电力环保行业2020年报及2021一季报总结

TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"2020年年度报告总结 9\o"CurrentDocument"电力行业 9火电 11水电 17热电 23新能源发电 29环保行业 35垃圾焚烧 38环卫服务 43水处理 47大气治理 52环境监测 57\o"CurrentDocument"2021年一季报总结及半年报业绩预告 61\o"CurrentDocument"第一季度报告总结 61电力行业 61环保行业 65\o"CurrentDocument"半年度报告业绩预告 69\o"CurrentDocument"投资建议 69图表目录\o"CurrentDocument"图1:火电行业202（）年营收增速情况 11\o"CurrentDocument"图2:火电行业2020年净利润增速情况 11\o"CurrentDocument"图3：火电行业2020年归母净利润增速情况 11图4：火电行业2020年基本EPS增速情况 12\o"CurrentDocument"图5：火电行业代表性公司营业总收入（亿元） 12\o"CurrentDocument"图6：火电行业代表性公司净利润（亿元） 12\o"CurrentDocument"图7:火电行业代表性公司归母净利润（亿元） 12\o"CurrentDocument"图8：火电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） 12\o"CurrentDocument"图9：火电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 13\o"CurrentDocument"图10：火电行业代表性公司BPS（元） 13\o"CurrentDocument"图11：火电行业代表性公司销售毛利率 13\o"CurrentDocument"图12：火电行业代表性公司销售净利率 13\o"CurrentDocument"图13:火电行业代表性公司扣除/加权ROE 13\o"CurrentDocument"图14：火电行业代表性公司ROA 13\o"CurrentDocument"图15：火电行业代表性公司ROIC 14图16:火电仃业代表性公司销售费用率 14图17:火电行业代表性公司管理费用率 14图18：火电行业代表性公司财务费用率 14图19：火电行业代表性公司研发费用率 14\o"CurrentDocument"图20：火电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 15\o"CurrentDocument"图21：火电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 15\o"CurrentDocument"图22：火电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 15\o"CurrentDocument"图23:火电行业代表性公司归母权益（亿元） 15图24：火电行业代表性公司资产负债率 15\o"CurrentDocument"图25:火电行业代表性公司流动比率 16\o"CurrentDocument"图26：火电行业代表性公司速动比率 16\o"CurrentDocument"图27:火电行业代表性公司市盈率PE 16\o"CurrentDocument"图28：火电行业代表性公司市净率PB 16\o"CurrentDocument"图29：火电行业代表性公司年度现金分红比例 16\o"CurrentDocument"图30：火电行业代表性公司股息率 16\o"CurrentDocument"图31:水电行业2020年营收增速情况 17\o"CurrentDocument"图32：水电行业2020年净利润增速情况 17\o"CurrentDocument"图33：水电行业2020年归母净利润增速情况 17图34：水电行业2020年基本EPS增速情况 18\o"CurrentDocument"图35:水电行业代表性公司营业总收入（亿元） 18\o"CurrentDocument"图36：水电行业代表性公司净利润（亿元） 18\o"CurrentDocument"图37：水电行业代表性公司归母净利润（亿元） 18\o"CurrentDocument"图38：水电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） 18图39：水电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 19图40:水电行业代表性公司BPS（元） 19图41：水电行业代表性公司销售毛利率 19图42:水电行业代表性公司销售净利率 19图43：水电行业代表性公司扣除/加权ROE 19图44:水电行业代表性公司ROA 19图45:水电行业代表性公司ROIC 20图46:水电行业代表性公司销售费用率 20图47:水电行业代表性公司管理费用率 20图48：水电行业代表性公司财务费用率 20图49：水电行业代表性公司研发费用率 20\o"CurrentDocument"图50：水电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 21\o"CurrentDocument"图51:水电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 21\o"CurrentDocument"图52：水电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 21\o"CurrentDocument"图53：水电行业代表性公司归母权益（亿元） 21图54：水电行业代表性公司资产负债率 21图55:水电行业代表性公司流动比率 22图57:水电行业代表性公司市盈率PE 22图58:水电行业代表性公司市净率PB 22图59：水电行业代表性公司年度现金分红比例 22图60:水电行业代表性公司股息率 22\o"CurrentDocument"图61：热电行业2020年营收增速情况 23\o"CurrentDocument"图62:热电行业2020年净利润增速情况 23\o"CurrentDocument"图63：热电行业2020年归母净利润增速情况 23图64：热电行业2020年基本EPS增速情况 24\o"CurrentDocument"图65：热电行业代表性公司营业总收入（亿元） 24\o"CurrentDocument"图66：热电行业代表性公司净利润（亿元） 24\o"CurrentDocument"图67：热电行业代表性公司归母净利润（亿元） 24\o"CurrentDocument"图68:热电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） 24图69：热电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 25图70:热电行业代表性公司BPS（元） 25图71：热电行业代表性公司销售毛利率 25图72：热电行业代表性公司销售净利率 