融资租赁行业风险分析报告

摘要一、融资租赁的定义和特征依照我国《合同法》和《融资租赁法·草案》的定义，融资租赁是指出租人依照承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按融资租赁合同的约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租赁期限为一年的交易活动。融资租赁的特征包括：（一）融物和融资的双重职能融资租赁使融资和融物相结合，租赁公司兼有金融机构和贸易机构的双重功能，因此融资租赁比银行信用具有更强的约束力。由于融资租赁将设备的生产厂商与设备的实际使用单位连接起来，有利于促进产销结合。（二）融资租赁具有三方当事人，同时同时具备两个或两个以上的合同融资租赁的三方当事人包括出租方、承租方和供货方，三方之间需签订同时履行租赁合同与购货合同，从而构成一笔租赁交易的整体。租赁合同的签订和履行是购货合同签订和履行的前提，购货合同的履行是一笔租赁业务完成不可缺少的一部分。以上述关系为前提，出租方有依照购货合同购买物件，同时支付货款的责任和义务，承租方则有依照租赁合同获得物件的使用权，同时按合同规定的条款支付租金的责任和义务。（三）承租方有对租赁物及供货方进行选择的权利出租方不能干涉承租方对租赁物的选择，承租方还有权选择供货方。假如出租方是应承租方的要求，或是出于提供更为周到的服务，能够向承租方推举租赁物件或推举供货方，然而其决定权仍是承租方。因此，出租方也不对承租方的选择所造成的后果承担责任。（四）所有权归出租方，使用权归承租方财产的所有权与使用权呈分离状态。所有权与使用权的分离，摆脱了传统的财产占有观念，所有权因素被淡化，有利于确定现代化的经营方式，以适应社会化大生产的要求。（五）租赁合同不可解约出租方在一个较长的租赁时期内，通过收取租金来收回全部投资，即租金采纳分期归流的形式。租金的性质实为承租方对物件使用权的获得而按期所付出的代价。由于租赁期是一个连续的、不间断的期间，加之融资租赁的承租人的特定性和租赁物件的被指定性，决定了租赁合同不可节约。二、全球融资租赁市场依照世界租赁年鉴的统计，2004年全球租赁市场投资规模接着扩大，交易量增长率为23.29%，总额达到5791.3亿美元，比2003交易量增长了1075亿美元。其中欧洲租赁市场增幅达到20.8%，总量首次超过了美国，德国、意大利、英国、法国、西班牙、奥地利在全球租赁市场总量排名前十名的国家中占据了六席。而北美地区的租赁市场呈现一副稳步增长的态势，总量增至2407亿美元，美国和加拿大分不取得了13.4%和19%的增长率。2004年值得注意的是南美洲租赁交易涨幅达到了92.8%，特不是阿根廷、巴西、哥伦比亚、哥斯达黎加、墨西哥等国的租赁总量取得了突飞猛进。2004年全球租赁市场各大洲或地区总量情况单位：亿美元排名地区年度总量年度增长全球租赁市场份额全球市场年度份额增长率1北美洲240.77.441.6-2.22欧洲229.820.839.62.43亚洲85.27.114.7-0.84澳大利亚和新西兰8.16.11.4-0.15非洲7.926.21.40.26南美洲7.592.81.30.5数据来源：世界租赁年报从各国在租赁市场的表现来看，美国、日本、德国仍稳居前三位，英国尽管总量上遭遇了小幅滑坡，但排名仍上升一位，居第五位。在总量排名世界前五十的国家或地区中，只有六个国家或地区出现了负增长，其中印度和中国台湾地区的租赁市场总量分不下降了47.8%和18.7%。而阿根廷、巴西、俄罗斯和哥伦比亚则有强势增长，增长率分不达到575%、117.5%、85.4%和64.0%。2004年租赁总量排名全球前五十的国家和地区排名国家年度总量年度增长率市场渗透率1美国220.0013.429.92日本74.413.48.73德国55.1810.715.74意大利29.3417.111.45英国27.93-0.39.46法国27.325.79.07加拿大18.1919.023.38西班牙14.7816.522.99澳大利亚7.452.120.010奥地利6.8831.412.311俄罗斯6.7585.47.512南非6.615－13荷兰6.33.46.914瑞士6.25-4.610.515瑞典5.88-2.612.716丹麦5.10208.017比利时4.691.48.718巴西4.37117.57.719捷克4.25-2.914.920波兰4.0711.910.521匈牙利4.056.320.922韩国3.9234.55.623葡萄牙3.9126.216.924挪威3.8922.77.925土耳其2.7234.66.326中国2.4013.7－27墨西哥2.3027.03.928罗马尼亚2.0120.011.129希腊1.826.73.930芬兰1.748.96.431中国香港1.500.6－32斯洛伐克1.491.114.333爱尔兰1.400－34哥伦比亚1.3264.0－35斯洛文尼亚1.1717.915.536中国台湾0.85-18.71.337智利0.7016.55.338摩洛哥0.7016.55.339印度0.67-47.81.740新西兰0.6011.1－41尼日利亚0.5931.8－42秘鲁0.5511.35.043阿根廷0.50575.02.244卢森堡0.507.0－45斯里兰卡0.4821.916.546马来西亚0.382.8－47爱沙尼亚0.378.815.148沙特阿拉伯0.3320.0－49巴基斯坦0.2715.214.550哥斯达黎加0.2445.0－数据来源：世界租赁年报从上表能够看出，发达国家的租赁市场渗透率明显较高，美国、加拿大、西班牙、澳大利亚等国均超过了20%，讲明融资租赁已成为发达国家较为成熟的融资方式，为社会广泛地同意。