人身保险资金运用

8.3人身保险资金运用的

形式及其投资组合人身保险投资形式银行存款有价证券贷款不动产投资项目投资8.3.1人身保险投资的形式（一）银行存款

最简单的投资方式，这种资金运用形式通过银行作为保险资金的投资中介，获取利息收入。一般以定期存款形式出现。其特点是安全性、流动性较高，但收益性较低。8.3.1人身保险投资的形式（二）有价证券

有价证券，是指具有一定券面金额、代表股本所有权或债权的凭证。它作为资本证券，属于金融资产，持有人具有收益的请求权。证券投资作为各国保险公司资金运用的主要形式，可以分为债券、股票、证券投资基金三大类。1.债券

债券是债务人向债权人出具的，规定到期支付利息和归还本金的债务凭证。其特点具有返还性、有较高安全性和流动性且有一定的收益性。依据债券发生主体：政府债券、金融债券、公司债券（1）政府债券是国家和地方政府发行的公债，定期偿还本金和支付预定利息，其信用高，税收上优惠，收益水平较高。（2）金融债券是由金融机构（主要的银行）发行的债券（3）公司债券是企业为筹集资金而发行的借债凭证，其利息一般固定。政府债券金融债券公司债券信用度高（零风险债券）信用度也较高（风险大于政府债券）存在信用风险收益率相对较低收益率比政府债券高，但不能要求提前偿还票面利率更高，可以流通转让2.股票股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。实质上，股票只代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票是一种浮动收益的投资工具，有较好的流动性，只能转让，不能退股。收益率高于债券，但投资风险比较高。风险性稳定性流通性股份的伸缩性股价的波动性收益性股票特性股票投资的优点：可转让，方式灵活，能够获得较高的投资收益和资本利润等投资收益。股票投资的缺点：股票价格的变动难以预测，风险较高，其安全性也低于其他有价证券。

