2022年职业考证-金融-期货从业资格考试名师押题精选卷I（带答案详解）试卷号68

住在富人区的她2022年职业考证-金融-期货从业资格考试名师押题精选卷I（带答案详解）（图片可根据实际调整大小）题型12345总分得分一.综合题(共50题)1.判断题

我国期货交易所均不以营利为目的。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】A

【解析】尽管境内期货交易所在组织形式上有公司制和会员制之分，但均不以营利为目的。

2.单选题

某公司3个月后将收到1000万元并计划买入固定收益证券，担心未来利率下降，该公司可以（）中金所5年期国债期货合约进行套期保值。

问题1选项

A.买入10手

B.买入100手

C.卖出100手

D.卖出10手

【答案】A

【解析】中金所5年期国债期货合约标的面值为100万人民币，1000/100=10手。国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：

（1）计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。

（2）按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。

（3）资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。

正确答案选A，BCD选项错误。

3.单选题

根据《期货公司风险监管指标管理办法》，期货公司出现（）情形时，中国证监会派出机构应当在知晓相关情况后2个工作日内对相关情况和原因进行核实。

问题1选项

A.未按期报送风险监管报表的

B.风险监管指标达到预警标准的

C.风险监管指标不符合规定标准的

D.报送的风险监管报表有虚假记载的

【答案】C

【解析】期货公司风险监管指标不符合规定标准的，中国证监会派出机构应当在知晓相关情况后2个工作日内对期货公司不符合规定标准的情况和原因进行核实，视情况对期货公司及其董事、监事和高级管理人员采取谈话、提示、记入信用记录等监管措施，并责令期货公司限期整改，整改期限不得超过20个工作日。正确答案选C，AD选项情形发生时，中国证监会派出机构应当要求期货公司限期保送或者补充更正，B选项风险预警期内，中国证监会派出机构可视情况采取措施。

4.单选题

买方叫价交易中，在点价合同签订后，基差买方判断期货价格处于下行通道，则合理的操作是（）。

问题1选项

A.卖出套期保值

B.进行套期保值

C.等待点价操作时机

D.尽快进行点价操作

【答案】C

【解析】在买方叫价交易中，基差买方一般不进行套保操作，只在合适时机进行点价。由于基差买方判断价格处于下行通道，因此需要等待点价操作时机。

5.多选题

根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，下列关于客户从事期货交易的表述，正确的有（）。

问题1选项

A.证券公司不得间接为客户从事期货交易提供融资

B.证券公司不得直接为客户从事期货交易提供担保

C.证券公司不得直接为客户从事期货交易提供融资

D.证券公司不得间接为客户从事期货交易提供担保

【答案】A;B;C;D

【解析】证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。ABCD选项都是不被允许的，所以正确答案选ABCD。

6.判断题

国有以及国有控股企业进行境内外期货交易，经国务院期货监督管理机构批准，可以从事投机性交易。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】B

【解析】本题题干说法错误。本题考查国有以及国有控股企业进行境内外期货交易的相关规定。《期货交易管理条例》第四十一条规定，国有以及国有控股企业进行境内外期货交易，应当遵循套期保值的原则，严格遵守国务院国有资产监督管理机构（而不是国务院期货监督管理机构）以及其他有关部门关于企业以国有资产进入期货市场的有关规定。

7.判断题

只要股指期货的市场价格偏离了其理论价格就存在套利的机会。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】B

【解析】在现实中，由于各种因素的影响，股票指数与期货指数都在不断的变化，期货与现货价格关系经常偏离其应有的水平。当这种偏离超出一定的范围时，就会产生套利机会。

8.单选题

当前，中证500指数涨幅较上证50指数大，银行间市场的同业拆借利率和回购利率逐步走高。则可以推测当前市场状况是（）。

问题1选项

A.经济复苏、货币政策宽松

B.经济繁荣、货币政策从紧

C.经济衰退、货币政策宽松

D.经济滞涨、货币政策从紧

【答案】B

【解析】经济繁荣时，市场风险偏好强，喜欢成长型股票；利率上升代表货币政策从紧。

9.单选题

在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前（  ）内进行。

问题1选项

A.5分钟

B.15分钟

C.10分钟

D.1分钟

【答案】A

【解析】我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。本题正确答案选A，BCD选项错误。

10.多选题

以下关于期货结算公式的表述，正确的是（

）。

问题1选项

A.平历史仓盈亏（逐日盯市）＝∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]

