某某S313线PPP项目物有所值专项评价报告

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250021 第一章项目概况1 HYPERLINK l _TOC_250020 项目背景1 HYPERLINK l _TOC_250019 项目基情况1 HYPERLINK l _TOC_250018 项目投规模6 HYPERLINK l _TOC_250017 项目进情况7 HYPERLINK l _TOC_250016 运作方式7 HYPERLINK l _TOC_250015 风险分基本架8 HYPERLINK l _TOC_250014 项目融结构排 HYPERLINK l _TOC_250013 项目回机制13第二章项目定性价14 HYPERL

2、INK l _TOC_250012 项目定性价本指标权重14 HYPERLINK l _TOC_250011 物有所值性析的组实施18 HYPERLINK l _TOC_250010 项目定性价分汇总23 HYPERLINK l _TOC_250009 项目物有值性评价论26 HYPERLINK l _TOC_250008 第三章项目物有值定量价27 HYPERLINK l _TOC_250007 项目测相关设27 HYPERLINK l _TOC_250006 项目物所值量分析30 HYPERLINK l _TOC_250005 物有所定量算结果47 HYPERLINK l _TOC_250

3、004 第四章项目物有值评价论48 HYPERLINK l _TOC_250003 附件：49 HYPERLINK l _TOC_250002 附件1：PPP项目有所值性分分参考准49 HYPERLINK l _TOC_250001 附件2：项目有值专家审会要52 HYPERLINK l _TOC_250000 附件3：项目有值联审员签表53附件4：项目有值批复件54释义在本报告中，除非另有说明，下列简称具有以下所规定的含义：政府和社会资本合作模式PPP 模式某某省某某市某某县人民政府地方政府S313 某某线某某县绕城段改建工程 PPP 项目本项目S313 某某线某某县绕城段改建工程 PPP

4、项目初步实施方案初步方案关于加强地方政府性债务管理的意见43 号文关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知76 号文关于深化预算制度改革的决定45 号文关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知113 号文关于开展政府和社会资本合作的指导意见2724 号文关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知156 号文基础设施和公用事业特许经营管理办法25 号令政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引21 号文关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知42 号文某某院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知51 号文关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作

5、工作的通知90 号文关于联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知91 号文财政部关于印发政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法的通知92 号文关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见国发201460号财金函201647 号某某院办公厅关于进一步激发社会领域投资活力的意见（国办发201721 号） PAGE PAGE 13第一章 项目概况项目背景S313 某某线某某某某公路）（2015-2030），S313 某某S335、G206S336 S335 30.4 15.5 公里；G206 1.7 S336 7.2 （G206 至浮来山镇政府3.9 公里。S313 3

6、9.3 21.1 53.7%201455 2015 5 5 S313 项目基本情况项目名称S313 某某线某某县绕城段改建工程 PPP 项目（以下简称“本项目”）。项目实施机构某某市某某县公路管理局。项目区位S313 S313 1-1 拟见项目位置示意图项目主要建设内容和经济技术指标（1）建设内容路线全长31.301（新建17.272912.937千立方米；排水防护 42.412 千立方米；沥青混凝土路面 696.273 千1309/4（31中桥492/6（3373/3（其1181（61721123地 130.2288 公顷。431331331340333.00（60.49）15486.00按

7、交通部高速公路交通工程及沿线设施通用设计规范（D80-2006）A(2)主要技术指标按照公路工程技术标准（JTG B01-2014)有关规定，根据项8m2525IA0.20；路基1/1008999.004650.0012.301515313 省道店子集服务区占地面积 8469.00 平方米，计容面积2733.0012.63， 88313 省道浮来山服务区占地面积 8096.00 平方米，计容面积2733.0012.50， 88313 省道孟陵服务区占地面积 14769.00 平方米，计容面积5370.00 平方米，主要建设服务中心，建筑密度 30.16，绿地率12.60，建设充电停车位 14

