第七讲宏观经济管理之二(最新)课件

中级宏观经济学徐现祥Lnsxuxx@84112173(O)中级宏观经济学徐现祥1课程简介序论：宏观经济现象、国民经济核算和总供给总需求模型总供给经济增长、经济波动和总供给曲线的推导总需求IS-LM模型、微观基础和总需求曲线的推导宏观经济管理目标、政策、挑战微观基础消费和投资课程简介序论：2主要内容（ISLM框架中的）货币政策（ISLM框架中的）财政政策（ASAD框架中的）货币政策供给（冲击）管理对应章节第11章第16章第6章中的6.7主要内容（ISLM框架中的）货币政策对应章节31.0货币政策：我国近年来的实践货币政策1.0货币政策：我国近年来的实践货币政策41.1货币政策：目标与工具货币政策的最终目标物价稳定（通货膨胀）充分就业（失业率）经济增长《中国人民银行法》规定我国货币政策的最终目标是“保持币值稳定，并以此促进经济增长”。中间目标与政策工具采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标中间目标：货币、利率与信贷控制货币的工具：公开市场业务、贴现率和法定准备金比率1.1货币政策：目标与工具货币政策的最终目标《中国人民银行51.2货币政策：机制货币政策的传递机制：货币政策的改变如何影响总需求？以货币政策的中间目标是货币供给量、政策工具是公开市场业务为例。假定央行在公开市场买进债券，增加货币供给。

在ISLM框架中考察货币市场的变化收入利率LMISLMA货币政策传递机制的第一步1.2货币政策：机制货币政策的传递机制：以货币政策的中间目61.2货币政策：机制货币政策传递机制的第二步货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响？市场失衡的四种情况收入利率LMISLMAA点是货币市场均衡，产品市场失衡的点（需求大于供给）假定货币市场迅速调整；产品市场缓慢调整。经济体会沿着箭头方向一直调整到B点B增加货币供给的最终结果：（均衡）利率下降（均衡）产出水平增加1.2货币政策：机制货币政策传递机制的第二步市场失衡的四种71.2货币政策：机制小结货币政策传递的机制货币供给增加利率下降投资增加产出水平增加1.2货币政策：机制小结货币政策传递的机制利率下降投资81.3货币政策：举例货币政策传递的机制“失灵”流动性陷阱：货币供给增加，但利率不变如何分析这种情况？比如增加货币供给。收入利率LMIS货币政策传递的机制“失灵”古典情况：货币需求与利率无关。如何分析这种情况？比如增加货币供给。收入利率LMISLM货币政策的效果最大1.3货币政策：举例货币政策传递的机制“失灵”收入利率L91.3货币政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果货币供给增加到600，收入水平增加多少？消费增加多少？储蓄增加多少？1.3货币政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果货币102.1财政政策：目标与工具货币政策的最终目标物价稳定（通货膨胀）充分就业（失业率）经济增长政策工具：采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标政府支出投资补贴转移支付削减所得税2.1财政政策：目标与工具货币政策的最终目标政策工具：采取112.2财政政策：机制财政政策的传递机制：财政政策的改变如何影响总需求？