业自营业务各类收入占比情况图（二）从长期股权看信托公司战略架构信托“新两规”中要求：“信托公司不得以固有财产进行实业投资”，2008年信托公司掀起了一轮参股金融机构的热潮。从51家信托公司年报中披露的前三或前五名自营长期股权投资情况来看，有44家信托公司分别对银行、证券公司、基金公司或期货等一家或多家金融机构进行了股权投资，是2008年信托公司自营业务收入的重要来源。1．31家信托公司参股32家证券公司，较07年呈上升趋势年报数据显示，证券公司是信托公司参股最多的金融机构，有31家信托公司共参股或者控股了32家证券公司，并有15家信托公司披露了2008年投资收益合计17.65亿元。2008年，信托公司参股证券公司情况如下：华宝信托持有华宝证券99.9%的股权；平安信托持有平安证券86.8%的股权和福建兴业证券0.5%的股权，08年投资收益为2.3亿元；华信信托持有大通证券34.74%的股权，08年投资收益为2429万元；上海国际信托持有上海证券33.33%的股权和申银万国证券2.74%的股权；华润深国投持有国信证券30%的股权，08年投资收益为5.96亿元；此外，还有国联信托、江西信托、国元信托、西部信托、国投信托、北京信托、东莞信托等信托公司参股证券公司。详见下表：表8信托公司参股证券公司一览2．19家信托公司参股20家基金公司，持股情况总体较为稳定除了证券公司以外，基金公司是信托公司进行金融股权投资的第二大领域，有19家信托公司参股20家基金公司，有13家信托公司披露了08年的投资收益合计13.3亿元。2008年，信托公司参股基金公司情况如下：中铁信托持有宝盈基金75%的股权；国投信托持有国投瑞银51%的股权，投资收益为4896万元；华宝信托持有华宝兴业基金51%股权，投资收益1.2亿元；中泰信托持有大成基金48%的股权，投资收益21800万元；上海信托持有上投摩根51%的股权和华安基金20%的股权；外贸信托参股诺安基金40%，投资收益13409万元，同时参股宝盈基金25%，投资收益2248万元；厦门信托参股南方基金15%，投资收益11250万元；此外，还有山西信托、中信信托、新华信托、中海信托、吉林信托等信托公司参股基金公司。详见下表：表9信托公司参股基金公司一览3．16家信托公司参股了20家存款性金融机构除证券公司和基金公司外，存款性金融机构也是信托公司金融股权投资的重要方面。年报数据显示，有16家信托公司参股了20家商业银行、农村合作银行等存款性金融机构。其中，江苏信托持有江苏银行11.6%的股权，投资收益25759万元；重庆信托持有重庆三峡银行34.8%的股份，投资收益3850万元；上海信托持有浦发银行7.3%的股权，投资收益5077万元；参股存款性金融机构的信托公司还包括国元信托、国联信托、平安信托、百瑞信托、兴泰信托等信托公司。从持有股权份额上看，信托公司对商业银行等存款性金融机构的热衷程度远不及证券公司和基金公司。表10信托公司参股存款性金融机构一览4．6家信托公司分别持有6家期货公司股权从年报上看，2008年共有6家信托公司参股期货公司，详见下表。其中，东莞信托持有东莞华联期货44%的股权、华信信托持有良运期货19%的股权、吉林信托持有天富期货100%股权、外贸信托持有冠通期货48.72%的股权、广东粤财信托参股万达期货持股20%、英大信托参股鲁能金穗期货持股19.05%。随着近两年期货行业突飞猛进的发展，越来越多的信托公司开始对期货公司进行关注，期货公司有望成为信托公司下一个收购热点。表11信托公司参股期货公司一览综上，从年报上看，金融股权投资已成为信托公司长期股权投资的重要领域，不仅符合监管政策导向，而且为信托公司带来丰厚的投资收益，最重要的是，还能为信托公司业务发展带来人才、客户、项目等相关资源，是非常重要的战略投资。从资本金管理的角度看，金融股权投资，能够平衡未上市股权投资、二级市场股票投资、债券投资和自营贷款的比例，有效改善自有资金投资组合。从具体信托公司来看，大部分信托公司都已参股至少一家金融机构，最为典型的是吉林信托，同时持有吉林银行（1.88%）、东北证券（23.04%）、天治基金（46%）、天富期货（100%）的股权；东莞信托、华信信托、山西信托、外贸信托、上海信托、重庆信托等信托公司已同时持有银行、证券、基金、期货中三类金融机构股权；北方信托、国投信托、国元信托、华宝信托、华宸信托、平安信托、山东信托、粤财信托、中原信托、兴泰信托、国联信托、中诚信托、苏州信托、天津信托、新华信托、英大信托、中海信托、中泰信托18家信托公司持有两类金融机构股权。在进行金融股权投资的信托公司中，部分信托公司所持有的证券公司和存款性金融机构股权非常低，经过对比信托公司金融股权投资占被投资企业权益的比例，可以看到，持股低于6%的信托公司基本不具有所投资企业的控制权，相应的投资收益也相当低，股权价值和投资意义上都将大打折扣。（三）从各信托公司自营业务收入看信托公司自营业务盈利模式为了分析各家信托公司自营业务的盈利模式，我们对近两年各家信托公司自营业务主要收入来源进行了统计整理，并得出以下结论：1．在信托“新两规”的引导下，近30家信托公司已建立起了以股权投资和证券投资为主的自营业务盈利模式，并取得了良好的收益水平表122008年以股权投资收入为自营业务收入主要来源的信托公司表132008年以证券投资收入为自营业务收入主要来源的信托公司从数据上看，信托公司的盈利模式主要包括股权投资和证券投资两大类型，并且，通过近两年的数据可以看到，在证券市场经历了持续上涨继而连续调整，加之金融危机不断蔓延的局势下，仍有一大批信托公司能够持续从中获利，可见股权投资和证券投资作为信托公司的主要盈利来源，并不是偶然。（1）以股权投资为主要盈利来源的信托公司：中诚信托、华润信托、中泰信托、江苏信托、重庆信托、粤财信托、中海信托、西部信托、上海信托、国元信托、山东信托、江西信托、西藏信托（2）以证券投资为主要盈利来源的信托公司：平安信托、中信信托、国投信托、天津信托、英大信托、东莞信托、联华信托、华宸信托、中铁信托、云南信托、杭工商信托、陕国投、中投信托、甘肃信托、中融信托、华宝信托2．