影视投融资学

1、影视投融资学产业经营产品销售加工制造生产原料资本运营:通过投融资活动，将企业外部和内部的各种经营要素进行优化配置，以实现利润最大化和资本增值的运作行为。产业经营：企业为降低经营成本，提高市场占有率，而对自身人力资源、自然资源和市场资源进行优化整合的行为。一、产业经营与资本运营（一)含义资本运营增值套现企业资本输入发现价值创造价值放大价值并购扩张外部融资租赁托管挂牌上市资产重组资本运营一流大学发现价值找到好项目录取优秀生源创造价值提升盈利能力教书育人放大价值挂牌上市，高价套现毕业生事业有成，彰显学校教育成果(二）产业经营和资本运营的区别产业经营相当于苗圃种树，一株五米高的树木需要五年才能长成，需

2、要“厚积薄发”。而资本运营相当于绿化工程，一株五米高的树木只需要五小时就可以完成移植，堪称“立竿见影”。形容资本运营的常见词汇：借鸡生蛋、借船过河、移花接木、腾笼换鸟、拆桥造桥。产业经营：通过向用户提供产品或服务等手段,提升企业价值；资本运营：通过调整并购扩张、引进外部投资等手段提升企业价值；一、产业经营与资本运营（三)资本运营的优势和产业经营相比,资本运营具有以下优点：1.在短期内实现生产集中和规模化经营；2.完善企业价值链和产业链,最大限度地提高企业竞争力；3.可以开展多元化经营，分散风险、稳定收入来源，增强企业资产的安全性；4.通过资本运营,可以获得特殊资产如获得目标企业拥有的有效管理队

3、伍、优秀研究人员或专门人才、销售渠道及专业技术、商标、品牌等无形资产等,以弥补自身的不足；一、产业经营与资本运营二、投融资活动公司投资融资 债权融资股权融资技术改造兼并并购企业改制产业扩张资产重组序号婚姻投融资备注1郎才女貌理念相投前景光明2男娶女嫁股权结构绝对控股、绝对控制权、参股3彩礼嫁妆产权清晰财务规范4结婚之后责任担当权益共有，有商有量5老人庆生关联交易价格转移等6婚外小三同业竞争7婆媳关系公司治理股东大会、董事会、监事会，总经理序号股权比例解释1100%全资控股267%绝对控制351%绝对控股450%以下，为第一大股东相对控股 534%有否决权，重大影响力610%有话语权序号股权比例

4、解释1互相购买商品及服务以养老为条件低价购买老人的家产2资产及资金占用啃老3价格转移、利润转移给自己父母私房钱4担保、代理、特殊许可父债子还、子债父还三、与投融资有关的几个基本概念（一）资产证券化与虚拟经济资产证券化：将资产转换成证券票据，进而在证券市场上出售转让。虚拟经济：区别于实体经济，以钱生钱的活动。50元 生产成本65元 出售中间商100元 经销商售价实体经济:虚拟经济:50元 回购65元 出售中间商100元 经销商售价序号投资特点主要代表1战略投资者关注行业和市场，着力于控股后进行产业资源整合， 投资周期较长上下游企业行业龙头企业世界500强3金融投资者关注上市后退出，缺少产业资源整

5、合能力，只求参股，投资周期3-5年天使投资风险投资私募投资3私人投资者短期拆借，不关注企业发展，谋求高额利息收入，投资周期只有几个月小额贷款公司典当、担保（二）战略投资、金融投资、私人投资横向并购 联想收购IBM、优酷收购土豆、滴滴与快的合并纵向并购 潍柴动力收购陕西重汽、光明乳业收购澳大利亚农场混合并购 阿里入股恒大足球（三）横向并购、纵向并购和混合并购（四）兼并、收购和合并AB兼并BA收购ABC合并A：投资方；B：融资方（五）增资扩股、股权转让A公司估值100万，且张三拥有公司100%的股权，李四想获得A公司50%的股权，操作方式有以下2种:A公司价值100万张三李四100%全资控股向公司

6、出资100万获得50%股权A公司价值100万张三李四100%全资控股获得50%股权给张三50万增资扩股股权转让（六）资产收购企业以支付现金、实物、有价证券、劳务或债务免除的方式，有选择性地收购对方公司全部或部分资产的行为。思考: 资产收购和股权收购的区别？股权收购：对方债权债务全部承担。资产收购:收购方仅购买特定资产，其他债权债务关系和投 资方无关。序号婚姻投融资1帅哥和美女相遇找项目的遇到找资金的2确立恋爱关系项目受理、立项初审3恋爱中增进了解尽职调查（财务、法务、商务）4谈婚论嫁投资协议条款的谈判5双方家长认可股东会决策通过6订婚签订投资协议7买车买房、筹备婚宴安排出资8领取结婚证工商注册

7、变更9七年之痒，生儿育女新老股东磨合，业绩增长10儿女长大，联姻豪门挂牌上市，资产证券化四、投融资的关键流程课程内容一、概述二、 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状三、中国电影产业的投融资风险四、中国电影产业的投融资模式（上）五、中国电影产业的投融资模式（下）六、中外电影产业投融资机制的对比七、中外电影产业投融资机制的优化参考书目同花顺炒股软件原始积累出资入股战略规划外部融资战略并购迅速扩张规范运作挂牌上市二次创业战略并购穷富三代重组破产桃园结义招募乡勇孙刘联盟赤壁大战巧取荆襄夺取西川东汉终结刘备称帝七擒孟获北伐中原诸葛病亡魏灭西蜀第一章 概述四、中国电影产业投融资机制的基本构成 （一）概