以政府增加支出为例。如何从A点调整到B点？如果假定货币市场迅速调整；而产品市场缓慢调整。收入利率LMISAISB财政政策的效果（比较A点与B点）（均衡）收入水平增加（均衡）利率上升如果利率不变，产出将增加多少？挤出效应：当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了私人支出（投资）挤出效应财政政策的传递机制：政府支出增加产出水平增加利率增加挤出效应2.2财政政策：机制财政政策的传递机制：如何从A点调整到B122.3财政政策：举例流动性陷阱如何分析这种情况？仍以政府支出增加为例。收入利率LMIS古典情况：货币需求与利率无关。如何分析这种情况？比如增加政府支出。收入利率LMIS挤出效应最大，财政政策无效。IS不存在挤出效应，财政政策的效果最大。IS小结：LM曲线越陡峭，挤出效应越大。2.3财政政策：举例流动性陷阱收入利率LMIS古典情况：132.3财政政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果政府支出增加到200，挤出效应是多少收入水平增加多少？消费增加多少？储蓄增加多少？2.3财政政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果政府143.1货币政策与财政政策的配合货币政策分类扩张型货币政策和紧缩型的货币政策货币政策和财政政策的效果财政政策分类扩张型财政政策和紧缩型的财政政策政策类型均衡收入均衡利率扩张型货币政策上升下降紧缩型货币政策下降上升扩张型财政政策上升上升紧缩型财政政策下降下降3.1货币政策与财政政策的配合货币政策分类货币政策和财政政15扩张性的财政政策和扩张性的货币政策当经济体里施行扩张性的货币政策和扩张性的财政政策时，均衡的收入水平增加了；但均衡的利率水平既可能上升也可能下降。LMiISYLMiISY扩张性的财政政策和扩张性的货币政策LMiISYLMiISY16紧缩张性的财政政策和扩张性的货币政策当经济体里施行紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策时，均衡的收入利率水平下降了；但均衡的收入水平既可能上升也可能下降。LMiISYLMiISY紧缩张性的财政政策和扩张性的货币政策LMiISYLMiISY17课堂练习画图分析另外两种政策组合。课堂练习183.1货币政策与财政政策的配合货币政策财政政策组合的类型：有四种类型以扩张型财政政策和扩张型货币政策为例政策配合效果：均衡收入上升；均衡利率未必上升，甚至可以消除挤出效应收入利率LMISAISBLM一个新概念：在财政扩张过程中，如果货币供给增加，防止了利率提高，则称为货币调节课下练习：画图分析其他类型政策配合的效果3.1货币政策与财政政策的配合货币政策财政政策组合的类型：193.2货币、财政政策配合：举例假定一个经济体由以下等式所刻画当政府支出增加到200时，如果要完全消除挤出效应，货币供给要增加多少？3.2货币、财政政策配合：举例假定一个经济体由以下等式所刻203.3货币、财政政策配合：美国在20世纪90年代之前，或同时扩张或同时紧缩；之后，松紧结合。3.3货币、财政政策配合：美国在20世纪90年代之前，或同213.4货币、财政政策配合：中国在1997年以前，稳健的财政政策和紧缩的货币政策；1997年后，稳健的货币政策和扩张性的财政政策；2002年后大致是“双紧的”政策组合

