财务管理考试重点

财务管理复习第一章企业财务管理的概念财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项重要经济管理工作。企业财务活动的内容及管理的重点内容：资金的筹资活动、资金的投放活动、资金的日常经营活动、资金的分配活动 重点：财务管理的目标种类以利润最大化为目标、每股利润最大化、以股东财富最大化为目标、企业价值最大化市场利率的构成因素纯利率、通货膨胀率、风险报酬第二章财务管理的价值概念货币时间价值的含义货币在周转使用过程中随时间的推移而发生的增值复利现值法、年金现值法的含义与计算复利现值法：P=F（1+i）-n年金现值法：P=A.PVIFAi.n货币的时间价值的计算方法（作业3）某房产销售公司某客户拟购买三室两厅一卫一厨住宅一套，面积 100平方米，单价6000元，首付20%余款采用分期付款方式，付款期 10年，每年年末付款。假定利率 10%按复利计息，不考虑税费等其他因素。作为业务员，请为其设计两套还款方案：（1） 等额偿还本息，（2）等额还本分期付息； 并向客户说明各方案的优点。【参考答案】购房全款=6000X100=600000元首付房款=600000X20%=120000元剩余房款=600000—120000=480000元剩余房款采用分期付款方式。方案（1）等额偿还本息???每年等额偿还本息A=p（A/P,10%,10）=P/（P/A,10%,10）=480000/6.145=78112.29元即每年支付本息和为78112.29元???每年支付利息=年初本金余额X年利率.第一年支付利息=480000X10%=48000元第一年支付本金=78112.29—48000=30112.29元依次类推得每年所支付的本息如表年份当年偿还利息当年偿还本金当年偿还本息和年末本金余额048000014800030112.2978112.29449887.71244988.7733123.5278112.29416764.19341676.4236435.8778112.29380328.32438032.8340079.4678112.29340248.86534024.8944087.478112.29296161.46629616.1548496.1478112.29247665.32724766.5353345.7678112.29194319.56

819431.9658680.3378112.29135639.23913563.9264548.3778112.2971090.86107109.0971090.8678199.950合计301210.6480000781210.6等 额 偿 还 本 息 方 案 的由于每期的还款额固定，可以有计划地控制家庭收入的支出，也便于每个家庭根据自己的收入情况，确定还方案（2）等额还本分期付息???每年等额偿还本金？??每年偿还本金二剩余房款/还款年数=480000/10=48000元???每年支付利息二每年初本金余额x年利率?第一年支付利息二480000x10%八480000元第一年支付本息和二 48000+48000=96000元依次类推得每年所支付的本息如表年份当年偿还利息当年偿还本金当年偿还本息和年末本金余额048000014800048000960004320002432004800091200384000338400480008640033600043360048000816002880005288004800076800240000624000480007200019200071920048000672001440008144004800062400960009960048000576004800010480048000528000合计264000480000744000等额还本分期付息方案的优点：由于初期偿还较大款项而减少了利息支出，同时随时间还款额递减，减少了后期的经济和心理压力优 点贷能力。优 点贷能力。三大主要会计报表的编制原则资产负债表：权责发生制利润表：权责发生制现金流量表：收付实现制原则上市公司最重要的财务指标每股收益、每股净资产、净资产收益率杜邦财务分析体系的主要指标和核心指标

主要指标：股东权益报酬率、资产净利率、销售净利率、总资产周转率 核心指标：股东权益报酬率企业三大财务能力的计算分析（作业四 1.2题和作业七）偿债能力：流动比率、速动比率、资产负债率盈利能力：应收账款周转率、存货周转率、资产周转率 营运能力：销售净利率、资产报酬率、股东权益报酬率 作业四华威公司2008年有关资料如表所示。单位：万元年初数年末数本年数或平均数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5 |流动资产周转率4净利润2880要求：（1）计算华威公司2008年流动资产的年初数额、年末数额和平均数额 （假定流动资产由速动资产与存货组成）计算华威公司2008年销售收净额和总资产周转率。计算华威公司2008计算华威公司2008年销售收净额和总资产周转率。计算华威公司2008年销售净利率和净资产收益率（3）【参考答案】。年初流动（1） 计算2008年流动资产年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）资产余额二速动资产+存货。年初流动二速动比率X流动负债+存货=0.8X6000+7200=12000万元年末流动资产余额二流动比率X流动负债=1.5X8000=12000万元流动资产平均余额二（流动资产年初余额+流动资产年末余额）/=（12000+12000）/2=12000万元（2） 计算2008年销售收净额和总资产周转率。销售收入净额=流动资产周转率X流动资产平均余额=4X12000=48000万元平均总资产=（总资产年初余额+总资产年末余额）/=（15000+17000）/2=16000万元总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3次/年（3） 计算华威公司2008年销售净利率和净资产收益率销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%平均净资产二平均总资产/权益乘数=16000/1.5疋10666.67净资产收益率2880/10666.67疋27%=2880/10666.67疋27%或：净资产收益率二销售净利率X总资产周转率X权益乘数=6%X3X1.5=27%2.年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为要求：（2.年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为要求：（1）（2）（3）（4）期。【参考答案】某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为270万元。一年按计算该公司流动负债年末余额。计算该公司存货年末余额和年平均余额。计算该公司本年销货成本。假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计,125万元，年末流动比率为360天计算。3,计算该公司应收账款平均收账计算流动负债年末余额。流动负债年末余额二年末流动资产余额/年末流动比率=270-3=90（万元）计算存货年末余额和年平均余额。速动资产年末余额二年末速动比率X流动负债年末余额=1.5X90=135（万兀）存货年末余额二流动资产年末余额-速动资产年末余额=270—135=135（万元）存货年平均余额二（145+135）-2=140（万元）（3） 计算本年销货成本。年销货成本二存货周转率X存货年平均余额=4X140=560（万元）（4） 计算应收账款平均收账期。应收账款平均余额二（年初应收账款+年末应收账款）十2=（125+135）-2=130（万元）应收账款周转率二赊销收入净额十应收账款平均余额=960-130=7.38（次）应收账款平均收账期=360-应收账款周转率=360-(960-130):=48.75(天)作业七案 例贵阳 宏 伟 有限公 司财务 报表 分资产负债表会企01表编制单位：贵阳宏伟有限公司2007年12月31日单位：元资产行次期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）行次期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金124502001256000短期借款3228000002545200交易性金融资产2150000200000交易性金融负债3300I应收票据34500020000应付票据3423000250000应收账款41168259420000应付账款35250000500000预付款项53000080000预收款项360100000应收利息6180000应付职工薪酬3700应收股利700应交税费38677001.81254000其他应收款850005000应付利息3952700153000]存货91835793.242540000应付股利40902423.940一年内到期的非流动资产1000其他应付款416000070000其他流动资产1100一年内到期的非流动负债4200流动资产合计125702252.244521000其他流动负债4300非流动资产：流动负债合计444765125.753872200可供出售金融资产1300非流动负债：持有至到期投资142000000长期借款4520200004000000长期应收款1500应付债券4600长期股权投资1600长期应付款47100000300000投资性房地产1700专项应付款4800固定资产181035160012600000预计负债4900在建工程1900递延所得税负债50625001工程物资2000其他非流动负债5100固定资产清理2100非流动负债合计5221262504300000生产性生物资产2200负债合计536891375.758172200油气资产2300所有者权益（或股东权益）：无形资产2417097501080000实收资本（或股本）5498038009803800开发支出2500资本公积555000050000商誉2600减：库存股5600长摊待摊费用2700盈余公积57318502.5626250递延所得税资产2825000未分配利润58902423.93148750其他非流动资产2900所有者权益（或股东权益）合计5911074726.4910028800非流动资产合计301226385013680000资产总计3117966102.2418201000负债和所有者（或股东权益）合计6017966102.2418201000利润表 会企02表编制单位：贵阳宏伟有限公司 2007 年度 单位：元

项 目行次本期金额上期金额一、营业收入11804200017600000减：营业成本21046360511200000营业税金及附加316817851760000销售费用414407461700000管理费用51662675.762100000财务费用（收益以“一”号填列）6269780275600资产减值损失7489410力口：公允价值变动净收益（净损失以“一”号填列）8300000投资净收益（净损失以“一”号填列）9180000其中：对联营企业和合营企业的投资收益1000一、营业利润（亏损以一号填列）112522467.24564400力口：营业外收入12260000320000减：营业外支出13173000679100其中：非流动资产处置净损失（净收益以“一”号填列）1400三、利润总额（亏损总额以“一”号填列）152609467.24205300减：所得税费用16661116.8174430四、净利润（净亏损以“一”号填列）171948350.43130870五、每股收益：（一）基本每股收益180.200.013（二）稀释每股收益190.200.013其他资料：该公司所处行业财务比率平均值如下财务比率行业均值财务比率行业均值流动比率1.8总资产周转率3.1速动比率1.2资产净利率5.5%资产负债率62%销售净利率3.5%应收账款周转率5净资产收益率10.2%存货周转率3要求：计算财务比率，分析偿债能力、营运能力和盈利能力偿债能力：流动比率=流动资产/流动负债=5702252.24/4765125.75=速动比率=速动资产/流动负债= （5702252.24-1835793.24 ）/4765125.75=3866459/475125.75= 