公司金融第章2

2.1财务管理的商业环境第二章财务管理的经济环境2.2财务管理的金融环境2.3财务管理的税收环境

独资企业（SoleProprietorship）2.1财务管理的商业环境合伙企业（Partnership）

公司（Corporation）

独资企业（个体业主制）是一个人拥有的企业。一、独资企业

设立程序简单，设立费用不高

不支付公司所得税，只缴纳个人所得税

业主个人对企业的全部债务负责

企业的存续期受制于业主本人的生命期

筹集的资本仅限于业主本人的财富

合伙企业是一种有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式。二、合伙企业

一般合伙制企业（GeneralPartnership）

每个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任；每一个合伙人的行为都代表整个企业而不是其个人。

有限合伙制企业（LimitedPartnership）

这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己投入的资本额对债务承担有限的责任。

至少有一人是一般合伙人有限合伙人不参与企业管理

三、公司公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式。

股份容易转让

具有无限存续期

所有者责任仅以其投资额为限

利润双重征税设立程序复杂

2.2财务管理的金融环境

一、金融市场在经济体系中的作用二、金融市场的主要分类三、金融资产的价值构成

在经济体系中，每个经济部门都可能出现收支不相抵的情形，具体表现为盈余部门或赤字部门；因此需要有某种机制来促进储蓄从资金剩余的经济单位向资金短缺的经济单位转移，这正是金融市场的最主要功能。一、金融市场在经济体系中的作用

金融市场通过三种方式转移储蓄资金

非金融公司（赤字部门）非金融公司（赤字部门）非金融公司（赤字部门）资金提供者（盈余部门）资金提供者（盈余部门）资金提供者（盈余部门）投资银行储蓄与信贷机构企业证券储蓄资金储蓄资金储蓄资金企业证券企业证券企业证券储蓄资金储蓄资金储蓄信贷机构证券

按金融交易融资期限的长短划分二、金融市场的主要分类

资本市场&货币市场

按金融交易的过程划分初级市场&次级市场

按金融市场的组织方式划分证券交易所&柜台市场

金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流入量。由于这个现金流入量是未来的，尚未实现的，因此它具有时间性和不确定性两个特征。三、金融资产的价值构成货币的所有有者为了让让渡资金的的使用权必必须获得补补偿，这个个补偿额的的高低通常常按让渡时时间的长短短来计算。。这就是金金融资产现现金流入量量的时间性因素素特征。1.金融融资产（货货币）的时时间价值在金融资产产的买卖过过程中，生生产性投资资风险从金金融资产出出售者手中中转移到金金融资产购购买者（货货币所有者者）手中。。货币的所有有者承担生生产性风险险要求生产产投资人（（金融资产产出售者））支付一定定的报酬作作为承担风风险的补偿偿，这个补补偿额的大大小与投资资风险成正正比。这就就是金融资资产现金流流入量的风险险性性因因素素特征征。。2.金金融融资资产产（（货货币币））的的风风险险价价值值无风风险险收收益益率率（（货货币币的的纯纯时时间间价价值值））风险险补补偿偿率率（（货货币币的的风风险险价价值值））3.金金融融资资产产的的收收益益率率（（金金融融市市场场利利率率））通货货膨膨胀胀溢溢价价（（inflationriskpremium））违约约风风险险溢溢价价（（defaultriskpremium））变现现能能力力溢溢价价（（liquiditypremium））期限限溢溢价价（（maturitypremium））K=k*+IRP+DRP+LP+MP其中中：：K————固固定定收收入入证证券券的的名名义义利利率率IRP————通通货货膨膨胀胀溢溢价价DRP——违违约风险溢价价LP——变现现能力溢价MP——期限限溢价K=krf+DRP+LP+MP一、所得税概概述二、影响公司司纳税的几个个事项三、税收对财财务决策的意意义2.3财财务管理的税税收环境一、所得税概概述所得税的目的的为政府提供财财政收入达到特定的社社会目的稳定经济2.纳税税人的类型个人（公司司雇员、私人人雇主及合伙伙人）公司（股东东仅就其股利利所得纳税））信用机构（（就其未分配配的收入纳税税）3.税税率财务决策关心心的是边际税税率而不是平平均税率所谓边际税率率，就是对于于每增加一美美元的收入所适用用的税率。