三、行业政策环境分析（一）合同和财产法合同与财产法要紧是界定融资租赁的法律性质、规范各方当事人的权利义务的法律。《中华人民共和国合同法》于1999年3月15日全国人大第二次会议通过，其分则第十四章共14条即第237-250条列专章规范了“融资租赁合同”的内容。在《合同法》中专门规范融资租赁合同，给予融资租赁以独立的法律地位。尽管《合同法》对融资租赁的差不多内容进行了规范，但没有对租赁的进展形式如出售回租、转租赁、杠杆租赁、项目融资租赁等作出规定。在此之前，最高人民法院于1996年公布了《关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》，以司法解释的形式弥补了立法不足的空白，解决了租赁业当时面临的诉讼难的状况。另外，《物权法》颁布后，融资租赁的立法保障得到加强。（二）会计和税务法规1．会计准则在《企业会计准则——租赁》中，第一章第三款中指出：租赁业务关于专门从事租赁业务的企业而言属于主营业务；而对一般企业而言，可能是专门业务，企业应当在对租赁进行恰当分类的基础上，正确把握适用条款。租赁会计准则差不多考虑到国际惯例，关于专门从事租赁经营业务的企业和采纳租赁贸易完成交易的两类不同性质的会计处理进行区分。在会计处理和信息披露上差不多同意作为专门业务使用租赁。与《合同法》不同的是：租赁会计准则把租赁分为融资租赁和经营性租赁，而合同法把租赁分为租赁和融资租赁。假如融资租赁的定义是相同的，那么租赁和经营性租赁应该属于同类。只只是会计准则划分的更专业，更详细。2．税收法规在我国税收法规中，一直没有形成系统的法律规范，仅仅是零星的、个不的调整。比如财政部、国家税务总局等部门在一些行政法规中零星提到融资租赁，没有形成系统完备的融资租赁税收法律，各地执行标准也存在差异，例如出售回租业务的增值税问题。这些问题的不确定状态导致租赁公司特不是重视法律的外商投资租赁公司和潜在投资者顾虑重重，不敢轻易决策。（三）租赁公司机构治理法1．新《外商投资租赁公司审批治理方法》与2001年9月原外经贸部公布的《外商投资租赁公司审批治理暂行方法》相比，新《外商投资租赁公司审批治理方法》有几点不同：以往仅限于以合资或者合作形式设立外商投资租赁公司，现在外商能够独资举办租赁公司；公司组成形式由原来限定的有限责任公司扩大为“有限责任公司或股份有限公司”的形式；对企业申请和政府部门的审批有了更明确的时刻表，审批部门必须在60日内就企业申请做出回答。新《方法》不仅同意外商设立独资租赁公司，开展经营性租赁业务，同时进一步开放了融资性租赁业务。新《方法》对外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司的外方投资者提出的最低资本要求统一降低为500万美元，这与我国在入世时承诺的内容一致。同时，外商投资融资租赁公司的最低注册资本也由原来的2000万美元降低为1000万美元，外商投资租赁公司的最低注册资本由原来的500万美元调整为无特不限制。在降低投资门槛的同时，商务部为防范风险，保障经营安全，特不强调了对外商投资租赁企业的监管，要求外商投资融资租赁公司的风险资产“一般不得超过净资产总额的10倍”。其中“风险资产”是按企业的总资产减去现金、银行存款、国债和托付租赁资产后的剩余资产总额确定。而且，外商投资融资租赁公司还应每年向商务部报送上一年业务经营情况报告和上一年经会计师事务所审计的财务报告。2．新《金融租赁公司治理方法》经中国银监会修订的《金融租赁公司治理方法》于2007年3月1日开始施行。新修订的内容包括：一、在股东资格方面，新方法提出了要紧出资人的概念，规定只有商业银行、租赁公司、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型企业及其他银监会认可的金融机构才能够成为要紧出资人。二、原方法规定金融租赁公司最低注册资本仅为5亿元人民币或等值的自由兑换货币，新方法降为1亿元人民币或等值的自由兑换货币，并提出必须满足8%的资本充足率要求。三、新方法取消了原方法中“向承租人提供租赁项下的流淌资金贷款，有价证券投资、金融机构股权投资，担保”等业务，增加了“汲取股东一年期（含）以上定期存款，向商业银行转让应收租赁款”业务，依照《方法》，金融租赁公司可经营如下业务：融资租赁业务；汲取股东1年期（含）以上定期存款；同意承租人的租赁保证金；向商业银行转让应收租赁款；经批准发行金融债券等，但不得汲取银行股东的存款。经营业务中涉及外汇治理事项的，需遵守国家外汇治理有关规定。此外，新《方法》重点就关联交易和售后回租交易提出了明确的监管要求。在关联交易上，要求金融租赁公司建立关联交易的识不、审批及报告制度；在售后回租业务上，要求真正实现合格租赁标的物的买卖及租赁，防止把售后回租业务做成贷款。商业银行进入融资租赁行业，对银行本身及融资租赁行业都具有重要意义。银行能够发挥自身的资金优势，扩大客户基础，提高赢利能力，最终提高商业银行的核心竞争力，这也符合国际一些要紧市场经济国家商业银行经营融资租赁业务的惯例；融资租赁行业能够利用商业银行较丰富的专业金融人才、客户资源、营销网络、无形资产等方面的优势，融资租赁行业必将更好地促进融资租赁行业的健康进展，更好地促进企业设备销售，技术更新乃至社会经济的进展。