8、念 投融资机制是指构成投融资系统的各要素之间以及与投融资系统相互关联的各系统之间相互联系和作用的关系及其功能。（二）层次内部系统：投融资机制的基本构成要素外部环境：投融资机制赖以运行的生态圈内外层要素间的相互作用构成现实的投融资活动，并发挥着特定的经济功能。 （三）内部要素中国电影产业投融资机制的内部要素包括电影企业、居民、其它产业企业、金融中介机构和政府。电影企业为投融资活动的需求方；居民、其它产业企业、金融中介机构和政府为投融资活动的供给方。金融中介机构包括商业银行、政策性银行、投资银行、保险公司、证券公司、基金公司等。 第一章 中国电影产业投融资机制概述流浪地球票房为46.5亿元，由于超

9、支，制作成本3亿左右，其中吴京的登峰国际公司投资0.6亿元。吴京在登峰国际公司占股90%。根据现在国内电影票房的分账模式，一部电影的票房收入首先要扣除3.3%增值税，上交5%电影专项基金，剩下只有91.7%由电影院、发行方和制片方来分成。而在这91.7%中，电影院要55%，而发行方要12%，那剩下只有33%左右是归制片方的收入。 流浪地球的制片方可以拿到46.5*91.7%*33%，就是14.07亿。而登峰国际公司收入2.814亿，吴京收入为2.53亿元。第一章 中国电影产业投融资机制概述政府融资直接融资社会融资间接融资自有资本+赞助+证券+贷款+财政拨款第一章 中国电影产业投融资机制概述居民

10、通过购买电影企业股票或债券提供直接融资；其它产业企业通过货币或实物向电影企业提供社会融资；金融机构通过贷款提供间接融资；政府通过财政拨款向所扶持的电影企业提供政府融资。社会融资是我国电影产业投资资本的主体来源，间接融资占20%左右，直接融资所占份额更少。这种结构一方面反映了中国电影产业融资困难，另一方面则反映了中国电影产业发展程度低下。第一章 中国电影产业投融资机制概述当不考虑外部环境影响时，电影产业投融资的供给与需求由利率调节，供需总会达到平衡。可以此处的均衡利率作为参照，来考察外部环境下电影产业投融资的供需状况及其发展趋向。第一章 中国电影产业投融资机制概述中国电影产业投融资机制的整体运行

11、框架（四）外部环境电影产业投融资机制的外部环境系统主要包括与电影产业组织和金融产业组织相关联的 C-PEST 环境系统：竞争环境（Competitive）政治环境（Political）经济环境（Economic）社会文化环境（Socio-cultural）技术环境（Technical）（四）外部环境基本原理：保护中国电影产业投融资双方的利益 建构多种形式的电影投融资模式，让不同的资本以不同的方式进入到中国电影产业，是电影产业投融资机制建构的第一步。二、中国电影产业投融资机制运行的基本原理 第一章 中国电影产业投融资机制概述第二步：对不同投融资模式的风险进行规范和控制，以实现对电影产业投融资双方

12、的利益保护和电影的产业循环，以确保资本对于中国电影产业的可持续参与。 电影产业投融资风险控制原理第一章 中国电影产业投融资机制概述通过不同类型投融资模式进入电影产业的资本最终都必须面对相同的电影投融资风险。投融资风险，包括电影产业的市场风险和行业风险。行业风险：在制作、发行电影产品过程中的可能发生的各种投融资风险。如果不能对这些风险点进行有效的控制，就无法生产完成电影产品。产业资本服务的基本工作原理就是对电影产业投融资过程中的各种风险进行干预和控制，以实现电影投融资产业循环的顺利进行。 第一章 中国电影产业投融资机制概述市场风险：通过电影投融资完成电影的制作、发行，进入电影市场参与市场竞争，但

13、无法被市场认可和进行电影产品销售的风险。第一章 中国电影产业投融资机制概述三、中国电影产业投融资机制的供需矛盾分析 电影产业投融资机制的外部环境主要通过与电影产业组织和金融产业组织之间的交互作用来影响电影产业投融资的需求与供给，通过研究电影产业组织的外部环境系统以及二者之间的交互关系，可以得出中国电影产业投融资的需求状况；再通过研究金融产业组织的外部环境系统以及二者之间的交互关系，可以得出中国电影产业投融资的供给状况；然后通过供需均衡分析考察现行电影产业投融资机制下既有电影产业投融资供需缺口的状况和发展趋向。 第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状一、中国电影产业投融资机制的历史沿革

14、1895 年12月28日，法国 在巴黎首次公开放映工厂的大门等短片；1896 年8月11日， 第一次放映西洋影戏卢米艾尔兄弟上海徐园“又一村”我国拍摄的第一部无声电影： （北京丰泰照相馆创办人任景丰1905年拍摄）我国拍摄的第一部有声电影： （上海明星影片公司1931年拍摄）定军山（戏剧纪录片)歌女红牡丹 根据中国电影在不同年代的发展特征，我们可以把中国电影产业投融资的发展分为 4个阶段：第一阶段：第二阶段：第三阶段： 第四阶段：第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状1896年至1937年，商业资本主导阶段；1937年至1949年，意识形态主导阶段 ；1949 至1978年，电影事业化

15、发展阶段；1979 年至今， 电影产业化发展阶段； （一）商业主导阶段 最先在中国发展起来的电影环节是电影放映业务，最初在中国进行商 业电影放映的都是外国人。 中国现存最早的商业电影院1907光影俱乐部。 1921年7月，黎明伟、黎北海、黎海山兄弟集资5万港币在香港建立了第一家全华资的新型电影院“新世界影院”。 第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状黎明伟(1893-1953),广东新全县人，香港电影之父，创办了香港第一家电影制片公司“民新影片公司”；制作了香港第一部电影故事片庄子试妻；开设了第一家全华资电影院。第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状 黎姿，出身电影世家，祖父是

