2021年度金融理论与实务自考通

第一章货币与货币制度第一节货币来源与货币形式演变一、货币来源［领略］（注:此处考试出题频率较低，属于低频考点,普通容易出单选题、多选题、简答题，考点频率★★）自货币产生起，至今已有几千年历史。货币浮现与商品互换紧密相连，是随着着商品互换发展自然而然地产生。货币产生后，有许多学者从理论上对货币来源进行解说。马克思货币来源说是其中一种典型代表，她从商品和商品互换入手，用完整劳动价值理论富有逻辑地论证了货币产生客观必然性。除了从商品互换历史演进中摸索货币来源外,某些学者还从减少交易成本思路对货币产生进行了阐述。二、货币形式演变［识记（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）货币产生后，随着着商品生产和商品互换发展，货币形式经历了从商品货币到信用货币演变过程。（一）商品货币1.实物货币实物货币是世界上最早货币，是指以自然界中存在某种物品或人们生产某种商品来充当货币。贝是国内最早货币。实物货币缺陷：(1)实物货币不易于分割(2)实物货币不易保管。(3)有些实物货币价值较小,大额商品交易需要大量货币发挥媒介作用，携带不便。2.金属货币用金、银、铜等金属充当货币有诸多长处，如金属易于分割,分割后易于还原，也易于保管和携带等。金属货币最初是以条块形态流通,每次交易都要鉴定金属条块成色，称量重量，有时还要按交易额大小把金属条块进行分割,非常不以便。为了便利互换，政府开始用金属锻造铸币，即由国家印记证明其重量和成色金属块，国家印记涉及形状、花纹、文字等。国内最古老金属铸币是铜铸币。西方金属铸币典型形式是银元。金属货币也有缺陷，即其数量多少受制于金属贮藏量和开采量，无法随着商品数量增长而同步增长。实物货币与金属货币都属于商品货币。商品货币是足值货币，即作为货币商品各类实物和金、银、铜等金属自身商品价值与其作为货币购买价值相等。(二)信用货币信用货币是局限性值货币,即作为货币商品实物，其自身商品价值低于其作为货币购买价值，纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。.纸币纸制货币是指用纸制作货币。国内是世界上使用纸币最早国家.银行券银行券是银行发行一种以银行自身为债务人纸质票证（生活中通俗称谓是"现钞"），也是一种纸制货币.存款货币通过银行存款账户中存款划转,货款得以结清，商品交易完毕。很显然，在这个过程中可以签发支票活期存款发挥着与银行券同样购买功能，咱们将其称作"存款货币"。.电子货币电子货币，是指处在电磁信号形态，通过电子网络进行支付货币。这种货币最重要体现形式是银行发行各种银行卡，如借记卡、信用卡等。上述货币形式演变历程事实上是从币材视角进行描述。推动货币形式演变真正动力是商品生产、商品互换发展对货币产生需求。正是为了适应这种需求，货币对自身外在体现形式进行不断扬弃，从低档逐渐走向高档。第二节货币职能不同窗者对货币职能有不同概述。马克思将货币职能概括为:价值尺度、流通手段、支付手段、货币贮藏和世界货币。西方学者则普通将货币职能概括为:交易媒介、计算单位和价值贮藏。国内李健专家则将货币职能概括为咬易媒介与价值贮藏。本章将从两个方面对货币职能进行归纳。一、交易媒介职能货币交易媒介职能实际包括着货币三个相辅相成功能。.计价单位货币作为计价单位，就是指用货币去计量商品和劳务价值，赋予商品、劳务以价格形态。马克思将货币这个功能称为价值尺度。货而要发挥计价单位功能，为商品和劳务标价，其自身也需要一种可以比较不同货币数量单位。.交易媒介在商品流通中，起媒介作用货币，被称为交易媒介，马克思称其为流通手段。.支付手段在商品买卖行为与货款支付行于为相分离状况下，货币不再是商品流通中交易媒介,而是补是互换一种独立环节，此时货币发挥是支付手段功能。二、财富贮藏职能货币财富贮藏职能是指货币退出流通领域被人们当作社会财富普通代表保存起来职能。当货币成为可以与其她一切商品相互换媒介时，它便成了社会财富普通代表，人们乐意将货币作为贮藏财富一种形式。与投资实物、购买股票债券等财富贮藏形式相比，贮藏货币最大优势在于它高安全性，货币资产普通被视为无风险资产，最大缺陷就是收益较低。第三节货币制度一、货币制度含义及其构成要素［识记、领略」（注：此处考试出题频率较高，属于高频考点，普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题，考点频率★★★★）（一）货币制度含义货币制度是指国家对货币关于要素、货币流通组织和管理等进行一系列规定。国家制定货币制度目是保证货币和货币流通稳定，为经济正常运营提供一种稳定货币环境。（二）货币制度构成要素.规定货币材料这是指国家用法令方式规定用哪种材料充当锻造货币币材。拟定不同货币材料就构成不同货币本位制，如国家用法令规定白银作为锻造货币币材，则这种货币制度就称为银本位制。同理，如果国家规定黄金为货币材料，那么这种货币制度就称为金本位制。.规定货币单位国家对货币单位规定普通涉及两个方面：规定货币单位名称和货币单位值。3.规定流通中货币种类流通中货币有主币和辅币之分。主币又称本位币，是一种国家流通中基本通货，其最小规格是1个货币单位。辅币，是指1个货币单位如下小面额货币，其面值多为货币单位1玳2%.5%、10%、20%.50%,如国内人民币1分、2分、5分、1角、2角、5角等，重要用于商品交易中局限性1个货币单位小额货币支付。.规定货币法定支付能力按照支付能力不同，货币法定支付能力分为：(1)无限法偿，是指法律保护获得这种能力货币，无论每次支付数额多大，无论属于何性质支付(购买商品、支付服务、结清债务、缴纳税款等)，支付对方均不得回绝接受。普通，主币为无限法偿货币。(2)有限法偿，是指在一次支付行为中，超过一定金额，收款人有权拒收，在法定限额内拒收则不受法律保护。普通，辅币为有限法偿货币。.规定货币锻造或发行在金属货币制度下，由于辅币为局限性值货币，铸币面值高于铸币金属实际价值，但铸币按面值在市场中流通，因而锻造辅币可以获得铸币收入。为了避免铸币收入旁落，也为了避免辅币数量过多，国家规定辅币所有由国家垄断锻造。主币则或者由国家垄断锻造，或者实行“自由锻造”制度。在国内货币锻造史中，自秦朝统一中华人民共和国后，国家政府即垄断了铜铸币锻造权。在欧美等重要资本主义国家，足值本币基本上实行“自由锻造”制度。在当代不兑现信用货币制度下，银行券发行权基本都归中央银行或指定机构。二、国家货币制度历史演变（注：此处考试出题频率较低，属于低频考点，普通容易出单选题、多选题，考点频率★★）沿着历史脉络看，国家货币制度类型大体经历了银本位制、金银复本位制、金本位制和不兑现信用货币制度，其中前三类被统称为金属货币制度。（一）金属货币制度［领略银本位制在16世纪后来开始盛行。可以依照货币制度构成要素描述银本位制基本内容：法律规定白银为货币币材，用白银锻造银币为本位货币，具备无限法偿能力，银币可以自由锻造、自由熔化；与银币同步流通银行券可以自由兑换成银币或等量白银；白银和银币可以自由输出入国境。金银复本位制是16〜18世纪资本主义发展初期西欧各国流行一种国家货币制度，其基本特性是：金银两种金属同步作为法定币材，由黄金和白银锻造金币和银币同为本位货币，都具备无限法偿能力；金币、银币可以自由锻造，自由熔化，两者间可以自由兑换；黄金和自银可以自由输出入国境。双本位制是金银复本位制典型形态，但在这种制度下，浮现了“劣币驱逐良币”现象：两种市场价格不同而法定价格相似货币同步流通时，市场价格偏高货币（良币）就会被市场价格偏低货币（劣币）排斥，在价值规律作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。这种劣币驱逐良币规律又被称为“格雷欣法则”。最早实钞票本位制是英国。金本位制涉及金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制种形态。⑴金币本位制是典型金本位制，其基本特点是：黄金为法定币材，金币为本位货币，具备无限法偿能力，金币可以自由锻造和自由熔化；辅币、银行券与金币同步流通，并可按面值自由兑换为金币；黄金可以自由输出入国境。⑵金块本位制又称生金本位制，在这种货币制度下，已经不再锻造金币，市场中流通都是银行券，银行券规定有法定含金量，但银行券只能达到一定数量后才干兑换成金块。（3）金汇兑本位制又称虚金本位制。