。3.4货币、财政政策配合：中国在1997年以前，稳健的财政224.1货币政策目标的选择：原因货币政策的中间目标是利率还是货币，二者无法兼得利率是一个内生的结果（由货币市场的供求共同决定的）。央行无法直接控制利率，但可以通过控制货币供给间接控制利率央行无法同时控制利率和货币供给。比如当央行的货币目标不是M0时，显然就得不到目标利率i*。D4.1货币政策目标的选择：原因货币政策的中间目标是利率还是234.2货币政策目标的选择中间目标是选择利率还是货币，取决于需求波动的类型当紧盯利率时，如何推导LM曲线？i*M/PiM(y0)M(y1)YiLM4.2货币政策目标的选择中间目标是选择利率还是货币，取决于244.3货币政策目标的选择分析的逻辑起点是，宏观经济管理的最终目标是使经济体能够实现一个特定的产出水平Y*，但经济体里的LM曲线或IS曲线具有不确定性。

IS是确定的，但无法控制经济体的货币存量，即LM曲线不确定

4.3货币政策目标的选择分析的逻辑起点是，宏观经济管理的最254.3货币政策目标的选择宏观经济管理当局能够控制经济体的货币存量；但IS曲线不确定。

小结：经济体的波动主要由产品市场不确定性造成时，选择货币目标经济体的波动主要由货币市场不确定性造成时，选择利率目标。

4.3货币政策目标的选择宏观经济管理当局能够控制经济体的货264.4货币政策财政政策分析小结我们知道了什么在ISLM框架内，如何进行有效需求管理具体而言，在ISLM框架内考察货币、财政政策的机制及效果是选择利率目标还是货币目标，因情况而已。我们还应该知道什么如何保持物价稳定（ISLM框架假定物价水平给定）如果发生了冲击方面的冲击，如何进行宏观经济管理？4.4货币政策财政政策分析小结我们知道了什么我们还应该知道275.0AS－AD框架回忆AS－AD框架YPADASY*P*回忆需求冲击有利的和不利的需求冲击发生需求冲击时价格顺周期与失业率负相关5.0AS－AD框架回忆AS－AD框架YPADASY*P*285.0AS－AD框架不利的供给冲击出现滞胀价格逆周期与失业率正相关不利的供给冲击出现新经济价格逆周期与失业率正相关5.0AS－AD框架不利的供给冲击出现滞胀不利的供给冲击出295.0AS－AD框架冲击小结需求冲击时，价格顺周期，与失业率负相关供给冲击时，价格逆周期，与失业率正相关发生冲击后，是否需要宏观经济管理？以有利需求冲击为例，经济体是否自发调整在经济体可以自发调整到潜在产出水平，但通货膨胀加剧。5.0AS－AD框架冲击小结发生冲击后，是否需要宏观经济管305.1AS-AD框架中的货币政策如何在ASAD框架表示货币增加。假定经济体的初始位置处于均衡位置YPADASY*ADA货币增加带来的影响短期效应：由A点可知，产出和价格水平均上升中期调整：A点是否稳定？AS1长期效应：货币中性（产出水平不变，价格水平上升）ASE5.1AS-AD框架中的货币政策如何在ASAD框架表示货币315.2需求冲击与宏观经济管理当经济体遭受了一次不利需求冲击扩张性的政策，比如扩张性的货币政策当经济体遭受了一次有利需求冲击紧缩性的政策，比如紧缩性的货币政策5.2需求冲击与宏观经济管理当经济体遭受了一次不利需求冲325.2ASAD框架与ISLM框架的比较扩张型货币政策ASAD框架与ISLM框架中比较分析相同的地方：短期内产出水平上升不同的地方：在ASAD框架中，价格水平一直在上升；长期货币中性练习请画图比较紧缩型货币政策在两个分析框架中的异同。请画图比较财政政策在两个分析框架中的异同5.2ASAD框架与ISLM框架的比较扩张型货币政策AS335.3对不利供给冲击的管理YPADASY*ASEA冲击的影响由A点可知，在短期，产出水平下降；价格水平上升在中期，经济体会自发调整沿着AD曲线，从A调整到E在长期，E点用扩张性的财政、货币政策调整YPADASY*ASEAAD适应性政策的效果产出水平重新到达潜在产出水平经济体的物价水平大幅度提高5.3对不利供给冲击的管理YPADASY*ASEA冲击的影345.4对有利供给冲击的管理YPADASY*E冲击的影响由A点可知，在短期，产出水平增加；价格水平下降在中期，经济体会自发调整沿着AD曲线，从A调整到E在长期，E点是否需要对有利供给冲击管理扩张性的政策适应性政策的效果产出水平到达新的潜在产出水平经济体物价大致稳定ASAYPADASY*ASA5.4对有利供给冲击的管理YPADASY*E冲击的影响在中35作业第124页技术题中的3第266页技术题中的2和3课堂上提到的课后练习题作业第124页技术题中的336中级宏观经济学徐现祥Lnsxuxx@84112173(O)中级宏观经济学徐现祥37课程简介序论：宏观经济现象、国民经济核算和总供给总需求模型总供给经济增长、经济波动和总供给曲线的推导总需求IS-LM模型、微观基础和总需求曲线的推导宏观经济管理目标、政策、挑战微观基础消费和投资课程简介序论：38主要内容（ISLM框架中的）货币政策（ISLM框架中的）财政政策（ASAD框架中的）货币政策供给（冲击）管理对应章节第11章第16章第6章中的6.7主要内容（ISLM框架中的）货币政策对应章节391.0货币政策：我国近年来的实践货币政策1.0货币政策：我国近年来的实践货币政策401.1货币政策：目标与工具货币政策的最终目标物价稳定（通货膨胀）充分就业（失业率）经济增长《中国人民银行法》规定我国货币政策的最终目标是“保持币值稳定，并以此促进经济增长”。中间目标与政策工具采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标中间目标：货币、利率与信贷控制货币的工具：公开市场业务、贴现率和法定准备金比率1.1货币政策：目标与工具货币政策的最终目标《中国人民银行411.2货币政策：机制货币政策的传递机制：货币政策的改变如何影响总需求？以货币政策的中间目标是货币供给量、政策工具是公开市场业务为例。假定央行在公开市场买进债券，增加货币供给。

