投资学基础知识 课件

投资学投资学所要学习的内容分为七个部分：第一部分总论第二部分企业投资第四部分项目投资第四部分企业投资、项目投资的可行性分析决策第五部分证券投资第六部分期货投资第七部分国际投资投资学投资学所要学习的内容分为七个部分：1第一部分、总论了解投资的含义、特点和基本方法；了解投资的要素有哪些？理解投资对社会经济的作用。第一部分、总论了解投资的含义、特点和基本方法2第一章投资概论第一节投资的定义及组成要素一、关于投资的定义投资是一个十分广泛的概念。凡是牺牲现在的利益和支出必要的价值而为了获取将来更大的利益和价值都可以理解为投资。比如：项目投资股票证券投资教学投资感情投资等等。第一章投资概论第一节投资的定义及组成要素3关于投资的定义例如：投入为10000元

产出为2000元

投资收益为12000元

10000元投入是当前发生的事物，现在行为是对当前价值的放弃或支出。

2000元产出是未来或投资以后发生的事物，是将来式，是未来价值的获取。

12000元则是投资的结果。

产出有正有负，这一点希望注意。关于投资的定义例如：投入为10000元

产出为24二、投资的要素投资的要素分为五个方面：1、投资环境：投资环境是指构成投资者投资欲望的社会发展经济技术、政策法规、文化习俗、金融条件等方面的基本条件。投资环境是投资要素构成的根本要素。2、投资主体即投资行为者。掌握各种资源的法人、自然人、国家及其它社会机构。二、投资的要素投资的要素分为五个方面：5——投资的要素3、投资客体即投资对象。有项目工程、有技术知识、有土地房屋、胡金融票据等。4、投资目的。即投资的期望值，或将要取得的效果。如前面的公式：投资<产出也即：1+1>2。5投资方向即资本本投入的方式、方法。——投资的要素3、投资客体6三、投资的本质二、投资的本质投资的本质反映了资本的增值过程。从资本的循环过程中，我们进一步发现（1-1图、1-2图）三、投资的本质二、投资的本质7四、投资的分类（仅从经济学上理解）直接投资：固定资产投资：基本建设投资更新改造投资其它固定资产投资流动资产投资：流动资金流动资产技术知识产权投资：专利、专有技术商标产权间接投资：金融市场投资：股票投资外汇市场投资黄金市场投资票据市场投资；期货市场投资：期货金属期货粮食期货油料等。四、投资的分类（仅从经济学上理解）直接投资：固定资产投资：8五、投资的特点（5个方面的特点）1、系统性与复杂性一个投资是由各个不同的系统环节组合而成的。系统性表现在相互制约、相互影响又相互联系的有机合成体。例如：环境系统、技术系统、财务系统、人力管理系统、资源系统等。复杂性表现在每一项投资都是一件艺术品。都是一次重大的创新。因此投资过程是一个复杂的创新过程。五、投资的特点（5个方面的特点）1、系统性与复杂性9——投资的特点（5个方面的特点）2、周期性与时效性周期性是指从投入到建设到生产到产出到收回投资的全过程。周期性表现在：建设周期和生产经营周期2个方面。例如：一条高速公路：建设周期为三年，生产经营周期为15年。15年内是否能收回本金或者说8年内资本能否支持得住，这是投资决策必须考虑的问题。时效性：指资本投入的时间期限。例如：向银行借款的投资项目，最起码的要求是在银行资金到期时应能收回投资资金。另外：还要计算资金的时间价值（时间成本）用与银行利息比较的价值。——投资的特点（5个方面的特点）2、周期性与时效性10——投资的特点（5个方面的特点）3、连续性与完整性连续是指项目一旦决策投入，则必须保证连续不断地投资。不能干两年等两年。曾经的逸大酒店新建了12年；在北京路的一幢大楼至今尚未穿衣服，建设期已有时年了，完整性是指投资的一次性和完整性。资金的次性到位和一次性完成。例如：建电站不修电网、建铁路不建车一样。——投资的特点（5个方面的特点）3、连续性与完整性11——投资的特点（5个方面的特点）4、投资的波动性和风险性波动性，特别是证券市场投资的波动性就显而易见了。风险性，任何一个投资决策都意味着风险决策。风险性往往表现在他的波动性和复杂性方面。——投资的特点（5个方面的特点）4、投资的波动性和风险性12——投资的特点（5个方面的特点）5、科学性和艺术性项目的选样。投入、生产、经营管理一定要遵循规律性，依照科学规律办事。——投资的特点（5个方面的特点）5、科学性和艺术性13六、投资的作用1、财富的增加：物质财富和精神财富。2、经济的拉动：增加产出、增加就业、降低通胀。3产出结构的改变：提高效率、均衡发展。六、投资的作用1、财富的增加：物质财富和精神财富。14第二节投资学研究的对象和任务一、对象：宏观—一个国家的投资与消费、财政与支出、信贷规模、组织结构、国民收入等所反映的投资规律、投资结构、投资布局、资本市场等的规律性。中观—一个地区的产业结构、产业市场方面的投资规律。微观—一个企业、一个项目、一次投资的规律性。第二节投资学研究的对象和任务一、对象：15第二节投资学研究的对象和任务一、任务：阐明投资学的基本理论和投资运行的一般规律及不同投资运行的特殊规律，并结合我国的投资实践，总结我国投资领域工作的基本经验及在社会主义市场条件下对不同投资运动特点进行理论探讨。第二节投资学研究的对象和任务一、任务：16第三节．投资学的理论基础和研究方法一、投资学的理论基础：马克思的经济学理论，特别是其中的资本循环与周转理论，是投资学的理论基础。G—W...P...W—G'第三节．投资学的理论基础和研究方法一、投资学的理论基础：马17第三节．投资学的理论基础和研究方法一、、研究方法1、综合性的研究方法。要把投资学放在整个社会经济这个大系统中进行考察、研究和分析。2、科学性研究方法。在投资研究中，要坚持实事求是，从实际出发，理论联系实际。3、动态与静态研究方法。4、专门性研究。第三节．投资学的理论基础和研究方法一、、研究方法18第三节．投资学的理论基础和研究方法总体上，投资要把握好5性原则：1、经济可行性2、技术可行性3、操作可行性4、控制可行性5、持续可行性第三节．投资学的理论基础和研究方法总体上，投资要把握好5性19第一章小结?思考：1、你认为应该如何定义投资？2、投资具有那些特点？第一章小结?思考：1、你认为应该如何定义投资？20

