互联网时代GJ证券公司竞争策略转型研究论文(DOC 58)

1、类 类 学历硕士 工商管理硕士别 工程硕士硕 士 学学 位 论 文文 论文题目：互联网网时代GGJ证券券公司竞竞争策略略转型研研究 学科专业 工商管管理 作者姓名 指导教师 20144年11月 学 校 代代码： 学 号号： 密 级级： 无 加密学 院 入 学 时时 间 论文起止时时间 答 辩 时时 间 研究成果声声明本人声明所所呈交的的学位论论文是本本人在导导师指导导下进行行的研究究工作及及取得的的研究成成果。据据我所知知，除了了文中特特别加以以标注和和致谢的的地方外外，论文文中不包包含其他他人已经经发表或或撰写过过的研究究成果，也也不包含含为获得得辽宁石石油化工工大学或或其他教教育机构构的学

2、位位或证书书而使用用过的材材料。与与我一同同工作的的同志对对本研究究所做的的任何贡贡献均已已在论文文中作了了明确的的说明并并表示谢谢意。特此申明。签 名： 日日期：学位论文版版权使用用授权书书本学位论文文作者完完全了解解辽宁石石油化工工大学有关关保留、使使用学位位论文的的规定，其其中包括括：学校有有权保管管、并向向有关部部门送交交学位论论文的原原件与复复印件；学校可可以采用用影印、缩缩印或其其它复制制手段复复制并保保存学位位论文；学校可可允许学学位论文文被查阅阅或借阅阅；学校可可以学术术交流为为目的,复制赠赠送和交交换学位位论文；学校可可以公布布学位论论文的全全部或部部分内容容（保密密学位论论

3、文在解解密后适适用本授授权书）。 签 名： 日期： 导导师签名名： 日期期：英文摘要摘 要要在我国经济济的快速速发展中中，证券券行业无疑疑是具有有极大推推动力的的引擎，证券业业已经成成为了中（我）国社会会主义市市场经济济中（删除）重要的的组成部分分。与其重重要作用用不相匹匹配的是是，当前前我国证证券公司司普遍表表现出盈利方方式独一一、服务务方式相相同、经经营管理理欠精细、缺缺乏自身身特色、核核心竞争争力弱、创新新能力差差等诸多特特点。当前，我我国的经济结结构以及及产业布布局正处处于正在在（删除）加速调整整期，国企企的（删除）改革也正在（删除）进一步步的（删除）深化，在在这一背背景下，我我国的证

4、证券市场场将真正正的（删除）迎来全面面的（删除）发展、创创新时代代，证券业业的盈利利收入模式式和竞争争局势都将将发生重重大变化化，那些规模模较小、核核心竞争争力弱的证券券公司的的生存将将越来越越艰难。作为中中小证券券公司的的一员，GJ证券公司面对这样残酷的竞争态势，必须顺应时代潮流，加快市场竞争策略的转型，探索一条符合自己公司特点的特色（特色的）发展道路。 在我国金融融市场上上，互联联网金融融是近几年年刚出现的的新兴事事物，在在我国高高度垄断断的金融融市场上上，互联联网金融融慢慢活活跃起来来。我国国互联网网金融与与国外互互联网金金融相比比，有很很大差距距（，但与与国外互互联网金金融相比比还有很

5、很大差距距）。目目前，美美国以及及其他发发达国家家的互联联网金融融已经基本本（逐步趋趋于）成熟，我我国互联联网金融融的出现现打破了了金融垄垄断的现现状，国外成成熟的互互联网运运作模式式为我国国证券公公司互联联网金融融的开展展提供了了借鉴，可可以说能能够很好好的抓住住这次互互联网金金融革命命浪潮机机会的证证券公司司，在新一一轮市场场竞争中中必然会会取得先先发优势势，可以说说，互联联网金融融革命浪浪潮为GGJ证券券公司竞竞争策略略的转型型提供了了一次很很好的机机会（删除）。本文结合 GJ 证券公公司的实实际情况况，提出出了GJJ 证券券公司在在竞争策策略中存存在的问问题，利利用竞争争优势理理论、核

6、核心竞争争力理论论、五力力模型分分析法、SWOT 分析法对GJ 证券公司在竞争策略中存在的问题进行了分析，最后借鉴美国证券公司成功转型互联网金融的竞争策略的经验构建了（阐明了）未来GJ 证券公司竞争策略转型所采取的措施建议（建议与措施）。 关键词： 竞争；策略；证券公公司；互互联网金金融 ABBSTRRACTTThe ssecuurittiess inndusstryy iss too prromoote thee raapidd deevellopmmentt off Chhinaas cappitaal mmarkkethhas beeen tthe engginee, iis mmain

7、n paart of Chiinesse ssociialiist marrkett ecconoomy. Cuurreentlly iin tthe cappitaal mmarkket of ourr coounttry is in thee prrimaary staage of devveloopmeent of strructturaal aadjuustmmentt annd iimprrovee thhe bbasiic ssysttem, thhe ddomeestiic ssecuurittiess coompaaniees aare genneraallyy exxpree

8、sseed aas pproffit wayy onnly, thhe ssamee waay, serrvicce mmanaagemmentt unnderrmanny ffeatturees oof ffinee, tthe lacck oof iits ownn chharaacteerissticcs, weaak ccoree coompeetittiveenesss,iinnoovattionn abbiliity diffferrencce. Witth tthe furrtheer ddeeppeniing of thee reeforrm oof sstatte-oowne