四、中国融资租赁业进展现状据不完全统计，中国融资租赁业在近20年间累计租赁业务额达1900亿元，对经济增长起到了一定的促进作用。改革开放之初，我国约有50万家企业，其中绝大部分存在着设备陈旧、工艺落后、亟待更新改造等问题，而技术改造离不开必要的资金支持，尽管国家每年都拿出大量资金用于技术改造，但依旧难以满足众多企业的资金需求。融资租赁恰好成为解决我国企业技改资金供求矛盾的有效手段之一。各租赁公司依照国家的产业政策，把握投资方向，通过融资租赁为机械、电子、电力、轻纺、化工、石油、交通运输、建材等20多个行业的60000家企业提供了先进技术设备，促进了企业的技术改造与技术进步。中国租赁协会筹备组召集人、《中国租赁蓝皮书》主编杨海田指出2008年我国融资租赁业迅速进展，全国70家已正式开展融资租赁业务的企业全年融资租赁业务总量约为1550亿元。其中，金融租赁11家公司约为630亿元；外商租赁34家公司约为500亿元；内资租赁25家公司约为320亿元。下图为近年来，租赁和商务服务固定资产投资的估算值变化情况，四年来，租赁和商务服务业固定资产投资额均保持20%以上的增速，2008年的固定资产投资额可能在1296.40亿。数据来源：现代租赁网租赁和商务服务固定资产投资的估算值变化下图为2008年12个月租赁和商务服务也固定资产投资状况，从中能够看出11月和12月的投资额最高，分不为137.06亿和160.34亿，但2008年租赁渗透率的峰值发生在3月份。数据来源：现代租赁网月租赁和商务服务业固定资产投资额及租赁渗透率五、行业授信风险分析及提示（一）经营环境风险分析及提示1．经济环境对行业的阻碍及风险提示我国的GDP差不多连续多年高速增长，2008年我国的GDP达到300670亿元，比上年增长9%，放慢2.4个百分点，六年来首次年增速达到低于10%。宏观调控将导致固定资产投资需求上升。而融资租赁的租赁物是以固定资产为主，在国家投资政策的引导下，社会固定资产投资的有效需求的上升，必将直接阻碍到融资租赁的投放量。宏观调控对固定资产投资的阻碍将对工程机械租赁市场产生正面阻碍，这是由于固定资产投资需求的上升将促进对工程机械的需求，从而增加工程机械租赁市场的需求。2011年，政府的宏观调控政策将促进国内融资租赁行业的进展，从长期来看，由于我国融资租赁行业还处于初级时期，以后进展潜力巨大。2．货币政策对行业的阻碍及风险提示首先，面对宏观环境的骤变和体制性的政策导向，充沛的流淌性能够预期将汹涌而出。直接阻碍到融资租赁的投放。按照相关法规的规定，经营融资租赁业务的公司的资本充足率为8%，即同意资产负债率达到92%，因此融资租赁公司业务的扩张要紧是通过财务杠杆完成的。宏观调控将会扩张公司规模的扩张，融资业务量上升。其次，利率的下降将给“短借长用”的融资租赁公司造成利率风险收益。经营融资租赁的公司是通过利差及财务杠杆来实现盈利。由于融资租赁公司的平均租赁期限在三年左右，从事飞机、船舶融资租赁的期限更长，而租赁公司从银行的融资却以一年内的短期借贷为主，利率下降将形成利率收益。2008年，宽松的货币政策将给融资租赁行业带来正面的阻碍，融资租赁的业务量将扩张。（二）承租人信用风险及风险提示信用风险是融资租赁公司直接面对的风险，承租人不按融资租赁合同约定履行融资租赁合同义务，在财务报表上形成呆账、坏账，进而有可能导致融资租赁公司的破产。通常认为承租人非实质性违约和承租人经营状况恶化，是导致信用风险的要紧缘故，而前者产生的缘故要紧是整个社会的信用状况以及公司的风险治理能力，后者则是受宏观经济的阻碍，处于国家宏观调控重点领域内的承租企业必将受到阻碍，租金逾期，信用风险凸现。而由于经营融资租赁公司高负债经营的特点，坏账率的上升将造成公司的净资产收益率直线下降甚至亏损。融资租赁行业正处在初始进展时期，行业的资信评估和风险治理能力还有待提高，同时国家宏观调控也将阻碍承租人的经营状况，进而增加承租人的违约率。（三）市场竞争风险及风险提示融资租赁业尽管是一个新兴的行业，但随着企业的生存和进展对金融租赁需求量的加大，融资租赁业的进展较为迅速，租赁对象涉及到各个方面，小型担保和融资租赁公司数量众多，同时随着世界贸易的进展，国外的融资租赁公司也将进入中国，国内融资租赁市场的竞争将进一步加剧，市场竞争风险增加。六、行业授信机会及建议（一）总体授信机会及建议中国租赁协会筹备组召集人、《中国租赁蓝皮书》主编杨海田指出2008年我国融资租赁业迅速进展，全国70家已正式开展融资租赁业务的企业全年融资租赁业务总量约为1550亿元。其中，金融租赁11家公司约为630亿元；外商租赁34家公司约为500亿元；内资租赁25家公司约为320亿元。2008年上半年金融调控持续从紧，货币供应增长相对平稳，M2增速持续低于M1增速；2008年下半年金融调控适度放松，货币供应增速不断放慢，M2增速反超M1增速。国民经济高速增长的速度有所放缓，但增长趋势并未改变。因此我们预测2011年国内经济将接着保持高增长，但增速要低于2008年。因此，融资租赁市场在2011年将得到进一步进展，但考虑到货币政策对行业资金链的压力，行业的增速将放缓。07、08年6家银行系金融租赁公司的成立表明融资租赁行业的黄金进展期即今后临，因此能够适度考虑加大对融资租赁行业的支持力度，增加授信额度。