第二部分企业投资本章主要了解的内容：1、企业投资的概念、特点及对社会经济的影响2、掌握企业投资所要研究的内容及其主要方法3、企业投资决策的方法和程序4、企业投资的环境分析5、企业投资的方案比较6、企业融资7、企业投资成本与风险管理

第二部分企业投资21第一章企业投资概述本章内容：1、企业投资概念、特点及对社会经济的影响2、企业投资所要研究的基本内容和基本方法

第一章企业投资概述22第一节企业投资的概念及特点一、企业投资的概念：指企业作为投资主体为了实现其预期目标，在一定条件下利用可支配的资金、资本和相关资源，用于生产经营活动的经济支付行为。这一界定包含以下内容：（一）、企业是投资主体；（二）、企业投资包括购买和建造固定资产、购买和储备流动资产、占有无形资产的投资活动；（三）、企业投资总是服务于一定的目标；（四）、在现代市场经济条件下，企业主要是利用资本进行投资活动；第一节企业投资的概念及特点一、企业投资的概念：23——企业投资的概念及特点二、企业投资的特点：1、企业投资与企业再生产过程相互依存；2、企业投资的价值运动具有特殊性；3、企业投资目标的多样性、不确定性；4、企业投资风险性和复杂性；

——企业投资的概念及特点二、企业投资的特点：24第二节企业投资的效应与作用一、投资的效应：需求效应和供给效应二、企业投资的作用是企业投资二重效应的实现和转化，具体表现在以下几方面。企业投资是企业产生、存在、和发展壮大的直接动力；企业投资是企业调整产品方向和产品结构的物质保证力量；企业投资的实现会改变再生产的物质基础，并创造市场需求与供给，影响人们的物质文化生活水平，对宏观经济发展、社会政治稳定有积极的作用。第二节企业投资的效应与作用25本章小结与思考1、如何理解企业投资的特点？2、如何理解企业投资的效应与作用？3、在企业多个投资目标中，你认为最重要的目标是什么？为什么？本章小结与思考1、如何理解企业投资的特点？26第二章企业投资决策本章内容：1、企业投资决策概述2、企业投资的可行性研究（单讲）3、企业投资决策的理论与方法4、影响企业投资决策的环境因素第二章企业投资决策27第一节企业投资决策概述一、企业投资决策的概念与分类：企业投资决策是企业对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。第一节企业投资决策概述28——企业投资决策概述二、企业投资决策分类1、按企业需要解决的问题分：企业投资的环境评价企业投资的规模决策企业投资的方向决策技术选择企业投资方式决策企业筹资决策

29——企业投资决策概述2、按企业投资决策所掌握的信息和资料不同分：

确定条件下投资决策风险条件下投资决策不确定性条件下投资决策——企业投资决策概述2、按企业投资决策所掌握的信息和30——企业投资决策概述3、按涉及方案的个数及相互之间的关系分：

独立投资方案决策相关投资方案决策——企业投资决策概述3、按涉及方案的个数及相互31——企业投资决策概述4、按企业投资决策的不同阶段分：

动议研究决策方案初选决策最终决策——企业投资决策概述4、按企业投资决策的不同阶段分：32——企业投资决策概述三、企业投资决策的意义决定着投资行为的发生和执行决定着投资目标的实现确保高质量、科学的企业投资决策。