B.平仓盈亏（逐笔对冲）＝平当日仓盈亏+平历史仓盈亏

C.平仓盈亏（逐日盯市）＝平当日仓盈亏+平历史仓盈亏

D.平仓盈亏（逐笔对冲）＝∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]

【答案】C;D

【解析】平仓盈亏（逐日盯市）＝平当日仓盈亏+平历史仓盈亏；平仓盈亏（逐笔对冲）＝∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]；故答案选CD，AB选项错误。

11.多选题

6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元，目前的即期汇率为JPY/USD=0.008358，三个月期JPY/USD期货价格为0.008379。该进口商为了避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元，在CME外汇期货市场进行套期保值。若9月1日即期汇率为JPY/USD=0.008681，三个月期JPY/USD期货价格为0.008688，9月到期的JPY/USD期货合约面值为1250万日元，则该美国进口商（  ）。

问题1选项

A.需要买入20手期货合约

B.需要卖出20手期货合约

C.现货市场盈利80750美元.期货市场亏损77250美元

D.现货市场损失80750美元.期货市场盈利77250美元

【答案】A;D

【解析】该美国进口商为了避免3个月后日元升值而付出更多的美元，应该在期货市场上买入JPY/USD期货合约。由于3个月后需支付日元为2.5亿，而每份合约的价值为1250万日元，所以，合约数为：25000/1250＝20。现货市场上的盈亏为：250000000×（0.008358－0.008681）＝－80750（美元）。在期货市场上，进口商在6月买入20手9月到期的期货合约，9月份进行反向操作平仓，则期货市场上的盈亏为：250000000×（0.008688－0.008379）＝77250（美元）。

12.多选题

下列关于期货公司提供研究分析服务的表述，正确的有（）。

问题1选项

A.研究分析报告应当制作形成适当的书面或者电子文本形式，载明期货公司名称及其业务资格，研究分析人员姓名，从业证号，制作日期等

B.制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的知识产权

C.研究分析报告应当注明相关信息资料的来源、研究分析意见的局限性与使用者风险提示

D.研究分析人员应当对研究分析报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论合理

【答案】A;B;C;D

【解析】《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十八条，研究分析人员应当对研究分析报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论合理（D选项正确）。研究分析报告应当制作形成适当的书面或者电子文本形式，载明期货公司名称及其业务资格、研究分析人员姓名、从业证号、制作日期等内容（A选项正确），同时注明相关信息资料的来源、研究分析意见的局限性与使用者风险提示（C选项正确）。期货公司制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的知识产权（B选项正确）。故本题答案为ABCD。

13.单选题

会员制期货交易所会员大会的常设机构是（）。

问题1选项

A.理事会

B.董事会

C.监事会

D.专业委员会

【答案】A

【解析】理事会是会员制期货交易所会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。正确答案选A，BCD选项错误。

补充：公司制期货交易所设股东大会，股东大会是期货交易所的权力机构，由全体股东组成。

14.不定项选择题

中国证监会某派出机构对辖区内期货公司进行现场检查，发现一家期货公司报送的风险监管报表存在重大遗漏，该派出机构的下列行为中，符合《期货公司风险监管指标管理办法》规定的是（）。

问题1选项

A.认定该期货公司风险监管指标不符合规定

B.要求该期货公司提交合规检查报告

C.要求该期货公司进行重大业务决策时，提前向派出机构报送临时报告

D.要求该期货公司限期报送或者补充更正

【答案】D

【解析】期货公司未按期报送风险监管报表或者报送的风险监管报表存在虚假记载、误导性陈述、重大遗漏的，中国证监会派出机构应当要求期货公司限期报送或者补充更正（D选项正确）。期货公司未在限期内报送或者补充更正的，公司住所地中国证监会派出机构应当进行现场检查；发现期货公司违反企业会计准则和本办法有关规定的，可以认定其风险监管指标不符合规定标准。正确答案选D，ABC的描述都不正确。

