第三章-经济性评价的指标和方法课件

第三章

经济性评价的指标和方法经济评价指标不确定性分析评价指标的分析计算评价指标：对项目或方案进行评价和比较的依据和标准。经济评价指标分类社会评价环境评价经济评价涉及范围：时间因素：本身特点：财务评价、国民经济评价指标动态经济评价、静态经济评价指标时间性、价值性、比率性指标评价指标的分析计算二、价值性指标一、时间性指标三、比率性指标

时间性指标投资回收期概念：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目每年的净收益抵偿全部投资所需要的时间。公式：----静态投资回收期

Pjtt

时间性指标投资回收期----静态投资回收期AP

例题：某项目投资100万元，从第一年末开始每年净收益30万元，试计算其静态投资回收期？

时间性指标投资回收期----静态投资回收期

例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算该项目的静态投资回收期。

1501003080103210

时间性指标投资回收期----静态投资回收期

例题解答：

方法一方法二

时间性指标投资回收期----静态投资回收期时间年净收益年净收益累计值1-100-1002-150-250330-220480-140580-60680+20780+100880+180980+2601080+340T=4+60/80=4.75

时间性指标投资回收期----动态投资回收期概念：是在给定的基准收益率ic条件下，以项目每年的净收益抵偿全部投资所需要的时间。公式：

PjttPdt

时间性指标投资回收期----动态投资回收期AP

例题：某项目投资100万元，从第一年末开始每年净收益30万元,若ic=10%,试计算其动态投资回收期？

条件：A>Pic若投资为800万，

时间性指标投资回收期----动态投资回收期

PjttPdtm：累计折现净现金流量开始出现正值的年份数

时间性指标投资回收期----动态投资回收期

例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算该项目的动态投资回收期。

1501003080103210i=10%

时间性指标投资回收期----动态投资回收期

例题解答：

方法一方法二

时间性指标投资回收期优点：经济意义明确、直观，计算较为简单；衡量承担风险的能力。缺点：缺乏判据，由投资者自己衡量；短期指标，不宜进行方案比较。方案A10007501000250250250方案B1005001000500

价值性指标净现值公式：ic：基准收益率n：项目寿命期与Pdt的一致性

PjtnPdt期初的超额收益概念：按基准收益率将项目各年的净现金流量折现到建设起点的现值之和。

价值性指标净现值1.求P2.0点3.收—支

PjtnPdt期初的超额收益常规投资项目

价值性指标净现值特性：净现值函数NPV—i

NPVi单调递减，向下凸

价值性指标净现值特性：净现值函数NPV—i

例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算当ic=5%、ic=10%、ic=15%时，该项目的净现值。

1501003080103210

价值性指标净现值特性：净现值函数NPV—i

例题解答：

价值性指标净现值优点：经济意义明确直观、考虑时间价值、全周期。缺点：计算依赖于外部参数ic，并随其变化。评价：经济上可行经济上不可行MARR—MinimumAttractiveRateofReturn——最低有吸引力的收益率NPVi单调递减，向下凸

价值性指标净年值公式：与NPV的一致性等值每年的超额净收益概念：按基准收益率将项目各年的净现金流量折算为与其等值的等额年值之和。

价值性指标净年值公式：

例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算当ic=5%、ic=10%、ic=15%时，该项目的净年值。

1501003080103210

价值性指标净年值公式：

例题解答：

价值性指标净年值公式：

注意：净终值与NPV及NAV也具有一致性，但习惯上不用净终值做评价指标。与NPV及NAV相比，NFV不宜被人们接受。因为：

比率性指标内部收益率定义：使项目各年净现金流量的现值之和为零时的折现率。公式：50003000175080033001234

比率性指标内部收益率内涵：是项目占用的尚未回收投资的收益率，即未回收投资的获利能力。50003000175080033001234550025001250300017501450期初投资的收益率95011205000300017508003300123455002500100027501100300330未回收投资获利（银行）

比率性指标内部收益率未回收投资余额的计算：5000300017508003300123455002500100027501100300330

比率性指标内部收益率---计算收益率解的性质：是一个N次多项式，故有N个根（实、虚）笛卡尔规则：系数为实数的N次多项式，其正实数根的数目不会超过其系数序列中符号变更的次数。有经济意义的根：：投资完全尚失：部分投资尚失：投资没有收益实际应用有效根：举例：25%400%28.5%12.9%12%有效根25%400%28.5%28.5%28.5%-230%-141%12.9%-230%-142%虚虚12%虚虚虚虚根——1000100010005——1500150010004——-2000-200010003-10000800500100021000080060010001-1600-1000-1000-36050DCBA年收益率的解