33——企业投资决策概述四、企业投资决策过程发现问题 确定投资目标提出投资项目建议（商业调查、尽职调查）多重可行性研究报告拟定可选择的投资方案比较、鉴别备选投资方案选择最恰当的投资方案编制投资方案决策跟踪与检查

34——企业投资决策概述四、企业投资决策的特点超前性假设性系统性相对性

35第二节企业投资决策的理论基础与方法一、企业投资项目决策取舍的主要因素：1、拟投资项目的预期收益是否大于预期成本2、投资风险有多大3、能否实现多个目标或价值最大化第二节企业投资决策的理论基础与方法一、企业投资项目决策36——企业投资决策的理论基础与方法二、投资项目决策预期收益的计算（一）、货币的时间价值：定义：由于利息的存在（或资金价格的存在）随着资金使用时间的延长或减少，会使资金价值增长或减少，增加或减少的价值就是资金的时间价值。利息是向银行购买货币而支付的费用或出租货币而超过本金部分的收入。利息和特点：1、是货币的时间价值；2、是测量一切投资回报的基准；3、反映市场对货币供求关系的尺度。?

37——货币的时间价值及其计算（二）投资决策中应考虑的的成本1、机会成本P842、沉没成本P86（三）、计算：P88

1、复利的计算：

终值的计算：

例：2、现值的计算：

例：——货币的时间价值及其计算（二）投资决策中应考虑的的成本38——货币的时间价值及其计算3、不等额序列支付的计算P90终值的计算

现值的计算——货币的时间价值及其计算3、不等额序列支付的计算P9039——货币的时间价值及其计算

4、等额序列收付的计算（年金的计算）

年金可分为：后付年金、先付年金、延期年金、永续年金

1）、后付年金

终值的计算例：

现值的计算

例：——货币的时间价值及其计算40——货币的时间价值及其计算2）、先付年金终值的计算：例：现值的计算：例：——货币的时间价值及其计算2）、先付年金41——货币的时间价值及其计算5、延期年金：终值的计算：例：现值的计算：例：——货币的时间价值及其计算5、延期年金：42——货币的时间价值及其计算6、永续年金现值的计算：例：——货币的时间价值及其计算6、永续年金43——货币的时间价值及其计算7、资金等额回收计算公式：——货币的时间价值及其计算7、资金等额回收44——货币的时间价值及其计算8、贴现率的计算：试差法：名义利率和实际利率的换算：——货币的时间价值及其计算8、贴现率的计算：45——企业投资决策的理论基础与方法三、现金流量1、现金流量的概念：现金流量指因实施投资的引起的现金流入量和现金流出量的总称。由现金流出量、现金流入量、净现金流量三部分组成。2、现金流量在投资决策中的意义：是投资决策的依据和基础。

46——企业投资决策的理论基础与方法四、投资决策的基本方法概述概念：企业投资决策的方法是企业分析、评价投资方案经济、社会效益及在此基础上进行决策的方法，一般分为经验决策方法与科学决策方法。由于企业有选择投资方案时往往依据投资成本最小化标准、时间标准、风险最小化标准、投资收益率标准、净现值标准等，因此我们在这里讲的投资决策方法主要指这些方面的计量方法。

47——企业投资决策的理论基础与方法1、静态分析法1）、总费用法:在多个方案中选择总费用最小的方案.例:某企业欲通过投资实现增大其产量的目的,并假定每个投资方案实现后所形成的固定资产的服务年限均为10年.详细资料如下:项目甲乙丙投资总额400020001500年经营费400500600

48——企业投资决策的理论基础与方法2）、年费用法与总费用法正好相反,将一次性费用换算成经常性费用。以上例来说：公式：年费用=（年经营费用+总投资）/服务年限上例：甲方案年费用=400+4000/10=800乙方案年费用=500+2000/10=700丙方案年费用=600+1500/10=750

选择丙方案最好。——企业投资决策的理论基础与方法2）、年费用法49——企业投资决策的理论基础与方法3）、静态投资回收期法

静态投资回收期是指投资项目投产后获得的收益（含折旧）抵偿全部投资所需要的时间。在多个方案中静态投资回收期短的方案最为可取。公式：项目投资总额/每年投资收益试中每年投资收益年折旧额+年税后利润例1：某企业有两个投资方案，并假定每个方案建成后的服务年限均为10年，且均采用直线折旧法进行折旧，其它详细资料如下（单位：万元）：甲乙投资200240营运成本4040残值00年利润6046——企业投资决策的理论基础与方法3）、静态投资回收期法甲乙投50——企业投资决策的理论基础与方法静态投资回收期法

