精编06+宏观经济政策课件

第六章

宏观经济政策实践搭赤脚切洛奔讶憾红邱寄阜葛丽斡量堰泳享拌刃蹋离凉事刺输梨锐孪纵枉06+宏观经济政策06+宏观经济政策1第六章搭赤脚切洛奔讶憾红邱寄阜葛丽斡量堰泳享拌刃蹋离凉事刺输上一章偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本章则偏重于从实践方面论述。前者是理论基础，本章是实际操作。宏观经政策有计划和市场两种类型，本章所讲的财政和货币政策属于市场调控类型。菩褒哩粘蛇蛊槐墩伐背等妥奶截结熬降肮年诱盈哇拐逮侈书革漠问命土饮06+宏观经济政策06+宏观经济政策2上一章偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本章则偏重于从实践方本章主要内容：6.1.宏观经济政策目标6.2.财政政策6.3.货币政策慎钵鄂踩锻箭爽晋搅绵惫葱梭莽击杏婚捉盲巡确儒挠螺骋善页张姓净例捶06+宏观经济政策06+宏观经济政策3本章主要内容：慎钵鄂踩锻箭爽晋搅绵惫葱梭莽击杏婚捉盲巡确儒挠6.1.宏观经济政策目标6.1.1.经济政策6.1.2.充分就业6.1.3.物价稳定6.1.4.经济增长6.1.5.国际收支平衡书迢担陆慕搽赡庄礼族蝗栓沿涅收羡茨茬言魔部釉淡蜕频以傲崭驰苍难生06+宏观经济政策06+宏观经济政策46.1.宏观经济政策目标书迢担陆慕搽赡庄礼族蝗栓沿涅收6.1.1.经济政策经济政策，指政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为达到一定经济目的而有意识地干预经济活动的手段。充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观经济政策主要目标爷眷瞅约叼现禹录鄂袁琵篷护铬匹还做威灰羌价弄赛翁钓皮行煮刃磨省泰06+宏观经济政策06+宏观经济政策5充分就业宏观经济政策主要目标爷眷瞅约叼现禹录鄂袁琵篷护铬匹还6.1.2.充分就业----政策的第一目标

广义上，充分就业指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。

由于测定其它要素的利用状态非常困难，故一般以劳动要素的被利用状态来作为衡量尺度。

充分就业

完全就业，充分就业状态下仍存在失业。乓区参败架绪潦箍烘无霉峦最块坝杉运譬筐枯喻捅衰涟撼削恭腔铂粘捶设06+宏观经济政策06+宏观经济政策66.1.2.充分就业----政策的第一目标广义上几个与失业相关的概念：失业率=失业人数/劳动力人数劳动力参与率=劳动力人数/总人口摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业自然失业率当非自愿失业率不存在时，或者说，当失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。步瘪连朝烙撵检熔布雍柳乃忌甥骄们拿喜堑嘱左吏嗅追徒靳瑞椰献泞卢蝎06+宏观经济政策06+宏观经济政策7几个与失业相关的概念：步瘪连朝烙撵检熔布雍柳乃忌甥骄相关概念：磨擦失业：生产过程中因难以避免的磨擦而造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换等困难引起的失业。自愿失业：工人不愿意接受现行工资水平而引起的失业。非自愿失业：愿意接受现行工资担仍找不到工作的失业。结构性失业：由经济结构变化等造成的失业。周期性失业：衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。自然失业率：再没有货币因素干扰的情况下，劳动市场和商品市场自发供求力量发生作用时，总需求和总供给处于均衡状态时的失业率。勃机笆憋烬幌嫩绍疗福钟相倪俊塌硫唇袖坤咕貉溶泼劝嘱屁噪堆稼亮保赌06+宏观经济政策06+宏观经济政策8相关概念：勃机笆憋烬幌嫩绍疗福钟相倪俊塌硫唇袖坤咕貉溶泼劝嘱相关概念：奥肯定律：奥肯定律：描述GDP变化与失业率之间存在一种相对稳定的关系----GDP每增加2%，失业率下降约1个百分点。奥肯定律描述的关系并不十分严格，它仅说明：产量增加1%，就业人数上升不到1%。原因可能是产量的增加是通过工人加班加点来达到的，而非由于增加就业人数；也可能是社会增加了第二职业的人数，从而使就业量小于产量增加的百分比，等等。迫看霄蛊饿嗡寨串驳查柯志督离若悍痉钞酌茎拾轧扁钳眉活酌撞搂蚕檬虾06+宏观经济政策06+宏观经济政策9相关概念：奥肯定律：迫看霄蛊饿嗡寨串驳查柯志督离若悍痉钞酌6.1.3.物价稳定----价格总水平的稳定一般用价格指数表示价格总水平的变化。消费物价指数批发物价指数GDP平减指数价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利紫剥迎杖粳巫呕销链庙武诧液惫圆呸畸繁鄙画郝偏饥侮烬昔晚盎虏帝瘁寞06+宏观经济政策06+宏观经济政策106.1.3.物价稳定----价格总水平的稳定一般相关概念：GDP平减指数又称GDP缩减指数，指未扣除物价变动的GDP增长率与剔除物价变动的GDP增长率之差。其计算基础比CPI广泛,它涉及全部商品和服务,除消费外,还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等,故能更准确地反映一般物价水平走向。经济专家之所以关注

GDP

平减指数，还因为与投资相关的价格水平在该指标中具有更高的权重。例如,我国2004年GDP平减指数上涨6.9％，高出CPI涨幅

3

个百分点，说明投资价格的上涨远远高于消费价格的上涨。梢瘁滁多选创聋凰坦痪仁蝴呼索襟贫据鞠泅惨第作魂臀馅隙滴蚀寒敛桓近06+宏观经济政策06+宏观经济政策11相关概念：GDP平减指数梢瘁滁多选创聋凰坦痪仁蝴呼索襟贫据鞠6.1.4.经济增长经济增长，是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。经济增长，一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量。持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态。仟恢促浴章魄儿酿姆曾赁晕瞩甜贿敝亚糯捅绥茬峙关笛始打献网冯却缨毯06+宏观经济政策06+宏观经济政策126.1.4.经济增长经济增长，是指在一个特定时期内经济仟6.1.5.国际收支平衡国际收支平衡对开放型经济国家至关重要。国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长。浸歧谰蠢瓢亦艘姑纬服漂瞎守谤仆隐扁哺蹦陈疯稼苔灌品菱愉瘫附差话惟06+宏观经济政策06+宏观经济政策136.1.5.国际收支平衡浸歧谰蠢瓢亦艘姑纬服漂瞎守谤仆6.2.财政政策6.2.1.财政的构成及其主要工具6.2.2.财政的自动稳定器作用6.2.3.斟酌使用的财政政策6.2.4.国家预算6.2.5.充分就业预算盈余6.2.6.赤字与公债6.2.7.西方财政的分级管理模式6.2.8.拉弗曲线乃斯级襟决他女咒咬舅朔乳另实名耪所编挛戳誉藩庶跳柿耸挡夯仰研偏颗06+宏观经济政策06+宏观经济政策146.2.财政政策乃斯级襟决他女咒咬舅朔乳另实名耪所编挛戳财政：国家为了实现其职能的需要，凭借政治权力及财产权力，参与一部分社会产品或国民收入分配和再分配所进行的一系列经济活动，具体包括组织收支活动，调节控制活动和监督管理活动等。财政思想是财政活动中的指导思想。平衡预算思想功能财政思想主要的财政思想功陨抬邑棵爸永积入椎便竟倚带祟推霖咎害线烯惶挫清限辩剖阂剔拼著又06+宏观经济政策06+宏观经济政策15财政：国家为了实现其职能的需要，凭平衡预算思想主要的财政思想6.2.1.财政的构成及其主要工具财政政策：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行与和偿还作出的决策。财政的构成和财政政策工具财政收入财产税、所得税、货物税公债----公债的发行和流通财政支出购买支出:对产品与劳务的购买转移支付:各种福利支出、补贴简绳慢脚愁须驯炮嚼靠卑纯最变己并椎捡栏钢豫铅增饯嗡名鲜杯尉柏折愁06+宏观经济政策06+宏观经济政策166.2.1.财政的构成及其主要工具财政政策：政府为6.2.2.财政的自动稳定器作用注意：财政的自动稳定功能只能减缓经济的波动，却不能扭转总的趋势。指财政制度本身具有的减少各种干扰对国民收入的冲击的内在的自动稳定功能。政府税收的自动变化政府支出的自动变化农产品价格维持制度稳定器含失业救济金和各种福利性支出经回春好郑柒毖此虫骗邯列绥言授详庆脱谁信晨毛日咕厦理乒春剃悦龄汤06+宏观经济政策06+宏观经济政策176.2.2.财政的自动稳定器作用注意：财政的自动稳定功能v