9、ed aasseets mannageemennt ssysttem, fuurthher thee addjusstmeent of ecoonommic strructturee annd iinduustrriall laayouut oof oour couuntrry, thee sttockk maarkeet wwilll reeallly hhavee grreatt deevellopmmentt, tthe eraa off innnovvatiion, thhe ssecuurittiess inndusstryy prrofiit ppattternn annd tth

10、e commpettitiion pattterrnwiill chaangee grreattly, smmalll sccalee, llackk off coore commpettitiivennesss off seecurritiies commpanniess wiill be merrgedd orr baankrrupttcy. GJJ seecurritiies commpanny aas tthe meddiumm annd ssmalll ssecuurittiess coompaaniees ffacee thhe ccomppetiitivve ssituuatii

11、on of succh aa crruell, mmustt coonfoorm to thee trrendd off thhe ttimees aand accceleeratte tthe traansiitioon oof mmarkket commpettitiion strrateegy, taake thee rooad of thee deevellopmmentt chharaacteerissticcs.This papper preesennts thee GJJ seecurritiies commpanny eexissts in thee coompeetittiv

12、ee sttrattegyy off thhe pprobblemm, ccombbineed wwithh thhe aactuual sittuattionn off GJJ seecurritiiesccomppanyy, uusinng tthe commpettitiive advvanttagee thheorry aand corre ccomppeteencee thheorry ffivee foorcees mmodeel aanallysiis, SWOOT aanallysiis iin tthe preesennce of GJ seccuriitiees ccomp

13、panyy coompeetittivee sttrattegyy inn quuesttionn, ffinaallyyfroom tthe succcesssfuul ttrannsfoormaatioon oof AAmerricaan ssecuurittiess coompaanyeexpeerieencee off thhe cconsstruuctiion of Intternnet finnancciall coompeetittionn sttrattegyysugggesstioons traansiitioon ffutuure commpettitiive strrat

14、eegy takken by thee GJJ seecurritiies commpanny.Keywoordss:commpettitiion；strrateegy；seccuriitiees ccomppaniies；IntternnetFinnanccia目 录目 录目 录录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc41761227411 第1章 绪论 第1章 绪绪论1.1 研研究背景景和意义义“通道中介介收取买买卖佣金金”作为一种种传统的的证券盈盈利模式式，是目目前我国国证券公公司最为为主要的盈利模式式，我国证证券公司司总收入入的855%是证证券自营营业务、证证

15、券经纪纪业务、承销保荐业务等三大传统业务约占，65%（？）的以上收入是代理买卖证券的手续费佣金收入（目前我国证券公司仍以传统“通道中介收取买卖佣金”为主要盈利模式，承销保荐、证券经纪、证券自营三大传统业务约占总收入的 85%，其中代理买卖证券的手续费佣金收入占 65%以上）。在这样的背景下，制约证券业里（？）发展的不利因素已经开始出现。一是资本利用效率极低，国内证券行业仅为0.25倍左右。二是国内所有证券公司均陷入了低水平低层次同质化竞争中。三是负债杠杆低于两倍，净资产收益率（又称股东权益收益率）比其他行业的金融机构低的多。四是证券公司专业服务的水平和产品的创新明显不足，证券服务的广度和深度不

16、能满足我国多样化实体经济的投融资需求。2012 年我国国证券业业发起了新一轮轮创新发发展浪潮潮，证券券监管机机构提出出了未来来证券公公司的发展去低低端化、去去单一化化和去中中介化的的构想。随着证券公司创新推进、放松监管、业务牌照放开，证券行业竞争格局将发生重大变化，在我国证券业中占据绝大多数的中小证券公司的生存环境必将更为复杂。目前中小证券公司仍依赖市场行情交易的传统业务，缺乏主动创新的动力，就目前中小证券公司的竞争策略来说，传统的仅通过规模扩张来实现区域规模效应的竞争策略，无法满足中小证券企业的长远可持续发展的需要。近几年来，以大数据据、云计算算、社交交工具等为为代表的的新一代代网络技术术得

17、到了了迅猛发发展，传传统金融融领域在在其压力力下，被被迫发生生了新的的变化。国家家高度垄垄断的金金融领域域被互联联网技术术渗透后后，整个金融融证券行行业出现现了前所所未有的的革命浪浪潮，使互联网网金融已已经成为为当下的的热门话话题，这这为证券券公司竞竞争策略略的转型型指明了了新的方方向。本文将以GGJ证券券公司为为代表重重点研究究中小证证券公司司在这场场互联网网金融创创新转型型浪潮中中的市场场竞争策策略。1.2 国国内外证证券市场场竞争概概况目前来看，世界主要要国家和和地区的的金融业业基本已已经实现现了混业经经营。美国把把证券公公司叫投投资银行行；欧洲没没有专门门的证券券公司，一一般称银银行或

18、资资产管理理公司；香港台台湾日本本都叫证证券公司司（而香港港、台湾湾、日本本则称为为证券公公司）。从严严格意义义上来说说，由于于混业经经营和分分业经营营的不同同，各国国（地区区）的证证券行业业或投资资银行业业的区别别是存在在的。美国投资银银行盈利利最好的的是那些规规模较大大、品牌声誉誉、市场场地位及及客户基基础等方面均均占有绝绝对优势势的金融融控股集集团，例例如美林林证券、高高盛集团团、摩根根斯坦利利公司等等。它们们在业务务上也各各有擅长长与侧重重，经营模模式战略略明晰（经营模模式与发发展战略略明晰），这几几家为数数不多的的大公司构构成了美美国投资资银行业业的主体体。其他他发达国家家的情况况也