15.不定项选择题

某期货公司期末风险监管报表显示，该公司净资本为6000万元，风险资本准备为5500万元，净资产为1.5亿元，负债为1.7亿元，流动资产为8000万元，流动负债为7500万元。下列风险监管指标中触及预警标准的是（）。

问题1选项

A.净资本/净资产

B.净资本/风险资本准备

C.负债/净资产

D.流动资产/流动负债

【答案】B;D

【解析】《期货公司风险监管指标管理办法》第八条规定，期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：（一）净资本不得低于人民币3000万元；（二）净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100％；

（三）净资本与净资产的比例不得低于20％；（四）流动资产与流动负债的比例不得低于100％；（五）负债与净资产的比例不得高于150％；（六）规定的最低限额结算准备金要求。

中国证监会对风险监管指标设置预警标准。规定“不得低于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的120%，规定“不得高于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的80%。

A选项净资本/净资产=40%，B选项净资本/风险准备=109.09%，C选项负债/净资产=113.33%，D选项流动资产/流动负债=106.67%，

故正确答案选BD，AC没有触及预警指标。

16.多选题

期货交易所办理下列事项时，应当经国务院期货监管管理机构批准的有（）。

问题1选项

A.取消交易品种

B.修改交易规则

C.制定章程

D.上市交易品种

【答案】A;B;C;D

【解析】期货交易所办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构批准：

（一）制定或者修改章程、交易规则；

（二）上市、中止、取消或者恢复交易品种；

（三）国务院期货监督管理机构规定的其他事项。

国务院期货监督管理机构批准期货交易所上市新的交易品种，应当征求国务院有关部门的意见。

故正确答案选ABCD。

17.判断题

期货公司在交易结算系统中维护的客户资料应当与报送统一开户系统的客户资料保持一致。（

）

问题1选项

A.对

B.错

【答案】A

【解析】本题题干说法正确。本题考查客户资料的管理。《期货市场客户开户管理规定》第三十条规定，期货公司在交易结算系统中维护的客户资料应当与报送统一开户系统的客户资料保持一致。

18.单选题

根据《期货交易管理条例》，审批设立期货交易所的机构是（）。

问题1选项

A.中国期货业协会

B.国务院期货监督管理机构

C.国务院商务主管部门

D.国务院财政部门

【答案】B

【解析】《期货交易管理条例》第六条规定，设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。未经国务院批准或者国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易场所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。正确答案选B，ACD选项不正确。

19.单选题

当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券（CTD）的报价为102元，每百元应计利息为0.4元，假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（）万元。

问题1选项

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】C

【解析】国债期货发票价格=国债期货价格x转换因子+应计利息，本题中转换因子为1，使用CTD券价格替代国债期货价格，计算得到答案C。

20.判断题

程序化交易建模所需要的交易策略必须是能被编写出计算机程序的量化指标。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】A

【解析】程序化交易建模所需要的交易策略必须要公式化或者是指标化，即必须是能被

编写出计算机程序的量化指标。

21.多选题

根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》，期货公司应当按照信息公示有关规定，在（）公示公司的业务资格、人员的从业资格、服务内容，投诉方式等相关信息。

问题1选项

A.营业场所

B.中国期货业协会网站

C.公司网站

D.期货交易所网站

【答案】A;B;C

【解析】期货公司应当按照信息公示有关规定，在营业场所、公司网站和中国期货业协会网站上公示公司的业务资格、人员的从业资格、服务内容、投诉方式等相关信息。正确答案选ABC，不包括D选项期货交易所网站。

