财务报表分析公开课一等奖省优质课大赛获奖课件

财务报表分析CAIWUBAOBIAOFENXI第九章财务报表综合分析方法09目录MULU第九章财务报表综合分析方法第一节财务比率分析第二节比率分析方法正确利用第三节企业财务情况质量综合分析方法第四节不一样企业间进行比较分析时应注意若干问题第九章财务报表综合分析方法上市公司格力电器在过去较长一段时间以来，其母公司资产负债表均表现出流动资产对流动负债保证程度较低（长久保持在1.1:1左右水平）、负债与资产比率（资产负债率）较高（长久保持在80%以上）。其次，在谈到格力电器风险时，其董事长董明珠曾表示：不能看着报表来计算企业风险。格力电器业务在增长，企业没有什么贷款，企业盈利能力强，利润获得现金流量能力强，每年向股东支付相当高现金股利！这是风险表现吗？那么，到底该怎样对企业财务状况进行评价呢引例：关于财务比率与财务情况讨论第九章财务报表综合分析方法第一节财务比率分析财务比率分析是经过对财务报表上若干主要项目标相关数据进行相互比较，计算出相关财务比率，用以分析和评价企业财务情况和经营结果一个方法。因为进行财务分析目标不一样，各类信息使用者所采取侧重点会有所不一样。每一个比率因为所使用项目不一样，能够说明企业财务情况某首先问题也各不相同。一、偿债能力比率（一）流动比率（二）速动比率（三）杠杆比率（四）其它相关比率流动比率反应企业利用其流动资产偿还流动负债能力。美国传统教科书认为，将其保持在2∶1左右是比较适宜。但这只是一个经验数据。因为所处行业及季节性原因，或者企业处于不一样发展阶段，这一数据会有很大差异。第九章财务报表综合分析方法（一）流动比率一、偿债能力比率（二）速动比率速动比率中分子“速动资产”是指能够及时、不贬值转换为能够直接偿债货币资金流动资产。美国教科书通常认为，一个企业速动比率为1∶1是恰当，这种情况下，即便是流动负债要求同时偿还，也有足够资产维持企业正常生产经营。第九章财务报表综合分析方法（三）杠杆比率杠杆比率反应是企业负债与全部者权益之间对比关系，是用来评价企业长久偿债能力和继续举借债务能力指标。普通来说，企业负债与股东权益比率越小，企业深入举债能力就越大。详细比率有：1、资产负债率是企业负债总额与资产总额比率，表示企业全部资金起源中有多少起源是出自于举借债务。这个指标也是衡量企业财务风险主要指标。

资产负债率＝

×100％第九章财务报表综合分析方法（三）杠杆比率2、权益乘数是资产总额与全部者权益总额比率，表示资产中股东权益百分比，反应出企业因为举债而产生财务杠杆效应程度。

权益乘数＝乘数大小和资产负债率高低除了受企业所在行业、所处经营周期等经营原因影响，与企业举债程度有直接关系，反应管理层经营理念和风险偏好。3.金融性负债率

金融性负债率

=金融性负债率也称为有息负债率，反应是企业直接从银行等金融机构取得借款等有息负债与资产总额之间对比关系，是用来评价企业偿债能力一个非常实用指标。经过金融性负债率指标计算，能够反应出企业实际偿付压力，更深入地揭示出企业真实偿债能力。第九章财务报表综合分析方法2.固定支出保障倍数

=这个比率是考虑到企业中除了利息费用之外，还有一些固定支出，不论企业是否盈利都会发生支出，比如优先股股利、偿债基金每年要求提取费用（为了确保到期偿还负债而设置）等。（四）其它相关比率1.利息保障倍数

=

普通教科书之所以认为利息保障倍数这个指标能够反应企业偿债能力，但实际上，企业偿还利息能力，最少在短时间内，应主要取决于企业现金支付能力，而与利息保障倍数无关。（一）毛利率＝分子中毛利等于营业收入减去营业成本。这个比率用来计量管理者依据产品成本进行产品定价能力，也就是企业产品还有多大降价空间。第九章财务报表综合分析方法二、盈利能力比率评价企业盈利能力指标有很多，主要有三类，第一类是经营活动赚取利润能力；第二类是企业资产对企业利润贡献能力；第三类是企业给股东带来投资回报。（二）关键利润率＝只有将关键利润与营业收入相比较，而非将营业利润更不是利润总额或净利润与营业收入相比较，才能愈加客观地评价出管理层在经营活动中经营绩效和管理能力。（三）关键利润获现率

＝衡量企业本身经营活动盈利能力还应从质量维度考查企业盈利含金量和连续性。其中关键利润含金量能够经过关键利润获现率来进行考查。在实务中普通认为含有连续较高关键利润获现率企业质量更优。

第九章财务报表综合分析方法（四）总营业费用率

＝这里总营业费用，不包含财务费用，仅包含销售费用和管理费用等。这个比率能够与企业以前期间该比率进行比较，找出企业成本控制改变情况，能够深入了解企业经营策略。还能够用来和企业所在行业平均值或者相同企业该比率进行比较，能够了解企业所在行业情况和企业在该行业地位。第九章财务报表综合分析方法（五）销售净利率

＝这个比率是用来衡量企业营业收入给企业带来利润能力，较低表明企业经营管理者未能创造出足够多营业收入或者没有成功地控制成本，能够用来衡量企业总经营管理水平。（六）经营性资产酬劳率＝分母中平均经营性资产是经营性资产年初余额和年末余额之和除以2得到。因为企业本身经营活动动用经营性资产，创造关键利润，所以该比率能够反应出企业管理层利用经营性资产在经营活动中创造价值能力，是对企业经营活动赢利能力考查。第九章财务报表综合分析方法（七）总资产酬劳率

＝分母中平均总资产是资产年初余额和年末余额之和除以2得到，在不考虑利息费用和纳税原因而只考虑经营情况时，这个比率反应管理层对能够利用全部资产管理好坏程度。这个比率是对企业盈利能力衡量，应排除企业财务结构和税收等非经营原因影响。（八）股东权益酬劳率＝又称为净资产收益率，分子是息税后净利润减去支付给优先股股东股利后得到。分母是期初数加上期末数除以2得到。股东可以用这个数据和自己要求收益率相比，决定是否继续投资该企业；其次，如果比资产酬劳高很多（如格力电器），则说明企业很好地利用了财务杠杆为股东创造了更多价值。第九章财务报表综合分析方法三、营运能力比率或活力比率（一）应收账款周转率

＝分母中平均应收账款是年初应收账款和年末应收账款之和除以2得到。分子应该是经过赊销取得收入，应收账款是在赊销过程中产生，所以计算应收账款周转率时应该采取赊销净额。实践中惯用数据是平均收账期。平均收账期

=

第一，该公式假设企业应收票据普通规模不大；第二，应收账款应该用没有减除坏账准备以前“原值”金额（因为企业真正周转和回收不是净值，而是原值）；第三，在实施增值税条件下，销售额项目还应该乘以（1+增值税率），这是因为债权中包含了销项增值税。第九章财务报表综合分析方法（二）商业债权周转率

＝如上所述，假如企业应收票据占商业债权比重较大（如格力电器），也就是说推进营业收入主要是应收票据而非应收账款，若仍用应收账款周转率指标来衡量企业应收账款回收速度就会有失偏颇。将应收票据和应收账款加在一起，经过计算商业债权周转率，来反应企业债权普通回收情况。但这么计算依然有问题：应收票据和应收账款毕竟是两个债权回收保障程度不一样项目，这么直接相加等于把两个项目等同起来，也不完全恰当。但在当前财务信息披露模式下，我们还没有找到更加好方法。所以，只有利用报表附注经过单独分析应收账款项目标账龄、债务人组成等信息，才能够真正了解企业到期回款规模和质量（详细分析见本章后面部分）。第九章财务报表综合分析方法（三）存货周转率

＝分母中平均存货能够是年、季、月平均存货，分子中营业成本是对应年、季、月营业成本。使用这个指标时做了以下假设，即假设存货在一年当中是匀速使用，不会发生波动。很显然，这种假设对很多企业是不适用，因为很多企业存货存在季节性。实践中惯用另一个数据是存货平均周转天数，和应收账款周转天数一样，它实际是存货周转率另一个表示方式，是一个问题两种表述。不过存货周转天数比存货周转率更直观，更轻易了解。存货周转天数＝平均存货/平均日营业成本平均收账天数＋存货周转天数＝企业营业周期（四）经营性资产周转率＝平均经营性资产是经营性资产期初余额和期末余额之和和除以2得到。因为只有经营性资产才能带来营业收入，创造关键利润，所以，经过经营性资产周转率计算，考查企业经营性资产周转效率，能够去除投资性资产干扰，愈加客观、直接地反应出企业管理层在本身经营活动中对资产运行效率管理能力。第九章财务报表综合分析方法（五）固定资产周转率＝平均固定资产原值是期初固资产原值和期末固定资产原值和除以2得到。需要说明是，有些教科书用固定资产净值来计算此指标。我们认为，表达企业固定资产规模不是净值，而是原值。所以，用原值计算出来周转率能够恰当地反应企业对固定资产利用情况。（六）总资产周转率

＝平均总资产是期初总资产和期末总资产和除以2得到，这个指标能够粗略地计量企业资产创造收入能力，反应企业管理层管理企业资产能力。不过资产组成很复杂（如投资性资产就不创造营业收入），所以这个指标只是一个粗略描述，还要详细考虑企业资产详细组成情况才能作出合理细致评价（如采取经营性资产周转率）。前已述及，在企业对外投资规模较大时，平均总资产应该剔除并不引发营业收入增加各项投资性资产。第九章财务报表综合分析方法第九章财务报表综合分析方法四、现金流量比率（一）现金与负债总额比率

＝现金与负债总额比率反应了企业所能够负担债务规模大小。该比率越高，企业所能负担债务规模越大；该比率越低，企业所能负担债务规模越小。（二）经营性资产现金回收比率

＝经营性资产现金回收比率反应了企业一定时期经营性资产创造现金能力。与同行业平均数值相比，该数值越大，表明企业经营性资产整体获现质量越好；该数值越小，表明企业资产整体获现质量越差。第九章财务报表综合分析方法（三）再投资比率

＝再投资比率指是企业一定时期经营活动产生现金净流量与资本性支出（主要是固定资产投资）之间比率。再投资比率反应了企业当期经营活动产生现金净流量是否足以支付资本性支出所需现金。假如这一比率过低，则表明企业经营活动不能满足企业资本性支出现金需求，需要依靠筹资活动产生现金流入来补充。（四）到期债务本息偿付比率＝到期债务本息偿付比率指是企业经营活动现金净流量对本期到期债务和利息支出对现金需要满足程度。到期债务本息偿付比率越大，企业偿付到期债务能力就越强；假如到期债务本息偿付比率小于1，则表明企业经营活动产生现金不足以偿付到期债务本息，企业必须依靠投资活动与筹资活动现金流入才能偿还债务。第九章财务报表综合分析方法（五）现金购销比率

＝该比率分子和分母分别对应于企业经营活动中投入与产出。在企业正常经营情况下，这一比率应该对应于利润表中营业成本率（成本费用总额/营业收入总额）。这一比率过大或过小，都应该引发读者注意。当然，企业所处发展阶段不一样，信用政策不一样，市场环境不一样，此比率所揭示意义也不一样。（六）收入现金比率

＝该比率反应了企业从每一元营业收入中所实现净现金收入，从另一个角度分析，也表达了企业对应收款项回收效率。该比率越大，表明企业收益质量越高，企业应收款项回收效率越高。杜邦企业经理提出了一套分析方法，叫杜邦分析法，通常经过图示来表示杜邦分析思绪，实际是一个层层分解思绪，从一个比率出发，经过一个关系体系来将不一样许多比率和数据联络在一起进行分析。第九章财务报表综合分析方法五、综合分析从图示能够看出，此分析图是针对本身经营活动。杜邦分析法从净资产收益率出发，分析造成这个结果原因，最终能够推广到企业各方各面情况分析。杜邦分析法另外一个主要作用是能够帮助制订预算，也就是制订盈利目标，然后确定各方面指标。能够说杜邦分析法主要用途是两个，一个是分析造成过去财务结果原因，另一个是分析提升未来财务结果方法。第九章财务报表综合分析方法五、综合分析（一）每股收益＝普通来说，每股收益指标值越高，在利润质量很好情况下，表明股东投资效益越好，股东获取较高股利可能性也就越大。这个指标是普通股股东最关心指标之一，而且这个数值直接影响了企业支付普通股股利多少，假如没有足够收益就不能支付股利，当然股利实际支付还要受企业现金情况影响。第九章财务报表综合分析方法六、上市企业特殊比率（二）股票收益率