（二）子行业授信机会及建议从宏观经济对融资租赁各个子行业的阻碍来看，以后工程机械租赁市场受宏观调控的阻碍较大，由于国内工程机械租赁市场上的要紧客户是中小型企业，受宏观调控的阻碍较大，因此2011年，对国内工程机械租赁行业的授信应该保持审慎。随着全球经贸活动频繁，对航空运输需求日渐增长，因此，中国飞机租赁市场以后的进展潜力无可限量，业内人士预测到2024年，至少再增加2300架飞机才可配合内地需求，届时飞机租赁市场总值最少达1080亿美元，因此国内飞机租赁市场以后受宏观经济阻碍较小，能够适当增加对该行业的授信额度。我们认为次贷危机可不能对全球航运业造成太大阻碍，由于欧洲银行收紧及调高船舶融资借贷利率，使得亚洲银行有机会趁机投资该市场，因此应该增加对船舶融资租赁的授信额度。由于观念上的差异，使得国内有实力的医疗机构更偏好于一次投入大笔现金购买昂贵的医疗器械；而那些实力不够的医疗机构由于门诊病人数量有限，通过融资租赁的方式购买的风险较大，因此医疗器械租赁在国内进展缓慢。但医疗改革给国内医疗设备租赁市场带来了新机遇，2011年能够适度增加在医疗设备融资租赁行业的授信。

目录TOC\o"1-2"\h\z\t"标题3,3"第一章融资租赁行业相关概念 1第一节租赁的定义和特征 1一、租赁的定义 1二、租赁的特点 1第二节融资租赁的定义和功能 2一、融资租赁的定义和业务形式 2二、融资租赁的特征 4三、融资租赁的功能 5四、购买与租赁方式的财务阻碍比较分析 6五、融资租赁和金融租赁区不 10第二章国际融资租赁市场进展分析 11第一节全球融资租赁市场概况 11第二节日本租赁业进展概况 15一、日本租赁业进展历程 15二、日本租赁业进展特点 16三、日本进展租赁业的政策法律环境 16第三节美国租赁业的进展概况 19一、美国租赁业的进展过程 19二、美国租赁市场的构成 19三、美国租赁市场的特征 21第三节德国租赁业的进展概况 24一、德国租赁业市场概况 24二、德国租赁业税收情况 25第三章行业政策环境分析 27第一节合同和财产法 27一、国外的情况 27二、我国的立法情况 28第二节会计和税务法规 29一、会计准则 29二、税收法规 33第三节租赁公司机构治理法 34一、新《外商投资租赁公司审批治理方法》 34二、新《金融租赁公司治理方法》 34第四章融资租赁创新产品介绍 36第一节融资租赁保理 36一、租赁保理原理 36二、租赁保理业务的差不多操作流程 36三、实务操作模式 37第二节其他融资租赁创新产品 40一、融资租赁信托打算 40二、以财政为投资对象的财政租赁，应收帐款买断融资租赁 40三、一揽子融资租赁打算 40第五章中国融资租赁行业进展概况 41第一节我国融资租赁行业进展简史 41一、1980-1986年，初创时期 41二、1987-1996年，迅猛进展时期 41三、1997-2000年，风险全面爆发 41四、2001-2006，制度建设差不多完善 42第二节2008年中国融资租赁行业进展分析 43一、融资租赁业务增长迅速 43二、专业化经营模式逐渐显现 43三、金融机构支持力度明显加大 44四、租赁渗透率分析 44第三节银行系金融租赁公司简介 46一、银行系金融租赁股份有限公司介绍 46二、我国商业银行进展金融租赁业务的SWOT分析 49三、对进展我国商业银行金融租赁业务的建议 51第六章子行业分析 53第一节医疗设备租赁业 53一、国内外医疗设备生产行业的市场进展状况 53二、医疗设备融资租赁的优势 55三、医疗机构的租赁模式 55四、医疗设备租赁市场分析 57五、医疗设备租赁市场预测 59第二节机械设备租赁市场 62一、国际机械设备租赁市场简介 62二、我国机械设备租赁市场简介 63三、国内机械设备融资租赁市场预测 65第三节飞机租赁市场 67一、对飞机租赁的市场需求 67二、国外飞机融资租赁交易 68三、国内飞机租赁现状 70四、巨大的潜在需求 71第四节船舶租赁市场 72一、融资租赁具有的优势 72二、实践中可采纳的融资租赁模式 73三、国内船舶融资租赁市场进展现状及预测 74第七章重点企业介绍 76第一节租赁企业整体状况 76第二节华融金融租赁股份有限公司 77一、公司简介 77二、公司业绩 77二、公司营销模式——浙租模式 78第三节中银航空租赁公司 80一、公司简介 80二、公司业绩 80三、中银航空租赁的业务模型及经验 82第四节远东国际租赁有限公司 84一、公司简介 84二、公司经营范围 84三、公司业绩 85四、公司近况 85五、业绩展望 85第八章行业授信风险分析及提示 86第一节经营环境风险 86一、经济环境对行业的阻碍及风险提示 86二、货币政策对行业的阻碍及风险提示 87第二节承租人信用风险及风险提示 91一、信用风险 91二、风险提示 91第三节市场竞争风险及风险提示 93第九章行业授信机会及建议 94一、总体授信机会及建议 94二、子行业授信机会及建议 94

