财务报表分析-课件2

财务报表分析财务报表分析1.概述1.1教学大纲会计专业本科必修课1.概述1.1教学大纲1.1.1教学目标㈠加深对财务报表理解㈡掌握对财务报表的分析㈢具备评价企业的能力财务状况经营成果现金流量

1.1.1教学目标㈠加深对财务报表理解1.1.2教学内容基础:①概述②初析核心:③短期清偿能力分析④长期清偿能力分析⑤运用效率分析⑥获利能力分析⑦投资报酬分析⑧现金流量分析综合:⑨业绩分析1.1.2教学内容基础:⑤运用效率分析1.1.3教学特色分析目的----决策分析方法----发展分析前提----有限(条件/范围)分析表述----公允综合分析研究分析1.1.3教学特色分析目的----决策考核的具体方案

第一次形考偿债能力分析

100

15

15第6周

第二次形考资产运用效率分析

100

15

15

第十周第三次形考获利能力分析

100

15

15第十二周第四次形考综合分析

100

15

15第十五周期末考试

40

40

第二十周

合计

100

闭卷机考

-------双合格！考核的具体方案《财务报表分析》作业要求

答题要求：1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行析；2．除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括同行业资料）。3．根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。4．由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。评分标准：1．资料搜集是否充分、合理；2．选用的分析方法是否适当、全面，是否符合考核任务的要求；3．分析结论是否明确、清晰，是否有理有据，论据是否充分。网上作业格式：XX公司XX能力指标计算XX公司XX能力指标计算（同行业先进企业）同行业资料（最高水平、最低水平、平均水平）分析评价（历史比较、行业比较）小结《财务报表分析》作业要求

答题要求：作业一：偿债能力分析

短期偿债能力分析营运资本流动比率速动比率保守的速动比率现金比率长期偿债能力分析资产负债率产权比率有形净值债务率利息偿付倍数作业一：偿债能力分析

短期偿债能力分析作业二：资产运用效率分析

总资产周转率流动资产周转率固定资产周转率长期投资周转率应收账款周转率成本基础的存货周转率收入基础的存货周转率作业二：资产运用效率分析

总资产周转率作业三：获利能力分析

盈利能力分析毛利率营业利润率总资产收益率长期资本收益率资本保值增值率主营业务利润率盈余现金保障倍数成本费用利润率投资报酬分析净资产收益率每股收益作业三：获利能力分析

盈利能力分析作业四：综合分析

现金流量分析现金流量与当期债务比债务保障率每元销售现金净流入每股经营现金流量全部资产现金回收率现金流量适合比率现金再投资比率现金股利保障倍数发展能力分析销售（营业）增长率资本积累率三年资本平均增长率三年销售平均增长率技术投入比率三、综合评价作业四：综合分析

现金流量分析1.14学科意义学习<分析>将有利于了解企业财务状况和经营成果.

判断企业投资、融资与经营成果必要性评价企业业绩与决策

投资便于企业利益相关者决策

债权

管理

1.14学科意义学习<分析>将有利于了解企业财务状况和经营1.1.5<分析>发展信用分析收益分析管理分析P21.1.5<分析>发展信用分析收益分析管理分析P21.1.6会计丑闻时间事件2001.12.2安然申请破产,前５年高估收入＄5.67亿2002.6.15安达信被判防碍司法公正2002.5.21美林认罚＄1亿2002.6.25世界通讯公司虚报38亿利润，被美证交委控告欺诈，解雇1.7万员工2002.6.28施乐公司承认虚报％19亿营业收入默克制药公司3年内$124亿没有入帐1.1.6会计丑闻时间事件2001.12.2安然申请破产1.2涵义1.2涵义1.2.1分析主体的地位和心理分析主体(WHO)地位关心重心项目决策／目的投资人股东所有者金融债权人商业投资回报/收益风险清偿能力长短吸纳抛售观望放贷债权人交易经理人员管理层核心竞争能力改善管理政府监管财务指标的合法、合规控制其他雇员/工会/审计相关项目行为决策1.2.1分析主体的地位和心理分析主体(WHO)地位关心重1.2.2分析逻辑

短期了解过去业绩投资活动长期投资理财运用评价现在状况筹资活动权益融资债务预测未来发展经营能力主营业务其他业务

作出决策对象结果过程判断读表分析，综合结论与建设决策1.2.2分析逻辑对象结果过程判断读表分析，综合结论与建设1.3内容1.3内容1.3.1短期清偿能力分析各个比率流动比率速动比率保本速动比率现金比率