＝从上式分子、分母组成能够看出，股票价格波动和股利水平任何改变均会造成股票收益率改变。它粗略计量了假如当年投资当年回收情况下收益比率。第九章财务报表综合分析方法（三）市盈率

＝市盈率是反应市场对企业期望指标，比率越高，市场对企业未来越看好。不过，这个比率不能用于不一样行业间企业比较。市盈率问题之一是会计利润会受各种公认会计政策影响，这将使企业间比较发生困难。（四）股利支付率

＝股利支付率反应普通股股东从全部赢利中实际可获取股利份额。单纯从股东角度眼前利益讲，此比率越高，股东所获取回报越多。我国情况比较特殊，通常支付现金股利企业股票价格不会快速增加，配股或者送股企业股票价格反而上涨很多，这与其它国家情况有很大不一样。第九章财务报表综合分析方法（五）每股净资产

＝每股净资产在理论上提供了企业普通股每股最低价格。（六）股利保障倍数

＝这一比率是指用利润金额与股利成本所进行比较。这是安全性一个计量，显示股利和盈利关系，并指示盈利超出股利情况。据此，信息使用者能够分析在什么条件下企业盈利仍能保障当前股利分配。股利保障倍数反应了企业净利润与股利支付数间百分比关系。此比率越大，表明企业留存利润越多。假如资产质量很好，企业有好投资项目，假如将利润更多地留作投资资金，则有利于企业未来发展，企业未来发展潜力越大，越有利于企业股东。第九章财务报表综合分析方法第二节财务比率方法正确利用尽管对企业报表进行比率分析，能够使信息使用者取得许多关于企业财务情况信息。不过，对企业报表比率分析仍不足以对企业财务情况整体作出全方面评价。比率分析不足主要由三个方面原因造成：会计报表本身不足一二财务比率分析方法不足三一些财务比率不足第九章财务报表综合分析方法会计报表本身不足一（一）报表信息并未完全反应企业能够利用经济资源。（二）受历史成本计量属性制约，企业报表资料对未来决议价值依然在一定程度上受到限制。（三）企业会计政策利用上差异造成企业在与本身历史对比、未来预测过程中，以及在与其它企业进行对比过程中难以发挥应有作用。（四）企业对会计信息人为操纵可能会误导信息使用者做犯错误决议。第九章财务报表综合分析方法（一）比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外信息没有考虑，就可能造成对实际情况误解。二财务比率分析方法不足（二）为了到达某种目标，企业能够人为粉饰财务比率，造成对财务信息歪曲，误导投资者。第九章财务报表综合分析方法（一）偿债能力评价指标中存在不足1、流动比率流动比率忽略了管理者为偿还到期债务而采取方法能力及由此产生结果。企业偿还短期债务流动资产确保程度强，并不等于说企业已经有足够现金或存款用来偿债，且资产转换成现金时间有可能与负债到期日不配比。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收款期延长所致，而真正可用来偿债现金和存款却严重短缺。三一些财务比率不足第九章财务报表综合分析方法2、速动比率该比率即使填补了流动比率一些不足，但其仍没有考虑速动资产组成。尽管速动资产变现能力较强，但速动资产仍不等于企业现时支付能力，各种不一样速动资产变现能力依然存在差异。3、利息保障倍数该比率只能反应出企业支付利息能力，并只表达企业举债经营基本条件，不能反应债务本金偿还。使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多现金来偿还到期本金和利息。另外，使用该指标时，还应注意非付现费用问题。