25图73:热电行业代表性公司扣除/加权ROE 25图74:热电行业代表性公司ROA 25图75:热电行业代表性公司ROIC 26\o"CurrentDocument"图76:热电行业代表性公司销售费用率 26\o"CurrentDocument"图77:热电行业代表性公司管理费用率 26\o"CurrentDocument"图78：热电行业代表性公司财务费用率 26\o"CurrentDocument"图79：热电行业代表性公司研发费用率 26\o"CurrentDocument"图80:热电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 27\o"CurrentDocument"图81：热电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 27\o"CurrentDocument"图82：热电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 27图83：热电行业代表性公司归母权益（亿元） 27\o"CurrentDocument"图84:热电行业代表性公司资产负债率 27图85:热电行业代表性公司流动比率 28图86:热电行业代表性公司速动比率 28图87:热电行业代表性公司市盈率PE 28图88：热电行业代表性公司市净率PB 28图89:热电行业代表性公司年度现金分红比例 28图90：热电行业代表性公司股息率 28\o"CurrentDocument"图91：新能源发电行业2020年营收增速情况 29\o"CurrentDocument"图92:新能源发电行业2020年净利润增速情况 29\o"CurrentDocument"图93:新能源发电行业2020年归母净利润增速情况 29图94:新能源发电行业2020年基本EPS增速情况 30图95:新能源发电行业代表性公司营业总收入（亿元） 30图96:新能源发电行业代表性公司净利润（亿元） 30图97：新能源发电行业代表性公司归母净利润（亿元） 30图98：新能源发电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） 30图99:新能源发电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 31图100：新能源发电行业代表性公司BPS（元） 31图101:新能源发电行业代表性公司销售毛利率 31图102：新能源发电行业代表性公司销售净利率 31图103：新能源发电行业代表性公司扣除/加权ROE 31图104：新能源发电行业代表性公司ROA 31图105：新能源发电行业代表性公司ROIC 32图106：新能源发电行业代表性公司销售费用率 32图107：新能源发电行业代表性公司管理费用率 32图109：新能源发电行业代表性公司研发费用率 32\o"CurrentDocument"图110:新能源发电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 33\o"CurrentDocument"图111：新能源发电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 33\o"CurrentDocument"图112:新能源发电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 33\o"CurrentDocument"图113:新能源发电行业代表性公司归母权益（亿元） 33图114:新能源发电行业代表性公司资产负债率 33图115:新能源发电行业代表性公司流动比率 34图116：新能源发电行业代表性公司速动比率 34图117：新能源发电行业代表性公司市盈率PE 34图118:新能源发电行业代表性公司市净率PB 34图119：新能源发电行业代表性公司年度现金分红比例 34图120：新能源发电行业代表性公司股息率 34\o"CurrentDocument"图121:环保行业2020年营收增速情况 35图122：环保行业2020年净利润增速情况 35图123：环保行业2020年归母净利润增速情况 36图124：环保行业2020年基本EPS增速情况 36图125:垃圾焚烧行业代表性公司营业总收入（亿元） 38图126:垃圾焚烧行业代表性公司净利润（亿元） 38图127：垃圾焚烧行业代表性公司归母净利润（亿元） 38\o"CurrentDocument"图128:垃圾焚烧行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） 38\o"CurrentDocument"图129：垃圾焚烧行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 39图130:垃圾焚烧行业代表性公司BPS（元） 39\o"CurrentDocument"图131：垃圾焚烧行业代表性公司销售毛利率 39图132:垃圾焚烧行业代表性公司销售净利率 39\o"CurrentDocument"图133:垃圾焚烧行业代表性公司扣除/加权ROE 39\o"CurrentDocument"图134:垃圾焚烧行业代表性公司ROA 39图135:垃圾焚烧行业代表性公司RO1C 40\o"CurrentDocument"图136:垃圾焚烧行业代表性公司销售费用率 40\o"CurrentDocument"图137：垃圾焚烧行业代表性公司管理费用率 40图138:垃圾焚烧行业代表性公司财务费用率 40\o"CurrentDocument"图139：垃圾焚烧行业代表性公司研发费用率 40图140:垃圾焚烧行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 41\o"CurrentDocument"图141：垃圾焚烧行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 41\o"CurrentDocument"图142:垃圾焚烧行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 41图143:垃圾焚烧行业代表性公司归母权益（亿元） 41\o"CurrentDocument"图144:垃圾焚烧行业代表性公司资产负债率 41图145:垃圾焚烧行业代表性公司流动比率 42图146:垃圾焚烧行业代表性公司速动比率 42图147：垃圾焚烧行业代表性公司市盈率PE 42图148:垃圾焚烧行业代表性公司市净率PB 42图149：垃圾焚烧行业代表性公司年度现金分红比例 42图150:垃圾焚烧行业代表性公司股息率 42图151:环卫服务行业代表性公司营业总收入（亿元） 43图152：环卫服务行业代表性公司净利润（亿元） 43