8、个，停车位 59 个。项目建成后，年服务 20 万名司乘人员。1-1 道路部分主要技术指标序号项目单位技术指标1公路等级一级公路2设计速度公里/小时803路基宽度米25.54行车道宽度米四车道 223.755路基设计洪水频率1/1006路面横坡度（包括硬路肩）%27土路肩横坡度%48最大平曲线半径米不宜大于 100009圆曲线最小半径极限米250一般米400不设超高米250010缓和曲线最小长度米7011平曲线间最小直线长度同向曲线米480反向曲线米16012最小停车视距米11013路线最大纵坡%514纵坡最小坡长米20015竖曲线最小半径：一般值（米）米4500300016竖曲线最小长度（一

9、般值/极限值）米170/7017桥涵设计汽车荷载等级新建桥涵：公路-I18桥涵设计洪水频率1/10019交通工程及沿线设施按需要设置表1-2服务区部分建设内容序号项目单位数量或指标备注1总用地面积m240333.0060.49 亩2总计容面积m215486.002.1综合服务区用地m216064.522.2充电停车位个452.3停车位个903313 省道经济开发区服务区m28999.0013.50 亩3.1计容建筑面积m24650.003.2容积率0.523.3建筑密度28.853.4绿地率12.303.5充电停车位个153.6停车位个154313 省道店子集服务区m28469.0012.70

10、 亩4.1计容建筑面积m22733.004.2容积率m20.324.3建筑密度24.994.4绿地率12.634.5充电停车位个84.6停车位个85313 省道浮来山服务区m28096.0012.14 亩5.1计容建筑面积m22733.005.2容积率m20.345.3建筑密度25.415.4绿地率12.505.5充电停车位个85.6停车位个86313 省道孟陵服务区m214769.0022.15 亩6.1计容建筑面积m25370.006.2容积率0.366.3建筑密度30.166.4绿地率12.606.5充电停车位个146.6停车位个591.2.5 项目合作期12 2 2018 1 2019

11、 12 月，运营期 10 年即 2020 年-2029 年）。项目投资规模本项目静态总投资 90341 万元（不包含建设期利息），项目动态932415947223748708537期利息 2900 万元。表 1-3 项目投资规模序号项目金额备注一建筑安装工程费用594721临时工程10542路基工程97663路面工程182684桥梁涵洞工程180875交叉工程6946公路设施及预埋管线工程33767绿化及环境保护工程28838服务区建安工程费用5346二设备及工具、器具购置费37三工程建设其它费用237481土地征用及拆迁补偿费167742建设项目管理费22583建设项目前期工作费24694专

12、项评价费3005水土保持及环保相关费用4996服务区其它费用1448四项目预备费用7085五项目静态总投资90341六建设期利息费用2900七项目动态总投资93241备注：以上项目总投资估算金额来源于S313 某某线某某县绕城段工程可行性研究报告S313 某某线某某县绕城段服务区项目可行性研究报告，项目最终实际投资以经审定的工程竣工决算值为准。项目进展情况目前，本项目已经完成S313 某某线某某县绕城段改建工程可行S313 PPP 运作方式（PPP）本项目作为新建项目，可采用 “BOT”的运作模式，由某某县人风险分配基本框架PPP 模式的政（1）融资、建设、运营、维护等风险主要由社会资本方承担

13、；（2）设计、政策、法律变更等主要由政府承担；（3）不可抗力风险等由政府和社会资本方合理共担。PPP 表 1-4 风险分配基本框架图层级风险类别政府承担社会资本方承担宏观层风险政治政局不稳定政治抵制或敌对资产征用或国有化政府失信政府决策效率低行政区划调整法律法律变化税收政策变化行业法规变化土地供给政策、环境保护政策合同文本与法律法规的冲突劳工争端市场金融市场低效率通货膨胀率变动利率变动汇率变动市场需求不足同质项目竞争人力/设备价格上涨自然不可抗力自然条件气候环境中观风险设计设计质量技术标准未通过后期设计变更（提出方）融资融资可行性担保不能的风险偿债风险/流动性风险社会资本方破产融资机构介入权行