22.不定项选择题

某期货公司的控股股东A集团公司与某商业银行签订贷款合同，并以其所持有的该期货公司的股权质押。下列关于A集团公司质押期货公司股权的表述中，正确的有（

）。

问题1选项

A.A集团公司应当在规定时间内通知期货公司

B.A集团公司的股权质押应当经监管机构批准

C.期货公司股权不得质押，上述质押无效

D.期货公司应当在规定时间内向监管机构报告

【答案】A;D

【解析】本题考查质押期货公司股权的处理措施。A、D选项正确，《期货公司监督管理办法》第四十四条规定，期货公司主要股东或者实际控制人质押或解除质押所持有的期货公司股权的，应当在3个工作日内通知期货公司，期货公司应当自收到通知之日起3个工作日内向期货公司住所地中国证监会派出机构报告。题干中，A集团为期货公司控股股东（持股在50%以上，故也符合主要股东定义），因此A集团质押期货公司股权需要在3个工作日内通知期货公司；期货公司需在3个工作日内向住所地证监会派出机构报告。B选项错误，A集团公司的股权质押无需经监管机构批准。C选项错误，法规中未明确规定控股股东不得抵押期货公司股权。故本题选A、D选项。

23.多选题

根据《期货从业人员执业行为准则（修订）》。期货从业人员在执业过程中应当（）。

问题1选项

A.保障期货市场稳健运行

B.诚实守信、恪尽职守

C.珍惜、维护期货业和从业人员的职业声誉

D.对期货交易各方高度负责

【答案】A;B;C;D

【解析】《期货从业人员执业行为准则（修订）》规定，从业人员在执业过程中应当对期货交易各方高度负责，诚实守信，恪尽职守，珍惜、维护期货业和从业人员的职业声誉，保障期货市场稳健运行。正确答案选ABCD。

24.单选题

全面结算会员期货公司应当在（）开设期货保证金账户，用于存放其客户和非结算会员的保证金。

问题1选项

A.与非结算会员约定的商业银行

B.期货保证金存管银行

C.期货交易所

D.期货保证金安全存管监控机构

【答案】B

【解析】《期货公司金融期货结算业务试行办法》第二十七条规定，非结算会员在期货交易中违约的，应当承担违约责任。全面结算会员期货公司先以该非结算会员的保证金承担该非结算会员的违约责任；保证金不足的，全期货公司应当在期货保证金存管银行开立期货保证金账户以风险准备金和自有资金代为承担违约责任（B选项正确），并由此取得对该非结算会员的相应追偿权。ACD选项错误，期货保证金安全存管监控机构依照有关规定对保证金安全实施监控，进行每日稽核。

25.单选题

期货合约的交割月份由（

）规定，期货交易者可自由选择交易不同交割月份的期货合约。

问题1选项

A.期货交易所

B.交割仓库

C.中国证监会

D.国务院期货监督管理机构

【答案】A

【解析】期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某特定的时间和地点交割—定数量和质量标的物的标准化合约。期货合约的交割月份由期货交易所规定。正确答案选A，BCD不符合题意。

26.不定项选择题

根据下面资料，回答下列问题

某宏观分析师为分析纽约原油价格（WTI）、黄金ETF持仓（吨）和美国标准普尔500指数对黄金价格的影响，搜集了上述品种的10年的周数据，样本容量为471，并对其进行多元线性回归分析，得到的估计结果为：