456789012345678901234567890123456789012345678555555666666666677777777778888888888999999999111111111111111111111111111111111111111111111图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图456789012345678901234567890123456789012345678555555666666666677777777778888888888999999999111111111111111111111111111111111111111111111图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图环卫服务行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 43环卫服务行业代表性公司BPS（元） 43环卫服务行业代表性公司销售净利率 44环卫服务行业代表性公司扣除/加权ROE 44环卫服务行业代表性公司ROA 44环卫服务行业代表性公司ROIC 44\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司销售费用率 45\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司管理费用率 45\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司财务费用率 45\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司研发费用率 45\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 45\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 45\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 46环卫服务行业代表性公司归母权益（亿元） 46环卫服务行业代表性公司资产负债率 46环卫服务行业代表性公司流动比率 46环卫服务行业代表性公司速动比率 46\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司市盈率PE 47环卫服务行业代表性公司市净率PB 47\o"CurrentDocument"环卫服务行业代表性公司年度现金分红比例 47环卫服务行业代表性公司股息率 47\o"CurrentDocument"S水必理行业代表性公司营业总收入（亿元） 47\o"CurrentDocument"水处理行业代表性公司净利润（亿元） 47水见理行业代表性公司归母净利润（亿元） 48\o"CurrentDocument"水必理代表性公司扣非归母净利润（亿元） 48水处理行业代表性公司扣除/稀释EPS（元） 48水处理行业代表性公司BPS（元） 48\o"CurrentDocument"水见理行业代表性公司销售毛利率 48\o"CurrentDocument"水处理行业代表性公司销售净利率 48\o"CurrentDocument"水处理行业代表性公司扣除/加权ROE 49\o"CurrentDocument"水处理行业代表性公司ROA 49水她理行业代表性公司ROIC 49\o"CurrentDocument"水足理行业代表性公司销售费用率 49水见理行业代表性公司管理费用率 49\o"CurrentDocument"水必理行业代表性公司财务费用率 50水见理行业代表性公司研发费用率 50\o"CurrentDocument"水处理行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 50\o"CurrentDocument"水见理行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 50\o"CurrentDocument"水处理行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 50水见理行业代表性公司归母权益（亿元） 51水必理行业代表性公司资产负债率 51水处理行业代表性公司流动比率 51图199：水处理行业代表性公司市盈率PE 51图200：水处理行业代表性公司市净率PB 51\o"CurrentDocument"图201：水处理行业代表性公司年度现金分红比例 52\o"CurrentDocument"图202：水必理行业代表性公司股息率 52\o"CurrentDocument"图203：大气治理代表性公司营业总收入（亿元） 52\o"CurrentDocument"图204：大气治理行业代表性公司净利润（亿元） 52\o"CurrentDocument"图205：大气治理代表性公司归母净利润（亿元） 52图206：大气治理代表性公司扣非归母净（亿元） 52图207：大气治理行业性公司扣除/稀释EPS（元） 53图208：大气治理行业代表性公司BPS（元） 53图209：大气治理行业代表性公司销售毛利率 53\o"CurrentDocument"图210：大气治理行业代表性公司销售净利率 53\o"CurrentDocument"图211：大气治理行业代表性公司扣除/加权ROE 53\o"CurrentDocument"图212：大气治理行业代表性公司ROA 53图213:大气治理行业代表性公司RO1C 54\o"CurrentDocument"图214：大气治理行业代表性公司销售费用率 54图215：大气治理行业代表性公司管理费用率 54图216：大气治理行业代表性公司财务费用率 54图217：大气治理行业代表性公司研发费用率 54\o"CurrentDocument"图218：大气治理行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 55图219：大气治理行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 55\o"CurrentDocument"图220：大气治理行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 55\o"CurrentDocument"图221：大气治理行业代表性公司归母权益（亿元） 55\o"CurrentDocument"图222：大气治理行业代表性公司资产负债率 55\o"CurrentDocument"图223:大气治理行业代表性公司流动比率 56\o"CurrentDocument"图224：大气治理行业代表性公司速动比率 56\o"CurrentDocument"图225：大气治理行业代表性公司市盈率PE 56\o"CurrentDocument"图226：大气治理行业代表性公司市净率PB 56\o"CurrentDocument"图227：大气治理代表性公司年度现金分红比例 56图228：大气治理行业代表性公司股息率 56\o"CurrentDocument"图229：环境监测代表性公司营业总收入（亿元） 57\o"CurrentDocument"图230：环境监测代表性公司净利润（亿元） 57\o"CurrentDocument"图231：环境监测行业代表性公司归母净利润（亿元） 57图232：环境监测行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） 57\o"CurrentDocument"图233:环境监测代表性公司扣除/稀释EPS（元） 57图234：环境监测代表性公司BPS（元） 