哀鸿遍野过后是延续惨烈走势还是萎靡中奋起

1、齐鲁证券洛阳南昌路证券营业部哀鸿遍野过后是延续惨烈走势还是萎靡中奋起？2012年1月14日理财中心股市政策有望好转2004-2005年：利多：1、2004.2“国九条”发布；（市场重 新定位、培育机构投资者等）；2、2004.7基金管理办法出台；3、2005.6新股暂停发行。利空：1、2004-2005年打击非法理财；2、2005.6中小板市场正式成立。2011-2012年：利多：1、2011.11新股IPO强制分红；2、2011.12鼓励中长期资金入市；利空：1、打击内幕交易等“治市”举措；2、市场融资状况未有根本改善。现阶段与2004-2005年股市政策比较股市政策有望好转1、新股发行：以

2、节奏调控为主，全面停发可能性较小 2、限售股解禁：规模为近三年的最小值 3、拓展来源：引入中长期资金 4、强制分红制度：增强市场吸引力 郭主席上任后从IPO着手施行强制分红制度，长期看有望建立“重视利润分配、提升投资回报”良性投资环境。 温总理指出：“证券业要完善市场制度，强化行为监管，保护投资者合法权益。要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心” 管理层已考虑吸引中长期资金进入证券市场。从2011年年中提到的“401K”计划，到监管层去年底多次提到建议养老保险金入市，再到12月基金管理公司、证券公司人民币合格境

3、外机构投资者（RQFII）境内证券投资试点办法发布，中长期资金的引入已提上日程。虽然养老保险金的特殊性质决定其入市过程的谨慎、长期和复杂性，但却是2012年值得关注的供求改善因素之一。 股市政策有望好转技术面分析1、由3478-3186点组成的下降压力线与多条中长期均线堆积的成交 密集区域2800-3000点，构成上证指数重要压力区域。 技术面分析技术面分析2、根据波浪理论和重要技术指标月度SKDJ分析，2000-2100点 区域对上证指数构成重要支撑技术面分析 自2004年至今，沪指月度SKDJ有三次低于15。前两次底部金叉后均出现反弹行情。截至2012年1月10日，该指标再度回落至15以内

4、，月SKDJ已进入安全区域，等待金叉与放量。 主题投资1、节能环保：投资规模超预期 根据国家环境保护“十二五”规划，“十二五”投资需求约3.4万亿元，高出市场预期的3 万亿元，相比“十一五”增长70%。借鉴“十一五”期间环保行业实际投资规模超出期初测算值的规律，预计实际投资规模会超过3.4万亿元，其中在重点工程领域投资将达到1.5万亿元。 重点关注的投资标的：桑德环境（000826）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）、龙源技术（300105）、碧水源（300070）、天立环保（300156）、维尔利（300190）。 2、文化传媒：社会主义文化强国战略目标 中共中央关于推进文

5、化大发展答繁荣若干重大问题的决定对文化产业发展具有里程碑性意义。该板块为高估值板块，我们认为板块整体性机会不大，但行业内整合重组是我们关注的重点。如电影、动漫、网游等内容领域和广告营销及一些新媒体领域。 重点关注的投资标的：奥飞动漫（002292）、华谊兄弟（300027）、蓝色光标（300058）、省广股份（002400）、天威视讯（002238）、光线传媒（300251）。 主题投资3、大农业：生物育种和农业机械迎来黄金发展期 农业科技发展“十二五”规划的颁布进一步明确了科技对农业的巨大作用，未来农业科研投入总额和转化力度将继续加大。未来农业科技支持重点：一是推进生物育种技术创新，做大做强

6、现代种业。二是支持开发多功能、智能化、经济型的农用机械。三是提高农业资源利用率，以节地、节水、节肥为重点。 重点关注的投资标的 生物育种方面关注：登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、丰乐种业（000713） 隆平高科（000998）、大北农（002385）； 农业机械与农艺融合技术研发，关注：新研股份（300159）、吉峰农机（300022）； 改造中低产田，推广新型肥料、科学施肥，关注： 辉隆股份（002556）、芭田股份（002170）金正大（002470）。4、海洋工程装备制造业：全球海洋油气钻采市场复苏 “十二五”期间高端装备制造产业主要包括航空装备工业、卫星产业、轨道

7、交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等5大细分领域。其中未来海洋工程呈现往深海开采发展的趋势，海洋工程装备制造业我们最为看好。 重点关注的投资标的：中集集团（000039）、中国重工（601989）、润邦股份（002483）、海油工程（600583）、江钻股份（000852）。主题投资5、军工行业：周边摩擦不断，海上矛盾激化 军工行业与其他民用行业最大的不同就在于它首先担负国家军事建设的重任，其次还肩负国民经济建设的任务，具有很强的政治性。军工行业受政策性影响较大的特点决定了军工行业本身受经济周期规律变化影响很小。军工板块的爆发往往受热点事件的驱动，2012年仍应关注相应的热点事

8、件，包括高端装备制造“十二五”规划出台、军工企业重组方案公布、重大军事成果的公开以及周边局势的变化。 重点关注的投资标的：航天信息（600271）、航空动力（600893）、钢研高纳（300038）、中国卫星（600118）和哈飞股份（600038）。 周期行业1、煤炭行业资源整合带来结构性机会 2012年，煤炭行业在国际大宗商品牛市逐步终结、国内通胀水平逐步回落和国内固定资产投资增速持续减速三大不利因素的制约下，很难存在大的趋势性机会，但存在资源整合所带来的结构性机会。焦煤、无烟煤上市公司业绩的成长更多取决于规模的扩张，包括内生式增长和外延式增长，而大股东进行资产注入和上市公司在过去两年内所

9、整合资源的逐步投产、达产将成为利润增长的重要来源。 重点关注的投资标的：中国神华（601088）、兰花科创（600123）、冀中能源（000937）、阳泉煤业（600348）、恒源煤电（600971）、平庄能源（000780）、国投新集（601918）。 2、关注钢铁行业的成本控制带来的结构性机会 在全球经济放缓和大宗商品牛市终结的影响下，2011年年国际铁矿石价格下移是大概率事件，国内资源性钢铁企业优势下降。在产成品和原材料价格基本统一的状态下，钢铁企业核心竞争力主要来自于冶炼加工的成本控制及三项费用的控制，经营效率领先的钢铁企业值得中长期关注，民营体制和管理改善的国资控股上市公司，从高成本

10、逐步进入中成本区间从而带来利润的提升。即使实体经济出现萎缩，位于成本曲线底端的钢铁公司仍有望继续保持盈利。 重点关注的投资标的：南钢股份（600282）、华菱钢铁（000932）、大冶特钢（000708）、沙钢股份（002075）、八一钢铁（600581）和新兴铸管（000778）。 周期行业3、关注有色行业结构升级带来的新材料领域机会 新材料产业“十二五”重点产品目录涉及到有色金属行业的主要有特种功能材料和高端金属结构材料两大领域，具体包括稀有金属材料、铂族金属材料、新型动力电池材料、硬质合金材料、新型轻合金材料等。高性能轻型合金材料将是新材料“十二五”规划中重点发展的新材料之一，包括钛合金

11、、镁合金和铝合金，其中，钛、镁合金目前规模较小，受益航空工业和汽车工业的快速发展，有望成为“十二五”期间最有潜力的合金材料。 重点关注的投资标的：江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、锡业股份（000960）、亚太科技（002540）、利源铝业（002501）、包钢稀土（600111）、厦门钨业（600549）、西藏矿业（000762）和赣锋锂业（002460）。 4、关注银行板块业绩确定成长性带来的配臵机会 2012年第一季度，国内大多数周期性行业的盈利能力普遍处于下滑过程之中，与之相比具有业绩成长确定性和低估值的银行板块具有凸显的配臵价值，在此阶段获得相对收益及跑赢市场是大概

12、率事件。若国内经济增速在二季度见底回升，考虑到银行股盈利的波动幅度较小，在经济转暖阶段，获取稳定绝对收益是大概率事件。 重点关注的投资标的：深发展（000001）、兴业银行（601166）、南京银行（601009）、民生银行（600016）。 周期行业5、关注房地产行业政策调控放松带来的博弈性机会 经济复苏初期，房地产类股票往往能够跑赢大盘，但其走势永远受政策因素制约。目前房地产调控未有任何放松迹象，但如果2012年经济下行速度超过预期，在其他刺激政策和措施难以短期见效的情况下，不排除政府会在某一时点开始逐步放松对房地产的调控，从而改善房地产行业目前价跌量缩的局面。房地产具有业绩和股价弹性大的

13、特点，如果2012年调控政策适时放松，不排除有一轮较好的政策博弈行情。 重点关注的投资标的：万科A（000002）、保利地产（600048）、中南建设（000961）、中天城投（000540）、鲁商臵业（600223）、福星股份（000926）、世茂股份（600823）。 重点关注行业有色金属：亚太科技、利源铝业、包钢稀土、厦门钨业、西藏矿业、赣锋锂业。房地产：万科A、保利地产、中南建设、中天城投、鲁商臵业、福星股份、世茂股份。钢 铁：南钢股份、华菱钢铁、钢研高纳。煤 炭：阳泉煤业、西山煤电、恒源煤电、国投新集、兰花科创、平庄能源、露天煤业、煤气化。银 行：民生银行、宁波银行、南京银行、招商银行、深发展、农业银行。阶段性博弈机会生物医药：1、创新型企业有望享受政策惠顾：恒瑞医药、恩华药业、海正药业、华 海药业、双鹭药业、 天士力和翰宇药业等； 2、受益基层保障体系：新华医疗、鱼跃医疗、