第九章财务报表综合分析方法1、应收账款周转率（二）活力评价指标中存在不足（1）它并不能准确地反应年度内收款进程及均衡情况。（2）在大量采取票据结算情况下，有可能存在高估应收账款周转率倾向。（3）当销售含有季节性，尤其是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能反应实际情况，不便于对跨年度应收账款收款情况进行连续反应。第九章财务报表综合分析方法（4）不便于及时提供给收账款周转率信息。现行该指标反应某一段时期周转情况，所以，只有等到期末时，才能依据年销售额、应收账款平均占用额计算出结果。（5）实务界对于应收账款周转率计算方法，不论税制改革怎样改变，企业结算方式怎样改变，几十年来并没有发生任何改变。其比率分子分母分别是企业一定时期营业收入和平均应收账款余额。殊不知，我国税制改革已经出现了相当大改变，企业早已实施了增值税制。在结算方式上，我国现阶段企业也在广泛使用商业汇票结算方式。第九章财务报表综合分析方法2、存货周转率1在实际利用中，存货计价方法对存货周转率含有较大影响，所以，在分析企业不一样时期或不一样企业存货周转率时，应注意存货计价方法口径是否一致。2另外，企业为了改进资产酬劳率，管理层可能会希望减低存货水平和周转期，所以该指标并不能准确地反应存货资产运行效率，有可能会受人为政策左右。第九章财务报表综合分析方法2、存货周转率3同时，在分析中不可忽略因存货水平太高或太低而带来一些相关成本，如存货水平低会造成失去用户信誉和销售机会，造成生产延后，而存货水平高会造成存货占用过多资金引发高额机会成本，高额储存和保险成本，过高陈废和被盗风险等。4另外，受一些成功日本企业激励，当前很多企业实施存货控制“适时制”，实现“零库存”，对这些企业进行考评，该比率则会失去意义。第九章财务报表综合分析方法3、流动资产周转率和总资产周转率实务界现在采取流动资产周转率和总资产周转率计算方法几十年来都没有改变。殊不知，我国企业投资与经营活动情况已经出现了相当大改变。在从事经营企业中，其流动资产中包含着流动性较强交易性金融资产；在总资产中，既包含交易性金融资产，也包含较高规模长久股权投资和持有至到期投资。所以，原有流动资产周转率和总资产周转率无法满足对外投资企业营运能力分析需要。应该考虑将流动资产周转率和总资产周转率进行改造，分别改造为经营流动资产周转率和经营性资产周转率。即：经营性流动资产周转率=营业收入/经营性流动资产平均余额经营性资产周转率=营业收入/经营性资产平均余额第九章财务报表综合分析方法1、销售净利率（三）盈利能力评价指标中存在不足销售净利率是净利润与营业收入比值，用以揭示企业在一定时期总赢利水平。但企业业务中不但包含营业业务，还包含营业外业务，所以利润总额中包含了不稳定和不持久暂时波动营业外收支原因，使得销售净利率虽能揭示某一特定时期赢利水平，但却难以反应赢利稳定性和持久性。另外，利润总额中投资收益、资产减值损失、公允价值变动损益以及上述营业外收支净额等原因均与营业收入毫无关系，所以，销售净利率并不能真正反应企业基于经营规模相对盈利能力。同时该比率还受企业筹资决议影响。第九章财务报表综合分析方法2、营业利润率（三）盈利能力评价指标中存在不足企业营业利润中，包含了投资收益、资产减值损失、公允价值变动损益等与营业收入毫无关联原因。在现在信息披露模式下，替换营业利润率很好比率是关键利润率。当然，在企业没有对外投资或者投资资产相对较小、对企业利润贡献较少情况下，营业利润率是能够采取。第九章财务报表综合分析方法第三节企业财务情况质量综合分析方法