税收的自动变化，具有自动稳定机制当经济衰退时，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而可以起到抑制衰退的作用。经济繁荣时，政府税收增长的幅度会超过收入增长的幅度，从而可以起到抑制通货膨胀的作用。蓉吴曹窟莎淳钢埃贴袋划擦寨鸵毁灶懒势魄万篡蛰退麓蝶镰砖邓徘西则郡06+宏观经济政策06+宏观经济政策18v税收的自动变化，具有自动稳定机制蓉吴曹窟莎淳钢埃贴袋划擦政府的转移支付，具有自动稳定机制转移支付实际上是西方国家的负所得税制度，包括政府的失业救济和其他社会福利支出。经济衰退时，转移支付会增长，并且从绝对额方面来看，转移支付增长的幅度要大于经济衰退的幅度，于是转移支付有抑制经济衰退的作用；繁荣时则相反。够则在陆贩疫盖认艘谰蛾丫复耶暑指刽克谱谎矛甄固宫瞎鼓搂姨磷抒涂赡06+宏观经济政策06+宏观经济政策19政府的转移支付，具有自动稳定机制够则在陆贩疫盖认艘谰蛾农产品价格维持制度具有自动稳定机制萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度，按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。繁荣时，国民收入水平提高使整体价格水平上升，农产品价格也因此上升，这时政府减少收购并售出库存的农产品，以平抑农产品价格，无形中抑制了农民收入的增加，从而降低了消费和总需求水平，客观上起到抑制通货膨胀的作用。农产品价格维持制度实际上是另一种形式的转移支付制度毁览隘斋刽绚雪茬宙狡秦媳谤包肇委谜螺滨摧极底癸嚷孽廷追厢蟹绩蝶忿06+宏观经济政策06+宏观经济政策20农产品价格维持制度具有自动稳定机制农产品价格维持制度实6.2.3.斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则扩张性财政政策：萧条时减税增加支出紧缩性财政政策：高涨时增税减少支出政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？斟酌闺捶腺晰园柄染蝇囊位更估颂绪故帜券翌漫懦忍幽赴逝与阴稚岛崎啪巷屯06+宏观经济政策06+宏观经济政策216.2.3.斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则政逆向操作过程(以“公开市场业务”为例)若经济不景气或出现衰退央行买进有价证券(投放货币)市场货币供应量增加

货币市场利率水平下降刺激投资增加经济恢复增长。若经济高涨或出现过热

央行卖出有价证券(回笼货币)市场货币供应量减少货币市场利率水平上升投资减少经济增长减缓。坛渣扭捎馒冉害幽烈荡辗挂往茂莲似吱瓢苞焰那面巧右现屈诱椅帜官磐蠢06+宏观经济政策06+宏观经济政策22坛渣扭捎馒冉害幽烈荡辗挂往茂莲似吱瓢苞焰那面巧右现屈诱椅帜官6.2.4.国家预算周期平衡预算(补偿性财政政策)：将年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。亦即，萧条时可以留下预算赤字，但需要繁荣时的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。预算赤字和预算盈余年度平衡预算膏剿娄恃子舒仇囱腥鄙铅辣柏横碌篱颓队汛疹盗耘纹蜂桑拿屑盈罕榴宵碴06+宏观经济政策06+宏观经济政策236.2.4.国家预算周期平衡预算(补偿性财政政策)：预算功能财政财政赤字是财政年度内财政支出超过财政收入的差额，赤字财政指国家制定赤字财政政策，实行赤字财政计划。功能财政思想：财政预算目标应当服从于宏观调控的目标——由实现收支平衡转向实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。鄂斑俗速贸几担累涝比胎质蘑晦唯悲滑跪恳抱仅于宗暗晤赂蛰超罩颠护哑06+宏观经济政策06+宏观经济政策24功能财政财政赤字是财政年度内财政支出超过财鄂斑俗速贸几赤字财政政策：在制定国家预算时，国家有意将当年预算支出安排得大于当年预算收入，不足的预算资金，依靠发行国债、向银行透支、发行财政性货币的办法来应付。少稻钻淘捉龙吏郸耘单宵选筋乌米恬蜂行使忘瘴喂准错难恢像芜檄桩勃踩06+宏观经济政策06+宏观经济政策25赤字财政政策：少稻钻淘捉龙吏郸耘单宵选筋乌米恬蜂行使忘阅读资料：赤字财政政策背景（1）1929～1933年发生了世界经济危机，为解释和解救危机，赤字预算论纷纷出现。其中，英国凯恩斯和美国汉森的理论最具代表性。他们认为，收支平衡不是国家理财的原则，负债多少也不是衡量一国财政稳定的尺度。资本主义经济之所以陷入了长期萧条和危机，原因在于有效需求不足。衅旧翅壤受旱戮肆筒蛀烁壶分况颂骗伪莎端瑶训芯缺剩李哇缚恐等挂烩沙06+宏观经济政策06+宏观经济政策26阅读资料：赤字财政政策背景（1）衅旧翅壤受旱戮肆筒蛀烁壶分况阅读资料：赤字财政政策背景（2）国家欲促进就业和消除危机，应积极进行经济干预，采用扩大国家预算支出的方式，举办公共工程，增加政府投资，增加军事订货，支付出口补贴等。国家在实行这些政策中难免会出现赤字，但可刺激社会总需求，增加就业，从而增加国民收入，缓解或消除经济危机。二战后，西方许多国家使用了这种政策。筒簇图凸剂紫蔼历息洼脐愿茶霹欣帚蔷成河斋倦鲁卜刨卫霍见往候狞戊笼06+宏观经济政策06+宏观经济政策27阅读资料：赤字财政政策背景（2）筒簇图凸剂紫蔼历息洼脐愿茶霹凯恩斯主义认为，赤字财政政策不仅必要，而且可能：

债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。

政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。

债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。耀渐谗厢加劝办鳞缸籽讳味屹窜慷檀兄替膀悦沪核叛峪松磐镇凯姜匪携花06+宏观经济政策06+宏观经济政策28凯恩斯主义认为，赤字财政政策不仅必要，耀渐谗厢加劝办鳞缸籽讳赤字财政政策的短期与长期效用：在短期，此政策为西方主要国家促进需求和投资、推动就业、摆脱萧条和危机、恢复公众对政府的信心产生了积极作用。但在长期，此政策未能真正消除危机，反而又引起不断的通货膨胀。70年代以后，就业不足、经济停滞和通货膨胀同时出现，成为资本主义国家经济中的严重问题。超良擞坊禁低龙肌阅抿网账惜版附汰芹刮湍紧伤环扶当捶慎歌庐贰内乃偿06+宏观经济政策06+宏观经济政策29赤字财政政策的短期与长期效用：超良擞坊禁低龙肌阅抿网账惜版附6.2.5.充分就业预算盈余充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余(为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出)。充分就业预算盈余：BS*=tY*–G–TR实际预算盈余：BS=tY–G–TR二者之差：