已知t0.025(467)=2.249，t0.05(467)=1.965,F0.05(3，467)=2.62，F

0.05(4，467)=2.39

根据上述结果，回答以下三题。

（1）对该模型系数的显著性分析，描述正确的是（  ）。

（2）根据该模型得到的正确结论是（  ）。

（3）利用该模型对黄金价格进行分析得到的合理解释是（  ）。

问题1选项

A.在95%的置信度下，解释变量的系数均显著不为零，因为全部t统计量值均大于t0.05(467)=1.965

B.在95%的置信度下，解释变量的系数均显著不为零，因为全部t统计量值均大于t0.025(467)=2.249

C.在95%的置信度下，F统计量远大于F0.05(3，467)=2.39，在5%的显著性水平下模型通过了整体性显著检验

D.在95%的置信度下，F统计量远大于F0.05(4，467)=2.39，在5%的显著性水平下模型通过了整体性显著检验

问题2选项

A.假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1美元/桶，黄金价格平均提高0.193美元/盎司

B.假定其他条件不变，黄金ETF持有量每增加1吨，黄金价格平均提高0.55美元/盎司

C.假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1%，黄金价格平均提高0.193美元/盎司

D.假定其他条件不变，标准普尔500指数每提高1%，黄金价格平均提高0.329%

问题3选项

A.如果原油价格和黄金ETF持仓量均保持稳定，标普500指数下跌1%，则黄金价格下跌0.329%的概率超过95%

B.如果标普500指数和黄金ETF持仓量均保持稳定,原油价格下跌1%，则黄金价格下跌0.193%的概率超过95%

C.由该模型推测，原油价格、黄金持仓量和标普500指数是影响黄金价格的核心因素，黄金的供求关系、地缘政治等可以忽略

D.模型具备统计意义，表明原油价格、黄金持仓量和标普500指数对黄金价格具有显著性影响

【答案】第1题:B、C

第2题:D

第3题:A、B、D

【解析】（1）AB两项，根据决策准则，如果∣t∣>tα/2（n-k-1），k为则拒绝原假设，接受备择假设，表明在其他解释变量不变的情况下，解释变量对被解释变量的影响显著；否则，解释变量对被解释变量的影响不显著。

CD两项，根据决策准则，如果∣F∣>Fα（k，n-k-1），则拒绝原假设，接受解释变量不全为零的备择假设，表明回归方程线性关系显著；反之，表明回归方程线性关系不显著，即列入模型的各个解释变量联合起来对被解释变量的影响不显著。其中，n为样本数，在本题中，n=471；k为变量个数，在本题中，k=3。

（2）模型中的解释变量和被解释变量均为自然对数的形式下，解释变量对被解释变量的影响应该用弹性的概念来解释。即解释变量每变动1%，被解释变量将变动百分之几。根据模型的估计结果可知：在假定其他条件保持不变的情况下，当纽约原油价格每提高1％时，黄金价格将提高0.193％；在假定其他条件保持不变的情况下，当黄金ETF持有量每增加1％时，黄金价格将提高0.555％；在假定其他条件保持不变的情况下，当美国标准普尔500指数每提高1％时，黄金价格将提高0.329％。

（3）C项，影响黄金价格的其他因素，如黄金的供求关系、地缘政治等均被包含在随机扰动项中。计量经济学模型考察的是具有因果关系的随机变量间的具体联系方式，由于是随机变量，意味着影响解释变量的因素是复杂的，除了解释变量的影响外，还有其他无法在模型中独立列出的各种因素的影响。这样，理论模型中就必须使用一个称为随机干扰项的变量来代表所有这些无法在模型中独立表示出来的影响因素，以保证模型在理论上的科学性。

27.判断题

非结算会员应当谨慎、勤勉地控制其客户交易风险，不得利用结算业务关系损害为其结算的全面结算会员期货公司及其客户的合法权益。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】A

【解析】全面结算会员期货公司应当谨慎、勤勉地办理金融期货结算业务，控制金融期货结算业务风险；建立金融期货结算业务风险隔离机制和保密制度，平等对待本公司客户、非结算会员及其客户，防范利益冲突，不得利用结算业务关系及由此获得的信息损害非结算会员及其客户的合法权益。非结算会员应当谨慎、勤勉地控制其客户交易风险，不得利用结算业务关系损害为其结算的全面结算会员期货公司及其客户的合法权益。