附表TOC\h\z\t"表题"\c表1 租赁与融资租赁的对比表 2表2 不同方案对投资第一年公司收益和现金流量的阻碍 8表3 经营租赁、融资租赁和购买三个方案对Y公司现金流量阻碍比较表 8表4 不同方式对企业财务比率的阻碍 9表5 各类租赁公司比较表 10表6 2004年全球租赁市场各大洲或地区总量情况 11表7 2004年租赁总量排名全球前五十的国家和地区的情况 12表8 2004年全球LFG/GDP渗透率排名前五十的国家或地区情况 14表9 德国租赁渗透率 24表10 按资产分类的租赁投资 24表11 按客户分类的租赁投资 25表12 财务组成观和全部资产观对资产负债表阻碍的比较表 32表13 财务组成观和全部资产观对利润表阻碍的比较表 32表14 1980-1986年金融租赁公司成立情况 41表15 2006年租赁行业资本充足率 42表16 2008年租赁业市场渗透率估算表 45表17 银行系金融租赁股份有限公司信息表 46表18 我国医疗器械行业销售收入与利润增长情况表 55表19 部分国内外工程机械制造商融资租赁公司一览表 62表20 窄机身飞机的各年余值 68表21 商用飞机中租用的飞机所占的比例 71表22 租用飞机的航空公司占全部航空公司的比例 71表23 全球商用飞机的机型比例 71表24 全球以后二十年商用飞机增长的预期 71表25 央行2008年要紧经济数据及存贷款利率调整表 89表26 央行2008年存款预备金率调整表 90

附图TOC\h\z\t"图题"\c图1 租赁交易流程 1图2 典型融资租赁交易流程图 3图3 融资性金融租赁流程图 4图4 租赁保理差不多操作流程 36图5 一般租赁保理业务融资模式结构图 37图6 结构性保理融资流程图 38图7 回租保理模式流程图 38图8 贷款与保理结合的融资模式 39图9 租赁的四大支柱 42图10 04－08租赁和商务服务固定资产投资的估算值变化 44图11 2008年月租赁和商务服务业固定资产投资额及租赁渗透率 45图12 工银金融租赁有限公司组织结构图 48图13 民生金融租赁有限公司组织结构图 49图14 华融金融租赁股份有限公司组织体系 77图15 中银航空租赁业务模型 82图16 远东国际租赁有限公司组织体系 84图17 历年融资租赁业务规模 87第一章融资租赁行业相关概念第一节租赁的定义和特征一、租赁的定义《合同法》里所讲的租赁是指传统租赁，即一种以一定费用借贷实物的经济行为。在这种经济行为中，出租人将自己所拥有的某种物品交与承租人使用，承租人由此获得在一段时期内使用该物品的权利，但物品的所有权仍保留在出租人手中。承租人为其所获得的使用权需向出租人支付一定的费用。租赁交易流程如下图所示：租赁合同 租赁公司承租人（客户）租赁物出租租赁公司承租人（客户） 支付租金资料来源：世纪以后整理租赁交易流程二、租赁的特点租赁的交易标的物（资产或场地）为出租人自有或由出租人独立决策购买，租赁交易的实质确实是“自有物件出租”，租赁是包含“一个标的物、一个租赁合同、两方当事人（承租人、出租人）”的交易。在实务中具体表现为租期或长或短的“租赁”、“出租”、“租借”等形式。租金支付为非全额清偿，法律形式为租赁。在会计上，按“经营租赁”标准进行核算，租赁物不纳入承租人的资产负债表；在税收上，出租人按租金全额为基数缴纳营业税及附加税费，承租人所支付租金可在所得税前全额列支。传统租赁一般无融资功能，租期最长不能超过20年。

第二节融资租赁的定义和功能一、融资租赁的定义和业务形式融资租赁是一种专门的金融业务，依照我国《合同法》和《融资租赁法·草案》的定义，融资租赁是指出租人依照承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按融资租赁合同的约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租赁期限为一年的交易活动。适用于融资租赁交易的租赁物为机器设备等非消耗性资产。合同法规定了租赁和融资租赁的差不多交易规则以及当事人的权利义务。租赁与融资租赁的对比表权利与义务租赁融资租赁物件所有权出租人出租人物件的购买选择权出租人承租人租金的含义使用物件的对价使用资金的对价维修责任出租人承租人瑕疵责任出租人出租人不承担租期结束后的物件归属归还出租人几乎是“留购”资料来源：世纪以后整理由表分析可知，融资租赁和金融租赁在概念范畴和业务内容上并无实质差不，只因监管部门和市场准入等因素的不同，在我国存在金融租赁公司和融资租赁公司等不同的市场参与主体。显而易见，金融租赁公司从资本实力、业务范围等方面都要优于单纯的融资租赁公司，其所受的监管要求也会相对严格。融资租赁在实务中的具体表现形式为：（一）无余值全额清偿的典型“融资租赁”一般情况下，融资租赁是一种通过“融物”达到“融资”的交易。当企业需要购买添置设备时，不是以自有资金或者向金融机构借款购买，而是托付出租人依照承租人的需要、意愿和请求，通过出租人自有资金或者向金融机构融资购入设备再出租给承租人使用，承租人按照融资租赁合同规定，定期向出租人支付租金，租赁期满后，选择留购、退租、续租的一种交易活动。业务流程如下图所示：

①租赁物买卖合同供货商融资租赁公司购买租赁物供货商融资租赁公司支付货款出租租赁物承租人②融资租赁合同交付租金租赁物交付与维护承租人资料来源：世纪以后整理典型融资租赁交易流程图在同一宗融资租赁交易中，必定包含有标的物的买卖和以该标的物为租赁物的租赁如此两个互为条件、又互相独立的交易，它们分不由相关的租赁物“买卖合同”和“融资租赁合同”体现。通常把融资租赁描述为包含至少“一个标的物、两类合同（买卖合同、融资租赁合同等）和至少三方当事人（出租人、承租人、出卖人）”的交易，其业务形式要紧表现为直接租赁、回租赁、转租赁、托付租赁、杠杆租赁、联合租赁等。典型融资租赁法律形式为融资租赁；在会计处理上按融资租赁核算，租赁物要纳入承租人资产负债表；在税收上，出租人“按差额缴纳营业税”，即按出租人向承租人收取的全部价款和包括残值在内的价外费用之和（要紧是租金）减除租赁物实际成本（要紧是租赁物购入价及有关税费、利息）后的余额（即“净差额”）为税基缴纳营业税及附加税费，承租人可按租赁期限和国家规定折旧年限孰短的原则确定折旧年限，对租赁物进行加速折旧并在所得税前计提。（二）有余值非全额清偿的专门融资租赁即“经营性租赁”经营性租赁是指未实质转移与资产所有权有关的全部风险和酬劳，由出租人承担余值风险的非全额融资、非全额偿付的融资租赁，仍然涉及“一个标的物、两个合同、三方当事人”，具备典型融资租赁的要紧法律特征，又称融资性经营租赁。其交易流程如下图：