这种货币制度与金块本位制相似之处在于，也不锻造金币，市场中流通都是银行券，银行券规定有法定含金量；不同之处在于，银行券不能在国内兑换黄金，要想兑换黄金，只能先兑换成本国在该国存有黄金并与该国货币保持固定汇率国家外汇，然后再用外汇在该国兑换黄金。（二）不兑现信用货币制度［领略纯粹不兑现信用货币制度是在20世纪70年代建立起来。不兑现信用货币制度基本特点：（1）流通中货币都是信用货币，重要由钞票和银行存款构成；（2）信用货币都是通过金融机构业务活动投入到流通中去；（3）国家通过中央银行货币政策操作对信用货币数量和构造进行管理调控。（三）国内人民币制度［领略］当前，国内人民币制度重要内容涉及:(1)人民币是国内法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内一切公共和私人债务，任何单位和个人不得拒收。人民币主币单位是“元”，辅币单位有“角”和“分”两种分、角、元均为十进制。(2)人民币不规定含金量，是不兑现信用货币。人民币形式有钞票和存款货币两种，钞票由中华人民共和国人民银行统一印制、发行,存款货币由银行体系通过业务活动进入流通,两者可以互相转化。(3)7月21日，国内开始实行以市场供求为基本、参照一篮子货币进行调节、有管理浮动汇率制。三、国际货币体系历史演变［领略］(注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、简答题，考点频率★★★★)第二次世界大战以来，重要国际货币体系有两个:布雷顿森林体系和牙买加体系。(一)布雷顿森林体系1.布雷顿森林体系建立历史背景第二次世界大战使重要西方国家之间力量对比发生了巨大变化，美国取代英国在世界经济体系中居于中心地位,这是布雷顿森林体系建立历史背景2.布雷顿森林体系重要内容⑴以黄金为基本，以美元为最重要国际储备货币，实行“双挂钩”国际货币体系。(2)实行固定汇率制。⑶建立一种永久性国际金融机构,即国际货币基金组织(IMF),对货币事项进行国际磋商，增进国际货币合伙3.布雷顿森林体系缺陷及崩溃随着美国经济地位相对衰落和美元危机不断爆发，以美元为中心这个国际货币体系也必然逐渐削弱，并最后走向终结"特里芬难题”指出了布雷顿森林体系内在不稳定性及危机发生必然性。1974年4月1日，货币与黄金完全脱钩,以美元为中心布雷顿森林体系彻底崩溃。（二）牙买加体系1976年4月底,国际货币基金组织理事会通过决策，就浮动汇率体系提出原则性安排，从1978年4月1日起生效，于是国际货币体系进入了一种新阶段一牙买加体系。牙买加体系核心内容涉及⑴将业已形成浮动汇率和其她浮动汇率制度合法化,国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度。⑵黄金非货币化。⑶国际储备货币多元化⑷国际收支调节形式多样化，重要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织干预和贷款活动来调节国际收支失衡牙买加体系并不完善，其同样存在许多问题。因而，对国际货币体系研究与改革并没有停止,有关论题需要大量专业知识四、欧洲货币联盟与欧元（注：此处考试出题频率较低，属于低频考点，普通容易出单选题、多选题，考点频率年1月1日，欧元诞生，这是世界货币制度发展史中一种重大事件。它标志着欧洲货币制度正式建立，成为区域性货币一体化成功范例。所谓区域性货币一体化，是指一定地区内国家和地区通过协调形成一种货币区，由联合组建一家重要银行来发行和管理区域内统一货币。7月1日，法国、德国、卢森堡、比利时、荷兰、意大利、西班牙、葡萄牙、芬兰、奥地利、爱尔兰等11个欧盟成员国货币正式退出流通,欧元成为各成员国统一法定货币。之后，随着加入欧盟国家不断增多，欧元使用范畴也不断扩大统一欧元是人类历史上第一次跨越主主权国家创造信用货币,它诞生及其后发展，为其她区域性经济合伙组织货而一体化起到了示范作用，对当前国际货币体系也产生了重要影响。第二章信用第一节信用含义与作用一、信用含义［识记］（注:此处考试出题频率较低，属于低频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题，考点频率★★★★）（一）道德范畴信用道德范畴信用是指诚信不欺，恪守诺言,惠实地践履自己许诺或誓言。（二）经济范畴信用经济范畴信用是指以偿还本金和支付利息为条件借贷行为。偿还性与支付利息是信用活动基本特性。（三）两个信用范畴之间关系道德范畴信用与经济范畴信用既有联系又有区别。两者联系体当前道德范畴信用是经济范畴信用支撑与基本。两者最大区别在于道德范畴信用非强制性和经济范畴信用强制性二、当代信用活动基本［识记、领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）（一）赤字、盈余与债权债务关系如果把所有经济行为主体都称之为单位,那么，货币收入不不大于支出单位是盈余单位货币收入不大于支出单位是赤字单位，货币收入等于支出单位是均衡单位。当代市场经济趣中，债权债务关系普遍存在于各类经济行为主体现实经济生活中。（二）五部门经济中信用关系宏观经济学中，为了对一国国民经济进行记录和分析,普通会把国民经济划分为五个部门，即个人部门、非金融公司部门、政府部门、金融部门和国外部门.信用关系中个人当把所有个人作为一种整体,从整体视角来看,几乎在任何国家,个人部门都是货币资金盈余部门，是货币资金重要贷出者。.信用关系中非金融公司公司部门既是货币资金重要需求者，同步也是货币资金重要供应者。.信用关系中政府信用关系中政府普通是货币资金净需求者。.国际收支中盈余与赤字国际收支是指一种国家在一定期期内与其她国家因经济交易所发生所有货币收支。如果在这个时期内，一国来自其她国家所有货币收入少于该国对其她国家货币支此则称为国际收支逆差;反之,则称为国际收支顺差。.作为信用媒介金融机构在信用关系中,金融机构重要功能是充当信用媒介。（三）直接融资与间接融资.直接融资如果货币资金供求双方通过一定信用工具直接实现货币资金互通有无,则这种融资形式被称为直接融资。.间接融资如果货币资金供求双方通过金融机构间接实现货币资金互相融通,则这种融资形式被称为间接融资。三、信用在当代市场经济运营中作用［应用（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,普通容易出多选题、简答题,考点频率★★★★“言用在当代市场经济运营中作用分为两个方面，即:积极作用和悲观作用。积极作用：（1）调剂货币资金余缺,实现资源优化配备；（2）动员闲置资金,推动经济增长。悲观作用：如果对信用运用不当，信用规模过度扩张,就会产生信用风险集聚,进而威胁社会经济生活正常运营。信用风险是指债务人因各种因素未能及时、足额偿还债务本息而浮现违约也许性。只要有信用活动，就会有信用风险。第二节当代信用形式一、信用分类［识记（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,普通容易出单选题、多选题,考点频率**★★按照不同原则,信用可以被分为不同种类：.按借贷期限不同划分种类（1）短期信用（其期限在1年以内）（2）中期信用（其期限在1至）。⑶长期信用（其期限在以上）。.按地区划分种类（1）国内信用。国内信用是指本国居民之间借贷活动。2）国际信用。国际信用是指跨国借贷活动，即债权人和债务人不是同一种国家居民。.按信用参加主体划分种类Q）商业信用。（2）银行信用。（3）国家信用。（4）消费信用。本节重点阐述第三种分类法下信用形式。二、商业信用［识记、领略］（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、答题、阐述题，考点频率★★★★（一）商业信用含义商业信用是工商公司间以赊销或预付货款等形式互相提供信用。赊销与预付货款是商业信用两种基本形式。在典型商业信用中，事实上包括着两个同步发生经济行为:商品买卖行为与货币借贷行为。（二）商业信用作用与局限性商业信用是当代经济中最基本信用形式之一，商业信用良性发展，对一国商品生产和流通有着重要增进作用。对于生产公司来说，产品销售是保持再生产过程重要一环，产品有销售，再生产才有必要,有了销售收入，资金循环才会正常运营。但是，在现实生活中,商品各方直接商品流动和钞票流动在诸多时候是不同步。