资产负债率=负债总额/资产总额=6891375.75/17966102.24=现金比率=（（现金+现金等价物）/流动负债）股东权益比率=股东权益总额/资产总额权益乘数=资产总额/股东权益总额运营能力：存货周转率=赊销成本/存货平均余额=10463605/ ((1835793.24+2540000)/2)存货周转天数=360/存货周转率应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=18042000/( (1168259+420000)/2)=应收账款平均收账期=360/应收账款周转率总资产周转率=销售收入/资产平均总额=18042000/( (17966102.24+18201000)/2)=流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额盈利能力：资产净利率=净利润/资产平均总额=1948350.43/ ((17966102.24+18201000)/2)销售净利率=净利润/营业收入净额=1948350.43/18042000=净资产收益率=净利润/股东权益平均数=1948350.43/ ((11074726.49+10028800)/2)=资产利润率=利润总额/资产平均余额成本费用净利率=净利润/成本费用总额综合评价公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。第五、六章长期资金的融资方式及其成本率的计算融资方式：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、 国外及我国港澳台地区资本决定债券发行价格的主要因素和基本因素 主要因素：票面利率、市场利率、债券期限 基本因素：债券面额股票发行的方式及其风险的承担方式：自销和承销，其中承销包括报销和代销 风险的承担：自销，由发行公司承担承销，承销商承担；代销，发行公司自行承担杠杆系数的计算(作业五 1题)作业五六郎公司年度销售额外为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%资本总额为20000万元，其中债务资本比例占 40%,平均年利率为8%求公司营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。解：营业杠杆系数DOL=S-C/S-C-F=28000-(28000*60%)/28000-(28000*60%)-3200=1.4财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=8000/8000-20000*40%*8%=1.09联合杠杆系数DTL=DO区DFL=1.4X1.09=1.52筹资方案决策(作业五2题)七奇公司在初始时准备筹集长期资本 5000万元，现有甲乙俩个备选筹资方案，如表：乙濮个别賞木咸木率乙濮个别賞木咸木率1100400 n仙本咸木呼亦刖券SOO亦刖券1200 8.5要求：分别测算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。甲???长期借款占比：800/5000=0.16公司债券占比：1200/5000=0.24普通股占比：3000/5000=0.60???综合资本成本率：Kw甲=7%0.16+8.5%X0.24+14%X0.60=11.56%???长期借款占比：1100/5000=0.22公司债券占比：400/5000=0.08普通股占比：3500/5000=0.70?综合资本成本率：Kw乙=7.5%X0.22+8%X0.08+14%X0.70=12.09%-Kw甲VKw乙?甲方案优于乙方案，?在适度财务风险下，应当选择甲方案。第七、八章沉没成本与机会成本的含义沉没成本：指由于过去发生的决策已经发生了的，而不能由现在或者将来的任何决策改变的成本。 机会成本：指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值。内涵报酬率法选择投资方案的基准在只有一个备选方案的采纳中与否决中， 如果计算出的内含报酬率大于或者等于该公司的资本成本或必要报酬率，就采纳。反之，则拒绝。在多个备选方案的互斥选择决策中，选择内含报酬率超过资本成本或者必要报酬 率最多的投资项目。年金净现金流量法的含义与计算TOC\o"1-5"\h\z营业现金流量的含义与计算（作业六 1题）作业六1.某工业项目建设期2年，需要在建设起点和第二年初分别投入固定资金 200万元，第3年初垫支流动资金 80万元’假设于项目报废时全额收回）。该项目投产后，预计可使用 5年，预计年营业收入 250万元，年经营成本 120万元。该企业采用直线法计提折旧，固定资产期满残值收入预计 20万元，所得税率25%要求：⑴确定该投资项目的项目计算期和固定资产年折旧额；⑵计算该投资项目初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。解：（1）项目计算期=建设期+营业期=2+5=7年固定资产年折旧费=（固定资产原值一预计净残值）/预计使用年限=（200+200—20）/5=76（万元）（2）营业现金流量=税后净利+折旧利润总额=年营业收入-年营业成本=250 —120=130（万兀）所得税=利润总额X所得税率=130 X25%=32.5（万元）税后净利=利润总额-所得税=130—32.5=97.5（万元）营业现金流量=97.5+76=173.5（万元）年份数01234567初始现金流量-200-200-80营业现金流量173.5173.5173.5173.5173.5终结现金流量100-200-200-80173.5173.5173.5173.5273.55.投资方案决策(作业六2题)2.某固定资产购建有两个方案可供选择： A方案在建设起点投资100万元，当年完工，次年投产； B方案建设期为两年，第一年年初投资50万元，第二年年末完工结算支付 90万元，第三年投产。该固定资产每年净现金流量如表：万案NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCFNCF6NCF7A—10003030305303020B—500—903535353535已知该项目基准折现率为 10%试计算净