利息类收入难以成为信托公司的主要盈利来源从近两年各信托公司自营业务主要收入来源来看，未发现有连续两年以利息类收入为主要收入来源的信托公司，并且从绝对数上看，利息类收入相对处于较低水平，难以成为信托公司的主要盈利来源。表142008年以利息类收入为自营业务收入主要来源的信托公司（负责部分：收集09年各大公司的自营业务收入/主营业务收入）3．仍有一批信托公司自营业务的盈利模式尚未建立从近两年自营业务主要收入来源可以看出，仍有一批信托公司自营业务的盈利模式尚未建立，如北京信托、中原信托、吉林信托、兴泰信托、北方信托、湖南信托、西安信托、山西信托、百瑞信托、华信信托、国联信托、苏州信托、安信信托、新华信托等。表152008年以其它收入为自营业务收入主要来源的信托公司（四）自营业务收益率前10位信托公司的收入结构状况表16自营业务收益率前10位信托公司的收入结构表从上表可以看到，自营业务收益率前10名的信托公司主要盈利来源为股权投资收入和证券投资收入，除中信信托利息类收入占比较高外，另外9家信托公司的利息类收入、租赁业务收入和其它收入占比均较低。而股权投资收入主要为金融股权投资，以西部信托为例，从年报数据中可以看到，其2亿元投资西部证券20%股权，2008年收到分红17513万元，是西部信托自营业务收入的主要来源。中泰信托也是如此，其持有的联合证券3.924%和大成基金48%的股权，08年投资收益分别为9417.6万元和21800万元，占其自营业务收入的87.4%。三、自营业务资产运用及分布（一）自营业务资产运用中长期投资占据较大比例汇总各家信托公司年报中所披露的自营资产运用情况，可以看到长期投资是信托行业自营资产运用的主要领域。同时，从年末数据可以看到，信托公司持有大量的货币资产，合计达214.8亿元。表17信托公司自营资产分布状况注：各家信托公司采用的分类标准不同，为了使指标具有可比性，将短期投资与交易型金融资产进行了合并。图5信托公司自营资产分布状况图从具体信托公司来看，持有货币资产最多的信托公司是平安信托，货币资产达17.24亿元，占比为14.5%；持有货币资产最少的信托公司为兴泰信托，仅1251亿元，占比1.65%；货币资产占比最大的信托公司是云南信托6.66亿元，达81.54%；占比最小的是华润信托8075亿元，占比1.51%。由于自营资产运用变化性强，年报仅披露信托公司年末数字，不能反映全年的自营资产运用情况，因此本部分数据指标仅作为参考。而贷款、长期投资两种运用方式相对较为稳定，下面重点对贷款和长期投资情况进行分析。（二）贷款客户集中度较高，部分信托公司贷款业务逾期情况严重从贷款占比看，排名前10位的信托公司如下表所示，贷款规模占比最大的信托公司为国民信托达44.5%，有7家信托公司未开展贷款业务，分别是云南信托、交银信托、西安信托、江西信托、华宝信托、国投信托、中融信托、金港信托。行业贷款规模和占比平均值分别为2.65亿元、14.31%；中位数分别为1.55亿元和11.9%。贷款占比最大的10家公司贷款情况如下表。表18贷款占比最大的10家信托公司及其利息类收入情况注：由于贷款规模为年末数据，因此期末贷款规模和利息类收入没有必然的线性关系，无法推算实际的贷款业务收益率，上表数据仅供参考。前三大贷款客户占比显示，信托公司贷款客户较为集中，贷款前三大客户占比普遍较高，占比达100%的信托公司有13家，占比超过80%的信托公司有28家。有40家开展贷款业务并公布了前三大贷款客户占比，40家信托公司前三大贷款客户平均占比为83%。从贷款逾期情况看，部分信托公司贷款业务出现了逾期，逾期情况最为严重的是中泰信托、西部信托、甘肃信托。中泰信托所披露的前五大贷款客户全部逾期，金额达3.26亿元，占比88.35%；西部信托前三大贷款客户均已到期并欠息，占比达44.47%；甘肃信托逾期贷款占比达55.76%。详见下表：表19信托公司贷款逾期情况统计（三）长期股权投资收益率相差较大从信托行业来看，2008年末共有42家信托公司进行了长期股权投资，总规模为267.49亿元，平均每家信托公司6.37亿元（按42家公司计算）。其中长期股权投资规模最大的是平安信托达60亿元，规模最小的是杭州工商信托，仅250万元；国民信托、交银国际信托、云南信托、中投信托、中铁信托、西安信托未开展长期股权投资。从年报上看，2008年长期股权投资为信托公司实现了巨额收益，该项收入总额达44.36亿元，平均每家信托公司1.03亿元（按43家公司计算），行业股权投资总体收益率为16.5%。其中，股权投资收入最多的是中诚信托，达6.58亿元；除未取得股权投资收入的信托公司外，股权投资收入最少的是杭工商信托，仅24万元；有5家信托公司开展了长期股权投资，但是年报中未显示其在08年取得股权投资收入。为了更加清楚了解信托公司股权投资的盈利状况，通过股权投资收入除以年末长期股权投资规模来估算股权投资收益率，不排除一些信托公司当年大幅减少或增加股权投资规模，从而对股权投资收益率产生影响。从计算结果来看，股权投资收益率呈现巨大反差。股权投资收益率最大的中海信托，达118.92%；其次的中泰信托、天津信托，也分别达到91.26%和81.2%；除了未显示取得股权投资收入的信托公司外，仍有8家信托公司的股权投资收入率在5%以下。大部分信托公司股权投资收益率在10%和40%之间；行业平均收益率为21%，有15家信托公司超过平均收益率，详见表20、表21。表20长期股权投资收益率排名前15位的信托公司表21长期股权投资收益率排名后15位的信托公司（四）自营资产分布情况表22信托公司自营资产投向领域注：在自营资产分布情况表中，仅有个别几家信托公司单独列示了金融股权投资，其它信托公司均将金融股权投资并入了其它类别，因此上表中的金融股权投资数据远低于真实情况。图6信托公司自营资产投向领域对比图四、金融产品和长期股权投资情况从信托公司金融产品和长期股权投资情况表中可以看到，2008年末，行业48家信托公司股票投资达47.94亿元，基金投资64.95亿元，债券投资32.15亿元，其它投资7545万元，长期股权投资268.94亿元，占比情况如下图：图7信托公司各类金融产品投资和长期股权投资占比情况长期股权投资占自营投资规模的六成以上，股票、基金、债券投资合计占比34.97%。