例2：某企业投资项目的净现金流量如下，试计算其静态投资回收期。（单位：万元）

静态投资回收期=（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1）+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量年份净现金流量累计净现金流量0123456-10000250025003000350035004000-10000-7500-5000-2000150055009500——企业投资决策的理论基础与方法静态投资回收期法年份净现金流51——企业投资决策的理论基础与方法4）、追加投资回收期法

追加投资回收期法是指在两个方案比较时，用甲方案比乙方案的经营费用节约额来偿还甲方案投资比乙方案投资的增加额所需要的时间。

计算公式：追加投资回收期=（甲方案的投资-乙方案的投资）/乙方案的年经营费用-甲方案的年经营费用）例：某企业两个投资方案，资料如下，试计算追加投资回收期。（单位：万元）甲乙总投资额900800年经营费用600640——企业投资决策的理论基础与方法4）、追加投资回收期法甲乙总52——企业投资决策的理论基础与方法5）、投资收益率、投资利润率、投资利税率计算

一般是指投资投产后正常年份的收益与投资投资项目的比例关系。计算公式：a投资收益率=年净收益/投资项目总投资

式中的年净收益=年投资利润+年折旧=年销售收入—年经营成年—年销售税金及附加b投资利润率=年利润总额或年平均利润额/投资总额c投资利税率=年利润总额或年平均利税额/投资总额试中：年利税总额=年销售收入—年总成本=年利润总额+年销售税金及附加例：某企业投资8000万元进行项目投资，建成投产后预计利润总额为1500万元，折旧为500万元，试计算投资收益率。——企业投资决策的理论基础与方法5）、投资收益率、投资53——企业投资决策的理论基础与方法2、动态分析法——考虑资金时间价值1）、净现值法:（NPA）净现值是指投资项目计算期内各年的净现金流量，按一定的贴现率折算基准年的现值总和。它是反映企业投资项目在寿命期内获利能力大小的主要评价指标。其计算公式为：

注：CI——现金流入量；CO—现金流出量；i—贴现率；（CI—CO）t——第t年的净现金流量；n—项目寿命期

=0NPA>0时，是否投资？<0

54——企业投资决策的理论基础与方法例：某企业拟用10万元进行投资，假定基准收益率为10%。现有三种方案，资料如下：甲方案的净现值为：20776.65乙方案的净现值为:24342.6丙方案的净现值为:36276.40从以上计算结果可知:丙方案最可取.时间甲乙丙125000500004500023000050000400003300005000035000440000030000545000025000——企业投资决策的理论基础与方法例：某企业拟用10万元进行投55——企业投资决策的理论基础与方法净现值率是企业投资项目的净现值与其投资项目的比率。公式：NPVR=NOA/IR试中：NPA—净现值IR—投资项目总投资现值以上例来计算：甲方案的净现值率为：NPVR=0.21乙方案的净现值率为：NPVR=0.24丙方案的净现值率为：NPVR=0.36

净现值越高越好。2）、净现值率法

56—企业投资决策的理论基础与方法3）、内部收益率法

内部收益率法是指在投资项目整个寿命期内各年的净现累计等于零的贴现率。它是投资项目接受贷款的最高临界点。

用公式表示为：

IRR即为内部收益率—企业投资决策的理论基础与方法3）、内部收益率法57—企业投资决策的理论基础与方法非年金可以用下列公式计算内部收益率的近似值：年金可以用下列公式计算内部收益率的近似值：—企业投资决策的理论基础与方法非年金可以用下列公式计算内部收58—企业投资决策的理论基础与方法例：某项目初始投资26765元，第一年末可得净收益20000元，第二年末可得净收益10000元，寿命期为2年，试计算其内部收益率。若最低期望收益率为7%，则按内部收益率指标判断该项目是否可行？贴现率为6%时的净现值计算年净现金流量现值系数现值0-267651-267651200000.9434188682100000.898900净现值=1003—企业投资决策的理论基础与方法例：某项目初始投资26765元59—企业投资决策的理论基础与方法贴现率为12%时的净现值计算年净现金流量现值系数现值0-267651-267651200000.8929178582100000.79727972净现值=-935—企业投资决策的理论基础与方法60—企业投资决策的理论基础与方法4)、动态投资回收期法求出满足的n.n即为回收期数。—企业投资决策的理论基础与方法4)、动态投资回收期法61第三节影响投资决策的因素一、企业投资决策者二、企业投资决策三、企业投资决策方式四、投资决策方法五、企业投资决策原则第三节影响投资决策的因素一、企业投资决策者62本章小结与思考1、试举例说明投资决策的相对性2、为什么在企业投资决策时应考虑资金的时间价值？3、比较净现值法与内部收益率法，它们会有冲突吗？4、试分别举例说明影响投资决策的因素。本章小结与思考1、试举例说明投资决策的相对性63第三章企业投资的环境分析本章内容：企业投资环境的内涵企业投资环境的主要条件要素企业投资环境分类企业投资环境特性第三章企业投资的环境分析本章内容：64——企业投资的环境分析一、企业投资环境内涵环境是指周围的事物、条件或影响的综合体。企业投资环境就是指企业投资所在国的政治、经济、文化、自然、技术等各种外部条件要素的总和。企业投资环境独立于企业之外，是一种比企业投资系统更高级的外部系统。——企业投资的环境分析一、企业投资环境内涵65——企业投资的环境分析二、企业投资环境的主要条件要素1、经济制度与投资制度2、政治环境3、价格动向4、经济波动5、社会购买力与消费水平6、资源供给7、竞争与技术革新8、文化——企业投资的环境分析二、企业投资环境的主要条件要素66——企业投资的环境分析三、企业投资环境的分类1、按企业投资环境作用范围分为宏观投资环境微观投资环境2、按企业投资环境对企业投资运作阶段不同环节的不同影响分为影响企业投资萌发影响企业投资形成与实施影响企业投资回流与价值增值——企业投资的环境分析三、企业投资环境的分类67——企业投资的环境分析