19、基本本如此。但但并不是是所有证证券公司司都能实实现全能能化、国国际化发发展的，在在美国还还有很多多独具特特色的中中小型专专业证券券公司。例例如，处处于第二二层级别别的是也能提供供全方位位服务但但资本、综合实力及客户资源均相对一般的公司，更（再)往下的层级是区域公司及专属在某一个业务领域内进行开发和拓展的专业公司等。特别注意到是，(删除）由于互联网金融在国外启动较早，网络的渗透已经帮助证券公司或投资银行快速划分了市场和等级。从我国证券券行业市市场竞争争格局来来看，行行业集中中度依然然不高，寡寡头垄断断的竞争争格局尚尚不稳定定，证券券业务资资源配置置相对分分散；截截至 220122 年，全全国10

20、09 家家证券公公司平均均注册资资本约为为 200 亿元元左右，而而其(删除）77 家证券券公司注注册资本本低于 20亿元；另外，从从近几年年的数据据来看，行行业前十十大证券券公司规规模指标标占全行行业比率率大致分分别为总总资产 46%、净资资本 446%、净资产 48%、营业收入 44%、客户交易结算资金 43%、净利润 58%。各指标赫尔芬达指数（度量产业部门的市场集中度的指数）均处于 1000 以下，市场竞争化程度较高，处于低集中度的市场。当互联网金融引入到我国金融市场后，竞争格局可能(删除）快速发生变化。1.3 研研究思路路与基本本框架2012年年中国证证监会的的文件提提到：“鼓励国内

21、内证券公公司做差异化化经营，鼓鼓励从国国内客户户的实际和和需求出出发，形形成独立立的经营营特色。中中国证券券业要形形成立体体多元、各各有侧重重领域、能为不同的客户提供有效服务的行业业态，既要有具备综合业务能力的、大型的并能在国际市场竞争中占领一定份额的公司，也要有一批业务特色鲜明的、中等规模公司，还要有一批专注村镇市场的、能够进入社区、擅长零售业务的小型公司。同类规模的公司群体也应各有强项，或行业，或某项业务，或区域。”我国证券业业未来发发展的必必然趋势势是证券券公司的的三个去去除化，即低端端去除化化、中介介去除化和单一去除除化，如此一一来，就就使得本来来就（原本）竞争策策略老化化、发展展战略

22、不不清晰、缺乏创新动力的中小证券公司生存空间和利润空间大大降低，面临着巨大的发展及生存压力。在此背景下，如何快速适应机遇和挑战并存的市场环境，如何通过占领网络制高点、分析客户需求和分析对手优缺点来准确市场定位、确定战略、转变竞争策略成为中小证券公司发展的重中之重，这也是本文的研究主旨。本文在结构构上安排排为（分为为）以下下几个部部分。（：）第一部部分是绪论和和企业竞争争策略研研究的基基本理论论。第二二部分为为GJ证证券公司司竞争环环境分析析，主要要提出并并分析了了GJ证证券公司司在竞争争中存在在问题。第第三部分分是本文文的核心心，对GGJ证券券公司转转型互联联网金融融的措施施建议，分分析了解解

23、决问题题的办法法。最后后为结论论与展望望，对全全文进行行总结，并并提出为为了（下一步步的）研究方方向。1.4 研研究内容容与技术路路线本文以营销销管理策策略为基基础，以以GJ证券券公司为研研究对象象，通过过核心竞竞争力理理论和竞争优优势理论论的综合合运用，探讨GJ证券公司传统业务全面转型互联网金融的竞争策略及发展环境。对于宏观上的我国宏观经济和证券业的竞争环境的分析，主要通过波特五力模型分析法进行分析；对于微观情况的分析，主要用 SWOT 分析法对企业的内部环境进行剖析。研究的最终目的就是要解决以GJ证券公司为代表的中小证券公司在拥抱互联网金融后突破发展瓶颈的路径。最终证明互联网金融为证券行业

24、提供了弯道超车的机遇，证券公司未来转型的必然选择是大力发展互联网金融。本文以GJJ证券公公司的竞竞争转型型策略为为主要研研究课题题。论文文首先在在绪论部部分提出出问题，提提出本文文研究的的意义和和必要性性，然后后通过分分析GJJ证券公公司所处处的竞争争环境来来分析具具体问题题，接着提提出一整整套有效效的组合合策略来来解决问问题；最最后列出出本文的的结论并并对未完完成的内内容做一一个展望望。（与“1.33 研究究思路与与基本框框架”的第三三段重复复）第2章 竞争策略研究的理论基础第2章 竞竞争策略略的相关关理论2.1 企企业竞争争策略的基基本理论论2.1.11 竞争优优势理论论 所谓企业竞竞争的

25、优势一一般是指指当同时时处在一一个市场场中的两两个或多个企业业，在面对相似似或者相相近的市市场和客客户之时时，如果其中中的某一个企企业能够够获得比比其他企企业的更高高盈利或者更高的的市场占占有率时时，那么这个个企业就就拥有某某种竞争争优势1。竞争优势理理论分三三种企业业战略思想想：一是专一一化的战战略；二二是差异异化的战战略；三三是总成成本的领先战战略。这这些战略略思想的目的是使使企业的的运作在其产业和行行业的竞竞争中能能够技高高一筹，这意味着改企业与其他同行业企业的竞争中相比将取得更高的收益2。（1）总成成本领先先战略高效规模生生产场景景的建立立是成本本领先的的前提，在在运作经验验的基础础上