（不排除可能受到证券投资变现导致股票、基金、债券金额和占比偏低情况的影响）五、行业不良资产比率较高，贷款逾期是主要原因在2008年信托公司年报中，有48家信托公司对自营资产的风险分类及资产损失准备情况进行了披露，从统计数据上看，信托公司不良资产率较高。其中，不良资产率最高的中泰信托达25.69%，超过10%信托公司的有6家，分别是中泰信托25.69%、西部信托17.12%、山东信托12.89%、天津信托12.17%、北方信托10.18%、西安信托10.07%、吉林信托8.49%。而中泰信托和西部信托均是贷款逾期较为严重的信托公司，逾期规模在贷款规模中的占比分别达88.35%和44.47%，上述不良资产率超过10%的信托公司中，天津信托和吉林信托也有贷款逾期情况，从而可以推断贷款逾期是不良资产的主要原因。表23信托公司不良资产率分布情况对比近两年不良资产率可以看到，不良资产率超过5%的信托公司数量从15家降至10家，但1%－5%的信托公司数量大幅上升。行业平均不良资产率较07年降低，但中位数值略高于07年。从具体信托公司看，大部分信托公司2008年不良资产率低于2007年，仍有9家信托公司较07年出现上升，分别是金港信托、华润信托、湖南信托、东莞信托、中投信托、中信信托、吉林信托、北方信托、天津信托。经过对比不良资产规模与提取的准备金规模，大部分信托公司的准备金覆盖比率超过100%，不足100%的信托公司为13家（07年不足100%的信托公司为19家），准备金覆盖率最低的是联华信托，仅为9.87%；其次是江西信托，为32.43%进一步对比损失类资产规模与提取的准备金规模后发现，仅有中投信托覆盖比率不足100%，为53.18%，其他信托公司均达到或超过100%。六、总结通过对2008年信托公司年报的分析，我们可以看到，受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07年均有大幅下降，行业自营业务收入的集中度较高；通过信托“新两规”在政策层面的引导，大部分信托公司已经建立了以金融股权投资和证券投资为主的盈利模式，并为其带来了丰厚的收益，股权投资和证券投资已成为信托行业自营业务的主要收入来源。同时，也应该注意到，信托行业整体自营业务收益率偏低，仍有一部分信托公司尚未建立自营业务盈利模式，并且贷款客户集中度较高，部分信托公司贷款业务逾期情况严重，个别信托公司提取的准备金不足以覆盖不良资产，甚至不能覆盖损失类资产。二、探索行业发展规律，明确自营业务的转型要求为了实现上述目标，探寻行业的发展规律对于明确自营业务的转型要求尤为关键。（一）一流公司自有资金呈现规模大、股权投资占比大、收益高和多元化的特征。我们对同业一流信托公司自有资金运用方式进行了统计分析。一流信托公司中主要列举平安信托、上国投，深国投，中信信托，北国投，中诚信托。一流信托公司2008年末固有资产运用表信托公司自有资金总额（亿元）货币资金贷款短期投资长期投资其他自营净利润（万元）平安信托118.7014.5%10.1%10.8%50.6%14%120719中信信托43.3816.28%35.35%13.39%6.44%28.55%93310上国投52.6529.62%1.67%16.23%42.98%9.50%70071深国投53.541.51%9.63%-72.22%16.64%82267中诚信托42.8622.28%24.85%6.54%39.06%7.28%66765北国投22.2545.8%23.81%28.90%1.49%47812一流信托公司2008年末固有资产分布表信托公司自有资金总额（亿元）基础产业房地产证券投资实业其他（含金融股权投资）自营净利润（万元）平安信托118.704%5.7%15.3%50.6%24.4%120719中信信托43.3816.28%35.35%13.39%6.44%28.55%93310上国投52.650%0%16.62%42.59%40.79%70071深国投53.54--71.10%-28.90%82267中诚信托42.86013.32%6.54%0.88%79.27%66765北国投22.25001.39%4.49%94.12%47812可以看出一流信托公司具备以下特点：一是自有资金规模较大，基本都在40亿元以上，这保证了其多层次的运用方式和较高的自营净利润。据统计行业内排名前10位的信托公司的平均注册资本高达23.8亿元，二是长期投资占比高，收益稳定。一流信托公司长期股权投资占比较高，且时间较长，收益稳定。三是证券投资和实业投资等多元化投资初步形成。一流信托公司均参与证券与实业投资，一方面博取二级市场波动收益，另一方面又可在产业成长中获得数倍收益，有利于平滑其财务利润。（二）金融股权投资成为同业主要投资方向和稳定的盈利来原。同业信托公司对外金融股权投资情况，见下表。截至2008年末，全国正常经营的信托公司为54家，其中有44家信托公司不同程度地持有一家或多家金融机构的股权，此举一方面极大地丰富了信托公司的合作领域，延伸了业务链，另一方面也为信托公司带来持续稳定的投资回报。主要列举了持股比例最高的信托公司。信托公司对外金融股权投资统计表被投资金融股权类别参与投资的信托公司数量最高持股比例信托公司被投资标的商业银行1634.79％重庆国信重庆三峡银行证券公司3099.92％华宝信托华宝证券基金公司1675％中铁信托宝盈基金期货经纪公司6100％吉林信托天富期货保险经纪公司212％英大信托山东英大保险经纪创投公司4100％平安信托创新资本（三）重点调查机构资金配置上均包含贷款、证券投资、股权投资，呈现收益多元、风险分散的特征。从此次重点调查的信托公司自有资金的配置情况来看，均包含贷款、证券投资、股权投资，呈现收益多元、风险分散的特征。