公司理财实务（第4版）课后习题答案

1、公司理财实务课后练习题参考答案项目一 认识公司理财一、单项选择题（1） D （2） D （3） C （4） D （5） D （6） A 二、多项选择题（1） ABCD （2） ABCD （3） ABC （4） ACD （5） ABCD （6） ABCD （7） ABCD （8） AB （9） ABCD （10） AC （11） AC 三、判断对错题（1） （2） （3） （4） （5） （6） （7） （8） （9） （10） （11）四、分析题（略）项目二 编写筹资方案说明书一、单项选择题（1） B（2） C （3） A（4） C （5） A（6） A（7） A（8） D（9） D （10）

2、 B（11）A （12） C （13）B （14） A （15） B（16）A （17） C（18）B （19） A （20） C二、多项选择题（1） BC （2） BCD （3） AC （4） ACD （5） ABD （6） AB （7） BCD （8） CD （9） AC 三、判断对错题（1） （2） （3） （4） （5） （6） 四、计算分析题15.88% 27.14% 315.63% 412.5% 510.375% 69.95% 7(1)该企业年初综合资本成本=7.97% (2)方案一的综合资本成本=7.74% 方案二的综合资本成本8.56% 方案一综合资金成本较低，应选择方案一。

3、8甲方案下每股利润为6.86元乙方按下每股利润为5.7元无差别点下息税前利润为147万元，所以，应选择甲方案。项目三 编写投资方案意向书一、单项选择题1.B 2.C 3.D 4.D 5.A 6.D 7.A 8.B 9.C 10.B二、多项选择题1.AB 2.CD 3.BCD 4.ABCD 5.ABD 6.ABD 7.ABC 8.ABC 9.ABC 10.ABCD三、判断题1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.四、计算分析题1. 第一年预期t每股股利=2+2*10%=2.2元,第二年预期t每股股利=2.2+2.2*10%=2.42元,第三年预期t每股股利=2.42+2.42*8%=2.61元

4、,每股股票价值=2.2/(1+12%)+2.42/(1+12%)2+2.61/(12%-8%)=69.14元.2. （1）计算表中用英文字母表示的项目的数值：100（400）500假设折现率为r，则根据表中的数据可知：1000/（1r）900即（1r）10.9（1r）20.81所以：C1000.8181。（2）计算或确定下列指标：包括建设期的投资回收期3400/5003.8（年）不包括建设期的投资回收期3.812.8（年）净现值50090081729328.05590.49531.44859.98（万元）原始投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和流动资金投

5、资，本题是单纯的固定资产投资项目，所以，原始投资固定资产投资50010001500（万元），原始投资现值5009001400（万元）。净现值率859.98/14000.61获利指数10.611.61或：获利指数（81729328.05590.49531.44）/14001.61（3）评价该项目的财务可行性：根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。3. (1)根据题意可知，该项目不属于更新改造投资项目；由于不仅涉及固定资产投资，还涉及无形资产投资和流动资金投资，因此，本题属于完整工业投资项目。由于原始投资包括固定资产投资、无形资产投

6、资、其他资产投资和流动资金投资，但不包括建设期资本化利息，因此，本题的原始投资=550+100+150=800(万元)。 (2)投产后15年每年的经营成本=100+70+10+20=200(万元) (3)投产后15年每年的应交增值税=(400-100)17=51(万元) 应交消费税 =40010=40(万元) 投产后610年每年的应交增值税=(620-120)17=85(万元) 应交消费税=62010=62(万元) (4)投产后1-5年每年的营业税金及附加=(40+51)(7+3)=9.1(万元) 投产后610年每年的营业税余及附加=(62+85)(7+3)=14.7(万元) (5)投产后61

7、0年每年的经营成本=280-50-10=220(万元) (6)投产后15年每年的息税前利润=400-(200+50+10+49.1)=90.9(万元) 投产后610年每年的息税前利润=620-280-76.7=263.3(万元)(7)NCF0=-550(万元) NCF1=(100+150)=-250(万元) NCF2-6=90.9(1-25)+50+10=128.18(万元) NCF7-11=263.3(1-25)+50+10=257.48(万元) NCF12=257.48+150+50=457.48(万元)4. （1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额285 000-60000=22500