①租赁物买卖合同融资租赁公司供货商购买租赁物融资租赁公司供货商②融资租赁合同②融资租赁合同支付货款出租租赁物承租人交付租金租赁物交付与维护承租人按约定退租、续租或留购二手设备市场租赁余值处理二手设备市场资料来源：世纪以后整理融资性金融租赁流程图承租人采取经营性租赁的目的仍是为了进行中长期融资，然而非全额融资，最多可融到接近租赁物成本的90%；租赁物件的选择由承租人决定，但出租人有否决权；租赁支付具有不完全性；租赁物件的维修保养可由双方约定，既可由承租人也可由出租人负责；租赁合同能够约定中途不解约；租期结束，承租人能够退租、续租或留购；租赁物可不纳入承租人资产负债表，承租人可实现表外融资。经营性租赁的法律形式为“融资租赁”；在会计上按“经营租赁”核算；在税收上，出租人按“按差额缴纳营业税”，承租人支付的租金可依照受益时刻，在所得税前均匀扣除。二、融资租赁的特征依照以上的定义，不难看出融资租赁的一下特征：（一）融资和融物的双重职能融资租赁是由出租方融通资金为承租方提供所需设备，它不同于一般借钞票还钞票，借物还物的信用形式，而是通过借物达到借钞票，借物还钞票，它使融资与融物相结合。租赁公司兼有金融机构（融通资金）和贸易机构（提供设备）的双重职能，因此，融资租赁比银行信用具有更强的约束力。由于融资租赁将设备的生产厂商与设备的实际使用单位连接起来，有利于促进产销结合。（二）融资租赁具有三方当事人，同时同时具备两个或两个以上的合同融资租赁的三方当事人包括出租方、承租方和供货方，三方之间需签订同时履行租赁合同与购货合同，从而构成一笔租赁交易的整体。租赁合同与购货合同的关系是：租赁合同的签订和履行是购货合同签订与履行的前提，购货合同的履行是一笔租赁业务完成不可缺少的组成部分。以上述关系为前提，出租方有依照购货合同购买物件，同时支付货款的责任和义务，承租方则有依照租赁合同获得物件的使用权，同时按合同规定的条款支付租金的责任和义务。（三）承租方有对租赁物及供货方进行选择的权利出租方不能干涉承租方对租赁物的选择，承租方还有权选择供货方。假如出租方是应承租方的要求，或是出于提供更为周到的服务，能够向承租方推举租赁物件或推举供货方，然而其决定权仍是承租方。因此，出租方也不对承租方的选择所造成的后果承担责任。（四）所有权归出租方，使用权归承租方财产的所有权与使用权呈分离状态。所有权与使用权的分离，摆脱了传统的财产占有观念，所有权因素被淡化，有利于确定现代化的经营方式，以适应社会化大生产的要求。（五）租赁合同不可解约出租方在一个较长的租赁时期内，通过收取租金来收回全部投资，即租金采纳分期归流的形式。租金的性质实为承租方对物件使用权的获得而按期所付出的代价。由于租赁期是一个连续的、不间断的期间，加之融资租赁的承租人的特定性和租赁物件的被指定性，决定了租赁合同不可节约。三、融资租赁的功能（一）投融资功能租赁公司具有比较强的融资能力，其风险资产能够是净资产的12.5倍，金融租赁公司治理方法要求资本充足率为8%。强大的融资功能是一般的工商企业所不能比及的，承租人采纳融资租赁，通过“融物”达到“融资”，改进企业装备；通过融资性的经营性租赁还能够实现表外融资。以融资租赁带动的投资必定会带动该设备的生产、销售、使用，促进相关产业的进展和增加就业。（二）促销功能由于融资租赁业务中的出租人要先购买设备后再出租，能够为供货人大部或全部回笼货款，因而融资租赁对制造商或经销商而言具有强劲的促销作用。融资租赁是生产制造企业一个特不重要的促销工具。由于融资租赁这种服务比直接销售具有更大的优势。在这种情况下，许多大的制造厂商纷纷拿出部分专门资金用于开展以促进本企业销售为主旨的融资租赁服务，如IBM信贷公司、AT&T资本公司、美国考莫蒂斯克公司和贝尔太平洋三环租赁等差不多上世界闻名的租赁公司。（三）节税功能采纳融资租赁，能够获得合理合法的节税效果。融资租赁业务的出租人可享受与银行一致的“按差额缴纳营业税及附加”的优惠政策，而传统租赁的出租人则须按租金全额缴纳营业税。承租人采纳融资租赁方式购置设备，假如按会计融资租赁核算，则可享受加速折旧的优惠政策，可获得在所得税之前提取折旧费用的好处；假如按会计上的经营租赁核算，则可在所得税前列支扣除租金全额，同样获得“加速折旧”的好处。（四）理财功能关于高端客户能够通过托付租赁、回租赁、经营性租赁保持或降低资产负债率，提高流淌比率和速动比率，改善财务指标、优化财务结构，进行有效的理财服务。在为客户融资的同时辅以理财服务。（五）资产治理功能租赁公司掌握着大量租赁资产的所有权和租金收取权，租赁公司具有明显的资产治理优势，能够使银行贷款化零为整，并降低银行的治理成本和金融风险。四、购买与租赁方式的财务阻碍比较分析许多企业在对一项资产投资进行决策时，会面临是采纳购买方式依旧租赁方式以及在租赁中是采纳经营租赁方式依旧融资租赁方式的选择问题。企业在作出选择之前，应该对这几种方式进行多方面的权衡，要考虑的因素包括企业资金面上是否同意其购买该资产、租赁资产的租金如何、采纳的方式对企业业绩和纳税等方面会造成什么阻碍等等。