16、电影之父黎明伟，祖母为当代影星林楚楚，姑妈黎宣、黎灼灼都是当年炙手可热的影坛花旦。 随着祖父去世，因家族遗产纠纷，耳聋的父亲黎柱带着黎姿离开祖宅，开始艰难的生活。“在这个世界上，我只承认黎姿比我美。” （张柏芝）第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状（一）商业主导阶段 1909 年，美国商人本杰明.布拉斯基在上海设立了中国第一家电影制片公司亚细亚影戏公司。 布拉斯基是中国早期电影的启蒙之师，在北京拍摄纪录片中国，布拉斯基是第一个被允许拍摄紫禁城的白人；亚细亚影戏公司在香港投资的短片偷烧鸭是香港第一部故事短片；而布拉斯基回国时带走庄子试妻等片，更完成了中国电影的首次出口。 1913年，布

17、拉斯基与魏恩在香港成立了华美影片公司。 1916 年，张石川邀请管海峰等人在上海徐家汇创办了中国第一家华资民营电影制片企业幻仙影片公司(第一部长故事片：黑籍冤魂第一部短故事片：难夫难妻)第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状 在中国电影市场发展的第一阶段，商业资本主导着电影产业的发展方向，市场需要、观众口味都直接影响着商业资本对电影投融资的方向和电影投融资的风险。巨大的商业利益带来了中国电影产业的第一次繁荣发展。第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状（二）意识形态主导阶段（1937 年1949 年） 中国电影产业发展的第二阶段是伴随着战争的爆发而开始的。这一阶段的中国电影以意识

18、形态为主导，以 1945 年为界可以把这一发展时期划分为前后2 个阶段。 第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状第一阶段：1937 年日本发动侵华战争到 1945 年日本战败 抗日战争的爆发，使中国电影格局发生了明显变化，电影由单纯的娱乐产品逐步成为中国各方政治力量的宣传手段和宣传工具。代表影片有宣传军民团结的好丈夫、描写拂逆分子觉醒的火的洗礼、揭露日军在东北滔天罪行的日本间谍。 这一时期，中国民营电影资本和电影公司逐步退出中国国内的电影市场，中国电影的商业市场迅速萎缩。第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状 第二阶段： 1945 年日本战败后至解放前第二章 中国电影产业投融资

19、机制的发展历程及现状国统区电影市场获得很大程度的恢复，电影再次作为娱乐产品回归电影市场，好莱坞电影再次回到中国市场。解放区电影作为政治宣传工具的事业属性更加明显，电影制片、发行、放映进入全新的阶段，延安电影制片厂、东北电影制片厂、石家庄电影制片厂相继成立，创作了大量优秀的革命电影作品。四大家族在接收敌伪电影财产后，建立起对敌后电影的垄断。（三）电影事业化发展时期（1949 年1978 年） 1949 年中华人民共和国成立后，中国电影事业的发展采取苏联 模式。国家对原有的私营电影制片厂和私营电影院进行公私合营改造，为新中国电影工业的国有化和电影生产的发展奠定了良好的基础。 第二章 中国电影产业投

20、融资机制的发展历程及现状第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状在制片生产环节，制片厂根据上级对数量及题材的严格计划接受电影拍摄任务，统一由国家预算拨付拍摄资金和专项资金来维持其建设、生产和流通。在发行环节，中国电影发行放映公司统一收购影片，之后通过不同级别的发行放映公司以业务和行政手段相结合的方式向省、市、地区、县往放映单位发放拷贝。在放映环节，电影院由国家财政进行投资建设、地方电影发行放映公司进行统一建设和管理，管理内容既包括排片放映也包括对影院设施的改造和维护等。 建国后，每个省基本都建立了自己的电影制片厂，有代表性的是长春、北京、上海、八一、珠江、西安、峨眉、潇湘等8个国有电影制

21、片厂，它们归文化部下属的电影局领导，其他省办电影制片厂归各地文化厅（局）领导。第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状长春电影集团 中国电影集团上海电影集团 解放军文化艺术中心电影电视制作部西部电影集团 珠江电影集团峨眉电影集团 潇湘电影集团（四）1979 年至今，电影产业化发展阶段 第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状第四个阶段，2000年至今(全面开放时期）第一个阶段：1978年12月至1979年底（转折期）第二个阶段：19801992年(“修补式的改良时期)第三个阶段：19931999年 （电影体制的全面改革时期）（四）1979 年至今，电影产业化发展阶段1、第一个阶段：

22、1978年12月至1979年底（转折期） 第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状在制作上，电影创作开始得以恢复发展。年被称为是故事片创作的转折年。电影创作人员摆脱概念化的创作模式，以现实主义的创作手法，摄制出了一些具有历史感和现实感的影片，银幕形象开始真实化，这一转折是由几部反映革命战争历史题材的影片开始的。如北京电影制片厂摄制的故事片大河奔流还首次在银幕上塑造了毛泽东、周恩来等领袖形象，以及彩色故事片归心似箭、小花、樱等。 1966-1972年长达6年的时间里，除了仅有的八个“样板戏”之外 ，已无故事片可供上映，电影事业遭到了前所未有的破坏。 大量“17年”的解禁影片（占80%以上）

