企业债券融资风险防范

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刘殿荣

[摘要]随着我国经济的高速发展，企业的发展也呈稳定趋势。在宏观调控背景下，国家加大了调控监管力度，对资金的滚动性进行严格操纵及管理，以预防金融风险的发生。同时，对于规模较大的企业而言，受资金密集型特点的影响，其对金融机构信贷有着较大的依靠性，这就在一定程度上提高了融资难度，导致企业融资仍面临着一些问题亟须解决，不利于企业获取最大经济效益。文章就企业债券融资的风险进行了阐述，分析了相关影响因素，并提出了针对性的操纵建议，以期能够促进企业资金使用率的提高，确保企业的可持续发展。

[关键词]中小型企业;债券融资;调控监管力度

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2021.36.057

在市场经济活动中，企业是重要参与者，属于盈利性经济组织，是促进社会经济高速发展的关键，但在此过程中离不开资金的支持。因此，重视对债券融资问题的查找、分析就显得尤为重要，是完善企业财务环境的有效手段。

1企业债券融资风险

1.1债券利率风险

针对债券利率风险而言，其主要是指债券发行前，受利率市场波动的影响，债券发行后利率呈下降趋势，导致票面利率高于实际利率，这就在一定程度上增加了企业财务成本。值得注意的是，国家宏观经济调控及国际经济环境会对市场利率变化造成一定的影响，处于经济市场中，企业往往无法避开此类因素的影响。债券利率风险是一种客观存在，企业只有在债券发行前落实市场经济调研工作，才可实现对利率风险的规避。

1.2债券发行风险

企业融资过程中，受各种因素的影响，导致债券无法在预期内出售所造成的风险即债券发行风险。例如，在基于私募债券融资的前提下，由于债券无法在短期内让专业投资人，抑或是机构购买，如若后续发行速度较缓，就极有可能导致部分债券中止销售。而导致这一现象出现的原因则在于企业缺乏抗风险能力，当国内外经济销售变化时，就极易导致内部经营问题的发生。与一般债券相比，私募债券风险相对较高，好多投资者考虑到风险问题，寻常会持观望态度，特别是中小投资者，参与的积极性难以达到理想化。对中小企业来说，由于内部治理体系尚未完善，发行这类债券极易影响相关利益者的利益，同时还在一定程度上延长了债券发行时间，最终造成债券发行失败。

1.3债券滚动风险

寻常状况下，投资者分布、市场经济等往往会对企业债券融资交易活跃度造成一定的影响。从债券发行方来说，无法确保债券持有人时间的灵活自主性，当双方依照约定进行足额交易时，就极有可能导致滚动风险的发生。

2企业债券融资风险产生的原因

2.1内部财务环境不够完善

针对我国的一些企业来说，往往不积极改变管理模式，仍旧采用传统管理，管理水平参差不齐，员工缺乏对财务知识的了解和把握，没有重视对外政策变化，再加上内部操纵制度的不健全，同时，由于一些企业财务人员的专业技能和个人素养不符合现代企业的要求，不能积极主动地参与到企业的经营活动中，与地方政府部门缺乏沟通，不能及时组织对国家出台的相关政策的学习，更没有赢得社会对企业的理解与支持。

2.2与银行等金融机构合作不够顺畅

在中国经济蓬勃发展的过程中，企业可以称得上是重要的载体。但是，大多数中小型企业在经营过程中仍旧存在一些常见的问题，如员工素质低、技术含量低、规模小，在一定程度上影响了经营稳定性。为了规避风险，金融机构对企业的借款条件更加严苛。因此，造成了两者之间更加紧张的局面，更加不利于企业向金融机构筹集资金。

2.3盲目选择融资方式

現阶段，一些企业在债券融资方式的使用上，以开拓性发展为导向，会出现各方协调不到位的状况，出现相互推脱的现象，从而降低了融资运行效率，促使金融环境受限制，不能与各种融资方式相比，所以假如企业想要进一步拓宽融资渠道，需要理性地选择融资方式。

3加强企业债券融资风险防范的建议

3.1加强对前期债券融资方案的研究

企业在选择债券融资方式前，需对自身的经营、财务状况及资金投入方向等进行分析，落实调研工作，避免盲目融资状况的出现，以确保债券发行后可依照合约履行相关责任。同时，在进行调研分析前，需指派专人在基于内部资料、外部文件等数据的前提下，对国内的宏观市场状况、债券市场现状等进行了解，编制相关报告，合理评估自身的偿债、筹资等能力，对债券发行风险予以预计。并建立全债融资应急机制，对各类风险或应急事件予以防控，在此过程中要对各类事件的应急等级予以明确，规范应急工作计划和流程，为突发事件信息传递的及时性提供保障，尽可能地降低或避免债券融资风险。