14、使对投资者吸引力高融资成本建造政府行为导致的审批延误工艺技术水平低下劳资设备获取场地可用性施工准备相关风险，如水、电、土地使用政府提出工程变更工程合同变更工期超期建设、采购成本超支工程质量施工安全施工现场环境保护考古文物保护工程承包商违约自行提出工程变更并导致的成完工风险运营运营费用过高费用支付风险维修更新成本过高运营效率低下运营收入不足收费变更风险运营安全运营设备故障运营管理能力不足行政部门罚款或者考核不达标运营维护成本超支运营团队选取运营期保险缺失计划外重大修缮运营环境保护微观层面风险关系组织和任命风险责任风险分配不当合作权利分配不当合作中沟通不畅第三方分包商、供应商违约备注：风险分担细则

15、及主体责任，以 PPP 合同及补充协议约定关于风险分担与违约责任的约定内容为准。本项目的参与方主要包括：1.2.3.具体风险分配细则由项目实施机构和项目公司签署的 PPP 项目项目融资结构安排1.7.1 投融资结构本项目总投资 93241 万元，其中项目静态投资 90341 万元，建设期利息费用 2900 万元。9324118648（会资本方股权比例为 90%）；申请银行贷款 56850 万元，融资比例60.97%；另有上级建设期专项补助资金 17743 万元，占总投资比为19.03项目资金来源201599国发【2015】51）。9324118648（10%90%）；申请银5685060.97

16、1774319.03%。表 1-5 项目资金使用计划项目总投资使用计划人民币单位：万元序号项目单位金额20182019比例50%50%100.00%1总投资万元932415050342739100.00%1.1建设投资万元90341498894045396.89%1.2建设期利息万元290061422863.11%1.3流动资金万元00.00%2项目资金筹措万元932415050342738100.00%2.1项目资本金万元1864811865678320.00%2.1.1用于建设投资万元1574811251449816.89%2.1.2用于流动资金万元0000.00%2.1.3用于建设期利息

17、万元290061422863.11%2.2债务资金万元56850208953595560.97%2.2.1用于建设投资万元56850208953595560.97%2.2.2用于流动资金万元00002.2.3用于建设期利息万元00002.3其他资金万元177431774300项目资金来源序号出资方单位金额20182019占比1项目资本金万元1864811865678320.00%1.1政府方代表出资万00%1.2社会资本方出资万元1678310000678390.00%2上级建设期已到位专项补助万元1774317743019.03%3银行贷款万元56850208953

18、595560.97%4项目资金合计万元932415050342738100%项目公司设立本项目由政府方出资代表某某县土地储备开发有限公司与中选社1.8 项目回报机制, 通过广告及服务区的运营,可获得部分经营性收入，但该部分收入不足以覆盖项目总投资,故采用“可行性缺口补助”的回报机制，政府S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告 PAGE PAGE 28第二章项目定性评价PPP PPP 2.1 项目定性评价基本指标及权重PPP 的通知（财金2015167 ）点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政

19、府传统模式相比项目基本评价指标（1）全生命周期整合程度全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。PPP 模式产生物有所值的一个重要机理就是整合项目的各个阶（PPP PPP 模式。（2）风险识别与分配付款机制和合同条款是否能激励良好的风险管理。一般来说，PPP 模式将一些风险分配给社会资本，它可以更好地管理这些风险， 从而降低政府的项目总成本。因此，风险分配越合理，得分越高。PPP （3）绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及公共PPP 绩效导向提供了更好空间和机会，有利于项目的绩效导向与鼓励创

20、新。同时 PPP （KPI）是绩效合同PPP （4）潜在竞争程度潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。一般来说，PPP 项目目标产出的物有所值更依赖于私营部门的竞争，如缺乏市场竞争，则 PPP 项目难以做到物有所值。（5）政府机构能力项目实施机构是否具有 PPP 项目的管理能力和相关经验是评价政府管理能力的关键指标，注重公共部门的实力有两个重要的原因：PPP （6）项目可融资性可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。主要考察 PPP 项目的市场融资能力。融资能力越强，得分越高。补充评价指标（1）全生命周期成本预测准确性） PPP PPP 项目要想实现物有所值，应进行全生命