3、按企业投资要素对企业投资影响性质的差别分为机会环境风险环境经营环境4、按企业投资环境的物理性质分为投资硬环境投资软环境——企业投资的环境分析3、按企业投资要素对企业68——企业投资的环境分析四、企业投资环境的特性1、变动性2、区域性3、资源的稀缺性

——企业投资的环境分析四、企业投资环境的特性69本章小结与思考1、什么是企业投资环境？你认为还有那些？2、分析经济制度与投资制度有关系。3、投资环境特性对企业投资选择有何影响？本章小结与思考1、什么是企业投资环境？你认为还有那些？70投资学基础知识课件71投资学基础知识课件72投资学基础知识课件73投资学基础知识课件74投资学基础知识课件75投资学基础知识课件76投资学基础知识课件77投资学基础知识课件78投资学基础知识课件79投资学基础知识课件80投资学基础知识课件81投资学基础知识课件82企业投资的环境分析

5、企业投资的方案比较

6、企业融资

7、企业投资成本与风险管理企业投资的环境分析

5、企业投资的方案比较

6、企业融资

783投资学投资学所要学习的内容分为七个部分：第一部分总论第二部分企业投资第四部分项目投资第四部分企业投资、项目投资的可行性分析决策第五部分证券投资第六部分期货投资第七部分国际投资投资学投资学所要学习的内容分为七个部分：84第一部分、总论了解投资的含义、特点和基本方法；了解投资的要素有哪些？理解投资对社会经济的作用。第一部分、总论了解投资的含义、特点和基本方法85第一章投资概论第一节投资的定义及组成要素一、关于投资的定义投资是一个十分广泛的概念。凡是牺牲现在的利益和支出必要的价值而为了获取将来更大的利益和价值都可以理解为投资。比如：项目投资股票证券投资教学投资感情投资等等。第一章投资概论第一节投资的定义及组成要素86关于投资的定义例如：投入为10000元