不同的方式对企业财务的阻碍是不同的。（一）经营租赁和融资租赁比较从租赁来看，假如一项租赁被界定为经营租赁，则承租方所支付的租赁费用属于期间费用，该费用尽管使企业的利润减少。但由于该费用能够税前列支，其对成本的阻碍实际上是税后费用部分，即：经营租赁税后费用=租赁费用(1－所得税率)；假如一项租赁被界定为融资租赁，则依照我国租赁准则中的会计处理规定，对租入的资产应当视同企业购入的资产计提折旧。另外，融资租赁产生的未确认融资租赁费用可在税前列支，由于这两个因素，融资租赁对企业损益和现金流的。融资租赁费用为最低租赁付款额现值，最低租赁付款额为500万元，即每年支付50万元，共支付10年，最低租赁付款额的现值=500000×(P/A，10％，10)=3072284元，记入未确认融资租赁费用的金额为1927716元。租赁准则中规定，对未确认融资租赁费用的摊销采纳的是实际利率法，即第一年确认融资租赁费用金额=3072284×10％=307228元。假设将该项租赁判定为融资租赁时，依照租赁准则的规定，固定资产的入账价值为最低租赁付款额现值与固定资产公允价值两者低者，即固定资产入账价值为3072284元，每年折旧约307228元。本现金流量没有扣减3072284元的买价。阻碍与经营租赁并不一致；假如企业对同一项资产不采纳租赁而是采纳购买方式，对企业损益的阻碍与租赁相比的要紧区不是不存在能够税前列支的租赁费用，但与融资租赁一样会产生可抵税的折旧费用，即：折旧抵税额=折旧额×所得税率。（二）案例讲明Y公司目前的税息前利润为4967500元，每年支付利息费用20万元。公司所得税率为25％，设备采纳直线法计提折旧。公司因生产需要拟投资一项资产，有租赁和购买两个方案可供选择：假如采纳租赁。则租赁期(假设与资产有效使用期相同)为10年，从2008年1月1日起算，每年租赁费用为50万元。费用在每年的年末支付；假如采纳购买，则购买价为以折现率10％计算的最低租赁付款额现值。假设在采纳租赁方式的情况下。投资者可在经营租赁和融资租赁两种方式中选择其中一种方式进行会计处理。不考虑残值。我们来比较一下这几种不同方式对公司当期损益及现金流的阻碍。从表2能够看出。对该项资产是采纳租赁依旧购买。租赁中采取的是经营租赁依旧融资租赁，对企业投资当年的业绩和现金流会产生不同的阻碍。采纳经营租赁方式可使Y公司每年增加租赁费用50万元。税后租赁费用=500000×(1-25％)=375000元，即期末现金只比不投资减少现金375000元；假如将该项租赁判定为融资租赁，则租赁费用为当期确认的融资租赁费用。在第一年是307228元，但融资租赁能够对所租入资产计提折旧，每年折旧额为307228元。确认为融资租赁方式尽管要比确认为经营租赁方式减少利润85842元，但能够给公司带来税收上和现金流量上的好处，比确认为经营租赁少交28614元的所得税。增加现金528614元；假如采纳购买方式，企业不但要一次性支付3072284元的买价。而且比经营租赁多交所得税48193元。比融资租赁多交所得税76807元。在整个资产租赁期或寿命期内，经营租赁不存在折旧，其每期列入租赁费用的租金相等；与经营租赁不同的是，在融资租赁方式下每期需要对所租入资产计提折旧，且确认的融资租赁费用呈递减；而采纳购买方式尽管每期与融资租赁一样存在对购入资产的折旧。但不存在确认融资租赁费用问题，因此三种方式在各年中对企业的现金流量的阻碍与第一年并不相同。在本例中，当企业采纳经营租赁方式的情况下。由于租赁费用每年是固定的，即每年的租赁费用为50万元。以25％的税率计算其租赁税后费用均为375000元，以10％的年折现率计算，10年间各年的租赁税后费用合计=3750000×(P/A，10％，10)=2304027元；当企业采纳融资租赁方式时。由于每期都需要确认融资租赁费用。该部分的费用是能够税前列支的，依照我国租赁准则的规定，对未确认融资租赁费用的摊销采纳的是实际利率法，即各年应确认融资租赁费用金额=应付本金余额×融资费用分摊率(折现率)，各年摊销的确认融资租赁费用不相同；而企业采纳购买方式的情况下，每期发生的费用为折旧费307228元，以25％的税率计算其折旧抵税额=折旧费用×所得税率=307228×25％=76807元。依照这三个方案的差不多数据，各方案10年内对公司的现金流量支出现值的阻碍如表3。不同方案对投资第一年公司收益和现金流量的阻碍单位：元不投资经营租赁融资租赁购买投资税息前利润4967500496750049675004967500减：租赁费用－500000307228－折旧费用－－307228307228EBIT4967500496750043530444660272利息费用200000200000200000200000＝利润总额476750026750041530444460272减：所得税1191875106687510382611115068＝净利润3575625320062531147833345204现金357562532006253729239365243200资料来源：会计之友经营租赁、融资租赁和购买三个方案对Y公司现金流量阻碍比较表年份2008201120102011201220132014201520162017累计经营租赁3409093099172817432561482327752116251924061749071590331445642304027融资租赁3148962902522678482474992288962120811968031828861702711587622270194购买3002459－63473－57705－52459－47689－43358－39417－35830－32574－296092600345资料来源：会计之友注：采纳购买方式下第一年的现金流出量＝设备买价－当年折旧抵税额从表2中我们能够直观地看出三种方案在各年对企业现金流量的阻碍情况。