26、注重重成本和和费用的的控制，尽量降低成本。（删除）企业战略之中最重要的是成本低于竞争对手，即便产品质量、售后以及其它相关方面不能忽视（？）。当该公司成本比竞争对手低的时候，在相同的产品价格下，当竞争对手达到利润的临界点时，该公司依然有利可图 3。（2）差别别化的（删除除）战略略差别化的（删删除）战战略是企企业将出出售的服服务和所有产产品与竞竞争对手手实现差差异化，树树立起“我有你你无”的具有有独特性性的服务务与产品。有许多多形式可可以实现现差别化化战略，比比如独特特的功能能、优越越的性能能上、多多样的顾顾客服务务、商业业网络化化、品牌牌形象塑塑造及其其它方面面的独特特性。比比较理想想的情形形是

27、，在在各个方方面，企企业都有有与竞争争对手差差别化的的优势特特点。假设差别化化战略得得以实现现，那么该企企业就会相比竞竞争敌手手而言更更为积极的市场战战略的主主动性（？）。但但是从另另一个角角度来说说，企业业在推行行差别化化战略之之时，可可能会失失去一定定的市场场份额，不不可能实实现既提提高了市市场份额额又成功功实施了了差异化化战略的的情况。因因此在实实现差异异化战略略之前，企企业应该该做好思思想准备备。（3）专一一化战略略专一化战略略是专门门针对一一个或几几个特殊殊的顾客客群体、或者是是产品类类别的一一个细分分领域、或者是其中中一块（某一）地区的的市场。专专一化战战略能拥拥有很多多形式，这这

28、与差别别化的战略十十分类似似。不过实行行专一化化战略有有一个前前提，即企业要要对这个个领域有有一定的的策略优优势、成成本优势势或者是是技术优优势。这这样的企企业可以以不断的的超越竞竞争对手手并抵挡挡行业竞竞争的各各种威胁胁4。2.1.22 核心竞竞争力理理论企业的核心心竞争力力是相对对于竞争争对手的的竞争优优势，是是指竞争对对手无法法模仿的竞竞争能力力。企业的的核心竞竞争力是是通过长长期的投投资和坚坚持才得得以形成成的，产产品的研研发和设设计、销销售的推推广和服服务等是一种种长期的的领先的的能力，都不容易被模仿和学习，都具有一定的特有（删除）特点，并且是隐藏在产品里的一种具有优势的竞争力。核心

29、竞争力是一种比竞争对手能更明显的实现客户价值需求、不容易被竞争对手仿造的能力，它是企业通过管理整合而成的。核心竞争力通常表现为企业以技术能力和管理能力为核心的一群能力系统的有机合力5。核心竞争力力不仅是是企业在在本行业业、本领域域获得比竞竞争对手手明显优优势的保保障，而且还还是企业业建立新新增利润润增长点点，维护护旧领域域开发新领域域，甚至是是建立新新的主导导产业、实实现战略略重心转转移、寻寻求可持续发发展的重重要办法法。企业业可以以以自身的核核心竞争争力为依依托，在在市场上上找到一一处同时时具有可可观盈利利和壁垒的领领域，或或这是通通过市场场运营方式的独独特性，使企业业避免陷陷入激烈的市市场

30、竞争争的泥潭潭中。2.2 竞竞争策略略研究的的基本方方法2.2.11 五力模模型分析析法五力模型分分析认为为某个行行业中存存在着决决定竞争争态势的的五个分分支力量量，这五五个分支支力量合力力影响着着该产业的的吸引力力大小。在对企业在行业竞竞争特点点的解析析方面，五力模型是一种非常非常简洁、有效的的方法。波特五力模型中主要涉及到的分支力量是以下五个：现存竞争者之间的竞争、替代品的威胁、新对手入侵、卖方议价能力、买方议价能力。五力模型分析法中，还（删除）认为企业盈利能力的最根本因素决定了产业的吸引力大小6。图2.1 波特五五力模型型分析图图 （这个个图必须须自己重重新画，不不能直接接用截图图！）2

31、.2.22 SWOTT分析法SWOT分分析法在在行业整整体与企企业内部部等竞争争研究领领域的相相关研究究中用到到的比较较多，是是对企业的（删除除）内部部运行的的优劣势势情况以及外部部机遇威威胁相结合进进行分析析的研究究方法。在在管理学学，认为SSWOTT分析法法是一种种评价方方式，该该方法的的目的为为（是）对对企业与与竞争对对手的（删除除）之间间的整体体的（删除除）情况况进行公公正客观观的评价价，其研研究的主主体的主主体（？）是企业所所处环境境中的各个层层次对象象（竞争对对手）的具体行为为。SWWOT法法对各种企业业在其所所在行业业中的劣劣势、优优势、机机会和威威胁等的因素进进行区分分并定位位

32、，企业也借此制定定正确有有效的竞竞争战略略，在激激烈的市市场竞争争中，使使得企业业能够发发现并获获得竞争争及发展展的机会会7。SWOT 分析方方法中，S（SStreengtth）是是指比较较分析该该产业在在内部经经营方面面、外部部市场环环境相对对于其他他竞争对对手的优优势；WW（Weeaknnesss）是指指比较分分析该产产业在内内部经营营方面、外外部市场场环境相相对于其其他竞争争对手的的劣势；O（OOppoortuunitty）是是分析企企业自己己存在的的发展机机会在当当前的市市场竞争争格局中中（倒装句句？）；T（TThreeat）是分析企业存在的威胁与挑战在当前的市场竞争格局中（倒装句？）