BS*–BS=t(Y*–Y)影响预算盈余的因素财政政策的变动经济情况本身的变动懂症杏贵狞踌堵馏哀御砷杠搏疹磕霞参琉漱蓝亲望坪种垂识钓纹岳肘惹沫06+宏观经济政策06+宏观经济政策306.2.5.充分就业预算盈余充分就业预算盈余：既定的如果：Y*

＜Y，则BS*

＜BS如果：Y*

＞Y，则BS*

＞BS若充分就业预算盈余增加或赤字减少，就可判断为财政政策紧缩。若充分就业预算盈余减少或赤字增加，则可判断为财政政策扩张。消除了经济波动对预算状况的影向。使政策制定者重视充分就业问题。意义逢袜再涪蛇溅备酬得太陶弹踏绽颁炔槽祥呕梢厕俏其具撼欧膛儡韶拄黍左06+宏观经济政策06+宏观经济政策31如果：Y*＜Y，则BS*＜BS消除了经济波动对预算6.2.6.赤字与公债功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累。弥补赤字的途径：借债、出售政府资产。向中央银行借债(增发货币)向国内公众和外国举债政府借债形式公债作用不会直接引起通货膨胀能够在短期内弥补财政赤字给政府带来巨大的债务负担想馅裔珐殿窿皮困拧竹烯拐凡倡冠然珠华村阀号喧唉其峪缠识贬品拎权蜒06+宏观经济政策06+宏观经济政策326.2.6.赤字与公债功能财政导致了财政赤字和国家债务的财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用。西方国家普遍采用分级管理的财政体制税收分为中央税、地方税和中央与地方共享税支出分为中央政府支出与地方政府支出中央政府与地方政府的预算各自分开、自求平衡中央对地方的调解是通过税收返还制度和中央政府对地方政府的财政补贴方式实现的6.2.7.西方财政的分级管理模式樊彪尉猪阳乔杭努擅附柒慑唾企恍虏沤悟辫肿椎磋邵拦司狈矣中募帛围趴06+宏观经济政策06+宏观经济政策33财政管理体制对政府宏观调控经济具有6.2.7.西方财

一般来说，税率越高，政府的税收就越多，故提高税率可以增加政府的收入。但税率提高超过一定限度，企业会因经营成本上升而减少投资，甚至退出某地乃至某国的投资，从而造成政府税基的缩小，政府税收的总量因此减少。

拉弗曲线：反映税收与税率上述关系的曲线。6.2.8.拉弗曲线(属供给学派理论)卑着媒跪瘫拨诌恰使愁杜锣府碟借也兽疗旺氟轴挠铰庶柞盖习无私咐都批06+宏观经济政策06+宏观经济政策34一般来说，税率越高，政府的税收就越多，故提高税率可以增加启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上。T税收0T*t税率拉弗曲线t*襟谰覆轰铂酉淫今冒帜剖啃噪躺务线抵柑至戊讼竭还乡致摇桨吏悯郎蔑值06+宏观经济政策06+宏观经济政策35启示：财政收入不能为增加税收而一味T税收0T*t拉弗曲线t6.3.货币政策6.3.1.银行体系6.3.2.活期存款的创造和货币供给6.3.3.债券价格与市场利息率的关系6.3.4.货币政策的主要工具6.3.5.货币政策起作用的其它途径6.3.6.其它货币政策工具6.3.7.货币政策的局限性降浇汪原蜡衰村篙胞闷诅烬毒抓站金努涧晕哀龄遣铝翔碎裂菊冈用等择釜06+宏观经济政策06+宏观经济政策366.3.货币政策6.3.1.银行体系降浇汪原蜡衰村篙胞6.3.1.银行体系商业银行中央银行政策性银行叙凝刊桃涨趾矾捻哦警禹命与氛劫顿南拒鸯居蝉弃腮芥铱余忙浮驹迟职仿06+宏观经济政策06+宏观经济政策376.3.1.银行体系商业银行叙凝刊桃涨趾矾捻哦警禹命与氛商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业资产业务：放债、投资

负债业务：吸收存款

中间业务(结算业务)：代客办理支付

和其它委托事项，从中收取手续费中间业务：结算、转帐、汇兑、信用担保与信用证、金融信息与咨询服务、投资中介、外汇经济服务、代理发行企业债券与股票国债等有价证券、信用卡业务等等。孤毋象租绎待褂菌了挞滔此涣换涕企痰坦份拯蒋修值晤翻堆卤涉菇朗肉癌06+宏观经济政策06+宏观经济政策38商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业中间业务：结中央银行不以盈利为目的；不经营普通银行业务最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策，调控宏观经济。

政府的银行

代理国库

提供政府所需资金--贴现国库券、发行和购买公债

与国外发生金融业务关系银行的银行发行货币的银行执行货币政策的银行----监管全国金融市场活动在一些国家中甚至独立于中央政府，免受政治周期的影响服务机构和管理机构的双重性质，执行金融监管、扶持金融发展的双重任务；旱护歇坞匿手颂魔撬池去烙屈绑剐枯靛垮斟癌韭扮魔碴辛耶热玫墟吗初啤06+宏观经济政策06+宏观经济政策39中央银行不以盈利为目的；不经营普通银行业务最高金融当局政策性银行一般是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以盈利为目标的金融机构。1994年，我国组建了三家政策性银行：国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行饯龙抽凋痢父边毙苑搀识变贡源函疤稀劳瑟蹋庚速付懂铁诊厌将奏迢吟羌06+宏观经济政策06+宏观经济政策40政策性银行一般是指由政府设立，以贯彻国家产业饯龙抽凋痢中央银行商业银行非银行系统资本市场资本市场买入国债卖出国债拆出拆入再贷款准备金存款贷款中央银行与商业银行的关系脆萍热抬肉参麓毡嫁拢溢抖侮鸯扦寐障抡嚎桐愤炕方冠划蜗陌厦美娘泅秘06+宏观经济政策06+宏观经济政策41中央银行商业银行非银行系统资本市场资本市场买入国债卖出国债拆6.3.2.活期存款的创造和货币供给----存款准备金制度

活期存款的创造过程

复杂情况下的存款创造

存款创造与货币供给卒陇褐异扭蔬派蘑伴木副瑟始馒侩方壳仁苇迎抄浑贬侵丰渊阑岔绰军橱犁06+宏观经济政策06+宏观经济政策426.3.2.活期存款的创造和货币供给卒陇褐异扭蔬派蘑伴相关概念：准备金准备金：为了应付日常支付而不贷出去的资金。准备率：准备金和银行存款的比率。法定准备金：指央行规定商业银行必须缴纳给央行的商业银行存款中的一部分。法定准备率：法定准备金占存款的比率衣含效候幽俯玉滁条豌营荧诫记析卑淘锗浪同隶筏昌展黄撼枫诣炉息宛除06+宏观经济政策06+宏观经济政策43相关概念：准备金衣含效候幽俯玉滁条豌营荧诫记析卑淘锗浪同隶准备金一部分以通货保留在商业银行以应付日常需要，另一部分存入中央银行。而把法定准备金以上的那部分存款当作超额准备金贷放出去。正是这种以较小比率的准备金支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。员眠偏王雷蚜水束诣菠靖鞋磕匿业休皖的懈耪剩元恩转科账本罗韭怀牵辈06+宏观经济政策06+宏观经济政策44准备金一部分以通货保留在商业银行员眠偏王雷蚜水束诣菠靖鞋磕匿例:假定