对应的分析方法同业比较分析历史比较分析预算比较分析影响因素分析1.3.1短期清偿能力分析各个比率对应的分析方法1.3.2长期清偿能力分析财务杠杆获利能力利息保障倍数尝债因素分析1.3.2长期清偿能力分析财务杠杆1.3.3资产运用效率分析周转比率1.3.3资产运用效率分析周转比率1.3.4获利能力分析毛利率利润率经营杠杆资产收益率1.3.4获利能力分析毛利率1.3.5投资报酬分析财务杠杆系数EPSDPS杜邦分析1.3.5投资报酬分析财务杠杆系数1.3.6现金流量分析三大活动CF、每股净现金流量1.3.6现金流量分析三大活动CF、每股净现金流量1.4步骤1.明确分析目的6.综合分析5.具体分析7.结论、建议、决策2.设计分析程序3.收集相关信息4.分解分析对象1.4步骤1.明确分析目的6.综合分析5.具体分析7.结1.5分析原则目的明确实事求是全面分析系统分析动态分析定量和定性相结合原则成本效益分析1.5分析原则目的明确1.6分析资料／依据1.6.1财务报表B/S、P/L、CF附表、附注1.6分析资料／依据1.6.1财务报表1.6.2其他报表1.6.2其他报表1.6.3报表编制依据法律：会计法、公司法、民法准则：具体会计准则制度：企业会计制度法规：证监会规定、财政法规职业道德：会计、审计、CEO/CFO等1.6.3报表编制依据法律：会计法、公司法、民法1.6.4审计报告P32财务报表审计报告四类结论无保留意见（＋说明）保留意见否定意见无法表示意见1.6.4审计报告P32财务报表审计报告四类结论1.6.5准则报表类型颁布时间具体准则中期财务报告02.1.1独立审计具体准则27号固定资产02.1.1独立审计实务公告10号存货02.1.1职业规范指南4号现金流量表01.1.1其他相关准则：职业道德/质量控制/后续教育审计报告03.4.14独立审计具体准则7号1.6.5准则报表类型颁布时间具体准则中期财务报告02.11.7方法比较分析法因素分析法比率因素分解法差异因素分解法1.7方法比较分析法1.7.1比较分析法

①历史标准－－－－同比望比②同业标准－－－－行业比③预算标准－－－－预算比

①总量标准－－－－绝对数比较②财务比率标准相对比较③结构比率标准

“与谁比”按比较对象划分“比什么”按比较指标分类1.7.1比较分析法“与谁比”“比什1.7.2因素分析法比率分析法例：杜邦净资产收益率＝资产净利率Ｘ权益乘数体系资产净利率＝销售净利率Ｘ资产周转率差异因素分解法P18⒈定量替代法⒉连环替代法1.7.2因素分析法比率分析法小结1.概论／述1.1大纲1.2涵义1.3内容1.4步骤1.5原则1.6资料1.7方法小结1.概论／述1.4步骤2.初步分析2.1初步分析内容读表比较解释调整2.初步分析2.1初步分析内容2.2A/L

1.货币资金规模/结构2.短期投资规模/结构3.应收帐款规模/结构资产4.存货规模/结构5.其他短期规模/结构6.固定资产规模/结构7.其他长期资产规模/结构A/L负债流动负债长期负债