比率性指标内部收益率---计算投资的分类：——按照现金流符号的变化：举例：25%400%28.5%12.9%12%有效根非常规非常规非常规常规类型——1000100010005——1500150010004——-2000-200010003-10000800500100021000080060010001-1600-1000-1000-36050DCBA年现金流符号

比率性指标内部收益率---计算投资的分类：——按照未回收投资余额纯投资混合投资举例：非常规非常规非常规常规类型25%400%28.5%12.9%12%有效根——0005-1600-1600-1000-1000-36050+8000+2000-485-530-3038100+177-99-24022——-1773-2111-16903——-778-885-8934混合混合混合纯投资纯投资类型DCBA年未回收投资余额

比率性指标内部收益率---计算投资的分类：10001500100001234128548517736231775800800227200022787781000混合投资：项目C—28.5%内部收益率完全由项目的内部参数所决定。混合投资的收益率不完全由内部决定，故不是项目内部收益率。

比率性指标内部收益率---计算投资的分类：各种投资常规投资非常规投资混合投资纯投资有唯一的正实数根是内部收益率有多个正实数根不是内部收益率

比率性指标内部收益率---计算内部收益率的计算：i纯投资项目ii2i1三、比率性指标1、内部收益率---计算内部收益率的计算：

例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算该项目的内部收益率。

1501003080103210三、比率性指标1、内部收益率---计算内部收益率的计算：

例题解答：

比率性指标内部收益率----评价纯投资项目：经济上可行经济上不可行i纯投资项目icic混合投资项目：i混合投资项目—D25%400%可行不可行

比率性指标内部收益率----评价优点：缺点：经济意义直观、明确计算不依赖外部参数计算比较复杂不能进行多方案比较tAB0-1000-10000147543802475438034754380IRR20%15%i多方案比较ic

比率性指标外部收益率概念：项目各年投资的终值之和与各年净收入按基准收益率再投资的终值之和相等时的收益率。公式：净收益投资解具有唯一性

比率性指标2、外部收益率概念：项目各年投资的终值之和与各年净收入按基准收益率再投资的终值之和相等时的收益率。公式：

例题：某项目初始投资为100万元，寿命期10年，残值10万元。第1—10年，每年收入35万元，支出15万元，ic=10%，计算该项目的外部收益率；若第六年末因大修需投资20万元，其外部收益率为多少？解具有唯一性

例题解答：

2010035101015610

比率性指标2、外部收益率---评价：经济上可行经济上不可行i外部收益率icic与NPV、NFV的一致性：二、敏感性分析一、盈亏平衡分析不确定性分析

盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析前提：——产量等于销售量：——总成本可分为固定成本和变动成本固定成本：变动成本：总成本：——产品市场价格不变：——项目只有一种产品（或转化为单一产品）

盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析公式：QCFCVCSQ*Qc盈亏平衡点价格生产能力利用率

盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析

例题：某项目设计规模10000件/年某种产品，固定成本9000元/年，单位产品可变成本为50元。预计每件产品销售价格（不含税）为100元，试计算：

●盈亏平衡点产量；

●盈亏平衡点销售额；

●生产能力利用率；

●项目的最大盈利。180018000018%410000

盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析特点：成本与产量是非线性：收入与销量是非线性：QCSQc

例题：某项目产品预计其收入S=300Q-0.01Q2，固定成本180000元，总变动成本C=100Q+0.01Q2，试计算：

●盈亏平衡点产量；

●企业最大盈利及关门点产量。

盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析特点：成本与产量是非线性：收入与销量是非线性：QCSQc

解答：某项目产品预计其收入S=300Q-0.01Q2，固定成本180000元，总变动成本C=100Q+0.01Q2，试计算：

盈亏平衡分析优劣平衡分析特点：互斥方案比较方案B：方案A：QCACB

例题：

15300C12500B10800A单位变动费固定费用方案三个互斥方案

盈亏平衡分析优劣平衡分析特点：互斥方案比较方案B：方案A：QCACB

解答：

CACBCC

盈亏平衡分析优劣平衡分析特点：互斥方案比较方案B：方案A：QCACB

例题：

B0.0630000.082000A单位加工费初始投资方案二个互斥方案n=8年ic=12%

盈亏平衡分析优劣平衡分析特点：互斥方案比较方案B：方案A：QCACB

解答：

CACB

敏感性分析确定分析指标——按照研究阶段不同选择步骤及内容选定不确定因素——投资、成本、价格、寿命计算因素变动对经济指标的影响——人为变动、绘制图表确定敏感因素——深入研究、严格控制

敏感性分析单因素敏感性分析特点：一次只变动一个因素

例题：

单位：元8%220050002000510000因素折现率年支出年收入残值寿命投资项目

敏感性分析单因素敏感性分析特点：一次只变动一个因素

例题：

n增加20%，n=6NP