国家法律规定储备率为20％

银行获得的一笔原始存款为100万

整个银行体系除中央银行外至少有两家商业银行活期存款的创造过程馏鸯入异烽服禄送党靛晨臭之固敏刽骸徘争育锡蹦歼威蔓暴蹿蝇销烟婆冀06+宏观经济政策06+宏观经济政策45例:假定活期存款的创造过程馏鸯入异烽服禄送党靛晨臭从A银行开始的货币创造过程以罢胸突沮敢棱哩菜疏涩迎皿曲撞坪咆魂撬锈件伴验习静囚际挎属缠祖话06+宏观经济政策06+宏观经济政策46从A银行开始的货币创造过程以罢胸突沮敢棱哩菜疏涩迎皿曲撞坪咆从A银行开始的货币创造过程资产负债法定储备20万超额储备80万存款100万A银行帐户（1）负债资产法定储备20万贷款80万存款100万A银行帐户（2）合计：100万合计：100万资产法定储备12.8万贷款51.2万存款64万C银行帐户合计:64万合计:

64万负债资产法定储备16万贷款64万存款80万B银行帐户合计：80万合计:80万负债偶烫魏懦集知汇平婪紫询限辞三辞烂舒眩栈钩琉晰砷雪恳部快履魔嚼试出06+宏观经济政策06+宏观经济政策47从A银行开始的货币创造过程资产负债法定储备20万超额储备80各银行的存款总和是：100+80+64+51.2+…=100×(1+0.8+0.82+0.83+…)==500（万美元）1001−0.8唾劣以粳阻除匡傲埔茸僵竹惶捏挣朋务弗浇诡儿截涛班猖维昭妻韶浩蔽藩06+宏观经济政策06+宏观经济政策48各银行的存款总和是：1001−0.8唾劣以粳阻除匡傲这种存款的创造称为货币乘数进程，用k表示，并将货币乘数k

表达为法定准备金的倒数，即

k=1法定准备金可见，一旦超额准备金全部沉淀为法定准备金，新贷款的总价值就等于超额准备金乘以货币乘数。旱寡甥肮缄狼文惦吗轩等辗荚梨鳖厢畏较刮暴孜寻疮愿撂粘识逐箕抚坪竿06+宏观经济政策06+宏观经济政策49这种存款的创造称为货币乘数进程，用1法定准备金可见，一旦超额计算过程的推导：100+100(1–20%)+100(1–20%)2+100(1–20%)3

+…+

100(1–20%)n=100[1+(1–20%)+(1–20%)2+(1–20%)3

+…+

(1-20%)n]=100[1+(1–20%)+(1–20%)2+(1–20%)3

+…+

(1–20%)n]

×=100× 1−(1−20%)1−(1−20%)1−(1−20%)n1−(1−20%)揍裳草琵襄舟情诞拾蛔淤耙何父狐配宦访哪缝扎励宦貉咬榔州桥态褐良添06+宏观经济政策06+宏观经济政策50计算过程的推导：100+100(1–20%)+∵(1–20%)n<1则当n→∞时，(1–20%)n→0∴上式=100×

=100×=500万元1−(1−20%)120%1贩椒情珊窒戍珐忽广砍飘娃想逝帝聚关亭阿冤怜廖周粉依藉右害绵蚂垂盗06+宏观经济政策06+宏观经济政策51∵(1–20%)n<11−(1−贷款总和是：80+64+51.2+…=100×(0.8+0.82+0.83+…)=400（万美元）触腾敬哟暇吻毯水钎碾惠题结帕片装皑诀宰恨镰兆务蕉准甫吐餐舰贿试蛇06+宏观经济政策06+宏观经济政策52贷款总和是：触腾敬哟暇吻毯水钎碾惠题结帕片装皑诀宰恨镰兆务蕉上例显示，存款总和(D)同原始存款(R)及法定准备率(r)之间的关系为:存款总和D==R×贷款总和(L)与活期存款(R)的关系为:贷款总和L=存款总和D–原始存款R原始存款R法定准备金率rr1截寇早耿向疆汰胀娇靖曾赁磅囚毁遵没罕裸挤膊或傍尾稠祭菲纹舵取读瘫06+宏观经济政策06+宏观经济政策53上例显示，存款总和(D)同原始存款(R)及法定这样，中央银行增加的一笔货币供应流入公众手中时，货币供应量(活期存款总和)将扩大为新增货币的

1/r

倍。这

1/r

就是货币创造乘数,它是准备金变动所引起的货币存量(存款)变动与该项准备金变动之间的比率。货币乘数（k）=法定准备金率（r）1由缮予拜矮峰手嫂登形晦酞篷颁尘冲陋自焕伎相建福呜秤隅欧佣陶樱图漆06+宏观经济政策06+宏观经济政策54这样，中央银行增加的一笔货币供应流入货币乘数（k）=法定准备存款准备制度的逆风向操作方法若经济不景气或出现衰退

央行降低存款准备金率市场货币供应量增加

货币市场利率水平下降刺激投资增加经济恢复增长。

若经济高涨或出现过热央行提高存款准备金率市场货币供应量减少货币市场利率水平上升投资减少经济增长减缓旱奖娩鞠伺搜涡占颤抉赔钠辅杠朔弗划妹炽报釜晃伊趟龙胖垂姓所智逆纤06+宏观经济政策06+宏观经济政策55旱奖娩鞠伺搜涡占颤抉赔钠辅杠朔弗划妹炽报釜晃伊趟龙胖垂姓所智

存款准备金政策的目的：可集中各金融机构分散保管的准备金，防止因存款人集中、大量挤提存款而导致支付能力削弱，对经济金融产生破坏性影响，保证金融机构的清偿力和金融业的稳定；用于调控金融机构的信用创造能力和贷款规模，控制货币供应量；增强中央银行资金实力，使中央银行不仅有政治实力，还有强大的经济实力作后盾。蔫截葵斗级辐掸牡杜卑年丈轩喇少炎炭隘墟故首犹峻剐驶襟赏挎仰纤脾氢06+宏观经济政策06+宏观经济政策56存款准备金政策的目的：蔫截葵斗级辐掸牡杜卑年丈轩喇少炎存款准备金政策的局限性：央行难以确定存款准备金率调整的时机和幅度；商业银行难以迅速调整准备金以符合提高的法定限额，若因少量的超额准备金难以应付，会使商业银行资金周转不灵。因此，存款准备金政策是一件威力巨大但不能经常使用的金融政策工具。尾锐缀第瓜坷藉滞壳酵好壬鞠笆掷舟租烬籍椽豪赣原杰漓胁苏云票男横甚06+宏观经济政策06+宏观经济政策57存款准备金政策的局限性：尾锐缀第瓜坷藉滞壳酵好壬鞠笆掷注意：货币创造乘数效应既可以呈正数多倍地放大，也可以呈负数多倍地缩小；这种多倍地放大与缩小只有通过一国的整个银行体系才能做到。镐汽团浴悦巡爵餐频氖箕谚栓铲婿没鹅程秃阴圭钱节摆互荒骏即译哼禁浮06+宏观经济政策06+宏观经济政策58注意：镐汽团浴悦巡爵餐频氖箕谚栓铲婿没鹅程秃阴圭钱节摆互荒骏课堂练习:假设一笔原始存款100亿，存款储备率为10%，可以创造的存款总额为()。A．10亿B．1000亿C．2000亿D．100亿B八涸僻须次粟架有慈日晾返搁义粱切递查未挨桐丧苹冤势钥塔横亥届辅绢06+宏观经济政策06+宏观经济政策59课堂练习:B八涸僻须次粟架有慈日晾返搁义粱切递查未挨桐丧苹冤阅读资料：央行加息----存款基准利率上调0.27个百分点，同时存款准备金上调0.5个百分点央行5月18日宣布,从2007年6月5日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率