57图235:环境监测行业代表性公司销售毛利率 58图236：环境监测行业代表性公司销售净利率 58图237:环境监测行业代表性公司扣除/加权ROE 58图238：环境监测行业代表性公司ROA 58图239：环境监测行业代表性公司RO1C 58图240：环境监测行业代表性公司销售费用率 59图241：环境监测行业代表性公司管理费用率 59图242：环境监测行业代表性公司财务费用率 59图244：环境监测行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） 59图245：环境监测行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） 59图246：环境监测行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 60图247：环境监测行业代表性公司归母权益（亿元） 60图248：环境监测行业代表性公司资产负债率 60图249：环境监测行业代表性公司流动比率 60图250：环境监测行业代表性公司速动比率 60图251：环境监测行业代表性公司市盈率PE 61图252:环境监测行业代表性公司市净率PB 61图253：环境监测行业代表性公司年度现金分红比例 61图254：环境监测行业代表性公司股息率 61\o"CurrentDocument"图255：电力行业2021年第一季度营收增速情况 62\o"CurrentDocument"图256：电力行业2021年第一季度净利润增速情况 62图257：电力行业2021年第一季度归母净利润增速情况 62图258：电力行业2021年第一季度基本EPS增速情况 63图259：环保行业2021年第一季度营收增速情况 65图260：环保行业2021年第一季度净利润增速情况 66图261：环保行业2021年第一季度归母净利润增速情况 66图262：环保行业2021年第一季度基本EPS增速情况 67\o"CurrentDocument"表1:电力行业2020年业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） 9\o"CurrentDocument"表2:环保行业2020年业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） 36\o"CurrentDocument"表3:电力行业2021年第一季度业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） 63表4：环保行业2021年第一季度业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） 67表5：电力环保行业2021年半年度报告业绩预告情况 69

2020年年度报告总结电力行业2020年电力行业（申万电力行业分类）76家A股上市公司中，营收增速为正的有43家，占比56.58%,排在前五的企业依次为三峡水利、聆达股份、中闽能源、南网能源和宁波能源；净利润增速为正的有51家，占比67.11%,排在前五的企业依次为晋控电力、豫能控股、三峡水利、深南电A和中闽能源；归母净利润增速为正的同样有51家，占比67.11%,排在前五的企业依次为晋控电力、三峡水利、豫能控股、华能国际、大唐发电；基本EPS增速为正的有49家，占比64.47%,排在前五的企业分别为大唐发电、晋控电力、华能国际、豫能控股和吉电股份。表1：电力行业2020年业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列）股票代码股票简称营收增速（%）净利润增速（%）归母净利润增速（？i)基本EPS增速（°,6)000767.SZ晋控电力-2.81%1359.91%231.75%232.58%600116.SH三峡水利302.17%236.85%223.43%115.79%001896.SZ豫能控股7.23%344.65%197.70%197.65%600011.SH华能国际-2.39%155.98%191.51%200.00%601991.SH大唐发电0.17%78.55%185.25%300.39%OOO875.SZ吉电股份17.64%86.58%174.83%175.00%OOOO37.SZ深南电A-19.41%164.37%157.12%157.14%600163.SH中闽能源74.42%162.86%151.95%151.84%OOOO27.SZ深圳能源-1.74%133.30%134.19%116.67%002256.SZ*ST兆新-3.90%117.53%118.11%118.75%600982.SH宁波能源29.28%93.62%116.53%113.28%600509.SH天富能源-2.80%123.59%112.54%112.53%002499.SZ*ST科林-19.08%108.33%107.91%107.69%000690.SZ宝新能源27.24%105.84%105.83%104.88%002610.SZ爱康科技-41.16%101.77%101.37%101.36%603I05.SH芯能科技10.24%92.05%92.05%100.00%000531.SZ穗恒运A7.23%105.54%89.81%89.81%6003I0.SH桂东电力-29.13%50.75%68.89%68.87%OOO883.SZ湖北能源7.67%53.33%63.97%65.22%002039.SZ黔源电力21.90%57.73%52.87%52.87%000539.SZ粤电力A-3.51%45.82%52.28%51.18%600795.SH国电电力-0.15%60.74%50.96%59.26%002015.SZ协鑫能科3.74%23.54%44.80%44.83%000600.SZ建投能源1.83%34.85%44.61%44.54%OO3O35.SZ南网能源33.18%39.35%44.29%44.44%600023.SH浙能电力-4.94%35.99%41.76%40.63%600744.SH华银电力-8.20%81.24%35.97%100.00%000543.SZ皖能电力4.10%25.48%30.97%15.38%000899.SZ赣能股份0.26%30.00%29.91%29.92%601985.SH中国核电10.61%26.56%26.02%23.86%600131.SH国网信通-9.71%15.32%24.62%18.18%