产出为2000元

投资收益为12000元

10000元投入是当前发生的事物，现在行为是对当前价值的放弃或支出。

2000元产出是未来或投资以后发生的事物，是将来式，是未来价值的获取。

12000元则是投资的结果。

产出有正有负，这一点希望注意。关于投资的定义例如：投入为10000元

产出为287二、投资的要素投资的要素分为五个方面：1、投资环境：投资环境是指构成投资者投资欲望的社会发展经济技术、政策法规、文化习俗、金融条件等方面的基本条件。投资环境是投资要素构成的根本要素。2、投资主体即投资行为者。掌握各种资源的法人、自然人、国家及其它社会机构。二、投资的要素投资的要素分为五个方面：88——投资的要素3、投资客体即投资对象。有项目工程、有技术知识、有土地房屋、胡金融票据等。4、投资目的。即投资的期望值，或将要取得的效果。如前面的公式：投资<产出也即：1+1>2。5投资方向即资本本投入的方式、方法。——投资的要素3、投资客体89三、投资的本质二、投资的本质投资的本质反映了资本的增值过程。从资本的循环过程中，我们进一步发现（1-1图、1-2图）三、投资的本质二、投资的本质90四、投资的分类（仅从经济学上理解）直接投资：固定资产投资：基本建设投资更新改造投资其它固定资产投资流动资产投资：流动资金流动资产技术知识产权投资：专利、专有技术商标产权间接投资：金融市场投资：股票投资外汇市场投资黄金市场投资票据市场投资；期货市场投资：期货金属期货粮食期货油料等。四、投资的分类（仅从经济学上理解）直接投资：固定资产投资：91五、投资的特点（5个方面的特点）1、系统性与复杂性一个投资是由各个不同的系统环节组合而成的。系统性表现在相互制约、相互影响又相互联系的有机合成体。例如：环境系统、技术系统、财务系统、人力管理系统、资源系统等。复杂性表现在每一项投资都是一件艺术品。都是一次重大的创新。因此投资过程是一个复杂的创新过程。五、投资的特点（5个方面的特点）1、系统性与复杂性92——投资的特点（5个方面的特点）2、周期性与时效性周期性是指从投入到建设到生产到产出到收回投资的全过程。周期性表现在：建设周期和生产经营周期2个方面。例如：一条高速公路：建设周期为三年，生产经营周期为15年。15年内是否能收回本金或者说8年内资本能否支持得住，这是投资决策必须考虑的问题。时效性：指资本投入的时间期限。例如：向银行借款的投资项目，最起码的要求是在银行资金到期时应能收回投资资金。另外：还要计算资金的时间价值（时间成本）用与银行利息比较的价值。——投资的特点（5个方面的特点）2、周期性与时效性93——投资的特点（5个方面的特点）3、连续性与完整性连续是指项目一旦决策投入，则必须保证连续不断地投资。不能干两年等两年。曾经的逸大酒店新建了12年；在北京路的一幢大楼至今尚未穿衣服，建设期已有时年了，完整性是指投资的一次性和完整性。资金的次性到位和一次性完成。例如：建电站不修电网、建铁路不建车一样。——投资的特点（5个方面的特点）3、连续性与完整性94——投资的特点（5个方面的特点）4、投资的波动性和风险性波动性，特别是证券市场投资的波动性就显而易见了。风险性，任何一个投资决策都意味着风险决策。风险性往往表现在他的波动性和复杂性方面。——投资的特点（5个方面的特点）4、投资的波动性和风险性95——投资的特点（5个方面的特点）5、科学性和艺术性项目的选样。投入、生产、经营管理一定要遵循规律性，依照科学规律办事。——投资的特点（5个方面的特点）5、科学性和艺术性96六、投资的作用1、财富的增加：物质财富和精神财富。2、经济的拉动：增加产出、增加就业、降低通胀。3产出结构的改变：提高效率、均衡发展。六、投资的作用1、财富的增加：物质财富和精神财富。97第二节投资学研究的对象和任务一、对象：宏观—一个国家的投资与消费、财政与支出、信贷规模、组织结构、国民收入等所反映的投资规律、投资结构、投资布局、资本市场等的规律性。中观—一个地区的产业结构、产业市场方面的投资规律。微观—一个企业、一个项目、一次投资的规律性。第二节投资学研究的对象和任务一、对象：98第二节投资学研究的对象和任务一、任务：阐明投资学的基本理论和投资运行的一般规律及不同投资运行的特殊规律，并结合我国的投资实践，总结我国投资领域工作的基本经验及在社会主义市场条件下对不同投资运动特点进行理论探讨。第二节投资学研究的对象和任务一、任务：99第三节．投资学的理论基础和研究方法一、投资学的理论基础：马克思的经济学理论，特别是其中的资本循环与周转理论，是投资学的理论基础。G—W...P...W—G'第三节．投资学的理论基础和研究方法一、投资学的理论基础：马100第三节．投资学的理论基础和研究方法一、、研究方法1、综合性的研究方法。要把投资学放在整个社会经济这个大系统中进行考察、研究和分析。2、科学性研究方法。在投资研究中，要坚持实事求是，从实际出发，理论联系实际。3、动态与静态研究方法。4、专门性研究。第三节．投资学的理论基础和研究方法一、、研究方法101第三节．投资学的理论基础和研究方法总体上，投资要把握好5性原则：1、经济可行性2、技术可行性3、操作可行性4、控制可行性5、持续可行性第三节．投资学的理论基础和研究方法总体上，投资要把握好5性102第一章小结?思考：1、你认为应该如何定义投资？2、投资具有那些特点？第一章小结?思考：1、你认为应该如何定义投资？103

第二部分企业投资本章主要了解的内容：1、企业投资的概念、特点及对社会经济的影响2、掌握企业投资所要研究的内容及其主要方法3、企业投资决策的方法和程序4、企业投资的环境分析5、企业投资的方案比较6、企业融资7、企业投资成本与风险管理

第二部分企业投资104第一章企业投资概述本章内容：1、企业投资概念、特点及对社会经济的影响2、企业投资所要研究的基本内容和基本方法

第一章企业投资概述105第一节企业投资的概念及特点一、企业投资的概念：指企业作为投资主体为了实现其预期目标，在一定条件下利用可支配的资金、资本和相关资源，用于生产经营活动的经济支付行为。这一界定包含以下内容：（一）、企业是投资主体；（二）、企业投资包括购买和建造固定资产、购买和储备流动资产、占有无形资产的投资活动；（三）、企业投资总是服务于一定的目标；（四）、在现代市场经济条件下，企业主要是利用资本进行投资活动；第一节企业投资的概念及特点一、企业投资的概念：106——企业投资的概念及特点二、企业投资的特点：1、企业投资与企业再生产过程相互依存；2、企业投资的价值运动具有特殊性；3、企业投资目标的多样性、不确定性；4、企业投资风险性和复杂性；