在进行大宗交易时，购货方手边经常没有足够钞票或一时没有钞票，产品销售公司如果容许购货方延期付款，将产品赊销给购货方话，双方交易就能顺利进行。而商业信用介人，则可以使以上商业链条连接起来，从而增进生产和流通顺畅进行。在强调商业信用积极作用同步，也不能否认商业信用局限性。一方面，商业信用在规模上存在着局限性。另一方面，商业信用存在方向上局限性。再次，商业信用存在着期限上局限性（三）商业票据L商业票据商业票据是在商业信用中被广泛使用表白买卖双方债权债务关系凭证。.商业本票商业本票是一种承诺式票据，普通是由债务人签发给债权人承诺在一定期期内无条件支付款项给收款人或持票人债务证书.商业汇票商业汇票是一种命令式票据，普通由商业信用活动中卖方对买方或买方委托付款银行签发，规定买方于规定日期支付货款。.几种重要商业票据行为Q）票据签发。商业票据在签发时，不必担保和抵押品，票据一经生效，交易活动中买方就以负债方式代替了即期支付彳导到了资金融通。（2）票据背书。背书，是指票据持有人在转让票据时,要在票据背面签章并作日期记载表白对票据转让负责。（3）票据贴现。票据贴现是指持票人通过向商业银行转让票据而获得资金行为，其实质是持票人在票据到期前将票据卖给商业银行，从而提前收回垫付于商业信用活动中资金。（4）票据抵押。票据抵押是指持票人将商业票据作为抵押物向商业银行申请抵押贷款行为。三、银行信用［识记、领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）（一）银行信用含义气银行信用是银行或其她金融机构以货币形态提供间接信用（二）银行信用与商业信用关系L银行信用是在商业信用广泛发展基本上产生发展起来.银行信用克服了商业信用局限性。.银行信用浮现进一步增进了商业信用发展。四、国家信用［识记、领略］（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）（一）国家信用含义国家信用是以政府作为债权人或者债务人信用。（二）国家信用工具L中央政府债券中央政府债券亦称国债，是一国中央政府为弥补财政赤字或筹措建设资金而发行债券依照期限不同，国债可被区别为短期国债、中期国债和长期国债。.地方政府债券地方政府债券发行主体是地方政府，也被称为市政债券。市政债券有两种:普通责任债券和收益债券.政府担保债券政府担保债券是指政府作为担保人而由其她主体发行债权。政府担保主体普通是政府所属公司或者那些与政府有关部门。五、消费信用［识记、领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）（一）消费信用定义与形式消费信用是工商公司、银行和其她金融机构向消费者个人提供、用于其消费支出一种信用形式。赊销、分期付于款、消费信贷是消费信用典型形式。赊销是工商公司对消费者个人以商品赊销方式提供短期信用。即工商公司以延期付款方式销售商品，到期后消费者一次付清货款。分期付款是指消费者购买消费品时只需支付一某些货款,然后按合同条款分期支付别的货款本金和利息。消费信贷是银行及其她金融机构采用信用放款或抵押放款方式对消费者个人发放贷款。消费贷款期限普通比较长,最长可达至30年。(二)消费信用作用从积极方面来说：(1)消费信用正常发展有助于增进消费品生产与销售，有助于扩大一定期期内一国消费需求总量,从而增进一国经济增长。(2)消费信用发展为消费者个人提供了将将来预期收入用于当前消费有效途径,使其实现了跨时消费选取,提高了消费者生活质量及其效用总水平。(3)消费信用正常发展有助于增进新技术、新产品推销以及产品更新换代。但消费信用盲目发展,也会给正常社会经济生活带来不利影响：(1)消费信用过度发展会掩盖消费品供求矛盾。(2)由于消费信用是对将来购买力预支,在延期付款诱惑下,如果消费者对自己将来预期收入判断失误,过度负债进行消费,就会使消费者债务承担过重,导致其生活水平下降甚而引起一系列连锁反映，危及社会经济生活安全。第三章利息与利率第一节利息与收益普通形态一、货币时间价值与利息［识记、领略货币时间价值，是指同等金额货币其当前价值要不不大于其将来价值。利息是货币时间价值体现。二、利息与收益普通形态［领略（注:此处考试出题频率较低，属于低频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题，考点频率★★）（一）利息转化为收益普通形态作为货币时间价值外在体现形式，利息是资金所有者因出让货币使用权而从借款人那里获得补偿，是资金所有者理所固然收入。与此相相应，生产者总是把自己经营所得利润分为利息和公司主收入，她们以为只有扣除利息所剩余利润才是经营所得。因而，利息就成为一种衡量投资收益高低原则，被人们看作是收益普通形态。（二）收益资本化利息转化为收益普通形态发挥着非常重要作用，它可以将任何有收益事物通过收益与利率对比倒算出该事物相称于多大资本金额,这便是收益资本化。收益资本化公式是：P=C/r其中P是本金,C是收益,r是利率。收益资本化是商品经济中规律,其应用领域非常广泛，土地交易、证券买卖、人力资本衡量等，都是这一规律发挥作用场合。第二节利率计量与种类一、利率含义［识记、领略］利率是利息率简称,是指借贷期内所形成利息额与所贷资金额比率。二、利率计量［识记、应用］（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简题、计算题，考点频率★★★★（一）单利与复利单利计息是指只按本金计算利息，而不将已获得利息额加入本金再计算利息。其计算公式是：C=Pxrxn其中（表达利息,P表达本金,r表达利率,n表年限复利计算公式是：S=Px（l+r）'n其中,S表达本利和，其她符号与单利计算公式中符号相似。要计算利息，只需用本利和减去本金。用公式表达为：C=PxQ+r）'n-P=P［（l+r）,n-1］（二）现值与终值.终值。由于货币具备时间价值，因此任何一笔货币资金无论其将来会被如何运用，都可以按一定利率水平计算出来其在将来某一时点上金额，这个金额普通被称作终值,也即本利和。.现值。与终值相相应，这笔货币资金本金额被称为现值，即将来本利和当前价值（三）到期收益率到期收益率被以为是利率代表，是计量利率最精准指标，经济学家使用利率一词指就是到期收益率。以债券为例，其到期收益率是指投资人按照当前市场价格购买债券并且始终持有到债券期满时可以获得平均收益率对于任何获得固定利息收益债券，均有公式略其中,C为年利息,F为债券面值,n为距到期日年限,P为债券当期市场价格J到期收益率。三、利率种类［识记、领略」（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题，考点频率★★★★）（一）基准利率基准利率是指在各种利率并存条件下起决定作用利率。当这种利率发生变化时，其她率也会随之发生相应变动。基准利率概念普通有两种用法。一种是指市场基准利率，即通过市场机制形成无风险利率。无风险利率是指这种利率仅反映货币时间价值,即仅反映市场中货币资金供求关系，不包括对任何风险因素补偿。另一种用法是指中央银行拟定官定利率（二）按照决定方式划分种类.市场利率。市场利率是由货币资金供求关系直接决定并由借贷双方自由议定利率。.官定利率。官定利率是由一国政府金融管理部门或中央银行拟定利率。3行业利率。行业利率是由非政府部门民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所拟定利率。（三）按照借贷期内与否调节利率划分种类.固定利率。固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况变化而相应调节利率。.浮动利率。浮动利率是指在借贷期内会依照市场上货币资金供求状况而定期进行调节利率。（四）实际利率与名义利率.实际利率。实际利率是指在物价不变从而货币实际购买力不变条件下利率。.名义利率。名义利率是包括了通货膨胀因素利率。用公式表达实际利率与名义利率关系,可大体写成：r=i+p式中,r为名义利率,为实际利率,p为借贷期内物价水平变动率（五）年利率、月利率和日利率年利率是以年为单位计算利息,普通以本金百分之几（％）表达月利率是以月为单位计算利息，普通以本金千分之几（％）表达旧利率是以日为单位计算利息，普通以本金万分之几（%。）表达。例如，对于同样一笔贷款，年利率为7.2%,则也可以用月利率6%。（7.2%+12）或日利率2%。