21、周期的成本管理（特别是运营维护期成本），成本降低是实现物有所值的关键之一。（2）预期使用寿命长短一般来说，资产使用寿命越长的项目越适合于 PPP 模式。因此， 使用寿命越长，得分越高。（3）项目行业示范性PPP （物有所值定性分析的组织实施项目定性分析评价的组织实施由项目本级财政局会同行业主管部门组织专家小组实施。项目定性评价专家评审情况表 2-1：专家信息表项目物有所值定性评价打分表 2-2：PPP 项目物有所值定性分析专家评分表项目定性评价打分汇总针对每个指标求专家评分的总分，计算每个指标对应的平均分， 再按照平均分乘以对应指标权重，计算加权得分，得到项目物有所值定性评价评分结果如下：表

22、2-3：PPP 项目物有所值定性分析专家评分汇总表 2-4：PPP 项目物有所值定性分析专家意见表项目物有所值定性评价结论项目本级财政部门会同行业主管部门严格按照财政部关于印发（2015167 号）中88.5 60 第三章项目物有所定量评价物有所值定量评价是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。项目测算相关假设财务测算期间本项目合作期限暂定为 12 年，建设期 2 年，即本项目的财务测算计算期为 2018 年至 2029

23、年。项目主要建设投资成本支出本项目总投资 93241 万元，其中项目静态投资 90341 万元，建设期利息费用 2900 万元。运营期运营维护管理费用支出PPP 贷款利率20%（即 5.88%），采用等额本金还款方式。税费安排6%， 17%，特性经营权费用增值税税率 6%，附加费中城建费73%1%。1117%估算， 估算。项目无形资产摊提折旧安排新建项目建设投资费用列入无形资产费用，项目无形资产折旧按10 年直线法进行折旧，不考虑残值，合计摊提费用为 75498 万元。S313 某某线某某县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告项目运营收入预估本项目运营收入包含高炮广告、服务区租赁收

24、入，具体明细如下：表 3-1 项目运营收入表项目运营收入估算表序号项目合计经营期2020202120222023202420252026202720282029一收入合计2737125002550260126532706276028152871292929871服务区经营收入合计2627624002448249725472598264927022757281228681.1餐饮和商店租赁收入1095010001020104010611082110411261149117211951.2充电、停车服务收入719666768707173747577791.3加油站和维修站经营权收入14607133

25、41361138814161444147315021532156315942广告费收入10951001021041061081101131151171202.1高炮数量101010101010101010102.2高炮广告单价2%10101011111111111212二可抵扣进项税2166198202206210214218223227232236从运营期第一年，按最低 2500 万元（以社会资本方中标值为准）计算项目公司经营收入，高于 2500 万元的按实际经营收入计算，不足 2500 万元的按 2500 万元计算。29S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S

26、313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告 PAGE PAGE 32项目物有所值定量分析项目定量分析步骤PPP PPP （PPP 值（PSC 值进行比PPP 物有所值定量分析的主要步骤包括：1.根据参照项目计算 PSC 值；2.根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；3.比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。设定项目参照假定原则设定参照项目遵循如下原则：PPPPPP 参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP

27、 项目物有所值专项评价报告项目评价参数指标假定1.资本结构：政府资本和社会资本的建设成本、资本性收益、运营维护成本、第三方收入、其他成本等计算，应按照出资比例计算， 本项目采用 BOT 模式建设，项目总投资 93241 万元（含建设期利息2900 万元），项目资本金为 18648 万元，占项目总投资 20%，其中1865 10%16783 万元，占90%；2.资本性收益：项目合作期满后，由项目公司将本项目所有资产无偿转让给政府或政府指定的机构，因此本项目无资本性收益3.投资回报率：本方案投资回报率上限 6.5%。4.利润率选择：本方案合理利润率上限 6.5%。5.项目运营补贴周期设定：经对项目

28、投资现金流量测算分析，项目在 12 年特许经营周期内项目投资财务（所得税前）内部收益率为3408 （6.政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的设计、法律、政策、不可抗力等风险等所支出的成本。项目可行性缺口补助计算方法和依据表 3-2 项目核心边界条件假定项目投资回报率上限 6.5%运营期合理回报率上限 6.5%政府出资比例10%（资本金）建设期限2 年建设期融资利率上限 5.88%运营期限10 年回报机制可行性缺口补助计算方法等额本息法项目进入运营期后,政府可行性缺口补助按照如下公式计算: 第 n 年度财政补贴=可用性付费+运维绩效付费 经营收入=+【年度运维成本（1+合理利润率）r】 【中

29、标经营收入+ 收入调整】公式各参数的说明:(1)P经审定的项目最终竣工决算值=审定的建安工程费(1-建安费下浮率) +工程建设其他费用+设备及工器具购置费+建设期利息-建设期考核罚款;(2)i(投资回报率):方案设定上限值为五年期以上贷款基准利率32.65=6.50%,11(3)N10 年。（5）合理利润率：方案设定上限值，最终以社会资本方实际中标值计取，项目合作期限内不做调整。(6)中标经营收入:方案设定下限价,项目实际运营收入低于中标(7)r:为运维绩效考核系数S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评

30、价报告 PAGE PAGE 34表 3-3 项目可行性缺口补助金额序号项目合计费用占比/资金回报率/折现率计算过程建设期运营期201820192020202120222023202420252026202720282029一项目建设投资合计93241100%1+2+3+450502427391建安工程费5947263.78%32077273952设备及工器具购置370.04%3702工程建设其他费用2374825.47%1423295163预备费70857.60%354335434建设期利息费用29003.11%6142286二资金筹措93241100%1+232760427381项目资本金1

31、864820.00%1186567832上级建设已到位专项补贴资金1774319.03%1774302项目融资贷款5685060.97%2089535955三社会资本实际建设年均成本75498扣除上级已到位专项补贴资金007550755075507550755075507550755075507550四项目可用性付费总额1050226.50%等额本息法10502105021050210502105021050210502105021050210502五运营绩效付费95809239309389459539619699789869955.1运营成本费用89968678748818888959039

32、109189269345.2运营期合理利润5856.50%56575758585959606061六使用者付费273714.90%25002550260126532706276028152871292929876.1高炮广告收入10951001021041061081101131151171206.2服务区收入262762400244824972547259826492702275728122868七政府可行性缺口补助87231可用+运营- 使用者89268883883987958750870486578609856085107.1其中纳入一般公共预算支出1308513391332132613

33、191312130612981291128412767.2纳入政府性基金支出741467587755075137476743773987358731772767233S313 某某线某某县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告项目运营期成本费用估算PPP 35S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告 PAGE PAGE 38表3-4项目运营期成本费用表单位：万元序号项目合计运营期年费用增幅（%）2020202120222023202420252026202720282029一项目运营成本费

34、用估算合计89968678748818888959039109189269341道路运营成本费用10762%94971001031061091121151191232服务区运营成本费用79197737777817857897947988038078122.1燃料及动力757575757575757575752.2工资及福利费2.00%2002042082122162212252302342392.3修理费4284284284284284284284284284282.4摊销费70707070707070707070二运营期贷款利息18385334330092674234020061671133

35、71003669334三特许经营权摊销计提费用754987550755075507550755075507550755075507550四总成本费用合计1028791175911432111051077810451101249797947191458819五进项税63636464656666676768利润与利润分配表3-5利润与利润分配表单位：万元序号项目合计建设期运营期201820192020202120222023202420252026202720282029一营业收入10749800107221072810734107401074610752107591076510772107791

36、.1缺口补助收入（不含税）8229384208380833982978254821181678121807580281.2运营收入（不含税）252052302234823952443249225412592264426972751二项目经营成本费用834200804810817823830837844851859867三运营期贷款利息费用1838533433009267423402006167113371003669334四折旧摊销费用754987550755075507550755075507550755075507550五营业税金及附加0000000000000六利润总额527200-97

37、4-641-307273606941028136116952029七弥补以前亏损0-974-1615-1922-1895-1534-8400000八所得税156200000033257340424507九净利润37110-974-641-30727360661771102112711521十可供分配利润3711-974-1615-1922-1895-1534-874-10391821893711十一提取法定盈余公积金（10%）524000006677102127152十二可供投资者分配的利润3558-974-1615-1922-1895-1534-940-18081620623558十三应付股

38、东股利00000000000十四期末未分配利润3558-974-1615-1922-1895-1534-940-1808162062355814.1政府方股东可分配利润35614.2社会资本方实际分配利润3203S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告 PAGE PAGE 41PSC值计算PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。初始 PSC 值=（参照项目项目建设净成本-资本性收益净现值）+（参照项目运营净成本-第三方收入净