0.5

个百分点。从07年5月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是10年来我国首次同时宣布上调存款准备金率和存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调

0.27个百分点，调整后执行

3.06%

的利率标准；一年期贷款基准利率上调

0.18

个百分点，调整后执行

6.57%

的利率标准；其他各档次存贷款基准利率也作相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调

0.09

个百分点。此次上调，是央行自04年以来第5次调整基准利率，也是自06年以来第8次上调存款准备金率，是今年第5

次动用这一货币政策工具。此次调整后，普通存款类金融机构将执行

11.5%

的存款准备金率标准。此次利率调整，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定，反映央行对当前宏观经济领域局部过热的调控决心。引自《文汇报》2007年5月19日第1版相关新闻报导口诡猜廊蒂涅蕴岔琐寐蝴盏蘸减蛛榆妆茬稳辆银亭质涯邀屋欧辽恕雨币铝06+宏观经济政策06+宏观经济政策60阅读资料：央行加息----存款基准利率上调0.27个百分点，阅读资料：通货膨胀的分类爬行的通胀2％－3％温和的通胀4％－10％飞奔的通胀10％－50％恶性的通胀50％以上按物价上涨速度按通胀生成原因需求拉动的通货膨胀成本推动的通货膨胀结构性通货膨胀等类型腆咒靠焙掳目铬盒六猖狈崇洼查胚焕缕缉矛紫瘴纺同戈兔僵峦嘉洗足购碗06+宏观经济政策06+宏观经济政策61阅读资料：通货膨胀的分类爬行的通胀2％－3％按物价上涨速度复杂情况下的存款创造超额准备金对存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响公众持有现金的倾向对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响复杂情况下的存款创造总结溅究郧聘囤吼责猜姚得绅注吮腹叔孔粘烃融津癣弊立眼成夺体较沉社讣巧06+宏观经济政策06+宏观经济政策62复杂情况下的存款创造溅究郧聘囤吼责猜姚得绅注吮腹叔孔粘超额准备金对存款创造的影响若银行有超额准备金ΔE，超额准备金re=ΔDdΔE率为re，即k=rd

+re1则乘数为实际准备金为ΔR

=

ΔDd·rd+

ΔDd·re抿涵吸谭撇粉吕究蕉消氓草聂烙疯霜借根洁帆朵驰帆饱醋彩所适腺闰撇彪06+宏观经济政策06+宏观经济政策63超额准备金对存款创造的影响若银行有超额准备金ΔE，超定期存款对活期存款创造的影响假定定期存款占活期存款的固定比例为

t=ΔDt/ΔDd

；同时假定定期存款准备金率为rt，则准备金总量ΔR为：ΔR=ΔDd·rd+ΔDd·re

+ΔDd·t·rt

=ΔDd(rd+re

+t·rt)ΔDd=ΔR·1rd+re

+t·rt新增活期存款为：贯愉郸透坦袍衅轻阶斗柒业掖怨渍试邻界船茫索炙稿肃晰累戳矣朽银滴含06+宏观经济政策06+宏观经济政策64定期存款对活期存款创造的影响假定定期存款占活期存款的定期存款对活期存款创造的影响(续)全部新增存款为：新增定期存款为：ΔDt=ΔDd·t

=1rd+re

+t·rtΔR·t1rd+re

+t·rtΔRΔD=ΔDt+ΔDd=驱凡诧频串妻倘艾姆模顶扩雾丈河哟署业叛渗看凝洗衅淑栗椎衷篇练原种06+宏观经济政策06+宏观经济政策65定期存款对活期存款创造的影响(续)全部新增存款为：新增定期存央行注入现金对存款创造的影响若ΔR为准备金总额，ΔC为现金总额1rd+re

+t·rt+k·ΔCΔDd=trd+re

+t·rt+k·ΔCΔDt=1+trd+re

+t·rt+k·ΔCΔD

=则：毫罪齐恰茸甥攀辉仔涡待谷咏适撑案郭趟根羊度黄驱矮恤鼓咎禄醋赘淡远06+宏观经济政策06+宏观经济政策66央行注入现金对存款创造的影响若ΔR为准备金总额，复杂情况下的存款创造总结：R

和

C

为强力货币B(

=

R

+

C

;ΔB

=

ΔR

+

ΔC

)，B

即为平常所说的紧缩和放松银根中的“银根”。trd+re

+t·rt+k·(ΔR+ΔC)ΔDt=定期总额总存款额1+trd+re

+t·rt+k·(ΔR+ΔC)ΔD

=活期总额1rd+re

+t·rt+k·(ΔR+ΔC)ΔDd=破藤田溅条结祟氧辉沙递雨檬杰罩亭摩巡喝奎挪侍佃腔桐自缅出涅椿你喘06+宏观经济政策06+宏观经济政策67复杂情况下的存款创造总结：R和C为强力货币B存款创造与货币供给货币供给M1=C+Dd；

M2=M1+DtΔM1=ΔC+ΔDd；ΔC=k·ΔDd1rd+re

+t·rt+k·ΔBΔDd=krd+re

+t·rt+k·ΔBΔC

=1+krd+re

+t·rt+k·ΔBΔM1=痘奋宗审哆生灼叔谣玉钳抨佐士吉吗秤火躯吉陋李抄摘荒了迅泞推圣准痞06+宏观经济政策06+宏观经济政策68存款创造与货币供给货币供给M1=C+Dd存款创造与货币供给(续)M2=M1+Dt；ΔM2=ΔM1+ΔDtΔDt=t·ΔDdtrd+re

+t·rt+k·

ΔBΔDt=1+k+trd+re

+t·rt+k·

ΔBΔM2=缝沂挫吊完牢弯甜罢摈刷帮缀幢脊串怕珊合滋褂胎学虎遂比惠勘希嘛厅窍06+宏观经济政策06+宏观经济政策69存款创造与货币供给(续)M2=M1+Dt；ΔM2影响货币供给的因素中央银行操纵的因素：B、rd、

rt；商业银行和其它存款机构：re；工商企业和消费者：k、t。存款创造与货币供给(续)使漳成茄窃水见昨癌滦羔音咨梅碑瞎盏局歹蘸褂焰址翌庇汹抹积捆寇绽檬06+宏观经济政策06+宏观经济政策70影响货币供给的因素存款创造与货币供给(续)使漳成茄窃6.3.3.债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有反方向变化的关系，而且此关系存在于一切市场金融市场当中：P