3.证券投资基金

是指通过发行基金证券集中投资者的资金，交由专家从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种投资方式，属于有价证券投资范畴。目前，中国保监会只允许保险公司在债券市场上参与证券投资基金的一级市场配售、二级市场买卖，且限定了购买单只基金的比例及其占总资产的比例。证券投资基金的投资风险：债券＜证券投资基金＜股票其收益一般也大于债券投资。股票反映的是一种种产权关系，，其收益取决决于多种因素素的影响，其其收益是不固固定的，风险险性较大债券反映的是债权权人和债务人人之间的借贷贷关系，双方方通常事先确确定利率，债债务人到期必必须还本利息息于债权人，，债权人的收收益是固定的的证券投资基金金反映的是信托托关系，只是是分享基金管管理公司的投投资收益或分分担其投资风风险。8.3.1人人身保险险投资的形式式（三）贷款是指保险公司司作为信用机机构以一定利利率和必须归归还等为条件件，直接将保保险资金提供供给需要者的的一种放款或或信用活动。。按其形式式可以分为：：抵押贷款、流动资金贷款款、技术改造项目目贷款、保单质押贷款款抵押贷款及财产担保贷贷款，指借款款人以一定的的抵押品作为为物品保证向向保险公司取取得的贷款。。流动资金贷款款是指以需要流流动资金的企企业为对象而而发放的贷款款，属于短期期性投资技术改造项目目贷款是指保险公司司为支持企业业进行技术改改造、技术引引进并由此而而获取收益的的固定资产投投资性贷款。。保单质押贷款款在寿险保单具具有现金价值值的基础上，，根据保险合合同的规定，，寿险公司应应保单持有人人的申请而发发放的贷款8.3.1人人身保险险投资的形式式（四）不动产产投资是指保险公司司投资购买土土地、房产，，并从中获取取收益的投资资形式。保险业对不动动产的投资包包括两类：一一类是保险公公司因自身经经营所需取得得的不动产，，包括办公大大楼及附属建建筑；另一类类是为了取得得投资利益而而取得不动产产，如投资于于可改良或开开发的地产。。特点：投资期期限一般较长长，一旦投资资项目选择准准确却可能获获得长期，稳稳定的较高收收益回报，但但流动性弱，，单项投资占占用资金亦较较大，且因投投资期限太长长而存在难以以预知的潜在在风险。8.3人人身保险投资资的形式（五）项目投投资保险公司利用用所拥有的保保险资金直接接投资到生产产、经营中去去，或建立独独资的非保险险企业，或与与其他公司合合伙建立企业业，并通过其其获取投资收收益。《保险法》第第105条第第三款“保险险公司的资金金不得用于设设立证券经营营机构，不得得用于设立保保险公司以外外的企业。自2006年年监管层放行行保险公司可可投资基础设设施项目、未未上市银行股股权，保险公公司已开始显显山露水。中中国人寿、平平安保险等实实力雄厚的保保险巨头分别别参与了京沪沪铁路、地方方公路及多家家银行的投资资。人身保险投资资的形式--各国保险险资金运用比比较英国保险业截止2003年底，股票投资占英英国寿险公司司资产的比例例达到43%，政府和公公司债券的投投资比例分别别为21%和和18%。英国的金融体体系定位是以以资本市场为为基础，有相相对小而且集集中的公司债债券市场。英英国的股票市市场规模较大大，流动性较较高，而且英英国银行对非非金融业务提提供的贷款规规模高于美国国和欧元区国国家。英国寿险行业业资产分配状状况人身保险投资资的形式--各国保险险资金运用比比较欧元区保险业业在类似于欧洲洲大陆的以关关系为基础的的金融体系中中，保险公司司的投资选择择范围历来较较为狭窄。在在欧洲大陆绝绝大多数公司司的信用都受受制于银行系系统，尽管欧欧洲信用证券券市场已经逐逐渐成熟，但但在产品多样样性、信用等等级、成熟程程度以及流动动性方面仍然然不及美国。。因此，某些些欧元区国家家例如德国和和瑞士的保险险公司倾向于于更多地持有有政府债券和和股票。欧元区寿险行行业资产分配配状况人身保险投资资的形式--各国保险险资金运用比比较日本保险业在日本,保保险公司都具具有实施风险险管理的传统统,但是在在以关系为基基础的市场结结构中,日日本保险业的的风险管理主主要是通过银银行贷款来实实施的。在日日本寿险公司司的资产分配配中,银行行贷款和政府府债券共占60%。此外外,对外国国证券的投资资部分占日本本保险公司资资产的15%，一定程度度上也分散了了日本保险公公司的投资风风险。日本寿险行业业资产分配状状况8.3.2人人身保险险资金运用组组合分析8.3.2人人身保险资资金运用组合合分析在金融市场健健全的国家，，单个寿险公公司保险资金金运用形式要要考虑两个因因素：1.公司负债债性质2.政府监管管当局对保险险资金运用形形式的限制。。综合上述两点点，寿险公司司在根据自身身的风险偏好好，选择盈利利能力、风险险水平和流动动性适当的投投资形式进行行适当的投资资组合。人身保险组合合与资金运用用结构1、对于寿险险公司而言，，在保证保险险金的如期支支付的同时还还希望进一步步提高投资者者收益从而提提高公司利润润，以便降低低保费，提高高市场竞争力力。所以，人人身保险资金金运用在安全全第一的基础础上还要追逐逐高收益，从从而寿险公司司在选择投资资形式时，除除了选择风险险小、收益较较稳定的固定定收益投资工工具外，还会会适当选择一一些风险较大大但收益较高高的投资。人身身保保险险组组合合与与资资金金运运用用结结构构2、、所所谓谓投投资资结结构构，，是是指指保保险险资资金金运运用用投投向向的的构构成成及及其其数数量量的的比比例例关关系系。。随随着着市市场场经经济济的的高高度度发发展展和和金金融融资资产产的的多多样样化化，，保保险险公公司司的的投投资资形形式式也也日日益益增增多多。。在在人人身身保保险险资资金金运运用用组组合合中中，，各各种种投投资资形形式式投投资资额额所所占占比比重重不不同同，，形形成成了了不不同同的的保保险险资资金金运运用用结结构构。。保险险资资金金运运用用结结构构宗宗旨旨：：实实现现一一个个结结构构最最优优————使使各各种种资资产产搭搭配配形形式式最最佳佳组组合合。。人身身保保险险资资金金运运用用组合合的的发发展展8.3.3人人身身保保险险资资金金运运用用中中的的现现代代投投资资理理论论运运用用1、、人人身身保保险险资资金金运运用用的的风风险险分分析析（1））预预期期利利率率风风险险（2））资资产产和和负负债债不不匹匹配配风风险险2、、现现代代投投资资理理论论在在人人身身保保险险资资金金运运用用中中的的运运用用（1））资资产产负负债债