39、现值）PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+ 自留风险承担成本注：以下所有数据均已进行折现，为净值，折现率为 6.00%。（1）计算初始 PSC 值PSC 值资本性收益第三方收入）+其他成本68943 （），2 2.资本性收益：0 万元3.5869 0 万。4.第三方收入：17760 万元。5.其他成本：本项目暂不考虑（未纳入项目建设成本的咨询服务费用、项目配套建设成本费用等）其他成本。综上述，项目初始 PSC 值=57052 万元。（2）竞争性中立调整值竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相竞争性中立调整值 838 万元。（3）项目风险承担成本。

40、风险承担成本=(项目建设成本+项目运营维护成本）x 风险承担比例结合本项目的实际情况，项目建设投资为 85682 万元(项目最终投资金额以施工图最终批复为准），暂估建设期项目风险发生比例1%，合计建设期风险成本为 857 万元。本项运营期风险成本按本项目运营收入的 5%估算，本项目运营收入合计为 17760 万元，暂估项目运营期风险成本为 888 万元。不可抗力风险成本按项目建设投资和运营期维护成本之和的 1%估算，不可抗力风险成本为 916 万元。80%50%：50%因此本项目政府方承担自留风险成本大约 807 万元；社会资本方承担可转移风险成本约 1854 万元。（4）项目 PSC 值PS

41、C 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+ 自留风险承担成本=57052+838+1854+807=60551表 3-6 PSC 计算表项目具体内容金额（万元）参照项目初始 PSC建设净成本68943资本性收益0初始 PSC 运营维护成本5869第三方基本收入17760PSC 值小计（+初始PSC 运营维护成本-资本性收益-第三方基本收入）57052竞争中立调整各项税收838行政审批费用0土地费用0（各项税收+行政审批费用+土地费用）838风险调整转移风险1854自留风险807小计（转移风险+自留风险）2661PSCPSC 值=初始 PSC+竞争中立调整+风险调整6055

42、1S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告 PAGE PAGE 43表 3-7 政府传统采购模式下公共部门比较值（PSC 值）序号项目合计建设期运营期2018201920202021202220232024202520262027202820291初始 PSC 值570523090638038-1371-1328-1285-1244-1204-1165-1127-1091-1055-10201.1运营维护成本5869007286926586265955665395134884641.2建设成本（扣除

43、上级补贴）6894330906380381.3资本性收益00000000000001.4第三方收入177600020992020194318701799173216661603154314851.5其它成本00000000000002竞争性中立调整值8380000000211521902232523可转移风险承担成本1854619494888481787572696764623.1建设期风险成本85747638000000000003.2运营期风险成本8880010510197949087838077743.3不可抗力风险成本91647638077766655554自留风险承担成本807334

44、266252423222120191918175PSC 净现值605513185838798-1259-1220-1182-1144-1108-1052-887-815-750-6896折现率6.00%7折现系数0.940.890.840.790.750.700.670.630.590.560.530.50S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告S313 日滕线莒县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告 PAGE PAGE 45PPP值计算PPP PPP PPP PPP （财金201521 号PPP 值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入-资本性收益（

45、1）股权投资本项目全部由社会资本方和政府方共同投资，项目资本金为18648 万元，占项目总投资 20%，项目公司拟股权比例：政府方（政府方出资代表某某县土地储备开发有限公司）价出资 1865 万元（现值1759 万元），股权比例 10%。（2）运营补贴本项目可行性缺口补助公式如下：第 n 年度财政补贴=可用性付费+运维绩效付费 经营收入=+【年度运维成本（1+合理利润率）r】 【中标经营收入+收入调整】经计算，本项目在运营期政府累计付费 57284 万元。（3）风险承担807 移风险成本约 1854 万元。（4）配套投入0。（5）项目 PPP 值经测算本项目 PPP 值如下：PPP 值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入-资本性收益=1759+57284+807+0-0=59850 万元。S313 某某线某某县绕城段改建工程 PPP 项目物有所值专项评价报告表 3-8 政府实施 PPP 模式下支出测