（每年按360天计,7.2%-360）表达。第三节 利率决定与影响因素一、利率决定理论［领略（注:此处考试出题频率较低,属于低频考点，普通容易出单选题、多选题，考点频率★★）（一）马克思利率决定理论马克思以为，利息只能是利润一某些，因而利润自身就成为利息最高界限,平均利润率则成为利率上限。利率下限应当是不不大于零正数由于如果利率为零那么有资本而未营运资本家就不会把资本贷出o在零和平均利润率之间，利率高低重要取决于借贷双方竞争。普通来说，如果资本供应不不大于资本需求，利率会较低;反之,利率会较高。（二）西方利率决定理论.老式利率决定理论普通状况下，当投资不不大于储蓄时，资本供不应求,利率会上升;反之，当储蓄不不大于投资时，资本供过于求,利率会下降。.凯恩斯利率决定理论凯恩斯以为，当货币需求不不大于货币供应时，利率上升;反之，当货币需求不大于货币供应时利率下降.可贷资金论该理论提此利率是由可贷资金供应和需求决定。二、影响利率变化其她因素［领略］利率决定理论探讨是决定利率水平主线性因素，由此形成利率即为上一节所提及市场无风险利率,它真实地反映着市场资金供求关系。除了这些决定性因素之外，尚有许多其她因素影响着现实中利率水平：（1）风险因素；（2）通货膨胀因素；（3）利率管制因素。第四节利率作用一、利率普通作用［领略］（注:此处考试出题频率较低,属于低频考点,普通容易出单选题、多选题,考点频率利率在微观经济活动中作用（1）利率变动影响个人收入在消费和储蓄之间分派。（2）利率变动影响金融资产价格,进而会影响人们对金融资产选取（3）利率变动影响公司投资决策和经营管理。2.利率在宏观经济调控中作用利率在政府宏观调控中发挥着重要作用，在不同经济运营条件下,政府可以通过政策操作调节利率,充分发挥利率调控作用，实现政策调控目的。普通来说,在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，增进消费和投资，以此拉动经济增长;在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高,进而减少消费和投资，抑制经济过热。二、利率发挥作用条件［领略］利率作用充分发挥是需要一定前提条件：（1）微观经济主体对利率变动比较敏感（2）由市场上资金供求状况决定利率水平升降。（3）建立一种合理、联动利率构造体系。三、国内利率市场化改革［应用］为了强化利率调控作用，提高资金配备效率,，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题决定》中进一步明确了国内利率市场改革设想：“稳步推动利率市场化,建立健全由市场供求决定利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市多利率。”第四章汇率与汇率制度第一节外汇与汇率一、外汇（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题，考点频率★★★★）（一）外汇含义［识记、领略外汇是指以外币表达可以用作国际清偿支付手段和资产，涉及外币现钞（涉及纸币、铸币）、外币支付凭证或者支付工具（涉及票据、银行存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（涉及债券、股票等）特别提款权和其她外汇资产。（二）外汇种类［识记、领略」1.按照能否自由兑换和自由向其她国家进行支付划分种类（1）自由外汇，是指无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其她国家货币或者向第三国办理支付外汇。（2）非自由外汇，是指不经货币发行国货币管理当局批准，不能自由兑换成其她货币或对第三国进行支付外汇。2按照交割期限不同划分种类Q）即期外汇，又称现汇，是指在外汇买卖成交后2个营业日内进行交割外汇。（2）远期外汇，又称期汇，是指按远期外汇合同商定日期在将来办理交割外汇,其交割期限可以短到1周，在多数状况下是1〜6个月，也可长达1年以上。二、汇率［识记、领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、计算题，考点频率★★★★）（一）汇率及其标价办法汇率又称汇价、外汇行市或外汇牌价，是一国货币折算成另一国货币比率，或者说是一国货币相对于另一国货币价格。汇率标价法有两种:直接标价法和间接标价法。直接标价法是指以一定单位（100或1000）外国货币作为原则才斤算成若干单位本国货币来表达汇率，间接标价法是指以一定单位本国货币为原则，折算成若干单位外国货币来表达汇率。(二)汇率种类.依照制定汇率办法不同而划分种类(1)基准汇率。各国往往会选定一种或儿种外国货币作为核心货币,制定各核心货币与本国货币兑换比率，这个汇率即被称为基准汇率。(2)套算汇率,又称交叉汇率，是依照本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其她货币汇率，或套算出其她外币之间汇率。.依照外汇交易清算交割时间而划分种类(1)即期汇率。普通外汇交易是在买卖双方成交后当天或2个营业日内进行外汇交割，这种即期外汇交易所使用汇率就是即期汇率,也叫现汇汇率(2)远期汇率，是在将来一定期期进行外汇交割，而事先由买卖双方订立合同达到合同汇率。.从银行买卖外汇角度而划分种类Q)买入汇率。买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用汇率。(2)卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时所使用汇率(3)中间汇率,是买入汇率与卖出汇率算术平均数.按照国家对汇率管制宽严限度而划分种类(1)官方汇率。官方汇率亦称法定汇率，是指国家货币管理当局所发布汇率。(2)市场汇率。市场汇率是指在外汇市场上由外汇供求决定汇率。.以与否剔除通货膨胀因素为原则而划分种类(1)名义汇率。外汇市场上发布汇率普通都是名义汇率，没有剔除物价因素(2)实际汇率是名义汇率用两国价格水平调节后汇率。公式为:实际汇率二名义汇率x(外国价格指数一本国价格指数)(三)有效汇率及其测算有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其她各种货币双边汇率加权平均数用公式表达：公式略第二节汇率决定与影响因素一、汇率决定各种理论解说［领略(注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题，考点频率★★★)(-)国际借贷说国际借贷理论以为，国际间商品劳务进出口、资本输出入及其她形式国际收支活动会引起国际借贷发生，国际借贷又引起外汇供求变动,进而引起外汇汇率变动，因而国际借贷关系是决定汇率变动重要因素。国际借贷理论进而以为，国际借贷按流动性强弱可分为固定借贷与流动借贷，前者是尚未进入实际支付阶段借贷,后者是已经进入支付阶段借贷。只有流动借贷才对外汇供求进而对汇率产生影响。该理论是较早汇率决定理论,第次比较系统地解释了国际借贷关系中外汇供求变动对汇率短期影响，但由于历史条件,国际借贷说未能进一步揭示和阐释汇率决定基本以及影响汇率其她重要因素。（二）购买力平价理论购买力平价理论有绝对购买力平价和相对购买力平价两种形式.绝对购买力平价绝对购买力平价理论以开放经济条件下“一价定律”为基本。所谓“一价定律”，是指在不考虑交易成本条件下，以同一货币衡量不同国家某种可贸易商品价格应当是相似。将开放经济条件下一价定律用公式表达为:公式略其中,R。代表本国货币兑换外国货币汇率,P。代表本国物价指数,P代表外国物价指数。这便是绝对购买力平价理论。.相对购买力平价相对购买力平价理论以为,交易成本存在使一价定律并不能完全存在，同步,在各国物价指数编制中，不同国家所选用样本商品及其所占权重也不相似。因而,该理论提出，定期期内两国之间相对通货膨胀率决定两国汇率水平变动,通货膨胀率较低国家货币应当升值,反之则应当贬值。（三）汇兑心理说该理论核心观点是:人们之因此需要外国货币，除了需要用外国货币购买商品外，尚有满足债务支付、进行投资或投机、资本逃避等需求，正是这种需求使外国货币具备了价值。（四）利率平价理论该理论提此套利性短期资本流动会驱使高利率国家货币在远期外汇市场上贴水,而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水,并且升贴水率等于两国间利率差。（五）货币分析说该理论假定国内外资产之间具备完全可代替性，以为本国与外国之间实际国民收入小平、利率水平及货币供应水平通过对各自物价水平影响而决定了两国间汇率水平。（六）资产组合平衡理论该理论核心思想是国资产总量分布于本国货币、国内债券和国外债券之上，投资者会依照不同资产收益率、风险及自身风险偏好拟定其最优资产组合。二、影响汇率变动重要因素［领略（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、简答题、阐述题考点频率****）影响汇率变动重要因素有：（1）通货膨胀；（2）经济增长；（3）国际收支；（4）利率；（5）心理预期；（6）政府干预。这些因素变化都将引起外汇供求变化，进而引起汇率波动。上述影响汇率变动因素中，前三项属于长期影响因素,后三项属于影响短期国际资本流动短期因素。除了上述因素外，尚有许多其她因素也会影响汇率变动,如财政货币政策政治局势、社会状况,等等。第三节汇率作用汇率作用［领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、简答题、阐述题，考点频率★★★★.汇率对进出口贸易影响汇率与进出口贸易有着密切联系,本国货币汇率下跌,有助于出口，不利于进口；本国货币汇率上升,有助于进口、不利于出口。这是由于，本币汇率下跌即为本币对外贬值，出口商品所得外汇收入将能比贬值前换得较多本币，如果本币对内不相应贬值话,这无疑增长了出口商利润;而进口商为支付货款兑换货币时,却要付出较多本币，从而增长了成本。本币汇率上升对进出口商影响刚好相反.汇率对资本流动影响汇率对资本流出入,特别是短期资本流动有一定影响。本币汇率上升,外国货币兑换本国货币数量就会减少,从而有助于资本流此不利于资本流入；本币汇率下跌,外国货币兑换本国货币数量就会增长,从而有助于资本流入,不利于资本流出。.汇率对物价水平影响一方面,从进口消费品和原材料来看,本币贬值,外汇汇率上升,会引起进口消费品和原材料国内价格上涨,进而引起与之有关产品价格上升;反之，本币升值,外汇汇率下跌,会在定限度上抑制一国物价水平上涨。另一方面,从出口商品看,本币贬值,外汇汇率上升,会增进商品出口，而出口增长会加剧国内商品供求矛盾，引起物价总水平上升。反之亦然.汇率对资产选取影响人们会对汇率变动引起以不同货币计值各类资产价格进行重估,从而变化世界范畴内资产配备。人们总是乐意持有有货币升值趋向国家货币和以该国货币计值资产,而减少持有有货币贬值趋向国家货币和以该国货币计值资产第四节汇率制度一、汇率制度含义［识记汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动基本方式所做安排或规定。二、汇率制度种类［识记（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点，普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）（一）固定汇率制与浮动汇率制.固定汇率制,是指两国货币汇率基本固定,汇率波动幅度被限制在较小范畴内，各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定汇率制度。.浮动汇率制,是指一国货币当局不再规定本国货币与外国货币比价,也不规定汇率波动幅度，汇率由外汇市场供求状况自发决定一种汇率制度。(二)国际货币基金组织对汇率制度分类1999年，国际货币基金组织基于其成员国事实上汇率制度安排,将汇率制度分为八类(1)无独立法定货币汇率安排：(2)货币局制度：(3)其她老式固定钉住制;(4)平行钉住汇率安排;(5)爬行钉住汇率安排;(6)爬行带内浮动汇率安排;(7)不事先发布汇率干预方式管理浮动制;(8)浮动汇率制。在这8类汇率制度中，前三类大体可划入固定汇率制，后五类大体可划入浮动汇率制。三、汇率制度比较与选取［领略］(注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、简答题、阐述题，考点频率★★★★)(一)固定汇率制与浮动汇率制优劣比较L赞同浮动汇率制观点Q)以为浮动汇率制下汇率可以依照一国国际收支变动状况进行持续微调，从而发挥汇率杠杆对国际收支自动调节作用。2)以为浮动汇率制下投机是一种稳定性投机，由于投机活动还得承担汇率反方向变动风险。因而,浮动汇率制减少了国际游资对一国汇率冲击风险3)以为浮动汇率制下一国货币政策具备自主性。2.赞同固定汇率制观点1)以为固定汇率制度下汇率相对稳定减少了国际贸易和投资汇率风险，有助于增进国际贸易和投资发展2)以为浮动汇率制下盛行非稳定性投机投机者心理是非理性，体现之一就是"羊群效应"，容易扩大而非缩小市场价格波幅，而固定汇率制下投机行为普通具备稳定性,政府介入并通过变化投机者预期使汇率保持稳定，从而消除不拟定性3)以为固定汇率制可以防止中央银行对货币政策滥用(二)汇率制度选取多项研究表白，对于固定汇率制和浮动汇率制，孰优孰劣，难分伯仲。当前国际社会比较一致看法是，既没有合用于所有国家单一汇率制度，也没有对各国任^时期都合用一成不变汇率制度。事实上各国汇率安排既是各种各样，又在根据经济条件变化而不断调节变化。四、人民币汇率制度演进［应用」自1949年至今，人民币汇率制度经历了由官定汇率到市场决定，从固定汇率到有管理浮动汇率演变。.筹划经济时期人民币汇率制度(1949〜1978年).转轨经济时期人民币汇率制度(1979〜1993年)。.社会主义市场经济时期人民币汇率制度（1994年汇率并轨至今）。第五章金融市场概述第一节金融市场含义与构成要素一、金融市场含义［识记金融市场是资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配备市场。金融市场有广义和狭义之分。普通来说，广义金融市场既涉及直接金融市场，又涉及间接金融市场;狭义金融市场则仅涉及直接金融市场。二、金融市场构成要素［领略］.市场参加主体在货币信用制度高度发达今天,任何有经济收入单位和个人都自觉或不自觉地成为金融市场参加者，金融市场众多参加者重要有政府部门、中央银行、各类金融机构、工商公司和居民个人等。2金融工具金融市场金融工具是金融交易证明，金融市场发展与创新使金融工具品种繁多，重要有债券、股票等。.交易价格每笔金融交易都是按照一定价格成交,人们在金融市场上交易实质对象是货币资金使用权。在交易中,资金盈余者出让了货币资金使用权，依照对该笔资金所有权收取报酬一利息或股息,并在债权期满后收回本金;资金短缺者在承诺了对方债权或产权后得以使用资金,但要给对方以补偿。计算金融工具在流通市场上交易价格，有各种资产定价模型可供选取。.交易组织方式金融市场交易组织方式有场内交易和场外交易两种方式。场内交易方式又称交易所交易方式，所有不在交易所内进行交易统称为场外交易。场外交易市场是无形，在经纪人和交易商之间直接进行，普通投资者参加场外交易既可通过经纪人进行，也可直接与交易商交易。三、债券含义和种类［识记、领略］(注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★)债券是政府、金融机构、工商公司等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具、承诺按商定条件支付利息和到期归还本金债权债务凭证。L按发行主体划分种类(1)政府债券，是指由中央政府和地方政府发行债券(2)金融债券，其发行主体是银行或非银行金融机构。(3)公司债券，又被称为公司债券，是由公司公司为筹集资金而发行债券。.按抵押担保状况划分种类(1)信用债券，是安全凭公司信誉，不需提供任1可抵押品而发行债券。(2)抵押债券，是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行一种公司债券。3;安内含选取权划分种类Q)可转换债券，是指公司债券附加可转换条款,赋予债券持有人在一定期限内按预先拟定比例将债券转换为该公司普通股选取权。(2)可赎回债券，是指该债券发行公司被充许在债券到I」期日之前以事先拟定价格和方式赎回某些或所有债券。