600027.SH华电国际-3.11%30.15%22.68%13.79%600900.SH长江电力15.86%22.90%22.07%21.05%600396.SH金山股份-1.55%136.87%21.20%21.18%600483.SH福能股份-3.90%20.91%20.21%12.50%002616.SZ长青集团20.98%18.12%18.69%18.70%000862.SZ银星能源-11.40%34.68%18.57%18.54%600886.SH国投电力-7.34%11.97%15.99%15.88%600644.SH乐山电力3.06%13.80%14.90%14.91%00059l.SZ太阳能5.87%12.60%12.86%12.81%600098.SH广州发展6.97%13.61%12.16%14.46%600674.SH川投能源23.00%7.44%7.28%7.27%600780.SH通宝能源4.95%7.38%7.11%7.13%600167.SH联美控股5.94%5.08%5.90%5.89%601016.SH节能风电7.23%2.62%5.78%-1.42%600642.SH申能股份-49.26%7.57%4.64%0.83%00079l.SZ甘肃电投-0.12%6.64%4.64%4.63%600236.SH桂冠电力-0.77%3.99%3.91%3.07%600578.SH京能电力8.94%5.26%1.80%0.00%600452.SH涪陵电力1.24%1.02%1.02%1.11%003816.SZ中国广核15.95%0.61%1.02%-5.97%002608.SZ江苏国信2.85%-1.80%-5.43%-6.25%000040.SZ东旭蓝天-48.99%-8.76%-6.66%-6.66%60002l.SH上海电力2.16%-5.28%-7.60%-19.65%600505.SH西昌电力1.43%-11.83%-7.85%-7.78%6OOO25.SH华能水电-7.44%-11.00%-12.80%-12.90%600719.SH大连热电-12.08%-14.31%-14.31%-14.29%600979.SH广安爱众2.27%-26.91%-23.04%-40.81%OOO155.SZ川能动力-2.66%-10.86%-28.65%-29.41%OOO722.SZ湖南发展27.48%-25.36%-29.25%-30.00%600101.SH明星电力3.76%-24.43%-29.76%-29.77%600863.SH内蒙华电6.10%-41.41%-31.25%-35.29%601619.SH嘉泽新能-9.31%-32.45%-32.45%-33.33%601778.SH晶科科技-32.88%-33.26%-34.20%-42.42%000966.SZ长源电力-22.32%-39.87%-38.18%-38.18%603693.SH江苏新能4.20%-42.43%-39.47%-39.02%600868.SH梅雁吉祥-36.85%-38.92%-39.52%-39.46%002893.SZ华通热力3.48%-41.52%-39.59%•53.33%000720.SZ新能泰山7.62%-42.00%-42.63%-43.03%600969.SH郴电国际1.12%-39.50%-44.22%-44.24%00060l.SZ韶能股份15.16%-45.79%-46.60%-45.95%600995.SH文山电力-18.88%-66.66%-66.66%-66.46%000993.SZ闽东电力-38.11%-190.17%-176.50%-178.26%300125.SZ聆达股份154.52%-440.33%-447.07%-450.00%000692.SZ惠天热电2.33%-844.05%-741.94%-741.79%600726.SH华电能源数据来源：公司公告,-1.45%-1574.72%-1564.51%-1500.00%图1：火电行业2020年营收增速情况数据来源：公司公告，公司公告,图2:火电行业2020年净利润增速情况1500%1000%500%0%-500%-1000%-1500%数据来源：公司公告，公司公告,图3：火电行业2020年归母净利润增速情况200%0%-200%-400%-600%-800%-1000%-1200%-1400%-1600%300%100%-100%-300%-500%-700%-900%-1100%-1300%-1500%数据来源：公司公告,1.1.1.1.经营情况图5：火电行业代表性公司营业总收入（亿元）

图6：火电行业代表性公司净利润（亿元）华能国际 大唐发电 华电国际华能国际 大唐发电 华电国际长源电力国电电力华能国际■大唐发电华电国际 长源电力--国电电力数据来源：公司公告，图7:火电行业代表性公司归母净利润（亿元）

120100806040200-20数据来源：公司公告,图8：火电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元）100806040200-20-40 华能国际 大唐发电 华电国际10050-502016 2017 2018 2019 华能国际 大唐发电 华电国际长源电力国电电力长源电力 国电电力图9：火电行业代表性公司扣除/稀释EPS(元)0.600.40 \02°0.0() ■.20162Sr72018 2019 2020-0.20 华能国际 大唐发电 华电国际—长源电力 国电电力数据来源：公司公告，盈利能力图11：火电行业代表性公司销售毛利率30%25% X.2(),|(1 _,5%10% \15%0%2016 2017 2018 2019 2020华能国际 大唐发电 华电国际•^―长源电力 国电电力数据来源：公司公告，图13：火电行业代表性公司扣除/加权ROE20%15%,oo/ov()/ s-- 一—40/ 20162Kr72018 2019 2020zb-10%华能国际^一大唐发电^一华电国际—长源电力 国电电力数据来源：公司公告，图10：火电行业代表性公司BPS(元)6— ： _ ——- - —202016 2017 2018 2019 2020 华能国际 大唐发电 华电国际一"长源电力 国电电力数据来源：公司公告，图12：火电行业代表性公司销售净利率10%8%X 八、:0%\/.2% 2016邳，2018 2019 2020-4% 华能国际 大唐发电 华电国际-长源电力一•国电电力数据来源：公司公告，图14：火电行业代表性公司ROA12%10%8%\/、6% /：:0%2016 2017 2018 2019 2020华能国际大唐发电华电国际长源电力 国电电力数据来源：公司公告，10%华能国际 大唐发电—华电国际 长源电力 国电电力数据来源：公司公告,1.1.1.4.费用比率图16：火电行业代表性公司销售费用率0.40%0.30% 、0.20%0.10% 一0.00%2016 2017 2018 2019 2020华能国际 大唐发电"”华电国际 长源电力 国电电力数据来源：公司公告，图18:火电行业代表性公司财务费用率14%12%10% 8% 〜 6% ———4% 2%0%2016 2017 2018 2019 2020 华能国际 大唐发电 华电国际 长源电力 国电电力图17：火电行业代表性公司管理费用率8%6% 、4%2% - _0%2016 2017 2018 2019 2020华能国际^一大唐发电^一华电国际—长源电力一国电电力数据来源：公司公告，图19：火电行业代表性公司研发费用率0.60%0.40% ,0.20% /0.00% < f2016 2017 2018 2019 2020华能国际^一大唐发电一华电国际 长源电力 国电电力现金流量图20:火电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元）图21：火电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元）华能国际 大唐发电 华电国际华能国际 大唐发电 华电国际长源电力 