在ISLM框架中考察货币市场的变化收入利率LMISLMA货币政策传递机制的第一步1.2货币政策：机制货币政策的传递机制：以货币政策的中间目421.2货币政策：机制货币政策传递机制的第二步货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响？市场失衡的四种情况收入利率LMISLMAA点是货币市场均衡，产品市场失衡的点（需求大于供给）假定货币市场迅速调整；产品市场缓慢调整。经济体会沿着箭头方向一直调整到B点B增加货币供给的最终结果：（均衡）利率下降（均衡）产出水平增加1.2货币政策：机制货币政策传递机制的第二步市场失衡的四种431.2货币政策：机制小结货币政策传递的机制货币供给增加利率下降投资增加产出水平增加1.2货币政策：机制小结货币政策传递的机制利率下降投资441.3货币政策：举例货币政策传递的机制“失灵”流动性陷阱：货币供给增加，但利率不变如何分析这种情况？比如增加货币供给。收入利率LMIS货币政策传递的机制“失灵”古典情况：货币需求与利率无关。如何分析这种情况？比如增加货币供给。收入利率LMISLM货币政策的效果最大1.3货币政策：举例货币政策传递的机制“失灵”收入利率L451.3货币政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果货币供给增加到600，收入水平增加多少？消费增加多少？储蓄增加多少？1.3货币政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果货币462.1财政政策：目标与工具货币政策的最终目标物价稳定（通货膨胀）充分就业（失业率）经济增长政策工具：采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标政府支出投资补贴转移支付削减所得税2.1财政政策：目标与工具货币政策的最终目标政策工具：采取472.2财政政策：机制财政政策的传递机制：财政政策的改变如何影响总需求？以政府增加支出为例。如何从A点调整到B点？如果假定货币市场迅速调整；而产品市场缓慢调整。收入利率LMISAISB财政政策的效果（比较A点与B点）（均衡）收入水平增加（均衡）利率上升如果利率不变，产出将增加多少？挤出效应：当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了私人支出（投资）挤出效应财政政策的传递机制：政府支出增加产出水平增加利率增加挤出效应2.2财政政策：机制财政政策的传递机制：如何从A点调整到B482.3财政政策：举例流动性陷阱如何分析这种情况？仍以政府支出增加为例。收入利率LMIS古典情况：货币需求与利率无关。如何分析这种情况？比如增加政府支出。收入利率LMIS挤出效应最大，财政政策无效。IS不存在挤出效应，财政政策的效果最大。IS小结：LM曲线越陡峭，挤出效应越大。2.3财政政策：举例流动性陷阱收入利率LMIS古典情况：492.3财政政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果政府支出增加到200，挤出效应是多少收入水平增加多少？消费增加多少？储蓄增加多少？2.3财政政策：举例假定一个经济体由以下等式所刻画如果政府503.1货币政策与财政政策的配合货币政策分类扩张型货币政策和紧缩型的货币政策货币政策和财政政策的效果财政政策分类扩张型财政政策和紧缩型的财政政策政策类型均衡收入均衡利率扩张型货币政策上升下降紧缩型货币政策下降上升扩张型财政政策上升上升紧缩型财政政策下降下降3.1货币政策与财政政策的配合货币政策分类货币政策和财政政51扩张性的财政政策和扩张性的货币政策当经济体里施行扩张性的货币政策和扩张性的财政政策时，均衡的收入水平增加了；但均衡的利率水平既可能上升也可能下降。LMiISYLMiISY扩张性的财政政策和扩张性的货币政策LMiISYLMiISY52紧缩张性的财政政策和扩张性的货币政策当经济体里施行紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策时，均衡的收入利率水平下降了；但均衡的收入水平既可能上升也可能下降。LMiISYLMiISY紧缩张性的财政政策和扩张性的货币政策LMiISYLMiISY53课堂练习画图分析另外两种政策组合。课堂练习543.1货币政策与财政政策的配合货币政策财政政策组合的类型：有四种类型以扩张型财政政策和扩张型货币政策为例政策配合效果：均衡收入上升；均衡利率未必上升，甚至可以消除挤出效应收入利率LMISAISBLM一个新概念：在财政扩张过程中，如果货币供给增加，防止了利率提高，则称为货币调节课下练习：画图分析其他类型政策配合的效果3.1货币政策与财政政策的配合货币政策财政政策组合的类型：553.2货币、财政政策配合：举例假定一个经济体由以下等式所刻画当政府支出增加到200时，如果要完全消除挤出效应，货币供给要增加多少？3.2货币、财政政策配合：举例假定一个经济体由以下等式所刻563.3货币、财政政策配合：美国在20世纪90年代之前，或同时扩张或同时紧缩；之后，松紧结合。3.3货币、财政政策配合：美国在20世纪90年代之前，或同573.4货币、财政政策配合：中国在1997年以前，稳健的财政政策和紧缩的货币政策；1997年后，稳健的货币政策和扩张性的财政政策；2002年后大致是“双紧的”政策组合