(3)偿还基金债券，是指规定发行公司按发债总额每年从赚钱中提取一定比例存入信托基金,定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量债券。(4)带认股权证债券，是指公司债券可把认股权证作为合同一某些附带发行4.按债券利率拟定方式划分种类Q)固定利率债券，是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息债券,该利率不随市场利率变化而调节。(2)浮动利率债券，其利率水平随着着市场利率变动而进行相应调节,普通是在某基准利率(例犹如期限政府债券收益率、Libor等)之上增长一种固定溢价，以防止市场利率变动也许导致价值损失(3)指数债券，是指通过将利率与通货膨胀率挂钩来保证债杈人不致因物价上涨而遭受损失公司债券,挂钩办法普通为:债券利率=固定利率+通胀率+固定利率X通胀率四、股票含义和种类［识记、领略］股票是股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行,用以证明其股东身份和权益种所有权凭证。.股票按其持有者享有权利不同划分种类(1)普通股，是股份有限公司股票(2)优先股，是股份有限公司发行具备收益分派和剩余资产分派优先权股西.国内股票分类Q)依照股票上市地点和投资者不同，国内股票有A股、B股、H股、N股和S股之分。A股即人民币普通股,是由国内境内股份公司发行，供境内机构和个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易普通股股票;B股是由国内境内股份公司发行以人民币标明票面价值，以外币认购，在境内证券交易所上市，供境内外投资者买卖股票，上海证券交易所B股以美元进行交易，深圳证券交易所B股以港币交易;H股、N股和S股分别是国内境内股份公司发行、在香港、纽约和新加坡上市交易股票。(2)按投资主体性质不同，国内上市公司股票还被划分为国家股、法人股和公众股。第二节金融市场种类与功能一、金融市场种类［领略.按市场中金融工具期限长短划分种类Q)货币市场，又称短期金融市场，是指以期限在1年以内金融工具为媒介进行短期资金融通市场。同业拆借市场、回购合同市场、国库券市场、票据市场、大额可转让定期存单市场等都属于货币市场。(2)资我市场,又称长期资金市场,是以期限在1年以上金融工具为媒介进行中长期资金融通市场。.按市场中交易标物划分种类(1)票据市场,是指各种票据发行、交易市场,是货币市场重要构成某些。(2)证券市场,重要是股票、债券、基金等有价证券发行和流通转让市场。(3)衍生工具市场，是远期、期货、期权、互换等金融衍生工具进行交易市场。(4)黄金市场，是专门集中进行黄金买卖交易中心或场合。黄金市场早在19世纪初就已形成,是最古老金融市场。.按金融资产发行和流通特性划分种类(1)发行市场,又称一级市场或初级市场,是票据和证券等金融工具初次发行场合。(2)流通市场,又称二级市场或次级市场,是对已发行金融工具进行转让交易市场。.按交割方式划分种类(1)现货市场,也称即期交易市场,是指交易双方达到成交合同后,在「3日内及时进行付款交割市场。⑵期货市场。期货交易是指交易双方达到成交合同后,并不及时进行交割,而是在一定期间后,如1个月、2个月或者3个月后进行交割。.按有无固定场合划分种类(1)有形市场,是指有固定交易场合市场,普通指交易所市场。(2)无形市场,是对交易所外进行金融交易统称,它交易普通通过当代化电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。.按金融交易地区划分种类⑴国内金融市场。国内金融市场活动范畴限于本国领土之内，参加交易双方当事人都为本国自然人和法人(2)国际金融市场。国际金融市场活动范畴则超越了国界,其交易主体可以是不同国家和地区自然人与法人。二、金融市场功能［领略］(注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、简答题、阐述题，考点频率★★★★).资金汇集与资金配备功能(1)金融市场为货币资金盈余者提供了各种可供其选取金融工具,实现了资金汇集。(2)金融市场中各种金融工具价格波动将引导货币资金流向最具备发展潜力,可觉得投资者带来最大利益部门和公司，从而实钞票融资源最优配备。.风险分散和风险转移功能金融市场风险分散功能体当前两个方面:一是金融市场上多样化金融工具为资金盈余者金融投资提供了各种选取，她可以依照自己风险、收益偏好将自己盈余资金投资在不同金融工具上,进行投资组合;二是在金融市场上筹集资金资金需求者面对众多投资者发行自己金融工具,这使得众多投资者共同承担了该金融工具发行者运用这笔资金经营风险。金融市场风险转移功能体当前金融工具在流通市场上转让。.对宏观经济反映与调控功能金融市场，特别是股票市场普通被称为国民经济"晴雨表"，它往往先于宏观经济运营变化而作出提前反映，是公认国民经济信号系统，这便是金融市场对宏观经济运营反映功能市场经济缺陷导致了政府对经济运营干预与调控。货币政策与财政政策是政府对宏观经济进行调控两大重要政策，而这两大调控政策实行都离不开金融市场。第六章货币市场第一节货币市场特点与功能一、货币市场特点［领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题，考点频率★★★★）货币市场是指以期限在1年以内金融工具为媒介进行短期资金融通市场。这个市场称谓来源于市场中交易金融工具期限短、流动性强、安全性高特点总体来看，货币市场特点重要有：Q）交易期限短。这是由金融工具特点决定。（2）流动性强。此特点与货币市场交易期限短特点紧密相连。（3）安全性高。进入货币市场来筹集短期资金公司或机构必要具备高资信级别资格，因而货币市场是个安全性较高市场。（4）交易额大。货币市场上大多数交易交易额都比较大，个人投资者很难直接参加市场交易。二、货币市场功能［领略］货币市场作为短期资金市场,其特有功能重要体当前：（1）它是政府、公司调剂资金余缺、满足短期融资需要市场。（2）它是商业银行等金融机构进行流动性管理市场。3）它是一国中央银行进行宏观金融调控市场。（4）它是市场基准利率生成场合。第二节同业拆借市场一、同业拆借市场含义同业拆借市场是金融机构同业间进行短期资金融通市场。其参加主体仅限于金融机构。二、同业拆借市场形成与功能同业拆借市场形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金规定。同业拆借市场上交易重要是商业银行等存款性金融机构存储在中央银行存款账户上超额准备金,其重要功能在于为商业银行提供准备金管理场合,提高其资金使用效率。三、同业拆借期限与利率（一）同业拆借期限同业拆借市场拆借期限有隔夜、7天、14天、20天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年等，其中最普遍是隔夜拆借（二）同业拆借利率同业拆借利率是一种竞争性市场利率，同业拆借市场上资金供应与需求力量对比决定了同业拆借利率变动。同业拆借利率是货币市场基准利率,在整个利率体系中处在相称重要地位，它可以及时、敏捷、精确地反映货币市场资金供求关系，对货币市场上其她金融工具利率具备重要导向和牵动作用，因而它被视为观测市场利率趋势变化风向标。四、国内同业拆借市场国内同业拆借市场起步于1984年。1986年是国内同业拆借市场真正启动一年1995年,中华人民共和国人民银行参照意大利屏幕市场模式,决定建立一种全国联网拆借网络系统，以形成全国统一同业拆借市场。1月4日上海银行间同业拆放利率正式运营，标志着中华人民共和国货币市场基准利率哺育工作全面启动。第三节回购合同市场一、回购合同与回购合同市场［识记、领略（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,普通容易出单选周、多选题，名词解释题、简答题，考点频率★★★）回购合同是指证券持有人在卖出一定数量证券同步,与证券买人方订立合同,双方商定在将来某一日期由证券出售方按商定价格再将其出售证券如数赎回,它实质是以一笔证券为质押品而进行短期资金融通与上述证券交易方向相反操作被称为逆回购合同，即证券买入方在获得证券同步,与证券卖方订立合同,双方商定在将来某一日期由证券买方按商定价格再将其购人证券如数返还。由上述可知，回购合同市场是指通过回购合同进行短期资金融通市场。