1997年美美国公司所得得税率公司应税所得大于（美元）不超过（美元）适用税率（％）050,0001550,00075,0002575,000100,00034100,000335,00039335,00010,000,0003410,000,00015,000,0003515,000,00018,333,3333818,333,333

354.计算算应税收入应税收入包括括各种来源的的收入扣除免免税的部分以及可以减税税的费用。收入包括可减税的费用用包括毛收入（即销销售收入减销销货成本）其他收入（公公司的利息股股息收入）营业费用财务费用二、影响公司司纳税的几个个事项（一）折旧对对公司纳税的的影响折旧减少应税税收入资本性资产计计提折旧的方方法直线折旧法加速折旧法例如：公司购购入固定资产产价值为12,000美美元，预期经经济寿命为5年，采用直直线折旧法资资产的每年折折旧额为2,400美元元（$12,000/5=2,400）。直线折旧法（（StraightLineDepreciation）双倍余额递减减法是一种加加速折旧的方方法，这一方方法所应用的的折旧率为直直线法的两倍倍。在这种方法下下，资产不可可能完全折旧旧完，税法允允许在资产的的寿命期内从从双倍余额法法转换为直线线法，这一转转换最合理的的时间是当直线折旧额额超过双倍余余额递减法的的折旧额的时时候。双倍余额递减减法（Double-decliningBalance）举例：按双倍倍余额递减法法计算折旧费费用年份年初资产账面值折旧率折旧费用累计折旧额年末资产账面值112,0000.404,8004,800$7,200.0027,2000.402,8807,680$4,320.0034,3200.401,7289,408$2,592.0042,592

1,29610,704$1,296.0051,296

1,29612,000$0.00（二）利息息费用和股利利支付公司为所负担担的债务支付付的利息是作为费用看待的，，它在纳税是是可以从应税收收入中扣除的；但是，支支付给普通股股股东的股利不能从应应税收入中扣扣除。（三）资本本利得与损失失资本收益按公公司普通收入入适用的税率率纳税，资本损失从资资本收入中扣扣除；但若公公司的资本损失超过资资本利得，则则该净损失额额不允许扣减，但可以冲销其前前3年或后5年的资本利得收益。在资本性资产产出售时，其其售价超出（（或低于）资产原始成本本得数额即为为资本利得或或资本损失。。（四）公公司股利收益益的税收减免免公司有有可能能持有有其他他公司司的股股票。。若公司因因此而而得到到现金金股利利，则则根据据美国的税税法，，这一一部分分股利的的70%是是免税的。（五））净净营营业损损失的的税务务处理理如果公公司有有净经经营亏亏损，，则一一般可可以把亏损损向前前结转转（carryback））3年年，向后结结转（（carryforward））15年，，抵消这这些年年份的的应税税收入入。公司所所得税税实例例假设ABC公司司去年年有500万美美元的的销售售额，，销售售成本为为300万万美元元，营营业费费用100万美美元。。利息息收入和和股利利收入入分别别为18.5万万美元元和10万万美元元；同时利利息费费用为为4万万美元元。另另外，，公司司出售售了一一台原值值为35万万美元元的旧旧机器器，收收入20万万美元元。这一设设备是是5年年前买买的，，应在在10年的的寿命命期内内以直线法法计提提折旧旧，出出售时时的账账面价价值为为17.5万美美元。公公司还还出售售了一一块6年前前以5万美美元购购买的的土地，出出售收收入为为10万美美元。。试计计算应应付所所得税税。ABC公司司的所所得税税计算算首先，，计算算公司司的营营业收收入；；EBIT=Sales-CGS-O.E.=500万万-300万-100万万=100万美美元其次，，计算算其他他应税税收入入；利息应应纳税税收入入=18.5万万-4万=14.5万美美元股利应应纳税税收入入=10万万*30%=3万美美元出售售设设备备收收入入=20万万-17.5万万=2.5万万美美元元出售售土土地地收收入入=10万万-5万万=5万万美美元元公司司的的应应税税所所得得=营营业业收收入入+其其他他应应税税收收入入=100+14.5+3+2.5+5=125（（万万美美元元））公司司的的应应付付所所得得税税=5*15%+2.5*25%+117.5*34%+23.5*5%=42.5（（万万美美元元））债务务融融资资与与较较有有利利的的税税收收条条件件相相联联；；公司司所所得得税税对对股股利利政政策策也也产产生