——企业投资的概念及特点二、企业投资的特点：107第二节企业投资的效应与作用一、投资的效应：需求效应和供给效应二、企业投资的作用是企业投资二重效应的实现和转化，具体表现在以下几方面。企业投资是企业产生、存在、和发展壮大的直接动力；企业投资是企业调整产品方向和产品结构的物质保证力量；企业投资的实现会改变再生产的物质基础，并创造市场需求与供给，影响人们的物质文化生活水平，对宏观经济发展、社会政治稳定有积极的作用。第二节企业投资的效应与作用108本章小结与思考1、如何理解企业投资的特点？2、如何理解企业投资的效应与作用？3、在企业多个投资目标中，你认为最重要的目标是什么？为什么？本章小结与思考1、如何理解企业投资的特点？109第二章企业投资决策本章内容：1、企业投资决策概述2、企业投资的可行性研究（单讲）3、企业投资决策的理论与方法4、影响企业投资决策的环境因素第二章企业投资决策110第一节企业投资决策概述一、企业投资决策的概念与分类：企业投资决策是企业对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。第一节企业投资决策概述111——企业投资决策概述二、企业投资决策分类1、按企业需要解决的问题分：企业投资的环境评价企业投资的规模决策企业投资的方向决策技术选择企业投资方式决策企业筹资决策

112——企业投资决策概述2、按企业投资决策所掌握的信息和资料不同分：

确定条件下投资决策风险条件下投资决策不确定性条件下投资决策——企业投资决策概述2、按企业投资决策所掌握的信息和113——企业投资决策概述3、按涉及方案的个数及相互之间的关系分：

独立投资方案决策相关投资方案决策——企业投资决策概述3、按涉及方案的个数及相互114——企业投资决策概述4、按企业投资决策的不同阶段分：

动议研究决策方案初选决策最终决策——企业投资决策概述4、按企业投资决策的不同阶段分：115——企业投资决策概述三、企业投资决策的意义决定着投资行为的发生和执行决定着投资目标的实现确保高质量、科学的企业投资决策。

116——企业投资决策概述四、企业投资决策过程发现问题 确定投资目标提出投资项目建议（商业调查、尽职调查）多重可行性研究报告拟定可选择的投资方案比较、鉴别备选投资方案选择最恰当的投资方案编制投资方案决策跟踪与检查

117——企业投资决策概述四、企业投资决策的特点超前性假设性系统性相对性

118第二节企业投资决策的理论基础与方法一、企业投资项目决策取舍的主要因素：1、拟投资项目的预期收益是否大于预期成本2、投资风险有多大3、能否实现多个目标或价值最大化第二节企业投资决策的理论基础与方法一、企业投资项目决策119——企业投资决策的理论基础与方法二、投资项目决策预期收益的计算（一）、货币的时间价值：定义：由于利息的存在（或资金价格的存在）随着资金使用时间的延长或减少，会使资金价值增长或减少，增加或减少的价值就是资金的时间价值。利息是向银行购买货币而支付的费用或出租货币而超过本金部分的收入。利息和特点：1、是货币的时间价值；2、是测量一切投资回报的基准；3、反映市场对货币供求关系的尺度。?

120——货币的时间价值及其计算（二）投资决策中应考虑的的成本1、机会成本P842、沉没成本P86（三）、计算：P88

1、复利的计算：

终值的计算：

例：2、现值的计算：

例：——货币的时间价值及其计算（二）投资决策中应考虑的的成本121——货币的时间价值及其计算3、不等额序列支付的计算P90终值的计算

现值的计算——货币的时间价值及其计算3、不等额序列支付的计算P90122——货币的时间价值及其计算

4、等额序列收付的计算（年金的计算）

年金可分为：后付年金、先付年金、延期年金、永续年金

1）、后付年金

终值的计算例：

现值的计算

例：——货币的时间价值及其计算123——货币的时间价值及其计算2）、先付年金终值的计算：例：现值的计算：例：——货币的时间价值及其计算2）、先付年金124——货币的时间价值及其计算5、延期年金：终值的计算：例：现值的计算：例：——货币的时间价值及其计算5、延期年金：125——货币的时间价值及其计算6、永续年金现值的计算：例：——货币的时间价值及其计算6、永续年金126——货币的时间价值及其计算7、资金等额回收计算公式：——货币的时间价值及其计算7、资金等额回收127——货币的时间价值及其计算8、贴现率的计算：试差法：名义利率和实际利率的换算：——货币的时间价值及其计算8、贴现率的计算：128——企业投资决策的理论基础与方法三、现金流量1、现金流量的概念：现金流量指因实施投资的引起的现金流入量和现金流出量的总称。由现金流出量、现金流入量、净现金流量三部分组成。2、现金流量在投资决策中的意义：是投资决策的依据和基础。