二、回购合同市场参加者及其目［领略（注:此处考试出题频率较低，属于低频考点,普通容易出单选题、多选题，考点频率★★）中央银行参加回购合同市场目是进行货币政策操作，在市场经济较为发达国家或地区，回购合同是中央银行进行公开市场操作重要工具。商业银行等金融机构参加回购合同市场目是为了在保持良好流动性基本上获得更高收益。非金融性公司参加回购合同市场积极性很高，由于逆回购合同可以使它们暂时闲置资金在保证安全前提下获得高于银行存款利率收益，而回购合同则可以使它们以持有证券组合为担保获得急需资金来源。三、回购合同期限与利率［领略］回购合同期限从1天到数月不等,期限只有1天称为隔夜回购，1天以上称为期限回购合同。最常用回购合同期限在14天之内。证券回购价格、售出价格与回购利率之间关系可用下列公式表达:回购价格=售出价格十商定利息公式略由此,可看到回购利率对借出资本者利息收益有很大影响，回购利率与售出价格、距到期日天数共同决定了回购价格与售出价格差额也即是借出资本者利息收益。第四节国库券市场国库券市场即为发行、流通转让国库券市场一、国库券发行市场［领略（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题，考点频率★★★）（-）国库券发行人国库券发行人是政府及政府授权部门,尤以财政部为主。政府财政部门发行国库券重要目有两个:一是为了融通短期资金调节财政年度收支暂时不平衡，弥补年度财政赤字;二是为了调节经济。（二）国库券发行方式作为短期债券,国库券普通采用贴现发行方式,即政府以低于国库券面值价格向投资者发售国库券，国库券到期后按面值支付,面值与购买价之间差额即为投资者利息收益。收益率计算公式为:公式略其中，i为国库券投资年收益率;F为国库券面值;P为国库券购买价格;n为距到期日天数。国库券普通采用拍卖方式定期发行。财政部接受出价最高订单，出价最高购买者一方面被满足,然后按照出价高低顺序,购买者依次购得国库券,直到所有国库券售完为止在这个过程中,每个购买者支付价格都不相似,这便是国库券发行市场中典型“美国式招标”。如果国库券最后发行价格按所有购买人实际报价加权平均价拟定,不同购买人支付相似价格,则称为“荷兰式招标”。短期国库券拍卖发行普通需要专门中介机构进行，其中最重要中介机构是一级交易商。一级交易商是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券交易商团队,普通涉及资金实力雄厚商业银行和证券公司。二、国库券流通市场［领略国库券流通市场非常发达,市场参加主体十分广泛，中央银行、商业银行、非银行金融机构、公司、个人及国外投资者等都广泛地参加到国库券市场交易活动中。各国法律大都规定，中央银行不能直接在发行市场上购买国库券,因而中央银行参加国库券买卖只能在流通市场上。国库券流通市场是中央银行进行货币政策操作场合三、国内国库券市场国内国库券市场不发达,近年来以一定速度增长,但规模很小。第五节票据市场票据市场是各类票据发行、流通和转让市场。一、商业票据市场［识记、领略］（注:此处考试出题频率较高,属于高频考点,一普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★）商业票据期限较短,在世界最发达美国商业票据市场上,商业票据期限不超过27天,普通在20天至45天之间。（一）商业票据发行市场.发行人与投资人商业票据发行主体并不但仅局限于工商公司，事实上,各类金融公司更是这个市场重要筹资主体。商业票据投资人极其广泛，商业银行、保险公司、非金融公司、信托机构、养老基金、货币市场基金等都是商业票据购买者。.发行方式商业票据发行分为直接募集和交易商募集两种方式。.商业票据发行与贷款承诺贷款承诺,也叫信用额度，即银行承诺在将来一定期期内，以拟定条款和条件向商业票据发行人提供一定数额贷款，为此，商业票据发行人要向商业银行支付一定承诺费。大多数商业票据发行人都尽量运用商业银行贷款承诺来为她们商业票据提供支持，这减少了票据购买者风险，也减少了票据利率水平。（二）商业票据流通市场商业票据流通市场不发达。商业票据持有者普通都将票据持有到期。如果票据持有者有迫切钞票需要，她可以把票据回售给交易商或发行人。国内当前还不容许各类公司发行这种没有交易背景、纯粹为了融资典型商业票据。二、银行承兑汇票市场［识记、领略］（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题，考点频率★★★★）承兑是指商业汇票到期前,汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章票据行为。银行承兑汇票广泛地用于国际与国内贸易中。三、票据贴现市场［识记、领略（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题，考点频率★★★）如果汇票持有人在持有银行承兑汇票期间有融资需要，它可以将还没有到期银行承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给汇票持有人，此种票据行为称为贴现。如果在此张银行承兑汇票到期前贴现银行也浮现了融资需求，则贴现银行可以将这张银行承兑汇票向其她金融机构进行转让，转让给其她商业银行,称为转贴现;转让给中央银行，称为再贴现。贴现利息计算公式为贴现利息=汇票面额x实际贴现天数x月贴现利率+30四、中央银行票据市场［识记、领略」中央银行票据是中央银行向商业银行发行短期债务凭证，其实质是中央银行债券。发行中央银行票据是中央银行进行货币政策操作一项重要手段。第六节大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单（缩写为CD）,是由商业银行发行具备固定面额、固定期限、可以甲流通转让大额存款凭证。一、大额可转让定期存单市场产生与发展大额可转让定期存单市场首创于美国。资料显示，至1972年,大额可转让定期存单占到所有银行存款大概40%。此后，许多国家纷纷效仿美国建立大额可转让定期存单市场，增进了此市场在全世界范畴内发展。二、大额可转让定期存单市场功能商业银行通过发行大额可转让定期存单可以积极、灵活地以较低成本吸取数额庞大、期限稳定资金，甚而变化了其经营管理理念。于是，大额可转让定期存单市场便成为商业银行调节流动性重要场合,商业银行经营管理方略也在资产管理基本上引入了负债管理理念。三、大额可转让定期存单期限与利率期限最短大额可转让定期存单是14天,典型大额可转让定期存单期限多为1个月到4个月，也有6个月,但超过6个月存单较少普通来说，大额可转让定期存单利率水平类似于其她货币市场工具,但略高于同期限国库券利率，利差等于存单相对于国库券风险溢价。四、国内大额可转让定期存单市场国内大额可转让定期存单市场产生于1986年。国内大额可转让定期存单市场有着不同于国外典型存单市场独特特性:一是面额小;二是存单购买者绝大某些是城乡居民个人，少数为公司和事业单位;三是由于存单利率比同期限定期存款利率高5%至10%,因而投资者购入存单后普通都持有到期，流动性很差，始终未能形成二级市场。第七章资我市场第一节中长期债券市场一、债券发行市场（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、答题、阐述题，考点频率★★为（一）债券发行市场参加者.发行者。发行者即资金需求者，在债权债务关系中称为债务人，可以是通过发行债券筹集资金政府、金融机构和工商公司。.投资者。投资者即债券认购者，是资金供应者,在债权债务关系中称为债权人。.中介机构。债券发行市场上中介机构重要是指那些为债券发行提供服务机构,涉及投资银行、证券公司、会计师事务所和律师事务所等。.管理者。债券发行市场上管理者一项重要职能就是对发行市场进行监督管理，涉及债券募集发行以及买卖等经营行为，维护债券市场正常秩序。（二）债券发行价格与发行方式［识记、领略债券发行价格可分为三种:一是按票面值发行，称为平价发行;二是以低于票面值价格发行，称为折价发行;三是以高于票面值价格发行，称为溢价发行债券发行方式有两种：Q）公募发行又称公开发行，是由承销商组织承销团将债券销售给不特定投资者发行方式;（2）私募发行又称为定向发行或私下发行，即面向少数特定投资者发行债券二、债券流通市场（注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、计算题，考点频率★★为（一）债券流通市场组织形式.