28.不定项选择题

某投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题（不计交易费用）。

（1）该策略最大收益为（）美分/蒲式耳。

（2）该策略最大损失为（）美分/蒲式耳。

（3）到期日玉米期货价格为（），该策略达到损益平衡。

问题1选项

A.50

B.10

C.0

D.-10

问题2选项

A.60

B.50

C.40

D.20

问题3选项

A.830

B.820

C.810

D.800

【答案】第1题:B

第2题:C

第3题:C

【解析】（1）该策略为熊市看涨期权垂直套利策略，最大收益为=50-40=10美分/蒲式耳

（2）最大损失为=（高执行价-低执行价）-期权费净损益=（850-800）-10=40美分/蒲式耳

（3）最大损失为=（X-低执行价）-期权费净损益=0，即

（X-800）-10=0，得X=810美分/蒲式耳

29.判断题

检验时间序列的平稳性方法通常采用White检验。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】B

【解析】检验时间序列的平稳性方法通常采用单位根检验，常用的单位根检验方法有DF检验和ADF检验，White检验用于检验异方差。

30.判断题

标的资产市场价格越低，看涨期权空头盈利越大。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】B

【解析】这个题的说法是错误的，看涨期权空头最大的盈利即为期权费。

31.多选题

关于期货公司资产管理业务，表述正确的是（  ）。

问题1选项

A.不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易

B.可接受客户委托，与客户共享收益

C.投资范围应遵守合同约定，且与客户的风险认知与承受能力相匹配

D.不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送

【答案】A;C;D

【解析】资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前款规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配（C选项正确）。期货公司及其从业人员从事资产管理业务时，不得以欺诈手段或者其他不当方式误导、诱导客户；不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺；接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额；不得占用、挪用客户委托资产；不得以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害客户利益；不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易（A选项正确）；不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送（D选项正确）；不得从事法律、行政法规以及中国证监会规定禁止的其他行为。B选项说法错误，不可以和客户共享收益。

32.单选题

下列关于期货交易所的表述，正确的是（）。

问题1选项

A.期货交易所是以营利为目的的法人

B.期货交易所是期货公司的股东

C.期货交易所是非营利的社团组织

D.期货交易所是实行自律管理的法人

【答案】D

【解析】期货交易所，是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构（A选项错误），是实行自律管理的法人，期货公司则是中介机构，负责连接投资者与交易所的桥梁，投资者不能直接在交易所买卖期货合约，而是通过期货公司来买卖（B选项错误）。社会团体是指为一定目的由一定人员组成的社会组织，比方说宗教、科技、文化、慈善事业等社会群众团体，而期货交易所是不以营利为目的的企业法人（C选项错误）。D选项正确。

33.多选题

假设PVC两个月的持仓成本为60－70元/吨，期货交易手续费5元/吨，当2个月后到期的PVC期货价格与现货价格差为（）时，投资者适合卖出现货，买入期货进行期现套利。（假定现货充足）

问题1选项

A.45

B.80

C.40

D.70

【答案】A;C

【解析】期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。因此，价差+5

34.单选题

如果某一笔期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，两者成交后该期货合约的（）。

问题1选项

A.总持仓量不变

B.总持仓量增加

C.多头持仓增加

D.空头持仓减少

【答案】A

【解析】如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，持仓量不变。故本题答案选A，BCD选项错误。

35.单选题

假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格（  ）。

问题1选项

A.趋于不确定

B.将趋于上涨

C.将趋于下跌

D.将保持不变

【答案】B

【解析】期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初库存量的多少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨；库存较少，则难以抑制价格上涨。本题答案选B，ACD选项不正确。

36.不定项选择题

甲是期货公司的客户。期货公司多次采取私下对冲、对赌等行为，未将甲的指令入市交易。交易形成的结果（

）。

问题1选项

A.无效

B.效力待定，如果甲追认，则有效

C.有效，不过如果甲认为损害自己利益，可以撤销

D.有效

【答案】A

【解析】本题考查不将客户指令入市交易的行为的处理办法。《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十三条规定，期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失；期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。本题中，由于期货公司私自采取私下对冲、对赌等行为，未将甲的指令入市交易，故交易结果无效；甲不知情且未参与交易，没有过错，故产生的经济损失由期货公司承担。故本题答案选A，BCD选项不对。

37.单选题

投资者做空10手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为98.120，其交易结果是（  ）。（合约标的为面值为100万元人民币的国债，不急交易成本）。

问题1选项

A.盈利76000元

B.亏损7600元

C.亏损76000元

D.盈利7600元

【答案】A

【解析】5年期国债期货合约，买入价为98.120，卖出价为98.880，则盈亏为：（98.880－98.120）÷100×10手×100万＝76000元。故正确答案选A。