。3.4货币、财政政策配合：中国在1997年以前，稳健的财政584.1货币政策目标的选择：原因货币政策的中间目标是利率还是货币，二者无法兼得利率是一个内生的结果（由货币市场的供求共同决定的）。央行无法直接控制利率，但可以通过控制货币供给间接控制利率央行无法同时控制利率和货币供给。比如当央行的货币目标不是M0时，显然就得不到目标利率i*。D4.1货币政策目标的选择：原因货币政策的中间目标是利率还是594.2货币政策目标的选择中间目标是选择利率还是货币，取决于需求波动的类型当紧盯利率时，如何推导LM曲线？i*M/PiM(y0)M(y1)YiLM4.2货币政策目标的选择中间目标是选择利率还是货币，取决于604.3货币政策目标的选择分析的逻辑起点是，宏观经济管理的最终目标是使经济体能够实现一个特定的产出水平Y*，但经济体里的LM曲线或IS曲线具有不确定性。

IS是确定的，但无法控制经济体的货币存量，即LM曲线不确定

4.3货币政策目标的选择分析的逻辑起点是，宏观经济管理的最614.3货币政策目标的选择宏观经济管理当局能够控制经济体的货币存量；但IS曲线不确定。

小结：经济体的波动主要由产品市场不确定性造成时，选择货币目标经济体的波动主要由货币市场不确定性造成时，选择利率目标。

4.3货币政策目标的选择宏观经济管理当局能够控制经济体的货624.4货币政策财政政策分析小结我们知道了什么在ISLM框架内，如何进行有效需求管理具体而言，在ISLM框架内考察货币、财政政策的机制及效果是选择利率目标还是货币目标，因情况而已。我们还应该知道什么如何保持物价稳定（ISLM框架假定物价水平给定）如果发生了冲击方面的冲击，如何进行宏观经济管理？4.4货币政策财政政策分析小结我们知道了什么我们还应该知道635.0AS－AD框架回忆AS－AD框架YPADASY*P*回忆需求冲击有利的和不利的需求冲击发生需求冲击时价格顺周期与失业率负相关5.0AS－AD框架回忆AS－AD框架YPADASY*P*645.0AS－AD框架不利的供给冲击出现滞胀价格逆周期与失业率正相关不利的供给冲击出现新经济价格逆周期与失业率正相关5.0AS－AD框架不利的供给冲击出现滞胀不利的供给冲击出655.0AS－AD框架冲击小结需求冲击时，价格顺周期，与失业率负相关供给冲击时，价格逆周期，与失业率正相关发生冲击后，是否需要宏观经济管理？以有利需求冲击为例，经济体是