股本权益公积留利

2.2A/L2.3 P/L初步分析净利润的产生主营业务利润规模/结构息税前利润规模/结构利润总额规模/结构净利润规模/结构利润分配分析未分配利润未分配差异分析2.3 P/L初步分析净利润的产生利润分配分析3.短期清偿能力分析3.1概念短期清偿能力指企业用流动资产－量/质－对比，偿还流动负债的能力流动资产质量其流动性变现能力流动负债质量还债的紧迫性、强制性/讨债能力营运资本＝流动资产－流动负债＝净流动资产3.短期清偿能力分析3.1概念3.2比率指标公式调整局限流动比率流动资产流动负债(2:1)1.不能兑现的短期投资2.坏帐准备3.表外负债4.以净可变现值计价1.季节性经营2.多分期付款3.C+C交易4.年末销售大幅增/减速动比率流动资产－存货流动负债(1:1)保守的速动比率：(货币资金+短期投资+应收帐净额)／流动负债1.提示速动资产与流动负债静态2.不良应收款3.预付款的变现4.预付费用应扣除现金比率即时付现能力货币资金＋短期投资净额流动负债(0.5:1)3.2比率指标公式调整局限流动比率流动资产1.不能兑现的短3.3不同利益相关者对短期清偿能力的关注管理层：企业承受财务风险的能力。投资者：盈利能力与投资风险。债权人：还本付息能力。供应者、消费者：交易与履行合同的能力。3.3不同利益相关者对短期清偿能力的关注管理层：企业承受财3.4短期清偿能力评价方法评价数量关系评价资产的流动性比较现金与债务3.4短期清偿能力评价方法评价数量关系3.5短期清偿能力与分析同业比较分析：程序思路历史比较分析预算比较分析1.计算流动比率2.分解流动资产3.存货周转率3.应收款周转率5.综合评价短偿能5.比较现金比率4.比较速动比率3.5短期清偿能力与分析同业比较分析：程序思3.6影响短偿能的表外因素可动用贷款指标可变现长期资产信用与声誉已贴现商业承兑汇票的或有负债未决诉讼，仲裁形成的或有负债提供担保资产质量与负债强度3.6影响短偿能的表外因素可动用贷款指标已贴现商业承兑汇票4.长期清偿能力分析4.1概念1.长期清偿能力：企业偿还长期债务的－－－还本付息能力的现金保障程度。还本付息能力包括财务杠杆，财务风险，获利能力2.资本结构：长期融资来源权益资本基础结构与比例债务资本财务风险3.财务风险4.长期清偿能力分析4.1概念4.2意义信息使用者利益相关者经营者：①优化资本结构②降低财务风险2.投资者：判断投资安全性与盈利性3.债权人：债权安全程度4.2意义信息使用者利益相关者4.3比率分析比率分析公式适宜资产负债率(债务比率)=负债总额/资产总额Ｘ100%40%-60%产权比率=负债总额/所有者权益Ｘ100%=资产负债率/(1-资产负债率)P87有形净值债务率=负债总额/(股东权益－无形资产净值)Ｘ100%1:1/100利息保障倍数=息税前利润÷利息=(税后利润+税项+利息)÷利息>3长期债务:营运资本=长期债务÷(流动资产-流动负债)固定支出偿讨倍数=(税前利润+固定支出)÷固定支出固定支出=利息费用+资本化利息+租赁费利息+债务本金+优先股息(1－税率)4.3比率分析比率分析公式适宜资产负债率=负债总额/资产总4.4影响因素4.4.1

长期资产的计价与摊销固定资产:入帐价值、折旧方法、减值准备[预计净可变现值、入帐价值]长期投资:入帐价值(初始投资)、现值方法、减值准备无形资产:入帐价值、摊销方法、现状4.4.2长期负债

会计政策与方法债券折溢价摊销可转换债券优先股

4.4影响因素4.4.1长期资产的计价与摊销4.4.3.长期租赁4.4.4.退休金计划4.4.5.或有事项4.4.6.承诺4.4.7.金融工具4.4.3.长期租赁5.资产运用效率分析5.1涵义5.1.1.资产运用效率：资产利用的有效性产生(后果)收入充分性投入(使用)资产5.1.2.不同使用者的意义：股东：有助于判断财务安全性投资资产收益能力决策②债权人：有助于判断债权的物质保障程度信用债权的安全性决策③管理层：有助于判断闲置资产充分利用资产5.资产运用效率分析5.1涵义5.1.3.效率比率①总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额(期初+期末)/２

总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率=总资产平均余额Ｘ本期天数／主营业务收入②流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额