在10年期间经营租赁方式实际现金支出现值总额为2304027元，采纳融资租赁方式实际支出现金现值总额为2270194元，现金支出现值总额要比确认为经营租赁方式减少33833元，而采纳购买方式产生的现金支出现值总额为2600345元。由此能够看出。从现金流量角度来讲。采取购买方式不可取，其比融资租赁方式多付现金330151元。比经营租赁方式多付现金296318元。与购买方式相比，租赁方式更能够获得节税利益，这是因为在经营租赁条件下，每期租赁费用能够在税前列支，因此每年实际租赁费用为税后费用；购买方式下尽管能够每年计提折旧，但由于货币存在时刻价值，可抵税的折旧额远低于经营租赁方式下获得的税收上的好处；从经营租赁与融资租赁方式进行比较来看。由于融资租赁方式存在确认融资租赁费用可税前列支那个因素，前期支付的租赁费与折旧、确认融资租赁费之差额低于经营租赁税后费用。因此。该方式下实际成本最低。对资产采纳购买方式与采纳租赁方式的选择以及在租赁中确定为经营租赁方式与确定为融资租赁方式也会对企业的财务报表和财务比率产生不同的阻碍。依照我国《企业会计制度》的规定，企业经营租赁租入资产时是不进行会计处理的，只是在支付租金时将所支付的租金直接计入当期损益。因此经营租赁租入的资产不在表内反映，也可不能因为租赁而显示为一项负债。租赁前后的资产负债表可不能发生变化，只是在支付租金时减少企业的现金和在期末时阻碍资产负债表中的未分配利润及盈余公积项目。在采纳融资租赁方式情况下，由于在融资租赁时企业要对租入的资产进行会计处理，因此在资产负债表上一方面增加了企业的固定资产，从而阻碍到企业固定资产总额和资产总额项目；另一方面要将最低租赁付款额确认为一项负债，将该项长期应付款计入长期负债项目中，从而阻碍到企业长期负债总额、负债总额和负债及所有者权益总额这几个项目；融资租赁中产生的未确认融资租赁费用作为长期负债的调整项计入长期负债项目中。当该项资产采取购买方式时，假如没有因此向银行借贷，则对企业的资产和负债总额都可不能产生阻碍，阻碍到的只是资产的结构。即动用企业的现金购买该资产，在减少企业流淌资产的同时，增加了企业的固定资产。由于方案的不同对资产负债表和利润表会产生不同的阻碍，这也会直接阻碍到企业的有关财务比率。三种方式对要紧几个财务比率的阻碍见表4。不同方式对企业财务比率的阻碍财务比率购买方式经营租赁方式融资租赁方式流淌比率下降没有阻碍没有阻碍资产负债率没有阻碍没有阻碍上升净资产收益率下降较少下降下降较比资产净利率下降较多下降较少下降产权比率没有阻碍没的阻碍上升资料来源：会计之友当选择购买方案时会阻碍到企业资产的结构，使流淌资产减少、长期资产增加，这会造成企业在营运资金上的紧张。并阻碍到企业的短期偿债能力。另外，购入该项资产将每年增加折旧费用，在减少税息前利润的同时，减少交纳的所得税。并减少当期的净利润，这会对企业的有关获利能力指标产生阻碍。经营租赁对资产负债表中资产和负债项目可不能产生阻碍，阻碍的是利润表，因为每期将增加租金费用，因此会在减少税息前利润的同时。减少交纳所得税，并减少当期的净利润。但由于净利润下降的幅度较融资租赁要少，因此相关于融资租赁和购买资产而言，其对企业的获利能力指标产生的阻碍幅度也要小些。融资租赁方式对企业财务指标的阻碍要紧是两个方面，一是对公司的资本结构产生阻碍，这是缘于融资租赁会产生长期负债。长期负债属于公司的资本，使公司资本结构中负债比率上升；二是对获利能力产生阻碍，其资产收益率要比采取经营租赁方式取得的资产收益率更低，净资产收益率也因为融资租赁比经营租赁减少了更多的利润。因而会要更低一些。五、融资租赁和金融租赁区不融资租赁公司和金融租赁公司作为两类不同的市场参与主体，依旧有专门多差不的。各类租赁公司比较表监管部门业务范围数量中外合资租赁公司商务部外资司融资租赁60家左右金融租赁公司银监会融资租赁、发行金融债券、同业拆借等20家左右内资租赁公司商务部市场建设司、工商局经营租赁，融资租赁试点10000家左右不动产租赁建设部不动产租赁资料来源:重庆三峡学院学报由上表分析可知，相关于金融租赁公司而言，中外合资租赁公司的要紧劣势为缺少畅通的融资渠道和投资渠道。金融租赁公司可通过同业拆借、租赁款折现及发行金融债券等方式猎取比较稳定的资金来源，在租赁收入较多时还能够通过同业拆借等多种方式进行适当的保值和投资。两类租赁公司的区不中外合资租赁公司在融资渠道方面则比较单一，要紧依靠银行贷款。依照历史经验，专门多中外合资租赁公司要紧靠股东扶持来猎取比较稳定的资金来源，同时达到一定规模后必定要遇到融资渠道和融资规模的进展瓶颈。因此，若要真正做大作强租赁业务，选择金融租赁公司将会事半功倍。第二章国际融资租赁市场进展分析第一节全球融资租赁市场概况在过去的40年中，一种新的认识越来越得到业界的认同，即设备的价值来自于其使用权而非所有权，设备租赁能接着带来生产资产中的投资、经济增长和生产率的提高，因而租赁的使用得到了增加。高质量的工作往往是跟技术性和生产性的设备联系在一起的