23、分几批再现银幕。由于当时人们的怀旧心理，使得许多影院场场爆满，创下了全民平均观影28次，全国观众达293亿人次的空前记录。 党的十一届三中全会后，通过对“文化大革命”前“十七年” 的反思，电影业逐步摆脱极“左”思潮的影响。第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状在制作上，1979年被称为是故事片创作的转折年。电影创作人员摆脱概念化的创作模式，以现实主义的创作手法，拍摄出一些具有历史感和现实感的影片，银幕形象开始真实化。此阶段的代表作品有归心似箭、小花、樱等。 发行放映上， 经国务院批准，财政部发布关于改革电影发行放映管理体制的请示报告（国发 1979198号文），规定发行收入的70%上缴

24、中影公司，30%留给各省级发行公司。实行利润留成办法，各省级发行公司发行收入扣除成本后的20%上缴各级财政，80%用作修复、发展电影发行放映企业的基金。（此政策简称为：“二.八政策”）。这一文件的实施使得被破坏了的电影发行放映网得以恢复发展。 该政策的执行，增加了用于发行放映事业的资金，对修整中的电影发行放映业有利，对制片厂不利。 1953-1979年，影片的发行权费均按影片节目数为结算单位。制片厂所生产的影片由中影公司按统一价格90万元购买， 每部影片的全部所得一律是90万元，制片厂所获得的收入与中影公司发行收入无关。第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状2、第二个阶段：198019

25、92年(“修补式的改良时期)第二章 中国电影产业投融资机制的发展历程及现状 20世纪80年代初的电影体制改革， 主要围绕着拷贝如何结算，制片、发行、放映之间三方利润如何平衡而展开。 1980年12月25日，文化部发出关于试行故事片、舞台艺术片新的结算办法的通知（【80】 文电字第1588号）.规定：实际发行影片数量在99-120个拷贝之间，每发行一个，中影公司付给制片厂9000元发行权费。在此范围之外，中影公司按单片固定价格(90万元）与制片厂结算。这种“保底”又“封顶”的结算办法，促使了制片厂产量的增加，部分缓解了制片与发行之间的矛盾，一定程度上调动了制片厂的工作积极性。随着城市经济体制改革

26、的展开，录像、歌舞厅和其他文化娱乐业的兴起，电视机由黑白到彩色、由小变大的迅速普及和电视节目日渐丰富，电影观众出现了明显的分流。 仅1985年一年，全国电影观众就锐减了52亿人次。 （2）按照广电部1987年第975号文件，放开制片厂和中影公司拷贝结算的上下限，并提供了代理发行、一次性买断和按比例分成等多种结算办法。 （3）在制片企业尚无自主选择影片销售渠道和缺乏公开竞争环境的情况下，仅仅改变结算形式是难以为继的。在时隔两年后的1989年，广电部、财政部发布了关于调整电影影片发行权价格的通知，将“国产故事片每个35毫米拷贝的发行权费从9000元提高到了10500元人民币，又回到了按拷贝结算的模

27、式。总之，这一时期，拷贝价格成为制片厂与发行放映企业之间一切利益矛盾争论的焦点，以上所有举措都是在原有计划体制框架下进行的某些修补式改良。3、第三个阶段：19932002年 这一时期可被称为“电 影体制的全面改革时期”。 1992年，中共十四大确立建立社 会主义市场经济体制的方针，1993年开始的电影体制改革，开始触动原有电影发行体制。 （1）1993年，广电部发布关于当前电影行业机制改革的若干意见，核心是根据著作权法，打破中影公司的垄断，将国产影片由中影公司统购统销改为自主发行。该文件使制片厂拥有了发行自己影片的自主权，同时21个省区市级电影发行公司（11个老、少、边、穷省区除外）获得了影片

28、发行权。 （2）1994年，广电部发布关于进一步深化行业机制改革的通知，明确从1995年1月起，各制片厂可以向各级发行、放映单位发行自己的影片， 使改革向纵深推进了一大步，从而打破了中影、省级发行公司的垄断，中国电影市场呈现出竞争局面，这是改革的第二步。 （3）1995年， 广电部发布关于改革故事影片摄制管理工作的规定，明确 除原来国务院批准的拥有故事片出品权的16家制片厂外，无权独立拍片的各省、区、市国有电影制片厂也拥有拍片权。同时只要投资额占到影片摄制成本70以上，任何社会法人组织都可与制片厂联合摄制影片。 此举大大拓展了制片厂拍片的筹资渠道，调动了社会各界投资拍片的积极性，也为一些有志电

29、影制片事业的人才提供了天地。 （4）1997年，广电部出台了关于试行“故事电影单片摄制许可证” 的通知，宣布国有省级以上和具备相应条件的地市级电影单位、电视台、电视剧制作单位，均可向电影局申请故事电影单片摄制许可证，为吸引更多的优秀人才参与电影制作提供了舞台和机会。 1990-2000年票房收入统计图 为把中国广播影视事业做大做强，形成中国广播影视的“航空母舰”和“联合舰队”，2000年，国家广电总局明确提出加快广播影视集团化发展的思路，并与文化部联合下发了关于进一步深化电影业改革的若干意见（广发影字2000320号），提出组建电影集团和实现股份制改革，使制片、发行、放映一体化，并倡议建立以院