被调查信托公司2008年末固有资产运用表信托公司自有资金总额（亿元）货币资金贷款短期投资长期投资其他自营净利润（万元）英大信托16.6843.10%16.52%2.62%33.97%3.79%9460百瑞信托8.403.43%32.18%15.62%20.57%28.21%7428北方信托13.1035.06%32.72%8.26%10.06%13.90%11979天津信托18.6513.7%15.7%4.5%7.3%58.8%14723建信信托7.601.65%13.47%1.08%38.63%45.17%3330华信信托17.3618.88%19.01%1.31%49.53%11.27%28152注：2009年中国建设银行股份有限公司作为战略投资者进入兴泰信托，公司注册资本金增加到40亿元。被调信托公司2008年末固有资产分布表信托公司自有资金总额（亿元）基础产业房地产证券投资实业其他（含金融股权投资）自营净利润（万元）英大信托16.6816.52%013.71%0%69.77%9460百瑞信托8.406.05%2.38%15.62%4.83%71.13%7428北方信托13.1015.26%8.97%8.26%6.81%60.70%11979天津信托18.650.2%8.7%34.5%8.3%48.3%14723建信信托7.601.43%7.59%15.28%075.7%3330华信信托17.360032.39%067.61%28152上述信托公司均根据自身情况和股东背景，既以多元化长期投资为主，又兼顾贷款、自营证券和股权投资，收入来源稳定。贷款业务是信托公司稳健收益的一个重要来源。各家信托公司基本以本区域内优质企业或股东关联单位为贷款对象。自营证券投资是信托公司业务收入的有效组成。调查发现，几乎所有的信托公司都开展了自营证券投资。在设定好风险容忍度的情况下，进行证券投资，一方面有利于公司培养自身的主动投资能力，另一方面有利于公司利润的平滑。股权投资成为信托公司稳定收入来源。由于上述公司成立时间较早，积累相对充分，股权投资成为其主要投资方式。例如英大信托持有鲁能金穗期货19.05%股权和英大证券3.33%股权；北方信托持有长城基金17.65%股权；天津信托持有天弘基金48%股权和北海嘉莱度假酒店97.46%股权；建信信托持有徽商银行2.56%股权和华安证券1.36%股权；华信信托持有大通证券34.74%股权和大连银行5.06%股权。（四）自营业务收入是信托公司业务收入的主要来源，贡献占比平均在30%左右。自营业务收入是信托公司业务收入的主要组成，重点调查信托公司的自营收入在总收入中的占比，详见下表。被调研信托公司2008年自有资金收入占比单位：万元信托公司自有资金总额（亿元）自营业务收入信托业务收入总收入自营业务收入占比英大信托16.68226504851485077984.46%百瑞信托8.4014587362395082628.70%北方信托13.1031700203545205460.90%天津信托18.65535277583912936641.38%建信信托7.60350077731127331.05%华信信托17.364191115380619571721.41%被调查公司自营业务收入占比的中间值在28-31%，均值为31.32%。(五)自营业务人员占比应在10%-25%之间，人员配置是业务正常开展的根本保证。业务的正常开展需要足够数量和质量的人员保障。下表显示了被调研公司的人员配置情况：被调研信托公司的自营业务部门设置和人员数量信托公司自有资金总额（亿元）自营部门构成自营净利润（万元）自营人数/占比自营人均利润（万元）英大信托16.68分设资产管理部和证券投资部946020/23%473百瑞信托8.40分设资产管理一部和二部742811/17%675北方信托13.10分设资产管理部和自营证券投资部1197910/11%1198天津信托18.65分设自营业务部和证券自营投资部1472344/30%335建信信托7.6自有资产管理部33304/7.5%833华信信托17.36投资管理部2815212/10.17%2346注：2009年中国建设银行股份有限公司作为战略投资者进入兴泰信托，公司注册资本金增加到40亿元。自营规模和人员有相应的增加。上述信托机构的自营业务人数基本都在10人以上，并按照功能分设二个不同的部门，自营人数占公司总人数比例也超过10%。四、提升自营业务的战略价值和运用效益的若干建议（一）明确功能定位自营业务是信托公司的生存基石和发展基础，信托业务是信托公司的形象和品牌，是壮大强实的需要。双轮驱动，协调发展是成熟信托公司的一般模式。信托公司要跻身一流信托公司队伍，必须夯实发展基础，做实做优自营业务，做大做强信托业务，形成自营业务吃饭、信托业务穿衣的良好局面。自营扮演农业银行，信托扮演建设银行的角色。（二）确立发展目标一是用足、用好、用活短期资金，提升配置的灵活性和效益性。信托公司自营业务首要目标是用足、用活、用好短期资金，使其成为公司业务收入的基础源。方式上通过购买短期债券、货币市场基金、银行短期理财产品等短期投资；发放短期资金拆借等短期融资业务，达到充分利用短期资金、多渠道用活短期资金，提高短期闲置资金收益水平。二是主攻固有收益品种，稳固收益来源。继续巩固和发挥以贷款为主的固定收益品种在稳固自有业务收益来源中的基础性作用。进一步完善固定收益品种及期限结构，加大一年至二年期（含一年）贷款项目投入，中期票据（三年以内）和债券的投资，使其成为信托公司业务收入的主要源。随着经营目标的增加，对投资回报率的要求也同步提高。三是联动信托主业，主导信用增级，协调互动发展。主动管理型信托业务既是监管导向的需要，也是信托公司信托业务发展的主要利润来源和主攻方向。发挥自有资金支撑服务功能，助推公司主动管理型信托业务的发展，提升公司资产管理能力，是自有资金应该扮演的角色。通过购买劣后信托受益权的方式，给主动型信托项目进行信用增级，弥补主动型信托项目的募集资金缺口，支持信托主动性型项目的发行。同时导入信贷资产项目，与信托部门共同研发新品种，并认购部分资金，形成共同互动发展。四是快攻直投业务，提升综合回报。在金融股权投资方面，很多新的信托公司落后于成熟信托公司。但在其他直投业务方面，大家同时起步，同等竞争，抓住这一机遇，有利于实现跨越式发展，从而发挥综合效益，凸显自营业务的战略价值。