33、。这两句话上上次就指指出了，为为何不改改？正常常的汉语语有这么么表述的的吗？ SWOT 分析是是竞争分分析工具具中比较较常用的的一种，当然要想想使得SSWOTT法能够够真正的的发挥效效力，对对该方法法进行科科学、透透彻的研研究是必必不可少少的的一一环。（删除除）SWWOT 分析通通过内外外部环境境的有机机整合，能能够清楚楚的辨别别出企业业发展过过程中面面临的机机会与挑挑战，这这对于企企业在未未来占领领市场具具有重要要的战略略意义。SWOT分析法的基本策略如下。表2.1 SWOOT矩阵阵内部优势（SS）内部劣势（WW）外部机会SO战略（增增长型战战略）依靠内部优优势利用外部机机会WO战略（扭扭转

34、型）利用外部机机会客服内部劣劣势外部威胁ST战略（多多种经营营战略）利用内部优优势回避外部威威胁WT战略（防防御型战战略）减少内部劣劣势回避外部威威胁图中仍有错错别字！第3章 GJ证券公司竞争环境分析第3章 GGJ证券券公司竞竞争环境境分析本章在首先先对GJJ证券公公司发展展的基本本情况进进行分析析，然后后从宏观观、行业业和微观观等三个个方面分分析GJJ证券公公司所面面临的市场竞争争环境。分析过程中，综合运用五力模型和SWOT法进行。其中，对于宏观和行业环境的分析，主要运用波特五力模型分析法，分析我国宏观经济出发和证券业的竞争格局现状；对于微观环境的分析，主要运用SWOT法进行，分析的角度是企

35、业自身的内部环境。（删除） 3.1 GJ证证券公司司概况3.1.11 GJ证证券公司司的发展历历程 2008年年，在上上海证券券交易所所，GJJ 证券券股份有有限公司司公司挂挂牌上市市，（GJ 证券股股份有限限公司220088年在上上海证券券交易所所挂牌上上市）注册资资本为55 亿元元，注册册地在SSC省 CD市市，股票票简称为为“GJ 证券”。20012年年GJ证证券公司司净资产产增长至至35 亿（？）元人人民币，资产达到170亿元人民币。我国大型证券公司的标准之一是净资本达到60亿元人民币，而GJ净资本为34亿（？）元人民币，可见，GJ公司是一家中小型的证券公司。虽然GJ公司未达到大型证券

36、公司的标准，但是相比上市初期，GJ公司的净资本已经增长了三倍（？ 2008注册资本为5 亿元），资本实力进一步增强。在以净资本为核心的监管体系下，公司各项业务发展的资金需要得到了基本的满足。；营业网点方面一（删除）共有68 家，增加 27 家，上市前41家（删除），营业网点（删除）遍布SC省内各地市及广州、上海、北京、重庆、深圳、武汉等全国17个省、自治区、直辖市的28个大中城市；金融资产规模增长至 1，206 亿元人民币，较上市前 468 亿元增加 738 亿元人民币，增长 157.69%；客户数量增长至 104 万户，较上市前 81 万户增加 23 万户，增长 28.39%；公司重新开展证

37、券资产管理业务，已成功发行 3 只集合理财产品，截至 2010 年底（应该截至 2014 年底的数据！），证券资产管理规模已增长至 41.42 亿元人民币；先后取得代办股份转让、IB、直投等创新业务资格，并积极筹备融资融券业务，使公司形成了较为完备的业务体系。同时，公司积极转变经营思路，进行系统性的改制、设立创新机制，使公司自身管理水平、服务能力和综合竞争实力均有了较大的提升，在内部风险制衡、战略经营规划、资源有效整合、合规操作管理、团队协调合作、信息即时披露及投资者关系管理等方面均达到同行业先进水平。1.阐述时时间顺序序颠倒（先先20112后220100），2.数据应应该是截截止20014年

38、年底的，而而非20012、2201003.语言表表述要流流畅，前前后语句句逻辑关关系必须须清楚，不不能颠倒倒着阐述述。上次指出的的这些问问题为何何没有改改正？！3.1.22 GJ证证券公司司的组织机机构图3.1 GJ公公司组织织结构图图自己重新画画出此表表，不能能用截图图的方式式，否则则打印后后不够清清晰！GJ证券股股份有限限公司是是在上海海证券交交易所挂挂牌交易易的证券券公司，因此 GJ证券具备的组织结构符合证券交易所的要求。目前GJ证券公司设有董事会，董事会向股东大会负责，董事会里包括经营决策管理委员会，审计委员会，薪酬委员会，风险控制决策委员会。法人治理结构完善，并且组成了相互制衡、相互

39、分离、职责明晰，的法人体系。能够确保公司运作规范、有效实施结构治理，保障公司的健康发展，保护股东的权益不受损害。3.1.33 GJ证证券公司司的盈利模模式 GJ 证券券公司股股票基金金权证等等传统经经纪业务务交易额额 20010 年20010 年（应该用用20114年的的数据！）市场占占比 00.766%，达达到了229700 亿元元，营业业收入440.550亿元元人民币币，佣金金率 00.1335%，投投资银行行业务完完成8个保荐荐项目，实实现营业业收入 1.66亿元元人民币币，资产产管理业业务收入入1.88亿元人民民币，自自营业务务收入11.9亿元人民民币。从 GGJ 证证券公司司的盈利利