129——企业投资决策的理论基础与方法四、投资决策的基本方法概述概念：企业投资决策的方法是企业分析、评价投资方案经济、社会效益及在此基础上进行决策的方法，一般分为经验决策方法与科学决策方法。由于企业有选择投资方案时往往依据投资成本最小化标准、时间标准、风险最小化标准、投资收益率标准、净现值标准等，因此我们在这里讲的投资决策方法主要指这些方面的计量方法。

130——企业投资决策的理论基础与方法1、静态分析法1）、总费用法:在多个方案中选择总费用最小的方案.例:某企业欲通过投资实现增大其产量的目的,并假定每个投资方案实现后所形成的固定资产的服务年限均为10年.详细资料如下:项目甲乙丙投资总额400020001500年经营费400500600

131——企业投资决策的理论基础与方法2）、年费用法与总费用法正好相反,将一次性费用换算成经常性费用。以上例来说：公式：年费用=（年经营费用+总投资）/服务年限上例：甲方案年费用=400+4000/10=800乙方案年费用=500+2000/10=700丙方案年费用=600+1500/10=750

选择丙方案最好。——企业投资决策的理论基础与方法2）、年费用法132——企业投资决策的理论基础与方法3）、静态投资回收期法

静态投资回收期是指投资项目投产后获得的收益（含折旧）抵偿全部投资所需要的时间。在多个方案中静态投资回收期短的方案最为可取。公式：项目投资总额/每年投资收益试中每年投资收益年折旧额+年税后利润例1：某企业有两个投资方案，并假定每个方案建成后的服务年限均为10年，且均采用直线折旧法进行折旧，其它详细资料如下（单位：万元）：甲乙投资200240营运成本4040残值00年利润6046——企业投资决策的理论基础与方法3）、静态投资回收期法甲乙投133——企业投资决策的理论基础与方法静态投资回收期法

例2：某企业投资项目的净现金流量如下，试计算其静态投资回收期。（单位：万元）

静态投资回收期=（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1）+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量年份净现金流量累计净现金流量0123456-10000250025003000350035004000-10000-7500-5000-2000150055009500——企业投资决策的理论基础与方法静态投资回收期法年份净现金流134——企业投资决策的理论基础与方法4）、追加投资回收期法

追加投资回收期法是指在两个方案比较时，用甲方案比乙方案的经营费用节约额来偿还甲方案投资比乙方案投资的增加额所需要的时间。

计算公式：追加投资回收期=（甲方案的投资-乙方案的投资）/乙方案的年经营费用-甲方案的年经营费用）例：某企业两个投资方案，资料如下，试计算追加投资回收期。（单位：万元）甲乙总投资额900800年经营费用600640——企业投资决策的理论基础与方法4）、追加投资回收期法甲乙总135——企业投资决策的理论基础与方法5）、投资收益率、投资利润率、投资利税率计算

一般是指投资投产后正常年份的收益与投资投资项目的比例关系。计算公式：a投资收益率=年净收益/投资项目总投资

式中的年净收益=年投资利润+年折旧=年销售收入—年经营成年—年销售税金及附加b投资利润率=年利润总额或年平均利润额/投资总额c投资利税率=年利润总额或年平均利税额/投资总额试中：年利税总额=年销售收入—年总成本=年利润总额+年销售税金及附加例：某企业投资8000万元进行项目投资，建成投产后预计利润总额为1500万元，折旧为500万元，试计算投资收益率。——企业投资决策的理论基础与方法5）、投资收益率、投资136——企业投资决策的理论基础与方法2、动态分析法——考虑资金时间价值1）、净现值法:（NPA）净现值是指投资项目计算期内各年的净现金流量，按一定的贴现率折算基准年的现值总和。它是反映企业投资项目在寿命期内获利能力大小的主要评价指标。其计算公式为：

注：CI——现金流入量；CO—现金流出量；i—贴现率；（CI—CO）t——第t年的净现金流量；n—项目寿命期

=0NPA>0时，是否投资？<0

137——企业投资决策的理论基础与方法例：某企业拟用10万元进行投资，假定基准收益率为10%。现有三种方案，资料如下：甲方案的净现值为：20776.65乙方案的净现值为:24342.6丙方案的净现值为:36276.40从以上计算结果可知:丙方案最可取.时间甲乙丙125000500004500023000050000400003300005000035000440000030000545000025000——企业投资决策的理论基础与方法例：某企业拟用10万元进行投138——企业投资决策的理论基础与方法净现值率是企业投资项目的净现值与其投资项目的比率。公式：NPVR=NOA/IR试中：NPA—净现值IR—投资项目总投资现值以上例来计算：甲方案的净现值率为：NPVR=0.21乙方案的净现值率为：NPVR=0.24丙方案的净现值率为：NPVR=0.36

净现值越高越好。2）、净现值率法

139—企业投资决策的理论基础与方法3）、内部收益率法

内部收益率法是指在投资