30、线为主的供片机制。 2001年12月18日，广电总局与文化部联合颁发了关于改革电影发行放映机制的实施细则（广发办字20011591号）。这一文件的颁发，为推行院线制提供了理论导向并就院线组建和影院改建的融资政策提供了政策支持。文件规定:实行以院线为主的发行放映机制，变单一的多层次发行为以院线为主的一级发行，发行公司和制片单位直接向院线公司供片；有条件的地区，要尽快组建两条或两条以上的院线；鼓励有实力的院线跨省经营。 凡是在2002年6月1日之前没有形成院线的地方，将停止向其供应进口分帐影片（经批准的地区除外）。 2002年10月1日之前，北京、上海、江苏、浙江、湖北、湖南、广 东、四川要率先组

31、建两条院线，否则将停止向其供应进口分帐影片。 院线所属影院的改建，可优先享受影院改建贷款贴息的优惠政策。2002年6月1日全国23个省、市按规定组建了30条院线,其中有中影星美、上海联和、广东珠江等11条跨省院线。山东新世纪、河南奥斯卡、西安长安等19条省内院线。广东、北京、上海等8个省市按规定组建了2条以上的院线。经批准内蒙古、新疆、贵州等西部7省区缓建院线。党的十六大和十六届三中全会提出“积极发展文化事业和文化产业”，第一次把“公益性文化事业”和“经营性文化产业”区分开来。在总体思路清晰、改革方向明确的大背景下，电影被界定为经营性文化产业。为充分调动社会力量加快发展电影产业，国务院和各级影

32、视行政主管部门又陆续出台了一系列行业管理的规定。 2002年1月1日，修改后的电影管理条例正式实施。该条例条例明确规定： 各放映单位放映国产影片的时间不得低于年放映电影时间总和的2/； 设立电影专项资金，鼓励对国家的重点影片、少数民族题材影片、农村题材影片、儿童题材影片以及动画片进行长期的扶持政策； 对国产动画片专业制作机构实行免税政策；利用国债资金扶持历史悠久、影响深远的大型国有制片基地的改造工程； 实行对新成立的电影制作、发行、放映企业免征年的企业所得税等优惠政策。 院线制实行效果1995-2007年票房收入统计图4、第四个阶段，2003年至今(全面开放时期）2003年，出台电影制片、发行

33、、放映经营资格准入暂行规定第20号总局令国家允许境内公司、企业和其他经济组织（不包括外商）设立电影制片公司；允许境内公司、企业和其他经济组织与境外公司、企业和其他经济组织合资、合作设立电影制片公司，并规定取得摄制电影许可证的电影制片公司，依照电影管理条例享有与国有电影制片单位同等的权利和义务。SARS在2003年7月左右才基本结束。为了复苏千疮百孔的中国电影市场，2003年9月28日，广播电影电视总局同时颁布了三个自2003年12月1日起施行的新规定：电影制片、发行、放映经营资格准入暂行规定中外合作摄制电影片管理规定电影剧本（梗概）立项、电影片审查暂行规定。这三个规定在2002年的电影管理条例

34、基础上，为推动中国电影产业在更开放的市场环境中繁荣发展提供更大的政策支持。作为中国电影中不可或缺的香港电影亦在SARS中遭到极大损失。为了扶持香港电影复兴，2003年6月29日，中国内地与中国香港特别行政区共同签署内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排，简称CEPA。协议在2004年生效后，内地与香港合拍片将不再受20部引进大片限制，可以作为内地电影进行宣传和放映。香港电影因此迎来了全新的发展机遇，到2007年中国内地电影票房前十名中除了不能说的秘密为内地和台湾合拍，命运呼叫转移为内地独立拍摄以外，其他8部皆为内地香港合拍片。2004 年 ，实施外商投资电影院暂行规定外国公司、企业和其他经济组

35、织或个人可以同中国境内的公司、企业设立中外合资、合作企业，新建、改造电影院，从事电影放映业务，外方在注册资本中的投资最高可达 49%，2005年，关于加强和改进文化产品和服务出口工作的意见2006年，根据关于鼓励和支持文化产品和服务出口若干政策的通知，国产电影的“走出去”工程开始启动。再次为电影业的放 开和发展提供了更大的政策支持，有力地推动了中国电影的产业化 进程。 2007年的全国电影工作会议上又特别强调了中国电影的“走出去”工程，指出各地主管部门要把握“以进代出、互利共赢” 的原则，要加大合作拍片的力度，利用海外资源优势，扩大海外市场，实现强强联合，借船出海，共赢发展。此后，在各类国际文

36、化节、电影节、国际影视交易市场上，中国电影频频亮相，海外收益大为增长。总之，一系列政策的导引都为促进电影产业的发展起到了积极的作用。二、中国电影产业化进程中投融资发展的现状 随着2002 年电影管理条例、2004 年电影企业经营资格准入暂行规定等一系列拉动电影向产业化方向发展的政策的颁布实施，中国电影走上了产业化改革的快车道，整个中国电影产业的发展呈现出一派欣欣向荣的景象。 从电影产业投融资机制发展和建构的角度来看，中国电影产业已经形成了政府、企业、产业资本交相呼应的态势，大电影产业格局逐步建立的繁荣局面。优点：（一）政府通过多种手段支持电影投融资的发展 1、电影事业发展专项资金 1991 年

37、 5 月，中国政府为了缓解电影工业投入不足的困难，开始设立电影事业发展专项资金。刚开始，国家电影事业发展专项资金按观众人次乘以 5分钱从放映收入中提取。1996 年以后，则按照县及以上城市电影院电影票房收入的 5%提取。专项资金主要用于扶持国家倡导的重点影片生产、城市电影院的维修改造和对少数民族地区电影企业特殊困难的资助，以及对中国电影发展有重大影响的重点项目的支持。 电影专项资金的设立是国际上许多国家为保护民族电影通用的做法，如法国、韩国等，甚至有些国家的计提比例超过了 5%。中国电影专项资金的使用始终是“取之于电影，用之于电影”，无论是以前扶持中国国产影片的制片，还是目前支持新建现代化电影