40、数据可可以看出出，GJJ 证券券公司主主要的盈盈利来源源还是传传统业务务，经纪纪业务收收入占比比为 885%。可可以看出出GJ公司司的核心竞竞争业务务还没有有形成，获利模模式比较较落后，获获利模式式依然是是“靠市场场行情吃吃饭” 。的行情好好、交易易频繁、佣佣金收取取多的传传统经纪纪通道。 （删除）。3.2 证证券行业业竞争环境境五力模模型分析析 3.2.11 我国经济济和证券券行业总总体运营营概述我国证券业业的总体体表现很很差，这这一点通通过对我我国近十十年来中中国证券券市场的的走势的的（删除）分分析可以以看出。从 220033-20013 年，十十年期间上证指指数涨幅幅仅100%，整整体没

41、有有走出趋趋势性的的行情。从从宏观经经济上看看，这是中国国经济结结构性不平平衡的表现。我国经济济能够代代表终端端需求的的消费领领域没有有得到有有效的重重视，经经济增长长近十年年严重依依赖于出出口和投投资，我国经经济增长长里没有有消费的的贡献。在在扩张的的财政政政策和货货币政策策的双重刺激激下，经经济虽然然呈现环环比改善善的趋势势，但不不断推高高通货膨膨胀预期期，长期期看有使使经济陷陷入“滞胀”的风险险。故国家和和政府对政策的实实施不断断陷入放放松（刺刺激经济济）和紧缩（抑抑制通胀胀）之间间并摇摆摆不定，不但没有有平抑经经济周期期，反而而刺激了经经济周期期短期的的震动。众所周周知（删除）中中国是

42、以以制造业为经济主导导的国家家，资源源的缺乏乏和较弱的消费需求求将有可可能使经经济调整整面临更更长的时时间8。这也是证券市市场无法法摆脱经经济波动动困扰，走不出震荡行情的根本原因。 从长周期看看，我国国经济仍仍将延续续平稳增增长，调调整结构构和自主主创新步步伐也将将明显提提速。同同时，随随着世界经经济实现现恢复性性增长，将将进一步步巩固我我国经济济增长的的基础。在在这种背背景下，随随着市场场规模不不断扩大大，多层层次资本本市场稳稳步推进进，市场场机构不不断优化化，创新新业务不不断推出出，我国国证券业业将迎来来快速发发展战略略机遇期期。不过过，随着着证券市场场化、金金融混业业化和证证券公司司国际

43、化化进程的的不断加加深，证证券行业业的竞争争环境将将更加难难以判断断，证券券公司也也将面临更更为严峻峻的竞争争挑战。 从我国证券券行业经经营现状状看，我我国证券券公司的的业务收收入来源源主要由（？）五五个部分分，分别是是资产管管理业务务、投资资银行业业务、经经纪业务务、自营业业务、和（？）利利息收入入。尽管管证券公公司开启启了创新新发展，少部分证券公司在差异业务上小有斩获，但是我国证券公司整体经营现状仍属于同质化竞争，大部分证券公司业务结构相同，盈利模式相似。从纵向来看，2001 年以来，证券公司业务仍高度依赖经纪业务（代理买卖证券收取佣金的业务），业务收入结构并未发生根本性变化，经纪业务对证

44、券公司贡献度超过50%（2012 年经纪业务收入下滑明显主要是由于市场交投显著萎缩），净资本规模低于 30 亿元的中小证券公司尤为明显，资本型业务收入占比不到 30，其中资本投资业务主要是传统证券投资业务，而资本中介业务占比不到 10。与国外投行相比较，其超过 50的资本型业务收入占比我国证券公司差距甚远（读的通吗？），也体现了盈利模式呈现单一和创新不足的问题，此外资本负债表业务（？）开展不够，杠杆利用有限9。 表3.11 行业业收入比比较1.数据应应该是截截止20014年年底的；2.自己重重新画出出此表，不不能用截截图的方方式，否否则打印印后不够够清晰上次指出的的这些问问题为何何没有改改正？

45、！综合以上分分析，不不难看出出我国证证券行业业所处的的宏观环环境总体体上对证证券公司司的发展展是十分分有利的的（与以上上各段内内容的表表述并不不吻合？！上次次已经指出出，为何不改？！），各种种有利于于行业发发展的基基本条件件目前都都不欠缺缺，但是是行业竞竞争将越越来越激激烈，竞竞争环境境不断恶恶化，这这就要求求证券公公司能正正确地分分析形势势，充分分吃透宏宏观环境境的特点点，扬长长避短，利利用互联联网渠道道抓住这这一难得得的历史史时机快快速从行行业竞争争中脱颖颖而出。3.2.22 行业竞争争环境五五力模型型分析众所周知，五五力模型型告诉我我们的结结论是，一一个行业业中我们们要考虑虑的五支支力量

46、的的对比，最最后判断断行业吸吸引力，原原则是行行业中潜潜在替代代品越多多，入侵侵者越多多，需求求方的议议价能力力越强，供供给方的的议价能能力越高高，现有有竞争对对手的竞竞争程度度就越激激烈，在在行业中中的企业业的获利利能力就就越差。 （还没有进行分析就有结论了？）上次已经指指出这段段语言表表述有问问题，为为何不改？！（1）行业业现有竞竞争度分分析 由于我国证证券公司司服务和和产品的差异性性不大、客户户可以以以较低的的成本转换换公司，而行业却有有较高的的行业壁壁垒，因因此证券券业的竞竞争越来来越激烈烈。这表现在在：第一一，国内内证券公公司处在在同质化化低级别别的竞争争中。目目前证券券公司业业务基