国电电力长源电力国电电力数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,图22：火电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元）2016 2017 2018 2019 2020图24:火电行业代表性公司资产负债率2016 2017 2018 2019 2020华能国际 图24:火电行业代表性公司资产负债率2016 2017 2018 2019 2020华能国际 大唐发电 华电国际长源电力 国电电力 华能国际 大唐发电 华电国际 长源电力 国电电力数据来源：公司公告,资本结构图23:火电行业代表性公司归母权益（亿元）1500 华能国际-大唐发电 华电国际 长源电力一国电电力图25：火电行业代表性公司流动比率图26:火电行业代表性公司速动比率2016 2017 2018 2019 20202016 2017 2018 2019 20202016 2017 2018 2019 20202016 2017 2018 2019 20200.500.400.300.200.100.00华能国际 大唐发电 华电国际 华能国际 大唐发电 华电国际长源电力 国电电力长源电力国电电力长源电力 国电电力数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,1.1.1.8.估值指标图27:火电行业代表性公司市盈率PE图28:火电行业代表性公司市净率PB华能国际大唐发电华电国际长源电力国电电力■202IEBTTM2.502.001.50华能国际大唐发电华电国际长源电力国电电力■202IEBTTM2.502.001.501.000.500.()02016 2017 2018 2019 2020数据来源：公司公告,华能国际 大唐发电 华电国际长源电力 国电电力数据来源：公司公告,1.1.1.9.分红指标图29:火电行业代表性公司年度现金分红比例图30：火电行业代表性公司股息率华能国际 大唐发电 华电国际华能国际 大唐发电 华电国际 长源电力 国电电力 长源电力国电电力图31:水电行业2020年营收增速情况300%250%300%250%200%150%100%50%0%-50%数据来源：公司公告,图32：水电行业2020年净利润增速情况-100%-150%-200%-100%-150%-200%数据来源：公司公告,图33：水电行业2020年归母净利润增速情况-100%-150%-200%-100%-150%-200%数据来源：公司公告,图35:图35:水电行业代表性公司营业总收入（亿元）图36:水电行业代表性公司净利润（亿元）80030025020015080030025020015010()5002016 2017 2018 2019 2020长江电力 华能水电 长江电力 华能水电 国投电力桂冠电力一黔源电力K江电力华能水电国投电力桂冠电力黔源电力数据来源：公司数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,图37:图37:水电行业代表性公司归母净利润（亿元）图38：水电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元）长江电力 ■华能水电 ・国投电力3002001002016 2017 2018 2019 2020长江电力 ■华能水电 ・国投电力3002001002016 2017 2018 2019 2020^^一长江电力■华能水电一~国投电力桂冠电力黔源电力桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,1.1.2.2.每股指标图39：水电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元）2.00长江电力 华能水电 国投电力桂冠电力 黔源电力图40:水电行业代表性公司BPS（元）1510 ―― 5 ■ 一02016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力桂冠电力-黔源电力数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,图41：水电行业代表性公司销售毛利率图42：水电行业代表性公司销售净利率50%40%30%20%10%0% 长江电力 华能水电 国投电力 长江电力 华能水电 国投电力桂冠电力 黔源电力 桂冠电力一黔源电力数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,图43：水电行业代表性公司扣除/加权ROE图44：水电行业代表性公司ROA长江电力 华能水电 长江电力 华能水电 国投电力长江电力 ■华能水电 ■国投电力 桂冠电力 黔源电力 桂冠电力黔源电力2016 2017 2018 2019 2020一长江电力 ,华能水电国投电力一桂冠电力一^黔源电力数据来源：公司公告,1.1.2.4.费用比率图46:水电行业代表性公司销售费用率0.25%().20% /0.15% _0.10% /0.05% 一0.00%2016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，图48：水电行业代表性公司财务费用率40%30% - -20% _10%0%2016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力一^黔源电力图47：水电行业代表性公司管理费用率5%4%--2%-_1%0%2016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，图49：水电行业代表性公司研发费用率0.25%0.20% /0.15% /0.10% 工二0.05%0.00% -，2016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力 黔源电力1.1.2.5,现金流量图50:水电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元）500400 一 300TOC\o"1-5"\h\z200 —— ― -— -100 —- ~一02016 2017 2018 2019 2020・长江电力■华能水电—国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，

