自考国际金融课件第九章

自考国际金融课件第九章学习目的与要求

通过本章的学习，应考者特别要掌握黄金与其他金融资产之间的内在关系，即，黄金的社会属性使其成为国际金融资产的重要形态之一，并且，其价格的变化与美元汇率之间存在着此增彼减的关系；其次，掌握国际黄金市场交易主体、客体、类型及其交易方式等方面的内容。

第一节黄金与金融资产关系本节考核知识点本节考核要求

黄金与金融资产的关系

1.领会：（1）黄金的自然属性和社会属性；（2）黄金作为金融资产的具体表现形式；（3）影响黄金商品供求的因素；（4）黄金与外汇的关系；（5）黄金与石油价格变动的关系；（6）重大国际事件与黄金价格。

2.应用：在黄金非货币化的黄金下，如何理解黄金仍是最后的国际金融资产。一、黄金的双重属性

黄色金属光泽富有延展性质量高，密度大化学性质稳定（一）自然属性黄金的商品属性医用工业用途首饰占全球每年消费的70%以上（二）社会属性1、稀缺性2、分散性3、货币性二、黄金作为金融资产的存在形态（一）曾是流通中的货币和货币发行基础（二）是国际储备资产的构成内容（三）是避险保值和投机的工具黄金的货币属性流通手段储藏手段支付手段价值尺度国际货币截止2008年3月底世界黄金储备分布

黄金储备合计29872.7吨世界各国黄金储备量排名国家(地区)组织数量(吨)黄金占外汇储备％1美国

8,133.5

79.82德国

3,417.4

68.93国际货币基金组织

3,217.3

4法国

2,586.9

59.75意大利

2,451.8

70.46瑞士

1,133.9

42.97日本

765.2

2.38荷兰

621.4

63.69中国

600.0

1.110欧洲央行

563.6

26.711俄罗斯

450.9

2.812中国台湾

423.3

3.613葡萄牙

382.5

90.714印度

357.7

3.615委内瑞拉

356.8

30.216英国

310.3

15.517黎巴嫩

286.8

39.518西班牙

281.6

41.819奥地利

280.0

44.220比利时

227.6

40.4注：数据来自2008年3月国际货币基金组织的国际金融统计数字及其它可得到的来源三、影响黄金供求的主要因素（一）供给因素(全球总存量约14万吨，年产量2000-3000吨)1、全球尚存的黄金储量，2、年均产出量3、新矿开采成本4、产金国的政治、军事和经济状况5、央行黄金储备策略调整

（二）需求因素1、工业、商业、科研、医学对黄金的需求2、避险保值的需求（市场风险、政治风险）3、投机牟利的需求（金价涨跌的差价收益）

1994年-2007年全球需求按用途分类

1994年-2007年全球黄金供需变化全球黄金产能和产量地区20062007200820092010产能产量产能产量产能产量产能产量产能产量非洲494486470464540535619614667659拉丁美洲470470444444500500559559586585北美370367351351393393423423434434亚洲580579636631588583706701730725东欧173172113111196194219218225224西欧28282727383851515959澳洲326322322319370369432431452456其他0000000000合计2440242323632348262526123010299731533142黄金价格的主要影响因素影响黄金价格的几大因素影响黄金价格的因素很多，主要可以分为以下几类：美元汇率的走势:黄金价格一般与美元汇率走势相反。当美元贬值时，金价往往上涨，反之亦然；通货膨胀率的影响:黄金历来是防止通货膨胀的一种手段。如果通货膨胀率高，则金价上涨；与利率相关:

由于黄金不能升息，如果货币利率较高，则投资黄金的成本较高，相对于其他升息资产，黄金的吸引力就削弱了；政治因素:

黄金还是一种防止战乱等天灾人祸的手段。因此当国际政治局势紧张时，人们往往会投资黄金；经济因素:

由于黄金主要用来加工首饰，当经济情况好时，首饰需求旺盛，带动了对黄金的需求，因此，有利于黄金价格的上涨；第二节国际黄金市场概述本节考核知识点本节考核要求

国际黄金市场概述

1.识记：（1）黄金市场的含义；（2）黄金市场交易的主体；（3）黄金现货交易的含义；（4）黄金期货交易的含义。

2.领会：（1）黄金市场的理解；（2）黄金市场交易的主体；（3）黄金市场交易的对象；（4）国际黄金市场根据不同的划分标准而进行的分类；（5）黄金现货交易的市场组织和价格形成机制；（6）各类黄金的具体交割方式。

一、黄金市场概念——集中进行黄金买卖和金币兑换的市场。二、黄金市场主体与客体（一）市场主体——采金与加工企业——国家政府或中央银行——黄金经纪公司——机构和个人投资者（二）市场客体——金块——金锭——金条——金币——金券三、国际黄金市场类型

（一）主导性市场和区域性市场1、主导性市场——其价格及交易量变化对其他市场起主导性作用的市场（伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港等）。2、区域性市场——交易规模有限，且大多集中在本地区并对整个世界市场影响不很大的市场（巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森堡、新加坡、东京）。（二）现货市场和期货市场1、现货市场——交易双方成交后两个营业日内完成资金交割的黄金市场。2、期货市场——交易双方按合约在未来某一时间进行资金交割的黄金市场。（三）自由交易市场和限制交易市场1、自由交易市场——黄金可以自由输出入，居民和非居民均可自由买卖的市场2、限制交易市场——对黄金的输出入实行管制，只准许非居民自由买卖的市场。四、国际黄金市场交易方式

（一）现货交易1、定价现货交易——依据集合定价产生的价格进行的黄金现货交易。

2、报价现货——依据交易双方协商达成的价格进行的黄金现货交易。（二）期货交易

1、涵义——买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，在约定的交割日再进行实际交割的黄金交易。

2、黄金期货合约内容

COMEX（纽约商品交易所）黄金期货合约交易单位:100盎司（1盎司=28.350克）报价单位:美元/盎司交易时间：纽约早上8:20分至下午1:30交易月份:即月，下两个日历月，23个月内的所有2、4、8、10月，60个月内的所有6月和12月最小变动价位:10美分/盎司(10美元/手).最后交易日:现货月最后一个工作日之前的第三个交易日交割期限:交割月的第一个工作日到最后一个工作日品质要求:纯度不得低于99.5%持仓限制:所有月份合约净持仓不超过6000手，即月合约不超过3000手保证金要求:只有敞口头寸需要支付保证金会员及套保客户为2500美元/手，非会员为3375美元/手交易代码:GCCBOT100盎司黄金期货合约交易市场:芝加哥交易所(CBOT)

交易代号:ZG交易时间(香港):全电子交易7:16AM-次日5:00AM--周一至周五交易月份:2,4,6,8,10,12(最近期3个月)合约大小:100盎司最小波幅: