私募基金课件

目录私募基金介绍1私募基金类型23优劣势分析第1页/共25页目录私募基金介绍1私募基金类型23优劣势分析第1页/共25页1私募基金介绍1第2页/共25页私募基金介绍1第2页/共25页2以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金，私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。私募基金定义第3页/共25页以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资3私募基金类型四大类别基金类型私募股权私募股权投资基金私募股权类FOF私募证券私募证券投资基金私募证券类FOF创投基金创业投资基金创投类FOF其他基金其他私募投资基金其他私募FOF第4页/共25页私募基金类型四大类别基金类型私募股权私募股权投资基金私募股权4私募基金组织形式公司型基金合伙型基金契约型基金是具有独立法人地位的股份有限公司，有限责任公司，投资者的身份是公司股东。以投资为目的设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人的投资者（“LP”）的基金，由普通合伙人(“GP”)负债投资运作，是目前股权基金，创投基金的主流形式。依据基金管理人、托管人、投资者签署的基金合同而设立的投资基金，也是目前证券投资基金的主流形式。第5页/共25页私募基金组织形式公司型基金合伙型基金契约型基金是具有独立法人5私募基金类型2第6页/共25页私募基金类型2第6页/共25页6上市公司定增基金其他类基金私有权益投资私募股权投资基金的概念私募股权投资基金(PrivateEquityFund)是指从事私人股权投资的基金，主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种，通过公司上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。并购基金房地产基金基础设施基金产品类型第7页/共25页上市公司定增基金其他类基金私有权益投资私募股权投资基金的概念7私募股权的主要特点投资前需进行详细的尽职调查特点估值困难封闭型基金，流动性差非公开募集竞争力在于为企业提供增值服务信息披露程度低收益为典型的J曲线效应投资对象为非上市公司股权第8页/共25页私募股权的主要特点投资前需进行详细的尽职调查特点估值困难封闭8P私募股权三种模式的比较区别公司型基金契约型基金合伙型基金出资方主体资格具备独立法人主体资格不具备独立法人主体资格是独立主体，但不具有法人资格法律依据《公司法》《信托法》《合伙企业法》出资方对投资的控制强弱弱对外投资的名义基金本身基金管理人基金本身基金资产的独立性（独立承担自身债权）具有独立性现有的法律架构下不具独立性，可能受基金管理人的债务影响具有相对独立性，但是普通合伙人对基金债务承担无限连带责任运营成本较高，可能有基金公司和管理公司的双重成本较低。只有基金管理公司的成本适中，主要是普通合伙人的运营管理成本决策程序可能面临基金公司和管理公司双重决策管理公司单一决策主要是普通合伙人决策扩募和减资程序繁琐比较简单，仅需参照合同约定即可程序较简单，只需全体合伙人同意即可税收“先税后分”“先分后税”“先分后税”第9页/共25页P私募股权三种模式的比较区别公司型基金契约型基金合伙型基金出9期货及其他衍生品类基金其他类基金私有权益投资私募证券投资基金的概念私募证券投资基金是指主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。权益类基金固定收益类基金混合类基金产品类型第10页/共25页期货及其他衍生品类基金其他类基金私有权益投资私募证券投资基金10私募证券的主要特点承销费用低特点节约发行时间及成本流动性差向少数特定的投资者发行收益高发行面窄不利进一步发行发行要求低投资对象为股票、债券等第11页/共25页私募证券的主要特点承销费用低特点节约发行时间及成本流动性差向11私有权益投资创业投资基金的概念创业投资基金是指向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金，是一个比较高门槛高风险的投资，由一群具有科技或财务专业知识和经验的人士操作，专门投资具有发展潜力以及快速成长公司。第12页/共25页私有权益投资创业投资基金的概念创业投资基金是指向处于创业各阶12创投基金的主要特点需要5—10年才有显著的投资回报特点以获取股利与资本利得为目的属于长期性的投资以私人股权方式从事资本经营高风险高收益流动性差不以经营产品为目的投资对象为高科技、产品新、成长快的风险投资企业第13页/共25页创投基金的主要特点需要5—10年才有显著的投资回报特点以获取13私有权益投资其他私募投资基金的概念在实际操作中，其他私募投资基金主要涉及非标债权投资，多为银行通道业务，标债权资产主要包括各类债权（债权、委托贷款、明股实债）和资产收益权（票据收益权、股票收益权、股权收益权等）等两大类，投资标的主要以其他资管计划份额、不动产、文化品等为主。其他私募投资基金是指投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。第14页/共25页私有权益投资其他私募投资基金的概念在实际操作中，其他私募投资14其他私募投资基金的主要特点特点审核要求高投资非标债权流程长、反馈要求比较多投资标的多流动性不足锁定收益、本金可赎回第15页/共25页其他私募投资基金的主要特点特点审核要求高投资非标债权流程长、15私有权益投资FOF基金的概念一种专门投资于其他投资基金的基金，并不直接投资股票或债券，投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。