图51：水电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元）长江电力 华能水电 国投电力桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告,图52：水电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元）1002016 2017 2018 2019 202002016 2017 2018 2019 2020-100-200-300-400长江电力 ■华能水电 国投电力桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告,1.1.2.6.资本结构图54：水电行业代表性公司资产负债率图53:水电行业代表性公司归母权益（亿元）图54：水电行业代表性公司资产负债率长江电力 华能水电 国投电力2016 2017 2018 2019 2020一长江电力^一华能水电一国投电力・桂冠电力 黔源电力 桂冠电力 黔源电力060 R0.4000。2016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，估值指标图57：水电行业代表性公司市盈率PE25;1IIIIIIII长江电力华能水电国投电力桂冠电力黔源电力■TTMB2021E数据来源：公司公告，分红指标图59：水电行业代表性公司年度现金分红比例100%80% 人、60%/40% © 20% ,0% —2016 2017 2018 2019 2020长江电力 ■华能水电।■国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，吹60 )0.400.20 _7—_ 一—0.002016 2017 2018 2019 2020长江电力 ■华能水电1 ■国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，图58：水电行业代表性公司市净率PB3.002.50 —*2.00150 - / —•1.00 /0.50 /0.00 /2016 2017 2018 2019 2020 K江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，图60：水电行业代表性公司股息率12%10%Z：0%2016 2017 2018 2019 2020 长江电力 华能水电 国投电力 桂冠电力 黔源电力数据来源：公司公告，图61:热电行业2020年营收增速情况宁波能源联美控股协喜能科华通热力惠天热电天富能源大连热电数据来源：公司公告，图62：热电行业2020年净利润增速情况天富能源宁波能源协鑫能科联美控股大连热电华通热力惠天热电数据来源：公司公告，图63:热电行业2020年归母净利润增速情况150%50%-50%-150%-250%-350%-450%-550%-650%-750%宁波能源天富能源协鑫能科联美控股大连热电华通热力惠天热电

150%TOC\o"1-5"\h\z50% ■ _ — _-50% .150% .250% .350% .450% .550% .650% .750% ・宁波能源天富能源协鑫能科联美控股大连热电华通热力惠天热电数据来源：公司公告,图65:热电行业代表性公司营业总收入（亿元）图66：热电行业代表性公司净利润（亿元）2016 2017 2018 2019 202030宁波能源华通热力宁波能源华通热力东方能源一联美控股^一协鑫能科东方能源 联美控股 协鑫能科宁波能源^—华通热力数据来源：公司公告,图67:数据来源：公司公告,图67:热电行业代表性公司归母净利润（亿元）图68：热电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元）数据来源：公司公告,2016 2017 2018 2019 2020东方能源 联美控股 2016 2017 2018 2019 2020东方能源 联美控股 协鑫能科宁波能源华通热力20151050-5 东方能源 联美控股 协鑫能科 宁波能源 华通热力图69：热电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元）1.201.000.800.60 、0.400.20 ■r0.00_020 2016 2017 2018 2019 2020 东方能源 联美控股 协鑫能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，1.13.3.盈利能力图71：热电行业代表性公司销售毛利率60% 40%20% 、 一0%2016 2017 2018 2019 2020 东方能源 联美控股 协鑫能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，图73：热电行业代表性公司扣除/加权ROE30%20%10% 一一二（）G0 --—■10% 2017 2018 2019 2020-20%—宁波能源—华通热力图70：热电行业代表性公司BPS（元）10:八02016 2017 2018 2019 2020东方能源^一联美控股协鑫能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，图72：热电行业代表性公司销售净利率60%50% ——40% ― —30% 20% /10% 、— ——0% . 一-10%-20%2016 2017 2018 2019 2020东方能源^一联美控股^一协鑫能科—宁波能源—华通热力数据来源：公司公告，图74：热电行业代表性公司ROA25%20% 、15% 1。％ ,0% > --5% /-10% /-15%2016 2017 2018 2019 2020—宁波能源 华通热力50%40%东方能源 联美控股 协鑫能科宁波能源 ■华通热力数据来源：公司公告,1.1.3.4.费用比率图76:热电行业代表性公司销售费用率5%4%3%2%1%_0% "2016 2017 2018 2019 2020东方能源一联美控股一协袤能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，图78:热电行业代表性公司财务费用率10%5% 7 ・0% “5% --10%2016 2017 2018 2019 2020 东方能源 联美控股 协鑫能科 宁波能源 华通热力图77：热电行业代表性公司管理费用率10%8%6% X 4%i 广0%2016 2017 2018 2019 2020—东方能源—联美控股—协鑫能科—宁波能源—华通热力数据来源：公司公告，图79：热电行业代表性公司研发费用率1.20%1.00%0.80% y^一0.60% /0.40% /0.20% /2016 2017 2018 2019 2020东方能源^一联美控股协鑫能科—宁波能源 华通热力1.1.3.5.现金流量图80:热电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元）图81：热电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元）-302016 2017 2018 2019 20202016 2017 2018 2019 2020东方能源 联美控股 协鑫能科宁波能源华通热力东方能源 联美控股 协森能科宁波能源 华通热力数据来源：公司数据来源：公司公告,图82:热电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元）东方能源 联美控股 协鑫能科宁波能源 华通热力数据来源：公司公告,1.13.6.资本结构图84：热电行业代表性公司资产负债率图83图84：热电行业代表性公司资产负债率•东方能源^一联美控股^一协鑫能科宁波能源华通热力东方能源 联美控股 协鑫能科宁波能源一"华通热力图85：热电行业代表性公司流动比率2015 人,0 —5—\[02016 2017 2018 2019 2020•^―东方能源联美控股—协鑫能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，1.1.3.8.