在做法上，充分挖掘各类直投项目，同时继续加大金融股权投资力度，一方面使股权投资收益成为信托公司长期稳定的收入源，但更重要的是，通过股权投资，带动业务发展，提升综合回报。五是试水中长期证券投资，博取潜在收益。证券投资是自营业务的一项重要职能。证券投资收益，既可以增加信托公司的投资收益，平滑信托公司利润，又可以增强信托公司主动型证券投资能力。同时为信托公司将来主动管理型证券信托项目的发行打下基础。通过设置风险容忍度、授权机制和有效的止盈止损风险控制措施，在有安全边际的前提下，对具有估值优势的证券品种进行中长期投资（如低于净资产或低于平均估值水平的品种），是可以获得稳健收益的。（三）优化组织架构自营业务部是信托公司主要业务部门之一，是公司创收获利的基础，是前台与前哨。在明确其功能定位的前提下，进行组织架构的调整和优化，十分必要。一是确立高标准的团队设置要求。设置的标准是专业化，市场化，区域化。专业化标准体现的是团队对于特定投资领域的专业程度。只有专业化的团队才是业绩的根本保证；市场化标准是团队生存的基础，必须坚持市场化的人才选拔，市场化的客户选择，市场化的激励机制，才能打造强有力的资产管理能力；区域化标准是自营业务投向和投量上的战略布局。由于自有资金和自营人员十分有限，必须集中优势，集中精力，突出重点，抓住关键，合理配置。建议以上海、北京和武汉等地为主，辐射周边的方式开展贷款业务和信托产品投资，业内信托公司多数都将主要业务集中在公司所在地及财富聚集地开展，这样有利于风险控制。对于股权投资，可依托商业银行的资源有选择进入。二是明确部门功能定位及职责要求。根据信托公司的业务发展方向，自营业务力求建立起一支主动型资产管理能力强的投资团队，信托公司综合回报好，自有资金投资收益率高。1、近期定位（1-3年）。功能基本齐全，职责清晰，前中台分离，风险控制，收益稳健。部门设置：拟下设三个二级部门，总体上投资管理部的人数在9-10人（部门负责人除外）。1）投资一部（3人）：具体承担贷款、债券、同业拆借、信托产品、担保以及其他理财产品等投资职责，主要体现具有固定收益特征的债权类投资。2）投资二部（4人）：具体承担证券投资、金融股权投资、产业基金投资以及实业投资等职责，主要体现浮动收益的权益类投资。3）投资三部（2人）：具体承担已投资项目的后续运营、风险监控、反馈和信息披露，实现部门内前台和后台分离，风险可控、可测和可处的要求。兼部门文件档案管理和各类综合性事务处理的职责。2、远期定位（4年以上）。功能齐全、特色突出、资本金充足，部门设置上将投资一部更名为固定收益部，投资二部分拆成二个部门，其一为证券投资部，实行投研一体化，其二为直投部，重点是股权投资，同时与其他机构合资设立创新资本公司或资产管理公司，人数在15-20人。三是细化经营目标。根据不同的工作职责提出不同的经营目标。1、投资一部。达到公司经营目标。在风险可控的情况下，投资收益率波动性较小的固定收益类项目，完成公司大部分的自营业务收入目标。2、投资二部。达到总行综合回报要求。证券投资业务考核风险控制措施、平滑财务收入，培养主动管理能力。直投业务是撬动交银集团业务板块，服务集团客户的一个主要手段，考核综合贡献度。将依托集团、服务集团客户、与集团共同挖掘潜在客户，进行选择性投资。3、投资三部。达到资产质量标准。通过对已投资项目的后续跟踪、维护和风险控制，达到监管标准和公司考核要求。同时承担外部投资管理机构的评估管理工作，成为投资项目后续管理的有效风控环节。（四）强化保障措施一是建立灵活的资产配置计划。适应市场变化，建立灵活的资产配置计划。配置计划按年制定，半年调整。每年一月份制定年度配置计划，下半年根据上半年执行情况和下半年预期进行调整，如有特殊情况及时调整。资产配置计划力求种类合理，兼顾权益类和债权类投资，体现出低风险、多元化的配置特点，实现稳健增值的配置目标。二是补充资本金。2010年按照集团和公司的战略要求，公司将加大开展股权投资业务力度。股权投资业务的发展离不开资本的支持。一方面，金融股权规模普遍较大，需动用的资本金较多，且若持股比例较小，无法获得投资收益以外的更多综合回报；另一方面，对被投资实业的额度上限不能超过净资产的20%，如果资本金总额较少，则可投资金额将非常少，按公司现有资本金规模，只可动用2.5亿元左右。同时，监管机构即将推出的净资本管理办法对自有资金的配置亦有要求，且越来越多的创新业务资质将与资本金挂钩。资本金不足或较少的信托公司在未来将受到很大限制，面临发展瓶颈。建议结合当前行业情况，在已完成部分股权投资项目的情况下同步考虑向股东申请增资，拟增资到30亿元人民币，增资后我公司的净资产行业排名进入前10强，为股权投资的顺利实施奠定坚实基础。三是引进高素质人员。银监会对信托公司以固有资产从事实业股权投资业务的人数有硬性规定，不得少于3人，且具有2年以上的相关投资经验。即使不考虑其他品种的投资需求，部门现有人数也不能满足工作开展要求。建议由现有2名工作人员（不含部门负责人）增至9名，急需补充三类人才。一是熟知股权投资的人才，包括投行类专业人才及相关法律和财务人才。二是熟知股票、债券、拆借业务的人才。三是熟知项目后续管理和运营控制的人才。鉴于股权投资的重要性已经被行领导在多次会议上强调，为落实行领导的要求，同时考虑到证券投资的潜在收益，亟需尽快补充此类人才，为此建议明年春节前至少补充四人。其他人员视工作需要逐步补充到位。四是建立激励考核机制。在人才市场化、专业化、区域化的前提下，尽快完善激励考核机制。同时，建立与业绩挂钩的有效激励机制，并做到按季考核兑现。主要体现在以下几个方面：1、前台以业绩考核为主，完成目标进度，及时兑现。其中自主挖掘并创立的项目给予多奖，配合类项目为平均奖，长期投资类项目按资产增值情况给予预先奖励。利润目标达成给予基本奖，超过利润目标给予提成奖。部门负责人奖励与业务团队业绩，业务团队与各自收入目标挂钩。为鼓励部门工作的积极性，建议2009年业绩考核按此内容及时兑现。2、后台以工作目标考核为主，并与前台挂钩。后台以工作质量、时效为考核内容；其中，对于与前台效益直接相关的工作也应实行业绩考核，如审查审批时限，审查审批准确性应与前台业绩挂钩；超经营指标部分按一定比例与前台共享奖励，反之，投资收入未达到预期目标也应与前台共约束。