《上市公司退市的方式及程序》

上市公司退市的方式及程序退市方式在证券市场中上市公司退市方式主要有主动退市和被动退市两种，被动退市又称之为强制退市。证券市场上主动退市主要有以下三种方式：一是上市公司出于企业发展考虑，不再将股票公开在目前证券市场上流通或者将本公司股票申请在其他交易所交易，这类公司主动向特定交易所申请退市程序；二是上市公司股东或是对目标公司实行收购的收购人对该公司全体股东发出收购的要约，使得该上市公司的股权结构发生一定变化并且目前的股本以及股权架构已不满足上市条件，这也将造成上市公司主动退市；三是上市公司由于发展需要，重新设立或吸收合并导致上市公司不再具有独立法人资格或者上市公司通过召开全体股东大会决议解散。强制退市的原因包括上市公司在证券市场上首次公开发行股票时凭借虚假披露以及遗漏关键信息等手段获取了上市发行股票的权利或者上市公司在股票流通过程中出现了重大信息违法披露的行为以及上市公司各类指标不满足上市标准等原因被监管部门实施了强制退市。目前我国A股市场上强制退市指标主要有四类：成交量、收盘价、股本总额等的交易指标；净利润、营业收入、净资产等的财务指标；以及重大违法行为和其他指标。具体如表2-1所示：表2-1A股强制退市规则指标衡量指标退市条件交易指标成交量连续120个交易日累计股票成交量低于500万股收盘价深交所:连续20个交易日内收盘价低于股票面值上交所：连续30个交易日低于股票面值股本总额股本资本低于3000万人民币或公众持有股份低于1/4；公司股本超过4亿元，社会公众持股比例不足公司股份总数的十分之一，且在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件财务指标净利润连续三年亏损以及最近一年内收入低于1000万营业收入连续四年低于1000万净资产连续两年为负值违法行为上市公司欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场的行为等其他指标公司被暂停上市6个月之后股权结构仍不符合上市条件的；上市公司暂停上市后，未在规定时间内提出恢复上市的申请；上市公司被实施暂停上市后，其重新提交的上市申请材料不完整或是重新上市的申请未同意；上市公司被宣告破产资料来源：上海交易所、深圳交易所退市相关文件退市程序在我国退市主要分为主动退市和强制退市。本文也将按照这两种退市方式进行退市程序的概述。上市公司申请主动退市要经过以下程序，如图2-1所示：首先上市公司向特定的交易所提出书面的退市申请；然后交易所根据具体问题具体分析的原则在五个交易日内决定是否受理该上市公司提出的退市申请并通知该申请公司；其次交易所经过审议制定审计意见并在15个交易日内做出是否同意该公司申请退市的决定；最后交易所在做出决定后两个交易日内发布相关公告。图2-1主动退市流程图在我国A股证券市场上，上市公司强制退市要经过以下程序，如图2-2所示，第一步当上市公司在连续两个年度内实现亏损经营证交所就会进行退市风险警告，主板股票会被ST,跌涨幅限制为5%。对于创业板的股票而言，由于没有*ST的机制，因此如果创业板的股票连续两年亏损交易所将对其实施风险警告；第二步暂停上市：被给予*ST的主板上的股票以及被风险警告的创业板的股票在当年继续亏损或是有违规披露信息的行为就会被证监会暂停上市；第三步终止上市：如果被暂停上市的股票在证监会实施暂停上市后依然亏