38.单选题

在给资产组合做在险价值（VaR）分析时，选择（  ）置信水平比较合理。

问题1选项

A.5%

B.30%

C.50%

D.95%

【答案】D

【解析】在置信水平α％的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。

39.单选题

下列关于期货交易保证金的说法错误的是（  ）。

问题1选项

A.保证金比率设定之后维持不变

B.使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低、杠杆效应就越大

【答案】A

【解析】我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定有如下特点：第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例。第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。第三，当某期货合约出现连续涨跌停板时，交易保证金比例相应提高。本题答案选A，BCD选项都是正确的。

40.单选题

《期货从业人员执业行为准则（修订）》中所称机构不包括（）。

问题1选项

A.为期货公司提供中间介绍业务的机构

B.期货投资咨询机构

C.期货公司

D.期货交易所

【答案】D

【解析】《期货从业人员执业行为准则（修订）》中所称机构是指：

（一）期货公司；C选项正确

（二）期货交易所的非期货公司结算会员；

（三）期货投资咨询机构；B选项正确

（四）为期货公司提供中间介绍业务的机构；A选项正确

（五）中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定的其他机构。

故本题答案选D。D选项期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。

41.不定项选择题

根据下面资料，回答下列问题

某结构化产品的主要条款如表所示。

根据上述信息，回答下列三个问题。

（1）产品的最高收益率和最低收益率分别是（  ）。

（2）产品中嵌入的期权是（  ）。

（3）假设产品发行时指数点位为3200，则产品的行权价和障碍价分别是（  ）。

问题1选项

A.15%和2%

B.15%和3%

C.20%和0%

D.20%和3%

问题2选项

A.含敲入条款的看跌期权

B.含敲出条款的看跌期权

C.含敲出条款的看涨期权

D.含敲入条款的看涨期权

问题3选项

A.3200和3680

B.3104和3680

C.3296和3840

D.3200和3840

【答案】第1题:D

第2题:D

第3题:C

【解析】（1）当指数涨幅低于或等于20%时，产品收益率为Max(指数收益率，3%），则投资者此时的最高收益率为20%，最低收益率为3%；当指数上浮高于20%时，产品收益为5%。综合可得，产品的最高收益率为20%，最低收益率为3%。

（2）障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲入期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20%时，产品收益率固定为5%，即指数上浮到障碍水平20%时，产品收益率为5%的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

（3）产品的行权价为：3200×（1＋3%）=3296，即最低收益的点位；

产品的障碍价为：3200×（1＋20%）=3840。

42.单选题

2015年10月，某交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑美元看跌期权（美式），权利金为0.0213，不考虑其它交易费用。期权履约时该交易者（  ）。

问题1选项

A.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309

B.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309

C.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735

D.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1522

【答案】B

【解析】卖出看跌期权，执行价格为1.1522，权利金为0.0213；即获得0.0213的权利金，有按照1.1522的执行价格买入期货合约的义务。因此卖出看跌期权履约时，买入欧元兑美元期货合约的实际支出为1.1522－0.0213＝1.1309。本题的答案选B，ACD选项不正确。

43.判断题

首席风险官提出辞职的，应当提前30日向期货公司总经理提出申请，并报告监管机构。

问题1选项

A.对

B.错

【答案】B

【解析】本题题干说法错误。本题考查首席风险官辞职申请事宜。《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第十八条规定，首席风险官提出辞职的，应当提前30日向期货公司董事会提出申请，并报告公司住所地中国证监会派出机构。

44.单选题

6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5%，根据期权定价公式，某对应的欧式看跌期权价格为（  ）元。

问题1选项

A.99

B.3.63

C.4.06

D.3.76

【答案】D

【解析】根据期权平价公式，CE+Ke-rt=PE

+S0

可得该欧式看跌期权价格公式：PE=CE

+Ke-rt

-S0

=5+50×e-0.05*0.5-50=3.76（元）。

45.