38、院等，对于中国产业的发展都发挥了巨大的推动作用。 2、电影精品专项资金 1996 年 3 月，广播电影电视部和财政部联合发布了关于设立支持电影精品9550 工程专项资金有关规定的通知，设立电影精品专项资金（又称影视互济资金）。电影精品专项资金是由电视广告收入计提建立的。中央电视台广告收入的 3%计算上缴广播电影电视部（国家广电总局），每年不少于 3000 万元。各省、自治区、直辖市的省级电视台按照其电视广告收入的 3%计算，交给省广播电视厅。电影精品专项资金专项用于支持电影精品的摄制，没有制片厂的省、直辖市、自治区则用于支持“五个一工程” 中的电影拍摄。3、农村电影资助项目 对农村电影发展的资

39、助是中国电影产业政府支持体系的重要组成部分。 2002 年 1 月文化部、国家发展计划委员会、国家广播电影电视总局联合颁布了农村电影放映国家 2131 工程专项资金及自主设备拷贝管理办法，旨在解决农民看电影难得问题，目标是在 21 世纪初实现一村一月放映一场电影。十五期间国家组织实施的农村电影放映 2131 工程取得了显著的成效。4.中国电影海外推广的政府支持 2004 年我国成立了中国电影海外推广中心，构建了为中国电影走向海外提供宣传推广和服务的国家级平台。 2006 年 8 月，由中国电影集团公司、华夏电影发行责任有限公司和中国电影制片人协会等单位共同注资，在原中国电影海外推广中心的基础之

40、上成立中国电影海外推广公司，进一步加大了对中国国产影片的海外推广的力度。 中国电影产业化的海外发行体系尚未成功构建，中国电影直接在海外推广的成本依旧很高，参加各类国际电影节、电影展销活动成为了提高中国电影海外影响力的重要渠道。很多优秀的中国电影通过电影节这块跳板成功登陆国际电影市场。（二）中国电影产业税收优惠政策 税收优惠政策是国家政府支持中国电影产业发展的重要政策措施，通过合理的税收优惠降低电影企业的税收负担和运营成本，同时可以鼓励更多的企业进入到中国电影产业，进而推动中国电影产业化进程的有序发展。 “十三五”规划指出，2020年文化产业将成为国民经济支柱性产业。可见，文化产业的重要性已上升

41、到国家战略层面。（一)政策制约1.政策壁垒造成竞争不公平国内只有中影集团和华夏集团有权引进进口影片,总票房中有40%以上来自进口大片。因此,占市场大多数的民营企业只能在g国产影片范围内奋力打拼。2.管理条例不明晰加大市场风险为规范电影生产,政府出台了一大批电影管理条例, 其目的是从源头把住内容关。由此造成制作方因拿不准电影局的审查尺度,而使拍摄的影片没法公映。中国国产片只有约四分之一能进入影院放映。局限性：（二）资源制约 电影作为文化创意产业，“人”是最重要的生产基础。在影视行业，导演、演员等主创人员是核心的“生产资料”。而目前中国电影行业存在着严重的人才短缺，电影企业普遍对明星、名导存在依赖

42、性。 （三）市场制约1.产业链上下游的分配方式不公平产业链分配不合理的直接后果是收入稳定的下游院线一头大,而处在上游的制片市场上充斥着大量“单片公司”（做一部影片就破产）。主要原因是投资风险大而回报率太低,无法进入良胜循环。2.产业化运营机制不成熟首先,对“多窗口”开掘不够，对电影票房过度依赖,盈利模式单一。其次,盗版泛滥，让“多窗口”放映机制本身失去了可能。第三,市场信息存在极大的不透明,院线方偷瞒票房和制片方虚报票房并存。三、中国电影产业化发展取得阶段性成果 （一）电影产业投融资规模不断扩大，各项产业数据指标连年大幅度增长 2012年2013年2014年2015年2016年2017年201

43、8年票房（亿元）170217296440457559607院线（条）45454748484848银幕数（块）13118181952359231627411795077660079影院数（家）30623879492665007912934210485观影人次（亿人）4.666.178.3412.613.7216.217.17平均票价（元）36.335.335.535.033.134.435.5故事片生产数量（部）745638618686772798902表1：20122018年中国电影产业发展主要指标1数据来源：艺恩电影智库。1本文数据除特别指明外，均来自艺恩电影智库。20122018年中国电影

44、产业发展主要指标（二）中国电影投融资的发展推动了电影类型的多元化，但发展仍不均衡 序号电影类型导演上映日期票房 （亿元）猫眼评分1唐人街探案2喜剧文牧野2018-2-1634.0 9.0 2我不是药神剧情陈思诚2018-7-531.0 9.6 3西虹市首富喜剧闫非、彭大魔2018-7-2725.5 9.2 4后来的我们爱情刘若英2018-4-2813.6 8.3 5一出好戏喜剧黄渤2018-8-1013.5 8.3 6超时空同居奇幻苏伦2018-5-189.0 8.7 7无名之辈剧情饶晓志2018-11-167.9 9.1 8无问西东剧情李芳芳2018-1-127.5 8.6 2018年TOP