3.2加强企业内部财务环境的完善

企业想要进一步实现可持续发展，规避债券融资风险的发生，需要进一步改善企业内部的财务环境，制定适合自身实际的内部操纵制度，并且做到有效运用。同时，在会计信息化方面，还要建立有关技术法规和标准的信息化法规，不断优化财务技术，促进财务管理的改善。在未来一段时间内，对公司的财务状况进行更加深入的了解。并且，财务部门要紧凑联系各部门，与各部门做好协调协同，根据投资效益、融资需求和融资能力进行详细的分析，制定科学的考核鼓舞机制，不断调动员工的工作积极性，创造良好的财务环境。

3.3与金融机构建立良好的合作关系

当企业从金融机构借款时，需要向机构提出申请，然后提交到相应的部门批准，该机构会进一步审查公司的财务、信贷和贷款目的等。可以发现，在其中都会涉及有利于金融机构的保护性条款。但是，贷款协议是以双方自愿签署为基础。因而，企业需要与金融机构建立良好的合作关系，不断提高议价能力，融洽的关系能够及时获得公司金融和信贷政策的最新信息，促进了企业融资进步的提升。

3.4丰富融资渠道

企业在实际的运营管理过程中，债券融资不仅能够获取所需资金，还能充分发挥抵消税额的优势，缓解企业的税负压力。值得注意的是，如若资产负债率超出合理范围，将会给公司带来潜在的经营风险，不利于公司的健康发展。因此，企业应重视对融资渠道的拓展，不可只依靠单一的债券融资方式，只有采用多元化的融资方式才能满足现代企业的实际需求。可选择更多的融资对象，包括个人、小团体、企业等。在此之前，需不断加强自身的资质，增加企业吸引个人、企业的能力，在明确了资本信任度后，可开始对融资新对象进行选择。另外，还可采用发行股票的方式来达到获取资金的目的，具体而言就是，企业如若遇到资本不足，但又不想增加资产负债率，就可发行普通股，抑或是优先股等种类的股票，之后通过对企业状况的评估、判断后购买股票，获取相应的收益。企业可实现资金的募得，将其应用到运营中，在此背景下企业既能规避债券融资带来的不利问题，也能充分发挥其作用，为后续的发展奠定扎实的基础。

3.5确保资金需要量预计的科学性

一般来说，对资金的需求主要用于满足投资运营和发展的需要，融资并不意味着企业筹集到的资金更多就是更好的。假如闲置资金产生的收入低于融资成本，那么恰恰就会适得其反。假如所筹集的资金不能满足公司的需要，资金也将被定义为无果而出的，为此，公司必需关注自身对资金需求的预计，并积极理性地应用科学方法。在运营阶段，年度生存经营计划和资金水平可以作为预计维护活动资本需求的基准。而在扩张发展阶段，企业则必需充分考虑自身的扩张规模，并科学地预计出对外投资所需资金。

3.6重视对财务风险的操纵

在债券融资时，企业需要做到尽可能降低资本成本，更加关注金融风险，并采取一些防范措施，以避免出现破产危机。同时，合理调整和完善企业内部环境，提高资金使用率，树立良好的管理观念，提高信用水平。除了要对财务风险进行操纵外，还需明确融资目的、活动融资、融资方式等。为此，企业必需不断提高自身的竞争力，做好财务决策工作。

4结论

在宏观调控背景下，企业债券融资受到了一定的影响，企业想要进一步降低债券融资风险，就需重视对融资方面的管理，进一步认识债券融资带来的风险，并深入分析引发风险的因素，提出相应的防范措施，保持健康的经营性现金流，从而为企业的债券融资奠定扎实的基础。同时，考虑到企业的财务环境直接影响债券融资的成功率，优质的财务环境可为债券融资的成功发行提供保障，从而促进企业发展战略的实现。故在应用债券融资方法时，企业需把握财务环境的重要性，不断对财务环境进行优化，合理地协调好内外财务环境，构建良好的财务运作关系，树立契约精神，从投资效益视角，对融资的必要性及可行性进行分析，尽可能地规避债券融资风险的出现。另外，一些企业在进行债券融资管理时，缺乏现代化管理理念，没有一套完善的管理方法，仍旧采用传统的管理方法，导致债券融资不合理等，不利于债券融资的顺利进行，在此前提下就无法实现对企业债券融资状况的动态把握，不利于发现异常及时处理。当债券融资操作缺乏规范性等问题后，就会直接对企业的融资状况造成影响。因此，企业就需与时俱进，积极转变管理理念，合理的应用管理方法开展债券融资管理，确保债券融资能够在合法、合规的前提下顺利进行。

参考文獻：

[1]任东馗.企业财务风险的防范及化解途径研究[J].企业改革与管理，2022（3）：156，173.

[2]麻彩霞.企业财务风险的形成原因及操纵措施[J].环渤海经