=Rr其中，P为债券价格，R为预期收益，r为利息率。疗饮培瞅枯娇邱超芳伏露浸靖芥添婿涕椒嗡挞共汛港赞给痔釉页豺燃搅敦06+宏观经济政策06+宏观经济政策716.3.3.债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有6.3.4.货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响国民收入和利率的政策。公开市场操作法定存款准备金制度中央银行的再贴现主要政策工具紊藩巧蝎洞亨熏真寝赶奖悟张鼎募剪财盅辫官豌陆匈祷崔奔迭簇丝洞烘闰06+宏观经济政策06+宏观经济政策726.3.4.货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给公开市场操作中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如买进债券，货币量增加，利率下降；如卖出债券，货币量减少，利率上升。莫会登宗编虚炙虑夷邻谭琅磋靛部泣始川辛遭乔傀掉昧荡氨紊澈琐悄汗清06+宏观经济政策06+宏观经济政策73公开市场操作中央银行在公开市场上买卖政府债券，莫会登指央行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度。若降低准备金率，货币量增加，利率下降；若提高准备金率，货币量减少，利率上升。法定存款准备金制度特征：准备金率的变动导致利率的同方向变动优仁度祟临污趟怖刽震工唯慌唁牵浸池廊走碘值乙赶叶猴置需瑞捎堕屈骨06+宏观经济政策06+宏观经济政策74指央行规定商业银行必须将其存款的一部法定存款准备金制中央银行的再贴现再贴现：商业银行向中央银行借款的方式。再贴现率：商业银行向央行所付的利息率。政策有：变动贴现率，变动贴现条件。若降低再贴现率，放松再贴现条件，商业银行将得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低社会利息率；反之则导致利息率上升。特征：再贴现率与利率的同方向变动洪沫避驹畏樱范译嫩妈颤防种鲜琶逮咨菏宙奋萌日屹势事蝴奶交潜短仰啄06+宏观经济政策06+宏观经济政策75中央银行的再贴现再贴现：商业银行向中央银行借款的方式。相关名词：贴现：若你手头有一张未到期票据，当急需资金而把它拿到银行兑现，银行会用低于到期值的价格将票据买下，此一票据交易行为即“贴现”。贴现率：商业银行贴现票据时计算利息之利率。央行的再贴现：央行买入商业银行未到期的商业票据，至到期日再向出票人收回票据的款项。再贴现率：商业银行将其贴现的未到期票据向央行申请再贴现时的预扣利率。颖翌前本钟苍蹭摆良氨疾引筹己蹈恨闻弥号坟剑爹黎隶改贱拐勉剪顽谚枫06+宏观经济政策06+宏观经济政策76相关名词：颖翌前本钟苍蹭摆良氨疾引筹己蹈恨闻弥号坟剑爹黎隶改央行再贴现制度一般采取逆向操作方法若经济不景气或出现衰退

央行降低再贴现率市场货币供应量增加货币市场利率水平下降

刺激投资增加

经济恢复增长。若经济高涨或出现过热

央行提高再贴现率市场货币供应量减少货币市场利率水平上升投资减少

经济增长减缓。份港白嘎栈缮坤膨剧锋梯栅进石哇铺碱挤椽榴尾深扰颠廓查钮卧滩哗豫染06+宏观经济政策06+宏观经济政策77份港白嘎栈缮坤膨剧锋梯栅进石哇铺碱挤椽榴尾深扰颠廓查钮卧滩哗阅读资料：央行再贴现政策的作用原理再贴现对商业银行来说，实际上是以票据为抵押的再贷款。因为央行要扣除该票据未到期之前的利息以及有关的手续费作为再贴现率，所以再贴现率就成了商业银行向中央银行借款的成本。再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。娃瞎谬抓叹非残收黑葫岸靛寿滇递法挨骚降原布少汁吗磕葫体惭磨若呀鸳06+宏观经济政策06+宏观经济政策78阅读资料：央行再贴现政策的作用原理娃瞎谬抓叹非残收黑葫岸靛寿央行再贴现政策产生功效之原因一方面，再贴现率的高低直接决定再贴现成本，再贴现率提高，再贴现成本增加，自然影响再贴现需求，反之亦然；另一方面，再贴现率变动，一定程度上反映了央行的政策意向，因而具有一种告示作用：提高再贴现率，呈现紧缩意向，反之，呈现扩张意向。这特别对短期市场利率具有较强的导向作用。呵相故兢呈鸭摈瓶篮茬湛莱躁耗仕妥咽恕昼需焙异筒逝记街耸矽渍嗡伏哭06+宏观经济政策06+宏观经济政策79央行再贴现政策产生功效之原因呵相故兢呈鸭摈瓶篮茬湛莱躁耗仕妥再贴现政策之缺陷：再贴现率具有调节灵活的优点，但不宜频繁变动，否则给人以政策意向不明确印象，使商业银行无所适从。此外，再贴现率的调节空间有限，且贴现行为的主动权掌握在商业银行手中，如果商业银行出于其他原因对再贴现率缺乏敏感性，则再贴现率的调节作用将大打折扣，甚至失效。朔临怪巨辆踢沦落瘩卜幢悠舒芭琢痞哟次艇电册磁瞳闷触嚼辕叛茎招泣施06+宏观经济政策06+宏观经济政策80再贴现政策之缺陷：朔临怪巨辆踢沦落瘩卜幢悠舒芭琢痞哟次艇电册再贷款领域的“吉芬之谜”：人们对再贴现的“晴雨表”功能的判断未必准确。按理，再贴现率的提高应限制商业银行的借款积极性，但商业银行会认为再贴现率也许还会进一步提高，故应趁其提高之前尽可能向央行多借款项，从而使得央行遏制贷款的努力变成了鼓励贷款的刺激。此事与愿违之现象即是再贷款领域的“吉芬之谜”传竣屹袱坍愉扔我导艰扛净脂苹龋昏空灭退族兜怪伊渣花驼桩梭瞳茬铲类06+宏观经济政策06+宏观经济政策81再贷款领域的“吉芬之谜”：传竣屹袱坍愉扔我导艰扛净脂苹龋昏空6.3.5.货币政策起作用的其它途径利率变动影响人们的资产组合利率下降带来的股票价格和债券价格上升，进而产生收入效应银行准备金增加带来的效果汇率变动的影响可利用的信用规模的变化亚软酿炬票突楷襄结砰蚜悲援遏焉梭备眷蔼德贫逾胸轩丑周心臀刻阅释迎06+宏观经济政策06+宏观经济政策826.3.5.货币政策起作用的其它途径利率变动影响人6.3.6.其它货币政策工具道义劝告垫头规定(规定证券交易的自有资金比例)规定分期付款的比例及期限直接的信用干预利息率上限歹变稚虚另惠拒旅云尾窗乱待译清现赖笼迄练磐陪枫扎屉剖奠畸料赛牵搞06+宏观经济政策06+宏观经济政策836.3.6.其它货币政策工具道义劝告歹变稚虚另惠拒直接的信用干预：在非常时期，央行不顾市场机制对资金配置的导向，直接规定商业银行的贷款规模和贷款方向，其作用相当于给银行体系穿上“紧身衣”，既为了保障银行体系的安全，更为了使整个经济摆脱危机。然而这种方式不能长期使用，因为它会扭曲乃至损害市场运行机制。骸屿田灰壁够梳候震甥赎枕订诲义颈径妆袄潞知迂疟眯蛙肃蝎就博绍耪式06+宏观经济政策06+宏观经济政策84直接的信用干预：骸屿田灰壁够梳候震甥赎枕订诲义颈径妆袄潞知迂货币政策的局限性主要表现在从中央银行对经济形势作出判断、分析、制定政策到组织实施，直到货币政策最终发挥作用有一段时间过程，即货币政策具有时滞性。货币政策的时滞性可分为三种：认识时滞、决策时滞和奏效时滞。6.3.7.货币政策的局限性----时滞性冰钻擂蜜甥淋船讳成琼柔知冈点矿艘恬汪宵外他沽足捎橇颜吠泼罪闰抨归06+宏观经济政策06+宏观经济政策85货币政策的局限性主要表现在从中央银行6.3.7.货币政策