45、20新力量导演执导影片一览表 （三）电影创作人才辈出，新生力量不断涌现电影创作的新力量的涌现，带来电影形态、类型与话语方式的新变革，也带来电影投融资模式的新尝试和媒介融合及人才跨界的新可能，为中国电影产业的未来发展积累了宝贵的人力资本。（四）资本市场开始广泛参与到中国电影产业投融资之中 1.多层次的资本市场成为中国电影产业重要的投融资平台，中国电影产业已对开始接“由主板、中小板、创业板、新三板及众筹”构成的国内多层次的资本市场体系，同时还积极对接境外国际资本市场，谋求国际化电影产业合作。 2.PE/VC 持续参与中国电影产业投融资，金融化运作常态化 电影私募基金发展情况随着近几年电影产业市场规

46、模的快速发展和产生的。高额利润回报，吸引大批 PE/VC 纷纷建立影视基金。据统计， 2000 年以前仅有“中国电影基金会”一只专项产业基金，截至 2018 年 12 月，国内 PE/VC 设立的私募股权基金，有 50 余只在设立之初定位于影视投资方面的基金，目标规模为 500 多亿元。 1994年的“引进分账大片”，1995年的“影视合流策略”，1996年的“电影精品战略”、“农村电影放映 工程”等重大举措的实施都是对以上三个文件的强化和补充。 另外，1996年和2002年先后两次出台的电影管理 条例，也在规范、启动和引导电影市场方面起到了有力的推动作用。这一变革，将中国的电影业从传统的计划

47、经济体制推向了市场经济体制。与市场经济体制相适应。年，全国电影院计算机联网售票管理系统建设工程开始启动，它为电影市场化的规范运作提供了有力的保证。年月日，中美关于中国加入世贸组织的双边谈判最终达成协议，涉及电影及其相关产业的谈判，在中方坚持控股权和进口审批权的前提下双方达成了协议。实验一、在A、B两个选项中做出选择： A.100%赢利100万元； B.50%赢，得到300万元 50%输，得到0元实验二、在A、B两个选项中做出选择： A.100%亏损100万元； B.50%赢，亏损0元 50%输，亏损300万元你会做出怎样的选择？第三章 电影投资融风险管理实验结果显示，在实验一中，多数人选择A，

48、即在确定性赢利与不确定性赢利之间偏好确定性赢利的选项；在实验二中，多数人选择B，即在确定性亏损与不确定性亏损之间偏好不确定性亏损。这两组实验最早是由大名鼎鼎的以色列心理学家卡尼曼和特沃斯基主持的（注：卡尼曼为2002年诺贝尔经济学奖得主，文中数据有所改动），后来，不断有别的心理学家和行为金融学家重复完成与此类似的实验，均得到相同的实验结果。这两组实验揭示了人们风险偏好的规律。 然而，前述实验表明，人们在做出选择时并非是理性的。这种在决策中对理性的违背说明在赢利和亏损的情况下，人们的风险态度是会改变的，有着不同的风险偏好：在赢利情况下，人们厌恶风险（risk-aversion），在亏损情况下，人

49、们喜好风险（risk-seeking） 一、风险与收益（一）风险1、风险含义 一定条件和时期下，某一经济活动带来的收益或损失的的不确定性。 不确定性第三章 电影投资融风险管理2、风险种类：系统性风险、非系统性风险系统性风险： 由某种全局性、共同性因素引起的对所有企业收益产生影响的风险。非系统性风险： 由特殊因素引起的、对某个行业或个别公司收益产生影响的风险。第三章 电影投资融风险管理系统（市场）风险非系统风险利率风险购买力风险政策风险经济周期波动风险经营风险财务风险信用风险共同因素引起，无法规避特殊因素引起，可以规避第三章 投资风险管理非系统性风险：经营风险：企业经营业绩好坏对其发行的证券收益

50、的影响。财务风险：企业因采用不同的融资方式导致证券投资者收益的不确定性。信用风险：证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。第三章 电影投资融风险管理系统性风险与非系统性风险的区别系统性风险非系统性风险风险来源由于共同因素引起由于特殊因素引起影响范围影响所有对象收益影响特定对象收益防范措施无法消除或回避可以消除或回避第三章 电影投资融风险管理实验一、在A、B两个选项中做出选择： A.100%赢利100万元； B.50%赢，得到300万元 50%输，得到0元实验二、在A、B两个选项中做出选择： A.100%亏损100万元； B.50%赢，亏损0元 50%输，亏损300万元你会做

51、出怎样的选择？第三章 电影投资融风险管理实验结果显示，在实验一中，多数人选择A，即在确定性赢利与不确定性赢利之间偏好确定性赢利的选项；在实验二中，多数人选择B，即在确定性亏损与不确定性亏损之间偏好不确定性亏损。这两组实验最早是由大名鼎鼎的以色列心理学家卡尼曼和特沃斯基主持的（注：卡尼曼为2002年诺贝尔经济学奖得主，文中数据有所改动），后来，不断有别的心理学家和行为金融学家重复完成与此类似的实验，均得到相同的实验结果。这两组实验揭示了人们风险偏好的规律。 然而，前述实验表明，人们在做出选择时并非是理性的。这种在决策中对理性的违背说明在赢利和亏损的情况下，人们的风险态度是会改变的，有着不同的风险

52、偏好：在赢利情况下，人们厌恶风险（risk-aversion），在亏损情况下，人们喜好风险（risk-seeking）利润或财富每增加一单位财富所带来的个人效用不断下降3、投资者的风险偏好及其效用函数 ： 风险厌恶型：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于 具有同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。第三章 电影投资融风险管理现在有A、B两种投资方案，投资A方案100%的可能性获得3000元, 投资B方案有50%的可能性获得2000元的收益，50%的可能获得4000元的收益， 如果是你，你会选择哪种投资方式。A方案的预期收益 E（A）=100%*3000=3000B方案的预