3、部门费用额度与部门收入挂钩，按比例控制。建议对费用的使用和配置进一步进行优化，在精细化管理的基础和比例控制的基础上，更好的支撑前台业务拓展，与业务发展相关的费用使用与部门收入配比。协同效益项目，实行转移定价，鼓励相互支持，配合开发业务，实现双赢。此外，在激励机制方面，也可尝试高管部分奖励与所分管部门业绩挂钩。五是简化审批流程，提高审批时效。从今年自营业务实施情况来看，由于审批流程偏长、环节偏多，从而贻误投资时机，少赚了投资收益。为提高投资的灵活性和时效性，有如下建议：1、扩大授权范围1）贷款和信托项目投资建议将不超过一年期且金额不超过1亿元的短期投资（指自有资金投资于信托计划）和贷款项目实施决策和审批；超过一年期且单项投资总金额在人民币8,000万元以下（含8,000万元）的中长期投资（指自有资金投资于信托计划）和贷款项目，授权固有业务审查委员会实施决策和审批。超过一年期单项投资总金额在人民币8,000万元以上（含8,000万元）的中长期投资（指自有资金投资于信托计划）和贷款项目，或不超过一年期且单项投资总金额在人民币1亿元以上的短期投资（指自有资金投资于信托计划）和贷款项目，授权投资决策委员会实施决策和审批。超过一年期且单项投资总金额超过公司资本金20%的中长期投资（指自有资金投资于信托计划）和贷款项目，经投资决策委员会审查通过后，报董事会审议批准。2）其他投资授权投资决策委员会对金融产品（包括但不限于权益类、固定收益类、衍生品类以及结构化金融产品类）投资配置计划进行决策和审批，其中：（1）对投资于证券二级市场A股投资组合金额在公司注册资本10%以下的投资配置计划，由固有业务审核委员会审批；超过10%且在30%以内（含30%）的投资配置计划，授权投资决策委员会进行决策和审批；超过注册资本30%的投资配置计划，经投资决策委员会审查通过后，报董事会审议批准；（2）对投资于证券二级市场A股单只股票投资金额在人民币5,000以下的投资计划，由固有业务审核委员会审批；5000万元以上且不超过8,000万元（含8,000万元）的投资计划，授权投资决策委员会进行决策和审批；超过8,000万元，经投资决策委员会审查通过后，报董事会审议批准。2、简化审批层次建议需要董事会做出决议的自营投资业务事项，可由董事会在一定范围授权给董事长进行审批。在必要时，固有业务审查委员会可在一定范围授权分管副总进行审批。六是创新业务品种与模式，突破业务资格。在业务类别创新方面，尽快实现股权投资业务破局；在业务资格创新方面，力争获得新股询价和配售资格和实业投资资格。在业务模式方面，实现营销创新，以市场为法则，以客户为中心，做到主动营销，树立全员营销的经营理念，并与典当行、小额贷款公司进行合作，尝试短期资金拆借业务。附录资料：不需要的可以自行删除电脑配置方面的知识及精选及实用的配置方案电脑配置单方案方案一：总价3500元CPU：AMD速龙IIX2245(盒)￥415主板：微星785GTM-E45￥499内存：威刚2GBDDR2800(万紫千红)￥275硬盘：WD500GB7200转32MB（串口/GPWD5000A）￥350显卡：影驰9800GT+中将版￥699光驱：台电22XSATADVD刻录机TL-22XDVDRW-SK￥165机箱：动力火车绝尘侠X31￥180电源：航嘉冷静王钻石2.3版本1￥199键盘：双飞燕KR-8562USB黑色键鼠套装￥88显示器：三星943NW￥870音箱：漫步者R101T06×1￥145方案二：总价2900元CPU：Intel奔腾双核E5300(盒)===435主板：华擎G31M-SR2.0===329内存：宇瞻2GBDDR2800(经典系列)===285硬盘：WD320GB7200转16MB(串口/YS)===299显卡：蓝宝石HD4650海外版===399光驱：三星TS-H353B===125显示器：长城M99===699机箱：动力火车688===138电源：鑫谷劲持400黄金版==178键鼠装：力胜KB-300网吧高手键鼠套装==60方案三：总价2900元CPU：AMD速龙IIX2245===400主板：斯巴达克黑潮BA-140===499内存：三星2GBDDR31333（金条）===300硬盘：WD320GB7200转16MB(串口/YS)===299显卡：华硕EAH4650酷翼版===399光驱：三星TS-H353B===125显示器：长城M99====699机箱：动力火车688===138电源：鑫谷劲持400黄金版===178键鼠装：力胜KB-300网吧高手键鼠套装===60电脑配置方面的知识及精选硬件方面1、CPU，这个主要取决于频率和二级缓存，频越高、二级缓存越大，速度越快，未来CPU会有三级缓存、四级缓存等，都影响响应速度。2、内存，内存的存取速度取决于接口、颗粒数量多少与储存大小（包括内存的接口,如：SDRAM133，DDR233，DDR2-533，DDR3-800），一般来说，内存越大，处理数据能力越强，速度就越快。3、主板，主要还是处理芯片，如：笔记本i965比i945芯片处理能力更强，i945比i910芯片在处理数据的能力又更强些，依此类推。4、硬盘，硬盘在日常使用中，考虑得少一些，不过也有是有一些影响的，首先，硬盘的转速（分：高速硬盘和低速硬盘，高速硬盘一般用在大型服务器中，如：10000转，15000转；低速硬盘用在一般电脑中，包括笔记本电脑），台式机电脑一般用7200转，笔记本电脑一般用5400转，这主要是考虑功耗和散热原因。硬盘速度又因接口不同，速率不同，一般而言，分IDE和SATA（也就是常说的串口）接口，早前的硬盘多是IDE接口，相比之下，存取速度比SATA接口的要慢些。硬盘也随着市场的发展，缓存由以前的2M升到了8M或更大，就像CPU一样，缓存越大，速度会快些。5、显卡：这项对运行超大程序软件的响应速度有着直接联系，如运行CAD2007，3DStudio、3DMAX等图形软件。显卡除了硬件级别上的区分外，也有“共享显存”技术的存在，和一般自带显存芯片的不同，就是该“共享显存”技术，需要从内存读取显存，以处理相应程序的需要。