私募股权类FOF主要投向私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等。私募证券类FOF创投类FOF其他类F0F主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等。主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等。主要投向其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等FOF第16页/共25页私有权益投资FOF基金的概念一种专门投资于其他投资基金的基金1613优劣势分析第17页/共25页13优劣势分析第17页/共25页17重点项目优势0203高收益：风险程度、收益程度均高于私募证券基金投资项目。降低交易费用：交易成本分担机制带来的收益，提高投资效率。解决信息不对称：作为专业化投资中介，有效解决逆向选择与道德风险问题。私募股权的优势04风险管理优势：通过对不同阶段、不同产业项目投资来分散风险，获得价值增值。01第18页/共25页重点项目优势0203高收益：风险程度、收益程度均高于私募证券18重点项目劣势0203股权纠纷：企业出让股权后，股东间关系发生变化，权利和义务重新调整。公司发展问题：企业管理权发生变化，管理者之间可能有不同的发展战略。战略发展问题：可能改变企业发展战略以实现短期内的收益私募股权的劣势04流动性差：通常通过兼并收购时的股权转让和IPO才能退出。01第19页/共25页重点项目劣势0203股权纠纷：企业出让股权后，股东间关系发生19重点项目优势0203灵活性高：公募基金对股票有10%的投资比例限制，私募证券投资基金不受限制。激励机制良好：利润来源于业绩收益分配。投资决策占优势：对于好的投资品种，能够更快做出反应。私募证券的优势04资金规模小：资金进出容易，建仓成本低。01第20页/共25页重点项目优势0203灵活性高：公募基金对股票有10%的投资比20重点项目劣势0203合法性模型：《证券投资基金法》未给私募证券投资基金以“合法”身份。监管混乱：监管思路存在问题，政出多门、多头管理，部分监管缺位。

发展受制约：投资工具十分有限。私募证券的劣势04基金运作不规范：资金来源的不规范，理性的价值投资难达到所预期的收益。01第21页/共25页重点项目劣势0203合法性模型：《证券投资基金法》未给私募证21重点项目优势0203组建门槛低：不强制管理人机构加入基金业协会。人员门槛低：对创业投资基金的从业人员不要求其具备基金从业资格。。信息报送要求低：投资项目的数量和多样性远超普通私募基金。创投基金的优势04扶持力度高：政策创业投资基金及其管理人有更大的扶持力度。01第22页/共25页重点项目优势0203组建门槛低：不强制管理人机构加入基金业协22重点项目劣势0203注册资本最低限额较高：实收资本不低于3000万元人民币。业务禁止：不得从事担保业务和房地产业务。单个投资项目投资比例限制：投资不得超过创业投资企业总资产的20％。创投基金的劣势04最短存续期限限制：最短不得短于7年。01第23页/共25页重点项目劣势0203注册资本最低限额较高：实收资本不低于3023谢谢！第24页/共25页谢谢！第24页/共25页24感谢您的观看！第25页/共25页感谢您的观看！第25页/共25页25目录私募基金介绍1私募基金类型23优劣势分析第1页/共25页目录私募基金介绍1私募基金类型23优劣势分析第1页/共25页26私募基金介绍1第2页/共25页私募基金介绍1第2页/共25页27以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金，私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。私募基金定义第3页/共25页以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资28私募基金类型四大类别基金类型私募股权私募股权投资基金私募股权类FOF私募证券私募证券投资基金私募证券类FOF创投基金创业投资基金创投类FOF其他基金其他私募投资基金其他私募FOF第4页/共25页私募基金类型四大类别基金类型私募股权私募股权投资基金私募股权29私募基金组织形式公司型基金合伙型基金契约型基金是具有独立法人地位的股份有限公司，有限责任公司，投资者的身份是公司股东。以投资为目的设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人的投资者（“LP”）的基金，由普通合伙人(“GP”)负债投资运作，是目前股权基金，创投基金的主流形式。依据基金管理人、托管人、投资者签署的基金合同而设立的投资基金，也是目前证券投资基金的主流形式。第5页/共25页私募基金组织形式公司型基金合伙型基金契约型基金是具有独立法人30私募基金类型2第6页/共25页私募基金类型2第6页/共25页31上市公司定增基金其他类基金私有权益投资私募股权投资基金的概念私募股权投资基金(PrivateEquityFund)是指从事私人股权投资的基金，主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种，通过公司上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。