流动资产周转天数=计算期天数／总资产周转率③固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额

固定资产周转天数=本期天数／固定资产周转率④长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额

长期投资周转天数=本期天数／长期投资周转率⑤其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额

其他资产周转天数=本期天数／其他资产周转率5.1.3.效率比率⑥单项资产运用效率⒈应收帐款周转率=主营业务收入／应收帐款平均余额

应收帐款周转天数=计算期天数／应收帐款周转率=应收帐款平均余额Ｘ计算期天数／主营业务收入⒉存货周转率=主营业务收入／存货平均余额

存货周转天数=计算期天数／存货周转率=存货平均余额Ｘ计算期天数／主营业务成本(收入)⒊应付帐周转率=赊销／应付帐平均余额

应付帐周转天数=计算期天数／应付帐周转率Ｘ计算期天数／赊销⑥单项资产运用效率5.2资产运用效率分析5.2.1.影响因素：行业与经营背景因素行业与经营周期资产构成与质量资产管理和企业财务政策5.1.2.趋势分析：同业/动态分析5.1.3.同业比较：业比/横向分析5.2资产运用效率分析5.2.1.影响因素：６获利能力分析6.1涵义6.1.1.获利能力：企业赚取利润的能力。由利润率指标体现6.1.2.获利评价：成本/效率分析利润÷收入/资产=%思路与方法：投入/产出6.1.3.经营杠杆:销售量变动和营业利润之间变动关系的描述，本量利内在变量关系的影响。收入－变动成本毛利－固定资产利润６获利能力分析6.1涵义收入6.2指标6.2.1方法P125因素替代法销量成本经营杠杆影响因素销售利润率：▲毛利(市场,成本,结构,战略,行业P124)▲营业利润(营业利润,主营业务收入)息税前利润利润总额税后利润6.2指标6.2.1方法P125指标公式影响因素定量分析１销售利润率利润÷销售收入２销售毛利率(边际贡献比率)毛利率毛利÷销售收入1.市场占有2.成本水平3.产品结构4.战略要求5.行业特点单一产品毛利变动分析1.销售变动影响=(本期销量-上期销量)X上期毛利（0差）2.销售价格变动影响=本期销量X(本期单价-上期单价)（0差）3.销售成本变动影响=本期销售量X(上期成本-本期成本)（0差）P127-128多产品毛利变动分析毛利率=∑[各产品销售量X(该产品单价-实际单位成本)]=∑[销售总额X各产品比重X该产品毛利率]３营业利润率营业利润/主营业务收入1.成本变动影响=销量X(预算单位成本－时间单位成本)2.费用变动影响=主营业务收入X(预算营业费用率-实际营业费用率)3.经营杠杆系数=营业利润变动率/产销量变动率=基期边际贡献/基期营业利润P1321△因素分析P133例6-64.息税前利润率=息税前利润/主营业务收入指标公式影响因素定量分析１销售利润率利润÷销售收入２销售毛利6.2.2.▲经营杠杆系数=营业利润变动率/产销量变动率=基期贡献毛益/基期营业利润预计营业利润额=基期营业利润额Ｘ(1+预计销量增加率Ｘ经营杠杆系数)6.2.3.▲息税前利润率=息税前利润/主营业务收入

6.2.4.▲总资产收益率=息税前利润/平均资产总额6.2.5.▲长期资本收益率=息税前利润/长期负债+权益(平均数)财务报表分析_课件26.3因素分析/结构分析/趋势分析 P134

6.3因素分析/结构分析/趋势分析 P134 6.4 分部报告与中期报告分析P1446.1.1.因素分析－－毛利影响①

量变影响=(本期销售量-上期销售量)X上期单位销售毛利②价差影响=本期销售量x(本期销售量-上期销售量)③本差影响=本期销售量x(上期单位销售成本-本期单位销售成本)△多产品毛利变动毛利额=∑[某产品销售数量X(该销售单价-单位销售成本)]=∑[销售总额X各产品销售比重X综合毛利率]6.4 分部报告与中期报告分析P1446.1.1.因素分A.对主营业务收入影响=(本期营收-上期营收)X上期综合毛利率量变=∑[(本期各产品销量X上期销售单价)-上期主营业务收入总额]②价差=∑[本期各产品销量X(本期销售单价-上期销售单价)]A.对主营业务收入影响

B.综合毛利率变动对毛利的影响=本期主营业务收入总额X(本期综合毛利率-上期综合毛利率)品种结构影响=∑(本期各产品销量比重X上期毛利率)-上期毛利率②各产品毛利率变动对综合毛利率的影响=∑[本期各产品销量比重X(本期毛利率-上期毛利率)]B.综合毛利率变动对毛利的影响7投资报酬分析7.1净资产收益率分析7投资报酬分析7.1净资产收益率分析7.1.1财务杠杆资本权益资本长期●股东<=80%结构债务资本负债●权益7.1.1财务杠杆资本权益资本长期●股东7.1.2财务杠杆系数(普通股)变动额△EPS/EPSEBIT变动前息税前利润①公式DFL==息税前利润额△EBIT/EBITEBIT-1债务利息