47、本本上是在在同质化化的竞争争，竞争争激烈程程度很高高，提供供的服务务差别很很小；第二，创新类类试点证证券公司司因为近近几年批批准了一一些新业业务资格格具有一一定的竞竞争优势势。这首首先表现现为进入入创新业业务试点点的证券券公司可可以开展展新业务务，而新新业务的的开展暂暂时使其其获得一一个竞争争较少、利润润相对较较高的发发展空间间；其次次表现为为，绝大多多数不是是创新试试点的证券公公司竞争争更加惨惨烈，业业务和利利润空间间十分有限限 10。 （2）潜在在入侵者者分析：这里主要分分析可能能跨界跨跨行业进进入证券券行业的的公司。这里有有几个特特点：第一，原原有的较较高政策策壁垒，近几年年有降低低的趋

48、势势。原先先国家和和监管机机构对证券公公司的成成立审批批相当严严格，即即使获准准成立新新公司，对对不同的的业务范范畴及开展业业务的地地点都有有严格规规定。这这首先限制制了行业业的准入入和行业业内公司司间的竞竞争程度度，其次也保保证了行业内内拥有较高高的利润润水平。不过过从 20006年1月1日正式实实施的证证券法来来看，管管理层有有降低设立立证券公公司标准准的趋势势。第二二，潜在在入的公公司具有有一定的的竞争优势势。证券券行业的的潜在入入侵者目目前主要要有国有有银行、大大型保险险公司、国国外大型型证券公公司和投投资银行行等。国有有银行有有网点众众多和资资金庞大大的优势势；保险险公司有有强大的的

49、销售渠渠道和客客户资源源作为支支撑；国国外的证券公公司和投投资银行行有全球球资本市市场的运营能能力，国国际化优优势明显显。而国国内证券券公司在在全球资资本市场场运营能能力、网网点布局局和销售售能力和和三个方方面都无无法比拟拟。第三，进进入扼制制价格高高。扼制制价格这这里是指指一个公公司克服服结构性性的行业业进入壁壁垒将承受风风险而所需要要付出的代代价。证证券行业业的风险险水平比比其他金金融行业业相对要要高，而而且证券券行业还还存在着着证券市市场行情情的影响响，收入入水平具具有较大大的不稳稳定性 11。可见证证券业潜潜在入侵侵者对现现有证券券公司威威胁很大大。 （3）替代代品分析析这里主要分分析

50、其他他行业所所提供的的产品和和服务能能否完全全替代证证券行业业所提供供的产品品和服务务。证券服务务的替代代品主要要包括银银行储蓄蓄、信用用贷款和和基金公公司、保保险公司司、信托托公司、期期货经纪纪公司等等非银行行金融机机构提供供的一些些金融服服务，当当前看私私人资产产的很大大部分仍仍以投资功功能不强强的银行行储蓄的的形式存存在，虽虽然房产产短期的的升值效效应暂时时替代了了证券投投资的功功能并且且最近几几年来得得到了连连续充分分的关注注，不过过投资人人对其他他替代品品有不断断加强使使用倾向向的趋势势。不过各各种替代代品的替替代作用用还不能能完全覆覆盖证券券行业提提供的所所有服务务特别是是在当前前

51、分业经经营的条条件下。而其他投资产品替代品的提供者基本上都处于金融行业发展的初级阶段，提供替代品的质量和能力的发展都十分有限，可见只有发展迅猛的房地产业因其资金占用量大对证券行业则造成了一定程度的冲击，但长期看仍然代替不了证券行业投资功能。 （4）需求求方分析析目前客户议议价的能能力非常常强。这里证券券公司提提供服务务的客户户是研究究需求方方，而决定需需求方力力量的主主要因素素有价格格敏感度度和议价价能力。证券行行业体现现在两个方方面：一方面面，市场层层次的业业务不同同议价能力力也不一一样。证券发发行市场场的里客户的的议价能能力较弱弱，他们们对价格格也相应应不敏感感，只要要可以发发行证券券公司

52、说说的算。对对于证券券交易市市场业务务，由于于佣金水水平在监管层层强制了了上限的前前提下部部分证券券公司实实现佣金金自由化化，而证证券公司司服务能能力结构构性过剩剩，故客客户的议议价能力力较强，这这使得客客户可以以在不同同的证券券公司之之间来回回转换享享受不同同水平的的服务。第二，客客户的层层次不同同议价能力力不同。机机构户、大户有较高高的议价价能力，而而散户的议价能力力较弱。 （5）供给给方分析析这里分析的的给证券券公司提提供服务务的公司司，证券券行业是一一个提供供通道中介介服务的的行业，通过证券公司专业研发和产品的提供资金提供者能够使投资的资金增值，而资金需求者的目的是能够以合理的成本获得

53、资金，从整体提高社会资金的运转效率。因此在证券行业的经营活动最重要的资源投入在人力资本的供给方面，它可以看作是证券公司员工和外来的投资服务提供商。 从五力模型型的分析析总结看看，目前前证券公公司行业业的竞争争环境相相当严峻峻。这主主要表现现在潜在在入侵证证券行业业的群体体公司威威胁性很很大，虽虽然需求求方群体体和供给给方群体体都有较较强的议议价能力力并且替替代品公公司功能能不能完完全替代代证券公公司。与此同同时证券券行业的竞竞争力相相对较弱弱因为行行业内部部公司之之间竞争争非常激激烈。3.3 GGJ 证证券公司司SWOOT分析析3.3.11 公司内内部发展展优势分分析 GJ证券公公司是SSC省