并购基金房地产基金基础设施基金产品类型第7页/共25页上市公司定增基金其他类基金私有权益投资私募股权投资基金的概念32私募股权的主要特点投资前需进行详细的尽职调查特点估值困难封闭型基金，流动性差非公开募集竞争力在于为企业提供增值服务信息披露程度低收益为典型的J曲线效应投资对象为非上市公司股权第8页/共25页私募股权的主要特点投资前需进行详细的尽职调查特点估值困难封闭33P私募股权三种模式的比较区别公司型基金契约型基金合伙型基金出资方主体资格具备独立法人主体资格不具备独立法人主体资格是独立主体，但不具有法人资格法律依据《公司法》《信托法》《合伙企业法》出资方对投资的控制强弱弱对外投资的名义基金本身基金管理人基金本身基金资产的独立性（独立承担自身债权）具有独立性现有的法律架构下不具独立性，可能受基金管理人的债务影响具有相对独立性，但是普通合伙人对基金债务承担无限连带责任运营成本较高，可能有基金公司和管理公司的双重成本较低。只有基金管理公司的成本适中，主要是普通合伙人的运营管理成本决策程序可能面临基金公司和管理公司双重决策管理公司单一决策主要是普通合伙人决策扩募和减资程序繁琐比较简单，仅需参照合同约定即可程序较简单，只需全体合伙人同意即可税收“先税后分”“先分后税”“先分后税”第9页/共25页P私募股权三种模式的比较区别公司型基金契约型基金合伙型基金出34期货及其他衍生品类基金其他类基金私有权益投资私募证券投资基金的概念私募证券投资基金是指主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。权益类基金固定收益类基金混合类基金产品类型第10页/共25页期货及其他衍生品类基金其他类基金私有权益投资私募证券投资基金35私募证券的主要特点承销费用低特点节约发行时间及成本流动性差向少数特定的投资者发行收益高发行面窄不利进一步发行发行要求低投资对象为股票、债券等第11页/共25页私募证券的主要特点承销费用低特点节约发行时间及成本流动性差向36私有权益投资创业投资基金的概念创业投资基金是指向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金，是一个比较高门槛高风险的投资，由一群具有科技或财务专业知识和经验的人士操作，专门投资具有发展潜力以及快速成长公司。第12页/共25页私有权益投资创业投资基金的概念创业投资基金是指向处于创业各阶37创投基金的主要特点需要5—10年才有显著的投资回报特点以获取股利与资本利得为目的属于长期性的投资以私人股权方式从事资本经营高风险高收益流动性差不以经营产品为目的投资对象为高科技、产品新、成长快的风险投资企业第13页/共25页创投基金的主要特点需要5—10年才有显著的投资回报特点以获取38私有权益投资其他私募投资基金的概念在实际操作中，其他私募投资基金主要涉及非标债权投资，多为银行通道业务，标债权资产主要包括各类债权（债权、委托贷款、明股实债）和资产收益权（票据收益权、股票收益权、股权收益权等）等两大类，投资标的主要以其他资管计划份额、不动产、文化品等为主。其他私募投资基金是指投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。第14页/共25页私有权益投资其他私募投资基金的概念在实际操作中，其他私募投资39其他私募投资基金的主要特点特点审核要求高投资非标债权流程长、反馈要求比较多投资标的多流动性不足锁定收益、本金可赎回第15页/共25页其他私募投资基金的主要特点特点审核要求高投资非标债权流程长、40私有权益投资FOF基金的概念一种专门投资于其他投资基金的基金，并不直接投资股票或债券，投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。私募股权类FOF主要投向私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等。私募证券类FOF创投类FOF其他类F0F主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等。主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等。主要投向其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等FOF第16页/共25页私有权益投资FOF基金的概念一种专门投资于其他投资基金的基金4113优劣势分析第17页/共25页13优劣势分析第17页/共25页42重点项目优势0203高收益：风险程度、收益程度均高于私募证券基金投资项目。降低交易费用：交易成本分担机制带来的收益，提高投资效率。解决信息不对称：作为专业化投资中介，有效解决逆向选择与道德风险问题。私募股权的优势04风险管理优势：通过对不同阶段、不同产业项目投资来分散风险，获得价值增值。01第18页/共25页重点项目优势0203高收益：风险程度、收益程度均高于私募证券43重点项目劣势0203股权纠纷：企业出让股权后，股东间关系发生变化，权利和义务重新调整。公司发展问题：企业管理权发生变化，管理者之间可能有不同的发展战略。战略发展问题：可能改变企业发展战略以实现短期内的收益私募股权的劣势04流动性差：通常通过兼并收购时的股权转让和IPO才能退出。01第19页/共25页重点项目劣势0203股权纠纷：企业出让股权后，股东间关系发生44重点项目优势0203灵活性高：公募基金对股票有10%的投资