负债经营能否提高企业普通股的每股收益债务与股东权益报酬率的关系融资S权益融资

Ｔ7.1.2财务杠杆系数②内涵

总资本不变负债DFL风险EPS息税前利润③影响

二重性财务杠杆股东报酬财务风险正效应:营业利润足以抵息负效应:营业利润少至亏损②内涵7.1.3公式净资产收益率=税后净利润/平均权益X100%所有者权益=(总资产-总负债)=实收资本+公积金(资本公积、盈余公积)+留成利润(未分配利润)平均权益=(期初权益+权益国系数)÷2△净资产收益率=资产净利率X权益系数净资产收益=销售净利率X资产周转率7.1.3公式净资产收益率=税后净利润/平均权益X100%7.2净资产收益率分析股东权益报酬率

净资产收益=销售净利率X资产周转率X权益乘数对此指标给进一步描述如结构图7.2净资产收益率分析股东权益报酬率净资产收益率(16.15%)资产净利率(11.12%)权益乘数(1.452)销售净利率(14.18%)X资产周转率(0.784)1÷(1-资产负债率31.13%)净利润÷销售收入销售收入÷平均资产总额负债总额÷资产总额(72198)(509111)(509111)(649000)(202067)(649000)

销售净额－成本总额+其他利润－所得税流动负债+长期负债(509111)(431902)(7247)(12258)(175001)(27066)流动资产+非流动资产(257520)(391480)杜邦分析结构图

7.2.2性质综合性:重要性:关键在于资产净利率影响性:权益系数具的倍率影响净资产收益率:资产净利率X权益系数=资产净利率/1-资产负债率7.2.2性质综合性:7.2.3财务杠杆对净资产收益率的分解P158净资产收益率=[资产收益率+(资产收益率-负债利息率)X负债/净资产]X(1-所得税)7.2.3财务杠杆对净资产收益率的分解P1587.3每股收益(EPS、每股盈利)

P160公式不同资本结构下EPS分析

属于普通股股利EPS=公开发行在外普通股总数简单资本结构复杂可转换债券认股权证股票选购证等能参加a.因素分析b.趋势分析c.同业分析7.3每股收益(EPS、每股盈利)

P160公式不同资本结7.4市场比率分析7.4.1股票获利率=普通股每股股利+每股市场利得/普通股每股市价X100%7.4.2市盈率=市价/每股收益7.4.3市净率=市价/每股净资产7.4市场比率分析8现金流量分析8.1概念8.1.1现金和现金等价物:①现金、随时可用的银行存款②期限短、流动性强、易转换为已知金额四条件价值变动风险小的(三个月以内到期的票据)8现金流量分析8.1概念8.1.2企业一定时期现金流入量—现金流出量

营业活动:产品生产、商品销售或提供劳务的活动投资活动:长期资产的构建与出售有形固定资产分类无形固定资产对外长期投资筹资活动:权益资本与债务资本的增减对外长期贷款(包括利润分配)递延资产P172 表8-18.1.2企业一定时期现金流入量—现金流出量8.1.3现金流量表

a.1963年美国会计准则委员会建设编制CF表b.1971年美国会计准则发表意见书①CF表c.1989年国际会计准则7号<现金流量表>

d.1991年英国FRS1号<现金流量表>e.1998年中国财政部<企业会计准则-现金流量表>8.1.3现金流量表a.196

a.流入量各个活动②反映b.流出量各个活动c.净流量③结构:正表----直接法补充-----间接法a.流入量8.2CF分析:以表为主,多项分析获取CF能力评价偿债能力评价现金流量比收益理财评价公司理财评价投资活动筹资活动8.2CF分析:以表为主,多项分析获取CF能力评价8.3经营活动现金流量:二方法8.3.1直接法营业收现+税费返回营业活动现金流入量+经营收现-支付、现金流出-支付职工现金营业活动现金流出量-支付税项-其他

营业活动的现金净流入8.3经营活动现金流量:二方法8.3.1直接法8.3.2间接法净利润+非经营活动亏损(出售长期资产、报废固定资产损失)+折旧、摊销、准备(非现金流出的费用)+存货、应收帐(一)+应付帐(+)8.3.2间接法净利润8.4投资活动流入收回投资投资收益(股息、利息)出售长期资产(有形、无形、其他)其他流出⒈构建长期资产有形无形其他（递延）⒉对外投资⒊其他8.4投资活动流入流出8.5融资活动流入1.长期负债/借款+/-流出2.权益投资+/-3.支付股利/利息8.5融资活动8.6 CF的财务比率分析8.6.1现金流动性分析现金流量与当期债务比=营业活动现金净流量/流动负债x100%②债务保障率=营业活动方流量/总负债8.6 CF的财务比率分析8.6.18.6.2获取现金能力分析每元销售现金净流入=经营活动现金净流量/主营业务收入每股经营现金净流量=