54、内内区域和和竞争优优势比较较明显的的中小规规模的证证券公司司。公司司抓住证证券市场场转暖和和监管部部门给予予的政策策扶持的的机遇，积积极拓展展了创新新业务、巩巩固了传传统经纪纪业务、进行了证券业务流程升级、盈利能力提升显著。2010年至 2013年，公司分别实现净利润 40，995 万元、91，267 万元和 52，713 万元，累计实现净利润 184，975 万元。2008 年，在证券市场的寒冬中，公司通过合理控制风险，审慎应对困境，最终仍取得了18%的净资产收益率，在业内排名前列，2012年公司在15家上市证券公司中每股收益排名第5位，净资产收益率排名第6位；2013年，公司在 15 家上

55、市证券公司中每股收益排名第4位，净资产收益率排名第5位。 （1）良好好的外部部经营环环境 作为SC省省区内最最大的综综合类证证券公司司，公司司始终得得到SCC省委、省省政府和和有关部部门的大大力支持持，给公公司提供供了良好好的市场场环境和和政策环环境。同同时，在在经营发发展中，公公司与股股东之间间建立了了和谐的的股权关关系。强强大的政政府支持持和和谐谐的股权权关系为为GJ证证券公司司的持续续快速发发展创造造了良好好的外部部经营环环境，也也为公司司规模和和业务的的扩张提提供了有有效保障障。 （2）明确确清晰的的发展规规划 近年来，GGJ证券券公司认认真贯彻彻内部理理念文化化，坚持持以“一切以以社

56、会效效益为重重、一切切以股东东权益为为重、一一切以员员工利益益为重、一一切以客客户收益益为重”的核心心价值观观指导公公司的各各项业务务经营，集集约化管管理各项项业务风风险，努努力打造造稳健的的业务管管理团队队，使公公司战略略规划制制定更加加清晰、明明确，并并得到了了有效执执行。相相对稳定定的管理理团队，一一直以来来以可持持续发展展为目标标，注重重培育公公司核心心竞争力力，使公公司形成成了稳健健、务实实的经营营风格。这这种稳健健的经营营风格使使得公司司一方面面能够降降低证券券市场低低迷造成成的风险险，也能能够使公公司在竞竞争中迅迅速成长长，并分分享证券券市场快快速发展展所带来来的丰厚厚成果。稳稳

57、健的经经营理念念将使公公司在未未来发展展过程中中持续受受益。（3）有效效完善的公公司治理理 GJ证券公公司自220077年上市市以来，按按照现代代企业制制度建立立了规范范的公司司治理结结构。GGJ证券券公司监监事会、董董事会、股东大会和经理层相互制衡，相互分离，职责清晰，确保了公司规范运作，切实维护了中小投资者权益，有效保障了股东的合法利益，保证了公司稳定、独立、持续的经营，这为公司长远发展打下了坚实的基础。（4）具有有较强的的控制能能力和管管理能力力 GJ证券公公司始终终坚持合合规经营营的方针针，高度度重视风风险控制制领域，通通过不断断完善合合规管理理组织体体系和制制度体系系、强化化合规管管

58、理信息息系统建建设等措措施，为为公司合合规经营营提供保保障。同同时，确确保公司司风险控控制指标标的净资资本实时时符合监监管要求求，建立立了风险险控制指指标监控控系统以以净资本本为核心心。有效效的风险险控制和和合规管管理体系系，为公公司持续续合规经经营和稳稳定发展展提供了了重要保保障。 （5）完备备的业务务管理体体系和架架构 近年来，公公司发起起设立了了CJ基基金，参参股CJJ基金，设设立了GGJ期货货公司、GGJ直投投管理公公司、GGJ资产产管理分分公司、GGJ承销销与保荐荐分公司司、GJJ研究与与咨询分分公司、GGJ证券券自营分分公司。这这种以证证券经纪纪为主营营业务的的综合金金融服务务控股

59、集集团的框框架已初初步形成成。这为为公司进进行专业业化分工工以及业业务资源源整合，实实现各项项业务信信息资源源共享、分分享客户户提供了了便捷，也也为公司司战略联联盟的实实现打下下了坚实实的基础。 （6）公司司研究能能力强大大，业务务品类相对对齐全。GGJ证券券公司是是目前经经纪业务务能够覆覆盖所有有交易品品种的证证券公司司，行业业内这样样的公司司不多。同同时公司司拥有一一流的研研究团队队，以所所拥有的的首席分分析师队队伍力量量来说，公公司的综综合研究究实力已已排名行行业前五五位。3.3.22 公司内内部发展展劣势分分析 （1）盈利利构成不不合理，主要依赖经纪业务收入 公司目前业业务结构构较为单

60、单一，其其营业收收入主要要来源于于经纪业业务，对对传统业业务的依依赖程度度较高。220100年至220133年，公公司经纪纪业务营营业收入入合计占占总营业业收入的的比例为为90.20%、844.311%、993.772%和和78.07%，由于于经纪业业务受市市场波动动的影响响较大，这这对公司司保持收收益的稳稳定性构构成了一一定风险险。而证证券投资资业务在在行情不不好的时时候容易易为公司司造成亏亏损风险险，公司司各项业业务发展展不平衡衡，特别别是创新新业务滞滞后制约约了公司司发展。 （2）客户户结构不不合理 由于地域原原因和历历史原因因，GJJ 证券券的客户户结构中中机构客客户、大大客户相相对较