医药行业分析报告课件

医药行业分析报告小组成员：谷宇，廖倩，郝晓飞行业的范围化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业Page

2中国医药行业各大子行业格局分布Page

3行业产业链Page

4上游中游下游

药用原材料器械原材料产品研发药品生产医疗器械生产商业流通医疗保健证监会行业分类Page

5代码类别名称门类大类中类小类C787381制造业机械、设备、仪表专用设备制造业7340

医疗器械制造业医药、生物制品医药制造业8101化学药品原药制造业8105化学药品制剂制造业8110中药材及中成药加工业8115动物用药品制造业85生物制品业8501生物药品制造业8599其他生物制品业H0111批发和零售贸易食品、饮料、烟草和家庭用品批发业0160药品及医疗器械批发业

零售业1160药品及医疗器械零售业行业在国民经济中的地位Page

7年份200920102011工业企业主营业务收入542522697744841830医药制造业主营业务收入908711417.314484.38医药制造业主营业务收入增速25.6426.86医药制造业主营业务收入占比1.671.641.72资料来源：中经网产业数据库

医药制造业在工业行业中的地位单位：亿元、%行业在国民经济中的地位Page

8年份200920102011医药制造业生产总值94431174115223GDP340902401202471564占比2.772.933.23资料来源：中国统计局2009-2011年医药制造业产值占GDP比重情况单位：亿元、%国民经济机构调整与行业发展在国家的“十二五”规划中，有关加快产业结构调整和国民经济结构优化的对策涉及到的医药行业内容如下：1、加大对战略性新兴产业的扶持力度。在技术研发和税收优惠方面,锁定新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大战略性新兴产业,形成国民经济结构调整的新的产业和增长点。提高我国在新兴产业的竞争力;巩固我国在中医药领域的技术优势,并促进其产业化、规模化发展。2、教育、医疗行业扩大向全社会开放。除政府承担的公共教育与公共卫生外,在教育、医疗行业向全社会开放方面推出实质性措施。鼓励民办教育及医疗卫生事业的健康发展。Page

9国家对该行业的政策财政投入政策1、新医改继续增加医疗卫生投入2011年全国财政医疗卫生支出预算安排4439亿元，其中中央财政1389亿元，比2010年有进一步的增加。2、专项资金支持重大新药创制国家将拿出100多亿元来支持重大新药创制，平均每个新药获得500万～1000万元的项目资金。Page

10国家对该行业的政策出口政策2010年6月22日，财政部公布了《关于取消部分商品出口退税的通知》，自7月1日起取消了部分商品出口退税，调整范围包括部分医药产品。Page

11国家对该行业的政策产业政策Page

12时间政策2010年2月《关于公立医院改革试点的指导意见》2010年10月2010版《中国药典》正式执行2010年11月《关于加快医药行业结构调整的指导意见》2011年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》2011年5月《2010～2015年全国医药流通行业发展规划》2012年3月《十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》2012年5月《关于规范医疗服务价格管理及有关问题的通知》医药市场集中度分析我国医药制造业的产业组织结构的基本特点是：企业数量众多，生产规模普遍偏小，生产能力分布较为分散，产业集中度不高。从20世纪90年代中期至今的十多年时间里，医药制造业的集中度水平一直在相对较低的水平徘徊。根据有关统计，2005～2011年间，我国医药制造业主营业务收入排名前10位的制药企业的市场份额（CR10）处于9.5%～13.5%的水平。Page

13行业内部竞争情况Page

14区域寡头格局呈现Page

15行业竞争因素分析Page

16有利因素不利因素（1）相对高的进入壁垒，低退出壁垒（2）产业发展速度：增长迅速（3）歧异化竞争对手VS行业内部竞争环境Page

17内部竞争环境低水平的重复建设，导致行业过度恶性竞争GMP改造后造成产能严重过剩，开工率不足售价走低，材料价格上涨，投入产出比急剧恶化研发环节仿制药激增，加剧了行业无序竞争并购形式多种多样，同时存在各种风险国家政策频繁出台，行业整合势在必行行业平均财务指标短期偿债能力Page