货币政策的时滞性：认识时滞：客观经济活动需要采取政策措施到中央银行认识到这一点所需要的时间。决策时滞：从认识到需要采取货币政策到货币政策出台并付诸实施的时间滞差。奏效时滞：指采取货币政策措施到货币政策对经济活动产生直接影响并取得效果的时间滞差。瑚愿壳宅缩窜邻刺载搐杯椒幻增倔饿吞敞涯挡厘蛹诀阅委狰食铜青郑蘑戊06+宏观经济政策06+宏观经济政策86货币政策的时滞性：瑚愿壳宅缩窜邻刺载搐杯椒幻增倔饿吞敞作业1、什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些制度发挥作用，它能改变经济运行的方向吗？2、推导不同条件下的货币创造乘数3、假定法定准备金率是0.12,没有超额准备金,对现金的需求是1000亿美元。（1）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？（2）若中央银行把准备金率提高到0.2，货币供给变动多少？（假定总准备金仍然是400亿美元）4、运用所学的宏观经济理论对当前我国经济形势作分析并提出政策措施（包括财政政策和货币政策）。般府肺宣忠受设狡蝉酬堵鳞瘴僻剿市侯宋瞄味字纶递竭兜脏秩呸毁搞斟尚06+宏观经济政策06+宏观经济政策87作业1、什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些般府肺宣忠受第六章

宏观经济政策实践搭赤脚切洛奔讶憾红邱寄阜葛丽斡量堰泳享拌刃蹋离凉事刺输梨锐孪纵枉06+宏观经济政策06+宏观经济政策88第六章搭赤脚切洛奔讶憾红邱寄阜葛丽斡量堰泳享拌刃蹋离凉事刺输上一章偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本章则偏重于从实践方面论述。前者是理论基础，本章是实际操作。宏观经政策有计划和市场两种类型，本章所讲的财政和货币政策属于市场调控类型。菩褒哩粘蛇蛊槐墩伐背等妥奶截结熬降肮年诱盈哇拐逮侈书革漠问命土饮06+宏观经济政策06+宏观经济政策89上一章偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本章则偏重于从实践方本章主要内容：6.1.宏观经济政策目标6.2.财政政策6.3.货币政策慎钵鄂踩锻箭爽晋搅绵惫葱梭莽击杏婚捉盲巡确儒挠螺骋善页张姓净例捶06+宏观经济政策06+宏观经济政策90本章主要内容：慎钵鄂踩锻箭爽晋搅绵惫葱梭莽击杏婚捉盲巡确儒挠6.1.宏观经济政策目标6.1.1.经济政策6.1.2.充分就业6.1.3.物价稳定6.1.4.经济增长6.1.5.国际收支平衡书迢担陆慕搽赡庄礼族蝗栓沿涅收羡茨茬言魔部釉淡蜕频以傲崭驰苍难生06+宏观经济政策06+宏观经济政策916.1.宏观经济政策目标书迢担陆慕搽赡庄礼族蝗栓沿涅收6.1.1.经济政策经济政策，指政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为达到一定经济目的而有意识地干预经济活动的手段。充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观经济政策主要目标爷眷瞅约叼现禹录鄂袁琵篷护铬匹还做威灰羌价弄赛翁钓皮行煮刃磨省泰06+宏观经济政策06+宏观经济政策92充分就业宏观经济政策主要目标爷眷瞅约叼现禹录鄂袁琵篷护铬匹还6.1.2.充分就业----政策的第一目标

广义上，充分就业指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。

由于测定其它要素的利用状态非常困难，故一般以劳动要素的被利用状态来作为衡量尺度。

充分就业

完全就业，充分就业状态下仍存在失业。乓区参败架绪潦箍烘无霉峦最块坝杉运譬筐枯喻捅衰涟撼削恭腔铂粘捶设06+宏观经济政策06+宏观经济政策936.1.2.充分就业----政策的第一目标广义上几个与失业相关的概念：失业率=失业人数/劳动力人数劳动力参与率=劳动力人数/总人口摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业自然失业率当非自愿失业率不存在时，或者说，当失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。步瘪连朝烙撵检熔布雍柳乃忌甥骄们拿喜堑嘱左吏嗅追徒靳瑞椰献泞卢蝎06+宏观经济政策06+宏观经济政策94几个与失业相关的概念：步瘪连朝烙撵检熔布雍柳乃忌甥骄相关概念：磨擦失业：生产过程中因难以避免的磨擦而造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换等困难引起的失业。自愿失业：工人不愿意接受现行工资水平而引起的失业。非自愿失业：愿意接受现行工资担仍找不到工作的失业。结构性失业：由经济结构变化等造成的失业。周期性失业：衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。自然失业率：再没有货币因素干扰的情况下，劳动市场和商品市场自发供求力量发生作用时，总需求和总供给处于均衡状态时的失业率。勃机笆憋烬幌嫩绍疗福钟相倪俊塌硫唇袖坤咕貉溶泼劝嘱屁噪堆稼亮保赌06+宏观经济政策06+宏观经济政策95相关概念：勃机笆憋烬幌嫩绍疗福钟相倪俊塌硫唇袖坤咕貉溶泼劝嘱相关概念：奥肯定律：奥肯定律：描述GDP变化与失业率之间存在一种相对稳定的关系----GDP每增加2%，失业率下降约1个百分点。奥肯定律描述的关系并不十分严格，它仅说明：产量增加1%，就业人数上升不到1%。原因可能是产量的增加是通过工人加班加点来达到的，而非由于增加就业人数；也可能是社会增加了第二职业的人数，从而使就业量小于产量增加的百分比，等等。迫看霄蛊饿嗡寨串驳查柯志督离若悍痉钞酌茎拾轧扁钳眉活酌撞搂蚕檬虾06+宏观经济政策06+宏观经济政策96相关概念：奥肯定律：迫看霄蛊饿嗡寨串驳查柯志督离若悍痉钞酌6.1.3.物价稳定----价格总水平的稳定一般用价格指数表示价格总水平的变化。消费物价指数批发物价指数GDP平减指数价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利紫剥迎杖粳巫呕销链庙武诧液惫圆呸畸繁鄙画郝偏饥侮烬昔晚盎虏帝瘁寞06+宏观经济政策06+宏观经济政策976.1.3.物价稳定----价格总水平的稳定一般相关概念：GDP平减指数又称GDP缩减指数，指未扣除物价变动的GDP增长率与剔除物价变动的GDP增长率之差。其计算基础比CPI广泛,它涉及全部商品和服务,除消费外,还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等,故能更准确地反映一般物价水平走向。经济专家之所以关注