或有人称之为：动态显存。这种技术更多用在笔记本电脑中。6、电源，这个只要功率足够和稳定性好，也就OK啦。7、显示器：显示器与主板的接口也一样有影响，只是人们一般没有太在乎（请查阅显示设备相关技术资料）。好了，硬件产品先说这些。软件方面1、操作系统：简单举个例子说明一下：电脑的同等配置，运行原版Windows98肯定比运行原版WindowsXP要快，而原版XP肯定又比运行原版的WindowsVista速度要快，这就说明，同等配置情况下，软件占用的系统资源越大，速度越慢，反之越快。还有，英文原版的操作系统运行英文版程序比运行中文版的程序稳定性及速度都有是关系的。所以，这里特别强调是原版的系统，也就是没有精简过的系统。同理，精简过的WindowsXP一般来说，会比原版的XP速度快些，因为精简掉一些不常用的程序，占用的系统资源少了，所以速度有明显提升。2、软件（包括硬件）都可以适当优化，以适合使用者，如：一般办公文员，配置一般的电脑，装个精简版的XP和精简版的Office2003就足以应付日常使用了。但如果是图形设计人员，就需要专业的配置，尤其对显卡的要求，所以，升级软件：MicrosoftDirectX9.0或以上版本是很有必要的。[1]哪些能软件查看电脑配置：1、EVEREST2、鲁大师+优化大师3、硬件快捕4、cpu-z5、gpu-z新版本都支持最新的酷睿i5酷睿i7等新品[编辑本段]详细配置CPU主流桌面级CPU厂商主要有INTEL和AMD两家。Intel平台的低端是赛扬和奔腾系列，高端是酷睿2（已成功代替酷睿1）09年作为下一代更先进的CPUI7也上市了，在此不久后32NM6核心I9也可能于2011年上市。AMD平台的低端是闪龙，高端是速龙，皓龙。最常用的是两者的中低端。INTEL处理器方面，在中高端有e7400，可以搭配频率更高的DDR2内存，这一点是AMD中高端平台中难以实现的。AMD64bitSP2500+虽然超值，但缺少了对内存双通道的支持，这一点让许多玩家感觉不爽。Intel和AMD市面上的主流配置有两种。一种是Intel配置一种是AMD配置。其主要区别在于cpu的不同，顾名思义Intel配置的cpu是Intel品牌的，AMD配置的cpu是AMD品牌的。产品的市场定位和性能基本相同。价格不同，主要性能倾向有所区别。可根据需要和价位而定。电脑主板主板配置常用的比较好的牌子其实不止intel，华硕[6](ASUS)、技嘉[7](GIGABYTE)、精英(ECS)、微星(MSI)、磐正(EPOX)、双敏(UNIKA)、映泰(BIOSTAR)、硕泰克(SOLTEK)、捷波(JETWAY)、钻石(DFI)这些,还有一些二线牌子象斯巴达克这些也比较好。内存配置常用内存条有3种型号：一）SDRAM的内存金手指（就是插入主板的金色接触部分）有两个防呆缺口，168针脚。SDRAM的中文含义是“随机动态储存器”。二）DDR的内存金手指只有一个防呆缺口，而且稍微偏向一边，184针脚。DDR中文含义是“双倍速率随机储存器”。三）DDR2的内存金手指也只有一个防呆缺口，但是防呆缺口在中间，240针脚。DDR2SDRAM内存的金手指有240个接触点。内存条2009年最新的内存已经升级到DDR3代，DDR3内存向DDR2内存兼容，同样采用了240针脚，DDR3是8bit预取设计，而DDR2为4bit预取，这样DRAM内核的频率只有接口频率的1/8，DDR3-800的核心工作频率只有100MHz。主流DDR3的工作频率是1333MHz。在面向64位构架的DDR3显然在频率和速度上拥有更多的优势，此外，由于DDR3所采用的根据温度自动自刷新、局部自刷新等其它一些功能，在功耗方面DDR3也要出色得多。一线内存品牌厂家均推出了自己的DDR3内存，如金士顿、宇瞻、威刚、海盗船、金邦等。在价格上，DDR3的内存仅比DDR2高出几十块，在内存的发展道路上，DDR3内存的前途无限。硬盘配置硬盘按接口来分：PATA这是早先的硬盘接口，2009年新生产的台式机里基本上看不到了；SATA这是主流的接口也就是平常说的串行接口，市面上的硬盘普遍采用这种接口；SATAII这是SATA接口的升级版，市面上这种硬盘有是也有，就是不多，主要就是缓存和传输速度的提高；SCSI这是一种在服务器中采用的硬盘接口，它的特点是转动速度快可以达到10000转，这样读写速度就可以加快而且还支持热插拔。显卡配置显卡作为电脑主机里的一个重要组成部分，对于喜欢玩游戏和从事专业图形设计的人来说显得非常重要。民用显卡图形芯片供应商主要包括ATI和nVIDIA两家。显卡的基本构成GPU全称是GraphicProcessingUnit，中文翻译为"图形处理器"。NVIDIA公司在发布GeForce256图形处理芯片时笔记本电脑首先提出的概念。GPU使显卡减少了对CPU的依赖，并进行部分原本CPU的工作，尤其是在3D图形处理时。GPU所采用的核心技术有硬件T&l、立方环境材质贴图和顶点混合、纹理压缩和凹凸映射贴图、双重纹理四像素256位渲染引擎等，而硬件T&l技术可以说是GPU的标志。显示卡显示卡（DisplayCard）的基本作用就是控制计算机的图形输出，由显示卡连接显示器，才能够在显示屏幕上看到图象，显示卡有显示芯片、显示内存、RAMDAC等组成，这些组件决定了计算机屏幕上的输出，包括屏幕画面显示的速度、颜色，以及显示分辨率。显示卡从早期的单色显示卡、彩色显示卡、加强型绘图显示卡，一直到VGA(VideoGraphicArray)显示绘图数组，都是由IBM主导显示卡的规格。VGA在文字模式下为720*400分辨率，在绘图模式下为640*480*16色，或320*200*256色，而此256色显示模式即成为后来显示卡的共同标准，因此通称显示卡为VGA。而后来各家显示芯片厂商更致力把VGA的显示能力再提升，而有SVGA（SuperVGA）、XGA（eXtendedGraphicArray）等名词出现，显示芯片厂商更把3D功能与VGA整合在一起，即成为所贯称的3D加速卡，3D绘图显示卡。像素填充率像素填充率的最大值为3D时钟乘以渲染途径的数量。