18流动比率速动比率现金比率营运资金比率营运资金对净资产总额比率营运资金医药制造业3.7326153.2062752.0894540.39258470.36342837.17E+08生物制品业5.691944.9472733.532480.26118180.33663334.21E+08药品及医疗器械批发零售业1.3886431.0634690.31517310.22697840.45315235.86E+08卫生、保健、护理服务业4.413144.1705863.7331960.73862890.61658373.70E+08行业平均4.1111273.5602882.3987850.36790210.36756526.49E+08其中：营运资金比率=(流动资产－流动负债)/流动资产营运资金对净资产总额比率=营运资金/净资产总额行业平均财务指标长期偿债能力Page

19资产负债率长期资本负债率利息保障倍数产权比率权益乘数医药制造业0.45005150.077159726.651280.8324821.832482生物制品业0.44178610.05816519.127520.629221.62922药品及医疗器械批发零售业0.65226870.040231214.973662.717933.71793卫生、保健、护理服务业0.19517170.021572926.134430.260451.26045行业平均0.44275350.073459424.939430.8624491.862449行业平均财务指标营运能力Page

20应收账款周转率应收账款周转天数存货周转率存货周转天数营业周期医药制造业9.99283661.456373.66595158.3846219.841生物制品业7.73764171.033223.030547258.7845329.8177药品及医疗器械批发零售业8.59436861.666039.78143439.9577101.6237卫生、保健、护理服务业48.301617.1199218.2241626.8412543.96117行业平均10.1095662.602354.05075166.8877229.49营运资金（资本）周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率4.977731.2121244.3712710.71064142.8768720.88830233.3899930.514800128.856842.61412128.300892.0985761.8916671.4381655.6181920.827855.5107911.2023135.2618320.7256334行业平均财务指标盈利能力Page

21息税前利润营业利润率销售净利率资产报酬率总资产净利润率（ROA）净资产收益率（ROE）医药制造业2.75E+080.12155030.1284030.10228030.07775130.120496生物制品业1.44E+080.19286030.30712680.12108180.09785550.1210889药品及医疗器械批发零售业2.50E+080.03973190.03188670.09210590.06060410.2027108卫生、保健、护理服务业9.29E+070.1806110.13345410.16767830.12352010.1507947行业平均2.49E+080.13646820.15720110.1071550.08242790.1277211行业平均财务指标现金流量能力Page

22现金流量利息保障倍数现金流量比率债务保障率盈余现金保障倍数企业自由现金流医药制造业19.937750.42615090.37103851.357632-2.15E+07生物制品业27.228440.9439390.81207061.808263-2.74E+07药品及医疗器械批发零售业10.072850.03689890.03481970.34839356.15E+07卫生、保健、护理服务业(数据不全)行业平均20.755550.52565210.4529591.357375-2.45E+07注：现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债债务保障率=经营活动现金净流量/债务总额盈余现金保障倍数=经营活动现金净流量/净利润企业自由现金流=(净利润+利息费用+非现金支出)-营运资本追加-资本性支出行业平均财务指标风险水平Page

23财务杠杆系数经营杠杆系数综合杠杆医药制造业1.3457852.9535243.962531生物制品业1.4273931.8664512.724736药品及医疗器械批发零售业1.0662453.2493522.633803卫生、保健、护理服务业1.0649393.3233782.827402行业平均1.3247852.7849443.566162行业平均财务指标发展能力Page

24应计项目可持续增长率总资产增长率稀释每股收益增长率净资产收益率增长率医药制造业1.69E+080.13702060.39590190.23604350.2393192生物制品业1.47E+080.18364070.29196810.1645857-0.360613药品及医疗器械批发零售业1.25E+080.24375370.28201770.29175040.0665798卫生、保健、护理服务业9.85E+070.18550780.42579610.41435090.1882527行业平均1.61E+080.15019820.3780590.22029160.1235416净利润增长率利润总额增长率营业利润增长率营业收入增长率1.1230240.82251630.23971450.31291180.29566870.31821480.31704280.68296830.48549890.16150040.47978090.24233010.83905150.73916920.72015260.38399050.92159290.68388770.26832050.3647218行业平均财务指标股东投资价值Page

25每股收益市盈率每股净资产市净率每股营业收入市销率本利比医药制造业0.55638961.224484.6371034.6465685.3348986.089493184.762生物制品业0.51810271.285454.5316357.1091482.92978212.55722143.7491药品及医疗器械批发零售业0.55398739.971763.2891336.89679625.353681.325821259.7652卫生、保健、护理服务业0.51285764.209754.4388438.3111213.565113