财务情况和财务情况质量界定一（一）财务情况界定（二）财务情况质量界定（三）财务情况质量与财务质量区分第九章财务报表综合分析方法从相对广义和狭义角度来定义企业财务情况，概括起来说主要有以下几个认识：（1）企业资产负债情况。（2）企业能用货币表现一些方面。（3）一个企业经过它资产与负债结构，观察在短期（比如一年）内现金预期流入与流出平衡并略有结余（现金净流入）情况，以及企业应付不确定性现金需要（既可能是意外损失，也可能是意外机遇）能力。（一）财务情况界定综合上述观点，财务情况应该是指经过资产情况、债务风险情况、资本投入与积累情况、盈利情况以及现金流转情况等方面所揭示出来企业基本财务状态。第九章财务报表综合分析方法财务情况质量是企业财务情况（局部或整体）按照账面金额进行运转（如资产）或分配（如利润）质量。按照对于财务情况概念了解，能够将财务情况质量分为以下四个方面：（二）财务情况质量界定1资产质量。资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作用能力，详细表现为盈利性、周转性、变现性以及与其它资产组合增值性等几个方面。2利润质量。利润质量是指利润在形成、结构、分配等方面质量。高质量企业利润，应该表现为利润形成市场前景看好，资产运转良好，利润结构较为合理，有较强支付分配能力。第九章财务报表综合分析方法（二）财务情况质量界定3资本结构质量。资本结构质量是指现有资本结构与企业现在和未来发展目标相适应质量。4现金流量质量。现金流量质量是指现金流量满足企业预期目标质量。（三）财务情况质量与财务质量区分从两个概念所涵盖内容来看，财务质量不但应包含财务情况质量方面定量分析，还应结合企业财务制度、企业治理结构、内部控制、企业创新能力和关键竞争力等方面进行定性分析，所涉猎范围较广。第九章财务报表综合分析方法第三节企业财务情况质量综合分析方法