如NVIDIA的GeForce2GTS芯片，核心频率为200MHz，4条渲染管道，每条渲染管道包含2个纹理单元。那么它的填充率就为4x2像素x2亿/秒=16亿像素/秒。这里的像素组成了在显示屏上看到的画面，在800x600分辨率下一共就有800x600=480，000个像素，以此类推1024x768分辨率就有1024x768=786，432个像素。在玩游戏和用一些图形软件常设置分辨率，当分辨率越高时显示芯片就会渲染更多的像素，因此填充率的大小对衡量一块显卡的性能有重要的意义。上面计算了GTS的填充率为16亿像素/秒，再看看MX200。它的标准核心频率为175，渲染管道只有2条，那么它的填充率为2x2像素x1.75亿/秒=7亿像素/秒，这是它比GTS的性能相差一半的一个重要原因。显卡显存显示内存的简称。顾名思义，其主要功能就是暂时储存显示芯片要处理的数据和处理完毕的数据。图形核心的性能愈强，需要的显存也就越多。以前的显存主要是SDR的，容量也不大。而市面上基本采用的都是DDR规格的，在某些高端卡上更是采用了性能更为出色的DDRII或DDRIII代内存(DDRIII已不是更为出色的,而是最差的那种了)。两大接口技术AGP接口AccelerateGraphicalPort是Intel公司开发的一个视频接口技术标准,是为了解决PCI总线的低带宽而开发的接口技术。它通过把图形卡与系统主内存连接起来，在CPU和图形处理器之间直接开辟了更快的总线。其发展经历了AGP1.0(AGP1X/2X)、AGP2.0(AGP4X)、AGP3.0(AGP8X)。最新的AGP8X其理论带宽为2.1Gbit/秒。PCIExpress接口PCIExpress是新一代的总线接口，而采用此类接口的显卡产品，已经在2004年正式面世。早在2001年的春季“英特尔开发者论坛”上，英特尔公司就提出了要用新一代的技术取代PCI总线和多种芯片的内部连接，并称之为第三代I/O总线技术。随后在2001年底，包括Intel、AMD、DELL、IBM在内的20多家业界主导公司开始起草新技术的规范，并在2002年完成，对其正式命名为PCIExpress。理论速度达10Gbit以上,如此在的差距,AGP已经被PCIE打击的差不多了,但是就像PCI取代ISA一样,它需要一定的时间，而且必须是915以上的北桥才支持PCIE，所以，可以预见PCIE取代AGP还需好长时间。[3]显示器市面上有纯屏显示器和液晶显示器两种。随着液晶显示器的价格下降，已经成为显显示器示器的主流种类。常见的液晶显示器有19寸、21寸、22寸、24寸等。价格不一，性能差别很大。可根据需要和价位而定。好坏大部分看1)亮度\对比度.常用500NIT,对比度1000左右.2)可视角.IPS屏水平和垂直都可达到178度.3)是否有亮点\坏点\全黑是否有漏光.4)背光均不均匀.5)功耗.单屏功耗包括逻辑板部分和背光部分.[编辑本段]电脑配置注意事项电脑真正开始进入平常百姓家，对于电脑，DIY是一个很不错的选择，但是对于初接触电脑的朋友来说，双核笔记本电脑组装电脑是一个很复杂的事情，其实组装电脑并不复杂，真正复杂的是选择电脑的配置，对于组装电脑的原则，应秉承“适用为好”的原则，因为想追求最好配置，永远也不会追上！下面为大家讲解电脑配置选择过程中应当注意的五点！第一，关于电源。作为所有主机硬件“耗电”的供电“单位”，电源选配至关重要（不少人对此并不重视）：功率小了绝对不行（小马拉大车，后果不言自明）；功率大点当是最佳选择（留有余地，但也不是越大越好）。切忌：按照硬件“耗电”之和“严丝合缝”匹配电源，这是靠不住的（一旦某个硬件耗电增加，就会立马“掉闸”）。第二，关于主板。就攒机而言，低限要求应当支持64位双核CPU，支持主流SATA硬盘，支持内存二代产品。有的主板虽然也是最新产品，但是并不支持“SATA-II”（SATA硬盘有“I”和“II”之分）。如若选配安装了“SATA-II”，那么就不能在这样的主板（南桥芯片）上开启“AHCI模式”，只能运行于“IDE模式”之下。第三，关于内存。五年前的品牌机，256M和512M内存是主流配置。当时不是不能高配，而是厂家不想配（那时内存价格昂贵，高配就会加大成本影响竞争）。有鉴于此，建议把内存增加到512Mx2或1Gx2（双通道），这样就可流畅运行Windows7。另外，就普通用户（包括游戏玩家）来说，内存配至4-8G似无必要，尽管内存降到了“白菜价”。第四，关于显卡。多数品牌台式机配置的是“集成显卡”。尽管最新主板依然延续了显卡“集成”，但显卡性能多数并未得以提升：1、在高分辨率和刷新率情况下会出现“闪屏”；2、对于运行大型3D游戏“难以胜任”；3、不支持WindowsVista/Windows7的Aero特效。因此，建议在组装或改装电脑主机时配置“独立显卡”；4、但是AMD的780系列主板的出现改变了这一切，板载的HD3200可运行AERO特效和硬件加速（但是在经济能力许可的情况下还是选择独立显卡）。第五，关于CPU。抛开五年前主流配置“奔4”不说，组装电脑应当首选64位双核CPU（立足当前、着眼长远），不要沿袭传统观念选配32位、单核的。至于CPU“外频”与内存频率的“严丝合缝”，那是“攒机玩家”需要捉摸的“精益求精”，就绝大多数用户组装电脑来说，可以忽略不计。电脑配置网购攒机主要的四种购买方式第一种是网店购买，优势是价格极为便宜，远低于实体店，也是所有购买方式中最便宜的，适合购买中高档，与实体店差价过大的产品。缺点是低端廉价产品经常出现质量问题，或者实物与照片不符的现象。主要网站有，淘宝，拍拍，百度有啊，阿里巴巴等。第二种是网络商城，优势是产品质量不错，价格也低于实体店，但是略高于网店，最重要的优势是能够分期付款，适合刷卡一族用户购买。缺点是付货速度较慢，维修返厂有中转耽误时间。主要网站有，京东商城，新蛋网，红孩子网上商城，F7NET分期网等。第三种是官网直接购买，优势是产品质量极高，售后保障最全面，完全不用担心买到水货的问题，适合对产品质量要求很高的用户采用。缺点是价格往往比实体店还要贵不少。主要网站有，三星，LG，明基，戴尔等。