GDP

平减指数，还因为与投资相关的价格水平在该指标中具有更高的权重。例如,我国2004年GDP平减指数上涨6.9％，高出CPI涨幅

3

个百分点，说明投资价格的上涨远远高于消费价格的上涨。梢瘁滁多选创聋凰坦痪仁蝴呼索襟贫据鞠泅惨第作魂臀馅隙滴蚀寒敛桓近06+宏观经济政策06+宏观经济政策98相关概念：GDP平减指数梢瘁滁多选创聋凰坦痪仁蝴呼索襟贫据鞠6.1.4.经济增长经济增长，是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。经济增长，一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量。持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态。仟恢促浴章魄儿酿姆曾赁晕瞩甜贿敝亚糯捅绥茬峙关笛始打献网冯却缨毯06+宏观经济政策06+宏观经济政策996.1.4.经济增长经济增长，是指在一个特定时期内经济仟6.1.5.国际收支平衡国际收支平衡对开放型经济国家至关重要。国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长。浸歧谰蠢瓢亦艘姑纬服漂瞎守谤仆隐扁哺蹦陈疯稼苔灌品菱愉瘫附差话惟06+宏观经济政策06+宏观经济政策1006.1.5.国际收支平衡浸歧谰蠢瓢亦艘姑纬服漂瞎守谤仆6.2.财政政策6.2.1.财政的构成及其主要工具6.2.2.财政的自动稳定器作用6.2.3.斟酌使用的财政政策6.2.4.国家预算6.2.5.充分就业预算盈余6.2.6.赤字与公债6.2.7.西方财政的分级管理模式6.2.8.拉弗曲线乃斯级襟决他女咒咬舅朔乳另实名耪所编挛戳誉藩庶跳柿耸挡夯仰研偏颗06+宏观经济政策06+宏观经济政策1016.2.财政政策乃斯级襟决他女咒咬舅朔乳另实名耪所编挛戳财政：国家为了实现其职能的需要，凭借政治权力及财产权力，参与一部分社会产品或国民收入分配和再分配所进行的一系列经济活动，具体包括组织收支活动，调节控制活动和监督管理活动等。财政思想是财政活动中的指导思想。平衡预算思想功能财政思想主要的财政思想功陨抬邑棵爸永积入椎便竟倚带祟推霖咎害线烯惶挫清限辩剖阂剔拼著又06+宏观经济政策06+宏观经济政策102财政：国家为了实现其职能的需要，凭平衡预算思想主要的财政思想6.2.1.财政的构成及其主要工具财政政策：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行与和偿还作出的决策。财政的构成和财政政策工具财政收入财产税、所得税、货物税公债----公债的发行和流通财政支出购买支出:对产品与劳务的购买转移支付:各种福利支出、补贴简绳慢脚愁须驯炮嚼靠卑纯最变己并椎捡栏钢豫铅增饯嗡名鲜杯尉柏折愁06+宏观经济政策06+宏观经济政策1036.2.1.财政的构成及其主要工具财政政策：政府为6.2.2.财政的自动稳定器作用注意：财政的自动稳定功能只能减缓经济的波动，却不能扭转总的趋势。指财政制度本身具有的减少各种干扰对国民收入的冲击的内在的自动稳定功能。政府税收的自动变化政府支出的自动变化农产品价格维持制度稳定器含失业救济金和各种福利性支出经回春好郑柒毖此虫骗邯列绥言授详庆脱谁信晨毛日咕厦理乒春剃悦龄汤06+宏观经济政策06+宏观经济政策1046.2.2.财政的自动稳定器作用注意：财政的自动稳定功能v

税收的自动变化，具有自动稳定机制当经济衰退时，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而可以起到抑制衰退的作用。经济繁荣时，政府税收增长的幅度会超过收入增长的幅度，从而可以起到抑制通货膨胀的作用。蓉吴曹窟莎淳钢埃贴袋划擦寨鸵毁灶懒势魄万篡蛰退麓蝶镰砖邓徘西则郡06+宏观经济政策06+宏观经济政策105v税收的自动变化，具有自动稳定机制蓉吴曹窟莎淳钢埃贴袋划擦政府的转移支付，具有自动稳定机制转移支付实际上是西方国家的负所得税制度，包括政府的失业救济和其他社会福利支出。经济衰退时，转移支付会增长，并且从绝对额方面来看，转移支付增长的幅度要大于经济衰退的幅度，于是转移支付有抑制经济衰退的作用；繁荣时则相反。够则在陆贩疫盖认艘谰蛾丫复耶暑指刽克谱谎矛甄固宫瞎鼓搂姨磷抒涂赡06+宏观经济政策06+宏观经济政策106政府的转移支付，具有自动稳定机制够则在陆贩疫盖认艘谰蛾农产品价格维持制度具有自动稳定机制萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度，按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。繁荣时，国民收入水平提高使整体价格水平上升，农产品价格也因此上升，这时政府减少收购并售出库存的农产品，以平抑农产品价格，无形中抑制了农民收入的增加，从而降低了消费和总需求水平，客观上起到抑制通货膨胀的作用。农产品价格维持制度实际上是另一种形式的转移支付制度毁览隘斋刽绚雪茬宙狡秦媳谤包肇委谜螺滨摧极底癸嚷孽廷追厢蟹绩蝶忿06+宏观经济政策06+宏观经济政策107农产品价格维持制度具有自动稳定机制农产品价格维持制度实6.2.3.斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则扩张性财政政策：萧条时减税增加支出紧缩性财政政策：高涨时增税减少支出政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？斟酌闺捶腺晰园柄染蝇囊位更估颂绪故帜券翌漫懦忍幽赴逝与阴稚岛崎啪巷屯06+宏观经济政策06+宏观经济政策1086.2.3.斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则政逆向操作过程(以“公开市场业务”为例)若经济不景气或出现衰退央行买进有价证券(投放货币)市场货币供应量增加

货币市场利率水平下降刺激投资增加经济恢复增长。若经济高涨或出现过热

央行卖出有价证券(回笼货币)市场货币供应量减少货币市场利率水平上升投资减少经济增长减缓。坛渣扭捎馒冉害幽烈荡辗挂往茂莲似吱瓢苞焰那面巧右现屈诱椅帜官磐蠢06+宏观经济政策06+宏观经济政策109坛渣扭捎馒冉害幽烈荡辗挂往茂莲似吱瓢苞焰那面巧右现屈诱椅帜官6.2.4.国家预算周期平衡预算(补偿性财政政策)：将年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。亦即，萧条时可以留下预算赤字，但需要繁荣时的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。预算赤字和预算盈余年度平衡预算膏剿娄恃子舒仇囱腥鄙铅辣柏横碌篱颓队汛疹盗耘纹蜂桑拿屑盈罕榴宵碴06+宏观经济政策06+宏观经济政策1106.2.4.国家预算周期平衡预算(补偿性财政政策)：预算功能财政财政赤字是财政年度内财政支出超过财政收入的差额，赤字财政指国家制定赤字财政政策，实行赤字财政计划。功能财政思想：财政预算目标应当服从于宏观调控的目标——由实现收支平衡转向实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。鄂斑俗速贸几担累涝比胎质蘑晦唯悲滑跪恳抱仅于宗暗晤赂蛰超罩颠护哑06+宏观经济政策06+宏观经济政策111功能财政财政赤字是财政年度内财政支出超过财鄂斑俗速贸几赤字财政政策：在制定国家预算时，国家有意将当年预算支出安排得大于当年预算收入，不足的预算资金，依靠发行国债、向银行透支、发行财政性货币的办法来应付。少稻钻淘捉龙吏郸耘单宵选筋乌米恬蜂行使忘瘴喂准错难恢像芜檄桩勃踩06+宏观经济政策06+宏观经济政策112赤字财政政策：少稻钻淘捉龙吏郸耘单宵选筋乌米恬蜂行使忘阅读资料：赤字财政政策背景（1）1929～1933年发生了世界经济危机，为解释和解救危机，赤字预算论纷纷出现。其中，英国凯恩斯和美国汉森的理论最具代表性。他们认为，收支平衡不是国家理财的原则，负债多少也不是衡量一国财政稳定的尺度。资本主义经济之所以陷入了长期萧条和危机，原因在于有效需求不足。衅旧翅壤受旱戮肆筒蛀烁壶分况颂骗伪莎端瑶训芯缺剩李哇缚恐等挂烩沙06+宏观经济政策06+宏观经济政策113阅读资料：赤字财政政策背景（1）衅旧翅壤受旱戮肆筒蛀烁壶分况阅读资料：赤字财政政策背景（2）国家欲促进就业和消除危机，应积极进行经济干预，采用扩大国家预算支出的方式，举办公共工程，增加政府投资，增加军事订货，支付出口补贴等。国家在实行这些政策中难免会出现赤字，但可刺激社会总需求，增加就业，从而增加国民收入，缓解或消除经济危机。二战后，西方许多国家使用了这种政策。筒簇图凸剂紫蔼历息洼脐愿茶霹欣帚蔷成河斋倦鲁卜刨卫霍见往候狞戊笼06+宏观经济政策06+宏观经济政策114阅读资料：赤字财政政策背景（2）筒簇图凸剂紫蔼历息洼脐愿茶霹凯恩斯主义认为，赤字财政政策不仅必要，而且可能：