企业财务情况质量综合分析方法二（一）背景分析（二）会计分析（三）财务比率分析（四）结合报表附注中关于报表主要项目详细披露材料，对三张报表进行项目质量、结构质量以及整体质量分析（五）对企业发展前景进行预测第九章财务报表综合分析方法可参看“经营情况讨论与分析”部分。详细地说，在进行综合浏览与分析时，应该主要关注以下方面：1．企业基本情况、所处行业、商业模式以及生产经营特点分析2.企业本身对经营活动及经营战略表述、企业竞争情况以及政策法规对企业影响（一）背景分析3．企业主要股东，尤其是控制性股东4．企业发展沿革5．企业高级管理人员结构及其改变情况第九章财务报表综合分析方法在会计分析方面，我们能够经过关注审计意见类型与措辞来间接地对企业会计质量进行分析与判断，而无须再开展单独会计分析过程。需要尤其注意是，不一样类型审计意见蕴含着极为丰富企业会计质量信息。能够依据审计汇报中所提及关键审计事项，发觉审计工作中重点和难点，经过分析注册会计师所提供列为关键审计事项原因、针对该事项所实施审计工作等方面信息，帮助我们识别和确定财务分析中重点关注领域。（二）会计分析第九章财务报表综合分析方法因为一些财务指标对于合并报表数据来说并非适用（如流动比率、资产负债率、存货周转率等等），即便能够计算出来结果，也极难真正说明问题或者反应出企业实际情况，所以，普通情况下，我们主要针对母企业报表数据计算常规财务比率，并在企业不一样年度间以及同行业不一样企业间进行简单对比分析。然而假如母企业是投资主导型企业，那么针对母企业报表进行常规财务比率分析就不太适用，针对合并财务报表进行比率分析更能从整体上反应出企业财务情况。但要注意合并报表所含有非法律主体和非实际经营实体特征，需要恰当地利用和评价合并报表财务比率计算结果。（三）财务比率分析第九章财务报表综合分析方法在进行财务比率分析时，需要有两点说明：第一，按照我国现行会计信息披露要求，在利润表中仅概括性地出现“资产减值损失”总数额，并没有披露相关资产减值损失组成详细信息；在资产负债表中一些资产项目（如应收账款、存货、固定资产等）只列示出了净额或账面价值，也没有披露计算净额或账面价值详细信息（包含原值、计提资产减值准备等数据）。第二，一些比率适用性值得质疑。经过简单比率分析，我们即使能够针对企业盈利能力、偿债能力、营运能力等方面得出初步结论，但考虑到企业所处详细环境和一些特殊情况，这种“一刀切”式过于简单、形式化分析方式所得出分析结论有可能偏离企业实际情况。（三）财务比率分析原值or净值？第九章财务报表综合分析方法1.资本结构质量分析（1）负债及全部者权益项目标初步分析——资本引入战略选择与实施情况本书对企业全部资本（或资金）按照其融资渠道作重新分类，详细分为经营性负债资本、金融性负债资本、股东投入资本和企业留存资本四大类型。依据企业资本中主要成份（即这四类资本中占比较大部分）来将企业进行归类，并深入考查企业资本引入战略选择与实施情况，了解企业正在试图利用什么资原来实现企业发展目标，不一样类型资本结构对企业战略选择与实施会带来什么样影响。（四）结合报表附注中关于报表主要项目详细披露材料，对三张报表进行项目质量、结构质量以及整体质量分析第九章财务报表综合分析方法（2）资本结构质量分析资本结构质量分析应评价企业资本结构与企业当前以及未来发展适应性。详细地说，能够从以下四个方面对企业资本结构质量做出评价：①资本成本与投资效益匹配性；②资本期限结构与资产结构协调性；③资本结构面对企业未来资金需求财务弹性；④资本结构所决定控制权结构与治理结构合理性。另外，还应关注资本结构中所蕴藏利益相关者在产权、控制权等方面博弈过程与结果，是否推进或制约着企业长久发展。1.资本结构质量分析第九章财务报表综合分析方法2.资产质量分析（1）资产总体情况初步分析——资源配置战略选择与实施情况处于不一样行业和发展阶段企业，有着不一样风险偏好和发展路径选择，所以往往会有不一样发展战略选择，也就有着不一样盈利模式（对外投资主导型还是自主经营主导型）。经过考查企业资产中经营性资产与投资性资产结构关系，以及经营性资产内部结构等方面，就能够透视企业资产结构安排对企业战略恪守与实施程度。第九章财务报表综合分析方法2.资产质量分析（2）针对主要项目和异动项目开展资产项目质量分析在进行资产项目质量分析时，能够按照盈利性、周转性、保值性等几个方面逐项考查其详细质量。在此过程中，当然要注意企业资产相对有用性。对于资产异动项目（即项目中金额发生重大改变项目），还要分析其变动幅度、变动原因以及此项改变对企业财务情况造成影响等。（3）对资产结构进行质量分析，并对资产整体质量做出评价在对企业资产结构进行质量分析时，主要从资产结构有机整合性、资产结构整体流动性、资产结构与资本结构对应性以及资产结构与企业战略吻合性等四个方面进行考查，并在此基础上对企业资产整体质量做出评价。第九章财务报表综合分析方法3.利润质量分析（1）利润表主要项目质量分析①营业收入质量分析在对企业营业收入质量进行分析时，应着重从以下三个方面入手：卖什么、卖给谁和靠什么。