估值指标图87：热电行业代表性公司市盈率PE4035 .30 .1HiiitI1东方能源联美控股协鑫能科宁波能源华通热力■TTMB2021E数据来源：公司公告，1.13.9.分红指标图89:热电行业代表性公司年度现金分红比例100%80% N60% /20%0% ^2016 2017 2018 2019 2020 东方能源 联美控股 协鑫能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，图86：热电行业代表性公司速动比率120 一一I2016 2017 2018 2019 2020东方能源 ■联美控股 协鑫能科 宁波能源 华通热力数据来源：公司公告，图88：热电行业代表性公司市净率PB140 2016 2017 2018 2019 2020—东方能源—联美控股—协鑫能科—宁波能源—华通热力数据来源：公司公告，图90：热电行业代表性公司股息率4%3%/0% /2016 2017 2018 2019 2020—东方能源—联美控股—协鑫能科—宁波能源一=华通热力数据来源：公司公告，-50%数据来源：公司公告,图92:新能源发电行业2020年净利润增速情况250%150%250%150%50%-50%-150%-250%-350%-450%数据来源：公司公告,图93:新能源发电行业2020年归母净利润增速情况150%50%-50%-150%-250%-350%-450%150%50%-50%-150%-250%-350%-450%数据来源：公司公告,图95：新能源发电行业代表性公司营业总收入（亿元）80060040020002016 2017 2018 2019 2020•^―太阳能 -节能风电吉电股份 中国核电 中国广核数据来源：公司公告，

图96:新能源发电行业代表性公司净利润（亿元）2002016 2017 2018 2019 2020-50 太阳能 节能风电 吉电股份中国核电中国广核数据来源：公司公告，图97:新能源发电行业代表性公司归母净利润（亿元）120100804020.20 2016 2017 2018 2019 2020—太阳能^一节能风电^一吉电股份।中国核电中国广核

图98:新能源发电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元）1008060 一40 20.20 2016 2017 2018 2019 2020・太阳能 节能风电―吉电股份中国核电 中国广核图99：新能源发电行业代表性公司扣除/稀释EPS（元）0.600.40―、一——0.200.002O1^x^OITx^oF82019 2020-0.20太阳能^一节能风电―吉电股份 中国核电 中国广核数据来源：公司公告，1.1.43.盈利能力图101：新能源发电行业代表性公司销售毛利率60%50% _一40% u30%20% ——10%0%2016 2017 2018 2019 2020太阳能^一节能风电^一吉电股份中国核电 中国广核数据来源：公司公告，图103：新能源发电行业代表性公司扣除/加权ROE15%10% 15% 7^ 70%201^x2011^^018 2019 2020-5%-10%太阳能 ■节能风电,,吉电股份 中国核电 中国广核数据来源：公司公告，图100:新能源发电行业代表性公司BPS（元）10;\一2 ——02016 2017 2018 2019 2020■太阳能 节能风电।■吉电股份中国核电 中国广核数据来源：公司公告，图102:新能源发电行业代表性公司销售净利率30%20% 10%0%2016 2018 2019 2020-10%太阳能 ・节能风电 ■吉电股份―中国核电中国广核数据来源：公司公告，图104:新能源发电行业代表性公司ROA8%6% %12%0%2016 2017 2018 2019 2020太阳能^一节能风电^一吉电股份 中国核电 中国广核数据来源：公司公告，—太阳能 -节能风电 11吉电股份中国核电中国广核数据来源：公司公告,1.1.4.4.费用比率图106:新能源发电行业代表性公司销售费用率图107:新能源发电行业代表性公司管理费用率太阳能■节能风电吉电股份中国核电 中国广核太阳能-节能风电■吉电股份,中国核电中国广核数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,图108:新能源发电行业代表性公司财务费用率图109：新能源发电行业代表性公司研发费用率太阳能,节能风电।■吉电股份3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%2016 2017 2018 2019 2020太阳能 节能风电 吉电股份中国核电中国广核中国核电中国广核中国核电中国广核图110新能源发电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元）图111：新能源发电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元）5000500050(»50033221-太阳能”,节能风电吉电股份中国核电中国广核太阳能 节能风电吉电股份中国核电 中国广核数据来源：公司公告,数据来源：公司公告,图112新能源发电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元）2002016 2017 2018 2019 2020-100-200-300■太阳能 -节能风电 ,吉电股份 中国核电 中国广核数据来源：公司公告,1.1.4.6.资本结构图113新能源发电行业代表性公司归母权飘亿元12001000800图114:新能源发电行业代表性公司资产负债率90%20002016 2017 2018 2019 20202016 2017 2018 2019 2020—太阳能^一节能风电^一吉电股份—中国核电中国广核太阳能-节能风电吉电股份中国核电中国广核图115：新能源发电行业代表性公司流动比率2.502.0() /1.50loo ——0.50 ___ 一一0.002016 2017 2018 2019 2020—太阳能 -节能风电 ■吉电股份■—・中国核电 中国广核数据来源：公司公告，估值指标图117：新能源发电行业代表性公司市盈率PE30IIIIIIIII太阳能节能风电吉电股份中国核电中国广核■TTMB2021E数据来源：公司公告，分红指标图119新能源发电行业代表性公司年度现金分红比例50%40% —^一300/0Vr/20% 〃10% //0% / ~~=/2016 2017 2018 2019 2020太阳能^一节能风电^一吉电股份中国核电 中国广核数据来源：公司公告，图116：新能源发电行业代表性公司速动比率2.502.00L50 1.00 0.50 . 0.002016 2017 2018 2019 2020太阳能 ■节能风电 ■吉电股份 中国核电 中国广核数据来源：公司公告，图118：新能源发电行业代表性公司市净率PB3.503.00 2.502.0()1.50 1 LOO 一0.500.002016 2017 2018 2019 2020太阳能 ■节能风电 ■吉电股份中国核电―中国广核数据来源：公司公告，图120:新能源发电行业代表性公司股息率4%3%1%0% 1 /2016 2017 2018 2019 2020太阳能 ■节能风电 ■吉电股份中国核电 中国广核数据来