8、0（万元） （2）因更新设备而每年增加的折旧（225000-5000）/544000（元） （3）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失90 000-60 000=30000（元）（4）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额3000025%=7500（元）（5）NCF0=-225 000（元） （6）NCF1=13500+44 000+7500=65000（元） （7）NCF24=13500+44 000=57500（元） （8）NCF5575005 00062500（元）5. (1)甲方案各年的现金流量： 折旧=（100-5）/5=19万元 NCF0=-150万元NCF1-4=（90-

9、60）+19=49万元NCF5=49+55=104万元 乙方案各年的现金流量： NCF0=-120万元 NCF1=0万元 NCF2=-80 NCF3-6=170-80=90万元 NCF7=90+80+8=178万元（2）甲方案静态投资回收期： 3+3/49=3.06年 乙方案静态投资回收期 2+2+20/90=4.22年 （3）甲方案的净现值： 49（P/A,10%,4）+104（P/F,10%,5）-150=69.9万元 乙方案的净现值： 90（P/A,10%,4）（P/F,10%,2）+178（P/F,10%,7）-80（P/F,10%,2）-120=141万元 （4）利用等额净回收额法比

10、较两方案的优劣 甲方案的年等额净回收额=69.9/（P/F,10%,5）=18.44万元 乙方案的年等额净回收额=141/（P/F,10%,7）=28.96万元 因为乙方案的年等额净回收额大，所有乙方案优于甲方案项目四 编制现金管理方案一、单项选择题1.C 2.A 3.C 4.D 5.C 6.B 二、多项选择题1.ABC 2.BD 3.AB 4.ABC 5.AC三、判断题1.2.3.4.5.6.四、计算分析题1. （1）计算经营现金收入：4000*0.8+50000*0.5=28200（2）计算经营现金支出：8000*0.7+50000+8400+50000-4000+900+20000=13

11、0900（3）计算现金余缺：8000+28200-130900=-94700（4）确定资金筹措或运用数额：筹措资金98000（5）确定现金期末余额：98000-94700=3300 2. A401010100050（万元）B50050（万元）由C.D之间的关系，得：DC6%3/12因为CD19.7所以CC6%3/1219.7解得：C20（万元）D206%3/120.3（万元）E31.319.751（万元）F00.3（90）89.7（万元）G200.3（72.3）52（万元）H40（万元） I405516.35556.3（万元） J60（万元）项目五 编制应收账款管理方案一、单项选择题1B 2.

12、D 3.C 4A 5.D 6.B 7.C 8.C 9.D 10.B 11.C 12B13C 14B 15D 16D 二、多项选择题1.BD 2AC3AB4ABC 5BC 6ABC 7ABC 8ABC 9CD10AB11BD12AB 13AC 14ABCD 15ABCD 三、判断题1 2 3. 4 5 6 7. 8 四、计算分析题1.项目A政策B政策平均收账期(天)6045坏账损失率(%)32应收账款平均余额(万元) 240*60/360=40 240*45/360=30收账成本应收账款机会成本(万元)40*80%*25%=830*80%*25%=6坏账损失(万元)240*3%=7.2240*2

13、%=4.8年收账费用(万元) 1.87收账成本合计1717.8计算表明，A方案收账成本较低，应选择A方案如果选择B方案，则收账费用需要控制在17-6-4.8=6.2万元2.变更前：应收账款应计利息=6%*720*50%*60/360=3.6万元坏账损失=720*10%=72万元变更后：应收账款应计利息=6%*720*50%*50/360=3万元坏账损失=720*7%=50.4万元新增收账费用上限=72+3.6-50.4-3=22.2万元3. 收款平均间隔天数：10*50%+20*30%+30*20%=17天每日信用销售额=7200/360=20万元应收账款余额=7200*17/360=340万