②营业成本质量分析（a）会计核实方法（如存货计价方法、固定资产折旧方法等）选择是否“恰当”、稳健？当期有没有发生变更、其变更有没有对营业成本产生较大影响？（b）营业成本是否存在异常波动？造成其异常波动原因可能有哪些？哪些是可控原因？哪些是不可控原因？哪些是暂时性原因？（c）关联方交易和地方或部门行政伎俩对企业“低营业成本”所做出贡献怎样？第九章财务报表综合分析方法3.利润质量分析（1）利润表主要项目质量分析③期间费用质量分析分析期间费用质量，能够从支出有效性、长久效应以及异常波动合理性等几个方面来进行。④投资收益项目质量分析在对企业投资收益项目进行质量分析时，应从对利润含金量影响和对利润连续性带来影响两个方面去考查。⑤资产减值损失、公允价值变动收益以及营业外收支等项目质量分析这几个项目在利润表中普通情况下应作为“小项目”，假如金额相对较小，能够不予关注。第九章财务报表综合分析方法3.利润质量分析（2）利润质量分析考查利润质量，能够从以下三个方面来进行：第一，利润含金量，即从当期来看，利润应以能带来对应现金流量作为结果，而且含有很好支付能力（交纳税金、支付股利等）；第二，利润连续性，即从长久来看，企业实现利润既要有一定成长性，又要防止一定波动性，这么将更利于我们对企业未来发展走势做出判断；第三，利润与企业战略吻合度：企业不一样战略选择会造成不一样资产结构（指经营性资产与投资性资产百分比关系），直接带来不一样盈利模式，又会产生不一样利润结构。第九章财务报表综合分析方法4.现金流量质量分析经营活动现金流量质量表达在它充分性、合理性和稳定性上；投资活动现金流量质量则表达在流入量和流出量战略吻合性以及流入量盈利性（即效益）上；筹资活动现金流量质量强调是在总体上应该与企业经营活动现金流量、投资活动现金流量周转情况相适应，在满足企业经营活动和投资活动现金需求同时，融资成本适当，没有不良融资行为。第九章财务报表综合分析方法5.控制性投资与扩张战略分析（1）企业控制性投资资产规模识别找出母企业资产中长久股权投资、其它应收款、预付款项、其它流动资产和其它非流动资产等项目，并与合并资产中对应项目作比较。（2）控制性投资扩张效果分析简单地说，以对外扩张为目标企业长久股权投资扩张效果就是合并资产总额与母企业资产总额之间差额。这个差额越大，表明企业对外控制性投资扩张效果越好。第九章财务报表综合分析方法5.从财务情况看企业战略（3）企业集团内母子企业关系分析①关于整个集团债务融资与资金管理模式在采取集权式管理模式情况下，母企业货币资金、短期借款及各项其它含有贷款性质负债项目和利润表财务费用项目标规模普通不会比合并资产负债表对应项目小很多；企业其它应付款或者其它流动负债等项目标母企业数据会大于合并报表对应项目；企业其它应收款、其它流动资产、预付款项或其它非流动资产等母企业数据会大于合并报表对应项目数据。第九章财务报表综合分析方法5.从财务情况看企业战略（3）企业集团内母子企业关系分析①关于整个集团债务融资与资金管理模式在采取分权式管理模式情况下，母企业货币资金、短期借款及各项其它含有贷款性质负债项目和利润表财务费用项目标规模普通会比合并资产负债表对应项目小；企业其它应付款或者其它流动负债等项目标母企业数据会小于合并报表对应项目；企业其它应收款、其它流动资产、预付款项或其它非流动资产等母企业数据也会小于合并报表对应项目数据。而在实际工作中，企业集团资金管理模式往往采取混合式管理型。第九章财务报表综合分析方法5.从财务情况看企业战略（3）企业集团内母子企业关系分析②母企业与子企业业务关系“一致对外”销售型企业普通采取多元化经营战略，企业集团内母企业及其各个子企业可能各自专注于本身某一领域，彼此之间业务管理关联度较低。子企业是销售主体：而在一些行业，企业集团采取经营模式是：母企业仅仅从事生产，并将生产出来产品以较低毛利率出售给子企业。作为销售主体子企业则组织对集团外市场进行销售活动。子企业是供给商：在一些情况下，企业设置子企业目标就是为其提供配套零部件，以降低整个企业营业成本，降低对其它企业依赖度。第九章财务报表综合分析方法6.合并报表与母企业报表比较分析能够采取差量分析法，将合并报表与母企业报表逐项进行比较，在分析差额基础上对集团资源分布情况、母子企业之间关联关系及其特征、母子企业资产管理质量、相对盈利能力以及现金流转等方面做出判断。经过资产负债表比较分析，能够考查上市企业以及整个集团扩张方式、控制性投资资产扩张效应、资金管理模式、母子企业之间业务关联程度、以及资源在整个集团分布情况等等。经过利润表比较分析，能够发觉收入实现、费用发生主要区域，了解企业盈利模式，比较母子企业相对盈利能力。经过现金流量表比较分析，能够深入揭示母子企业之间内部关联交易程度、产生现金流量主要区域，以及企业发展战略方向。第九章财务报表综合分析方法1．以经营性资产盈利能力和产生经营活动现金流量情况为基础，预测经营活动前景若使经营活动深入朝着良性轨道发展，企业应该