场内交易市场一证券交易所证券交易所是专门进行证券买卖场合,如国内上海证券交易所和深圳证券交易所。场内交易市场是债券流通市场较为规范形式。债券投资者要进入证券交易所参加债券交易，必要遵循证券交易所制定交易程序:开户、委托、成交、交割、过户。.场外交易市场场外交易市场是在证券交易因此外进行债券交易市场。柜台市场是场外交易市场重要构成某些（二）债券交易价格债券交易价格反映在行情表上重要有开盘价、最新价、最高价、最低价、收盘价等。从理论上讲,债券票面额、票面利率、市场利率、偿还期限是决定债券交易价格重要因素。以最普通定期付息、到期还本债券为例，计算其交易价格理论公式为：其中（为票面年利息,F为债券面值,n为距到期日年限,P为债券交易价格,r为当期市场利率。（三）债券收益率衡量指标［应用.名义收益率名义收益率即为债券票面收益率，是债券票面年收益与票面额比率，其计算公式为名义收益率;票面年利息一票面金额X100%.现时收益率现时收益率是债券票面年收益与当期市场价格比率,计算公式为现时收益率=票面年利息?当期市场价格x100%.持有期收益率持有期收益率是指从买入债券到卖出债券之间所获得收益率，在此期间收益不但涉及利息收益，还涉及债券买卖差价。其计算公式为：持有期收益率=［(卖出价一买入价)子持有年数+票面年利息］♦买入价格x100%.到期收益率到期收益率是采用复利法计算以当期市场价格买入债券持有到债券到期可以获得收益率，是衡量债券收益率最重要指标(四)债券投资风险与信用评级［领略.债券投资风险债券投资面临风险重要有：Q)利率风险;(2)价格变动风险;(3)通货膨胀风险;(4)违约风险;(5)流动性风险;(6)汇率风险。上述这些风险中，某些属于系统性风险,如利率风险、通货膨胀风险等，某些属于非系统性风险，如违约风险、流动性风险。所谓系统性风险，是指由于全局性共同因素引起投资收益也许变动，这种因素以同样方式对所有证券收益产生影响。非系统性风险则是指由某一特殊因素引起,只对个别或少数证券收益产生影响风险。.债券信用评级债券信用评级是指由专门信用评级机构对各类公司和金融机构发行债券按其按期还本付息可靠限度进行评估，并标示其信用限度级别。当前国际上公认最具权威性信用评级机构，重要有美国原则•普尔公司和穆迪投资者服务公司。两家机构信用级别划分大同小异，原则•普尔公司信用级别原则从高到低可划分为:AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级，穆迪投资服务公司信用级别原则从高到低可划分为:Aa级Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级级、C级和D级。（五）国内债券市场［应用国内债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折摸索阶段和迅速发展阶段。当前，国内债券市场市场体系重要由银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场构成。国内债券市场主体是银行间市场，它债券存量和交易量约占全市场90%o交易所市场是集中撮合交易零售市场，实行净额结算,它是债券市场另一重要构成某些。商业银行柜台市场是银行间市场延伸，也属于零售市场。，国内债券市场继续向纵深发展，债券市场发行规模也实现了迅速增长。第二节股票市场一、股票发行市场［识记、领略］（注:此处考试出题频率较高，属于高频孝，点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题、阐述题，考点频率★★★★）股票发行市场是股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票市场（一）股票发行方式与债券相似，股票发行方式也有公募和私募两种。（二）公开发行股票运作程序公开发行股票程序：⑴选取承销商；（2）准备招股阐明书；（3）发行定价；（4）认购与销售股票。二、股票流通市场［识记、领略股票流通市场重要涉及证券交易所和场外交易市场。（一）证券交易所.股票上市交易股票上市普通程序普通为:股份公司达到上市条件后由保荐人保荐，向证券交易所提出上市申请，由证券交易所设立上市委员会对上市申请进行审议。审议通过后,股票发行公司要与证券交易所订立上市合同书,并将股东名册送交证券公司或证券登记公司备案。之后,其股票可以进入证券交易所挂牌交易股票投资者要进入证券交易所参加上市股票交易，必要遵循证券交易所制定交易程序:开户、委托、成交、交割与过户，与债券交易大同小异.股票交易价格⑴不同交易制度下价格决定方式做市商交易制度也称报价驱动制度，是指证券交易买卖价格均由做市商给此证券买卖双方并不直接成交,而是向做市商买进或卖出证券。竞价交易制度也称委托驱动制度,买卖双方直接进行交易或将委托通过各自经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。⑵股票价值评估股票内在价值又称股票理论价值或真实价值,是考虑了股份公司将来赚钱能力,将股票将来收入进行折现现值。评估一只股票内在价值最普通办法是钞票流贴现法和市盈率估值法.股票交易方式⑴现货交易现货交易是指股票买卖成交后,交易双方在「3个交易日内办理交割手续交易方式,是股票交易中最古老交易方式。(2)期货交易期货交易是相对于现货交易而言。在期货交易中，买卖双方就买卖股票数量、成交价格及交割时间达到合同,但双方并不立即进行交割,而是在规定期间履行交割，买方交付款项,卖方交付于股票。⑶期权交易期权交易事实上是一种选取权交易,规定期权买方在支付一定期权费后,其有权在定期限内按交易双方所商定合同价格购买或出售一定数量股票⑷信用交易信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指股票买方或卖方通过交付一定数额保证金，得到证券经纪人信用而进行股票买卖。（二）场外交易市场场外交易是相对于证券交易所交易而言，凡是在证券交易所之外股票交易活动都可称为场外交易。三、股票投资分析［应用（一）基本面分析基本面分析重要涉及宏观经济分析、行业分析和公司分析三个方面（二）技术分析L股票价格指数股票价格指数是反映不同步点上股价变动状况相对指标。国内股票价格指数有:上证综指、深证成指、中小板指数、上证A股指数、上证B股指数、上证50指数、上证180指数、深证A股指数、深证B股指数、深证100指数等2.股票交易技术分析（1）技术分析基本。股票交易技术分析建立在三项合理市场假设条件之下，即一切历史会重演、证券价格沿趋势移动、市场行为涵盖一切信息。（2）技术分析办法。技术分析办法普通涉及:形态分析、趋势分析、指标分析等。①K线图。K线源于日本，又名日本线，由于形状如蜡烛，又有人称之为蜡烛线。②形态分析。形态分析分为反转形态（顶部和底部）分析和持续形态分析③趋势分析。股票价格沿趋势运营，而趋势就是股票价格运营总体方向,趋势线就是将股票价格运营趋势用直线表达出来④指标分析。普通状况下,在股票交易中，惯用技术指标有:MACD指标、KDJ指标VR指标等第三节证券投资基金一、证券投资基金含义与特点［识记、领略注:此处考试出题频率较高，属于高频考点,普通容易出单选题、多选题、名词解释题、简答题，考点频率★★幻（一）证券投资基金含义证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者资金集中起来,形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合方式进行证券投资一种利益共享、风险共担集合投资方式。（二）证券投资基金特点与其她投资工具相比，证券投资基金具备其自身特点：（1）组合投资、分散风险。（2）集中管理、专业理财。（3）利益共享、风险共担二、证券投资基金种类［领略依照不同原则，证券投资基金可以划提成不同种类（1）依照组织形态和法律地位不同，证券投资基金可以分为契约型基金和公司型基金。(2)依照投资运作和变现方式不同，证券投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金。⑶依照投资目的不同,证券投资基金可以分为成长型基金、