14、元应收账款机会成本=340*70%*10%=23.8万元4. 变动成本总额=4500-900=3600（万元）变动成本率=3600/6000=60%(1) 甲方案：边际贡献=7500*（1-60%）=3000（万元）现金折扣=0扣除信用成本后的税前收益=3000-900-210=1890（万元）（2）乙方案：边际贡献=8100*（1-60%）=3240（万元）应收账款平均收账天数=50%*10+10%*20+40%*90=43（天）机会成本=（8100/360）*43*60%*10%=58.05(万元)收账费用=30(万元)坏账损失=8100*40%*2%=64.8（万元）现金折扣成本=810

15、0*50%*2%+8100*10%*1%=89.1（万元）扣除信用成本后的税前收益=3240-900-（58.05+30+64.8+89.1）=2098.05（万元）（3）甲乙两方案税前收益之差=18902098.05=-208.05（万元）（4）因为乙方案税前收益大于甲方案税前收益，所以应采用乙方案。5. 目前政策的机会成本=（2400/360）3065%10%=13（万元） A方案的机会成本=（2640/360）6065%10%=28.60（万元）B方案的机会成本=(2800/360) 9065%10%=45.50(万元) 目前政策的坏账损失=24002%=48(万元) A方案的坏账损失=

16、26403%=79.20(万元) B方案的坏账损失=28005%=140(万元)A方案信用成本较低，改变信用期的净收益最大,为有利方案。6. 旧方案变动成本=240*80%=192（万元）付现成本=240/360*60*80%*25%=8（万元）坏账损失=240*3%=7.2（万元）收账费用=1.8（万元）净值=240-192-8-7.2-1.8=31（万元）新方案变动成本=240*80%=192（万元）付现成本=240/360*45*80%*25%=6（万元）坏账损失=240*2%=4.8（万元）收账费用=3.2（万元）净值=240-192-6-4.8-3.2=34（万元）因选择新方案，改变

17、目前的收帐政策项目六 编制存货管理方案一、单项选择题1D 2D 3D 4D 5C 6A 7D 二、多项选择题1ABCD 2BD 3ACD 4AC 5ACD 6ABCD7BC 8ABD 9ACD 10BD 11ACD 12ABCD13ABC 14ABC 15AD三、判断题123 4 567 89101112 13 14四、计算分析题1. 200千克2.在没有价格折扣时： 最佳进货批量=400件存货总成本=1200*10+（1200/400）*400+（400/2）*6=14400元 取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货存货总成本=1200*10*（1-3%）+（1200/600）*400+

18、（600/2）*6=14240元 因此，企业应按600件进货才是有利的。 件进货才是有利的。 因此，企业应按 件进货才是有利的 最佳进货次数=1200/600=2次 最佳进货间隔=360/2=180天平均占用资金=（600/2） *10=3000元3.根据经济进货批量公式可计算出：乙材料的经济进货批量=200千克经济进货批量下的总成本=1800元经济进货批量的平均占用资金=1500元年度最佳进货次数30次4.经济订货量基本模型 Q=400件对应单价为96元/件相关总成本=96*50000+50000/400*16+400/2*10=4804000元当享受价格折扣为92元时：相关总成本=92*5

19、0000+50000/500*16+500/2*10=4604100元所以最优采购批量为500件，相关总成本为4604100元5.略6.略项目七 编写股利分配方案一、单项选择题1.B 2.C 3.A 4.C 5.C 6.D 7.B 8.B 9.C 10.A二、多项选择题1.ABD 2.ABC 3.BCD 4.BC 5.AB 6.ABCD 7.ABCD 8.AB 9.CD 10.CD三、计算分析题1. （1）发放股票股利后，普通股股数增加到：200000（1+6%）=212000股“股本”项目增加到：500000（1+6%）=530000元本年度盈余用于发放股票股利的数额：12000股20元=240000元表中“未分配利润项目”减少到：1600000240000=1360000