53、期收益 E（B）=50%*2000+50%*4000=3000B两方案预期收益是一样，但是不同的是A方案不存在风险，B方案存在风险。第三章 电影投资融风险管理风险偏好型：风险追求者喜欢收益的动荡胜于收益的稳定，当预期收益相同时，为获取更大的回报而选择风险大的项目。利润或财富每增加一单位财富所带来的个人效用不断增加第三章 电影投资融风险管理现在有A、B两种投资方案，投资A方案100%的可能性获得3000元, 投资B方案有50%的可能性获得2000元的收益，50%的可能获得4000元的收益， 如果是你，你会选择哪种投资方式。A方案的预期收益 E（A）=100%*3000=3000B方案的预期收益

54、E（B）=50%*2000+50%*4000=3000B两方案预期收益是一样，但是不同的是A方案不存在风险，B方案存在风险。第三章 电影投资融风险管理风险中性型：既不回避风险，也不主动追求风险。预期收益 相同时觉得两者都可以选利润或财富每增加一单位财富所带来的个人效用相等第三章 电影投资融风险管理类型风险控制对策举例规避风险当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，放弃该资产拒绝与不守信用的厂商进行业务往来；放弃可能会导致亏损的投资项目减少风险控制风险因素，减少风险的发生；控制风险发生的频率和降低风险损害程度尽量进行准确的预测；对决策进行多方案优选和替代；及时与政府部门沟通获取政

55、策信息；在发展新产品前，充分进行市场调研；采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险类型风险控制对策举例转移风险对可能给企业带来灾害性质的资产，企业以一定代价，采取某种方式转移风险 向保险公司投保，采取合资、 联营、联合开发等措施实现风险共担，通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是企业预留一部分风险金作为风险发生时的补救金 坏账准备利得：指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者权益增加的、与所 有者投入资本无关的经济利益的流入。（二）收益1、含义 资产在一定时期

56、内增加的价值。2、种类 利（股）息收益和资本利得收益3、资产收益率利（股）息收益率资本利得收益率第三章 电影投资融风险管理【例】某支股票年初价格是每股25元，年末价格是35元。年度内公司支付每股2元的股利。问该种股票的股利收益率、资本利得收益率和总收益率是多少？ 股利收益率 资本利得收益率 总收益率2/258【（P1P0）/P0】（3525）/2540 8+40= 48第三章 电影投资融风险管理 半年前以10 000元购买某股票，持有期曾获红利100元，预计未来半年内不会再发放红利。未来半年后市值达到12 000元的可能性为50%，市价达到13 000元的可能性也是30%，市价达到9 000元

57、的可能性也是20%。那么该投资者年预期收益率是多少?未来期望价格资本利得收益率 股息收益率资产的预期收益率50%12 000+ 30%13 000+20%9 000（11700-10000) /10 000 =17%100/10 000=1%17%+1%=18%第三章 电影投资融风险管理 4、资产收益率的风险衡量 标准离差率大小由资产风险大小决定 风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好对风险的态度越回避，风险价值系数也就越大，反之则越小 第三章 电影投资融风险管理 无风险收益率风险收益率 资产收益率无风险收益率风险价值系数 X 标准离差5、 风险和收益的关系 高风险高收益 低风险低收益 积

58、极进取的投资者偏向于高风险是为了获得更高的利润，而稳健型的投资者则着重于安全性的考虑。第三章 电影投资融风险管理视频讨论: 什么是庞氏骗局二、电影投融资风险 从产业链的角度来看，电影产业的投融资风险可以分为 4 种类型： 制片环节的投融资风险 发行环节的投融资风险 放映环节的投融资风险 衍生品环节的投融资风险第三章 电影投资融风险管理（一）制片环节的投融资风险 中国电影产业在制片阶段必须应对和处理的的投融资风险包括以下四种类型： 投资单部电影的投融资风险； 投资电影 IP 的投融资风险； 制片管理过程中的投融资风险； 制片国际化过程中的投融资风险；第三章 电影投资融风险管理1、单部电影的投融资

59、风险 第三章 电影投资融风险管理 少数电影占据大部分电影收入是电影产业成熟发展的标志和电影产业发展的基本趋势。即便世界上最成功的好莱坞电影业，在全球性盈利渠道得到充分开拓的情况下，盈利率也只有20-30%。 对于电影票房集中度提高的特征，比较有效的风险对抗方式有二种: 提高电影产品制片质量，降低进入电影市场的产品风险 进行规模化投资，用投资组合的方式分散投资风险第三章 电影投资融风险管理 2、 投资电影 IP 的投融资风险； IP，是指能被改编的知识产权内容。 IP 固有的受众将会天然的成为电影的潜在受众，而且越是优质的 IP 越是可以带来越多忠实的电影受众。 中国前 100 名的文学 IP

60、几乎都已经名花有主，华谊甚至都只抢到了几个。”就连原本与电影毫不搭界的经典老歌也被开发成电影，同桌的你、栀子花开、一生有你、睡在我上铺的兄弟等都被搬上。 第三章 电影投资融风险管理2018年12月20日，胡润研究院携手国内领先的IP版权运营机构猫片，联合发布2018猫片胡润原创文学IP价值榜。 2018猫片胡润原创文学IP 价值榜依据1998年以来的各大原创文学平台的作品，通过全网的阅读量、月票量、推荐量和收藏量的大数据做出初步筛选，再由胡润研究院以及业内资深文学编辑根据作品影响力、文学价值和历史转化价值综合评分后排列出结果。猫片胡润原创文学IP价值榜从文学平台专业数据、百度公共数据、资深编辑